CC BY
18
9. Методика розрахунку викидiв забруднюючих речовин та парникових газгв у повiтря вщ транспортних засобiв: Наказ Держкомстату Украши вiд 13.11.2008 р., № 452. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://uazakon.com/documents/date_3a/pg_gmcywc/.
10. Огородник 1.М. Удосконалення управлшня чистотою атмосферного повпря Украши / 1.М. Огородник, З.П. Двулгг // Збiрник наукових праць Хмельницького кооперативного торго-вельно-економiчного ш-ту. - Сер.: Економiчнi науки. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.xktei.km.ua/naukova-diyalnist/naukovi-vidannya/zbirnik-naukovih-prac.htm.
Двулит З.П. Методические подходы к оценке эколого-экономическо-го управления системой охраны атмосферного воздуха на предприятиях железнодорожного транспорта
Исследована проблема состояния загрязнения атмосферного воздуха и определены основные источники загрязнений атмосферного воздуха. На основании анализа деятельности Донецкой железной дороги в этой сфере за 2011-2013 гг. установлены объемы выбросов загрязняющих веществ в атмосферный воздух, обнаружена динамика выбросов загрязняющих веществ стационарными и передвижными источниками. Осуществлена экономическая оценка природоохранной деятельности и мероприятий и рассмотрена динамика сборов, в т.ч. экологических налогов, за выбросы загрязняющих веществ. Впервые предложены методические подходы к оценке эколого-экономического управления системой охраны атмосферного воздуха, а именно: факторы влияния стационарных и передвижных источников на загрязнение атмосферного воздуха, принципиальная схема управления системой охраны атмосферного воздуха, алгоритм проведения экономической оценки воздействия предприятий железнодорожного транспорта на состояние загрязнения атмосферного воздуха.
Ключевые слова: эколого-экономическое управление, экономическая оценка, предприятие железнодорожного транспорта, система охраны атмосферного воздуха.
Dvulit Z.P. Methods Approaches to Evaluation of Ecological and Economic Management of the Air Protection System on Railway Transport Enterprises
The problem of air pollution condition is analyzed and the main sources of air pollution are described. Based on the analysis of the Donetska railway activity in this area for the period of 2011-2013 are established the volume of pollutants emissions into the atmosphere, the dynamics of pollutant emissions from stationary and mobile sources are founded. The economic evaluation of environmental activities and actions were done. The dynamic of fees, including environmental taxes for pollutants emissions are reviewed. The author at first proposed methods approaches to evaluation of ecological and economic management of the air protection system. Among them the influence factors on air pollution by stationary and mobile sources; principle scheme the management system of air protection, algorithm of the economic evaluation influence on railway transport enterprises on the condition of air pollution.
Keywords: ecological and economic management, economic evaluation, railway transport enterprise, air protection system.
УДК339.178.3 Студ. Ю.Ю. Богач; доц. Х.С. Передало, канд. екон. наук -
НУ "Львiвська полтехшка"
ФАКТОРИНГ ЯК МЕТОД ПОПЕРЕДЖЕННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИК1В
Наведено трактування термша "факторинг" рiзними авторами, розглянуто його завдання, зазначено роль факторингових операцш у попередженш валютних ризишв, проаналiзовано тенденцн та динамшу ринку факторингу в Укра'лш, зокрема структуру джерел фшансування факторингових операцш та розподш обсягу наданих фшансових послуг за укладеними договорами факторингу для основних галузей економжи, зазначено переваги експортера, банку-фактору та покупця (боржника) при використанш факторингу у процес здшснення зовнiшнъоекономiчноl дiяльностi, перераховано реко-мендацн щодо ефективного використання факторингу в сучасних умовах.
Ключов1 слова: факторинг, валютний ризик, дебiторська заборговашсть, ринок факторингу, зовнiшньоекономiчна дiяльнiсть.
Постановка проблеми. Виконання угоди про асощацю мiж Украшою та 6С створюе сприятливi передумови для подальшо1 штеграцц в бвропейський Союз. Це, своею чергою, стимулюе вiтчизняних кершниюв компанiй переглянути ме-тоди сшвпращ з шоземними контрагентами, зокрема у сферi оптимiзацií ризиюв.
Серед ризитв, з якими доводиться стикатися украшським шдприем-ствам, яш ведуть активну зовнiшньоторговельну дiяльнiсть, особливе мiсце на-лежить валютному ризику. Вiн полягае у загрозi виникнення збиткiв через змь ни курсу шоземних валют вiдносно валюти балансу компанií. Потенцшний до-хiд компанií безпосередньо залежить вiд рiвня валютного ризику, i несприятли-ва змiна курсш може призвести до серйозних втрат [1]. Тому на сьогодш, коли шдприемства не в змозi своечасно проанатзувати валютний ризик та наража-ються на нього, актуальним постае питання управлiння цим ризиком за допомо-гою рiзноманiтних iнструментiв, одним з яких е факторинг.
Аналiз останшх публiкацiй i дослщжень. Сутнiсть i процес факторин-гових операцiй розглянуто у наукових працях С. Науменкова, С. Мщенко [2], Т. Панкевич [3], Р. Малимоненко [4], В. Смачило [5] та iн. У дослвджен-нях О.1. Ступницького, В.М. Коверди [6], Ю.С. Скакальського [7], Т.Е. Беляло-ва [8] розкрито теоретичш та практичнi аспекти розвитку факторингу в Украíнi. З-помiж зарубiжних авторш, що зробили вагомий внесок у розвиток дослвджен-ня факторингу як методу попередження валютних ризикш, доцшьно виокреми-ти доробок таких науковщв, як Е.Н. Кокс i Дж.А. Мак-Кензi [11] та К.Ф. Хаген-мюллер [12].
Метою роботи е дослвдження факторингу як методу попередження валютних ризиюв та можливосп його застосування в УкраМ.
Виклад основного матерiалу. З економiчного погляду, факторинг - це операця, що мае кредитний характер та характеризуе фiнансовi вiдносини, що виникають мiж контрагентами у процес реалiзацií товарш i послуг на умовах комерцшного кредиту [2]. Ця операция максимально враховуе iнтереси сторш i е перспективним напрямом розвитку як для банюв, що ним займаються, так i для 1хшх клiентiв. Т. Панкевич вважае факторинг комплексом фшансових послуг, що полягають у передачi права вимоги коштiв (дебiторськоí заборгованос-тi) за поставлену продукцiю або наданi послуги банку (фактору) i одержаннi постачальником негайно!' оплати [3]. Р. Малимоненко робить акцент у тлума-ченш факторингу на тому, що це фшансова операцiя, яка вiдрiзняеться ввд кре-дитування тим, що е доцшьною виключно для пiдприемств, яш мають високу лiквiднiсть фiнансово-господарськоí даяльносп [4].
Поряд з основною функщею факторингу, яку чiтко простежують у виз-наченнi самого поняття, В. Смачило та 6. Добровська виокремлюють ще такi завдання: покриття ризикiв, пов'язаних зi змiною валютного курсу, управлшня дебiторською заборгованiстю кшента, надання консалтингових послуг фактором власнику дебiторськоí заборгованостi [5].
Анатзуючи практику вiтчизняних вчених, можна побачити, що факторинг доволi широке поняття, а в межах нашого дослiдження факторинг е фшан-
совою операщею, яка дае змогу постачальников1 (експортеру) мшгшзувати ва-лютш ризики або перекласти !х на банк-фактор та отримати кошти за свою де-бггорську заборгованкть. Факторинг хоча й нова операщя для фшансового ринку Украши, але вже встигла зайняти важливу роль у сфер1 банювських послуг. Це високотехнолопчна послуга, якою не можуть займатися фактори, що не ма-ють достатнього досв1ду, технологш 1 квал1ф1кац11. Й також не здшснюють спонтанно, тому, у бшьшосп випадкiв, факторингов1 компани е пiдроздiлами банив i банкшських структур [6].
Станом на 01.10.2014 р. кшьккть украшських компанш, що мали право на надання факторингових послуг, становила 181. Середнш та малий бiзнес був основним споживачем факторингу у 2014 р., оскшьки постiйно потребував по-повнення оборотних коштiв [7, 8]. Обсяг факторингових операцш протягом III кварталу 2014 р. збшьшився майже на 50 % (2428,1 млн грн) та станом на 01.10.2014 р. становив 7445,4 млн грн. Кшьккть договорiв факторингу, укладе-них протягом третього кварталу 2014 р., становила 4686 од. Найбшьша кшьккть укладених угод було зафiксовано у IV кварталi 2013 р. (рис. 1) [9].
Рис. 1. Динамта ринку послуг з факторингу в УкраИт за пермд III кв. 2012 р. - III кв. 2014 р.
Динамшу джерел фшансування факторингових операцш в УкраЫ протягом 2012-2014 рр. наведено в табл. [9].
Табл. Динамта джерел фшансування факторингових операцш в УкраШ
Джерела фшансування, млн грн
IX мк. 2012 р.
Власш кошти_
Позичковi кошти юридичних оаб
Бянктвськ! кредити
IX мк 2013 р.
IX мк 2014 р.
Вщхилення (IX мк 2013 р.ЛХ мк 2014 р.)
млн
грн.
%
4 799,3
2 294,6
8 139,7
5 845,1
254,7 %
Банювсью кредити
1 037,9
228,6
518,7
290,1
126,9 %
1 155,2
2 194,1
4 561,1
2 367,0
107,9 %
[ншi джерела Всього
274,2
90,4
1 068,9
978,5
1082,4 %
7 266,6
4 807,7
14 288,4
9 480,7
197,2 %
У частках структуру джерел фшансування факторингових операцш представлено на рис. 2. Як видно з цього рисунку, у 2014 р. фшансування операцш з факторингу за рахунок власних котив збшьшилось на 9,3 %, а фшансування за рахунок банкшських кредипв, навпаки, зменшилось на 13,7 %. Основ-ними джерелами фшансування факторингових операцш станом на 01.10.2014 р. залишилися власш кошти та банювсью кредити (див. табл.)
и Власы кошти
■ Поэичков! кошти юридичних ОС15
■ Бажгсьн кредита н1нш1 дкерела
Рис. 2. Структура джерел фтансування операцШ з факторингу в Украгт станом на 01.10.2013р. та 01.10.2014р. [9]
Розподш обсягу наданих фшансових послуг за укладеними договорами факторингу для основних галузей економжи за перiод 01.10.2013 р. та 01.10.2014 р. наведено на рис. 3.
НБуД1ВНИЦТВО и 1нш! галуз1 нЛегка промислов!сть и Машинобудування
□ Стьське господарство
□ Сфера послуг
□ Харчова промисповгеть
□ Х1мнка промислов1сть
Рис. 3. Структураукладених догорiв з факторингу в УкраШ за основними галузями економжи станом на 01.10.2013р. та 01.10.2014р. [9]
Як i в попередньому перюд^ найбшьшу частку (97,28 %) продовжують становити "шшГ галузi, якi на думку анаттитв фiнансового ринку Украши формують торговельш галузi (торговельне фiнансування). Швидкий розвиток ринку факторингу в УкраМ демонструе той факт, що факторинг е популярною фiнансовою операцiею, яка дае змогу керiвництву i працiвникам компанл-клiенту сконцентруватися на виробничих проблемах, максишзувати прибуток та мiнiмiзувати валютш ризики.
Для того, щоб зробити факторинговi послуги бiльш ефективними в Укра-íнi, потрiбно [10]: урегулювати законодавчо-нормативну базу шляхом прийняття Закону Украши "Про факторинг"; тдвищити квалiфiкацiю пращвниюв щодо проведения факторингових операцш; шдтримувати учасникiв факторингового бiзнесу; популяризувати факторинг як фiнансовий iнструмент серед шдприемщв у рiзних регiонах краши; укладати бiльше факторингових операпiй з шдприем-ствами малого та середнього бiзнесу; пiдтримувати розвиток факторингових компанш, для яких цей вид операцш е профшьним за участю держави.
Факторинг як метод попередження валютних ризикiв прискорюе одер-жання бiльшоï частини платежш та гарантуе повне погашения заборгованоста, беручи до уваги курсову рiзницю. Широке застосування факторингу як шстру-менту боротьби з валютними ризиками - наче зелене свiтло для европейських iивесторiв, якi, своею чергою, можуть покращити фiнансове становище не тальки тдприемства, в яке вкладають грошi, але й вск1 краши.
Перевагами факторингу для постачальника (експортера) е [11, 12]: отри-мання додаткового фшансування; збiльшения товарообку та додатковий прибу-ток в!д збiльшеиня обсягу продажу; захист в!д втрат у разi несплати / нес-воечасно1 оплати боргу дебиорами; захист вiд валютних ризикiв; покращення дшового iмiджу та платоспроможност! через можливкть проведення своечас-них розрахункш з! сво1ми кредиторами.
Основними перевагами факторингу для банку-фактора е [11, 12]: додат-кова можливкть збшьшення клкнтсько1 бази за допомогою залучення на об-слуговування платоспроможних покупщв (деб!тор!в) постачальника; диверси-фкавдя кредитного ризику м!ж покупцями (дебиторами); можливкть для банку отримати додатков! джерела доходш. Покупець (боржник), своею чергою, отри-муе так! плюси ввд здайснення факторингових операцш, а саме [11, 12]: випдш-ш! умови оплати, як! не потребують вдаолшання грошових коштав у раз! передоплати; збшьшення кушвельно1 спроможноста.
Висновки. Факторинг як фшансовий шструмет', використовують не тальки як бшьш прогресивну форму кредиту, але й для захисту вс!х суб'ектав зовшшньоеконом!чно1 д!яльноста ввд можливих ризитв, що супроводжують ек-спортно-!мпортш операцп. Беручи до уваги зростання обсяпв факторингових послуг в УкраМ й те, що зпдно з европейськими нормами важливим елемен-том факторингу е його здатн!сть попереджати валютн! ризики, необх!дно забез-печити розвиток факторингу як методу нейтратзацп ризику й на вичизняному ринку. Це сприятиме ефективнш взаемодц вс!х суб'ектав зовшшньоеконом!чно1 д!яльноста та мшм!зуе вплив ризику на фшансовий результат компанп.
Лiтература
1. Офщшний сайт корпоративного менеджменту. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.cfin.ru/management/finance/payments/currency_risks.shtml.
2. Науменкова С.В. Ринок фшансових послуг : навч. поабн. / С.В. Науменкова, С.В. Mi-щенко. - К. : Вид-во "Знання", 2010. - 532 с.
3. Панкевич Т. Застосування факторингу в Укра'М: пор1вняння з традицшними формами кредитування / Т. Панкевич // Науковi записки Тернопшьського нацiонального економiчного ушверситету : зб. наук. праць. - Тернопшь : Вид-во ТНЕУ. - 2006. - Вип. 16. - С. 170-174.
4. Малимоненко Р.А. Особливостi вiтчизняного факторингу / Р.А. Малимоненко // Пра-вовий вюник Украшсько'1 академи банкiвськоï справи. - 2010. - № 1(3). - С. 71-75.
5. Смачило В. Сутшсть та роль факторингу в сучасних умовах / В. Смачило, G. Дубровська // Персонал : зб. наук. праць. - 2007. - № 4. - С. 75-78.
6. Ступницький О.1. Сучасний факторинг: ефектившсть торговельних операций та управ-лшня корпоративними финансами : навч. поибн. / О.1. Ступницький, В.М. Коверда. - К. : Вид.-полкраф. центр "Ктвський ушверситет", 2010. - С. 255.
7. Скакальский Ю.С. Факторинг як инструмент пiдвищення платоспроможност впчизня-них тдприемств / Ю.С. Скакальский // Тези доповщей. - К. : Вид-во УкрШТЕ], 2006. - С. 256.
8. Белялов Т.Е. Аналiз форм i метсдав управлшня дебiторською заборгованiстю у складi оперативних фшансових актив1в корпораци / Т.Е. Белялов // Актуальш проблеми економiки : наук. екон. журнал. - 2005. - № 9 (51). - С. 30-36.
9. Офщшний сайт национального рейтингового агентства "Рюрж". [Електронний ресурс]. -Доступний з http://www.rurik.com.ua/news/5113-nonbank.html.
10. Погорелова Т.О. Особливостi факторингу як шструменту мiнiмiзадíí дебггорсько! за-боргованостi / Т.О. Погорелова, Г.П. Ляшенко /// Вюник Надiонального технiчного унiверситету "Харювський полггехшчний шститут". - Сер.: Техшчний прогрес i ефектившсть виробнидтва. -Х. : Вид-во НТУ "ХШ". - 2013. - № 67'(1040). - С. 145-150.
11. Anthony N. Сох. MacKenzie. International Factoring / Anthony N. Сох and John A. - L : Eu-romoney Publication, 1986. - S. 112.
12. Hagenmuller K.F. Handbuch des nationalen und internationalen Factoring / K.F. Hagenmul-ler, H.J. Sommer, U. Brink. - Frankfurt : Knapp, 1997. - 540.
Богач Ю.Ю., Передало К. С. Факторинг как метод предупреждения валютных рисков
Приведены толкования термина "факторинг" различными авторами, рассмотрены его задачи, указана роль факторинговых операций в предупреждении валютных рисков, проанализированы тендендии и динамика рынка факторинга в Украине, в частности структура источников финансирования факторинговых операций и распределение объема предоставленных финансовых услуг по заключенным договорам факторинга в разрезе основных отраслей экономики, указаны преимущества экспортера, банка-фактора и покупателя (должника) при использовании факторинга в процессе осуществления внешнеэкономической деятельности, перечислены рекомендадии по эффективному использованию факторинга в современных условиях.
Ключевые слова: факторинг, валютный риск, дебиторская задолженность, рынок факторинга, внешнеэкономическая деятельность.
Bogach Yu.Yu., Peredalo K.S. Factoring as a Method of Preventing Currency Risks
The interpretation of the term "factoring" by various authors is presented. Its task and the role of factoring in the prevention of currency risk are considered. The trends and dynamics of the market factoring in Ukraine, in particular the structure of financing sources of factoring operations and distribution volume of financial services provided under the contracts factoring by major economic sectors, are analysed. The benefits of the exporter, the bank-factor and the buyer (debtor) using factoring in the implementation of foreign trade activities, are listed. Some recommendations for the effective use of factoring in current conditions are offered.
Keywords: factoring, currency risk, receivables, factoring market, foreign economic activity.
УДК336.572.3 Acnip. Т.С. Гавриляк1 -Львiвський НУiM. 1вана Франка
ЗАРУБ1ЖНИЙ ДОСВ1Д ФОРМУВАННЯ Ф1НАНСОВОГО ПОТЕНЦ1АЛУ 1НВЕСТИЦ1ЙНО1 Д1ЯЛЬНОСТ1 СТРАХОВИХ КОМПАН1Й
Описано та проанал1зовано особливост формування фшансово-швестицшного потешдалу страховими компашями заруб1жних кра!н. Зокрема, здшснено анал1з вало-вих страхових премш краш Свропи та Латинсько! Америки. Серед европейських краш особливу увагу придшено Великобритании Франдн та 1тали як лщерам з1 збирання страхових платежiв. Також у д}яльносй страхових компанш св1ту видшено швестицшну складову, яка е основною поруч з1 страховими операц}ями. Проанал1зовано швести-цшш операдн страховиюв свггу та вивчено склад швестицшного портфеля.
Ключовi слова: швестицшна дшльшсть, фшансовий потешдал страховика, стра-ховий ринок, страхова компанiя, страхов1 резерви, страхов1 премн.
1 Наук. кергвник: проф. Й.П. Володимир, канд. екон. наук
