Розробка стратегії управління інвестиційною політикою підприємств машинобудування Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ЕК0Н0М1ЧН1 ПРОБЛЕМИ РОЗВИТКУ ГАЛУЗЕЙ ТА ВИД1В EKOHOMI4HOÏ Д1ЯЛЬНОСТ1

7. Мансуров А.К. Прогнозирование валютных кризисов с помощью методов фрактального анализа // Проблемы прогнозирования. 2008. №1. - С. 145-158.

8. Romain Ranciere, Aaron Tornell and Athanasios Vamvakidis New Index of Currency Mismatch and Systemic Risk / IMF Working paper. -November 2010. - [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: www.imf.org

9. Gianni De Nicolo and Marcella Lucchetta Systemic Risks and Macroeconomy / IMF Working Paper. - WP 10/29. - February 2010. - [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: www.imf.org

10. Hirtle B., Schuermann T. and Stiroh K. Macroprudential Supervision of Financial Institutions: Lessons from the SCAP. Federal Reserve Bank of New York Staff Reports №409, november 2009. - Р. 13.

Д.1. ГОЛУБЕВ,

викладач НФ, Запорзький нацональний унверситет

Розробка стратеги управлшня ¡нвестицшною поломкою шдприсмств машинобудування

Доспджено сутнсть поняття «iнвестицйна политика» та визначено ïïвзаемозв'язок з стратепчними напрямами управ-лння. Встановлено, що стратегiчнi нвестицйн ршення не повинн носити жорстко детермiнований характер i мати пев-ний запас маневреност в досягненн поставлених стратепчних нвести^йних цлей. Виокремлено основы! етапи процесу ухвалення стратепчних iнвестицiйних ршень п'1дприемства. Запропоновано матрицю можливих стратепчних напрямiв нвести^йного розвитку п'1дприемства та етапи розробки iнвестицiйноï полтики.

Ключов'1 слова: iнвестицiйна пол'пика, стратег'т, розвиток, цлi, напрями, стратегчнi твестицйн ршення, ризик, прибутковсть, нвестування.

Д.И. ГОЛУБЕВ,

преподаватель НФ, Запорожский национальный университет

Разработка стратегии управления инвестиционной политикой предприятий машиностроения

Исследована суть понятия «инвестиционная политика» и определена ее взаимосвязь со стратегическими направлениями управления. Установлено, что стратегические инвестиционные решения не должны носить жестко детерминированный характер и иметь определенный запас маневренности в достижении поставленных стратегических инвестиционных целей. Выделены основные этапы процесса принятия стратегических инвестиционных решений предприятия. Предложена матрица возможных стратегических направлений инвестиционного развития предприятия и этапы разработки инвестиционной политики.

Ключевые слова: инвестиционная политика, стратегия, развитие, цели, направления, стратегические инвестиционные решения, риск, прибыльность, инвестирование.

Essence of concept is investigational investment policy and her intercommunication is certain with strategic directions of management. it is set that strategic investment decisions the hardly determined character and mother must not carry certain supply of manoeuvrability in the achievement of the put strategic investment aims. The basic stages of process of acceptance of strategic investment decisions of enterprise are distinguished. The matrix of possible strategic directions of investment development of enterprise and design of investment policy times are offered.

Keywords: investment policy, strategy, development, aims, directions, strategic investment decisions, risk, profitability,

investing.

Постановка проблеми. 1нвестицмна пол1тика - це комплекс заход1в з органлзаци i управлЫня ¡нвестицмною д1яль-нютю, спрямованих на забезпечення оптимальних обсяпв i структури ¡нвестицмних активiв, зростання УхньоУ прибутко-вост при допустимому рiвнi ризику. Вона припускав форму-вання системи цтьових орieнтирiв ¡нвестифйноУ дiяльностi, вибiр найбтьш ефективних способiв 1'х досягнення.

Мета статп. 1нвестицмна полггика е складовою части-ною загально' фЫансовоУ стратеги пщприемства i нацтена на забезпечення оптимального використання Ывестицмних ресурав, рацюнальне поеднання рiзних джерел фЫансуван-ня. 1ншими словами, Ывестицмна полiтика - це зведення правил, методiв i засобiв, що визначають обсяг, структуру i напрями Ывестування.

Виклад основного матер1алу. Стратепчн Ывестицм-н ршення, що приймаються Ывестицмними менеджерами, надзвичайно склады, осюльки вимагають облку багатьох чинниюв загального економiчного i со^ального розвитку

глдприемства. Ця складнють визначаеться також високим piBHeM невизначеносл, генерованоУ нестабтьнютю зовнш-нього Ывестифйного середовища. Тому стратепчн Ывес-тицiйнi ршення не повиннi носити жорстко детермЫований характер i мати певний запас маневреност в досягнeннi поставлених стратепчних Ывестицмних цiлeй.

Виходячи çi стpатeгiчноï iнвeстицiйноï позици i стратепчних цтей iнвeстицiйного розвитку пiдпpиeмства процес ухвалення стратепчних Ывестицмних ршень здiйснюeться по наступ-них основних етапах, одних з яких являеться «формулюван-ня Ывестицмно'!' полiтики пщприемства по основних аспектах його майбутньоУ фЫансовоУ дiяльностi», - етап 3 (рис. 1).

На цьому етап стратепчний вибip пiдпpиeмства охоплюе окpeмi напрями Ывестицмно'!' дiяльностi, визначаючи види i типи ЫвестицмноУ полiтики.

1нвестифйна полiтика е формою peалiзацiï ЫвестицмноУ фiлософiï i головноУ iнвeстицiйноï стратеги пщприемства в pозpiзi найбiльш важливих аспeктiв Ывестицмно'!' дiяльностi.

124 Формування ринкових в1дносин в Укра'|'н1 № 10 (161)/2014

© Д.1. ГОЛУБЕВ, 2014

ЕК0Н0М1ЧН1 ПРОБЛЕМИ РОЗВИТКУ ГАЛУЗЕЙ ТА ВИД1В ЕК0Н0М1ЧН01 Д1ЯЛЬНОСТ1

Рисунок 1. Основш етапи процесу ухвалення стратепчних ¡нвестицшних р1шень пщприемства

1нвестиц1йна полгтика може розроблятися на весь стра-тепчний перюд або на конкретний його етап, що забезпе-чуе ршення окремих стратепчних завдань (наприклад, ре-пональна пол1тика здмснення реальних ¡нвестицм). Бтьше того, на окремих етапах стратепчного пер¡оду ¡нвестиц¡йна пол¡тика пщприемства може кардинально зм¡нюватися п¡д впливом непередбачуваних змЫ зовн¡шнього ¡нвестицмно-го середовища, будучи при цьому спрямованою на реал^а-^ю його головноУ ¡нвестиц¡йноí стратег¡í.

0чевидно, що ¡нвестицмна пол¡тика п¡дприeмства мае бути синхроызована з державною ¡ репональною пол¡тикою.

Формування ¡нвестиц¡йноí пол¡тики пщприемства по окремих аспектах ¡нвестиц^ноУ дтльност п¡дприeмства носить зазвичай багаторвневий характер (число таких р¡вн¡в ви-значаеться передус¡м обсягом ф¡нансов¡й дтльност пщпри-емства ¡ необх¡дн¡стю концентраци зусиль на р¡шенн¡ окремих стратепчних завдань). Насамперед ¡нвестиц¡йна полггика розробляеться по окремих сегментах домЫантних сфер (на-прям¡в) стратег¡чного ¡нвестицмного розвитку п¡дприeмства, а усередин¡ них - по окремих видах ¡нвестиц^ноУ дтльностг

lнвестиц¡йна пол¡тика характеризуеться двома основними параметрами - и функцюнальним видом ¡ пр¡оритетним типом реал^ацп.

За видами ¡нвестиц¡йна полггика пщприемства диферен-ц¡юeться таким чином:

- пол™ка реального ¡нвестування;

- пол™ка ф¡нансового ¡нвестування;

- пол™ка формування ¡нвестиц¡йних ресурс¡в.

Кожен з видв функц¡ональноí ¡нвестицмно1' пол¡тики мае бути диференцмований по типах и реал¡зац¡í. Тип ¡нвестиц¡йноí полгшки характеризуе сп¡вв¡дношення р¡вн¡в результат¡в (при-бутковост¡, прибутковост¡, темп¡в росту ¡ ризику ¡нвестиц¡йноí дЬ яльност¡ в процеа реал¡зац¡í стратег¡чних ¡нвестиц¡йних ц^ей).

В ¡нвестиц¡йному менеджмент¡ вид¡ляють зазвичай три типи ¡нвестифйноУ пол¡тики пщприемства - агресивний, по-м¡рний ¡ консервативний.

«Агресивний тип ¡нвестиц¡йноí полгтики» характеризуе стиль ¡ методи ухвалення управлЫських ¡нвестиц¡йних рЬ шень, орюнтованих на досягнення найб¡льш високих результата в ¡нвестиц¡йн¡й д¡яльност¡ незалежно вщ р¡вня су-проводжуючих и ¡нвестиц¡йних ризик¡в. 0ск¡льки р¡вень результативност ¡нвестиц¡йноí д¡яльност¡ по окремих и параметрах зазвичай кореспондуе з р¡внем ¡нвестиц¡йних ри-зик¡в, можна констатувати, що агресивний тип ¡нвестицмно'[ пол™ки генеруе найб¡льш висок¡ рвы ¡нвестицшних ризик¡в.

«Пом¡рний тип ¡нвестиц¡йноí пол¡тики» характеризуе стиль ¡ методи ухвалення управлЫських р¡шень, ор¡eнтованих на досягнення середньогалузевих результата в ¡нвестицм-н¡й д¡яльност¡ при середн¡х рвнях ¡нвестиц¡йних ризик¡в. При цьому тип ¡нвестиц¡йноí пол¡тики п¡дприeмство, не уникаючи ¡нвестицшних ризик¡в, в¡дмовляeться проводити ¡нвестицмы операци з надм¡рно високим рюнем ризик¡в нав¡ть при очку-ваному високому ¡нвестицмному результат¡.

«Консервативний тип ¡нвестиц¡йноí пол¡тики» характеризуе стиль ¡ методи ухвалення управл¡нських ршень, орюн-тованих на м¡н¡м¡зац¡ю ¡нвестицмних ризик¡в. Забезпечуючи достатн¡й р¡вень ¡нвестиц¡йноí безпеки п¡дприeмства, такий тип ¡нвестиц¡йноí пол¡тики не може забезпечити досить високих юнцевих результат¡в його ¡нвестиц¡йноí д¡яльност¡.

Рекомендаци з вибору типу ¡нвестицмно!' пол¡тики з ураху-ванням виду головно!' ¡нвестиц¡йноí стратеги ¡ модел¡ стратепч-ноГ ¡нвестиц¡йноí позици п¡дприeмства представлен¡ в таблиц

Анал¡з стратег¡чноí ¡нвестицмно1' позици пщприемства базуеть-ся на основному метод¡ стратег¡чного анал¡зу - SWOT-анал¡з¡.

Назва ц¡eí системи представляе абрев¡атуру початкових букв термУв, що характеризують об'екти цього анал¡зу:

S - Stгehgths (сильн¡ сторони п¡дприeмства);

W - Weaknesses (слабк¡ сторони п¡дприeмства);

Про - Oppoгtunities (можливост¡ розвитку пщприемства);

Т - Тпеа^ (загрози розвитку пщприемства).

Будуеться матриця можливих стратепчних напрямю ¡н-вестиц¡йного розвитку пщприемства (рис. 2).

Формування ринкових вщносин в УкраУы № 10 (161)/2014 125

го

CT

e

о

"С CD Ш S

0

01

о ■í*

-В-

CD "С CD X .E

5' m

S -E

X H □ CD

ra S S

ro JZ x' El

n ai' CD QJ

H < s ro n H X

CD s

QJ <

X CD

X QJ

31 X

QJ X

a> 31

о QJ

^ a>

о о

s ^

H' о

s s

T; QJ H' s

z QJ

"D QJ □

CD S "D QJ

x' CD

СП n

H Ш I

о m s

CD

О "С

S

I

со

CD m

X

Cjû fi

S. ^

a> и

ro ?

со n

=i ai

Q "T"

F CD

E I

§ E

в s

E

» m CD

О

x td td

s td

a\ cd

Q)

Ël

"D -■ s x

=1 CD CD

■g

со' i о 5

н "5

CD

© g'

° H

Ш Ш I J=

X

ï I

q n

a> ^

о ra n'

о "D H -8-CD

S g

CD Q) S

n' S

H CD

5 S n

£ S

□ Ш

CD

CD СО QJ Q)

X ^

CD О

CD CD

О S

H X

s -S

"D О

I

Й>

CD

□ "D

S ñ

° £ о 13

Z] ^

S ET

n U1

* 8

S ш 5

en X

CD =:■ со

S со

CD

CD

ÇD Q)

—I l-M

ZI CD

td co

О =1

CD CD

H CD

О

s

CD H Ш

"D Ш

CD -8-

CD

*

H S CD I О

n

Cû

ZI о E

о

"D CD

X О

a\ ro"

■ç. td

x о.

Й

s

О" X

о

n

n

CD "D CD

О CD S

E

Ш

CD

©

О "D

S

CD Q)

CD CD

n

H <

CD Q) I I

О J=

X' ra

И' ^

о ra И'

I

н à -■

ï S

Я о n

s ы

■Ç. CD

О "D

ra' cd

i Щ

CD 5

CD _c

С) Q)

H CD

7s

I

X S

■ CD

£ ä

J3 ti

* i

CO xi Œ)

F!

J= T

< СЛ

К 2

О J=

О s

CO I

I -

g J^ s

Í со о

■■mg

QJ L_I

S \ о

I—J ffi

СП

ru о

о p

со

CD

О э s о о я

n

H

и

3

s

M

ь

36 n ■и n ь

ш s

О" X

о н о

га

=1 о

0 i со qj s s н 0"

S X

ra cd

X

s =1

X Й

_. CD

X И

H X

CD Q)

9j S

D" "G ^

1 g -g

X 1 s

zi X 3 S 3

7s -г

Œ Í T

CO CD i

X "D

S CD =■

д- ^ ra

CD л CD

cd y q

-В- Ш â

CD X JZ

3 О s'

S га Ф

га ¡и e

£ i

S 1 TD

□ ai cd

z!. - n

z. 5 ^

td x

Qj Q)

CD ZI

□ . О

"D О n X

о

y

ra о

JZ

Q)

n

S i

CD CD

\

n n 9.

го Щ F

3 I "S

- ï -Ç.

CD 31

Ш

a\ oi

I

s 0" X О.

-B-

I

"D О со ra

га н

тз 5

S з

td и

a|

5 m

X

_ ra

QJ го

n n

X

"D О

CD

*

n

QJ S 0" H

ro "D X

QJ

"D О т; о ra s

X .E S'

CD

"D §

О Q) со

"D CD

О X

СЛ Ö"

D" Q)

t; " ' QJ CD ZI s g\ td'

о о

CD X

QJ S

"D О СО "D О

a\

"D o' "D

ГО S z!. CD CD I

И

О CD

I

a\ о zi

_. о

X CD

i ï

X °

= X

О 1

СО œ

ГО о

¡I

CD QJ

"в" 5

ГО £

2 E

CD

"D CD CO

CD

CO _

S 1

ГО ш

S ro

о n

СО H

ra. s

ai -b.

со s

QJ X

X QJ

0

1 i.

^ I

-1- ni

5

CD

S

CD И

g

n

s

о

3

о n я

о <

3

о

ж

IV)

§

т ч

о

ы ш

Н

Ж <

Э

Ё" Э

ВПЛИВ 30ВН1ШНЬ0Г0

1НВЕСТИЦ1ЙНОГО СЕРЕДОВИЩА

Загрози Сприятлив1 М0ЖЛИВ0СЛ

Ф-4 «Сила та загрози ф-1 «Сила та МОЖЛИВОСП» «Сильна» О со ^ п ш

» -о

Е I о- О 3

Ф-5 «Стабтьнють та загрози» л О £ А I ®

I 1 01 Н ■о § 0" I 01 V т СП т О ч ^ п т

о

3

Ф-6 «Слабость 1 загрози» 7 * г и 1 «Слабка» о т ■о е о ш ^

ш ® ш 1

Л

0

1

0 го и га ш

н

^

га

1

> В Щ

О О ^ ^

ш ш

а> а> ^ ^

п' п'

=1 о

2

0 га ш

1

2 о

"С

т; О)

п га 3 го

ш 9

а ■!=.

!■!

=1 -1

и о

£ сч

5 ш

2 сп

о го

^ ы

га п

ш го

ООО н ^ н О) ^ О) О* 0) ст*

0" со I О)

З'-я

1.8

со 5 О) "

"С о

я *

у ^

"С го п

о

"С го I "С □ ш

го

о о

" I

О) го

и

о

I

000 Й § §

СТ* 0) 0) -■ -■

о" со г-

1 0)

1.8

3

3 05

_. га

11

0 5<

1 ё

4

Ш □

ш й

5

Ш

тз -,

Ш о

и □ §

ё" i:

□ 3

"а п

8 П

О О

II.

И 5с

ш I о

■Е 5"

13

е з = §

0 5

и «

§ О

□ ■3

5

1 2:

Ч

п

ш

Э. "О

5 К

3 л

о га

4

4 о п ш

В) ш

и г.

ш I ш

5 ш

5 га

!! § *

ь з

I. -■■

5< Э О о

3 5.

3 I

Ш

га Ь -1 ^ X Я 3

о.-и

га

з" ш 5. га и о ш 5 с

5< О

3 * о.-и

■ га

о |

Ы V

ь 5"