CC BY
44
Управление кредитным портфелем организации с учетом риска Credit portfolio management corporation with allowance for risk
ПРИХОДЬКО Е.А.
кандидат экономических наук, доцент доцент кафедры финансов и налоговой политики, Новосибирский
государственный технический университет
e-mail: [email protected] АКСЕНОВА Н.И. кандидат экономических наук доцент кафедры финансов и налоговой политики, Новосибирский
государственный технический университет e-mail: aksenova@ mosk.ru E.A. PRIHODKO
associate professor of chair «Finances and tax policy», Novosibirsk State
Technical University E-mail: [email protected] N.I. AKSENOVA
associate professor of chair «Finances and tax policy», Novosibirsk State
Technical University
E-mail: aksenova@ mosk.ru
Аннотация. Для снижения вероятных отрицательных последствий рисков, связанных с дебиторской задолженностью, в работе предложена методика по управлению кредитным портфелем организации
Риски, связанные с управлением дебиторской задолженностью, описанные в статье в рамках предлагаемого авторами методического подхода, нужно учитывать при формировании кредитного портфеля организации, в том числе при выборе кредитных условий по товарному кредиту.
Abstract. This article is devoted to the solution of the actual problem in modern conditions: the credit portfolio management of non-credit organizations.
The proposed method allows reduce the risks associated with the creation of the credit policy organization. Risks of receivables which were defined in the framework of the proposed methodology should be consider to formation of the credit policy, including when choosing a credit conditions for trade credit.
Ключевые слова. кредитный портфель, качество кредитного портфеля,
кредитная политика, управление, кредитный риск, дебиторская задолженность.
Keywords. credit portfolio, credit portfolio quality, credit policy, management, credit risk, receivable accounts.
Сложно перечислить все возможные факторы, оказывающие воздействие на финансово-хозяйственную деятельность, а это, в свою очередь, затрудняет оценку рисков и делает невозможным анализ и прогнозирование риска финансово-хозяйственной деятельности вообще и в частности финансовых результатов, деловой активности и ликвидности организации. Результаты управления дебиторской задолженностью организации оказывают значительное воздействие на ее финансовые показатели и финансовые результаты.
Дебиторская задолженность - это разновидность финансовых активов организации1, участвующая в формировании кредитного портфеля, но только не кредитной организации, а иного хозяйствующего субъекта, который не только не приносит прибыль, а наоборот отвлекает средства, которые можно было бы пустить в оборот. При отсутствии систематического управления кредитным портфелем некредитной организации увеличивается риск формирования неэффективного кредитного портфеля, состоящего из безнадежной дебиторской задолженности.
В соответствии с основными принципами кредитования не все виды дебиторской задолженности могут быть включены в кредитный портфель
1 В соответствии с МСФО (IAS) 32 "ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ" (в редакции от 07.05.2013 № 50н) «Финансовый актив - это актив, являющийся
(a) денежными средствами;
(b) долевым инструментом другого предприятия...
Финансовые инструменты: представление информации» отмечается, что «распространенными примерами финансовых активов, предоставляющих право требования по договору денежных средств в будущем, а также соответствующих финансовых обязательств, представляющих собой обязательства по договору передать денежные средства в будущем, являются:
(a) дебиторская и кредиторская задолженность по торговым операциям;
(b) векселя к получению и к оплате;
(c) дебиторская и кредиторская задолженность по займам;
(d) дебиторская и кредиторская задолженность по облигациям.
В каждом случае предусмотренное договором право требования (или обязанность по уплате) денежных средств одной стороны обеспечивается соответствующей обязанностью по уплате (или правом требования) денежных средств другой стороны».
организации. Рассмотрим подробнее состав кредитного портфеля организации, представленный в табл. 1.
Таблица 1
Дебиторская задолженность, включаемая в кредитный портфель организации
№ Виды дебиторской задолженности [2] Включение в состав кредитного
1 Покупатели и заказчики +
2 Векселя к получению +
3 Задолженность дочерних и зависимых обществ -
4 Задолженность участников (учредителей) по -
5 Авансы выданные -
6 Прочие дебиторы* +/-
Включение дебиторской задолженности за прочими дебиторами в состав кредитного портфеля организации определяется спецификой каждого вида имеющейся задолженности.
Неопределенность финансово-хозяйственной деятельности организаций значительно повышает вероятность непогашения дебиторской задолженности, как физических, так и юридических лиц, поэтому, необходимо использовать инструменты, приемы и методы, позволяющие если не минимизировать, то хотя бы снижать риски несвоевременных расчетов по обязательствам и, в целом, риски неплатежей.
Наша работа посвящена вопросам совершенствования процедуры оценки качества кредитного портфеля и оценке дебиторов, а также критериям выбора на основе этого оптимального кредитного портфеля.
Значение управления рисками кредитного портфеля сложно переоценить: его объем и структура напрямую влияет на размер неплатежей, скорость оборота денежных средств. Важно постоянно сопоставлять скорость оборота дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Если скорость оборота кредиторской задолженности организации выше, чем скорость оборота дебиторской задолженности, то это может привести к кассовому разрыву, что, в конечном счете, вызовет
снижение эффективности работы. На рис. 1 схематично показана взаимосвязь кредитной политики организации и эффективности ее работы.
Рис. 1. Взаимосвязь политики управления кредитным портфелем и эффективностью деятельности.
Для предотвращения негативных последствий неэффективного формирования кредитного портфеля можно использовать следующие мероприятия (рис. 2).
Рис. 2. Основные этапы управления кредитным портфелем организации
Во -первых, определение оптимального размера кредитного портфеля для организации. Для расчета допустимого размера кредитного портфеля (КПп) можно использовать два подхода. Первый (см. формулу 1) -учитывает сроки расчетов по обязательствам, ожидаемый (прогнозируемый) объем реализации в кредит и рентабельность продаж. В основе второго подхода положен расчет собственных и привлеченных источников финансирования оборотных активов за минусом прогнозного размера запасов и НДС по приобретенным ценностям, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (формула 2).
КПп = ОРк • (1 - Рп) • (ППК + ПК)/П = ДЗср • (1 - Рп), (1)
где Орк - объем реализации в кредит за период (например, за год, квартал или месяц),
Рп - рентабельность продаж в соответствующем периоде,
ППК - период отсрочки платежа (период предоставления коммерческого
кредита),
П - период, за который определен объем реализации в кредит например, за год, квартал или месяц),
ДЗср - средняя за период дебиторская задолженность.
КПп = СОК+ДО +КО - (З + ДС + КФВ + ДС), (2)
где СОК - собственные источники финансирования оборотных активов, определяется как разница между величиной собственных источников финансирования и внеоборотным активов (III раздел баланса- I раздел баланса),
ДО- долгосрочные обязательства (IV раздел баланса организации), КО - краткосрочные обязательства (V раздел баланса организации), З - запасы с учетом НДС,
КФВ - краткосрочные финансовые вложения, ДС - денежные средства.
Очевидно, что общий размер дебиторской задолженности может расти более высокими темпами, чем выручка от продаж, если организация переходит к более консервативной политике формирования кредитного портфеля (при консервативном типе кредитной политики организация, стремясь получить большую прибыль, добровольно принимает на себя риски неплатежей дебиторов) [10, 11].
Во-вторых, оценка потенциальной кредитоспособности покупателя. Лаврушин определяет кредитоспособность как способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам) [6; с. 374].
Жариков трактует кредитоспособность заемщика как способность к совершению сделки по предоставлению стоимости на условиях возвратности, срочности и платности, или другими словами, способность к совершению кредитной сделки [12; с. 85]. Тавасиев дает похожее определение: кредитоспособность - это способность и готовность лица своевременно и в полном объеме погасить свои кредитные долги (основную сумму долга и проценты) [7; с. 95].
Таким образом, кредитоспособность - способность клиента полностью и в срок рассчитаться по своим обязательствам в будущем и в отличии от платежеспособности, она не должна базироваться на неплатежах на какую-то фиксированную дату в прошлом или будущем периоде. Уровень кредитоспособности показывает, как кредитор оценивает свой риск, связанный с предоставлением отсрочки платежа клиенту.
В настоящее время накоплен огромный мировой опыт в банковской практике оценки кредитоспособности заемщиков, как физических, юридических лиц, и даже территорий. Существующие методики отличаются количеством показателей, подходом к определению границ оценочных показателей, оценкой значимости каждого показателя, методикой оценки
интегрального показателя кредитоспособности. Выбор показателей кредитоспособности заемщика зависит от кредитной политики организации.
В табл. 2. показана классификация методов диагностирования кредитоспособности заемщиков.
Таблица 2
Методы оценки кредитоспособности
Подход к оценке кредитоспособности Виды методик
Классификационные модели Рейтинговые Прогнозные - -
Модели на основе комплексного анализа Правило «шести СИ» CAMPARI Оценочная система анализа
Рейтинговый подход позволяет диагностировать финансовое состояние клиента основе интегрального показателя-рейтинга, рассчитываемого в баллах, присваиваемых каждому значению коэффициента. На основе рейтинга заемщика в дальнейшем формируется кредитный портфель, условия кредитования и т.д.
Прогнозные модели, в основе которых заложены статистические методы, используются для оценки качества потенциальных заемщиков. К этому виду методик относятся хорошо известные модели Альтмана, Р. Таффлера, Лиса, У. Бивера, Фулмера и др.
При использовании большинства моделей комплексного анализа учитываются, как правило, «количественные» факторы, но, существуют подходы, сочетающие качественные и количественные характеристики заемщика. Например, в американской банковской практике используется правило «шести СИ», разработанное на основе шести основных принципов кредитования, начинающихся с английской буквы «Си» (С): репутация (Character), Способности (Capacity),денежные средства (Cash), характер (Collateral), Условия (Conditions), контроль (Control).
Оценка кредитоспособности по методике CAMPARI, состоит в поэтапном выделении из представленных клиентом финансовых документов
наиболее важных факторов, характеризующих особенность его деятельность. Название CAMPARI образуется из первых букв следующих слов: С (Character ) - характер, репутация, характеристика клиента; А (Ability) — способность к возврату кредита; М (Margin) — маржа, доходность; Р (Purpose) — целевое назначение кредита; A (Amount) — размер кредита; R (Repayment) — условия погашения кредита; I (Insurance) — обеспечение, страхование риска непогашения кредита [6, 7,9, 12].
Отечественные банки-кредиторы используют в своей практике для оценки кредитоспособности заемщика собственные методы на основе показателей финансового состояния, кроме этого, можно использовать методику Сбербанка России, которая учитывает не только количественные показатели, но и качественные показатели риска [6].
Оценивать дебиторскую задолженность только на основе анализа вероятности риска неплатежей и финансового состояния дебиторов не верно. Как правило, организации с хорошими финансовыми показателями имеют плохую расчетную дисциплину, и наоборот. Также, нельзя забывать и о том, что на результаты анализа по данным финансового учета влияет информационная открытость организаций, достоверность ее отчетности. Для исключения недостатков оценки кредитоспособности необходимо проводить мониторинг самой дебиторской задолженности.
В-третьих, оценка качества кредитного портфеля организации по критерию минимизации рисков/максимизации дохода.
По соотношению кредитного риска и доходности выделяют следующие виды кредитного портфеля:
Агрессивный кредитный портфель характеризуется высоким уровнем доходности и кредитного риска.
Умеренный (сбалансированный) кредитный портфель характеризуется средним уровнем кредитного риска и доходности.
Консервативный кредитный портфель характеризуется низким уровнем кредитного риска и доходности.
Таким образом, основными критериями оценки качества кредитного портфеля в соответствии с его содержанием выступают уровень кредитного риска, уровень доходности, а также уровень ликвидности. Данные общие характеристики кредитного портфеля будут определяться частными характеристиками кредитов, входящих в его состав. В банковской практике существует нормативная методика определения категории качества ссуды, основанная на оценке финансового положения заемщика и качества обслуживания долга (способности осуществлять платежи по основному долгу и процентам). В результате выделяется пять категорий качества ссуды:
Стандартные (I категория качества);
Нестандартные (II категория качества);
Сомнительные (III категория качества);
Проблемные (IV категория качества);
Безнадежные (V категория качества) [1]. Кроме того, для оценки качества дебиторской задолженности можно использовать любую из нижеперечисленных методик или сразу несколько:
1. Ранжирование покупателей на основе оценки качества дебиторской задолженности, формирующей кредитный портфель. Качество кредитного портфеля зависит от типа проводимой кредитной политики (принято выделять как минимум три типа: агрессивную (рисковую), консервативную (безрисковую) и умеренные финансовые политики; подробнее об этом можно посмотреть в работах авторов [3, 11]), а также, от степени выраженности следующих факторов: юридических (например, период существования хозяйствующего субъекта, сотрудничества с организацией и т.п.), финансовых (уровень просроченной дебиторской задолженности, ее динамика, платежеспособность покупателя и т.п.), производственных (наличие основных средств, уровень фондоотдачи, фондовооруженности труда и т.п.), рыночных (перспективы рынка, на котором работает субъект, доля рынка и т.п.), выгодности для организации покупателя (динамика рентабельности продаж, чистого денежного потока и
т.п.) и др. параметров. Чем лучше эти характеристики факторов, дебиторской задолженности, тем выгоднее клиент для организации, тем больший лимит коммерческого кредитования, на который он может претендовать. Для итоговой оценки покупателя нужны критерии оценки каждого параметра [10] .
При обобщении этих характеристик покупателей можно ранжировать в соответствии с матрицей, представленной на рис. 3.
При определении лимита по отсрочки платежа по обязательствам для отдельного покупателя нужно помнить о том, что его доля в дебиторской задолженности должна примерно соответствовать его доле в суммарной выручке организации. Для обоснования лимита задолженности по покупателям можно рассчитывать показатель надежности и выгодности каждого покупателя для организации (рассчитывается на соотношении доли клиента в задолженности и долей в выручке). У выгодных для организации покупателей доля в дебиторской задолженности может быть больше их доли в выручке, а у невыгодных и ненадежных - наоборот. Новым покупателям предельный размер отсрочки платежа не должен превышать выручку, полученную за месяц от этого же покупателя.
ВЫСОКОДОХОДНЫЙ, ВЫСОКОРИСКОВЫЙ. СРЕДНИЙ лимит дебиторской задолженности СРЕДНИЙ РАНГ ВЫСОКОДОХОДНЫЙ, НИЗКО РИСКОВЫЙ МАКСИМАЛЬНЫЙ лимит дебиторской задолженности ВЫСОКИЙ РАНГ
НИЗКОДОХОДНЫЙ, ВЫСОКОРИСКОВЫЙ. МИНИМАЛЬНЫЙ лимит дебиторской задолженности НИЗКИЙ РАНГ ВЫСОКОДОХОДНЫЙ, НИЗКОРИСКОВЫЙ. CРЕДНИЙ лимит дебиторской задолженности СРЕДНИЙ РАНГ
-►
риск
Рис. 3. Матрица для ранжирования покупателей
2. Анализ дебиторской задолженности на основе дисконтирования, т.е. с учетом фактора времени. Этот подход целесообразно использовать для оценки эффективности работы с тем или иным дебитором. На значение краткосрочной дебиторской задолженности временной фактор не влияет (за период меньше года значительного изменения стоимости денежных средств не произойдет), а долгосрочная дебиторская задолженность должна оцениваться по амортизированной стоимости (стоимости при первоначальном признании, за вычетом выплат в погашение основной суммы долга, уменьшенная или увеличенная на сумму накопленной с использованием метода эффективной ставки процента амортизации разницы между первоначальной стоимостью и суммой погашения, а также за вычетом суммы уменьшения (прямого или путем использования счета оценочного резерва) на обесценение или безнадежную задолженность [4]). Основная сложность - определение эффективной процентной ставки, т.е. ставки, применяемой при точном дисконтировании расчетных будущих денежных платежей или поступлений на протяжении ожидаемого времени существования финансового инструмента или, где это уместно, более короткого периода, до чистой балансовой стоимости финансового актива или финансового обязательства [4]. Эффективная процентная ставка предполагает оценку денежных потоков с точки зрения финансовых инструментов, то есть платежей в будущем периоде времени. Возможна ситуация, когда в результате перерасчета долгосрочной дебиторской задолженности возникает убыток от переоценки предоставленных коммерческих кредитов. Подобный результат отражает разность между учетной стоимостью дебиторской задолженности и дисконтированной стоимостью будущих денежных потоков.
3. Анализ дебиторской задолженности по методике РЖД [4].
Несмотря на то, что этот подход разрабатывался для анализа
дебиторской и кредиторской задолженности предприятий железной дороги, он может быть полезен и организациям, работающим в других отраслях и
включает несколько этапов [8].
В таблице 3 описаны этапы методики оценки платежеспособности по методике РЖД. Таблица 3
Экспресс- оценка платежеспособности
№п\п Показатель Алгоритм расчета Возможные значения
1. Анализ финансовой отчетности контрагента
1.1 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности выручка, нетто ДЗ
1.2 Период инкассации дебиторской задолженности (Пи) Период • ДЗ выручка, нетто до 30 дней - 6 баллов, 30-60 дней — 4 балла, 60-90 дней — 2 балла, более 90 дней — 0 баллов.
1.3 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности себестоимость продукции КЗ
1.4 Коэффициент соотношения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности > 1, то 0 баллов; если < 1, то 2 балла.
2. Долгосрочная финансовая устойчивость
2.1 Коэффициент концентрации собственного капитала Собственный капитал / Валюта баланса < 0,6, то0 баллов; >= 0,6, то 2 балла
2.2 Коэффициент финансирования оборотных активов собственными источниками (Собственный капитал -Внеоборотные активы) / Оборотные активы < 0,1, то 0 баллов; если >= 0,1, то 2 балла.
3 Оценка ликвидности
3.1 Коэффициент абсолютной ликвидности Денежные средства / Краткосрочные обязательства < 0,1, то 0 баллов; если >= 0,1, то 2 балла.
3.2 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы / Краткосрочные обязательства < 1, то 0 баллов; если >= 1, то 2 балла
4 Оценка рентабельности
4.1 Рентабельность продаж 100 % х Прибыль от продаж / Доходы < 20 %, то 0 баллов; если >= 20
%, то 3 балла
4.2 Рентабельность деятельности по чистой прибыли 100 % х Чистая прибыль / Доходы < 5 %, то 0 баллов; если >= 5 %, то 4 балла.
Итого > 20 баллов — позитивный рейтинг; 10-20 баллов — удовлетворительный рейтинг; < 10 баллов — неудовлетворительный рейтинг
Примечания к табл. 3. ДЗ - средняя дебиторская задолженность за рассматриваемый период; КЗ - средняя кредиторская задолженность за рассматриваемый период.
Точка достижения баланса между двумя категориями «риск» и «доходность» соответствует сбалансированному кредитному портфелю. Для достижения этой точки могут быть использованы традиционные инструменты управления кредитным портфелем кредитной организации и методы управления дебиторской задолженностью организаций различной отраслевой принадлежности.
В-четвертых, формирование оптимального кредитного портфеля с точки зрения рисков.
Кредитные риски входят в систему экономических рисков, находясь в которой, испытывают на себе влияние других экономических (систематических) рисков, при этом представляя собой самостоятельные несистематические риски (см. табл.4).
Таблица 4
Классификация кредитных рисков
Группы Виды Подвиды рисков Характеристика риска
рисков рисков
Экономический риск Риск экономического кризиса,
и о к Л и о к инфляционный, изменения ставки рефинансирования
^ к Л « Политический риск Риск разрыва контракта из-за действий
и о и р о и о X ей Л н властей страны резиденции покупателя («закрытие границ»)
к ё Риск изменения Риск моратория платежа
и о законодательства
н о К Экономический риск Риск изменения стоимости кредита и
^ « процентных платежей в национальной
и к Л !т! валюте из-за будущих изменений курса
X В Валют! риск Риск перевода Риск, связанный связан с различиями в
<и X т учете активов и пассивов в иностранной валюте, что может
привести к изменению кредитоспособности покупателя
Форс-мажорный риск Риск природных катаклизмов Риск наводнения, извержения вулканов, землетрясения, цунами, лавин, смерчей
Риск наступления обстоятельств социального и политического характера Риск забастовок и гражданских волнений, военных действий, эпидемии, революции, террористических актов
Внутренние (несистематические) риски Риски, связанные с покупателем (заемщиком) Риск обеспечения кредита Риск неликвидности обеспечения
Риск обесценения предмета залога
Риск утраты или повреждения предмета залога
Риск снижения (утраты) кредитоспособности покупателя Риск непогашения кредита
Риск просрочки платежей
Риск мошенничества со стороны покупателя Риск непогашения кредита
Риски, связанные с эффективностью финансового Риск выбора неэффективной кредитной политики Риск несбалансированной ликвидности кредитного портфеля
Риск упущенных доходов
Кадровый риск Риск злоупотреблений и недобросовестности персонала
Квалификационно-образовательный риск (несоответствие работника занимаемой должности)
Классификация видов кредитных рисков призвана повысить качество управления ими, путем систематизации управленческой информации и создания основы для принятия эффективных управленческих решений.
Оптимальный с точки зрения рисков кредитный портфель будет представлять собой набор активов, обладающих минимальным риском, и не всегда будет совпадать со сбалансированным кредитным портфелем.
Особое внимание должно быть уделено определению лимитов кредитного риска. Существует множество общеизвестных и внутрибанковских методик расчета кредитного лимита, которые могут быть использованы в качестве основы для разработки внутрифирменной методики расчета кредитного лимита. Большинство существующих подходов являются экспертными ориентирами, а не обоснованными расчетными оценками. В любом случае, определение лимита возможного кредитования
осуществляется на основе экспертной оценки показателей финансового состояния и предполагаемого обеспечения возврата кредита (если оно предусмотрено).
В- пятых, расчет и оценка эффективности управления кредитным портфелем. На последнем, пятом, этапе предлагаемой нами методики оптимизации кредитного портфеля выполняется расчет экономического эффекта от использования методики с учетом применения инструмента управления «плохой» дебиторской задолженностью. При оценке и управлении дебиторской задолженностью необходимо учитывать риски ее невозврата и риск банкротства дебиторов.
Итак, для снижения негативных последствий, связанных с рисками дебиторской задолженности организации, нами предложена методика по оптимизации по кредитного портфеля организации, состоящая из следующих этапов: определение оптимального размера кредитного портфеля для организации; оценка потенциальной кредитоспособности покупателя; оценка качества кредитного портфеля по критерию минимизации рисков/максимизации дохода организации; формирование оптимального кредитного портфеля с точки зрения рисков; расчет и оценка эффективности управления кредитным портфелем.
Риски дебиторской задолженности, определенные в рамках предлагаемой авторами методики, необходимо учитывать при формировании кредитной политики, в том числе при выборе кредитных условий по товарному кредиту для покупателя.
Библиографический список
1. Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности (утв. Банком России 26.03.2004 N 254-П) (ред. от 25.10.2013)
2. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 № 43н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации (ПБУ 4/99)» (ред. от 08.11.2010)
3. Распоряжение ОАО "РЖД" от 21.02.2009 N 356р (ред. от 12.01.2011) "Об утверждении типовых условий расчетов по договорам, заключаемым от имени ОАО "РЖД" с контрагентами, плательщиками по которым являются покупатели и заказчики товарно-материальных ценностей, работ или услуг, поставляемых, выполняемых или оказываемых ОАО "РЖД", и методики экспресс-оценки платежеспособности покупателей и заказчиков при заключении ОАО "РЖД" договоров поставки, выполнения работ или оказания услуг"
4. Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка»
5. Аксенова Н.И., Приходько Е.А .Методические подходы к управлению финансовым состоянием организации//Проблемы экономики. 2008. № 2. С. 8-13
6. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева (и др.); под ред. засл. деят. Науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. - 5-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2007. - 768 с.
7. Банковское кредитование: Учебник / Под ред. А.М. Тавасиева. -М.: ИНФРА-М, 2010. - 656 с.
8. Кистерева Е.В. Управление дебиторской задолженностью: практический аспект//Справочник экономиста,- 2013, №12
9. Костюченко Н. С. Анализ кредитных рисков. Часть 2. Проблемная задолженность. -Спб.: Скифия, 2012. 368с
10. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: Учебное пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник, И.Л. Быковников. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2011.- 471 с.
11. Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие .- М.: Инфра-М, 2013
12. Управление кредитными рисками: учебное пособие / В.В. Жариков, М.В. Жарикова, А.И. Евсейчев. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2009. - 244.
13. Шаталова Е. П., Шаталов А. Н.Оценка кредитоспособности заемщиков в банковском риск-менеджменте.- М.: КноРус, 2012. - 168 с.
