Научная статья на тему 'Some theoretical-methodically approaches in the analysis of indebtedness'

Some theoretical-methodically approaches in the analysis of indebtedness Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
84
21
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
FINANCIAL ANALYSIS / CREDITOR INDEBTEDNESS / ENTERPRISES

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Yordanova-Dinova Petya, Bichurova Iva

The article presents theoretical-methodically approaches in the analysis of creditor indebtedness. The ratios used are indicative of both the structure of financial sources and the risk that the creditors take for their own funds.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Some theoretical-methodically approaches in the analysis of indebtedness»

Научни трудове на Съюза на учените в България-Пловдив Серия A. Обществени науки, изкуство и култура том IV, ISSN 1311-9400 (Print); ISSN 2534-9368 (On-line), 2017, Scientific works of the Union of Scientists in Bulgaria-Plovdiv, seriesA. Public sciences, art and culture, Vol. IV, ISSN 1311-9400 (Print); ISSN 2534-9368 (On-line), 2017.

НЯКОИ ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИ ПОДХОДИ ПРИ АНАЛИЗА

НА ЗАДЛЪЖНЯЛОСТТА Петя Йорданова-Динова, Ива Бичурова Университет по хранителни технологии - Пловдив

SOME THEORETICAL-METHODICALLY APPROACHES IN THE ANALYSIS OF INDEBTEDNESS

Petya Yordanova-Dinova, Iva Bichurova University of food technology - Plovdiv

Abstract

The article presents theoretical-methodically approaches in the analysis of creditor indebtedness. The ratios used are indicative of both the structure of financial sources and the risk that the creditors take for their own funds.

Key words: financial analysis, creditor indebtedness, enterprises.

Въведение

За разлика от анализа на ликвидността, който е насочен основно към текущата платежоспособност, изследването на кредиторската задлъжнялост дава възможност да се определят дългосрочните параметри на платежоспособността и финансовото състояние на предприятията. Основните задачи на анализа на кредиторската задлъжнялост включват:

> оценка на структурата на използвания капитал и възможностите за нейното оптимизиране;

> оценка на структурата на дълга и ефективното му управление;

> определяне на ливъридж ефекта, т.е. как привлеченият капитал влияе върху рентабилността на собствения капитал.

Същинска част

Финансовата и капиталова структура предопределя политиката на финансиране на предприятията [1]. За да развиват ефективно своята дейност, стопанските единици прибягват към привличане на чужди средства, които обаче са изискуеми. Това предполага наличието на входящи реализационни парични потоци, обезпечаващи своевременно тази изискуемост. Ако предприятията не са способни да погасяват своите финансови задължения в необходимите срокове и с определените суми, то тогава възниква риск от неплатежоспособност [2]. Превенцията на този риск включва и анализа на задлъжнялостта. Колкото по-ниска е тя, т.е. колкото повече собственият капитал превишава дълговете на предприятието, толкова по-ниска ликвидност може да се поддържа без допълнително 146

увеличение на финансовия риск. Желателно е коефициентите на ликвидност да превишават единица, което означава, че предприятията разполагат с повече краткотрайни активи спрямо краткосрочните задължения (или текущи задължения) към датата на баланса. При такава ситуация вероятността стопанските субекти да изпаднат в невъзможност да покриват задълженията е по-малка. За да се получи по-компактна представа за погасителните възможности на предприятията добре би било показателите за задлъжнялост да се съчетават с показателите за покритие и те да се проследяват в динамика. В зависимост от вида на величините и тяхното разположение в съотношенията за задлъжнялост и покритие са използвани следните коефициенти:

1. Коефициент на обща задлъжнялост (изходно капиталово съотношение) (КОЗ ):

Коз -

Пасиви

Собствен капитал

(1)

Коефициентът на обща задлъжнялост изразява степента на зависимост на предприятията от своите кредитори и показва колко задължения са отчетени на един лев собствен капитал. Заедно с това може да се установи посоката на развитие на задлъжнялостта (положителна или отрицателна), т.е. дали със собствен капитал могат да се покрият пасивите. Възможно е финансовият мениджмънт да възприеме определени значения на това съотношение и да се придържа към тях. Но при промяна на пазарната конюнктура е необходимо да се проявява гъвкавост и адаптивност по отношение на тези величини. Ако коефициентът има висока стойност, то означава, че предприятието е използвало повече заемни капитали. Високата задлъжнялост не винаги се счита за негативно явление. В случай, че предприятията ефективно използват привлечения капитал и нямат неуредени взаимоотношения с кредиторите, тогава рентабилността на собствения капитал се повишава.

2. Коефициент на задлъжнялост по отношение на привлечения капитал (коефициент на покритие на дълга, коефициент на финансов ливъридж, коефициент на финансов риск, коефициент на съотношението между дълг и собствен капитал) (КЗПрК):

К

Привлечен капитал Собствен капитал

(2)

Този коефициент отразява реалната капиталова структура, тъй като показва кой от двата капитала има превес в нея. Съотношението задължително се следи в динамика и ако показателят значително нараства, тогава се увеличава участието на кредиторите, което от своя страна би застрашило финансовата независимост на предприятието. Препоръчителните нормативни значение на коефициента са под 0,5.

3. Коефициент на приоритетно обслужван дълг (КПОд):

кпод —

Приоритетно обслужван дълг Собствен капитал

(3)

Във финансовата теория се предлага използването на коефициент на приоритетно обслужван дълг, който е разновидност на коефициент (2) [4]. В приоритетно обслужвания дълг се включват: дългосрочни и краткосрочни кредити; револвиращи кредитни линии, в случай че не са включени в сумата на краткосрочните кредити; лизингови договори; корпоративни облигации.

4. Коефициент на дългосрочна задлъжнялост:

К

ДЗ -

Дългосрочни задължения Собствен капитал

(4)

Показва кой има решаваща роля по отношение финансирането на предприятията -собствениците или кредиторите. Всяка стойност на коефициента на дългосрочна задлъжнялост над 0,5 е рискова, тъй като предполага опасност от неплатежоспособност и заплаха от фалит.

5. Коефициент на краткосрочна задлъжнялост:

Ккз =

Краткосрочны задължения Собствен капитал

(5)

Характеризира равнището на дълговете със срок до една година и дава информация за осигуреността на предприятията със собствен оборотен капитал, за насоките на разпределение на нетната печалба, за структурата на капитала и др.

6. Коефициент на краткосрочна задлъжнялост към краткотрайните (текущи) активи (ККзКа) :

Ккз/ка _

Краткосрочни задължения Краткотрайни активи

(6)

Показва колко краткосрочно привлечени капитали са финансирали едни лев оборотен капитал.

7. Коефициент на дългосрочна задлъжнялост към дълготрайните материални активи (Кдздма) :

кдз/дма -

Дългосрочни задължения Дълготрайни материални активи

(7)

8. Коефициент на задлъжнялост към активите (коефициент на сумарен дълг към активите)

(Кз/а) :

Привлечен капитал

Кз/а--------■----------

Активи

(8)

Всяка стойност на коефициента над нормативно определената 0,6 е рискова и застрашава финансовата и имуществена позиция на собствениците. При такава ситуация банките ограничават отпускането на кредити. Поддържането на ниски стойности под 0,3 на този коефициент също не е препоръчително, тъй като не позволява да се използва ефекта на финансовия лост. Този коефициент се нарича още коефициент на балансова самостоятелност и представлява общ показател за задлъжнялостта на предприятието, т.е. показва равнището на чуждите претенции към активите [4].

9. Коефициент на покритие на краткосрочните задължения с краткотрайни (текущи) активи

(Кпкз с ка):

КП

Краткотрайни активи Краткосрочни задължения

(9)

10. Коефициент на покритие на дългосрочните задължения с дълготрайни (нетекущи) материални активи (коефициент на покритие на имуществото):

К

ПДЗ с ДМА

Дълготрайни материални активи Дългосрочни задължения

(10)

Коефициентът дава информация за обезпеченията по отпускането на дългосрочни кредити и неговите нормативни граници са в границите 1,25-2.

11. Коефициент на покритие на краткосрочните задължения с нетни приходи от продажби:

КПКЗ с НПП

Нетни приходи от продажби Краткосрочни задължения

(11)

12. Коефициент на покритие на дългосрочните задължения с нетни приходи от продажби:

КПДЗсНПП

Нетни приходи от продажби Дългосрочни задължения

(12)

13. Коефициент на покритие на привлечения капитал с нетни приходи от продажби:

К,

ППрК с НПП

Нетни приходи от продажби

Привлечен капитал

14. Коефициент на покритие на лихвените плащания (Кплп):

лг _ ЕВ/Г

Кплп —

Разходи за лихви

15. Коефициент на покритие на плащанията по дълга (КППд):

КППД —

ев/г

Разходи за лихви+

Изплатена сума по кредити

1-t,

е/

(13)

(14)

(15)

където:

ВВ/Т - печалба преди лихви и данъци; tgf - ефективна данъчна ставка.

Коефициентите (14) и (15) имат пряко отношение към обслужването на дълга и по-конкретно към основните негови части - лихви и главници [4].

Заключение

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Показателите за задлъжнялост и показателите за покритие за даден времеви период определят кредитния облик на стопанските единици, който е водещ при формирането на бизнес отношенията и възможностите за развитие на дейността.

Литература:

1. Адамов, В., Управление на капиталите във фирмата, АБАГР, В. Търнова, 2006.

2. Алексиева В., Диагностика на фирмената дейност, ISBN-1311-9192, Интелексперт, 2014.

3. Иванова, Р., Л. Тодоров, Финансово-стопански анализ, Тракия-М, София, 2008.

4. Петров, П., Практически анализ на финансовите отчети (концепции и примери), Сиела, С., 2014.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.