CC BY
149
УДК 336.64
управление финансовым оздоровлением предприятий оборонно-промышленного комплекса россии*
к. н. мингалиев,
кандидат экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента E-mail: [email protected] Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
В статье изложены методологические основы управления кризисным предприятием оборонно-промышленного комплекса (ОПК). Определены критерии качества финансового состояния предприятия. Разработаны этапы процесса финансового оздоровления предприятия. Обобщены экономические показатели, используемые в процессе управления финансовым оздоровлением предприятия.
Ключевые слова: оборонно-промышленный комплекс, финансовое оздоровление, управление финансовым оздоровлением, этапы процесса финансового оздоровления.
Оборонно-промышленный комплекс России насчитывает более 1 000 предприятий, которые являются предприятиями-монополистами и, как правило, осуществляют производство специфической военной продукции, используемой, в основном, для внутреннего рынка России. В условиях экономического кризиса 2008—2010 гг. большинство предприятий ОПК оказались в условиях существенного сокращения государственного заказа на военно-техническую продукцию, а финансовое состояние значительной части предприятий оборонно-промышленного комплекса стало либо неустойчивым, либо кризисным.
* Статья подготовлена при поддержке РГНФ (проект № 11-02-00243-а).
Угроза банкротства вынуждает предприятия ОПК обеспечивать свою финансовую устойчивость и улучшать экономические показатели своей деятельности. В рыночной экономике финансовая устойчивость предприятий ОПК рассматривается как один из важнейших элементов его хозяйственного механизма, фактор стабильного развития, поэтому финансовое оздоровление предприятий ОПК является актуальной задачей и важнейшей целью их финансово-хозяйственной деятельности.
В связи со спецификой деятельности предприятий ОПК традиционные рыночные механизмы финансового оздоровления коммерческих предприятий для них не применимы. В результате этого возникла острая необходимость разработки особого механизма финансового оздоровления предприятий ОПК. Однако даже в неблагоприятных экономических условиях решение задачи финансового оздоровления возможно в первую очередь на тех предприятиях ОПК, которым удастся осуществить эффективные инвестиционные и инновационные мероприятия. Такие предприятия смогут не только «выжить», но и усилить свои пози -ции на рынках продукции военного и гражданского назначения. Эта особенность в первую очередь оказывает влияние на необходимость разработки особых методов финансового оздоровления предприятий ОПК.
В условиях кризиса большинство предприятий ОПК решали в основном текущие задачи антикризисного управления, используя краткосрочные мероприятия, нацеленные в первую очередь на оптимизацию, а по существу, на «сжатие» производства. При этом мероприятия их перспективного экономического развития, как правило, даже не рассматривались, так как осуществлять их было очень сложно ввиду неблагоприятного и трудно предсказуемого в условиях кризиса влияния внешней макроэкономической среды. Реализация долгосрочных управленческих решений в таких условиях была связана с большими рисками.
Финансовое оздоровление предприятий ОПК требует решения задач, связанных с выполнением производственных планов, реализацией продукции (товаров), организацией снабжения, складского учета и др. Оперативное управление финансовым оздоровлением предприятий ОПК должно быть направлено на достижение следующих основных целей:
— определение текущих задач;
— временная организация деятельности предприятия;
— полное, целесообразное и равномерное использование всех ресурсов предприятия;
— минимизация связывания оборотных средств;
— создание условий для развития предприятия.
Вследствие ограниченного объема имеющихся в распоряжении предприятий ОПК ресурсов постоянно возникает необходимость их оперативного перераспределения на приоритетные направления деятельности предприятий. Критерием перераспределения ресурсов выступает целесообразность их использования. Ресурсы предприятия ОПК должны быть распределены таким образом, чтобы существовал резерв на его развитие и осуществление мероприятий, позволяющих укрепить его положение на рынке. Основой оперативного управления финансовым оздоровлением предприятия ОПК является процесс выработки и осуществления управляющих воздействий, регулирующих его финансовую деятельность.
Финансовое состояние любого предприятия ОПК является результатом целенаправленного и обоснованного управления его производственно-хозяйственной деятельностью. Путь к достижению финансовой устойчивости предприятия ОПК лежит через его финансовое оздоровление, разработку и реализацию его стратегий развития. Финансовые проблемы, с которыми сталкиваются
50 -
в настоящее время предприятия ОПК, по своей экономической сущности достаточно типичны. По мнению автора, это позволит предприятиям, отличающимся спецификой своей деятельности, размерами и т. д., осуществить комплекс мероприятий, обеспечивающих вывод их из финансового кризиса [2]. Устойчивые совокупности данных мероприятий, реализуемые на базе соответствующего методического обеспечения и направленные на достижение определенных целей, образуют механизмы финансового оздоровления. Финансовое оздоровление предприятия представляет собой процедуру, которая применяется «в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности...» [5]. Основным критерием выбора механизма финансового оздоровления является соответствие его целей и мероприятий задачам и возможностям конкретного предприятия ОПК. Правильный выбор данного механизма предопределяет эффективность его вывода из кризиса. Решение управленческих задач по поддержанию или восстановлению финансовой устойчивости предприятия ОПК требует специального инструментария оценки его состояния, включая определение комплекса критериев и параметров устойчивости.
В рыночной экономике финансовая устойчивость предприятий ОПК рассматривается как один из важнейших элементов его хозяйственного механизма, фактор стабильного развития. Угроза банкротства вынуждает предприятие обеспечивать свою финансовую устойчивость и улучшать экономические показатели своей деятельности. Поэтому совершенствование методологии и инструментария оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия ОПК является актуальной научной проблемой и важнейшей целью его хозяйственной деятельности. Для того чтобы процесс управления финансовым оздоровлением предприятия ОПК был эффективным, необходимо применять набор определенных методов (приемов), которые в совокупности составляют методологические основы управления кризисным предприятием ОПК.
Методологические основы управления кризисным предприятием ОПК представляют собой систему общих правил (принципов), а также специальных приемов и методов антикризисного управления. Общие правила антикризисного управления базируются на положениях экономической теории и диалектическом методе познания. Они составляют теоретическую базу управления финансовым оздоровлением предприятия ОПК. Необходимым
условием успешного управления кризисным предприятием ОПК является анализ его деятельности. Прежде чем выработать управляющее воздействие и оценить, насколько эффективны последствия его реализации, необходимо оценить влияние отдельных факторов на финансовые результаты деятельности кризисного предприятия ОПК [6].
Следовательно, для осуществления управления финансовым оздоровлением предприятия ОПК должны применяться приемы, оказывающие влияние на разработку и принятие управленческих решений, направленных на стабилизацию его финансового положения. К таким приемам относятся: формирование кредитного портфеля, определение коэффициента важности долга, оценка качества финансового состояния предприятия ОПК и др.
Как правило, любое предприятие ОПК осуществляет займы не у одного кредитора, а пытается диверсифицировать финансовые источники, используя все возможные варианты привлечения средств. Поэтому у предприятия ОПК формируется кредитный портфель, который представляет собой совокупность средств, привлеченных на финансовом рынке. В качестве кредитов предприятию ОПК автор предлагает рассматривать все заемные средства, полученные не только в кредитных организациях, но и, например, в виде отсрочек по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, авансов поставщиков и т. д., даже если они выдаются на достаточно длительный срок и без процентов за их использование. Для анализа кредитного портфеля кризисного предприятия ОПК автор рекомендует использовать несколько количественных показателей: сумма кредита; количество дней до погашения кредита; ставка штрафа за просрочку погашения кредита [1].
С помощью показателей анализа кредитного портфеля, по мнению автора, целесообразно определить коэффициент важности долга (Кважн) — интегральный показатель, рассчитываемый по значениям характеристик составляющих кредитного портфеля. Использование этого показателя позволит ранжировать все кредиты по степени важности, т. е. определить приоритеты при осуществлении контроля за их погашением. Коэффициент важности /-го долга (К ) можно рассчитать с использо-
^ ^ важнг7 *
ванием мультипликативной модели вида: К . = А. ЧX,
важнг г .
где А1 — вектор-строка, состоящий из весов соответствующих значений показателей г-го кредита;
— вектор-столбец, состоящий из значений соответствующих показателей г-го кредита.
Веса показателей рассчитываются в зависимости от того, какому показателю придается большее значение, а также от того, как влияет этот показатель на важность долга: если влияние прямо пропорционально, то вес больше единицы, если влияние обратно пропорционально — меньше единицы.
При оценке финансового состояния предприятия ОПК необходимо сделать вывод о его финансовой состоятельности либо несостоятельности. Для этих целей используется показатель «качество финансового состояния», который является комплексной качественной характеристикой предприятия ОПК, определяющей его финансовую состоятельность в момент анализа [7].
Измерение качества финансового состояния можно производить не только по финансовой отчетности, но и на основании анализа договоров предприятия ОПК и сопоставления графика платежей по кредитам с календарем.
Для определения качества финансового состояния предприятия ОПК автор предлагает использовать следующие характеристики: состоятельное предприятие; предкризисное предприятие; кризисное предприятие; несостоятельное предприятие ОПК (после решения арбитражного суда). Определение характеристики финансового состояния предприятия ОПК может осуществляться на основе условий, представленных в таблице.
Для определения степени несостоятельности предприятия ОПК целесообразно использовать качественные и количественные измерители. Качественный измеритель позволяет определить, насколько долги предприятия ОПК препятствуют его эффективной работе. Количественный измеритель показывает, скольким кредиторам из их общего числа предприятие ОПК просрочило выплаты по долгам.
При выявлении признаков несостоятельности автор предлагает применять антикризисные меры, цель которых заключается в реализации комплекса мероприятий по финансовому оздоровлению
Критерии качества финансового состояния предприятия
Условие Финансовое состояние
График платежей по долгам предприятия ОПК выполняется Состоятельное предприятие
Более половины долгов предприятия ОПК просрочено до двух месяцев от договорного срока Предкризисное предприятие
Более 3/4 долгов предприятия ОПК просрочено до двух месяцев от договорного срока Кризисное предприятие
Хотя бы один долг предприятия ОПК просрочен более чем на три месяца Несостоятельное предприятие
предприятия ОПК. Для этого необходимо провести комплексный анализ его финансового состояния. Комплексность анализа заключается в его полноте и всеобъемлемости. Наряду с качественным, должен быть проведен и количественный анализ финансового состояния, а также определены мероприятия по стабилизации финансового состояния предприятия ОПК. С учетом причин, выявленных в процессе анализа финансового состояния предприятия ОПК, проводятся мероприятия по минимизации несостоятельности, цель которых заключается в выводе его из финансового кризиса.
В ходе этого процесса необходимо устранить экономические предпосылки для попадания предприятия ОПК в кризисное состояние в дальнейшем. Поэтому программа вывода предприятия ОПК из финансового кризиса должна базироваться на принципе оптимального сочетания риска и надежности [3]. Схематично процесс вывода предприятия ОПК из кризиса представлен на рисунке.
Этот процесс представляет собой совокупность мероприятий финансового оздоровления, обеспечивающих постепенное улучшение качества финансового состояния предприятия ОПК и перевод его из разряда кризисных в разряд состоятельных. Это достигается в ходе реализации процесса финансового оздоровления предприятия ОПК. Процесс финансового оздоровления автор предлагает проводить в несколько этапов:
— анализ финансового состояния предприятия ОПК — этап выявления причин кризиса;
— финансовая стабилизация кризисного предприятия ОПК — этап ужесточения финансовой политики предприятия ОПК для поиска выхода из создавшейся ситуации;
— анализ возможностей финансового оздоровления — этап поиска альтернатив, их обоснования, выбора наилучшего способа вывода предприятия ОПК из кризиса;
— разработка программы финансового оздоровления предприятия ОПК — этап реализации мероприятий по подготовке вывода его из финансового кризиса;
— вывод предприятия ОПК из кризисного состояния — этап улучшения его финансового состояния и доведения предприятия ОПК до состоятельности [4].
К важнейшим показателям, которые необходимо использовать при управлении процессом финансового оздоровления предприятия ОПК, автором отнесены следующие:
1) среднемесячная выручка К1.
Показатель характеризует объем доходов
предприятия ОПК за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс предприятия, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками:
К1 = ВВО / Т, где ВВО — валовая выручка предприятия по
оплате;
Т — количество месяцев в рассматриваемом
отчетном периоде;
2) доля денежных средств в выручке К2.
Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции предприятия ОПК, а также об уровне менеджмента и эффективности работы его маркетингового подразделения:
К2 = ДСВ / ВВО, где ДВС — денежные средства в выручке;
3) среднесписочная численность работников К3.
Данный показатель определяется в соответствии с представленными предприятием ОПК сведениями о среднесписочной численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма 5);
4) степень платежеспособности общая К4.
Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия ОПК, объемами его заемных средств и сроками возмож-
Финансовое состояние
Нормальное Стабилизация Время
г
Схема процесса вывода предприятия ОПК из финансового кризиса
ного погашения задолженности предприятия перед его кредиторами:
К4 = (стр. 690 + стр. 590) / К1.
Он определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) предприятия ОПК на среднемесячную выручку;
5) коэффициент задолженности по кредитам банков и займам К5:
К5 = (стр. 590 + стр. 610) / Кг
Он определяется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку;
6) коэффициент задолженности другим организациям К6:
К6 = (стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + + стр. 627 + стр. 628) /
Он определяется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку;
7) коэффициент задолженности фискальной системе К]:
К1 = (стр. 625 + стр. 626) / К1.
Он определяется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку;
8) коэффициент внутреннего долга К8: К8 = (стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 +
+ стр. 650 + стр. 660)/Кг
Он определяется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом предприятия», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку;
9) степень платежеспособности по текущим обязательствам К9.
Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью предприятия ОПК, объемами его краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами: К9 = (стр. 690) / ^
10) коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами К10.
Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами предприятия ОПК:
К10 = стр. 290 / стр. 690.
Он определяется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам предприятия ОПК;
11) собственный капитал в обороте К1Г
Наличие собственного капитала в обороте
(собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости предприятия ОПК:
К11 = (стр. 490 - стр. 190).
Он определяется как разность между собственным капиталом предприятия ОПК и его внеоборотными активами;
12) доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) К12.
Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия ОПК собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости:
К12 = (стр. 490 - стр. 190) / стр. 290.
Он рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств;
13) коэффициент автономии (финансовой независимости) К13.
Данный показатель определяет долю активов предприятия ОПК, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств:
К13 = стр. 490 / (стр. 190 + стр. 290).
Он определяется как отношение стоимости капитала и резервов предприятия, очищенных от убытков, к сумме средств предприятия в виде внеоборотных и оборотных активов;
14) коэффициент обеспеченности оборотными средствами К14.
Характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах предприятия ОПК, а также их оборачиваемость: К14 = стр. 290 /
15) коэффициент оборотных средств в производстве К15.
Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов предприятия ОПК:
- 53
К15 = [(стр. 210 + стр. 220) - стр. 215] / К1.
Он рассчитывается как отношение стоимости оборотных средств с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных в производстве к среднемесячной выручке;
16) коэффициент оборотных средств в расчетах
К16.
Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов предприятия ОПК, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с предприятием за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, т. е. степень коммерческого риска: К16 = (стр. 290 - стр. 210 - стр. 220 + стр. 215) /
Он определяется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке;
17) рентабельность оборотного капитала К17.
Данный показатель отражает эффективность
использования оборотного капитала предприятия ОПК. Он определяет, сколько рублей (из прибыли) приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы:
К17 = стр. 160 (ф. 2) / стр. 290 (ф. 1).
Он определяется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении предприятия ОПК после уплаты налогов и всех отвлечений, на сумму оборотных средств;
18) рентабельность продаж К18.
Показатель отражает соотношение прибыли
от реализации продукции и дохода, полученного предприятием ОПК в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено предприятием в результате реализации продукции на один рубль выручки:
К18 = стр. 050 (ф. 2) / стр. 010 (ф. 2).
Он рассчитывается как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период;
19) среднемесячная выработка на одного работника К19.
Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы предприятия ОПК для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемом предприятии:
К19 = ^ / стр. 850 (ф. 5).
54 -
Он определяется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников;
20) эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) К20.
Показатель характеризует эффективность использования основных средств предприятия ОПК, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т. п.) масштабу производства предприятия:
К20 = К / стр. 190 (ф. 1).
Он рассчитывается как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала;
21) коэффициент инвестиционной активности
К21.
Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных предприятием ОПК на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации: К21 = (стр. 130 + стр. 135 + стр. 140) / (стр. 190).
Он определяется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов.
После оценки показателей финансового состояния предприятия необходимо с учетом внешних тенденций и потенциала развития предприятия ОПК определить возможность его финансового оздоровления за счет использования имеющихся внутренних ресурсов. Если финансовое оздоровление предприятия ОПК на основе разработанной стратегии невозможно, то необходимо разработать стратегию оздоровления, включающую частичное или полное перепрофилирование производства. Для реализации стратегии автором предлагается разрабатывать бизнес-планы финансового оздоровления предприятия ОПК, которые представляют собой наборы обоснованных и взаимоувязанных мероприятий.
Цель разработки данных бизнес-планов заключается в определении основных направлений финансовой деятельности предприятия ОПК и оценки ее ожидаемой эффективности. Бизнес-планы финансового оздоровления, по мнению автора, смогут служить ориентирами при выборе объектов инвестирования и основой для разработки различных плановых документов: производственных планов, графиков работ и т. д. [4].
Таким образом, стратегия финансового оздоровления предприятия ОПК должна включать в себя план кардинальных перемен в его деятельности с частичным или полным перепрофилированием, а также набор мероприятий, обеспечивающих решение проблемы накопленных долговых обязательств.
Список литературы
1. Балычев С. Ю, Божко В. П., Мингалиев К. Н. и др. Экономико-математический инструментарий финансового оздоровления российских предприятий в условиях глобализации и мирового финансового кризиса: монография. М.: МЭСИ. 2009.
2. Батьковский А. М, Булава И. В., Мингалиев К. Н. Макроэкономический анализ уровня и возможностей финансового обеспечения военной безопасности России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2009. № 21. С. 58-65.
3. Викулов С. Ф, Хрусталев Е. Ю. Российский оборонно-промышленный комплекс: финансово-экономический и институциональный анализ // Аудит и финансовый анализ. 2010. № 1. С. 97-111.
4. Мингалиев К. Н. Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики: теория и инструментарий: монография. М.: МАОК. 2010.
5. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ.
6. Хрусталев Е. Ю. Концептуальный подход к анализу процессов экономического обеспечения военной безопасности государства // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010. № 35. С. 8-15.
7. Хрусталев Е. Ю. Семантические модели в управлении оборонно-промышленным комплексом России // Экономический анализ: теория и практика. 2010. № 21. С. 18-24.
