CC BY
121
ШяшШ
УДК 338(470+571)
РЕЙДЕРСКИЕ ЗАХВАТЫ СОБСТВЕННОСТИ КАК УГРОЗА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ГОСУДАРСТВА И БИЗНЕСА
CORPORATE RAIDING AS A THREAT TO ECONOMIC SECURITY OF THE STATE AND BUSINESS
Титяпкина Яна Геннадьевна
Tityapkina Yana Gennadievna
магистрант кафедры экономической безопасности, Саратовский социально-экономический институт (филиал) РЭУ им. Г.В. Плеханова, Саратов
master's program student of the department of economic security, Saratov socio-economic institute (branch) of Plekhanov Russian University of Economics, Saratov
e-mail: [email protected]
В статье сравнивается наш и зарубежный опыт рей-дерских захватов. Рассматривается рейдерство с использованием механизмов банкротства. Также анализируется, как совершенствуются механизмы рейдерских захватов в современных условиях. Исследуются причины подобных атак, а также описываются этапы процесса рейдерских захватов с применением закона о несостоятельности (банкротства). Рассматриваются способы предотвращения таких захватов и борьба с ними.
Ключевые слова: рейдерство, схемы рейдерских атак, захват собственности, банкротство, экономическая безопасность собственности.
The article compares the examples of corporate raiding in Russia and around the world. The author considers asset-grabbing through the use of bankruptcy mechanisms, analyzes how the schemes of property seizures are improving in current economy, identifies the causes for such attacks, and describes the stages of illegal forcible takeovers with the help of the law on insolvency (bankruptcy). Ways to prevent and counter such attacks are considered.
Keywords: corporate raiding, schemes of hostile takeovers, seizure of property, bankruptcy, economic security of property.
В настоящее время смена собственника предприятия является естественным атрибутом рынка.
Слияние или поглощение происходит на добровольной (дружественной) или недобровольной (недружественной) основе. Как правило, обычный процесс дружественного поглощения дает одной компании контроль над активами другой. Обычно это слияние несет в себе повышение прибыли поглощаемой компании, улучшение ее устойчивости на рынке, расширение ее сферы деятельности.
Процесс дружественного поглощения осуществляется в несколько этапов:
1) поиск потенциальной компании, которая готова продать часть своих активов или бизнес полностью. Сюда же входит оценка компании, ее стоимости, рассмотрение всех возможных рисков, которые могут грозить компании-приобретателю и т. п.;
2) определение стратегии поглощения;
3) окончательное оформление сделки.
Однако помимо дружественного поглощения существует такой процесс слияния, при котором все активы поглощаемой компании и права на ее управление захватываются криминальными способами. Такой процесс называется недружественное поглощение (рейдерство). В данном случае поглощаемая компания и ее руководство ничего не выигрывают от подобных сделок, а чаще всего даже теряют.
Данный тип сделок является противозаконным и несет за собой ряд проблем как для поглощенной компании, так и для государства.
Понятие рейдерства пришло изначально из США в Европу, а затем уже к нам. В законодательстве Российской Федерации такое понятие, как рейдерство, отсутствует, но много трактовок дается в научной литературе.
В.И. Добровольский считает, что рейдерство - крайне опасное социальное явление, связанное с криминальными проявлениями в сфере экономики страны, направленное на похищение чужого имущества путем незаконно-
го изменения права собственности, в том числе недвижимости, с использованием обманных действий в правовой и судебной сферах государства, с последующим захватом собственности и применением или угрозой применения сил и средств, опасных для жизни и здоровья человека, с причинением владельцам имущества ущерба в крупном или особо крупном размере [1, с. 21].
Так как рейдеров обычно мало волнует развитие бизнеса, а главной их задачей стоит быстрое и незаконное приобретение прав на собственность компании-жертвы и скорейшее получение прибыли, то в результате рейдерских захватов утрачиваются уникальные технологии производства, снижается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей, развивается теневая экономика. Все это негативно сказывается на экономике страны и несет угрозу экономической безопасности государства.
Рейдерские захваты собственности начали появляться в России сразу после появления самой частной собственности, но называть явления недружественных поглощений активов рейдерскими атаками начали только на рубеже 1990-х и 2000-х гг. [4, с. 18].
Не меньше волнует проблема рейдерских захватов и другие страны. Но понимание данного феномена в России и зарубежных странах существенно отличается.
Если рассматривать рейдерство в Европе и Соединенных Штатах Америки, то можно сказать, что там имеются определенные отрасли, где рейдерство происходит еще жестче, чем в нашей стране. Также не стоит забывать, что рейдерство в США появилась уже с 1930-х гг., поэтому там это достаточно распространенное явление. Но в отличие от нашей страны институт защиты права собственности в Европе и США более развит. Иначе говоря, рейдерство в этих странах более развито, высокоинтеллектуально и борьба с ними ведется на другом уровне.
В американских СМИ сейчас можно найти информацию о так называемой «пятой волне» рейдерства. Современное рейдерство в США -это крупный хедж-фонд, который обладает активами на сумму более чем 1 трлн дол., высококвалифицированным менеджментом, умеет вступать в сговор с акционерами компании-жертвы, используя специальные приемы «раскачивания» механизма оперативного управления деятельности компании.
Законодательство США такие группы рассматривает как объединение независимых инвесторов, и они не попадают под определение аффилированных лиц. Имея значительно больший пакет активов, данные хедж-фонды одним фактом своего присутствия в уставном капитале и заявлением о намерении стратегического участия в обществе сосредотачивают в своих руках контрольный пакет акций. После чего, обходя механизмы защиты от рейдерства, которые весьма распространенны в американских корпорациях (например, ядовитые пилюли - специальные ценные бумаги, которые эмитируются компаниями с целью размещения их среди своих акционеров, дабы наделить этих акционеров особыми правами, чтобы в дальнейшем при возникновении угрозы недружественного поглощения сделать этот процесс невыгодным), они способствуют процессу слияния и поглощения, зарабатывая в дальнейшем на перепродаже акций.
В России рейдерские атаки условно делятся на три схемы: черные, серые и белые, в зависимости от правовых аспектов ситуации.
Начиналось все с так называемых черных рейдерских схем. Проще говоря, это самые жесткие захваты предприятий. Применялись они с использованием, в лучшем случае, фальсификации документов, мошенничества, подкупа чиновников, а в худшем - с применением грубой силы, насилия, угроз, захвата заложников в лице работников компании, которая была подвержена атаке.
В дальнейшем этот вид схем начали активно пресекать, и сейчас в чистом виде его уже практически невозможно встретить. Прослеживая историю развития рынка поглощений в нашей стране, хочется отметить, что эти процессы приобретают все более законные формы. Однако сам риск именно недружеских поглощений и рейдерских атак по-прежнему высок и остается одной из главных проблем экономической безопасности страны, а потому должен быть более глубоко изучен [5, с. 64].
Несмотря на то что сейчас далеко не 1990-е гг., риск рейдерских атак по-прежнему сохранился. По данным РБК, самые частые запросы бизнесменов в генеральную прокуратору касаются именно рейдерства. Так, с 17 июня 2016 г. по 1 февраля 2017 г. из 557 жалоб, касающихся нарушения прав предпринимателей, 202 обращения приходится на проявления рей-дерства и иных неправомерных действий в отношении собственности. Наибольшее количе-
ШшшяШ
ство сообщений адресовано генеральному прокурору Российской Федерации от бизнесменов из Москвы, Краснодарского края и Санкт-Петербурга [7].
Большее распространение начали получать белые и серые схемы атак. К первым чаще всего относится работа с миноритариями, т. е. акционерами компании. Рейдеры проводят обычную скупку акций у акционеров компании, которую поглощают. Причина возникновения данной ситуации заключается в том, что менеджмент, как правило, недооценивает риск возникновения подобной угрозы. Рейдеры же делают данную скупку достаточно быстро. Далее, получая необходимый пакет акций, на собрании акционеров они избирают уже «свой» новый совет директоров.
Ко второму же виду схем можно отнести создание искусственных барьеров для дальнейшего существования бизнеса путем привлечения взглядов общественности, т. е. рейдеры создают негативный образ и тем самым формируют плохую репутацию для компании, которая становится их добычей. Серый вид схем считается самым популярным.
Также причины таких атак бывают достаточно примитивны. Виной этому становится даже само руководство поглощаемых компаний. К одним из самым распространенных причин можно отнести:
- нестабильная социально-экономическая обстановка на предприятии;
- черная бухгалтерия, отсутствие прозрачности при выплатах зарплаты (зарплата «в конвертах»);
- уход от налогообложения.
Все это способствует появлению корпоративного шантажа, по итогу которого руководству компании ничего не остается, как идти на контакт с рейдерами и соглашаться на какие-то уступки для них или же вовсе ступать далее только по их условиям.
Стоит также отметить, что государство занимается данным вопросом. Согласно п. 22 Указа Президента РФ от 13 мая 2017 г. № 208 «О стратегии экономической безопасности РФ на период до 2030 года» одной из основных задач государства по обеспечению безопасности экономической деятельности является профилактика, предупреждение и предотвращение рейдерских захватов [9].
Также в июле 2010 г. в России вступили в силу поправки в Уголовный кодекс. Если раньше за подобные преступления могли привлечь
только по статьям «мошенничество» и «подделка документов», то теперь этот список расширился, и рейдеров можно привлекать к ответственности за подачу в налоговую инспекцию ложных данных об учредителях, за подделку решений общего собрания акционеров и совета директоров, за фальсификацию реестров и результатов голосования.
Но время не стоит на месте, и рейдеры находят новые лазейки, которые постоянно совершенствуются и, как уже отмечалось выше, становятся все более и более законными.
Так, в настоящее время одним из самых распространенных является рейдерский захват с использованием механизмов банкротства. Причиной появления такого способа атаки послужило принятие нового Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Поэтому с появлением такого рода схем дела стало очень тяжело доводить до суда, так как рейдеры действуют в рамках закона и, как кажется со стороны, имеют легальный характер.
Этапы захвата собственности с использованием механизмов банкротства изображены на рисунке.
На первом этапе рейдеры выбирают себе объект захвата, компанию-жертву, изучая возможности ее захвата, риски и нюансы. На этом же этапе собирается вся информация о компании с помощью СМИ, людей, проживающих в той же местности, где располагается компания, иногда информацию о компании-жертве «сливают» ее же сотрудники. Затем изучается финансовое положение этого предприятия и правовое.
На следующем этапе рейдеры выходят на контакт с компанией-жертвой, предлагая ей заключить выгодный для нее договор, в котором скрываются кабальные условия. После заключения договора рейдеры начинают подводить компанию под невыполнение условий договора (см. рис.).
Стоит отметить, что также наиболее часто встречается способ скупки действительно существующих долгов компании-жертвы у более мелких или пассивных кредиторов, тем самым превращая рейдера в единственного или основного кредитора.
Затем рейдеры инициируют процедуру банкротства компании-жертвы. После соответствующего судебного решения по этому делу рейдеры приобретают над своей жертвой контроль, а соответственно и над ее активами.
Сбор информации о компании-жертве
Установление контакта с компанией-жертвой
Контроль над задолженностью жертвы
Захват компании-жертвы
Открытие производства о банкротстве
Этапы рейдерского захвата с использованием механизма банкротства
Компания-жертва, как правило, пытается оспорить судебное решение, но обычно суд непреклонен.
Рейдеры же переходят к заключительному этапу захвата - конкурсному производству. На данном этапе исполнительный орган компании-жертвы отстраняется от руководства, на учредителей предприятия также накладываются ограничения по управлению компанией. Все это дает рейдерам возможность более плотно осуществлять процедуру банкротства.
Процедура далеко не прозрачная, конкурсный управляющий может подкупить оценщика, который из-за этого может оказаться далеко не беспристрастным. Далее активы компании распродаются без участия должника, как правило, по очень сниженной цене.
После такой рейдерской атаки некогда успешный бизнес выкупается за копейки. Этот способ рейдерских атак считается наиболее эффективным, и в нашей стране на сегодняшний момент наиболее распространен. Так как формально закон соблюдается, деятельность рейдеров замаскирована, а потому для них эта процедура достаточно безопасна в плане проблем с правосудием.
Все это накладывает большой отпечаток на экономическую безопасность предприятий и государства в целом. Потому нужно повысить внимание к вопросу совершенствования правового регулирования механизмов банкротства со стороны государства, в том числе и в направлении защиты собственности от рей-дерских захватов.
Чтобы противодействовать механизмам рейдерских атак, нужно обеспечить реальную независимость судей, решить проблемы конфликта интересов в деятельности государственных служащих.
Также стоит улучшить систему корпоративного управления, повысить прозрачность и открытость деятельности предприятия, улучшить профессионализм менеджеров. Только все это в совокупности позволит стабилизировать ситуацию.
Рейдерство в нашей стране естественным путем не спадет, даже если пропадут все доступные привлекательные для захвата активы. Как уже отмечалось, рейдерство в растущей экономике имеет свойство эволюционировать. Поэтому правоохранительные системы всегда должны быть готовы встать на защиту акционеров.
Также самим предприятиям всегда нужно помнить, что они могут вызвать интерес у рейдеров, и предпринимать определенные меры для предотвращения такого вида угроз, как рейдерские атаки.
Прежде всего, нужно проводить аудиторские проверки, чтобы знать, насколько документация компании отвечает требованиям закона. Также нужно проверять состояние дебиторской и кредиторской задолженности компании. Стоит отслеживать внезапно возникающие проблемы (информационные атаки, внезапные проверки контролирующих органов и т. д.).
References
Библиографический список
1. Анисимов С.Н. Рейдерство в России. Особенности национального захвата. СПб. : Невский проспект, 2007.
2. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компании. М. : Альпина Паблишер , 2014. С. 31.
3. Добровольский В.И. Ответственность рейдера по российскому законодательству. М. : Волтерс Клувер, 2010.
4. Мамаева Л.Н. История экономических учений : учеб. пособие. Ростов-н/Д. : Феникс, 2016.
5. Мамаева Л.Н. Экономическая культура общества в переходный период // Вестник Тверского государственного университета. Серия экономика и управление. 2014. № 1. С. 62-67.
6. Мамаева Л.Н. Безопасность предприятия: экономический аспект // Информационная безопасность регионов. 2015. № 4 (21). С. 65-67.
7. Рейдерство стало самой частой причиной жалоб бизнеса в Генпрокуратуру. URL: https://www.rbc.ru/politic s/07/02/2017/5898adac9a7947096696dc48.
8. Райзберг Б.В., Лозовский Л.Ш., Стародубцева
Е.Б. Современный экономический словарь. М. : ИНФРА-М, 2007.
1. Anisimov S.N. (2007) Reyderstvo v Rossii. Osobennosti natsional'nogo zakhvata [Corporate raiding in Russia. National aspects of asset-grabbing]. St. Petersburg: Nevskiy prospekt.
2. Gokhan P.A. (2014) Sliyaniya, pogloshyenia i restrukturizatsiya kompanii [Mergers, Acquisitions and restructuring of company]. Moscow : Alpina Pablisher P. 31.
3. Dobrovol'skiy V.J. (2010) Otvetstvennost' reydera po rossiyskomu zakonodatel'stvu [Liability of corporate raiders under the Russian law]. Moscow : Volters Kluver.
4. Mamayeva L.N. (2016) Istoriya ekonomicheskikh ucheniy: ucheb. posobiye [History of economic theories]. Rostov-n/D. : Feniks.
5. Mamayeva L.N. (2014) Ekonomicheskaya kul'tura obshchestva v perekhodnyy period [Economic culture of society in transition] // Vestnik Tverskogo gosudarstvennogo universiteta. Seriya ekonomika i upravleniye. № 1. P. 62-67.
6. Mamayeva L.N. (2015) Bezopasnost' predpriyatiya: ekonomicheskiy aspekt [Security of a business: an economic aspect] // Informatsionnaya bezopasnost' regionov. № 4 (21). P. 65-67.
7. Reyderstvo stalo samoy chastoy prichinoy zhalob biznesa v Genprokuraturu [Corporate raiding was the most frequent cause of complaints from businesses to the Prosecutor General's Office]. URL: https://www.rbc.ru/poli tics/07/02/2017/5898adac9a7947096696dc48.
8. Rayzberg B.V., Lozovskiy L.Sh., Starodubtseva Ye.B. (2007) Sovremennyy ekonomicheskiy slovar' [Modern economic dictionary]. Moscow : INFRA-M.
