CC BY
743
Риск-менеджмент
Удк 336.713
рыночные риски коммерческих банков: методы оценки и анализа
Л. И. УШВИЦКИЙ, доктор экономических наук, профессор, декан факультета экономики и финансов E-mail: fef@stv.runnet.ru
А. В. МАЛЕЕВА, кандидат экономических наук, доцент, профессор кафедры финансов и кредита E-mail: kaffin@mail.ru
О. А. КЛИМОВА, аспирант кафедры финансов и кредита E-mail: teffechka@yandex.ru Северо-Кавказский государственный технический университет
В статье отмечается, что в связи с кризисными явлениями в мировой экономике проблема создания эффективной системы управления рыночными рисками в коммерческих банках приобрела еще большую актуальность. Увеличение объемов операций, связанных с рыночными рисками, а также усложнение финансовых инструментов обусловили возрастание важности данных проблем в России. В статье исследованы теоретические основы анализа рыночных рисков коммерческих банков, их сущность и содержание. Рассмотрены методы оценки рыночных рисков на примере конкретного коммерческого банка. Сделан вывод о том, что банкам необходимо развивать культуру управления рисками, которая должна инкорпорироваться во все банковские операции и политики с учетом международной практики.
Ключевые слова: банк, рыночный риск, валюта, оценка.
Согласно документу Банка России от 14.11.2007 № 313-П «Положение о порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска» каждый из компонентов рыночного риска состоит
из общего риска, к которому относится риск неблагоприятного изменения текущей (справедливой) стоимости финансового инструмента, связанного с рыночными колебаниями, и специального риска, к которому относится риск неблагоприятного изменения текущей (справедливой) стоимости финансового инструмента под влиянием факторов, связанных с эмитентом ценных бумаг, а также сроков, оставшихся до погашения финансовых инструментов, и валюты, в которой номинированы финансовые инструменты [2].
Важнейшей задачей управления рыночными рисками является не полный «уход» от риска (что является практически невозможным), а поиск оптимального соотношения между доходом, риском и ликвидностью.
Основным ориентиром в данном случае должно служить соотношение между рыночным риском и капиталом банка. Международный Комитет по банковскому надзору отмечает в своем отчете «Международная гармонизация измерений и стандартов капитала» (Базельское соглашение о
капитале 1988 г.), что рыночные риски принимаются надзорными органами во внимание при расчете суммарной достаточности капитала [5].
При этом специфическими чертами рыночных рисков являются неоднородность и взаимозависимость его элементов, что накладывает определенный отпечаток на выбор методик оценки и управления. Рыночные риски не присущи какому-либо определенному типу операций и услуг, кроме того, несколько видов рыночных рисков могут присутствовать в одном инструменте, т. е процесс исследования рыночных рисков должен учитывать их всеохватывающий характер.
В соответствии с документом Банка России от 14.11.2007 № 313-П «Положение о порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска» (далее — Положение № 313-П) рыночные риски включают процентный, фондовый и валютный риски по конкретным финансовым инструментам:
— по ценным бумам (долговым, долевым), имеющим текущую (справедливую) стоимость, определяемую в соответствии с требованиями приложения 11 к положению Банка России от 26.03.2007 № 302-П «О правилах бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» (далее — Положение № 302-П), и приобретенным кредитной организацией в целях продажи в краткосрочной перспективе (предназначенным для торговли) либо имеющимся в наличии для продажи;
— по финансовым инструментам, номинированным в иностранной валюте и (или) драгоценном металле, а также финансовым инструментам в российских рублях, величина которых зависит от изменения установленных Банком России курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю и (или) учетных цен на драгоценные металлы;
— по срочным сделкам (срочным договорам (контрактам), подлежащим отражению на счетах гл. «Г» «Срочные сделки» приложения к Положению № 302-П, базовым активом которых являются ценные бумаги, имеющие рыночные котировки, индекс, рассчитанный на основании совокупности цен на ценные бумаги (далее — фондовый индекс), а также контракты, по условиям которых соответствующие требования и (или) обязательства рассчитываются на основе процентных ставок, курсов иностранных валют, учетных цен на драгоценные металлы [2, 3].
В соответствии с Положением № 313-П рыночный риск рассматривается как совокупность
трех компонентов и рассчитывается по следующей формуле:
РР = 10 (ПР + ФР) + ВР, где РР — совокупный размер рыночного риска; ПР — величина рыночного риска по финансовым инструментам, чувствительным к изменениям процентных ставок (процентный риск); ФР — величина рыночного риска по финансовым инструментам, чувствительным к изменению текущей (справедливой) стоимости на долевые ценные бумаги (фондовый риск); ВР — величина рыночного риска по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах и драгоценных металлах (валютный риск) [2].
Используемый в расчетах стандартный подход основан на жестких оценочных рамках, является базовым и применяется банками «по умолчанию». Причем эта методика использует принцип, который предполагает раздельную оценку специфического и общего рыночного риска. Специфический рыночный риск — это риск потерь, обусловленный колебаниями цены конкретного финансового инструмента, включая риск события и риск дефолта эмитента. Общий рыночный риск обусловлен колебаниями финансового рынка в целом и отражает колебания стоимости портфеля как единого инструмента [2].
Изменение стоимости экономического капитала банка по стандартному подходу, рекомендованному Банком России и Базельским комитетом, оценивают преимущественно крупные банки (43 %) и незначительная часть небольших банков. Большинство банков, как и в части риска ликвидности, действуют на коротком горизонте прогноза при оценке процентного риска. Малые банки осуществляют управление процентным риском обычно на интервалах срочности до 1 года, средние — 2—3 года, крупные — 3—5 лет. Это имеет несколько объяснений. Временная структура активов и пассивов банка и внимание, которое уделяется вопросу вола-тильности процентных доходов, зависят от размера банка. Небольшие банки, как правило, лишены сложности активно управлять структурой баланса через инструмент ценообразования, поскольку следуют за ценой банковских продуктов, которая устанавливается крупными участниками рынка. Кроме того, они располагают меньшими аналитическими ресурсами для составления прогнозов динамики процентных ставок.
Размеры рыночного риска по банкам Российской Федерации представлены в табл. 1.
* Кредитные организации, совершающие операции, по которым оценивается величина рыночного риска. Совокупный капитал кредитных организаций — капитал кредитных организаций, совершающих операции, по которым оценивается величина рыночного риска.
Примечание', показатели рассчитаны по данным отчетности кредитных организаций по форме 0409153.
Таблица 1
Характеристика рыночного риска банковского сектора [6]
2008 г. 2009 г.
Значение показателя, в % к совокупному Удельный вес Значение показателя, в % к совокупному Удельный вес
Показатель показателя в рыночном риске, % показателя в рыночном риске, %
капиталу кредитных организаций* капиталу кредитных организаций*
Величина рыночного риска (РР), всего 23,2 100,0 49,6 100,0
В том числе.
— процентного риска (ПР) 16,4 70,7 37,5 75,5
— фондового риска (ФР) 3,4 14,7 8,7 17,5
— валютного риска (ВР) 3,4 14,6 3,5 7,0
Количество кредитных организаций*, ед. 741 656
Доля активов кредитных организаций в совокупных активах банковского сектора*, % 93,1 62,8
Величина рыночного риска в совокупном капитале кредитных организаций, осуществляющим операции, по которым оценивается рыночный риск, увеличилась более чем в 2 раза. В основном прирост обусловлен ростом процентного риска (на 21,1 п. п., при условии, что в структуре он увеличился на 4,8 п. п.). Фондовый риск возрос в 2 раза и составил 8,7 %. По валютному риску отклонения незначительны.
Рыночные риски объединяет то, что они возникают в результате неопределенности финансового результата в будущем в связи с изменчивостью факторов, определяющих этот результат. Спектр факторов рыночного риска велик. К ним относятся. неблагоприятное изменение процентных ставок, колебание рыночной стоимости финансовых инструментов, изменение курсов иностранных валют и т.д. Общий признак операций, подверженных рыночному риску, — это вид дохода, ради которого операции проводятся. Операции, подверженные рыночному риску, совершаются в целях получения
спекулятивного дохода. Именно такой характер дохода в противоположность фиксированному доходу является основной чертой анализируемых операций.
Анализ доходов, расходов и результатов по операциям, подверженным рыночным рискам (форма отчетности 0409102 «Отчет о прибылях и убытках») по банку «Х» за исследуемый период, представлен в табл. 2.
За 2009 г. у исследуемого банка увеличились объемы операций с ценными бумагами, с иностранной валютой. Прибыль от операций с ценными бумагами за 2009 г. увеличилась на 80 923 тыс. руб., но при этом удельный вес доходов и расходов от этих операций в общей сумме снизился. По операциям с иностранной валютой прибыль увеличилась при одновременном снижении удельного веса данных операций в деятельности банка.
В соответствии с указанием Банка России от 12.11.2009 № 2332-У «О перечне, формах и поряд-
Таблица 2
Анализ операций банка «Х», подверженных рыночным рискам
Вид операции 2008 г. 2009 г.
сумма, тыс. руб. структура, % сумма, тыс. руб. структура, %
Полученные доходы
Операция с ценными бумагами 111169 5,85 131 887 5,27
Операция с иностранной валютой 199 068 10,47 688 868 27,55
Расходы с учетом переоценки
Операция с ценными бумагами 69 735 3,92 9 530 0,37
Операция с иностранной валютой 181 627 10,21 666 089 26,14
Прибыль (убыток) от операций
Операция с ценными бумагами 41 434 33,83 122 357 40,09
Операция с иностранной валютой 17 441 14,24 22 779 7,46
ке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный Банк Российской Федерации» банки составляют форму отчетности 0409153 «Сводный отчет о величине рыночного риска» [4]. Данные о его величине у банка «Х» представлены в табл. 3.
Величина рыночного риска определяется по формуле
РР= 12,5 (ПР+ФР) + ВР.
Рыночный риск в 2008 г. составил: РР=12,5 (29 564,50+0) +0=369 556,25 тыс. руб.
Рыночный риск в 2009 г. составил: РР=12,5 (109 880,62+0) +0=1 373 507,75 тыс. руб. (12,5 - значение коэффициента до 01.01.2010).
Банк «Х» учитывает при расчете рыночного риска только процентный риск, и он за2009 г увеличился более чем в 3 раза. Операций, подверженных фондовому риску, банк не проводил. Размер валютного риска принимается в расчет величины рыночного риска лишь в случае, когда на дату его расчета процентное соотношение суммы открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах, рассчитываемой в соответствии с инструкцией Банка России от 15.07.2005 №124-И «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями» (далее - Инструкция № 124-И), будет равно или превысит 2 % от величины собственных средств (капитала) кредитной организации. В расчетах используются данные о сумме открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах, отраженных в отчете по форме 0409634 «Отчет об открытых валютных позициях» [1, 2].
Таблица 3
Валютный риск — это риск возможных потерь изменения валютных курсов и политики валютного регулирования. Анализ валютных рисков имеет целью: оценить соблюдение действующих ограничений Банком России на величину открытой валютной позиции (по позиции «всего» и по отдельным валютам); определить степень влияния изменения валютного курса на прибыль банка; оценить политику банка по страхованию валютных рисков. Ключевыми понятиями анализа являются:
— «валютная позиция» — балансовые активы и пассивы, внебалансовые требования и обязательства в иностранной валюте или драгоценном металле;
— «чистая балансовая позиция» — разность между суммой балансовых пассивов в одной и той же иностранной валюте (драгоценном металле);
— «чистая «спот» позиция», «чистая срочная позиция», «чистая позиция по гарантиям» — разность между соответствующими требованиями и обязательствами в одной и той же иностранной валюте (драгоценном металле);
— «длинная чистая позиция» — положительный результат расчета чистой позиции;
— «короткая чистая позиция» — отрицательный результат расчета чистой позиции;
— «открытая валютная позиция» (ОВП) — величина, определяемая суммированием чистой балансовой позиции, чистой «спот» позиции, чистой срочной позиции, чистой опционной позиции и чистой позиции по гарантиям с учетом знака позиции.
В целях ограничения валютного риска в соответствии с Инструкцией №124-И банки устанавливают предельно допустимые лимиты открытых валютных позиций [1]:
— по состоянию на конец каждого операционного дня суммарная величина всех длинных (коротких) открытых валютных позиций не должна превышать 20 % от собственных средств (капитала) банка;
— по состоянию на конец каждого операционного дня длинная (короткая) открытая валютная позиция по отдельным иностранным валютам (включая балансирующую позицию в российских рублях) не должна превышать 10 % от собственных средств (капитала) банка.
В целях ограничения потерь банка от проведения операций, подверженных валютному риску, часто предусматривается возможность установления лимитов по видам операций в иностранной валюте.
Величина рыночного риска банка «Х», тыс. руб.
Показатель 2008 г. 2009 г.
Процентный риск (ПР) В том числе: 29 564,50 109 880,62
— общий риск 18 785,02 32 313,76
— специальный риск 10 779,48 77 566,86
Фондовый риск (ФР) В том числе: — —
— общий риск — —
— специальный риск — —
Валютный риск (ВР) — —
Рыночный риск (РР) 369 556,25 1 373 507,75
Процентное соотношение суммарной величины текущих (справедливых) стоимостей финансовых инструментов и величины балансовых активов, % 7,54 13,68
Таблица 4
Активы и пассивы банка «Х» по видам валют
2008 г. 2009 г.
Показатель доллары сША Евро доллары сША Евро
сумма, струк- сумма, струк- сумма, струк- сумма, струк-
в тыс. руб. тура, % в тыс. руб. тура, % в тыс. руб. тура, % в тыс. руб. тура, %
Денежные средства 8 330 3,73 9 739 4,81 11 220 6,09 22 732 13,97
и их эквиваленты
Средства в других банках 157 333 70,43 118 796 58,73 97 859 53,10 69 750 42,88
Кредиты и дебиторская 335 0,15 16 811 8,31 815 0,44 16 143 9,92
задолженность
Прочие активы 57 395 25,69 56 936 28,15 74 405 40,37 54 054 33,23
Всего активов 223 393 100 202 282 100 184 299 100 162 679 100
Счета клиентов 166 232 75,02 145423 72,05 109 351 60,18 108 429 67,01
Прочие обязательства 55 350 24,98 56 416 27,95 72 359 39,82 53 380 32,99
Итого пассивов 221 582 100 201 839 100 181 710 100 161 809 100
Открытая балансовая 1 811 - 443 - 2 589 - 870 -
позиция
Для управления валютным риском банками могут быть применены следующие методы.
— лимитирование — количественное ограничение объема вложений в отдельные иностранные валюты в целях ограничения вероятности возникновения потерь (убытков) или неполучения запланированного финансового результата;
— отказ от риска — разрыв отношений с контрагентом, прекращение операций, закрытие позиций по финансовому инструменту;
— изменение состава риска — замена операций, партнеров и финансовых инструментов на менее рискованные;
— резервирование — создание дополнительных резервных фондов для покрытия убытка от реализации отдельных валютных рисков;
— диверсификация — увеличение количества контрагентов, распределение активов или пассивов по операциям и инструментам с минимальной или максимальной степенью связанности финансового результата.
Оперативный контроль за реализацией принятых решений по управлению валютным риском и ответственность за соблюдением установленных лимитов возложена на руководителей ответственных подразделений.
Банки принимают на себя риск, связанный с влиянием колебаний обменных курсов на их финансовое положение и потоки денежных средств. Казначейство или финансово-экономическое управление банка устанавливает лимиты в отношении уровня принимаемого риска в разрезе валют и в целом, как на конец каждого дня, так и в пределах одного дня, и контролируют их соблюдение на ежедневной основе (табл. 4).
Проведенный анализ свидетельствует, что открытые балансовые позиции банка «Х» в долларах и в евро за 2009 г. увеличились. По долларовым операциям позиция увеличилась на 778 тыс. руб., по евро — на 427 тыс. руб. Это связано с увеличением денежных средств и их эквивалентов в валюте на счетах банка и одновременным сокращением средств клиентов в валюте.
Оценка состояния открытых валютных позиций банка представлена в табл. 5 по форме отчетности 0409634 «Отчет об открытых валютных позициях».
Результаты анализа свидетельствуют, что банк «Х» открывает как короткие (пассивы в иностранной валюте превышают активы в иностранной валюте), так и длинные валютные позиции. Объем валютных операций у банка небольшой и не превышает 1 % от собственных средств (капитала) банка.
Оценка изменения финансового результата вследствие изменения курсов валют представлена в табл. 6.
Таблица 5
сводные данные об открытых валютных позициях в банке «Х»
2008 г. 2009 г.
Показатель Евро доллар сша Евро доллар сША
Рублевый экви- -320,2154 -441,0380 69,5818 271,1090
валент открытых
валютных пози-
ций, тыс. руб.
Открытые валют- 0,0560 0,0771 0,0104 0,0404
ные позиции, в %
от собственных
средств (капитала)
Примечание. длинные валютные позиции обозначены знаком (+), короткие — (—).
Таблица 6
Оценка влияния курсов валют на финансовый результат банка «Х»
Показатель 2008 г. 2009 г.
Изменение курсов валют, % +5 -5 +5 -5
Изменение финансового результата, руб. /долл. США 91 -91 129 -129
Изменение финансового результата, руб. /евро 22 -22 44 -44
Поскольку значительная часть открытых валютных позиций банка в долларах и евро сформирована высоколиквидными активами — средствами на корреспондентских счетах и короткими межбанковскими кредитами, то банк «Х» имеет возможность оперативно управлять своими валютными позициями. Суммарный результат за 2008—2009 гг. по валютным операциям, включая переоценку, исходя из данных по форме 0409102, положительный. За 2009 г. он составляет 8,9 млн руб. Таким образом, валютный риск банка компенсирован и находится на незначительном уровне.
Банк России в кризисный период проводит достаточно мягкую денежно-кредитную политику. Так, с апреля 2009 г. ставка рефинансирования Банка России снижалась 14 раз с 13 до 7,75 %, что, в свою очередь, оказывает негативное влияние на чистую процентную маржу кредитных организаций. Процентные ставки по кредитам начинают снижаться, в то время как снижение стоимости ресурсов происходит более медленными темпами.
Банк России публикует результаты мониторинга максимальных процентных ставок (по вкладам в российских рублях) десяти крупнейших кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, и, соответственно, банкам не рекомендуется превышать эти ставки.
В декабре 2009 г. Банк России опубликовал на своем сайте русскоязычный перевод консультативных документов Базельского комитета по банковскому надзору относительно повышения устойчивости банковского сектора, в котором было указано об усилении требований к покрытию риска капиталом. В данном документе предложены реформы в области рыночного риска и секьюритизации. Эти реформы повышают уровень требований к достаточности капитала на покрытие рыночного риска и сумм под риском, связанных со сложными операциями по секьюритизации, ставшими основными источниками потерь многих международно значимых банков в период кризиса. Повышенные требования сводятся к расчету рыночного риска методом VaR с учетом «стрессовых» условий (stressed
value-at-risk), основывающемуся на 12-месячном периоде значительного финансового стресса. Эти расширенные положения будут способствовать укреплению устойчивости отдельных банковских организаций и понижению уровня риска того, что потрясения будут передаваться от одной организации к другой при использовании производных финансовых инструментов и различных каналов финансирования. Усиленные требования к достаточности капитала на покрытие риска на контрагента также будут оказывать стимулирующее действие на совершение операций, связанных с внебиржевыми производными финансовыми инструментами, через центральных контрагентов и биржи [8].
С точки зрения риск-менеджера, VaR служит полезным критерием оценки риска, особенно при наличии дополнительной информации о корреляции инструментов. Однако консервативнее было бы игнорировать корреляции, поскольку они нередко нарушаются, в частности в периоды кризисов, т. е. во время значительных неожиданных сдвигов рынка.
Для расчета VaR нужно определить логарифмы однодневных изменений для каждой позиции по формуле
s = J—Ух2,
'N-1 tT "
где Р — курс акции на г'-ю дату.
Затем рассчитывается стандартное отклонение для каждой позиции:
F
= т—^,
F
где N — количество дней.
При расчете значения VaR на период более одного дня данное выражение умножается еще и на корень из числа дней, на которое рассчитывается VaR.
После этого уже рассчитывается сам показатель VaR по формуле
УаЯ = к-5-Р • N, где k — коэффициент, соответствующий каждому из доверительных уровней (90, 95, 97,5 и 99 %);
Р — текущая стоимость финансового инструмента;
N — количество финансовых инструментов данной позиции. Обычно расчет VaR производится для доверительных уровней в 90, 95, 97,5 и 99 %.
Следует отметить, что рост рыночных рисков объясняется: расширением объема спекулятивных
операций при желании банков найти дополнительные источники дохода; усложнением самих финансовых инструментов и их рынков; выходом за рамки традиционной посреднической функции банков; поиском новых видов торговых и инвестиционных операций, обладающих большим потенциалом доходности, т. е. разносторонней диверсификацией бизнеса.
Современные финансовые рынки при существующем стремительном развитии информационных технологий предлагают множество различных инструментов регулирования рыночных рисков. Некоторые приемы и резервы регулирования рыночных рисков можно найти внутри их собственных структур. В последнее время российские банки используют международный опыт и выходят на международные рынки со своими продуктами.
Банк России настойчиво советует банкам развивать культуру управления рисками, которая инкорпорируется во все банковские операции и политики. Несмотря на наличие у коммерческих банков внутренних документов по каждому типу риска, они должны стремиться двигаться дальше требований регулятора и применять на практике более современные методы управления рисками. Нельзя считать, что система управления рисками вполне совершенна только лишь потому, что отвечает требованиям регулятора.
Список литературы
1. Международная конвергенция измерения капита -ла и стандартов капитала: новые подходы (Базель II): рабочий вариант перевода на русский язык / Банк России. URL: http://www. cbr.ru/today/PK/ prmt.asp?ffle=Basel. htm.
2. Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями: инструкция Банка России от 15.07.2005 № 124-И.
3. О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска: положение Банка России от 14.11.2007 № 313-П.
4. О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации: положение Банка России от 26.03.2007 № 302-П.
5. О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный Банк Российской Федерации: указание Банка России от 12.11.2009 № 2332-У.
6. Обзор банковского сектора Российской Федерации. 2010. № 97 / Банк России. URL: http://www. cbr.ru/analytics/bank_system/obs_101001 .pdf.
7. Русскоязычный перевод консультативных документов Базельского комитета по банковскому надзору. 2009 / Банк России. URL: http://www.cbr. ru/today/PK/1.pdf.
Нужны статьи
в электронном виде?
На сайте Электронной библиотеки «dilib.ru» собран архив электронных версий журналов Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» с 2006 года и регулярно пополняется свежими номерами.
Доступ к ресурсам библиотеки осуществляется на платной основе: моментальная оплата электронными деньгами, банковской картой, отправкой SMS на короткий номер. Возможны и другие способы оплаты.
Подробности на сайте библиотеки: www.dilib.ru
дЕньги@так.гиЕ II msm
V/SA
ilndex
money-yandex-ru
