CC BY
83
Сафонова Т.Ю.,
старший менеджер Группы консультирования компаний финансового сектора налогово-юридического отдела КПМГ, доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС при Президенте РФ, к.э.н., доцент, советник налоговой службы I ранга
УПРАВЛЕНИЕ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬЮ С ПОМОЩЬЮ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
В статье рассматриваются методы управления рентабельностью бизнеса в условиях общей рыночной нестабильности, базирующиеся на механизмах страхования валютных, процентных и ценовых рисков компаниями реального сектора экономики. Автор анализирует статические и динамические стратегии хеджирования. Отдельное внимание уделено стоимости операций, хеджирования, обеспечительному платежу (CSA), налоговому и бухгалтерскому учету сделок хеджирования.
Ключевые слова: дериватив, производный финансовый инструмент, валютный риск, обеспечительный платеж (CSA), хеджирование, налогообложение, бухгалтерский учет.
Safonov T.Yu.
PROFITABILITY MANA GEMENT WITH DERIVATIVES FINANCIAL INSTRUMENTS
This article discusses methods of business profitability management in the face of market instability, based on the mechanisms of currency, interest rate and commodity price risks insurance used by companies of the real sector of the econo-
my. The author also considers different static and dynamic hedging strategies. Special attention is paid to the cost of hedging transactions, security deposits (CSA), taxation and accounting of hedging transactions.
Keywords: derivative, hedging, currency risk, CSA, taxation, accounting.
В ситуации существенной нестабильности базовых рыночных показателей, резкого колебания курсов валют и процентных ставок, нестабильности цен на сырьевые активы все больше компаний в различных отраслях экономики сталкиваются с проблемой резкого снижения рентабельности бизнеса или даже получения убытков от основной деятельности. Причиной этого, с одной стороны, является снижение курса национальной валюты и, как результат, резкое увеличение обязательств по привлеченным валютным кредитам и рост стоимости импорта, то есть все то, что способствует повышению себестоимости. С другой стороны, в ситуации падения покупательной способности населения снижаются цены на продукцию, реализуемую компаниями. Все это приводит к колебаниям таможенной стоимости ввозимых товаров (и, как результат, нестабильности таможенных платежей), крайней нестабильности выручки, убыткам и потерям отдельными компаниями части рынка.
Классическим способом стабилизации товарных цен, валютных курсов и размеров процентных ставок во всем мире признано использование производных финансовых инструментов (далее - ПФИ). Так, свыше 90% иностранных компаний из различных секторов экономики в целях стабилизации экономических показателей заключают ПФИ на отдельные (в зависимости от характера бизнеса компании) виды базовых активов (табл. 1).
Таблица 1
используют
Всего используют используют используют используют используют ПФИ на ценные
Название сектора ПФИ процентные ПФИ валютные ПФИ товарные ПФИ кредитные ПФИ бумаги
опрошено
Добыча полезных ископаемых 86 97% 70% 85% 79% 0% 6%
Потребительские товары 88 91% 81% 84% 39% 1% 9%
Финансы 123 98% 94% 96% 63% 76% 80%
Здравоохранение 25 92% 80% 72% 0% 4% 20%
Промышленные товары 49 92% 86% 86% 37% 2% 20
Услуги 40 88% 75% 85% 35% 3% 13%
Технологии 65 95% 86% 92% 15% 8% 15%
Коммунальные услуги 24 92% 92% 88% 83% 0% 8%
Всего 500 94% 83% 88% 49% 20% 29%
Производные финансовые инструменты представляют собой особую разновидность сделок с товарами или имущественными правами, которые отличаются от обычных сделок купли/продажи существенной разнесенностью во времени с момента заключения сделки (то есть определения всех существенных условий сделки) и непосредственным исполнением сделки. Так, согласно договору, признаваемому ПФИ, стороны получают право или берут на себя обязательство купить или продать базовый актив по цене, установленной на момент заключения контракта. Здесь необходимо отметить, что термины «купить», «продать» и «цена» для некоторых ПФИ (например, для расчетных процентных свопов) являются условными, поскольку сами эти сделки не всегда могут быть признаны сделками купли/продажи.
Базовым активом ПФИ могут выступать: сырьевые товары, валюта, процентные ставки, ценные бумаги, драгоценные металлы, показатели окружающей среды (погодные деривативы), имущественные права, другие ПФИ и т.д., то есть все то, что компаниям необходимо стабилизировать в целях управления рентабельностью бизнеса. Подобная стабилизация рыночных показателей обозначается в экономике термином «хеджирование».
Хеджирование - заключение ПФИ, позволяющее снизить или ликвидировать риск неблагоприятного изменения цены какого-либо актива либо риск негативного изменения генерируемых активом денежных потоков путем компенсации убытка по активу прибылью по ПФИ. Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цен на реальном и производном рынках, результатом которого является возможность возместить на производном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. При этом важно, чтобы цены хеджируемой и хеджирующей позиции изменялись максимально эластично в течение всего срока хеджирования, то есть чтобы коэффициент корреляции цен реального и производного рынка был близок к единице.
Обычно в качестве хеджера выступает лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью и желающее обеспечить стабильность своих доходов и расходов путем минимизации рисков. Это может быть компания, являющаяся:
• производителем товаров или владельцем какого-либо актива;
• потребителем товаров или покупателем какого-либо актива;
• оптовым торговцем или торговым посредником и т.д.
На рисунке 1 приведена схема хеджирования ценовых рисков компаниями реального сектора экономики. Так, производители товаров или недропользователи обычно страхуются от падения цен на свою продукцию. Например, заключив товарный своп или фьючерс на будущую реализацию нефти,
добывающие компании могут определить для себя цену реализации добытого полезного ископаемого. В свою очередь, покупатели сырья могут, заключив ПФИ на будущую покупку нефти, зафиксировать для себя себестоимость выпускаемой продукции.
Хедж производителя
Риск снижения цены товара
- Продажа фьючерсных и форвардных контрактов, опционов «пут» - ((Продажа объекта хеджирования» по своп-контракту
Хедж переработчиков
Риск роста цены сырья
- Покупка фьючерсных и форвардных контрактов, опционов «колл» - «Покупка объекта хеджирования» по своп-контракту
Риск снижения цены товара
- Продажа фьючерсных и форвардных контрактов, опционов «пут» - «Продажа объекта хеджирования» по своп-контракту
Товарный своп-контракт, базисным активом которых выступает разница между ценой сырья и ценой переработанного товара
Хедж потребителя
Риск роста цены товара
- Покупка фьючерсных и
форвардных контрактов
- Покупка опционов «колл»
«Покупка объекта хеджирования» по своп-контракту
Рисунок 1 - Схема хеджирования ценовых рисков
На рынке существуют инструменты, позволяющие стабилизировать разницу между стоимостью сырья и ценой выпускаемой продукции, то есть фактически фиксировать рентабельность бизнеса. К таким инструментам относится, например, своп на крэк-спред, позволяющий нефтеперерабатывающим предприятиям стабилизировать разницу между ценой продажи нефтепродукта и ценой покупки сырой нефти. В случае если ценовой спред на рынке уменьшается, компания получает компенсацию от контрагента по сделке.
Ликвидность на рынке ПФИ обеспечивают банки. Являясь профессиональными участниками финансового рынка, они помогают компаниям подобрать хеджирующий ПФИ, наиболее отвечающий их ожиданиям в отноше-
нии денежных потоков, и соответствующий риск-аппетиту компании.
В результате исполнения заключенного ПФИ (или регулярно, в зависимости от вида ПФИ) компания получает денежные средства, позволяющие ей скомпенсировать убытки, которые возникают вследствие негативного изменения цен на рынке. Однако не надо забывать, что в случае движения цен активов в выгодную для компании сторону всю выгоду от превышения ценой фиксированного показателя компания должна будет отдать контрагенту. Иногда данные суммы признаются упущенной выгодой компании и включаются в понятие стоимости хеджирования. В отдельных случаях размеры подобных выплат могут достигать весьма значительных размеров, что вызывает резко негатив-
ную реакцию у руководства компаний1. Однако возникновение отрицательного денежного потока по ПФИ вовсе не говорит о плохом хеджировании, ведь риск влияния изменения цены актива на финансовое состояние компании полностью нивелирован (падение цен на рынке ПФИ компенсируется ростом цен актива, и наоборот). В данной ситуации можно скорее говорить о стратегически неверном решении о вхождение в сделку хеджирования. Ведь если бы ее не было, компания получила бы дополнительную выгоду от роста цены актива, но это была бы спекулятивная стратегия. Ее, кстати, придерживается абсолютное большинство российских компаний в надежде на позитивное движение рынков.
Заключение хеджирующего ПФИ кроме возможной упущенной выгоды может быть сопряжено с дополнительными прямыми издержками, а также с отвлечением капитала.
К потенциальным прямым издержкам хеджирования относятся:
• комиссионные платежи брокеру;
• уплата/неполучение справедливой стоимости ПФИ (выплата опционной премии при покупке опциона);
• вариационная маржа, ежедневно рассчитываемая по фьючерсным, а в некоторых случаях и по опционным позициям (для биржевых инструментов);
• обеспечительные платежи (для внебиржевых инструментов - CSA (Credit Support Anex)).
Справедливой стоимостью ПФИ называют сумму, за которую права по ПФИ могут быть переуступлены третьему лицу. Обычно считается, что в дату первичного заключения ПФИ его справедливая стоимость равна нулю, поскольку ПФИ является сделкой, заключаемой на абсолютно рыночных условиях. Например, если рынок оценивает будущий курс доллара в размере
1 Как потерять миллиарды // Ведомости. № 3881 от 27.07.2015.
80 рублей за доллар, то заключение форварда с таким форвардным курсом не имеет справедливой стоимости. Если же компания захочет купить валюту по курсу 60 рублей за доллар, то справедливая стоимость такого форварда составит 20 рублей в расчете на один доллар.
Однако следует отметить, что банки иногда предлагают компаниям не совсем рыночные ПФИ. Например, при прогнозируемом курсе 80 рублей за доллар банк может предложить форвард на покупку за 81 рублей за доллар или форвард на продажу по 79 рублей за доллар. Справедливой стоимостью этих ПФИ будет 1 рубль на доллар (надо умножить эту цену на номинал сделки и получим справедливую стоимость ПФИ), однако банк ее не уплачивает компании. При этом компания должна в отчетности по МСФО отразить приобретенный ПФИ по справедливой стоимости и показать убыток в размере неполученной суммы в отчете о прибылях и убытках. Это и будет стоимость сделки хеджирования.
Для определения справедливой стоимости ПФИ форвардный курс или своп-разницу можно рассчитать, исходя из паритета процентных ставок, а премию по опциону - по формуле Блека-Шоулса-Мертона или используя симуляцию по методу Монте-Карло .
В целях обеспечения будущих платежей по ПФИ банк может предложить компании заключить соглашение об уплате плавающих маржевых сумм (Credit Support Annex, CSA) - договор, предоставляющий защиту от возможного неисполнения обязательств по ПФИ. CSA является разновидностью обеспечения, активно используемого на международном рынке OTC-деривативов. Согласно договору, стороны в определенные даты производят оценку своих обязательств по ПФИ и рассчитывают
2 Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. 8-е изд. М.: Вильямс, 2014.
плавающую маржевую сумму (Delivery/Return amount), подлежащую уплате одной стороной другой стороне. Накопленные суммы учитываются при определении суммы денежного обязательства при прекращении ПФИ путем включения их в итоговые суммы, подлежащие выплате. Таким образом, обязательства по ПФИ, в отношении которых был заключен CSA, и полученное обеспечение частично либо полностью взаимозачитываются при исполнении ПФИ.
С июня 2015 года в Гражданский кодекс Российской Федерации (далее -ГК РФ) в главу № 23 «Обеспечение исполнения обязательств» был включен параграф № 8 «Обеспечительный платеж», в соответствии с которым:
• обязательства по ПФИ могут быть обеспечены одной из сторон в пользу другой стороны определенной денежной суммой (обеспечительный платеж);
• обеспечительным платежом может быть обеспечено обязательство, которое возникнет в будущем;
• при наступлении обстоятельств, предусмотренных договором, сумма обеспечительного платежа засчитывает-ся в счет исполнения соответствующего обязательства;
• на сумму обеспечительного платежа могут начисляться и уплачиваться проценты в соответствии с условиями договора.
В настоящий момент стандартный CSA представлен в виде приложения к Генеральному соглашению на заключение ПФИ, утвержденному в рамках стандартной документации, разработанной в 2009 году международной юридической фирмой Freshfields Bruckhaus Deringer LLP по инициативе Ассоциации российских банков (АРБ), Национальной валютной ассоциации (НВА) и Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).
К сожалению, Стандартными условиями срочных сделок на процентные ставки, сделок валютно-процентный своп и сделок свопцион 2011 г. предусмотрено, что CSA, оформленное путем подписания Стандартных условий договора о порядке уплаты плавающих маржевых сумм 2011 г., признается разновидностью ПФИ. Следовательно, заключенный в рамках данной процедуры CSA может быть признан ПФИ и ФИСС для целей налогообложения. В данном случае он будет подлежать отдельному налоговому учету, полученные и уплаченные маржевые суммы будут подлежать включению в доходы и расходы на дату выплат, а убытки (превышение выплаченных сумм над полученными) не будут уменьшать общую налоговую базу по налогу на прибыль, а могут быть только перенесены на будущие налоговые периоды.
С учетом изложенного заключение компанией CSA в стандартной форме (по RISDA) представляется нецелесообразным с точки зрения налоговых рисков. Если же заключать его в иной форме, разработанной самой компанией, позиционируя данный инструмент как обеспечительный платеж, предусмотренный ГК РФ, то налоговый риск полностью не исчезает. В настоящий момент налоговое законодательство не предусматривает специальный порядок налогового учета выплат по CSA и не допускает включение убытков по нему в налоговую базу. Дополнительным негативным фактором при подобной форме CSA является невозможность включения уплаченных сумм в ликвидационный неттинг, поскольку они будут уплачиваться не на основании стандартной документации. Данную проблему, видимо, предстоит решить регулятору совместно с участниками рынка.
Для снижения вероятности возникновения упущенной выгоды и для повышения степени эластичности ди-
намики показателей объекта и инструмента хеджирования компании разрабатывают специальные хеджерские стратегии. Под стратегией хеджирования понимается совокупность конкретных ПФИ и способов их использования для минимизации ценовых рисков. При необходимости стабилизировать денежные потоки компания может управлять стоимостью хеджирования, выбрав одну из двух стратегий - статическое или динамическое хеджирование.
Статическое хеджирование подразумевает разовое формирование хеджирующей позиции на весь срок хеджирования. Компания один раз заключает необходимые инструменты и держит их в течение всего периода существования хеджируемого актива. Статическое хеджирование не всегда возможно. Так, на рынке могут отсутствовать или быть слишком дорогими инструменты, позволяющие осуществить статическое хеджирование на долгий срок, или же необходимый срок хеджирования невозможно четко определить в силу динамичности объекта хеджирования.
В данных ситуациях используют динамические хеджирование, которое предусматривает регулярное изменение структуры хеджирующей сделки (совокупности сделок) в течение срока хеджирования. Данная стратегия предполагает формирование хеджирующей позиции, защищающей от риска, в период, значительно меньший, чем срок существования актива, находящегося под риском, с регулярным анализом текущей необходимости хеджирования и его параметров. Динамическое хеджирование означает непрерывное изменение структуры хеджерской сделки в течение всего горизонта хеджирования.
Существует несколько видов динамического хеджирования, например:
• динамическое хеджирование с переменными сроками;
• динамическое хеджирование с переменными объемами;
• хеджирование путем управления «греческими» коэффициентами путем создания дельта- и гамма-нейтральных позиций.
Иногда банки предлагают компаниям сложные хеджерские стратегии, базирующиеся на структурных инструментах. Например, построенные на опционных контрактах стратегии «стабилизация выручки» (Revenue Stabiliser) или «риск-реверсал» (Risk-Reversal). Подобные инструменты позволяют лучше подстроиться под риск-аппетит компании и оптимизировать стоимость хеджирования. Однако они могут приводить к юридическим и налоговым рискам для компаний, поскольку государственное регулирование, в том числе и путем установления специального порядка налогообложения, в настоящее время предусмотрено лишь для простых (ванильных) ПФИ.
Налогообложение сделок хеджирования
Для компаний, осуществляющих стабилизацию финансовых показателей, таких как стоимость закупки товаров, выручка от реализации продукции, рентабельность, путем заключения ПФИ, призванных обеспечить фиксацию цен, то есть для участников рынка, осуществляющих хеджирование, с 2001 года в Налоговом кодексе Российской Федерации (далее - НК РФ) предусмотрен специальный режим налогообложения. В соответствии с ним убытки, полученные по ПФИ, заключенным в целях хеджирования, уменьшают общую налоговую базу компании. Здесь необходимо отметить, что если компания заключает внебиржевые ПФИ и налоговые органы не признают их хеджерскими, то убытки по таким ПФИ не могут включаться в расчет общей налоговой базы компании и должны учитываться отдельно. Их можно только переносить на будущие налоговые периоды в течение последующих десяти лет.
Рассмотрим налогообложение ПФИ более подробно. Налоговое законодательство оперирует термином «финансовый инструмент срочной сделки» (ФИСС). При этом НК РФ определяет ФИСС как договор, являющийся ПФИ1. Понятие ПФИ закреплено в законе «О рынке ценных бумаг»2 (далее - Закон о рынке ценных бумаг). Актуальность вопроса о возможности признания сделок компании в качестве ФИСС и их дальнейшая квалификация обусловлены тем, что налоговое законодательство предусматривает различный порядок налогообложения различных срочных сделок. Компаниям, начинающим осуществлять сделки хеджирования, не следует забывать об этом.
Контракты, являющиеся ПФИ в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, не признаются ФИСС для целей налога на прибыль, и убытки по ним не уменьшают налоговую базу, если требования по таким ПФИ не подлежат судебной защите в соответствии с граж-
3 л
данским законодательством . В настоящий момент государство не предоставляет судебную защиту расчетным ПФИ, если одной из сторон сделки не является банк или профессиональный участник рынка ценных бумаг, а расчетным ПФИ, заключаемым физическими лицами, -если они заключены вне биржи4.
В соответствии с НК РФ, расчетными ФИСС признаются сделки, условия которых не предусматривают поставки базисного актива или исполняются заключением другого расчетного ФИСС. Поставочными признаются ФИСС, условиями которых предусматривается поставка базисного актива или заключение при его исполнении иного
1 Пункт 1 статьи 301 НК РФ.
2 Статья 2 закона от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».
3 Пункт 1 статьи 301 НК РФ.
4 Статья 1062 Гражданского кодекса Российской
Федерации.
поставочного ФИСС5. Сделки, изначально квалифицированные как поставочные срочные сделки, не подлежат переквалификации в расчетные срочные сделки для целей налога на прибыль в случае прекращения обязательств способами, отличными от надлежащего ис-6
полнения .
В отношении сделок, условия которых предусматривают поставку базисного актива, налоговое законодательство предоставляет налогоплательщику право самостоятельно квалифицировать такие сделки для целей налогообложения, признавая их операциями с ФИСС либо сделками на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения. При этом налогообложение сделок, квалифицированных как сделки на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения (включая порядок учета убытка, полученного по таким сделкам), осуществляется в общем порядке, предусмотренном налоговым законодательством в отношении налогообложения соответствующего базисного актива.
Таким образом, компании могут квалифицировать сделки, заключенные в целях стабилизации финансовых показателей и предусматривающие поставку базового актива, в качестве сделок на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения. В этом случае им не надо оформлять документы, предусмотренные для сделок хеджирования.
В частности, в отношении сделок на поставку валюты существует возможность учета убытка для целей налогообложения в полном объеме некредитными организациями, которые не являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг (при условии соблюдения прочих общих требований НК РФ). Требования (обязательства) по сделкам, квалифицированным как сделки на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения, не подлежат для
5 Пункт 3.2 статьи 301 НК РФ.
6 Там же.
целей налогообложения текущей переоценке в связи с изменением рыночной цены, рыночной котировки, курса валюты или иных показателей базисного актива.
Согласно НК РФ, сделка, которая заключается не на организованном рынке и условия которой предусматривают поставку базисного актива (в том числе иностранной валюты, товара), может быть квалифицирована в качестве ФИСС при условии, что поставка базисного актива в соответствии с условиями такой сделки должна быть осуществлена не ранее третьего дня после дня ее заключения (пункт 3.1 статьи 301 НК РФ). При этом сделка, которая заключается не на организованном рынке
и условия которой не предусматривают поставки базисного актива, может быть квалифицирована только как ФИСС. Критерии отнесения поставочных сделок к сделкам с ФИСС или к сделкам на поставку базисного актива с отсрочкой исполнения для целей налога на прибыль должны быть закреплены компанией в налоговой учетной политике (пункт 2 статьи 301 НК РФ ).
В соответствии с НК РФ, сделки, квалифицированные как ФИСС, подразделяются на обращающиеся и не обращающиеся на организованном рынке, то есть биржевые и небиржевые (пункт 2 статьи 301 НК РФ). Схема классификации ПФИ для целей налогообложения приведена на рисунке 2.
Рисунок 2 - Схема классификации ПФИ в целях налогообложения
Если убытки по биржевым ПФИ всегда принимаются в уменьшение налоговой базы по налогу на прибыль, то для небиржевых ФИСС это возможно только в том случае, если они заключены в целях хеджирования и соответствующим образом оформлены.
В соответствии с НК РФ, ФИСС признаются операциями хеджирования, если они совершаются в целях уменьшения (компенсации) неблагоприятных для налогоплательщика последствий
(полностью или частично), обусловленных возникновением убытка, недополучением прибыли, уменьшением выручки, уменьшением рыночной стоимости имущества, включая имущественные права (права требования), увеличением обязательств налогоплательщика вследствие изменения цены, процентной ставки, валютного курса, в том числе курса иностранной валюты к валюте РФ, или иного показателя (совокупно-
сти показателей) объекта (объектов) хеджирования1.
Объектами хеджирования признаются:
• имущество и имущественные права;
• обязательства, в том числе права требования и обязанности, носящие денежный характер, срок исполнения которых на дату совершения операции хеджирования не наступил;
• права требования и обязанности, осуществление (исполнение) которых обусловлено предъявлением требования стороны по договору.
Например, при заключении ФИСС с целью хеджирования валютных рисков объектом хеджирования выступают права/обязательства компании по выплате денежных средств, выраженных в иностранной валюте.
Для подтверждения обоснованности отнесения ПФИ к операциям хеджирования компания должна подготовить справку, подтверждающую, что совершение данных сделок позволит уменьшить негативные последствия, связанные с неблагоприятным изменением хеджируемого показателя.
Справка составляется на дату заключения соответствующих сделок (первой из сделок - при заключении нескольких сделок в рамках одной операции хеджирования) и содержит информацию, подтверждающую, что, исходя из прогнозов налогоплательщика, совершение данной сделки (совокупности сделок) позволяет уменьшить неблагоприятные последствия, связанные с изменением цены (в том числе рыночной котировки, курса) или иного показателя объекта хеджирования 2.
Данную справку рекомендуется составлять с учетом требуемых реквизитов первичного документа, установленных пунктом 2 статьи 9 Федерального закона от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О
1 Пункт 5 статьи 301 НК РФ.
2 Статья 326 НК РФ.
бухгалтерском учете». В частности, справка должна быть подписана лицами, ответственными за совершение данной хозяйственной операции и за правильность ее оформления.
Объем базисного актива хеджирующего ФИСС не должен превышает объем объекта хеджирования, а сроки действия ФИСС не должны превышать сроки существования объекта хеджирования.
При наступлении срока исполнения ФИСС компания производит оценку требований и обязательств на дату его исполнения в соответствии с условиями ее заключения и определяет сумму доходов/расходов, подлежащих включению в налоговую базу3.
В случаях, когда хеджирующий ФИСС заключается после возникновения объекта хеджирования на срок меньший, чем срок хеджируемой операции (так называемый несовершенный хедж), доходы и расходы по такому ФИСС также учитываются в налоговой базе по операциям хеджирования.
Текущая редакция ст. 301 НК РФ не содержит положений о том, что объектом хеджирования могут признаваться потоки денежных средств по ожидаемым сделкам. В то же время положениями ст. 326 НК РФ предусмотрена возможность указания в справке, подтверждающей обоснованность отнесения ФИСС к операциям хеджирования, информации по ожидаемым (планируемым) объектам хеджирования. Таким образом, на наш взгляд, можно предположить, что операции хеджирования могут заключаться до возникновения самого объекта хеджирования, то есть в отношении планируемых сделок. В данном случае операция с ФИСС может квалифицироваться как сделка хеджирования, если на дату заключения операции хеджирования уже известны су-
3 Статья 326 НК РФ.
щественные условия хеджируемой сделки.
В отношении операций хеджирования налоговое законодательство предусматривает право компании закрепить в учетной политике возможность текущей переоценки хеджирующих ФИСС в том случае, если объект хеджирования подлежит переоценке в соответствии с положениями НК РФ.
В общем случае активы и обязательства, выраженные в иностранной валюте, подлежат переоценке для целей налогообложения в соответствии с изменением официального курса иностранной валюты, установленного ЦБ РФ. Соответственно, требования и обязательства по хеджирующим валютным ПФИ могут подлежать переоценке для целей налогообложения. При этом переоценка может производиться как с использованием официального курса ЦБ РФ, так и прочих индикативных курсов иностранной валюты (в том числе соответствующих котировок Рейтерс и Блумберг).
Активы и обязательства по металлическим счетам, выраженные в драгоценных металлах, не подлежат переоценке для целей налогообложения1. Соответственно, требования и обязательства по ПФИ, хеджирующим цены на драгоценные металлы, как, впрочем, и цены иных товаров, не могут подлежать переоценке для целей налогообложения.
В случае если учетной политикой компании будет предусмотрена возможность проведения переоценки требований и обязательств по хеджирующим ФИСС, то на дату их исполнения доходы и расходы для целей налогообложения корректируются на суммы, учтенные ранее в результате такой переоценки.
Налоговая база по операциям с ФИСС определяется как разница между доходами и расходами по указанным
1 Письмо Минфина РФ от 20.12.2011 № 11-1409/1873.
операциям со всеми базисными активами за отчетный (налоговый) период2. Доходами/расходами по операциям с ФИСС признаются суммы денежных средств, причитающиеся к получению/уплате в отчетном (налоговом) пе-риоде3.
Убытки по операциям хеджирования могут учитываться при формировании общей налоговой базы по налогу на прибыль за соответствующий налоговый (отчетный) период.
В общем случае налоговая база по сделкам с ФИСС определяется на дату исполнения сделки. Однако в случае если условия ФИСС предусматривают промежуточные расчеты или переоценку, то доходы и расходы определяются для целей налогообложения на каждую дату проведения таких расчетов в соответствии с условиями ФИСС или их пе-
4
реоценки .
В случае досрочного расторжения сделки, которая является объектом хеджирования, доходы и расходы по хеджирующему ФИСС определяются:
• на конец отчетного (налогового) периода, в котором произошло досрочное расторжение хеджируемой сделки;
• на дату исполнения хеджирующего ФИСС в случае, если дата исполнения наступила ранее отчетной даты.
Доходы и расходы по такому хеджирующему ФИСС, образующиеся после даты окончания отчетного (налогового) периода, в котором произошло досрочное расторжение хеджируемой сделки, учитываются в налоговой базе в общем порядке, предусмотренном НК РФ для обращающихся и необращающихся ФИСС.
В то же время в НК РФ не урегулирован порядок налогообложения доходов и расходов по хеджирующему ФИСС, возникших в период после окончания хеджируемой сделки, в слу-
2 Пункт 3 статьи 304 НК РФ.
3 Пункт 1 статьи 303 НК РФ.
4 Статья 326 НК РФ.
чаях иных, чем ее досрочное расторжение. По нашему мнению, доходы и расходы по хеджирующему ФИСС в периоде после окончания хеджируемой сделки в случаях иных, чем ее досрочное расторжение, следует учитывать в налоговой базе в общем порядке, предусмотренном НК РФ для обращающихся и необращающихся ФИСС.
Бухгалтерский учет сделок хеджирования
Несколько слов необходимо сказать о бухгалтерском учете сделок хеджирования, позволяющих компаниям стабилизировать рентабельность ведения бизнеса.
В настоящее время российскими стандартами бухгалтерского учета (далее - РСБУ) не установлен специальный порядок для ПФИ, заключаемых некредитными организациями. Также действующие российские правила бухгалтерского учета не устанавливают порядок учета операций хеджирования. В данной ситуации при формировании политики по учету ПФИ компания должна разработать соответствующий способ ведения бухгалтерского учета исходя из общих положений РСБУ, а также международных стандартов финансовой отчетности, закрепив соответствующие принципы и методы бухгалтерского учета данных сделок в бухгалтерской учетной политике компании1.
При этом следует учесть, что факты хозяйственной деятельности подлежат отражению в бухгалтерскому учете организации исходя не столько из их правовой формы, сколько из их экономического содержания (требование приоритета содержания над формой)2.
1 Пункт 7 «Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008)», утвержденного Приказом Минфина РФ от 6 октября 2008 года № 106н.
2 Пункт 6 «Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008)», утвержденного Приказом Минфина РФ от 6 октября 2008 года № 106н.
В результате заключения сделок с ПФИ у компании возникают требования и/или обязательства по исполнению соответствующего контракта перед контрагентом по сделке. В соответствии с общими принципами РСБУ для обобщения информации о наличии требований и обязательств, а также для целей контроля за отдельными хозяйственными операциями организации могут использовать забалансовые счета РСБУ. Таким образом, в момент заключения ПФИ требования и обязательства по ним могут быть отражены на забалансовых счетах бухгалтерского учета. В частности, требования/обязательства по ПФИ могут отражаться на счетах 008 «Обеспечения обязательств и платежей полученные» и 009 «Обеспечения обязательств и платежей выданные».
В соответствии с требованиями российского законодательства по бухгалтерскому учету оценка требований и обязательств, отраженных на забалансовых счетах, должна быть произведена в рублевом эквиваленте по курсу валюты, установленному ЦБ РФ на дату возникновения соответствующего требования или обязательства.
Требования/обязательства по ПФИ, предполагающим поставку базисного актива, могут отражаться на забалансовых счетах в полном объеме. При заключении расчетных ПФИ требования/обязательства могут отражаться как разница между ценой исполнения ПФИ и текущим показателем базовой цены, применяемой для целей осуществления расчетов.
Переоценка требований и обязательств по ПФИ, отраженных на забалансовых счетах организации, исходя из рыночных котировок, прямо нормативными актами РСБУ не предусмотрена. Однако компания может предусмотреть в учетной политике для целей бухгалтерского учета проведение их переоценки по состоянию на соответствующие отчетные даты. В данном случае
суммы нереализованных курсовых разниц, формируемых в результате переоценки забалансовых требований и обязательств, будут отражаться в бухгалтерском учете на забалансовых счетах и не будут влиять на текущий финансовый результат деятельности компании.
Для целей бухгалтерского учета по стандартам РСБУ доходы/расходы по операциям с необращающимися ПФИ определяются в следующем порядке:
• доходы/расходы определяются на дату исполнения обязательств (дата прекращения требований и обязательств по контракту);
• по ПФИ, условиями которых предусмотрены промежуточные расчеты, доходы/расходы определяются на дату проведения каждого промежуточного расчета в соответствии с условиями ПФИ.
Таким образом, на даты перечисления/получения денежных средств по ПФИ по счетам учета денежных средств делаются записи в корреспонденции со счетами по учету расчетов.
В заключение следует отметить, что, хотя в связи с отсутствием специальных правил по учету ПФИ некредитными организациями у компании отсутствует обязанность отражать активы/обязательства, возникающие по ПФИ, такое отражение является целесообразным с точки зрения «полноты отражения в бухгалтерском учете всех фактов хозяйственной деятельности (требование полноты)»1. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 05.05.2014, с изм. от 23.06.2014) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2014) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1994. - № 32. - Ст. 3301.
1 Пункт 6 «Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008)», утвержденного Приказом Минфина РФ от 6 октября 2008 года № 106н.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 21.07.2014) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2014) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 07.08.2000. - № 32. -Ст. 3340.
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 07.03.2005) «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 21.07.2014 № 218-ФЗ) // Собрание законодательства РФ. - № 17. - 22.04.1996. - Ст. 1918.
4. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008), утвержденное Приказом Минфина РФ от 6 октября 2008 года № 106н.
5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М., 2011.
6. Сафонова Т.Ю. Операции с производными финансовыми инструментами: Учет, налоги, правовое регулирование. - М.: Альпина Паблишер, 2013.
7. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. - М.: Альпина Паблишер, 2010.
8. Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. - 8-е изд. - М.: Виль-ямс, 2014.
BIBLIOGRAPHIC LIST
1. The Civil Code of the Russian Federation (Part One) of 30.11.1994 number 51-FZ (ed. by 05.05.2014, as amended. from 06.23.2014) (rev. and ext., joined. into force on 01.09.2014) // Meeting of the legislation of the Russian Federation. -1994. - № 32. - Art. 3301.
2. Tax Code of the Russian Federation (Part Two) of 05.08.2000 number 117-FZ (ed. from 21.07.2014) (rev. and ext., joined. in force from 09.01.2014) // Meeting of the legislation of the Russian Federation. - 07.08.2000. - № 32. - Art. 3340.
3. The federal law from 22.04.1996 N 39-FZ (ed. of 07.03.2005) «On the Securities Market» (in red. from 21.07.2014 № 218-FZ) // Collection of the legislation of the Russian Federation. - 22.04.1996. -№ 17. - P. 1918.
4. Regulations on accounting «Ac-counting policy of an organization» (PBU 1/2008), approved by the RF Ministry of Finance Order dated October 6, 2008, № 106n.
5. Burenin A.N. The securities market of derivative financial instruments. -M., 2011.
6. Safonov T.Y. Transactions with derivative financial instruments: accounting, tax, legal regulation. - M.: Alpina Publisher, 2013.
7. Lobanov A.A., Chugunov A.V. Entsiklopediya financial risk Menedemos-agement - M.: Alpina Publisher, 2010.
8. John C. Hull. Options, futures and other derivative financial instruments. -8th ed. - M.: Foreign Williams, 2014.
