CC BY
17
УДК 657.4:658.152
УЧЕТНО-АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ОПЕРАЦИЙ ПО ВКЛАДАМ В УСТАВНЫЕ КАПИТАЛЫ ДРУГИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
О. П. ЗАЙЦЕВА,
доктор экономических наук, профессор, декан факультета финансов и учета E-mail: [email protected] Сибирский университет потребительской кооперации, г. Новосибирск
Н. А. БАЙКАЛОВА,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита на железнодорожном транспорте E-mail: bravo_na@ mail.ru Сибирский государственный университет путей сообщения, г. Новосибирск
Методика анализа, предложенная авторами, отличается от существующих уточнением цели, задач, принципов анализа и использованием системы показателей. Изложенные в статье выводы позволяют расширить представления о методике анализа вкладов в уставные капиталы, способствуют созданию аналитического обеспечения для принятия рациональныхуправленческих решений.
Ключевые слова: финансовые вложения, вклад, уставный капитал, анализ, инвестиции, управление.
Укрупнение организационных структур отечественного бизнеса, усложнение его характера и диверсификация деятельности формируют повышенный спрос на информацию качественно нового типа. Уровень полезности и степень раскрытия информации становятся для инвесторов важным
фактором сохранения конкурентоспособности, обоснования и реализации стратегии развития групп взаимосвязанных организаций.
В этих условиях растет потребность в переосмыслении содержания финансового анализа бухгалтерской отчетности крупных организаций. В частности, становится необходимой разработка обоснованной методологии учетно-аналитического обеспечения финансовых вложений современных корпоративных структур, включая методику анализа вкладов в уставные капиталы других организаций. Несовершенство и несоответствие действующих методик потребностям собственников (акционеров), инвесторов не позволяют в полной мере осуществлять эффективное стратегическое управление корпоративным капиталом.
Особое место среди долгосрочных финансовых вложений занимают вклады в уставные капиталы
сторонних, в том числе дочерних и зависимых организаций, которые все чаще осуществляются крупными компаниями для расширения масштабов и видов бизнеса, либо концентрации усилий на основном виде деятельности, усилении контроля за связанными производствами, освоения других регионов и увеличения рыночного сегмента. Их наличие в определенной степени свидетельствует об устойчивости и инвестиционном характере бизнеса.
С точки зрения возможностей развития организации осуществление вкладов позволяет ей гибко приспосабливаться к изменениям во внешней среде. При создании дочерних обществ обычно снижается степень бюрократизации управления, упрощаются процедура принятия решений и организационная структура. В результате расширения вкладов в уставные капиталы других организаций возникает синергетический эффект, т. е. преимущества от комбинирования производств различных сфер деятельности, а также эффектдиверсифика-ции — возможности снижения риска от вложений путем распределения вкладов среди возможных направлений, что актуально в современной экономической ситуации.
Следует различать правовую природу вкладов в уставный капитал, их финансовый характер и особенности таких вложений как объектов бухгалтерского учета, экономического анализа и элемента бухгалтерской отчетности.
С точки зрения права инвестиции в уставный капитал представляют собой одностороннюю сделку, осуществление которой создает базу для возникновения и нормального функционирования юридических лиц.
С позиций бухгалтерского учета финансовые вложения (вклады) в уставный капитал представляют собой стоимость активов, инвестированных в имущество другой или дочерней организации для обеспечения ее уставной деятельности. Такие финансовые вложения осуществляются в форме:
- внесения вкладов при создании и расширении деятельности организации;
- приобретения акций или долей организации на вторичном рынке;
- приобретения акций приватизированных организаций у органов управления государственным и муниципальным имуществом. Авторы рассматривают такие вклады прежде
всего как инвестиции учредителей, как инструмент механизма корпоративного управления и в качестве важного показателя финансовой отчетности крупной организации.
Вклад имущества учредителя в уставный капитал хозяйственного общества представляет собой передачу права собственности на это имущество хозяйственному обществу для получения в дальнейшем дохода от деятельности хозяйственного общества пропорционально сделанному вкладу.
Одна из особенностей таких вложений состоит в том, что вклады в уставный капитал не облагаются налогом на прибыль. В соответствии со ст. 251 Налогового кодекса Российской Федерации при определении налоговой базы по налогу на прибыль не учитываются доходы, полученные в виде имущества, имущественных прав или неимущественных прав, имеющих денежную оценку, которые получены в виде взносов (вкладов) в уставный капитал организации [10].
Кроме того, вклад в уставный капитал не является объектом обложения НДС. В соответствии со ст. 39 Налогового кодекса Российской Федерации не признается реализацией товаров, работ и услуг передача имущества, если такая передача носит инвестиционный характер (в частности, вклады в уставный капитал хозяйственных обществ) [9].
Следует учитывать, что вклады в уставный капитал могут и не иметь инвестиционного характера. В этом случае недобросовестные субъекты хозяйственной деятельности используют их для построения нелегитимных налоговых схем, незаконного вывода имущества из-под контроля предприятия либо для искажения состояния его платежеспособности.
Соответственно неоднозначному характеру вкладов в уставные капиталы повышается необходимость в проведении углубленного экономического анализа таких вложений.
Очевидно, что выступая финансовым инвестором, компания должна спрогнозировать эффективность и возможные альтернативы инвестиционных вложений как в дочерние общества, так и вне холдингового объединения. Традиционно первостепенное внимание здесь уделялось оценкам возможного дохода в виде дивидендов или процентов, которые смогут получать вновь организованные юридические лица, а также полноте реализации экономических интересов собственника, связанных с долевым участием в их уставных капиталах.
В условиях прогрессирующей энтропии экономической среды необходимо при осуществлении финансовых вложений делать акцент на поддержание финансовой устойчивости компании в целом и финансового равновесия входящих в ее состав участников. Важнейшей задачей аналитического
исследования становится также определение вектора наиболее эффективного размещения и использования финансовых вложений хозяйствующего субъекта с учетом возможных рисков (риск потери вложенного капитала, риск неполучения дивидендов, обесценения акций, риск неплатежеспособности дочерней или сторонней организации).
Для предупреждения неправильного выбора вложения капитала требуется существенное улучшение учетно-аналитического обоснования финансовых и организационных решений, а также совершенствование методики оценки их результативности. Необходимо принимать во внимание особенности организации учетного процесса при объединении и реструктуризации компаний, исходя из финансовых вложений (финансовых инструментов) в дочерние и зависимые общества, влияния взаимоотношений аффилированных лиц на характер организационных и инвестиционных решений. Поэтому проблема заключается не только в обеспечении дифференцированного и точного отражения в учете финансовых вложений любого вида, но и в проведении оценки их качества и влияния на финансовое состояние компании (как регулярное аналитическое тестирование).
Задачу формирования детализированной информационной базы для компаний, имеющих сеть дочерних обществ или крупные вклады в уставные капиталы сторонних организаций, можно решить с помощью системы счетов (субсчетов), логически вытекающей из действующего Плана счетов (счет 58 «Финансовые вложения», субсчет 58.1 «Паи и акции») и не требующей его кардинальной переработки:
- по срокам (58.1.1 — краткосрочные вклады; 58.1.2 — долгосрочные);
- по видам хозяйственных объектов (58.1.2.1 — дочерних обществ; 58.1.2.2 — зависимых обществ; 58.1.2.3 — других организаций). Поскольку формы отчетности, указанные в
приказе Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности» [13], не являются строго обязательными, предлагается организациям, имеющим в качестве существенных такие объекты учета, как вклады в уставные капиталы других организаций, дополнить формы отчетности следующими данными:
- в бухгалтерском балансе в разд. 1 «Внеоборотные активы» ввести к статье «Финансовые вложения» дополнительные строки: «Вклады в уставные капиталы других организаций, всего»; «Вклады в уставные капиталы дочер-
них обществ»; «Вклады в уставные капиталы зависимых обществ»;
- в отчете о прибылях и убытках выделить в отдельные строки информацию: «Доходы от вкладов в уставные капиталы, всего»; «Доходы от вкладов в уставные капиталы дочерних обществ»; «Доходы от вкладов в уставные капиталы зависимых обществ»; такое отражение информации по вкладам в уставные капиталы дает дополнительную возможность для наиболее полного анализа данного объекта учета;
- в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках в разделе 3 «Финансовые вложения» отдельными строками отражать «Вклады в уставные капиталы дочерних обществ»; «Вклады в уставные капиталы зависимых обществ», это приведет к единообразию показателей в формах бухгалтерской отчетности.
В соответствии с информационным сообщением Минфина России от 21.12.2009 «О раскрытии информации о финансовых вложениях организации в годовой бухгалтерской отчетности» для повышения прозрачности деятельности компании по осуществлению финансовых вложений в ее отчетности должны быть обособленно раскрыты дополнительные показатели и пояснения о финансовых вложениях в другие организации, являющиеся связанными сторонами в случае их существенности [12].
Проблема получения качественной и достоверной аналитической оценки финансовых вложений более сложна, требует разработки новых методических подходов, учета многих факторов и взвешенного профессионального суждения аналитика.
Принципиальной особенностью анализа финансовых вложений (как и других комплексных объектов — инвестиционная привлекательность, инновационная деятельность) является то, что он не должен замыкаться на самом себе как исследовании активов конкретного вида и тесно взаимосвязан с другими известными видами (анализ финансового состояния, стратегический и управленческий анализ).
Само наличие и рост долгосрочных финансовых вложений в активе баланса трактуются по-разному. Например, Г. В. Савицкая считает, что это свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия и необходимости последовательного изучения структуры и доходности инвестиционного портфеля [15]. А Н. Н. Илышева и С. И. Крылов опережающий рост долгосрочных финансовых вложений по сравнению с динамикой общей величины
внеоборотных активов трактуют как «негативное явление, поскольку долгосрочные финансовые вложения, как правило, предполагают отвлечение денежных средств из оборота на продолжительное время и сопряжены со значительным риском» [5].
По мнению авторов, долгосрочные финансовые вложения неоднородны по степени ликвидности и, более того, имеют колеблющуюся ликвидность. Что касается вкладов в уставные капиталы, то их ликвидность зависит от конкретной формы их осуществления (в форме денежных вкладов путем покупки акций; в форме прямых вложений в уставный капитал денежных средств; путем передачи различных материальных и нематериальных активов) и добросовестности действий менеджмента. В аудиторской практике, например, известны нелегитимные схемы завышения показателей баланса компании в части финансовых вложений с использованием неликвидных ценных бумаг.
В соответствии с п. 2 Положения по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утвержденного приказом Минфина России от 10.12.2002 № 126н, объекты, не способные приносить доход, не могут быть отнесены к финансовым вложениям [14].
Исходя из этой позиции, при анализе вложений требуется принимать во внимание информацию как о реальных, так и потенциальных доходах в разрезе единичных вкладов и их совокупности (по интегрированной хозяйственной структуре в целом). Аналитику следует учитывать организационные взаимосвязи, общую конкурентоспособность интегрированной компании, а также особенности контрольной деятельности в отношении объектов финансовых вложений (дочерние и зависимые общества). В связи с этим анализ вкладов в уставные капиталы других организаций, по мнению авторов, призван обеспечить обоснованные управленческие решения и планирование той оптимальной комбинации вложений инвестиционного характера, которая обеспечит их стабильную доходность и устойчивое развитие бизнеса в целом.
В работах ведущих аналитиков страны вплоть до 1990-хгг. финансовые вложения, включая вклады в уставные капиталы, вообще не рассматривались. Как объект бухгалтерского учета и, следовательно, анализа они не выделялись. Лишь в последнее десятилетие ХХв. возникли новые тематические направления: анализ и управление денежными потоками, анализ платежеспособности и ликвидности баланса организации, ее инвестиционной привлекательности, анализ ценных бумаг и т.д.
Постепенно исследование финансовых вложений выделилось как самостоятельное направление комплексного экономического анализа, однако методика его проведения до сих пор находится в стадии формирования.
Основные положения анализа финансовых вложений обозначены в разработках таких авторов, как В. В. Бочаров, Л. Т. Гиляровская, Л. В. Донцова, Д.А. Ендовицкий, О. В. Ефимова, В. Г. Когденко, М. Н. Крейнина, Д. В. Лысенко, Э. А. Маркарьян, М. В. Мельник, H.A. Никифорова, Г.В. Савицкая [1—8,15 идр.]. Как правило, они содержат ограниченный аналитический инструментарий, так как рассматривают финансовые вложения по общей совокупности либо с выделением анализа ценных бумаг в рамках инвестиционной деятельности.
Применяемый в настоящее время методический подход к анализу финансовых вложений является чрезмерно общим, так как в нем недостаточно учитывается специфическая структуризация этих активов (по характеру вложений, их форме, по типу эмитента и т.д.), система формирования информации о финансовых вложениях в бухгалтерском учете и особенности их раскрытия в бухгалтерской отчетности. Вкладам в уставные капиталы других организаций в существующих аналитических разработках уделяется незначительное внимание, что не соответствует их реальной значимости.
В связи с этим авторы провели сравнительную характеристику известных в настоящее время методик анализа финансовых вложений и, в частности, вкладов в уставные капиталы других организаций, на основе следующих критериев: наличие обоснованной системы количественных и качественных показателей; информативность бухгалтерской отчетности; возможность осуществления контроля за движением и эффективностью вложений; использование частных характеристик; наличие обобщающего показателя использования вложений.
Очевидно, что целостной методики анализа вкладов в уставные капиталы, удовлетворяющей всем перечисленным критериям, в настоящее время не существует. Большинство авторов традиционно рассматривают методику изучения финансовых вложений по аналогии с инвестициями на основе проектного подхода, в отрыве от бухгалтерской информации.
Для современных интегрированных структур характерно усложнение финансово-хозяйственной деятельности, вызванное возникновением отношений взаимозависимости. Это приводит к усложнению задач экономического анализа деятельности таких ком-
паний со стороны собственника, который должен все более тщательно контролировать целесообразность финансовых вложений. Необоснованные вклады в уставные капиталы дочерних фирм, например, могут оказаться избыточными вложениями, дополнительным изъятием средств, что негативно отразится на эффективности материнской организации.
Этим определяются цель и задачи анализа данного вида долгосрочных вложений.
Цель анализа вкладов в уставные капиталы состоит, по мнению авторов, в комплексной оценке движения и использования вкладов в уставные капиталы других организаций, а также в выявлении резервов повышения их доходности на основе информации системы бухгалтерского учета.
При этом следует подчеркнуть принципиальную особенность функций, выполняемых финансовыми вложениями, включая вклады в уставные капиталы. Они не ограничиваются получением только дополнительных доходов, следовательно, и методика анализа не должна сосредоточивать свое внимание лишь на этом направлении. Все чаще основной целью вкладов является приобретение контроля за другими организациями, оказание поддержки предприятиям, входящим в интегрированную группу, достижение налоговой оптимизации, что должно найти отражение в задачах анализа.
Предлагаемая методика анализа вкладов в уставные капиталы включает решение следующих задач (см. рисунок):
ВКЛАДЫ В УСТАВНЫЕ КАПИТАЛЫ ДРУГИХ ОРГАНИЗАЦИИ КАК ОБЪЕКТ КОМПЛЕКСНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
Принципы анализа: Методы и приемы анализа:
- комплексный подход на основе системы - сравнения;
показателей; - балансовый;
- целевое информационное обеспечение на - сводки и группировки;
основе данных бухгалтерского учета; - табличный и графический;
- учет сущности и особенностей вкладов в - относительных и средних величин;
уставные капиталы других организации; - индексный и др.
- сквозной анализ платежеспособности;
- учет многообразия результатов от внесения
вкладов в уставные капиталы других
организации;
- поэтапный подход к анализу вложении
Характеристика методики анализа вкладов в уставные капиталы других организаций
- анализ организационной структуры компании с точки зрения направленности и необходимости вложений;
- стратегический анализ целесообразности вложений (SWOT-aнaлиз);
- сквозная оценка платежеспособности (вкладчика и эмитента);
- оценка изменений в стоимости, составе и структуре вкладов в уставные капиталы в соответствии с их классификацией;
- оценка доходности вкладов и резервов ее повышения;
- анализ достижения целей осуществления вкладов в уставные капиталы, корректировка стратегии и тактики взаимоотношений с объектом вложений.
В ходе осуществления вкладов в уставные капиталы возникает необходимость аналитического обоснования одновременно финансовых (из каких источников, в каком объеме и в какой пропорции можно осуществить вложение) и управленческих решений (как оптимально распределить собственные и привлеченные ресурсы среди возможных субъектов вложения, какой при этом уровень риска и т.д.).
Обоснованные авторами принципы анализа вкладов обусловлены их специфичностью и особенностями по сравнению с другими видами финансовых вложений. К ним относятся:
1) формирование целевого информационного обеспечения на основе данных бухгалтерского учета. Большинство методик, касающихся анализа финансовых вложений, основываются на внешней информации институтов финансового рынка, лишь в малой степени ориентируются на бухгалтерскую отчетность;
2) учет сущности и особенностей вкладов в уставные капиталы других организаций как своеобразного вида финансовых вложений и долгосрочных активов. Операции по вкладам в уставные капиталы отличаются от других активов большей информационной непрозрачностью. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02 [14] в отношении вкладов не применяются рыночная оценка и резервы под обесценение. Все это обусловливает необходимость формирования самостоятельной системы показателей, характеризующих вклады в уставные капиталы;
3) сквозной анализ платежеспособности подразумевает учет и анализ динамики платежеспособности как самого инвестора, так и непос-
редственно объекта инвестиций. Этот принцип особенно важен, так как избыточные или недостаточно обоснованные финансовые вложения могут негативно отразиться на эффективности деятельности материнской организации. В качестве вкладов могут быть внесены наиболее ликвидные активы, активы, необходимые для производственной деятельности, возможен и несанкционированный вывод активов (умышленное или фиктивное банкротство). С другой стороны, вложения в финансово неустойчивую организацию или имеющую признаки банкротства, могут привести к снижению дохода по вкладу и необходимости возврата вклада. Для предупреждения этого следует обязательно отслеживать показатели платежеспособности, что позволит осуществить предварительный и последующий контроль и оценить целесообразность вкладов;
4) учет многообразия результатов от внесения вкладов в уставные капиталы других организаций. Вклады в уставные капиталы, как показывает практика, осуществляют по двум основным причинам: необходимость закрепления финансово-хозяйственных связей с объектом вложений и желание получить регулярный долгосрочный доход в виде дивиденда. Получаемые результаты в виде дивидендов легко поддаются количественному анализу, однако для характеристики других аспектов подобных вложений необходимо использовать качественные показатели — анализ отношений взаимозависимости (аффилированности). Характер отношений определяется степенью участия в уставном капитале общества — долей вклада в уставном капитале, способом представления интересов в обществе (участием в совете директоров, наблюдательном совете);
5) поэтапный подход к анализу вложений означает необходимость предварительного анализа, оценки на стадии вложения вклада и контроля за их использованием.
В теории и практике анализа существует множество показателей для оценки состояния и эффективности использования внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов). Вместо разрозненных и частных характеристик авторы предлагают систему показателей, учитывающую особенности вкладов в уставные капиталы других организаций.
В предлагаемой авторами методике анализа вкладов в уставные капиталы все показатели под-
разделены по степени контроля за деятельностью организаций — объектов вложений.
Для дочерних и зависимых обществ производится расчет всех показателей, в том числе финансового состояния. Необходимость такого подхода определяется тем, что при оценке деятельности организации-участницы в конкретных условиях хозяйствования стратегия управления инвестиционным портфелем должна основываться на показателях, определяющих ее влияние на резуль-
таты финансово-хозяйственной деятельности всей группы (корпорации, холдинга).
Для других организаций производится расчет ограниченного количества показателей.
Для комплексного анализа вкладов предложена система показателей, причем характеристики объединены в группы показателей (табл. 1).
Одним из существенных факторов, предопределяющих степень инвестиционной активности хозяйствующего объекта, служит его платежеспо-
Таблица 1
Система показателей анализа вкладов в уставные капиталы других организаций
Показатель Алгоритм расчета Характеристика
Показатели наличия вкладов в уставные капиталы других организаций
Первоначальная стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций Пояснения к бухгалтерскому балансу —
Среднегодовая стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций - В + В ^ _ нач кон 2 ' где Вшч — стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций на начало года; БК0В — стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций на конец года. По средней хронологической: - _ 1/2*! + Х2 + ... + Хп 2 ' где х1, х2,..., хп — стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций в1,2,3и п месяцах; п — количество месяцев Среднегодовая стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций за определенный период времени (год)
Показатели движения вкладоввуставные капиталы других организаций
Темп роста вкладов в уставные капиталы других организаций ссГ N Характеризует динамику изменения стоимости вкладов в уставные капиталы за отчетный год
Коэффициент приращения вкладов в уставных капиталах других организаций ТУ "^пост = д , кон где Впост — стоимость поступивших вкладов в уставные капиталы других организаций Характеризует долю дополнительных вкладов в уставные капиталы других организаций в составе всех вкладов на конец года
Коэффициент интенсивного приращения вкладов в уставных капиталах других организаций тг "^ПОСТ К.п = в , выб где 5выб — стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций, выбывшие за год Отражает долю вновь поступивших вкладов в уставные капиталы других организаций, направленных на замену выбывших
Срок приращения вкладов в уставные капиталы других организаций ^ "^нач В пост Характеризует срок приращения вкладов в уставные капиталы других организаций
Средний срок нахождения вкладов в уставных капиталах других организаций - У (В гр 1 1 где — срок нахождения вкладов; Д. — стоимость вклада в уставный капитал отдельной организации Характеризует средний срок нахождения вкладов в уставных капиталах других организаций
Окончание табл. 1
Показатель
Алгоритм расчета
Характеристика
Коэффициент выбытия вкладов в уставные капиталы других организаций
ТГ ^Выб
= -
д„
Характеризует долю выбывших вкладов из уставных капиталов других организаций
Показатели структуры вкладов вуставные капиталы других организаций (рассчитывается доля каждого вида вкладов в стоимостном выражении в общей стоимости в соответствии с классификацией)
Действительная стоимость вклада в уставном капитале, которая подлежит выплате, выбывающему участнику
С = С <1 ,
д ч.а опл >
где С — стоимость чистых активов:
^ ч.а '
а'опл — удельный вес вклада в уставном капитале, оплаченный участником
Характеризуетдействительную стоимость вклада в уставном капитале, которая подлежит выплате, выбывающему участнику
Стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций в соответствии со стоимостью чистых активов
X
Д) — ^доп — ^ч.а'
где Ва — первоначальная стоимость вкладов в уставные капиталы других организаций;
Сдоп — дополнительная стоимость вкладов, увеличивающая или уменьшающая первоначальную стоимость
Характеризует соответствие стоимости чистых активов и суммы вкладов в уставные капиталы
Показатели эффективности использования вкладов вуставные капиталы других организаций
Доходность вкладов в уставных капиталах других организаций
^ = й-, В
где Д—доходы от вкладов в уставные капиталы других организаций; В — среднегодовая стоимость вкладов в уставных капиталах других организаций
Дает оценку эффективности вкладов в уставных капиталах других организаций
Доходы, начисленные согласно доли вкладов в уставных капиталах организаций-эмитентов
Д = У П d ,
' ' R / ¡ 1...П В]
где Пх п — нераспределенная прибыль организаций-эмитентов;
п — доля вкладов в уставных капиталах организаций-эмитентов
Дает оценку доходов начисленных согласно доле вкладов в уставных капиталах других организаций-эмитентов
Комплексная оценка использования вкладов
к, = 4n¡,
где п — количество показателей, используемых для расчета; Ш — произведение сомножителей, выраженных в коэффициентахроста
Характеризует обобщенный темп роста количественно-качественных показателей
Степенъриска по вкладам в уставный капитал других организаций
Коэффициент текущей ликвидности организаций — объекта вложений
* = ™ 100,
тл КО где ОА — оборотные активы; КО — краткосрочные обязательства
Показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные активы
Индекс платежеспособности организаций — объекта вложений
J = -
ТГ
т.лО
где Жгл1 — коэффициенттекущей ликвидности текущего периода; Жг л0 — коэффициенттекущей ликвидности базового периода
Дает оценкудинамики платежеспособности объекта вложений, что позволяет определить дальнейшую тактику взаимоотношений
собность. Масштабы и направления вкладов оказывают прямое влияние на деятельность организаций-вкладчиков, атакже организаций-эмитентов и их финансовое состояние. Такой подход важен для обоснования приемлемых для инвестора парамет-
ров риска и доходности финансовых операций, а также для оценки текущей и прогнозируемой финансовой устойчивости предприятия-эмитента.
Предлагаемая авторами методика анализа вкладов в уставные капиталы других организаций
апробирована на материалах наиболее крупных промышленных предприятий атомной промышленности ОАО «Новосибирский завод химконцен-тратов» и угледобывающей отрасли ЗАО «Сибирс-кийАнтрацит» [11, 16] (табл. 2).
Результаты расчетов показали, что в организациях ОАО «Новосибирский завод химконцент-ратов» и ЗАО «Сибирский Антрацит» происходят ежегодные и разнообразные изменения в составе и структуре вкладов в уставные капиталы. Одна из причин таких изменений — значительная колеблемость доходности вкладов либо ее полное отсутствие. В ОАО «Новосибирский завод химкон-центратов» произошло ее увеличение на 38,6% — это говорит об обоснованном выборе руководством (собственниками) объектов вложений. В ЗАО «Сибирский Антрацит» доходность вкладов уменьшилась в два раза — это результат нерациональных вложений, что усугубило финансовое состояние.
Анализ вкладов в уставные капиталы целесообразно завершить оценкой степени экстенсив-
ности и интенсивности использования и получить комплексную оценку использования вкладов. Результаты расчетов данного показателя: в ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» составил 1,34, что означает высокий уровень динамики и доходности вкладов. В ЗАО «Сибирский Антрацит» этот коэффициент равен 0,49 и отражает весьма низкий уровень использования вкладов в уставные капиталы других организаций.
Особенно важен анализ показателей платежеспособности, оценка динамики которой необходима в предварительном и последующем контроле за вкладами, диагностике их целесообразности. Индекс платежеспособности организации, которая является одним из основных объектов вложений для ОАО «Новосибирский завод химконцентратов», составил за анализируемый период 1,43, что свидетельствует о достаточно устойчивом экономическом положении дочерней организации и обоснованности дополнительных вкладов в ее уставный капитал. Напротив, вклады в уставный капитал дочерней
ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» ЗАО «Сибирский Антрацит»
Показатель Период Изменение Периоды Изменение
Предыдущий Отчетный Абсолютное Относительное, % Предыдущий Отчетный Абсолютное Относительное, %
Первоначальная стоимость 24 093,62 43 850,8 19 757,18 182 27 605 27 452 -153 99,4
вкладов в уставные капиталы
других организаций, тыс. руб.
Среднегодовая стоимость вкла- 33 973 44 289 10 316 130,4 27 529 13 797 -13 732 50,1
дов в уставные капиталы других
организаций, тыс. руб.
Коэффициент приращения 45 4 - - 1 - -1 -
вкладов в уставных капиталах
других организаций, %
Коэффициент интенсивного 144,9 1,8 - - 22 - -22 -
приращения вкладов в уставных
капиталах других организаций, %
Средний срок нахождения 0,64 0,8 0,16 125 0,72 0,63 -0,09 87,5
вкладов в уставных капиталах
других организации, лет
Коэффициент выбытия вкладов 1 2 - - 1 99 98 99
в уставные капиталы других
организаций, %
Доходность вкладов в уставных 4,4 6,1 1,7 138,6 1,5 0,72 -0,78 48
капиталах других организаций, %
Средняя доходность вкладов 4,1 6,25 2,15 152,4 1,46 0,69 -0,77 47,2
в уставных капиталах других
организаций, %
Комплексная оценка использо- 1,34 - - 0,49 - -
вания вкладов, коэффициент
Таблица 2
Показатели анализа вкладов ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» и ЗАО «Сибирский антрацит»
в уставные капиталы других организаций
организации, осуществляемые ЗАО «Сибирский Антрацит», можно признать нецелесообразными, так как в дочерней организации отмечается снижение индекса платежеспособности до0,8.
Таким образом, проведенные расчеты позволяют сделать выводы, необходимые для разработки стратегии финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» и ЗАО «Сибирский Антрацит», а также принятия управленческих решений на перспективу. Анализ вкладов в уставные капиталы других организа-
Список литературы
ций становится важнейшим компонентом учет-но-аналитического обеспечения потребностей управления и неотъемлемым условием развития крупных и средних организаций, осуществляющих финансовые вложения. Методика комплексного анализа вкладов в уставные капиталы, предложенная авторами, способствует информационной прозрачности операций по вкладам в уставные капиталы других организаций, минимизации рисков и позволяет принимать обоснованные решения по изъятию, реализации, увеличению вкладов.
Московская Высшая Школа Экономики 20 лет ЛииэнзияДА000002, А306208 ФИНАНСОВЫЙ ИНСТИТУТ Аккредитация010300
ИНСТИТУТ ПРОФБУХГАЛТЕРОВ И АУДИТОРОВ ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕ ВТОРОЕ ОБРАЗОВАНИЕ за 8 месяцев (ГОСДИПЛОМ)
УМЦ №420.УМЦ №611 Организованная сдача экзаменов. Аттестат • Профессиональный бухгалтер • Профбухгалтер по МСФО • Профбухгалтер бюджетных учреждений • Финансовый директор • Внутренний аудитор • Налоговый эксперт-консультант • Общий аудит. Аттестат Минфина РФ Повышение квалификации профессиональных бухгалтеров и аудиторов - 20 программ 911-93-07 БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ * МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСЫ И КРЕДИТ Обучение: • дневное; • вечернее; • заочное; • группы выходного дня. 911-09-65 * Бухгалтерский учет и аудит * Управление финансами * МСФО (Диплом АССА, Великобритания) * Организация предпринимательской деятельности * Организация маркетинговой деятельности и управление продажами * Организация и управление кадровой службы * Менеджмент туризма и гостеприимства * Менеджмент рекламного дела * Менеджмент внешнеэкономической деятельности и таможенного дела * Менеджмент страхового дела * Психология и управление персоналом 912-44-92
Занятия рядом с м. Таганская, м. Автозаводская, м. Пролетарская (ул. Воронцовская, 21) www.mos-econ.ru
1. Валдайцев C.B. Инвестиции: учебник/С. В. Валдайцев, П. П. Воробьев и др. М.:ТКВелби, Проспект, 2003.
2. Гиляровская Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л. Т. Гиляровская, Д. В. Лысенко, Д. А. Ендовицкий. M.: ТК Велби, Проспект, 2007.
3. Донцова Л. В., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. М.: Дело и сервис, 2003.
4. Ефимова О. В., Мельник М. В. Анализ финансовой отчетности. М.: Омега-Л, 2007.
5. Илышева H.H., Крылов С. И. Анализ финансовой отчетности. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
6. Когденко В. Г. Экономический анализ: учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
7. ЛысенкоД. В. Экономический анализ: учебник. M.: ТК Велби, Проспект, 2007.
8. Маренков Н. Д., Веселова Т. Н. Экономический анализ. Ростов н/Д: Феникс, 2004.
9. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 31.07.1998 № 146-ФЗ (в ред. ot29.06.2004).
10. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая): Федеральный закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ (в ред. от 03.06.2006).
И. НЗКХ. Предприятие Госкорпорации «Росатом» — http://www.nccp.ru.
12. О раскрытии информации о финансовых вложениях организации в годовой бухгалтерской отчетности: информационное сообщение Минфина России от 21.12.2009.
13. О формах бухгалтерской отчетности: приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н.
14. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02: приказ Минфина России от 10.12.2002 № 126н (вред, от 18.09.2006).
15. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2008.
16. Сибирский Антрацит — http://www.sibanthracite.ru.
