CC BY
13
УДК 33.18
СИСТЕМА СРАВНЕНИЯ И СООТНЕСЕНИЯ ВИДОВ РИСКА ФОРФЕЙТИНГОВОЙ ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ С АЛЬТЕРНАТИВНЫМИ ПРИ ЭКСПОРТЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
А.С.Нечаев1, А.С.Морозова2
Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет, 664074, г. Иркутск, ул. Лермонтова, 83.
Приведена система сравнения и соотнесения видов риска форфейтинговой формы финансирования с альтернативными при экспорте продукции, состоящая из: модели сравнения форфейтинговой формы финансирования с альтернативными (факторинг, кредит, овердрафт, выпуск корпоративных облигаций) и учета рисковой составляющей с позиции поставщика-экспортера, а также матрицы соотнесения видов риска экспортера при форфейтинговой форме финансирования инновационных проектов. Ил. 2. Библиогр. 3 назв.
Ключевые слова: форфейтинговая форма финансирования; экспорт продукции; виды риска форфейтинга; риск экспортера.
THE SYSTEM OF COMPARISON AND CORRELATION OF RISK TYPES UNDER THE FORFEITING FORM OF FINANCING WITH ALTERNATIVE ONES UNDER THE EXPORT OF CURRENT ASSETS A.S.Nechaev, A.S.Morozova
National Research Irkutsk State Technical University, 83 Lermontov St., Irkutsk, 664074
The article presents the system for comparison and correlation of risk types of the forfeiting form of financing with alternative ones under the production export. It includes: a comparison model of the forfeiting form of financing with alternative ones (factoring, loans, overdrafts, issue of corporate bonds) and accounting for risk component from the perspective of the provider/exporter, as well as the correlation matrix of the exporter's risk types under the forfeiting form of innovative projects financing. 2 figures. 3 sources.
Key words: forfeiting form of financing; export of production; types of forfeiting risk; exporter's risk.
Необходимость применения разнообразных форм финансирования инновационных проектов, связанных с процессом реализации экспортных товаров, сводится к необходимости создания модели сравнения форфейтинговой формы финансирования с факторингом, кредитом, овердрафтом и выпуском корпоративных облигаций [2]. Каждая из этих форм может быть применима поставщиком-экспортером при реализации новых видов продукции на зарубежные рынки сбыта. Основной проблемой для экспортера инновационных видов продукции при ограниченности финансовых ресурсов импортера является выбор применяемой формы финансирования поставок [3].
В отличие от существующих подходов, позволяющих сравнивать различные формы финансирования, данная модель допускает сравнение всех форм финансирования оборотных активов, где заемщиком выступает поставщик вследствие ограниченности финансовых ресурсов покупателя.
При этом критериями выбора формы финансирования являются: срок, размер и ставка кредитования; возможность предоставления как льготного периода,
так и финансирования под государственные и муниципальные гарантии; возможность сокращения дебиторской задолженности и регресс на поставщика; валюта и размер кредитования по сделке; возможность как поручительства, так и перепродажи прав требования.
Помимо этого, рассматриваемая модель позволяет соотнести девятнадцать видов риска с рассматриваемыми формами финансирования (табл. 1).
Как видно из представленной модели, при сравнении форм финансирования форфейтинг выглядит наиболее привлекательным по сравнению с альтернативными формами финансирования оборотных активов для поставщика-экспортера.
Далее составим матрицу соотнесения видов риска экспортера при форфейтинговой форме финансирования инновационных проектов. Данная матрица соотнесет каждый из двенадцати видов риска с двадцать одним показателем, нивелирующим основные виды рисков, возникающих у поставщика-экспортера, использующего форфейтинговые формы финансирования инновационного проекта (табл. 2).
1Нечаев Андрей Сергеевич, доктор экономических наук, профессор кафедры управления промышленными предприятиями, тел.: 89643595258, e-mail: [email protected]
Nechaev Andrei, Doctor of Economics, Professor of the Department of Management of Industrial Enterprises, tel.: 8964S595258, e-mail: [email protected]
2Морозова Александра Сергеевна, соискатель кафедры управления промышленными предприятиями, тел.: (3952) 941258, e-mail: [email protected]
Morozova Aleksandra, Competitor for a scientific degree of the Department of Management of Industrial Enterprises, tel.: (S952) 941258, e-mail: [email protected]
Таблица 1
Модель сравнения форфейтинговой формы финансирования с альтернативными (факторинг,
кредит, овердрафт, выпуск корпоративных облигаций) и учетом рисковой составляющей _с позиции поставщика-экспортера_
Критерии Форфейтинг (с позиции поставщика- экс-пор-тера) Факторинг Кре-дит Овердрафт Выпуск корпоративных облигаций
1. Срок кредитования
1.1. До 180 дней 1.2. От 180 дней до 10 лет + +
+ + +
2. Размер кредитования
2.1. До 100% от контрактной стоимости 2.2. До 80% от контрактной стоимости + + +
+ +
3. Ставки по кредитованию
3.1. иве« + % 3.2. Ставка рефинансирования + % +
+ + + +
4. Предоставления льготного периода
4.1. Есть возможность предоставления 4.2. Нет возможности предоставления + +
+ + +
5. Возможность финансирования под государственные и муниципальные гарантии
5.1. Есть возможность финансирования 5.2. Нет возможности финансирования + +
+ + +
6. Возможность предоставления дополнительных услуг
6.1. Есть возможность предоставления 6.2. Нет возможности предоставления +
+ + + +
7. Возможность сокращения дебиторской задолженности поставщ ика
7.1. Есть возможность предоставления 7.2. Нет возможности предоставления + +
+ + +
8. Валюта сделки
8.1. Возможность кредитования при заключении сделки в иностранной валюте 8.2. Возможность кредитования при заключении сделки в национальной валюте + + + +
+ + + + +
9. Размер к редитования по сделке
9.1. Ограничен возможностями фактор-фирмы или кредитного учреждения 9.2. Может быть достаточно высоким благодаря возможностям синдирования + +
+ + +
10. Регресс на поставщика (заемщика)
10.1. Наличие регресса 10.2. Отсутствие регресса + + + +
+ +
11. Вторичное обращение (возможность перепродажи прав требования)
11.1. Перепродажа прав требования не предусмотрена + + + +
11.2. Перепродажа прав требования предусмотрена +
12. Обеспечение (поручительство)
12.1. Не требуется поручительство третьего лица 12.1. Требуется поручительство третьего лица + + + +
+ +
13. Наличие риска
13.1. Политического + +
13.2. Валютного + + + + +
13.3. Процентного + + + + +
13.4. Юридического + + + + +
13.5. Ликвидности + + +
13.6. Инфляционного + + + + +
13.7. Кредитного + + +
13.8. Криминогенного + + + + +
13.9. Налогового + + + + +
13.11. Инфраструктуры рынка ценных бумаг +
13.11. Банковского + + + + +
13.12. Использования информации на рынке ценных бумаг +
13.13. Инвестиционного ограничения +
13.14. Недостижения инвестиционных целей +
13.15. Отраслевого + + + +
13.16. Структурного + + + + +
13.17. Коммерческого + + + + +
13.18. Странового + +
13.19. Рыночного + + + + +
Таблица 2
Матрица соотнесения видов риска экспортера при форфейтинговой форме финансирования _инновационных проектов_
Показатели, нивелирующие виды рисков Виды рисков
Политический Валютный Процентный Юридический Инфляционный Криминогенный Налоговый Банковский Структурный Коммерческий Страновой Рыночный
1.Выбор покупателя-импортера в другой стране + +
2.Переориентация на альтернативный вид экспортного товара +
3.Поставка экспортного товара, не подверженного резким ценовым колебаниям +
4.Выбор страны поставки с наличием в ней дефицита экспортного товара + +
5.Заключение экспортных договоров поставки в твердой валюте, не подверженной резким изменениям в сторону понижения курса валюты платежа + +
6.Заключение форфейтинговых контрактов в различных валютах в зависимости от сроков их окончания для проведения форвардных операций + +
7.Переориентация страны импортера +
8.Установление фиксированной ставки по ценной бумаге, используемой при форфейтинговых расчетах +
9.Привлечение юридической помощи страны-импортера + +
10.Установление плавающей (в сторону увеличения) ставки по ценной бумаге, используе- +
мой при форфейтинговых расчетах
11.Выбор импортера, не находящегося (как в настоящее время, так и в ближайшем будущем) в зоне неплатежеспособности +
12.Применение условий поставки по категориям Инко-термс «Е», «Р» и «С» +
13.Обязательное страхование груза на период доставки его до получателя-импортера +
14.Экспорт товара в ту страну, где таможенная пошлина, акциз и таможенный НДС стремятся к нулю +
15.Перенос ответственности на период доставки экспортного товара на транспортную организацию + +
16.Привлечение юридической помощи страны-экспортера +
17.Страхование финансовых рисков +
18.Своевременный переход экспортера на альтернативную систему налогообложения + +
19.Диверсификация экспортных товаров +
20.Выбор банка экспортера (форфейтора) с учетом многолетнего стажа работы в области форфейтинговых операций +
21.Введение оперативного управленческого учета +
Как видно из табл. 2, данная матрица позволяет нивелировать все возникающие риски форфейтинговой формы финансирования за счет предложенных автором показателей.
Таким образом, данная система сравнения и соотнесения видов риска форфейтинговой формы финансирования с альтернативными, позволит российским экспортерам новых видов продукции, используя приведенный выше инструментарий, существенно повысить экспортную составляющую российских това-
ров, особенно в страны третьего мира. Экспорт в страны третьего мира имеет как положительные моменты, так и отрицательные. Основным положительным моментом является конкурентоспособность российских экспортных товаров [1]. Основным отрицательным моментом является низкая платежеспособность импортеров, которая может быть нивелирована применением российским экспортером форфейтинговой формы финансирования.
Библиографический список
1. Куприянов Д. Влияние иностранных инвестиций на экономический рост: опыт зарубежных стран // Инвестиции в России. 2010. №7. С. 19-21.
2. Лобанова Н.И. Краткосрочное торговое финансирова-
ние: факторинг и форфейтинг // Международные банковские операции. 2006. № 4, июль-август.
3. Мерзляков К.В. Страхование финансовых рисков // Банковское кредитование. 2006. № 2, март-апрель.
