CC BY
89
ЕВРОПЕЙСКИЙ ПРОЦЕСС: СТРАНЫ И РЕГИОНЫ
УДК 339.9 Владислав БЕЛОВ
РОССИЙСКИЙ БИЗНЕС В ГЕРМАНИИ
Важной частью российско-германской хозяйственной кооперации за последнюю четверть века стало взаимное переплетение капиталов в форме частных прямых инвестиций. В российских и зарубежных исследованиях основное внимание закономерно уделяется немецким капиталовложениям в народное хозяйство России. Комплексного анализа аналогичных отечественных инвестиций в экономику ФРГ в силу ряда причин не проводилось1.
После объединения Германии и развала СССР большинство бывших советских предприятий и организаций, имевших собственность на территории ФРГ и ГДР, перешло под российскую юрисдикцию. В отношении западной части немецкого государства это касалось в основном внешнеторговых объединений, специализирующихся на поставках различных товаров и услуг (например, "Техмашимпорт", "Экспортлес", "Авиаэкспорт", "Союзплодоимпорт"), в отношении восточной - организаций, отвечающих за обеспечение кооперационных связей в рамках механизмов социалистической интеграции (крупнейшей совместной собственностью было АО "Висмут"2).
1 Отметим исследования зарубежной инвестиционной экспансии российских ТНК А.В. Кузнецова и Б.А. Хейфеца, которые затрагивают анализ их интересов к рынкам ФРГ [Кузнецов, 2008, 2010, 2013], [Хейфец, 2010].
Среди немецких работ выделим анализ, проведённый Центром по изучению доступа на немецкий рынок, возглавляемым А. Тирплицом [Russian, 2011]. В основном он построен на обобщении результатов опросов группы российских инвесторов в ФРГ. Интерес представляет также работа коллектива учёных из Лейпцигского института им. Лейбница, в которой прямые капиталовложения из России рассматриваются как составная часть инвестиций из стран группы БРИКС. Акцент делается на их территориальном распределении в ФРГ [Golinski, 2013], [Russische Direktinvestitionen, 2014]. Определённый интерес представляет и исследование Пауля Зандерса [Sanders, 2010].
1 Ликвидировано в соответствии со статьей 8 Соглашения между правительством СССР и правительством Федеративной Республики Германии о некоторых переходных мерах от 9.10.1990.
© Белов Владислав Борисович - заведующий отделом страновых исследований, руководитель Центра германских исследований Института Европы РАН. Адрес: 125993, Москва, ул. Моховая, д. 11, стр. 3. E-mail, [email protected] Ключевые слова: Германия, Россия, прямые инвестиции, переплетение капиталов, немецкое хозяйство, германо-российская кооперация, Союз российской экономики. DOI: http,//dx.doi.org/10.15211/soveurope320143551
После 1991 года на немецкой территории сохранились лишь некоторые хозяйственные субъекты, сумевшие выжить в условиях сложнейшего переходного периода отечественной постсоветской командно-административной экономики к рыночному хозяйству1. В первую очередь это компании сферы услуг (например, страховая "СОФАГ", кредитный институт "Ост-Вест Хандельсбанк", представительства "Аэрофлота"), а также фирмы, имевшие отношение к поставкам товаров сырьевой группы. В 1990-е годы основное внимание российские игроки уделяли переделу собственности в России. Наряду с дефицитом капитала это обусловило незначительное внимание к зарубежным объектам как составной части развития своего бизнеса. Мало кто из российских собственников капиталов проявил в этот период внимание к возможности участия в приватизации почти 14 тыс. государственных восточногерманских предприятий, за которую отвечал специально созданный для этого попечительский совет (Treuhandanstalt).
В середине нулевых годов начинается постепенное инвестиционное освоение немецких рынков, известные российские олигархи осуществляют ряд бизнес-проектов, некоторые из которых по разным причинам были впоследствии закрыты. Примерно со второй половины прошедшего десятилетия процесс инвестирования набирает темпы и его уже можно охарактеризовать как целенаправленное освоение российскими инвесторами различных рыночных ниш в Германии и осознанный перенос на её территорию цепочек добавленной стоимости. Переплетение капиталов в форме прямых инвестиций постепенно переходит в качественно новую фазу, которая продолжается в настоящее время.
Основными плюсами (преимуществами) немецкой экономики для российских компаний, рассматривающих её в качестве объекта инвестиций, были и остаются следующие:
• политическая стабильность, надёжная административная и правовая среда, всесторонняя защита частной собственности;
• разнообразие сфер предпринимательской и инвестиционной деятельности;
• развитая транспортная инфраструктура и логистика: авто- и железнодорожные магистрали, современные порты и аэропорты международного значения;
• близость и к западноевропейским, и к восточноевропейским рынкам;
• квалифицированные кадры, высокий уровень образования (качество университетов и исследовательских институтов);
• высокий потенциал в области передовых технологий;
• существование немецких торговых марок, которые могут использоваться в маркетинговых целях [Шесть, 2012] [Investoren, 2013].
Проблема статистического учёта накопленных прямых инвестиций
Данные основных официальных источников существенно отличаются друг от друга. Согласно отчётности Немецкого Бундесбанка, объём накопленных прямых капиталовложений из России в экономике ФРГ на начало 2013 года составлял 3 млрд 226 млн евро. На 28 предприятиях, оборот которых составлял 3 млрд евро, а балансовая стоимость 4,1 млрд, было занято 2 тыс. человек [Deutsche Bundesbank]. Евростат объём российских инвестиций оценивает в 2 млрд 778 млн евро, а отечественный Госкомстат - в 474,3 млн долларов (данные 2010 г.). Центробанк РФ приводит суще-
1 От большинства советских внешнеторговых объединений остались только долги - их размер оценивался на конец 1990-х годов в несколько миллиардов долларов. Окончательная сумма задолженности, как и схема погашения, были согласованы в конце 2000 г. в ходе переговоров о реструктуризации долга бывшего СССР членам Лондонского клуба (http://izvestia.ru/news/256627#ixzz2wgohDq4X. Accessed: 22.03.2014).
ственно более высокую цифру - 9 млрд долларов (на конец 2012 года, примерно 6,5 млрд евро), из которых 8,5 млрд долларов приходится на участие в капитале1.
Существующие в ФРГ экспертные оценки близки к данным Бундесбанка - это примерно 3 млрд евро. Одна из проблем официальной статистики состоит в величине пороговой суммы, подлежащей учёту - в Германии она составляет 3 млн евро2. Это означает, что большинство капиталовложений малых фирм и отдельных российских граждан (особенно в сферу недвижимости) не учитывается. Кроме того, не попадают под определение инвестиций из России стратегические финансовые потоки российских собственников капиталов из Нидерландов, Люксембурга, Кипра и других стран. Приведённые в статье данные о конкретных отечественных инвестиционных проектах в ФРГ свидетельствуют о том, что их объём, по всей видимости, превышает обозначенный диапазон от 3 до 6,5 млрд евро. Тем не менее и по величине, и по количеству инвесторов Россия пока уступает своим немецким партнёрам по кооперации. По данным Бундесбанка, накопленные прямые инвестиции ФРГ в российскую экономику в 2012 году превысили 20 млрд евро (около 15 млрд евро по статистике Центробанка РФ), они обеспечивают занятость 24 тыс. человек на 649 предприятиях3 с годовым оборотом в 82,4 млрд евро.
Немецкое агентство German Trade & Investments (GTAI) приводит следующие данные о численности и региональном распределении фирм, принадлежащих российскому бизнесу / россиянам: в 16 федеральных землях действуют 1 200 предприятий с общим количеством занятых 8 тыс. человек. Основные российские инвестиции сосредоточены в Берлине, Баварии, Северном Рейн-Вестфалии, Баден-Вюртемберге и Гамбурге - на эти земли приходится около 65% всего количества компаний с российским участием и почти 80% персонала4. Исследование учёных Лейпцигского института им. Лейбница, посвящённое анализу территориального распределения инвестиций стран группы БРИКС в ФРГ, в основном подтверждает эти данные [Golinski, 2013]5.
Российские инвесторы представлены практически во всех основных отраслях немецкой экономики, в том числе таких, как: сырьевая сфера (производство, переработка, транспорт), туризм, логистика, производство предметов роскоши, строительство и добывающая промышленность, информационные технологии, производство продуктов питания, туризм, общественное питание, услуги, судостроение, высокие технологии, автомобилестроение / поставщики комплектующих, сельское хозяйство, авиакомпании очистка сточных вод, полиграфия, электроника, химия, техника и технологии измерения, контроля и регулирования. Основные инвестиции сосредоточены в сфере торговли, ремонте и обслуживании автомобилей, обрабатывающей промышленности, сфере научных и технических услуг, недвижимости, транспортно-логистическом секторе [Russian, 2011], [Russische M&A, 2013].
1 www.gks.ru;www.cbr.ru
2 Ранее пороговая величина была равна 5 млн евро. Не случайно число предприятий с российским участием в начале нулевых резко сократилось. Об особенностях статистического учёта более подробно см.: [Deutsche Bundesbank, 69-71].
3 По данным Восточного комитета немецкой экономики, общее количество немецких экономических субъектов в России превышает 6 200 единиц.
4 Всего по данным GTAI c 2008 по 2012 гг. количество новых проектов в немецкой экономике с участием инвесторов из РФ составило 51 единицу, из которых более половины пришлось на Северный Рейн-Вестфалию и Баварию [Germany's Major Investment, 2013: 16].
5 По данным исследователей этого института, в 2012 г. в ФРГ функционировало 2 757 предприятий с российским капиталом, на которых было занято 20 700 человек [Russische Direktinvestitionen in Deutschland, 2014].
Отечественные фирмы предпочитают проникать на немецкие рынки путём приобретения всего предприятия, доли участия в его акционерном капитале либо слияния с ним, а также путём создания дочерних компаний и филиалов. В большинстве случаев правовой формой организации бизнеса является общество с ограниченной ответственностью (GmbH) с минимальным для Германии уставным капиталом в 25 тысяч евро.
Многие малые и средние компании из России в большинстве случаев по разным причинам не желают афишировать своё происхождение и изначально стремятся позиционировать себя в качестве исконных немецких экономических субъектов. Среди прочего, это связано с чисто прагматическими причинами - они предпочитают поставлять товары на европейские и российские рынки с клеймом "Сделано в Германии" и не хотят, чтобы потребители подозревали о российском происхождении их производителей. Немецкие эксперты даже указывают на такой феномен, как создание российскими предпринимателями в ФРГ параллельного производства товаров, которые они уже выпускают в России1. Упомянутое клеймо даже при одинаковом качестве товаров и услуг даёт дополнительные сравнительные преимущества на отечественном рынке. Есть здесь и финансовый аспект. При импорте российскими предприятиями товаров из Германии немецкие банки неохотно дают кредиты, требуют гарантий, взимают высокий процент. А зарегистрированное в ФРГ дочернее общество с ограниченной ответственностью с немецким названием и местным управленческим персоналом может получить кредитные средства на более льготных условиях и, например, после приобретения оборудования оно может передать его в лизинг или перепродать материнской компании в России.
Неудачи первых крупных российских проектов
"Национальная резервная корпорация" (НРК) Александра Лебедева в 2006 году примерно за 50 млн долл через свою швейцарскую "дочку" Alpstream AG приобрела 48% акций в то время достаточно скромной и мало известной компании Blue Wings. Она была создана в 2002 году молодым немецким предпринимателем Иорном Хель-вигом, специализировалась на недорогих пассажирских перевозках и имела на момент покупки пять самолётов. В целях дальнейшего развития авиакомпании НРК через ту же структуру заключила сделку по лизингу 20 авиалайнеров Airbus. Общий объём инвестиций составил более 500 млн евро. В 2008 году компания стала пятой по пассажиропотоку авиакомпанией ФРГ и вплотную подошла к порогу прибыльности. Однако в 2009 году она столкнулась с рядом трудностей, обусловленных разными взглядами с партнёром на модели управления и, возможно, не вполне честными методами конкурентной борьбы. В конце марта 2009 года Федеральное ведомство гражданской авиации Германии приняло решение не продлевать действие лицензии авиакомпании. НРК предложила "Аэрофлоту" купить акции Blue Wings за один евро, но получила отказ. А. Лебедев был вынужден выйти из немецкого проекта, объявив в 2010 году о банкротстве немецкой компании2.
Компания "Базэл" через свою структуру Rasperia Trading Limited, (принадлежит кипрской Valtoura Holdings Ltd., бенефициаром которой является Олег Дерипаска) в марте 2007 года предприняла попытку приобрести у мюнхенской инвестиционной компании Custodia Holding 25,08% акций крупного немецкого строительного кон-
1 www.dw.de/у-российских-инвесторов-в-германии-проблемы-с-имиджем/а-15359392 (Accessed: 24.03.2014).
2 А. Лебедев также претендовал на покупку в 2008 году ещё двух активов в ФРГ - туристической компании Oeger Tours и дюссельдорфского кредитного института 1KB Deutsche Industriebank. Обе попытки приобретения закончились неудачно.
церна Hochtief. Однако она провалилась - владельцем пакета стала испанская фирма Actividades de Construcción y Servicios, заплатившая за него 1,26 млрд евро. Тогда было принято решение о постепенной скупке акций. В мае 2007 года "Базэл" при поддержке Commerzbank (предоставил кредит) и Goldman Sachs (обеспечил сопровождение сделки) сначала за 160 млн евро приобрёл 3%, а затем за 390 млн ещё 6,99%, в итоге став владельцем пакета акций в размере 9,99%. Основной целью являлось развитие стратегического партнёрства в области строительства и управления объектами транспортной инфраструктуры в России, в первую очередь аэропортами. Среди прочего Дерипаска за счёт доступа к самому передовому международному опыту рассчитывал на активное участие в Федеральной программе "Модернизация транспортной системы России", которая предусматривала в 2006-2010 годах примерно 264 млрд долларов инвестиций в этот сектор. До этого он за 1,2 млрд евро купил 30%-ную долю в капитале австрийской Strabag (основного конкурента Hochtief в Европе). За счёт объединения европейских и российских строительных активов могла возникнуть одна из самых мощных компаний в этом сегменте рынка. Однако кризис 2008-2009 годов заставил его выйти из капитала немецкого партнёра (доля перешла к банку), при этом сохранив инвестиционную кооперацию с партнёром из Австрии.
Рустам Аксененко в 2003 году решил часть своего капитала, который он создал за счёт бизнеса в области железнодорожных перевозок, вложить в баварский дом моды Escada, созданный в 1976 г. Спустя 27 лет ранее успешный бизнес пришёл в упадок и убытки компании составили 78 млн евро. В этой ситуации россиянин принял решение приобрести 30% акций компаний за 100 млн евро. Он активно включился в процесс управления, однако выбранная им модель не смогла вывести Escada из кризиса. К лету 2008 года стало очевидно, что существующие акционеры не способны обеспечить эффективный менеджмент. 13 августа 2009 года Escada была объявлена банкротом и перешла под власть временного управляющего. Одним из выводов из этой истории стала аксиома, что надо инвестировать не только в бренд, но и в "правильную управленческую команду"1. У Р. Аксененко этого не получилось.
В 2008 году российский инвестиционный фонд FLC West Holding (был создан финансовой лизинговой компанией в 2005 году в Люксембурге для осуществления капиталовложений в стратегические отрасли экономики) стал совладельцем двух немецких восточногерманских верфей в Висмаре и Варнемюнде, которые он приобрёл у норвежской судостроительной компании Aker Yards. Общая сумма покупки (в неё вошли также украинские верфи в Николаеве) составила 291,9 млн евро (из них немецкая часть - 249 млн)2. Приобретённые мощности получили название Wadan Yards, 70% которых принадлежали FLC, а 30% - Mandataria Finance, структуре, подконтрольной Андрею Бурлакову, возглавлявшему и фонд, и купленные верфи. К сожалению, представитель российских инвесторов оказался вовлечён в околокриминальные схемы, связанные с выводом государственных денег из этого проекта. В решение возникших проблем были вынуждены вмешаться федеральный канцлер Ангела Мер-кель и российский президент Дмитрий Медведев, который срочно подыскал более надежного инвестора из России.
Дочерняя структура РЖД ОАО "Трансмашхолдинг" в 2006 году приобрела 100% акций компании Fahrzeugtechnik Dessau - старейший инжиниринговый и производственный центр не только в Германии, но и в Европе (создан в 1895 г.), специализи-
1
www.vedomosti.ru/newspaper/article/250732/v_modnom_biznese_vy_pokupaete_ne_brend_a_ menedzherov_bruno (Accessed: 24.03.2014)
2 В результате двух выпусков еврооблигаций FLC привлекла 250 млн долларов, но в декабре 2008 года допустила дефолт.
рующийся в сфере транспортного машиностроения. Сделка предоставляла хорошие возможности получения доступа к новейшим европейским технологиям в области разработки и производства современного рельсового транспорта, узлов и комплектующих, а также выхода на транспортные рынки европейской колеи шириной 1435 мм. Среди прочего технологии немецкой компании предполагалось применить при разработке отечественных пригородных поездов. Однако новый собственник, несмотря на все усилия, не смог обеспечить компанию заказами и в 2008 году она прошла процедуру банкротства.
Несостоявшиеся стратегические проекты в немецкой промышленности
В нулевые годы были предприняты попытки осуществить ряд далеко идущих и многообещающих инвестиционных проектов в Германии. Большинство из них могли стать прорывными для российской промышленности, особенно обрабатывающей. Однако по разным причинам они так и не были реализованы.
Осенью 2002 года концерн Олега Дерипаски "Базовый элемент" и Иркутское авиационно-производственное объединение (ИАПО) приняли решение об участии в конкурсе на приобретение активов обанкротившейся немецкой компании Fairchild Dornier (FD), специализирующейся на выпуске региональных самолетов, что позволило бы предложить к реализации в России практически готовый проект - производство хорошо зарекомендовавшей среднемагистральной модели 328JET, а также нового самолёта — 728JE.
Эксперты оценивали возможные инвестиции в полтора миллиарда евро. Контроль над активами Fairchild Dornier давал "Базэл" возможности загрузить заказами мощности самарского завода "Авиакор", приобретенного в 1999 году (производство элементов фюзеляжа и крыла). Выпуск самолетов предполагалось сохранить на баварских мощностях компании. Однако конкурсные управляющие не захотели их передавать российской структуре, способной стать сильным конкурентом на рынке среднемагистральных самолётов. В итоге FD была распродана по частям1.
Другим интересным и несостоявшимся инвестиционным проектом с участием российских компаний стала попытка приобретения в 2008 году немецких заводов "Опель", принадлежавших американской "Дженерал Моторс". Заявку на приобретение подал консорциум в составе "Сбербанка" (представлял интересы автомобильного производителя ГАЗ) и канадско-австрийской компании "Магна" (один из мировых лидеров по производству автокомпонентов). За проектом внимательно следило высшее российское и немецкое руководство. Несмотря на, как казалось, заинтересованность всех участников в этой мега сделке, достаточно неожиданно, в начале ноября 2008 года правление материнской компании, проанализировав текущую ситуацию и оценив перспективу, приняло решение не продавать свой немецкий актив. Возможно, одним из аргументов для американской стороны стала государственная форма собственности "Сбербанка". Не исключено, что в случае наличия частного российского инвестора решение могло бы быть другим. Эксперты считают, что сделка во многом не состоялась не по экономическим, а по политическим мотивам - не случайно контрольным пакетом GM владеет американское правительство.
Летом 2009 года президент РФ и канцлер Германии обсуждали возможное вхождение АФК "Система"2 в капитал Infineon - одного из ведущих производителей мик-
1 Производство старой модели досталось китайским инвесторам, новой - немецким.
2 АФК "Система" стала известной в ФРГ после того, как в СМИ сначала появилась информация об интересе холдинга в 2006 г. к доле в Deutsche Telekom, а затем и о том, что сделка сорвалась из-за сопротивления властей Германии.
роэлектроники для различных отраслей экономики. Российская компания была готова приобрести 51% немецкой компании за 2 млрд евро, но впоследствии размер пакета, который мог быть продан, уменьшился до 15-20%. Соответственно объём возможных инвестиций сократился до примерно 1 млрд евро. Руководство немецкой компании было изначально негативно настроено к инвестору по причине якобы существующей угрозы для неё и поступавших ранее сведений о намерении россиян использовать разрабатываемые компанией технологии кодирования в военной области. Также предполагалось, что они могут применить ноу-хау Infineon для собственных систем станций слежения (например, сделать систему ГЛОНАСС более конкурентоспособной на рынке по отношению к американской GPS). Вмешательство Ангелы Меркель не смогло поддержать проект, и в июле 2010 года Infineon заявила, что уже не ведет переговоров о продаже акций российским инвесторам. В августе того же года американская Intel договорилась о покупке за 1,4 млрд долларов подразделения этой компании по производству микропроцессоров для беспроводных устройств Infineon Technologies - Wireless Solutions (WLS)1. В данном случае скрытые политические мотивы вновь оказались важнее экономических аргументов.
Ряд неудач в разное время потерпели и компании добывающего сектора промышленности.
В 2002 году British Petroleum (BP) поглотила немецкую компанию Veba Oil, владеющую крупнейшей в Германии сетью заправок Aral. В итоге британский концерн получил контроль над 26,5% немецкого рынка АЗС, что на 4,5% было выше установленного в ФРГ антимонопольного барьера. Поэтому BP была вынуждена заявить о продаже более 800 заправок в Германии, а также нефтеперерабатывающего завода (НПЗ) Bayernoil в Ингольштадте. Ряд российских компаний ("Лукойл", "Татнефть" и "ЮКОС") сразу проявил интерес к сети АЗС. Первая из них даже создала в Гамбурге дочернюю фирму LUKOIL Hamburg GmbH для сбыта нефтепродуктов на немецком рынке - для неё были интересны 460 АЗС на севере Германии. Для "Татнефти" приоритетными были 340 АЗС на юге страны и НПЗ Bayernoil.
"Лукойл", внимательно изучив предложение ВР, принял решение отказаться от покупки АЗС. Его место в списке претендентов занял "Сургутнефтегаз". Однако в итоге переговоров со всеми претендентами BP отказал российским компаниям. 45% в нефтеперерабатывающей компании, 18% акций в Trans Alpine Pipeline, 247 АЗС в ФРГ, а также 55 заправок в Венгрии и 11 в Словакии (сети Aral) были переданы за 377 млн евро австро-словацкой компании OMV. Покупателем 494 АЗС на севере Германии в 2003 году стал польский нефтеперерабатывающий концерн PKN Orlen, заплативший за них 140 млн евро.
Лучшие российские инвестиционные практики в Германии
Наряду с очевидными неудачами российским инвесторам в последние полтора десятка лет удалось реализовать ряд успешных крупных проектов, которые с полным правом можно отнести к проектам-маякам или, другими словами, - к лучшим инвестиционным практикам.
Весьма удачными оказались инвестиции российских компаний из сферы информационных технологий. Фирма ABBYY (разработка программного обеспечения и поставка услуг в области распознавания и ввода документов) открыла своё представительство в Германии в 2000 году. Её руководство приняло стратегическое решение о том, что разработки будут базироваться в Москве, а немецкий офис будет заниматься локализацией продуктов, а также маркетингом и продажами в Европе. Изна-
1 РБК-daily. 11 ноября 2011 г.
чально было решено опираться на опыт уже существующих локальных команд - такой стала немецкая компания Mitcom, имеющая опыт работы в ФРГ. В 2003 году свой офис открыла "Лаборатория Касперского" (разработка программных решений для обеспечения IT-безопасности). В отличие от ABBYY компания первоначально пыталась руководить немецким филиалом силами московской команды, но после выявления существенных проблем такой модели управления довольно быстро заменила их местными специалистами. В 2007 году ещё один известный отечественный производитель программного обеспечения фирма "Рексофт" основала в Германии дочернее предприятие Reksoft Deutschland GmbH - здесь ставка был сделана на российскую команду менеджеров. Все три фирмы выбрали местом расположения своих немецких бизнесов федеральную землю Бавария, правительство которой особое внимание уделяет развитию инновационной сферы. За прошедшее десятилетие они достигли существенных успехов в освоении соответствующих рыночных ниш. Например, Kaspersky Lab, на которую в г. Ингольштадт работает более полутора сотни сотрудников, занимает около половины немецкого рынка антивирусных программ.
В начале нулевых годов правительство Северный Рейн-Вестфалия в рамках стратегии инновационного развития земли на территории бывшей индустриальной зоны в Дортмунде создало технологический центр MST.factory dortmund1, который стал площадкой для стартап-компаний, специализирующихся на разработках в микро- и наноэлектронике. Одними из первых стали российские фирмы: "Оптоган" (выпускает светодиоды)2, Klastech, (твердотельные лазеры) и Innolume GmbH (лазерные диоды). Получив все условия для становления и развития бизнеса, предприниматели из России за несколько лет превратились в наиболее успешных участников этого центра (сегодня в нём осталась только последняя компания). Впоследствии основным инвестором Innolume (38% капитала) в 2008 году стал фонд S-Group Capital Management, принадлежащий председателю совета директоров ОАО "Северсталь" Алексею Мордашову. В том же году контрольный пакет акций "Оптогана" приобрела Финансовая Группа "ОНЭКСИМ" Михаила Прохорова. В Klastech в 2007 году были вложены средства немецкой венчурной компании Triangle Venture Capital Group.
В 2006 году в Берлине российскими специалистами в области оптической электроники была создана компания VI Systems GmbH, ставшая одним из ведущих разработчиков высокоскоростных средств передачи данных в Европе. В 2009 году вместе с ОАО "Роснано", ОАО "Уралсиб" она вложила средства в компанию "Коннектор Оптикс" в Санкт-Петербурге, которая является первым и единственным в России производителем эпитаксиальных пластин для высокоскоростных вертикально-излучающих лазеров (VCSEL) и фотодиодов.
В 2004 году ОАО "Концерн "Калина" (производство высококачественной косметики) после удачного проведения IPO принял решение о приобретении акций германской косметической компании Dr. Scheller Cosmetics AG, выпускавшую продукцию премиум-сегмента средств по уходу за кожей и за полостью рта. В апреле 2005 года "Калина" стала владельцем почти 33% акций германской компании. Сделка оценивалась в 16 млн евро. В последующие годы это позволило ей существенно укрепить позиции в своих рыночных нишах: стоимость компании существенно выросла. В 2011 году "Калина" была приобретена англо-голландским концерном Unilever, который оценил её в 25,6 млрд рублей.
1 www.mst-factory.com
2 Через пару лет "Оптоган" создал пилотное производство светодиодных чипов в немецком городе Ландсхут (Бавария), которое уже в октябре 2011 г. вышло на проектную мощность.
В 2009 году "Атомстройэксгорт" (дочерняя структура госкорпорации "Росатом") приобрёл у немецкого уранового трейдера Nukem GmbH его 100%-ной "дочки" -инжиниринговую фирму Nukem Technologies GmbH, которая является ведущей европейской специализированной структурой по обращению с ядерными отходами. Во время переговоров с бывшим владельцем российский инвестор втрое снизил цену -с 70 до 23,5 млн евро. Сделка стала одним из первых удачных примеров взаимовыгодных вложений российского капитала в немецких разработчиков и производителей высоких технологий. Предполагается, что Nukem Technologies с 2014 года перейдёт на баланс госкорпорации "Росатом"1.
В мае 2011 года госконцерн "Роснано" приобрёл около 30% акций немецкой компании ItN Nanovation AG, созданной в 2000 году и специализирующейся на производстве нанокерамических покрытий для электроэнергетики, литейных производств, продуктов для водоподготовки и очистки сточных вод, а также на оптовой торговле наночастицами. Объём инвестиций составил 23 млн долл2.
В 2011-2012 годах были осуществлены существенные российские инвестиции в сферу нефтепереработки. В 2011 году госкомпания "Роснефть" за 1,6 млрд евро смогла приобрести 50% в капитале немецкой компании Ruhr Oel, владеющей четырьмя НПЗ в Германии. В феврале 2012 года после объявления швейцарской группой Petroplus Holdings AG о начале процедуры банкротства "Роснефть" проявила интерес к заводу в баварском Ингольштадте (мощность переработки - 110 тыс. баррелей в сутки). Однако здесь она потерпела неудачу - этот актив летом 2012 года приобрёл нефтетрейдер "Гунвор", совладельцем которого до начала 2014 года являлись структуры российского предпринимателя Геннадия Тимченко. Вместе с заводом была куплена сеть АЗС в районе Мюнхена. Общая сумма инвестиций оценивалась от 600 до 900 млн евро3. В конце 2012 года нефтетрейдер также приобрёл ранее принадлежавшие обанкротившейся группе 10% в Трансальпийском трубопроводе, по которому поставляется нефть на его завод в Баварии4.
Важным событием стала реанимация российским бизнесменом Виталием Юсуфо-вым вышеупомянутого инвестиционного проекта в Висмаре - он вложил в него 40 млн евро и на основе доставшихся ему судостроительных верфей создал компанию Nordic Yards. Новый собственник решил осваивать новую нишу - производить высокотехнологичные инновационные суда специального назначения и морские оффшорные конструкции. Одним из крупнейших заказчиков стала компания Siemens Energy, разместившая заказ по строительству платформ для обслуживания парков оффшорных ветрогенераторов в рамках проекта BorWin2 голландского оператора электропередающих сетей TennetT. Общий объём инвестиций в этот проект составляет почти 1 млрд евро5. В августе 2012 года компания подписала контракт с датской DBB Jack-Up Services на строительство вспомогательного самоподъемного судна для обслуживания ветряных турбин. В конце 2012 года Федеральное агентство морского и речного транспорта РФ и восточногерманские судостроительные верфи заключили государственный контракт на строительство двух аварийно-спасательных судов мощно-
1 www.vedomosti.ru/newsline/news/18186991/germanskaya-dochka-atomstrojeksporta-s-2014-goda-perejdet-na (Accessed: 24.03.2014).
2 http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/S_M_A_2r.pdf (Accessed: 24.03.2014).
3 http://www.rbcdaily.ru/tek/562949984000929 (Accessed: 24.03.2014).
4 http://www.kommersant.ru/doc/2084389 (Accessed: 24.03.2014).
5 http://www.i-mash.ru/news/zarub_sobytiya/20037-nordic-yards-postroit-dlja-siemens-energy-eshhe.html (Accessed: 24.03.2014)
стью 7 МВт (была предложена самая низкая цена - 5,99 млрд рублей). Данный госзаказ стал первым, размещенным на иностранных верфях. Строительство судов будет осуществлено в 2013-2014 годах, поставка заказчику - в 2015 году1.
Весной 2014 года Nordic Yards проявил интерес к покупке ещё одной верфи у немецкой P+S Werften (г. Штральзунд), проходящей с 2012 года процедуру банкротства. После непростых переговоров правительство федеральной земли Мекленбург-Передняя Померания (как и в случае с другими верфями, является одним из его крупнейших кредиторов) приняло решение в пользу российского инвестора. Официально она будет завершена после одобрения сделки кредиторами.
К лучшим практикам с полным правом можно отнести приобретение летом 2010 года российской компанией Ilim Timber у австрийской "Klausner Group" за 150 млн евро двух лесопильных заводов в Баварии и Мекленбурге-Передней Померании. При их полной загрузке они могут выпускать продукции на 500 млн евро. Инвестиции планировалось окупить менее чем за пять лет. Важно, что российский инвестор смог приобрести активы за 30-40% от их стоимости. Построить аналогичные мощности с нуля было бы раза в три дороже. Кроме того, в результате этой сделки было получено новое оборудование лесопильной линии мощностью 600 тыс. куб. м в год. Это оборудование может быть использовано для модернизации фабрик Ilim Timber в Восточной Сибири.
В 2007 году 6,75% акций ведущего немецкого производителя калийных удобрений K+S примерно за 311 млн евро приобрел инвестфонд Linea Ltd. (Бермудские о-ва), которому принадлежит российский химический холдинг "Еврохим" (основной владелец Андрей Мельниченко). К осени 2008 года его дочерняя структура EuroChem AM Limited увеличила совокупную долю российской компании примерно до 15% (другим крупнейшим миноритарным акционером c 10,3% является BASF). Стоимость финансовых инвестиций превысила один миллиард евро. Вопреки сопротивлению со стороны немецких собственников, А. Мельниченко удалось добиться включения осенью 2009 года в Наблюдательный совет компании своего представителя Джорджа Кардона (George Cardona). Как весьма эффективное и удачное эксперты оценили ещё одно приобретение у K+S летом 2012 года - за 140 млн евро было куплено предприятие K+S Nitrogen, которое занимается дистрибуцией калийных удобрений (производятся на заводах BASF) среди крупных сельскохозяйственных компаний и производителей плодовых, овощных и виноградных культур2. Эта структура затем была переименована в "Еврохим агро". Для российской компании важно, что за счёт осуществленных капиталовложений она получила доступ к немецким технологиям с возможностью внедрения их на своих старых и новых объектах.
Весьма интересным стал инвестиционный проект Алексея Мордашева, который в 2007 году принял решение о стратегических инвестициях в крупнейший в Европе туристический концерн TUI. 19 ноября 2007 года "С-групп капитал менеджмент ли-митед", действующая в интересах акционера "Северстали", осуществила первую сделку по покупке акций немецкого концерна в размере 3,02%. По оценкам, сумма сделки составила около 140 млн евро. Затем через подконтрольную ему S-Group Travel Holding GmbH (наследница предыдущей структуры) к январю 2011 года А. Мордашов увеличил эту долю с 10% - до 25,06%, став крупнейшим акционером TUI. По оценкам, общая сумма инвестиций превысила 500 млн евро.
Такие проекты-маяки содействуют постепенному изменению негативного образа российских инвесторов, который сложился в предыдущие годы, и формированию
1 http://www.rbcdaily.ru/industry/562949985380015 (Accessed: 24.03.2014).
2 http://expert.ru/2012/05/11/evropejskoe-udobrenie/ (Accessed: 24.03.2014)
доверительного отношения со стороны немецкого делового сообщества. Среди прочего, они являются альтернативной оценкой роли отечественного капитала в германской экономике в сравнении с теми, которые дают немецкие представители1. Российский вклад важен не только в отраслях ИТ, но и в материальном производстве, в том числе с точки зрения использования отечественных инновационных технологий.
"Газпром " - ведущий российский инвестор
"Газпром" был одним из немногих советских/российских экономических субъектов, которые не только обладали необходимыми средствами, но и увидели в процессах трансформации восточногерманской экономики шансы для закрепления на немецком рынке. В 1991 году он попытался принять участие в приватизации бывшего комбината VEB Verbundnetz Gas (VNG) - на тот момент монопольного дистрибьютора газа на территории бывшей ГДР. В то время российский монополист почти на 100% снабжал Восточную Германию газом. Тем не менее немецкие власти в лице Treuhandanstalt не допустили его до процедуры торгов, победителем которых стал Ruhrgas. Несколько позже "Газпром" получил разрешение на покупку 5,26% VNG2. В 1993 году руководство "Газпрома" сделало предложение его основному владельцу создать совместную структуру по продаже газа конечным потребителям в ФРГ. Однако Ruhrgas предпочёл отклонить его.
Российский гигант продолжил поиски потенциальных партнёров, в результате которых было достигнуто взаимопонимание с одним из ведущих химических концернов Германии BASF. В том же году на паритетных началах он создал с его дочерним обществом компанией Wintershall совместное предприятие Wingas, которое стало осуществлять поставки газа немецким потребителям. Это было выгодной сделкой для BASF - до этого он закупал газ у Ruhrgas, который отказывался снизить цены на поставляемое ему данный вид углеводородного сырья. За 15 лет партнёры построили около 2 тыс. км магистральных газопроводов, а также одно из крупнейших подземных газохранилищ в ФРГ - Reden3. Этот инвестиционный проект стал одним из важнейших на пути освоения российским монополистом немецкого и европейских рынков.
Конструктивный опыт сотрудничества в 90-е годы стал важнейший предпосылкой для реализации другого крупнейшего проекта - строительства газотранспортной системы через Балтику. После восьмилетней подготовки в 2005 году соответствующее письмо о намерениях было подписано "Газпромом" со своими немецкими партнёрами - с BASF SE в лице Winterhall Holding GmbH и E.ON AG (впоследствии ставшей E.ON Ruhrgas AG). В сентябре 2005 года было заключено базовое соглашение и затем в г. Цуг (Швейцария) основана компания North European Gas Pipeline. В октябре она была переименована в Nord Stream AG. На сегодняшний день "Газпрому" принадлежит 51%, немецким участникам - по 15,5%. Новыми партнёрами стали голландская N.V. Nederlandse Gasunine (c 2007 года, 9%) и французская GDF SUEZ SA (с 2010 года, 9%). В ноябре 2011 года была принята в эксплуатацию первая нитка газопровода, в октябре 2012 года - вторая (протяжённость - 1 224 км, мощность - 55 млрд кубометров газа). Стоимость проекта составила около 7,5 млрд евро [Энергия, 2013].
1 См., например, интервью председателя Российско-германской внешнеторговой палаты Михаэля Хармса Российскому Совету Международных Дел (РСМД) осенью 2013 г. (http://russiancouncil.ru/inner/?id_4=2754#top. Accessed: 24.03.2014).
2 Спустя примерно десять лет очередную попытку приобрести 25% акций в этой немецкой компании предпринял "Новатэк", но сделка не состоялась.
3 http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2008/01/29/140578#ixzz2wgsPSelw. (Accessed: 24.03.2014).
После получения разрешения от антимонопольного ведомства Германии "Газпром" через своё дочернее подразделение в Великобритании Gazprom Marketing and Tading осенью 2011 года смог приобрести немецкого поставщика электроэнергии компанию Envacom Service GmbH. Она стала второй по счёту европейской фирмой, с помощью которой российский концерн будет осуществлять продажи электроэнергии в ЕС.
"Газпром" и Wintershall получили 4 декабря 2013 года долгожданное одобрение антимонопольного регулятора Евросоюза на проведение сделки по обмену активами (заявка была подана в Еврокомиссию 30 октября 2013 года) - соответствующее юридически обязывающее соглашение было подписано в ноябре 2012 года председателями совета директоров этих структур Куртом Боком и Алексеем Миллером. 23 декабря 2013 года в Москве эта масштабная операция получила окончательное юридическое оформление. В результате сделки немецкий партнёр сможет расширить сферу добычи нефти и газа, но при этом выйдет из бизнеса по торговле и хранению газа. Её завершение намечено на середину 2014 года с обратным экономическим действием с 1 апреля 2013 года. До этого момента оборот и результат хозяйственной деятельности БАСФ в области торговли природным газом будут учитываться в его отчётности.
Проект предусматривает совместное освоение двух дополнительных блоков ачи-мовских отложений Уренгойского газоконденсатного месторождения в Западной Сибири. Для российской стороны он значим тем, что она получает бизнес по торговле и хранению газа. Речь идёт о 50-процентной доле участия в предприятиях по торговле природным газом и его хранению Wingas, Wintershall Erdgashandelshaus Berlin и Wintershall Erdgashandelshaus Zug, включая доли участия в подземных хранилищах газа в г. Реден и г. Иемгум (Германия), а также в г. Хайдах (Австрия) и предприятие по хранению газа "Астора". Кроме этого, "Газпром" получает половину капитала в компании Wintershall Nordsee B.V., которая занимается разведкой и добычей нефти и газа в южной части Северного моря (Нидерланды, Великобритания и Дания). Осенью 2013 года "Газпром" также начал искать партнёра для германской газотранспортной компании Gascade1, доля в которой после завершения сделки увеличится до 100%. Она была создана компанией Wingas в ответ на требования Третьего энергопакета ЕС.
Инвестиционные проекты 2013-2014 годов
В 2013-2014 годах продолжилась осторожная инвестиционная экспансия российских компаний в Германии. "Кировский завод" из Санкт-Петербурга подтвердил реноме эффективного инвестора - в начале 2013 года он завершил сделку по приобретению одного из ведущих европейских производителей станков для промышленности фирмы Monforts Werkzeusmaschinen GmbH & Co (расположена в г. Мёнхенглад-бах, земля Северный Рейн-Вестфалия)2, а также купил компанию по выпуску автобусов Göppel Bus GmbH (Тюрингия). Общий объём инвестиций составил менее десяти миллионов евро [Белов, 2014: 117-118].
Международный концерн Burger King Worldwide в 2013 году продал свою дочернюю компанию в Германии Burger King GmbH вместе с принадлежащим ей 91 рестораном немецкому Yi-Ko Holding GmbH. Этим холдингом на паритетных началах
1 Компания имеет разветвлённую сеть газопроводов в Германии протяжённостью 2 300 км с общей пропускной способностью около 125 млрд кубометров в год.
2 Российский концерн принял стратегическое решение о приобретении данного предприятия ещё в 2010 году. Важно, что управленческой команде петербургского холдинга в сжатые сроки удалось провести успешную реструктуризацию станкостроительного предприятия и начать последовательный вывод его продукции на российский и восточноевропейский рынки.
владеет российский ресторатор Александр Колобов и гражданин ФРГ турецкого происхождения Эргюн Иылдыз. Они взяли на себя обязательство в течение пяти лет открывать новые точки, а также реконструировать 57 существующих в ближайшие полтора года. Таким образом, они станут крупнейшими франчайзи этой сети в Германии. Эксперты оценили сделку от 100 до 250 млн евро. Финансирование обеспечил российский партнёр1.
Одна из ведущих германских энергетических компаний RWE AG в марте 2013 года приняла решение об отказе от участия в разведке и добыче нефти и природного газа и соответственно о продаже своего нефтегазового подразделения — RWE Dea. В июне того же года акционерами российского консорциума "Альфа-групп" была создана новая инвестиционная группа LetterOne Holdings S.A. с холдинговой компанией в Люксембурге, в которую было вложено 15,36 млрд долл (в основном вырученных от продажи доли в ТНК-ВР). Одним из основных направлений её деятельности была выбрана нефтегазовая отрасль. В декабре 2013 года LetterOne начала переговоры о покупке вышеупомянутой "дочки" RWE2. К марту 2014 года были согласованы основные параметры сделки. В случае согласия продавца и при наличии разрешения государственных ведомств её сумма составит 5,1 млрд евро. Одним из существенных условий договора стало обязательство покупателя взять на себя долг RWE Dea в размере 600 млн евро.
Сделка должна закрыться в течение 2014 года. Для этого надо получить одобрение наблюдательного совета RWE AG, а также немецкого и европейского регуляторов. По мнению экспертов, санкции ЕС и США против России в связи с украинским кризисом не должны были помешать её завершению. Данная покупка может стать одной из наиболее значительных зарубежных инвестиционных операций отечественных компаний (около 7 млрд долл). До сих пор самым крупным было приобретение в 2007 году "Норникелем" компании LionOre за 6,3 млрд долл.
В феврале 2014 года Ленинградский судостроительный завод "Пелла" (специализируется на производстве буксиров, катеров и судов портового обслуживания) за счёт собственных средств приобрел находившуюся в процедуре банкротства немецкую верфь Sietas Werft (основана в 1635 г.), расположенную в г. Гамбурге. Сумма сделки не раскрывается, но известно, что российский инвестор планирует вложить в развитие приобретенных верфей 15 млн евро и к 2016 году увеличить число работников со 120 до 400 человек. На производственных мощностях завода (обладает хорошей интеллектуальной собственностью и технологиями) планируется расширение продуктовой линейки с учётом технологических возможностей новой площадки: проектирование и строительство судов большого водоизмещения. Предполагается, что покупка поможет компании получить новые технологии и пополнить портфель новыми проектами. Предприятие будет выпускать продукцию под брендом Pella Sietas GmbH.
Совет российской экономики в Германии и немецкие структуры поддержки
На пути российского бизнеса на немецкие рынки есть определённые барьеры. Они существуют как на внешних границах, так и внутри ЕС, но их нельзя считать непреодолимыми. С определёнными сложностями в прошлом сталкивались и по-прежнему могут сталкиваться в первую очередь крупные отечественные инвесторы.
1 http://www.vedomosti.rU/companies/news/11979211/nemeckaya_burger_king_stala_rossijskoj#i xzz2wLFpecFV. (Accessed: 24.03.2014).
2 Помимо LetterOne интерес к этому активу проявили немецкая Wintershall и государственный инвестиционный фонд Катара.
Но за последние годы здесь наметился явный позитивный тренд: и Россия, и Германия в целом снизили контроль за инвестициями в свои стратегические сферы и отрасли [Akzeptanz, 2013], [Ausländische, 2013]. Это положение было подтверждено в начале 2014 года, когда российско-европейско-германские отношения существенно обострились. Резкая критика политики России по отношению к Украине затронула и сферу хозяйственной кооперации. Среди возможных санкций в отношении российского государства предусматривалось и ужесточение отношений с конкретными российскими компаниями как в сфере торговле, так и движения капиталов. Российские инвесторы за рубежом, в том числе и в Германии, особенно крупные, надеются на поддержку их проектов со стороны МИД РФ. Но его возможности ограничены, и он не всегда может помочь в конкретных, особенно на первый взгляд незначительных ситуациях. Поэтому бизнес рассчитывает преимущественно на собственные ресурсы.
Так, в июле 2011 года при активном участии торгового представительства был создан Совет российской экономики в Германии (в форме неправительственной некоммерческой организации), который призван объединить российские компании, работающие на немецких рынках. Приоритетным для совета является отстаивание и лоббирование интересов российских и германских компаний, а также представление их в рамках российско-германской стратегической рабочей группы по сотрудничеству в области экономики и финансов высокого уровня. Он также заинтересован в продвижении позитивного имиджа российского бизнеса в ФРГ; эффективном информационном обеспечении и коммуникации для своих членов, а также консультационной поддержке их текущей оперативной деятельности. Совет за почти три года своей деятельности смог стать структурой, которая эффективно дополняет деятельность торгпредства по оказанию помощи отечественным инвесторам. Например, в 2012 году у компании Ilim Timber достаточно неожиданно возникла проблема, связанная с закупкой древесины в одной из федеральных земель. Продавец не хотел поставлять сырье лишь на том основании, что компания имеет российский капитал. Благодаря вмешательству Совета российской экономики инцидент был исчерпан.
В распоряжении отечественных предприятий, желающих начать свой бизнес в ФРГ, также находится развитая федеральная и земельная инфраструктура по поддержке инвесторов, выходящих на немецкие рынки. Её основой является агентство Germany Trade & Investment, широкая сеть торгово-промышленных палат в регионах и специализированные общества по поддержке экономического развития во всех землях Германии. На бесплатной основе они предоставляют первичные информационно-консультационные услуги, которые помогают сориентироваться и избежать ошибочных шагов и решений. Позитивную роль играют рекламные штандортные презентации и визиты земельных делегаций, а также их официальные представители и представительства в регионах России. Важно, что земли и регионы как хозяйственно-политические территориальные пространства активно конкурируют за новых инвесторов, в том числе из России. И здесь есть много деталей и особенностей, которые могут оказаться решающими при выборе российскими инвесторами места размещения своих капиталов [Белов, 2010].
Что надо улучшить российским инвесторам
Немецкие эксперты обозначили четыре основные управленческие сферы, которые являются "проблемными" для многих российских инвесторов, в первую очередь из малого и среднего бизнеса:
• бизнес-планирование (анализ рынка, бизнес-план);
• межкультурная компетенция (лидерство, бизнес-культура);
• интеграция в немецкий рынок (инновационный менеджмент, продажи/маркетинг);
• понимание немецкой правовой базы (корпоративное и трудовое право, административные процессы) [Russian, 2011: 62].
Многие российские фирмы недооценивают специфику управленческих проблем при вхождении на немецкий рынок, который, с одной стороны, является наиболее привлекательным в Евросоюзе, но, с другой стороны, одновременно и одним из самых сложных для освоения. Помимо чисто бюрократических особенностей при создании бизнеса, которые требуют немалых финансовых и временных затрат, россияне сталкиваются с такой проблемой, как межкультурный менеджмент. Многие из них просто не располагают необходимыми управленческими компетенциями в этой сфере. Наряду со знанием немецкого или английского языков такие навыки предполагают понимание немецкой предпринимательской культуры, включая особенности коммуникации, переговоров, управления местным персоналом. Нередко отсутствуют детально проработанные бизнес-планы и продуманные стратегии. Они должны быть адаптированы к местным особенностям (это касается всех частей бизнеса - рекламы, маркетинга, системы управленческого и бухгалтерского учёта и пр.), а также предусматривать худшие сценарии развития и возможные альтернативные действия. Опытные российские инвесторы рекомендуют не экономить на профессиональных консультантах и юристах, нанимать местную управленческую команду, доверять ей, подробно обсуждать стратегические и тактические планы и шаги. Следует избегать излишнего радикализма в перестройке приобретённых компаний, особенно на уровне среднего менеджмента. Особая роль принадлежит переводчикам - нередко из-за языковых проблем возникает непонимание и путаница между россиянами и немецкими менеджерами. Важно понимать, что бизнес в Германии ориентирован на долгосроч-ность, марафонское дыхание, он не имеет такой высокой маржинальности и быстрой окупаемости как в России. Надо отказаться от завышенных ожиданий и особенное внимание уделять предварительному изучению целевых немецких рынков, которые отличаются и насыщенностью, и высокой конкуренцией. Кроме того, для многих российских компаний, например, характерно стремление не раскрывать структуру собственности, что неприемлемо для немецких властей [Белов, 2010, 2013].
К сожалению, германские власти пока не могут похвастаться существенными успехами в дебюрократизации экономических механизмов, особенно на рынке труда и налоговом регулировании. Однако есть и позитивные сдвиги - происходит постепенное упрощение инвестиционного законодательства. Например, с августа 2012 года существенно снижена планка минимальной суммы инвестиционного контракта (с 250 до 25 тыс. евро) и ликвидировано обязательное требование создания пяти рабочих мест. Тем не менее многие российские инвесторы и сейчас отмечают бюрократию при получении соответствующих разрешений на местах.
* * *
С середины нулевых годов российские прямые инвестиции в экономику ФРГ существенно выросли. Однако по объёму и количеству инвесторов они пока уступают немецким капиталовложениям в российское хозяйство. Важно, что инвестиционный интерес отечественных экономических субъектов к ведущей экономике ЕС постоянно растёт. Они не только приобретают существующие компании, но и создают новые. Многие из них стремятся к выстраиванию цепочек добавленной стоимости, непосредственно связанных с основным бизнесом в России. Компании из России уже присутствуют в большинстве немецких отраслей и во всех федеральных землях. В ряде секторов, в первую очередь в высокотехнологических отраслях, они играют существенную роль, опираясь на собственные разработки и ноу-хау. У большинства отечественных инвесторов растёт понимание важности использования не только немецких технологических разработок, но и управленческого опыта как предпосылки достижения успеха на рынках Германии. Существующие угрозы санкций со стороны ЕС и США в
отношении России можно отнести к негативным факторам, которые могут замедлить темпы российских инвестиций, но остановить объективный процесс дальнейшего переплетения капиталов они не в состоянии.
Список литературы
Белов В.Б. Прямые частные инвестиции и штандортная политика: опыт Германии и Россия // Вестник федерального государственного учреждения "Государственная регистрационная палата при Министерстве юстиции Российской Федерации". 2010 г. №5. С. 15-23.
Белов В.Б Российско-германское сотрудничество - хорошее состояние на фоне плохой атмосферы // Германия. 2013 / Под ред. В.Б. Белова. М.: Ин-т Европы РАН. 2014. Доклады ИЕ РАН, №304. 137 с.
Владислав Белов / Vladislav Belov. Политика размещения производства в немецких федеральных землях: опыт российских предприятий / Standortpolitik deutscher Bundesländer: Erfahrungen russischer Unternehmen // Бизнес-путеводитель / Business Guide 2013. Справочник по российско-германскому экономическому сотрудничеству / Das Jahrbuch fuer die deutsch-russischen Wirtschaftsbeziehungen. Wegweiser. Berlin. 2013. С. 78-80 / S. 78-80.
Кузнецов А.В. Влияние российской инвестиционной экспансии на образ России в Европе. - М.: ИМЭМО РАН, 2010.
Кузнецов А.В. ЕС и Россия: от прямых капиталовложений к инвестиционному сотрудничеству. - М.: Наука, 2008.
Мониторинг прямых инвестиций Белоруссии, Казахстана, России и Украины в странах Евразии. Автор текста А.В. Кузнецов; рук. проекта А.М. Анисимов (Доклад № 19). Санкт-Петербург, ЦИИ ЕАБР, 2013, 36 с.
Хейфец Б. Зарубежные инвестиции российского бизнеса: итоги 2009 года, тенденции и перспективы // Вестник Государственной регистрационной палаты при Министерстве юстиции Российской Федерации, 2010, №1.
Шесть хороших причин. Почему и как вы должны инвестировать в Германии // Germany Contact Russia. № 4. Ноябрь 2012. С. 42-46.
Энергия для Европы. Проект Nord Stream. 2005-2012. Nord Stream: Цуг. 2013. 297 с.
Akzeptanz schaffen. - Bundesverband der Deutschen Industrie e.V. (BDI) : Berlin. Mai 2013. 14 S.
Ausländische Direktinvestitionen in Deutschland. Investitionsfreiheit fördern und öffentliche Akzeptanz schaffen. BDI. Berlin. 2013. 14 S.
Deutsche Bundesbank. Bestandserhebung über Direktinvestitionen. Statistische Sonderveröffentlichung 30. April 2014.
Germany's Major Investment Partners Russia. GTAI. Berlin, 2013. 22 S.
Golinski, S.; Henn, S.; Franz; M.; Bollhorn, K. (2013): Direktinvestitionen aus den BRIC-Staaten in Deutschland. In: Nationalatlas aktuell 7 (06.2013) 5 [03.06.2013]. Leipzig: Leibniz-Institut für Länderkunde.
Kumm, U., Scherbinina, S. Die Russen (will)kommen? Investitionssrategien russischer Unternehmmen im Ausland. - Deutsch-russisches Wirtschaftsjahrbuch 2013/2014. S. 28-30.
Investoren greifen zu. russische Unternehmen bauen ihr positionen kontinuierlich aus / Deutschland heute staerker im Fokus // Ost-West Contact. 9/2013. S. 58-60.
Sanders, Paul. Russische Direktinvestitionen in der Europaeischen Union. Teil 1 und 2: Wahrnehmung, Realitaet und Herausforderung. Januar und Februar 2010
(http://www.russland.ru/ruwir0010/morenews.php?iditem= 18856; http://www.russland.ru/ruwir0010/morenews.php?iditem=18861. Accessed 24.03.2014).
Russian Companies Enter Germany. Motive, Hemmnisse und Chancen des Markteintritts russischer Unternehmen in Deutschland. German Center for Market Entry. September 2011. S. 62.
Russische Direktinvestitionen in Deutschland. Ein Überblick. BRICINVEST. Leipzig. Maerz 2014 (http://www. ifl-leipzig. de/fileadmin/user_upload/F orschung/Raumproduktionen/Uebersicht_Russ_Invest_ IfL.pdf. Accessed 24.03.2014).
Russische M&A-Aktivitaeten in Deutschland // M&A Review. 3/2013. 24 Jahrgang. S. 120-127.
Russian business in Germany
Author. Vladislav Belov, PhD, Chief of Department for countries research, Chief of Center for German studies, Institute of Europe, Russian Academy of Sciences. Address: Russia, Moscow, Mocowaja Str.,11-3. Email: [email protected]
Abstract.
An important part of Russian-German economic cooperation over the past quarter century has been the interconnection of the capital in the form of private direct investments. The activity of Russian investors in the German economy began to grow since the mid-zero years. However, according to the volume and number of investment projects they are still inferior to the German investments in the Russian economy. It is important that all along with the constantly growing quality of investment projects domestic investors takes into account the failure of previous years. Representatives of both large and small and medium companies not only acquire existing companies, but also establish new ones. Many of them try to build value chains that are directly related to the core business. Russian companies are already present in most of sectors of the German economy and in all Federal States. In some sectors, primarily in high-tech fields, they play a significant role, based on their own developments and know-how. The majority of domestic investors has growing awareness of the importance not only of German technological developments, but also managerial experience as prerequisites of success in the German markets. Significant support they receive from the Union of the Russian economy in Germany.
Key words: Germany, Russia, direct investment, interconnection of the capital, the German economy, the German-Russian cooperation, the Union of the Russian economy.
References
Belov V.B. Prjamye chastnye investicii i shtandortnaja politika: opyt Germanii i Rossija // Vestnik federal'nogo gosudarstvennogo uchrezhdenija "Gosudarstvennaja registracionnaja palata pri Ministerstve justicii Rossijskoj Federacii". 2010 g. № 5. S. 15-23.
Belov V.B. Rossijsko-germanskoe sotrudnichestvo - horoshee sostojanie na fone plohoj atmosfery // Germanija. 2013 / Pod red. V.B. Belova. M.: In-t Evropy RAN. 2014. Doklady IE RAN. № 304. 137 s.
Vladislav Belov / Vladislav Belov. Politika razmeshhenija proizvodstva v nemeckih federal'nyh zemljah: opyt rossijskih predprijatij / Standortpolitik deutscher Bundesländer: Erfahrungen russischer Unternehmen // Biznes-putevoditel' / Business Guide 2013. Spravochnik po rossijsko-germanskomu jekonomicheskomu sotrudnichestvu / Das Jahrbuch fuer die deutsch-russischen Wirtschaftsbeziehungen. Wegweiser. Berlin. 2013. S. 78-80 / S. 78-80.
Kuznecov A.V. Vlijanie rossijskoj investicionnoj jekspansii na obraz Rossii v Evrope. - M.: IMJeMO RAN, 2010.
Kuznecov A.V. ES i Rossija: ot prjamyh kapitalovlozhenij k investicionnomu sotrudnichestvu. - M.: Nauka, 2008.
Monitoring prjamyh investicij Belarusi, Kazahstana, Rossii i Ukrainy v stranah Evrazii. Avtor teksta A.V. Kuznecov; ruk. proekta A.M. Anisimov (Doklad № 19). Sankt-Peterburg, CIIEABR, 2013, 36 s.
Hejfec B. Zarubezhnye investicii rossijskogo biznesa: itogi 2009 goda, tendencii i perspektivy // Vestnik Gosudarstvennoj registracionnoj palaty pri Ministerstve justicii Rossijskoj Federacii, 2010, №1.
Shest' horoshih prichin. Pochemu i kak vy dolzhny investirovat' v Germanii // Germany Contact Russia. № 4. Nojabr' 2012. S. 42-46.
Jenergija dlja Evropy. Proekt Nord Stream. 2005-2012. Nord Stream: Zug. 2013. 297 s.
Akzeptanz schaffen. - Bundesverband der Deutschen Industrie e.V. (BDI) : Berlin. Mai 2013. 14 S.
Ausländische Direktinvestitionen in Deutschland. Investitionsfreiheit fördern und öffentliche Akzeptanz schaffen. BDI. Berlin. 2013. 14 S.
Deutsche Bundesbank. Bestandserhebung über Direktinvestitionen. Statistische Sonderveröffentlichung 30. April 2014.
Germany's Major Investment Partners Russia. GTAI. Berlin, 2013. 22 S.
Golinski, S.; Henn, S.; Franz; M.; Bollhorn, K. (2013): Direktinvestitionen aus den BRIC-Staaten in Deutschland. In: Nationalatlas aktuell 7 (06.2013) 5 [03.06.2013]. Leipzig: Leibniz-Institut für Länderkunde.
Kumm, U., Scherbinina, S. Die Russen (will)kommen? Investitionssrategien russischer Unternehmmen im Ausland. - Deutsch-russisches Wirtschaftsjahrbuch 2013/2014. S. 28-30.
Investoren greifen zu. russische Unternehmen bauen ihr positionen kontinuierlich aus / Deutschland heute staerker im Fokus // Ost-West Contact. 9/2013. S. 58-60.
Sanders, Paul. Russische Direktinvestitionen in der Europaeischen Union. Teil 1 und 2: Wahrnehmung, Realitaet und Herausforderung. Januar und Februar 2010 (http://www.russland.ru/ruwir0010 /morenews.php?iditem=18856 und http://www.russland.ru/ruwir0010/morenews.php?iditem=18861. Accessed 24.03.2014).
Russian Companies Enter Germany. Motive, Hemmnisse und Chancen des Markteintritts russischer Unternehmen in Deutschland. German Center for Market Entry. September 2011. S. 62.
Russische Direktinvestitionen in Deutschland. Ein Überblick. BRICINVEST. Leipzig. Maerz 2014 (http://www.ifl- leipzig.de/fileadmin/user_upload/F orschung/Raumproduktionen/ Ueber-
sicht_Russ_Invest_IfL.pdf. Accessed 24.03.2014).
Russische M&A-Aktivitaeten in Deutschland // M&A Review. 3/2013. 24 Jahrgang. S. 120-127.
