CC BY
30
3. Черевко О.В. Стратепя соц1ально-економ1чного розвитку perioHiB УкраТни: [моногр.] / Олександр Черевко. - Черкаси: Брама-УкраТна, 2006. - 424 с.
4. 1нновацмы пiдxoди до репонального розвитку в Укpаíнi: аналiт. доп. / [С.О. Бта, Я.А. Жалто, О.В. Шевченко, В.1. Жук та 1н.]; за ред. С.О. Бiлoí. - К.: Н1СД, 2011. - 80 с.
5. Каттальш Ывестици в Укpаíнi у 2007-2011 роках. Статистичний збipник // Державна служба статистики УкраТни. -К., 2012, - 122 с.
6. Нацюнальы рахунки УкраТни за 2011 рк Стат. збipник // Державна служба статистики УкраТни. - К., 2013 р., - С. 14-18. [Електрон. ресурс]. - Режим доступу до док.: 1"|№р:Ошибка! Недопустимый объект гиперссылки.
7. «Репони УкраТни» 2012 р. Статистичний збipник // Державна служба статистики УкраТни. - К., 2012. - С. 11-15; 155-172; 278-280; 291-292.
8. Блинов А., Харламов П. Фокус на инвестициях // Эксперт. -№24-25 от 24 июня - 7 июля. - 2013 р. - С. 22-25.
9. Ризики та перспективи розвитку УкраТни у перюд посткризово-го вщновлення: монграф. / [А.1. Даниленко, В.В. Зимовець,
B.I. Сщенко та ¡н.]; за ред. чл.-кор. HAH УкраТни A.I. Даниленка; HAH УкраТни, 1н-т екон. та прогнозув. HAH УкраТни. - К., 2012. -
C. 170-181.
10. Гаджиев Ю.А., Акопов В.И., Крестовских Т.С. Экономика северных регионов России: инвестиции в основной капитал // Проблемы прогнозирования. - №5. - 2012. - С. 86-99.
11. Мошторинг соцвльно-економпного розвитку регюшв УкраТни за 2008 рк // Мастерство економки УкраТни. - К., 2009.- С. 49-61.
12. «Про Концепцш державноТ регюнальноТ пол¡тики» / Указ Президента УкраТни вщ 25.05.2001 №341/2001 [Електрон. ресурс]. - Режим доступу до док.: http:// www.zakon.rada.gov.ua
13. «Про схвалення Концепци ДержавноТ цтьовоТ економпно'Т програми розвитку ¡нвестицмноТ д¡яльност¡ на 2011-2015 роки» / Розпорядження КабЫету МЫютрю УкраТни в¡д 29.09.2010 №1900-р. www.zakon.rada.gov.ua
14. Hайденов В. От кризиса к кризису // Еженедельник 2000. -№26 (659) от 28 июня - 4 июля 2013. [Електрон. ресурс]. - Режим доступу до док.: http:// http://2000.net.ua/2000/derzhava/ ekonomika/92017
О.П. КВАСОВА,
к.е.н., доцент кафедри ф1нанав, Ки1вський нацюнальний университет технологий та дизайну
Державне регулювання ¡нвестицшно!
■ ■ ■ ■ ■ W
д1яльност1 банк1в на основ1 тенденц1и розвитку фондового ринку
У статтi запропоновано схему регулювання ¡нвести-цйно1 дяльност банюв на фондовому ринку, визначен тенденцп розвитку фондового ринку та Дяльност банюв на ньому, де найб'льш важливими на сьогодн е поси-лення державного регулювання, впровадження корпо-ративних засад, посилення iнвестицiйно1 дiяльностi, впровадження контролнгу, зростання ролi iнституцiйних iнвесторв. Визначено основн методи та механзми державного регулювання на фондовому ринку, як дозволять реал'!зувати зазначен тенденцп.
Ключов1 слова: регулювання iнвестиДйно1 Дяльност банюв, тенденцп розвитку фондового ринку, схема регулювання, методи та мехашзми державного регулювання.
В статье предложена схема регулирования инвестиционной деятельности банков на фондовом рынке, определены тенденции развития фондового рынка и деятельности банков на нем, где наиболее важными являются: усиление государственного регулирования, внедрение корпоративных основ, применение контроллинга, рост роли институциональных инвесторов. Определены основные методы и механизмы государственного регулирования на фондовом рынке, с помощью которых будут реализованы эти тенденции.
Ключевые слова: регулирование инвестиционной деятельности банков, тенденции развития фондового рынка, схема регулирования, методы и механизмы государственного регулирования.
This article proposed the scheme of investment banking regulation on the stock market, accented the tendencies of the development of the stock market and banks' activities on it, where emphasized the most important: increased government regulation, implementation of corporate foundations, controlling application, increase the role of institutional investors. The basic methods and mechanisms of state regulation in the stock market, which will be realized with the help of these trends.
Keywords: regulation of investment banking, the development trend of the stock market regulation scheme, the methods and mechanisms of state regulation.
Постановка проблема. Сучасний етап розвитку еконо-м1чних вщносин в УкраУ прив1в до кардинальних зм1н в регулюваны д1яльност1 суб'ект1в господарювання, де особ-ливе мюце належить державному регулюванню д1яльнютю банюв. При цьому значно ускладнюеться регулювання ЫвестицмноТ д1яльност1 банюв, як1 функцюнують у динам1ч-
78 Формування ринкових вщносин в Укра'У № 6 (157)/2014
© О.П. КВАСОВА, 2014
ному режим! перманентних внутршых \ зовышых змЫ, ор1— ентованих на конкуренцш, подолання кризових явищ. Окремо слщ виокремити питання визначення тенденцм розвитку фондового ринку \ на ц!й основ! розробки системи державного регулювання ¡нвестиц1йноУ д1яльност1 банюв.
Лнап'!з дослджень та публЫацш з проблемы. Вивченню окремих питань ¡нвестиц1йноУ д1яльност1 суб'екта господарювання присвячен роботи украУнських та заруб!ж-них вчених, де можна виокремити дослщження
B.Д. Базилевича, М.П. Денисенка, С.В. Захарша, О.М. 1ваницькоУ, В.В. Корнеева, 1.О. Лютого, В.1. Мщенка,
C.В. НауменковоУ, Р.М. Пкус, Н.В. Приказюк, Л.С. Сел1верстовоУ, Г.М. Терещенко, В.О. Галанова, О.1. Басова, У.Ф. Шарпа, Дж. Гордона, Д.В. Бейлк Заслуговують на увагу дослщження проведен! О.М. 1ваницькою, яка розглядае нов! напрями державноУ
пол!тики розвитку фондового ринку в Укра'У, державного регулювання розвитку фЫансовоУ ¡нфраструктури УкраУни, державного регулювання фЫансових ринюв в УкраУн в посткризовий перюд, питання удосконалення б1ржовоУ тор-пвл! цЫними паперами [1-4]. Вивчаючи форми фЫансового ¡нвестування, Л.С. Сел1верстова виокремлюе вкладення капЬ талу в статуты фонди сптьних пщприемств у доходи види грошових Ыструменглв, доходы види фондових ¡нструмента [5]. С.В. ЗахарЫ констатуе, що «украУнський фондовий ринок ще не став належним ¡нструментом ¡нвестування нацганаль-ноУ економки. Фактично фондовий ринок використовуеться як приватизацмний, а не iнвестицiйний (яким в!н мае бути] мехаызм» [6, с. 104]. У ц!й же робот! в!н зазначае, що «инфраструктура iнвестицiйного ринку поки що у стан! фор-мування» [6, с. 98], з чим можна погодитися тому, що ситуа-ц!я на Ывестицмному ринку потребуе якюних зм!н.
Рисунок 1. Схема регулювання ¡нвестицшно! дтльност банмв на фондовому ринку
Джерело: розроблено автором.
Дослщжуючи Ывестицмну д1яльн1сть банюв, автори моногра-фи зазначають, що «для подальшого зростання економки УкраУни необхщною е актив1зац1я ¡нвестиц1йноУ д1яльносп комерцмних банюв» [7, с. 5]. Актив1зац1я ¡нвестиц1йноУ д1яль-ност банюв може забезпечуватися визначенням тенденцм розвитку фондового ринку та д1яльност1 банюв на ньому i на цм основi полiпшення проведення iнвестицiйних операцм.
Метою crarri е розробка системи державного регулювання ЫвестицмноУ дiяльностi банкiв на основi визначення тенденцм розвитку фондового ринку та дiяльностi банкiв на ньому i внесення корекцм до нормативних актiв.
Виклад основного Marepiany. 3 метою пщвищення ефективност iнвестицiйноУ дiяльностi банкiв на ринку цЫних паперiв державну полiтику корекцiУ Ух дiяльностi доцiльно здмснювати за запропонованою нами блок-схемою, яка подана на рис. 1. Насамперед необхщно визначити тенден-цiУ розвитку фондового ринку та дiяльностi банюв на ньому, потiм встановити вплив чинниюв, якi привели до Ух виник-нення (на кожному видтеному етапi) на дiяльнiсть банкiв, здмснити вибiр основних прiоритетiв розвитку фондового ринку i дiяльностi банкiв. Вщповщно до прiоритетiв потрiбно вiдпрацювати корекцш системи регулювання.
Дослiдженню тенденцiй розвитку фондового ринку та дiяльностi банюв на ньому присвяченi роботи багатьох вчених та практиюв. Однак Ух напрацювання вказують на рiзнi погляди на такий розвиток, у тому чи^ на значимють тих чи Ыших прiоритетiв. Зокрема, у своУй роботi О.В. Любкiна справедливо зазначае, що бiльшiсть сучасних тенденцм у сферi фЫансо-вих послуг викликана глобалiзацieю разом iз техычним про-гресом. При цьому вона виокремлюе такi тенденци, як фЫан-сова iнтеграцiя, консолiдацiя фiнансового бiзнесу, зниження бар'eрiв мiж сегментами фЫансового ринку та унiверсалiзацiя фiнансового бiзнесу, змiни в способах надання фЫансових послуг, поширення вертикальних iнтегрованих компанм, кон-солiдацiя та глобалiзацiя систем торгiвлi [8].
Дослiджуючи генезис економко-правових засад фондового ринку, ще в 2006 роц О. Розинка [9] розглядае юто-ричний аспект становлення свтового фондового ринку та особливост його регулювання на рiзних етапах розвитку, зазначае, що сучасний украУнський ринок цЫних паперiв мае сптьы риси розвитку з перюдом 1920-1930 рокiв у США, а це дае пiдстави використати американський досвщ для вдосконалення фондового ринку УкраУни та Ывестицм-ноУ дiяльностi банкiв на ньому, а також полтшення його законодавчого регулювання. У своУй робот вона зауважуе на те, що зараз ринок цЫних паперiв розвиваеться в трьох основних напрямах: насамперед, здмснюеться подальша автоматиза^я фондових операцiй - «самостiйнi комп'ютер-нi системи об'еднуються у всесвггню мережу електронноУ комунiкацiУ». По-друге, тривае робота над розробкою та впровадженням нових видiв i модифiкацiй цЫних паперiв, де особливе мiсце займають бездокументарн цiннi папери, в тому чи^ гiбриднi i папери другого та бтьш високих поряд-
юв, що також е актуальним для УкраУни. По-трете, зростае ступiнь iнтернацiоналiзацiУ на фондовому ринку, що е актуальним на сьогоднi. ^м цього, дослiдниками визначають-ся Ыил тенденци розвитку фондового ринку та дiяльностi банкiв на ньому. Виокремимо найбтьш важливi тенденцiУ, якi мають прюритетне значення на день здмснення ранжу-вання. Проведенi нами до^дження показали, що на сьо-годн найбiльший вплив на iнвестицiйну дiяльнiсть банкiв справляють тенденци, що видтено на рис. 2. Врахування Ыших тенденцiй доцiльно проводити системно iз внесенням змiн до здiйснення дiяльностi банкiв на ринку цiнних паперiв.
Питання державного регулювання економiкою загалом i iнвестицiйноi' дiяльностi банкiв на фондовому ринку зокрема сьогодн е одним iз найбiльш актуальних. Удосконалення такого регулювання мае проходити перманентно i передба-чати ймовiрностi настання фЫансових криз та iнших катак-лiзмiв, тобто необхiдно впроваджувати в дiяльнiсть фЫансо-вих посередникiв систему антикризового управлЫня.
Зауважимо, що в УкраУн обсяги торгiвлi цiнними папера-ми на неорганiзованому фондовому ринку значно переви-щують такi торги на оргаызованому, на що вказували вчен ще в серединi 2000-х роюв. Зокрема, З.Г. Ватаманюк, О.В. Баула зазначали, що «незважаючи на вс позитивнi зрушення, з 2003 року на втизняному ринку цЫних папе-рiв склалася парадоксальна ситуа^я, за якоУ обсяги торгiв на неоргаызованому ринку iстотно випереджають таю ж показники оргаызованого ринку. Так, частка оргаызовано-го ринку 2003 року становила лише близько 3%, 2004-го - 4,1%, 2005 року - близько 5%. Водночас темпи збть-шення частки обсягу торпв на органiзаторах торгiвлi протя-гом 1998-2005 роюв е значно нижчими, ыж темпи зростання загального обсягу торпв на ринку цЫних паперiв» [10, с. 79]. Подiбне становище зберiгаeться i на сьогодн - частка органiзованого ринку становить 10-12%. В.М. Федосов, В.М. Опарiн, С.В. Льовочкiн цю ситуацш пов'язують з iснуванням непрозоростi i закритостi фондового ринку. Вони зазначають, що «досить складною е ситуацiя на украУнському фондовому ринку», i виокремлюють голов-ну проблему - «закритють i непрозорiсть - залишаеться нерозв'язаною тривалий час (у 2003 роц на ринку цЫних паперiв неорганiзований ринок займав 97%, у 2006-му -94,1%, у 2007-му - 95,3%)» [11, с. 19].
Значне перевищення торпв цЫними паперами на неорга-ызованому фондовому ринку вимагае посилення ролi дер-жави, що особливо важливо в умовах нестабтьного розвитку економки краУни, економiчних криз та Ыших ката^з-мiв. Таку тенденцiю пщкртлюють дослiдження Г.М. Терещенко, яка зазначае, що «для полтшення стану фондового ринку УкраУни та пщтримання його фЫансовоУ безпеки потрiбно пщвищити роль держави на фондовому ринку». При цьому вона пщкреслюе, що одним iз ключових елемен-тв державного регулювання фондового ринку е проведення контролю за дiяльнiстю емггентв, професiйних учасникiв
ТЕНДЕНЦП РОЗВИТКУ ФОНДОВОГО РИНКУ ТА ДШЛЬНОСТ! БАНК1В НА НЬОМУ
. > посилення державного регулювання, в т.ч. антикризового
> > впровадження корпоративних засад в дклыпсть банюв
\ посилення швеспщшно! д1яльноеп банюв на фондовому ринку, в т. ч. венчурно!
3 , >
V
впровадження контролшгу в д1яльшсть банюв
V
N зростання ро!Й шституцшних ¡нвестор1в
5 >
Рисунок 2. Тенденцм дтльностч банюв на фондовому ринку
Джерело: розроблено автором.
ринку, де можна вид\лити ф\нансових посередник\в, а також фондов! б\рж\ \ саморегул\вн\ оргаызаци. Дал\ автор справедливо зауважуе, що такий контроль мае бути спрямова-ний на попередне виявлення й вчасне застереження недот-римань вимог законодавства на фондовому ринку [12, с. 99]. Зазначимо, що виконання таких умов можливе при розвитку корпоративних засад управл\ння, а також контро-л\нгу, що е також важливими тенденц\ями розвитку фондового ринку та д\яльност\ банк\в на ньому.
Доц\льно виокремити напрацювання М.1. Диби, О.М. 1ваницькоУ, Е.С. Осадчого. Виходячи з урок\в та насл\д-к\в останньоУ кризи 2008-2009 рок\в вони пропонують зд\йснити комплекс заход\в, як\ повинн\ привести до пол\п-шення ситуаци. Виокремимо т\ положення, що стосуються державного регулювання ¡нвестиц\йноУ д\яльност\ банк\в. Передус\м це стосуеться обмеження незалежност\ цен-тральних банк\в. Свою позиц\ю вони обгрунтовують тим, що «саме така незалежнють Федерально' резервно' системи США спричинила економ\чну кризу. Св\т став глобальним не т!льки щодо !нтернац!ональних тенденц!й, а й усередин! кожноУ держави. Грошово-кредитна пол\тика не може й дал\ функцюнувати ¡зольовано». З ¡ншого боку, автори пропонують посилити регулятивну роль центральних банк\в на ¡нших ринках, «оск\льки ринки ц\нних папер\в, страхування, ¡нвес-тиц\йн\ фонди тощо вийшли з-п\д контролю» [1-4, 13]. Таку позиц\ю пщтримуе С. М\щенко, яка зазначае, що п\сля кризи багато краУн перейшли до «¡нтегрованих систем регулювання ф\нансового сектору», що передбачае часткове або повне об'еднання «функц\й контролю та регулювання ринк\в банк\вських послуг, страхових послуг \ ц\нних папер\в» [14, с. 25]. Особливо важливо запровадження цього пщходу щодо ¡нвестиц\йноУ д\яльност\ банк\в на ринку ц\нних папер\в УкраУни. Водночас ця д\яльн\сть мае контролюватись з боку як НБУ, так \ НКЦПФР, як\ мають розробити сп\льну програ-му регулювання д\яльност\ банк\вських установ на ринку ц\нних папер\в довгострокового характеру. Виходячи ¡з цього пропонуемо посилити антикризов\ регуляторы заходи.
Можлив\ наступн\ основн\ два вар\анти регулювання. Перший передбачае проведення кардинальних зм\н у механ\змах державного регулювання ¡нвестиц\йноУ д\яльност\ банюв. Другий означав зд\йснення деяких удосконалень ¡снуючих механ\зм\в. Основн\ в\дм\нност\ м\ж ними лежать у площин\ метод\в, що застосовуються, та отриманих результат\в, як\ полягають в можливост\ реорган\заци ¡снуючоУ ф\нансовоУ системи. Наша позиц\я полягае у посиленн\ використання економ\чних та \нституц\онально-регуляторних метод\в. Важливо також удос-коналити роботу орган\в, що зд\йснюють регулювання. На нашу думку, в УкраУн\ ще недостатньо використан\ можливост\ ¡сную-чого регулювання д\яльност\ банк\в на \нвестиц\йному. Зокрема, йдеться про розширення кола метод\в, як\ мають бути застосо-ван\ при регулюванн\, а також удосконалення наявних механ\з-м\в, що насл\дком мае п\двищення ефективност\ роботи фондового ринку на сучасному етап\ розвитку економ\ки УкраУни. Зокрема, ефективним може бути застосування податкових п\льг при ¡нвестуванн\ ключових об'ект\в економ\ки УкраУни та такого ¡нструменту грошово-кредитноУ пол\тики як ц\льов\ кре-дити. Кр\м цього, доц\льно зд\йснювати пост\йний ф\нансовий контроль \ в\дпов\дне регулювання ваеУ ф\нансовоУ системи в\д-пов\дно до визначених пр\оритет\в.
Виходячи з цього удосконалення ¡снуючоУ ф\нансо-во-орган\зац\йноУ модел\ д\яльност\ банк\в на ¡нвестиц\йно-му ринку доц\льно проводити шляхом розширення метод\в \ механ\зм\в державного регулювання фондового ринку, як\ варто адаптувати до д\яльност\ ф\нансових посередник\в на такому ринку. Зазначен\ можлив\ методи \ механ\зми державного регулювання подано на рис. 3.
Позиц\ю щодо впровадження корпоративних засад в д\яль-н\сть банк\в як одних ¡з найб\льш потужних ф\нансових посе-редник\в, пщтримуе В.1. М\щенко [15], який зазначае «...що становлення \ розвиток корпоративного управл\ння в д\яль-ност\ в\тчизняних банк\в е нагальним практичним завданням, вир\шення якого дозволить забезпечити динам\чне \ ефек-тивне функц\онування банк\вськоУ системи УкраУни». При цьому автор констатуе, що при п\двищенн\ р\вня корпоратив-
ного управлЫня корпоративн структури можуть додатково отримати 10-12% прирют капiталiзацii' кр!м цього, суттево покращити ¡нш\ показники своеУ д\яльност\.
Зауважимо, що одним ¡з найбтьш важливих завдань д\яльност\ фЫансових посередниюв, а також банюв на ринку ц\нних папер!в е залучення Ывестицм. За даними Нац!ональноУ ком!с!У з ц!нних папер!в ! фондового ринку, обсяг залучених !нвестиц!й в економ!ку УкраУни через Ыструменти фондового ринку протягом 2013 року становив 144,38 млрд. грн., пор!вняно з 2012 роком обсяг залучених iнвестицiй збтьшився на 37,43 млрд. грн. [17].
Виходячи з цього наступною тенден^ею являеться тен-денц!я посилення реалiзацiУ iнвестицiйноy функцГУ д\яльност\ банюв на фондовому ринку, що пщтверджують дослщження вчених. Так, В.В. Корнеев [18, с. 186], формулюючи пргари-тетн завдання фондового ринку, насамперед виокремлюе таку важливу задачу, як «надходження iнвестицiй до реального сектору економки», дал! встановлюе, що ц\нн\ папери е пор!вняно дешевшим джерелом Ывестування та Ыструмен-тар!ем для залучення коитв ф!зичних ос\6.
Кр!м цього, посилюеться необхiднiсть застосування венчурного Ывестування, яке е необхщним елементом !ннова-
Рисунок 3. Методи та мехатзми державного регулювання на фондовому ринку
Джерело: складено автором; застосован окрем1 положення джерела [ 16].
цiйнoï мoделi poзвиткy екoнoмiки. Зa yмoв iнвеcтyвaння в a^ií фipм венчypний кaпiтaл мae певн ocoбливocтi, щo тpебa вpaxoвyвaти в po6ot бaнкiв, якi пoв'язaнi з венчypни-ми iнвеcтицiями. Пo-пеpше, венчypний кaпiтaл нaдaeтьcя венчypним фoндoм безпpoцентнo тa безпoвopoтнo. B oбмiн нa oтpимaнi вiд фoндy кoшти пiдпpиeмcтвo пеpедae йoмy aкцiï, пiдтвеpджyючи пpaвo фoндy нa yчacть y poзпoдiлi пpи-6УТКУ. ^^pyre, ocнoвним зaвдaнням пiд чac вклaдaння венчypнoгo гапталу е не oтpимaння дивiдендiв, a пщвищен-ня pинкoвoí' вapтocтi awjto пiдпpиeмcтвa.
З метoю зниження iнвеcтицiйниx pизикiв A.B. Hепpaн пpo-пoнye вcтaнoвлювaти нopмaтиви для кoмеpцiйниx бaнкiв нa oбcяг iнвеcтицiй y цЫы пaпеpи. Ha думку aвтopa, «мaкcимaль-нo дoпycтимий oбcяг iнвеcтицiй бaнкy в цiннi пaпеpи дoцiльнo oбмежyвaти величинoю 7-12% зaгaльнoгo oбcягy aктивiв» [19, c. 120]. Пpoпoнyeмo тaкoж вcтaнoвлювaти нopмaтивне знaчення iнвеcтицiй бaнкiв в венчypнi cтpyктypи.
Cлiд зaзнaчити, щo бaнки здiйcнюють cвoю дiяльнicть в yмo-вax пеpмaнентниx змЫ, якi cтocyютьcя екoнoмiчниx, к^идич-ниx, теxнoлoгiчниx тa iншиx yмoв poзвиткy. Bиpiшення бaгaтьox питaнь дiяльнocтi бaнкiв нa фoндoвoмy pинкy буде cпpияти зacтocyвaння кoнтpoлiнгy, щo е нacтyпнoю тенденцieю.
Koнтpoлiнг мae cтaти ocнoвoю cиcтемнoгo yпpaвлiнням фiнaнcoвим пocеpедникoм, де пеpедбaчaeтьcя iнтегpoвaне плaнyвaння, yпpaвлiння i кoнтpoль зa зpocтaнням ф^нм-вoгo пocеpедникa, йoгo pентaбельнicтю, лiквiднicтю, пpoдyк-тивнicтю, cфеpoю pизикy. Ocнoвнa yвaгa в кoнтpoлiнгy пpи-дiляeтьcя зв'яз^м вcix видiв дiяльнocтi. Пpи цьoмy вcя внут-piшня i зoвнiшня iнфopмaцiя, якa неoбxiднa для ycпiшнoí' дiяльнocтi фiнaнcoвoгo пocеpедникa, збиpaeтьcя, aнaлiзy-eтьcя i нaпpaвляeтьcя вiдпoвiдaльним ocoбaм для пpийнят-тя yпpaвлiнcькиx pin^^ Питaння зacтocyвaння кoнтpoлiнгy в пpaктикy cyб'eктiв гocпoдapювaння poзpoбленi теopетикa-ми i пpaктикaми, щo мoже бути ocнoвoю для впpoвaдження йoгo пoлoжень в дiяльнicть бaнкiв.
Висновки
Пщвищення ефективнocтi iнвеcтицiйнoí' дiяльнocтi бaнкiв нa pинкy цiнниx пaпеpiв дoцiльнo зд^н^^ти зa зaпpoпo-нoвaнoю в CTarri cxемoю, де пеpедбaченo визнaчення тен-денцiй poзвиткy фoндoвoгo pинкy тa iнвеcтицiйнoí' дiяльнoc-тi бaнкiв нa ньoмy, виoкpемлення пpiopитетниx тенденцiй, здмтення кopекцií' дiяльнocтi бaнкiв нa фoндoвoмy pинкy шляxoм внеcення змiн i дoпoвнень дo нopмaтивниx aктiв, вcтaнoвлення нoвиx cтaндapтiв дiяльнocтi тa здмтення пеpмaнентнoгo кoнтpoлю зa тaкoю дiяльнicтю.
У дocлiдженнi визнaченi тенденци poзвиткy фoндoвoгo pинкy тa дiяльнocтi бaнкiв нa ньoмy: пocилення деpжaвнoгo pегyлювaння (ocoбливo у нaпpямy aнтикpизoвoгo yпpaвлiння); впpoвaдження кopпopaтивниx зacaд в дiяльнicть бaнкiв; зpoc-тaння poлi iнcтитyцiйниx iнвеcтopiв; aктивiзaцiя викoнaння iнвеcтицiйнoí' функци бaнкaми, в тoмy чиcлi венчypнoгo Ыве^ тyвaння; впpoвaдження кoнтpoлiнгy в дiяльнicть бaнкiв.
Bpaxyвaння визнaчениx у дocлiдженнi тенденцiй пpи poзpoб-ленн тa pеaлiзaцií' меxaнiзмiв дiяльнocтi бaнкiв нa фoндoвoмy pинкy дoзвoлить yдocкoнaлити ïx iнвеcтицiйний пoтенцiaл, зoкpемa cтpaтегiю деpжaвнoгo pегyлювaння ïx дiяльнocтi з метою пoкpaщення cитyaцií' нa фiнaнcoвoмy pинкy. Пoдaльшi дocлiдження дoцiльнo пpoдoвжити в нaпpямкy пocилення poлi caмopегyлювaння тa caмopегyлiвниx opгaнiзaцiй пpи зд^-неннi iнвеcтицiйнoí' дiяльнocтi фiнaнcoвиx пocеpедникiв, у тoмy чиcлi бaнкiв нa pинкy цiнниx пaпеpiв Укpaïни.
Список використаних джерел
1. Iвaницькa O.M. Деpжaвнa пoлiтикa poзвиткy фoндoвoгo pинкy в Укpaïнi: нoвi нaпpями / O.M. ^зницькз // Фiнaнcи Укpaïни. - 2011.
- №7. - C. 43-50.
2. ^ницыи O.M. Деpжaвне pегyлювaння poзвиткy фiнaнcoвoï iнфpacтpyктypи Укpaïни / O.M. Iвaницькa: Moнoгpaфiя. - K.: Bид-вo HAДУ, 2005. - 276 c.
3. ^зницькз O.M. Деpжaвне pегyлювaння фiнaнcoвиx pинкiв в Укpaïнi в пocткpизoвий пеpioд / O.M. Iвaницькa // Ф^н^ Укpaïни.
- 2011. - №2. - C. 35-42.
4. ^зницькэ O.M. ^o кoнцепцiю yдocкoнaлення фyнкцioнyвaння бipжoвoï тopгiвлi цiнними пaпеpaми / O.M. ^зницькэ // Hayкoвi пpaцi HДФI. - 2012. - №1 (58]. - C. 86-94.
5. Cелiвеpcтoвa Л.C. Упpaвлiння фiнaнcoвими iнвеcтицiями кopпo-paqiï / Л.C. Cелiвеpcтoвa // Фopмyвaння pинкoвиx вiднocин в Укpaïнi: Зб. нayк. пpaць. - K.: HДEI, 2013. - Bип. 11 (150]. - C. 98-101.
6. Зaxapiн C.B. Pегyлювaння poзвиткy iнвеcтицiйнoгo pинкy / C.B. Зaxapiн // Фiнaнcи Укpaïни. - 2005. - №7. - C. 98-105.
7. Iнвеcтицiйнa дiяльнicть кoмеpцiйниx бaнкiв: Moнoгpaфiя / I.O. Лютий, P.B. Пку^ H.B. Пpикaзюк, K.I. Cтapoвoйт-Бiлoник. -Iвaнo-Фpaнкiвcьк: ПBHЗ «Гaлицькa aкaдемiя», 2010. - 388 c.
8. Любк^ O.B. Фiнaнcoвi pинки в интек^ глoбaлiзaцiï / O.B. Любк^ // Фiнaнcи Укpaïни. - 2005. - №9. - C. 122-128.
9. Poзинкa O. Фoндoвий pинoк: генезиc екoнoмiкo-пpaвoвиx зacaд / O. Poзинкa // Бaнкiвcькa cпpaвa. - 2006. - №2 (68]. - C. 73-82.
10. Baтaмaнюк З.Г. Пеpcпективи poзвиткy pинкy цiнниx пaпеpiв в Укpaïнi / З.Г. Baтaмaнюк, O.B. Бayлa // Фiнaнcи Укpaïни. - 2007. -№5. - C. 75-85.
11. Федocoв B.M. Iнcтитyцiйнa фiнaнcoвa iнфpacтpyктypa Укpaïни: cyчacний cтaн тa пpoблеми poзвиткy / B.M. Федocoв, B.M. Oпapiн, C.B. Льoвoчкiн // Фiнaнcи У^Тни. - 2008. - №12. - C. 3-21.
12. Tеpещенкo T.M. Пpoблеми cтaнoвлення тa нaпpями yдocкo-нaлення фyнкцioнyвaння pинкy цiнниx пaпеpiв в Укpaïнi / Г.M. Tеpещенкo // Фiнaнcи Укpaïни. - 2007. - №6. - C. 97-104.
13. Дибa M.I. Bплив iнoземнoгo кaпiтaлy нa екoнoмiчнi пpoцеcи в Укpaïнi / M.I. Дибa, 6.C. Ocaдчий // Фiнaнcи Укpaïни. - 2009. -№11. - C. 35-46.
14. Miщенкo C. Удocкoнaлення мoнетapнoï пoлiтики тa pa^io-вaння фiнaнcoвиx cиcтем / C. Miщенкo // Bicник Haцioнaльнoгo бaнкy Укpaïни. - 2011. - №5. - C. 21-27.
15. Miщенкo B. Удocкoнaлення кopпopaтивнoгo yпpaвлiння в бaн-кiвcькiй cфеpi / B.I. Miщенкo // Бaнкiвcькa cпpaвa. - 2006. - №2 (68]. - C. 13-24.
16. Закон УкраТни «Про державне регулювання ринку цЫних папepiв в УкpаТнi» вiд 30.10.96 №448/96-ВР. - [Електрон. ресурс]. - Режим доступу://\мм«.11да.к1еу.иа
17. lнфopмацiйна дoвiдка щодо розвитку фондового ринку УкраТни протягом ачня-грудня 2013 року [Електрон. ресурс]. -Режим доступу: http//www.ssmsc.gov.ua
18. Корнеев В.В. Кpeдитнi та швестицты потоки капiталу на фЫансових ринках / В.В. Корнеев. - К.: НДФ1, 2003. - 376 с.
19. Непран А.В. Взаeмoдiя банювського i не фiнансoвoгo сeктopiв eкoнoмiки: стимулювання iнвeстицiйнoТ активнoстi / А.В. Непран // Фшанси УкраТни. - 2013. - №12. -С. 109-121.
УДК 330.341.1
ОМ. БОЙКО,
к.е.н., с.н.с., пров.н.с., ¡нститут економiки та прогнозування НАН Укра1ни
Особливост мехашзм1в стимулювання розвитку ¡ндустр1альних паршв в УкраКш
У ста-п-i визначено особливост розвитку iндустрiаль-них парюв в Укран та розроблено пропозицп щодо механiзмiв стимулювання 1х розвитку; обгрунтовано форми пдтримки розвитку iндустрiальних парюв на репональному та на мiсцевому рiвнях.
Ключовi слова: iндустрiальний парк, мiстоутворююче пдприемство, мономiсто, девелопер, «едине вiкно».
В статье определены особенности развития индустриальных парков в Украине и разработаны предложения механизмов стимулирования их развития; обоснованы формы поддержки развития индустриальных парков на региональном и на местном уровнях.
Ключевые слова: индустриальный парк, градообразующее предприятие, моногрод, девелопер, «единое окно».
The article defines the features of the development of industrial parks in Ukraine and proposals of mechanisms to promote their development; justified forms of support the development of industrial parks on regional and local levels.
Keywords: industrial park, neoindustrializatsiya, transformation, industrial capacity, state support, one stop shop.
Постановка проблема. У спадок вщ Радянського Союзу УкраТна одержала значну ктькють мономют - понад 122 од. (111 од. - мал1 та 11 од. - середы мюта) з 460 од., в яких проживав понад 2725,3 тис. ос1б (9,5% вщ загальноТ чисельност1 населення мют УкраТни) [1]. Це переважно цен-три видобутку вуплля (32 од.), видобутку рудноТ та нерудноТ сировини (7 од.), енергетики (9 од.), переробноТ промисло-вост1 (27 од.), х1м1чноТ та нафтох1м1чноТ промисловост1 (6 од.), аграрноЧндустр1альн1 центри (18 од.), транспорты центри (9 од.), лкувально-оздоровч1 центри (2 од.) та центр худож-н1х промисл1в (1 од.) [2-4].
Розвиток мономют УкраТни пов'язаний з вир1шенням низки соц1ально-економ1чних проблем, як1 потребують вирЬ шення. Серед них необхщно видтити: залежнють соц1аль-но-економ1чноТ ситуаци в мют1 та наповнення мюцевого
бюджету вщ ф1нансово-економ1чного стану мютоутворюю-чих пщприемств; низький р1вень 1нвестиц1йноТ привабливост1 м1ст та 1нновац1йноТ активност1 мютооутворюючих пщпри-емств; технолог1чну в1дстал1сть, ф1зичний та моральний знос основних виробничих фонд1в м1стоутворюючих п1дприемств; низький р1вень прояву п1дприемницькоТ активност1 та неефективну спец1ал1зац1ю малого п1дприемництва; кризу комунальноТ 1нфраструктури, незадов1льний стан благоустрою мют та дорожнього господарства, загострення проблем еколопчно'Т безпеки; вузький профть спец1ал1заци працез-датного населення та низький р1вень ТхньоТ моб1льност1, що призводить до посилення територ1альних диспропорц1й на ринку прац1; низький р1вень розвитку м1ськоТ 1нфраструктури, зокрема сфери соц1альних послуг; високий показник чисельност1 ос1б пенййного в1ку (40-50% мюцевого населення), який сформувався за рахунок застосування птьго-вих умов виходу на пенс1ю спец1алют1в прничо-видобувноТ спец1ал1зац1Т; низький р1вень доход1в та тенденцм до зростан-ня бщносп населення моном1ст.
Aнaлiз до^джень та пyблiкацiй з проблема. Особливост1 механ1зм1в в1дносно стимулювання розвитку 1ндустр1альних парюв висв1тлювали у своТх наукових працях так1 видатн1 фах1вц1, як В. Андр1анов, А. Асаул, Н. Гальчинська, А. Гончаров, Л. Загвойська, Н. Зубаревич, С. 1ванов, В. Ляшенко, О. Молдован, А. Нов1ков, С. Приходько, К. Рудий, Д. Санатов, А. Сел1ванов, Д. Черток та Ы. Однак необхщно зазначити, що питання потребуе подальшого досл1дження та генезису.
Мета статт'1 полягае у дослщжены механ1зм1в стимулювання розвитку 1ндустр1альних парк1в в УкраТн1.
Виклад основного матер1алу. Сьогоды ефективна репо-нальна пол1тика стимулювання розвитку репоыв не можлива без модерн1зац1Т мономют в УкраУ. Одним з ТТ 1нструмент1в може стати створення 1ндустр1альних (промислових) парк1в, що обумовлюеться д1ею таких чинник1в, як: сприяння пщви-щенню 1нвестиц1йноТ активност1 в економМ (допуск в 1ндустр1-альний парк обмежений мУмальним обсягом 1нвестиц1й,
84 Формування ринкових в1дносин в Укра'У № 6 (157)/2014
© О.М. БОЙКО, 2014
