CC BY
42
Таблица 1
Развитие региональной политики Правительства РФ
Временные рамки этапов Содержание региональной политики РФ Влияние на инвестиционную привлекательность
1990-1995 гг. Политика борьбы с дезинтеграцией и сепаратизмом Политические приоритеты превалировали над экономическими целями. Инвестиционная составляющая не рассматривалась
1995-2000 гг. Политика бюджетного выравнивания социально-экономического положения регионов. Социально-экономическое выравнивание путем регулирования межбюджетных отношений и выделения трансфертных средств из ФФПР
2000-2005 гг. Политика социальноэкономического выравнивания и построения вертикали власти Формирование условий для ускоренного развития предпринимательской деятельности и улучшения инвестиционного климата в регионах, социально-экономические показатели которых ниже среднероссийских
2005 - ... Политика сфокусированного развития регионов Создание регионов - «локомотивов роста», генерирующих инновационно-инвестиционное воздействие на остальную территорию на принципе поляризованного развития. Направление государственных капвложений на развитие связанности «опорных регионов» с глобальной экономикой и другими регионами страны, снятие барьеров для распространения инноваций
- регион уже осуществляет весомый вклад в прирост ВВП страны;
- в данном регионе существует или может сложиться стратегическое партнерство власти, гражданского общества и бизнеса;
- в перспективе 10-12 лет данный регион может стать «девелопером» для соседних территорий.
Кто войдет в эту группу, можно лишь предполагать. Пока данные регионы конкретно не выделены. Это могут быть существующие или вновь созданные административно-хозяйственные единицы РФ, а также городские агломерации.
Кроме того, Концепция предусматривает возможность изменения административнотерриториального деления страны, в т. ч. объединение субъектов Федерации, укрупнение юрисдикции для выделения системы «опорных регионов» внутри страны, возможность признания за ними другого статуса, чем у обычных административно-территориальных единиц.
К основным недостаткам данной концепции следует отнести отсутствие количественных критериев определения регионов -«локомотивов» роста. Данный недостаток может привести к кулуарной борьбе между региональными лидерами за получение регионами данного статуса.
В концепции отсутствуют четкие критерии классификации и типологии регионов.
На наш взгляд, совокупным критерием для идентификации типа региона является инвестиционная привлекательность субъектов Федерации для капиталовложений инвесторов. При данном подходе необходимо дифференцировать дефиниции понятий регионы «локомотивы роста», регионы «точки роста», «опорные регионы (полюсы)», и регионы, «депрессивные регионы»:
- регионы «локомотивы роста» - вклад в ВВП страны составляет не менее 2%, обладают значительным потенциалом экономического роста (не менее 10% ежегодно в течение 5 лет);
- регионы «точки роста» - городские агломерации, муниципалитеты (отличаются от локомотивов роста тем, что имеют незначительный вклад в ВВП страны);
- «опорные регионы» (полюсы) - вклад в ВВП страны составляет не менее 2%, но при этом данные регионы обладают низким инвестиционным потенциалом роста;
- «депрессивные регионы» - регионы с низким потенциалом и высоким уровнем инвестиционного риска.
Данная классификация основана на анализе инвестиционной привлекательности регионов РФ, который дает представление о возможностях и риске инвестирования, определяющих инвестиционный тип региона. Данная проблема требует научно обоснованного подхода, основанного на постулатах
экономической теории. Вначале необходимо определиться в дефинициях.
В законодательстве Российской Федерации [1] сформулированы базовые определения: инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
инвестиционная деятельность (инвестирование) - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;
инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектносметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Чтобы привлечь инвестиции, социальноэкономический объект должен отвечать определенным требованиям, сформировавшимся на рынке инвестиций. Способность объекта привлечь к себе интерес инвестора и инвестиции с помощью качественных и количественных характеристик формирует инвестиционную привлекательность.
Данное понятие очень широко используется в последнее время, но, к сожалению, в
российском законодательстве его определения нет. Изучив современную литературу по теоретическим аспектам инвестиционной деятельности, мы пришли к выводу, что инвестиционная привлекательность - это комплексная характеристика социально-экономического объекта по множеству параметров, показывающая инвестору степень целесообразности инвестирования в него. Параметры, по которым производится оценка привлекательности, определяются целью и объектом инвестирования. Наиболее определяющими являются параметры, характеризующие эффективность и рискованность вложения средств: социально-политические, экономические, производственные, природно-климатические и экологические. Выделяют две группы параметров, характеризующие инвестиционную привлекательность: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.
Инвестиционный потенциал - характеристика производственных и экономических возможностей объекта инвестирования. Потенциал в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные мак-ро- и микроэкономические показатели, насыщенность факторами производства, потребительский спрос населения и др.
Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данный объект. В отличие от инвестиционного потенциала многие факторы риска динамичны. Поэтому риск - характеристика в большей части качественная.
Рассмотрим основные факторы, принимаемые во внимание инвестором при выборе объекта инвестирования, начав с факторов риска (табл. 2).
Таблица 2
Факторы инвестиционной привлекательности
Факторы инвестиционного риска Инвестиционный потенциал
Законодательный Трудовой
Политический Потребительский
Экономический Производственный
Финансовый Финансовый
Социальный Институциональный
Криминальный Инновационный
Экологический Инфраструктурный
Природно-климатический Природно-ресурсный
Наиболее значим для потенциальных инвесторов законодательный риск. Если на федеральном уровне формирование законодательного поля для инвесторов более или менее завершено, то на региональном процесс законотворчества в инвестиционной сфере продолжает развиваться. Инвесторам очень часто трудно разобраться в сложном и противоречивом российском законодательстве, которое может трактоваться по-разному властями и инвесторами. Важнейшей характеристикой этого фактора является уровень исполнения законодательных актов.
Инвестиционный потенциал характеризует возможности по привлечению инвестиций. Термин «потенциал» в русском словоупотреблении в расширенном толковании может звучать следующим образом: «источники, возможности, средства, запасы, которые могут быть приведены в действие, использованы для решения какой-либо задачи, достижения определенной цели» [2].
В более узком смысле понятие «потенциал» в научной литературе принято употреблять в качестве синонима «возможностям», применительно к какой-либо сфере, «степени мощности» [3] в каком-либо отношении.
Категория «инвестиционный потенциал» отражает максимально достижимый эффект и норму инвестирования, возможные источники инвестиций и возможности вложения средств в различные объекты хозяйственной деятельности, активы длительного пользования.
Анализ инвестиционной привлекательности носит ситуационный характер. Необходимо также выделить две основные методологические проблемы оценки инвестиционной привлекательности:
- проблема формализации, т. е. количественного выражения оценки инвестиционного риска и инвестиционного потенциала;
- проблема выбора эффективной методики оценки с учетом типа инвестиций, вида инвестиций, срока инвестиционного цикла.
Многообразие объектов и целей инвестирования привело к использованию различных видов инвестиционной привлекательности.
В первую очередь инвестиционную привлекательность классифицируют по уровню объекта инвестирования в социально-
экономической системе и различают следующие ее виды:
• мировая (транснациональная) инвестиционная привлекательность (в масштабах всего мира или содружества стран);
• национальная инвестиционная привлекательность (инвестиционная привлекательность отдельного государства);
• инвестиционная привлекательность региона (в рамках отдельного региона: штата, области или другой внутригосударственной территориальной единицы);
• инвестиционная привлекательность предприятия.
Мировая экономика
Национальная экономика
Региональная экономика
Предприятие
□□ - внешняя среда (инвестиционный климат) Рис. 1. Внешняя среда предприятия как объекта инвестирования
'-а
о
по уровню объекта инвестирования
по масштабу инвестирования
Мировая
инвестиционная
привлекательность
Национальная
инвестиционная
привлекательность
Региональная
инвестиционная
привлекательность
Инвестиционная
привлекательность
предприятия
Инвестиционная привлекательность экономики в целом
Инвестиционная
привлекательность
отрасли
Внутренняя
инвестиционная
привлекательность
Инвестиционный
климат
Инвестиционная
среда
Абсолютная
инвестиционная
привлекательность
Относительная
инвестиционная
привлекательность
инвестиционная привлекательность проектов в предприятии
инвестиционная
привлекательность
региональных
проектов
инвестиционная при вл екател ьность транснациональных проектов
инвестиционная
привлекательность
национальных
проектов
Рис. 2. Содержание и классификация инвестиционной привлекательности
Гуманитарные науки. Экономика и управление
На каждом из перечисленных уровней выделяют:
• инвестиционную привлекательность экономики в целом (мировой экономики, региональной экономики и экономики предприятия);
инвестиционную привлекательность отдельного производства (отрасли).
Так как большинство социально-экономических систем являются открытыми, то инвестиционная привлекательность определяется характеристикой параметров не только самого объекта инвестирования, но и внешней среды, в которой он функционирует.
Социально-экономические системы более высокого уровня по отношению к объекту инвестирования являются его внешней средой. Степень влияния внешней среды на инвестиционную привлекательность объекта инвестирования определяется его открытостью.
Комплексная характеристика параметров внешней среды, оказывающих влияние на деятельность объекта инвестирования, называется инвестиционный климат, или инвестиционная привлекательность внешней среды. Например, инвестиционная привлекательность страны является инвестиционным климатом для ее регионов, а инвестиционная привлекательность региона - инвестиционный климат для его предприятий (рис. 1).
От инвестиционного климата следует отличать понятие «инвестиционная среда». Это понятие более узкое, чем инвестиционный климат. Под инвестиционной средой понимают условия для привлечения инвестиций, созданные во внешней среде путем целенаправленного воздействия органов государственного управления.
Характеристика внутренних параметров объекта инвестирования без учета воздействия внешней среды называется внутренней инвестиционной привлекательностью.
При анализе инвестиционной привлекательности используют 2 подхода к ее оценке: абсолютная инвестиционная привлекательность - это характеристика одного объекта инвестирования и сравнительная инвестиционная привлекательность - характеристика объекта инвестирования в сравнении с дру-
гими возможными для инвестирования объектами или нормативными значениями параметров. Иными словами, сравнительная инвестиционная привлекательность представляет собой комплексную характеристику конкурентных преимуществ и недостатков объектов, позволяющая инвестору выбрать наиболее привлекательный для вложения средств.
С точки зрения масштаба инвестиционной деятельности оценку инвестиционной привлекательности проводят:
- на международном уровне (инвестиционная привлекательность транснациональных инвестиционных проектов);
- на макроуровне (инвестиционная привлекательность национальных инвестиционных проектов);
- на мезоуровне (инвестиционная привлекательность региональных инвестиционных проектов);
- на микроуровне (инвестиционная привлекательность инвестиционных проектов в предприятии).
Наиболее востребованной для частного инвестора является инвестиционная привлекательность предприятия и инвестиционных проектов на микроуровне, а для государственных структур - на мезоуровне и макроуровне. Обобщающая схема содержания и классификации инвестиционной привлекательности представлена на рис. 2.
Приведенная выше методика может помочь решить проблему для правительства РФ и потенциальных инвесторов направления и структуры инвестиций.
1. Федеральный закон Российской Федерации от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
2. Большой советский энциклопедический словарь. М., 1980.
3. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М., 1986.
Поступила в редакцию 6.03.2006 г.
