CC BY
147
РАЗРАБОТКА СЦЕНАРНЫХ УСЛОВИЙ КАК КЛЮЧЕВОЙ ЭТАП ПОДГОТОВКИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОГНОЗА
Формирование согласованного прогноза развития экономики невозможно без выработки гипотез и предположений о развитии мировой экономики, ситуации на ключевых товарных и валютных рынках, о параметрах экономической политики и т.д. От того насколько согласованными окажутся данные показатели, во многом зависит качество прогнозных построений, их реалистичность. В статье рассматриваются различные подходы к формированию макроэкономических сценариев в рамках разработки макроэкономических прогнозов развития экономики России на средне- и долгосрочную перспективу.
Как показывает опыт последних лет, качество экономических прогнозов во многом зависит от того, насколько согласованы ключевые предположения, заложенные в основу тех или иных сценарных расчетов. Многообразие связей, характеризующих современную экономику, делает практически невозможным обоснованное формирование ключевых положений экономической стратегии и различных параметров экономической политики без использования прогнозно-аналитического инструментария. В современной практике применяются модели, основанные на различных принципах функционирования, при этом они могут быть пригодны для решения самого широкого круга задач. Однако в структуре большинства моделей сценарные условия являются теми параметрами расчета, которые, наряду с используемой системой взаимосвязей, и формируют прогнозную экономическую динамику.
В связи с этим построение экономического прогноза на основе экономикоматематических методов не обходится без предварительного задания экзогенных переменных или сценарных условий прогноза.
Традиционно вопрос разработки сценарных условий экономического прогноза воспринимается как некоторая проблема макроэкономического уровня. Однако развитие современных методов управления бизнесом позволяет говорить о том, что выработка сценарных условий макроэкономического прогноза может оказывать влияние и на принятие инвестиционных и управленческих решений на уровне отдельных компаний и корпораций. Дело в том, что применение различного рода бизнес-моделей предполагает использование самого широкого круга сценарных макроэкономических показателей (динамики цен, курса рубля и т.д.). Разработка собственных согласованных прогнозных показателей внутри компаний представляется вряд ли возможной. Таким образом, как правило, бизнес использует в своих расчетах сценарные условия, разработанные на основе материалов официальных источников. Таким образом, набор сценарных условий, формируемый в рамках подготовки очередного прогноза социально-экономического развития России, способен при определенных условиях оказывать влияние на ожидания бизнеса и даже на конкретные управленческие решения.
Следует оговориться, что под сценарными условиями (в узком смысле) нами понимаются значения экзогенных переменных, заданных на прогнозном периоде.
При использовании прогнозно-аналитического инструментария в сценарных условиях можно выделить три группы показателей:
- показатели, отражающие влияние внешней по отношению к моделируемому объекту среды;
- параметры экономической политики (например, налоговые ставки, объем государственных расходов);
- целевые параметры экономического развития (курс доллара, уровень инфляции).
Набор сценарных условий макроэкономических моделей, как правило, ограничивается внешними условиями, параметрами экономической политики и целевыми индикаторами социально-экономического развития (например уровнем инфляции). При этом разработка сценарных условий сама по себе является не менее сложной задачей, чем построение итогового прогноза. Это объясняется тем, что необходимо не только определить и обосновать динамику экзогенных переменных расчета, но и оценить их совместимость.
В связи с этим важнейшей характеристикой экзогенных переменных должна быть их согласованность между собой, так как задание заведомо невозможного сочетания параметров внешней среды, параметров экономической политики и целевых ориентиров развития порождает прогноз, вероятность реализации которого минимальна.
Таким образом, в широком смысле под сценарными условиями понимается набор заданных экзогенно и согласованных между собой на прогнозном периоде показателей, отражающих влияние внешней среды, параметров экономической политики и целевых ориентиров социально-экономического развития.
На наш взгляд, именно согласованность между собой отдельных показателей должна являться ключевой характеристикой любых сценарных условий развития экономики. При этом под согласованностью следует понимать заведомо возможное сочетание задаваемых значений экзогенных переменных.
Проблема выбора адекватного сценария для проведения цикла расчетов всегда является одной из самых острых, как на уровне разработки макроэкономических прогнозов, так и расчетов бизнес-планов отдельных компаний, и, как правило, требует определенной процедуры согласования.
Самый простой способ разрешения «сценарной проблемы» для бизнеса и экспертного сообщества состоит в использовании готовых материалов, подготовленных правительственными структурами. В частности, среднесрочный прогноз социально-экономического развития, регулярно обновляемый Министерством экономического развития РФ (МЭР) содержит в себе «Исходные условия для формирования вариантов развития экономики» на очередной прогнозный период. Казалось бы, официальный правительственный прогноз, неоднократно обсуждаемый и использующийся для формирования параметров бюджета, практически избавляет от необходимости разработки каких бы то ни было других, альтернативных, сценарных условий. Однако имеется существенная проблема прямого использования параметров сценарных условий МЭР. В течение ряда лет перед кризисом 2008-2009 гг. значения ключевых макроэкономических показателей, по прогнозу МЭР, как правило, оказывались ниже фактических. Это связывалось с тем, что методики и инструментарий МЭР несовершенны и не позволяют в достаточной степени отразить существующие в экономике взаимодействия. По-видимому, проблемы с расчетами в правительственных структурах действительно существуют. Но ситуация кризиса показала, что более существенные проблемы имеются не только с инструментарием, но и с самой идеологией разработки правительственных сценарных условий и прогноза в целом. Это связано с тем, что прогноз на данный момент является в некотором смысле «заложником» бюджетного процесса. Неразрывная связь официального прогноза с проектом федерального бюджета заставляет использовать при его формировании максимально консервативные сценарии мировой экономики.
Более того, в «Программе повышения эффективности бюджетных расходов», сформулированной в 2009-2010 гг. Министерством финансов РФ, прямо говорится: «Для дальнейшего внедрения этих принципов (ответственной бюджетной политики) на федеральном уровне планируется реализовать следующие основные меры:
1) формирование долгосрочного (не менее чем на 12-15 лет) экономического и бюджетного прогноза (бюджетной стратегии);
2) использование для целей бюджетного планирования консервативного, исходя из формализованных критериев, макроэкономического прогноза с одновременным расширением вариантов прогноза для информирования бизнеса и международного сообщества;
3) исключение из Бюджетного кодекса Российской Федерации требований по указанию в Федеральном законе о Федеральном бюджете параметров макроэкономического прогноза...» [1].
Таким образом, с одной стороны, декларируется расширение вариативности прогнозных расчетов, а с другой - консервативный прогноз директивно утверждается в виде базового варианта при формировании бюджета. В то же время необходимо понимать, что бюджет сам по себе является неотъемлемой частью экономической политики государства и не может не оказывать влияния на развитие экономики.
Использование консервативного прогноза при разработке бюджета означает, что и далее сценарные условия развития экономики, разрабатываемые МЭР, будут иметь подчиненный характер в рамках бюджетного процесса. Более того, существует вероятность, что регулярный пересмотр сценарных условий уступит место формированию долгосрочных сценариев в рамках перехода к программному бюджету.
Очевидно, что работа над формированием текущих прогнозов «для информирования бизнеса и международного сообщества» все-таки будет продолжена. Тем не менее проблема использования правительственных прогнозных оценок (прежде всего, в части внешних сценарных условий) не только не будет снята, но, вероятно, еще более обострится. В связи с этим вопрос о рассмотрении альтернативных подходов к разработке сценарных условий формирования прогнозов как на макроэкономическом уровне, так и в рамках корпоративного управления приобретает высокую степень актуальности.
Большая степень неопределенности при формировании сценарных условий, как правило, связана с выбором внешнеэкономических показателей. Для российской экономики ключевым показателем внешних сценарных условий традиционно считается цена на нефть. Действительно, значение этого показателя напрямую влияет на динамику внешнеэкономических доходов. В свою очередь поток валюты от экспортных операций формирует платежный баланс и в значительной степени определяет валютный курс. Кроме того, важно отметить, что цены на нефть являются индикатором большинства цен и других видов ресурсов на мировых товарных рынках.
Постепенное превращение нефти из обычного товара в важный финансовый инструмент делает задачу прогнозирования динамики котировок в средне- и долгосрочной перспективе практически невозможной. Кроме фундаментальных факторов, отражающих динамику спроса и предложения, цены на нефть подвержены воздействию спекулятивной составляющей, отражающей движение финансовых потоков, различного рода политические риски (связанные с нестабильностью в регионах добычи нефти) и даже природные факторы. Если оценить все многообразие мотивов, влияющих на нефтяные котировки, то возможен вывод о том, что прогнозирование цен на нефть с приемлемой степенью точности практически нереализуемо.
Но означает ли это, что необходимо отказаться от попыток формирования собственных прогнозных оценок динамики мировой конъюнктуры на товарных рынках? Думается, что это не так. Использование готовых оценок ценовой конъюнктуры, разрабатываемых различного рода международными агентствами, связано с проблемой их обоснованности, тем более что в большинстве случаев такие оценки субъективны, а методики их расчетов не транспарентны.
Кроме того, проблема состоит в том, что получение оценок возможных цен на нефть является лишь частью работы по выстраиванию макроэкономического сценария.
Так как цены на нефть являются индикатором стоимости экспортируемых Россией ресурсов, то их динамика через платежный баланс оказывает воздействие на
курс рубля. В свою очередь валютный курс определяет доходы экспортеров (так как, получая значительную часть выручки в валюте, они осуществляют операционные платежи в национальной валюте).
Доходы экспортеров вместе с амортизационными отчислениями и заимствованиями формируют инвестиционный ресурс, который в конечном счете и определяет объемы производства энергоресурсов в средне- и долгосрочной перспективе. Однако доходы экспортеров формируются под воздействием не только цен на нефть, но и в значительной степени - текущих издержек компаний. При этом часть издержек является «неконтролируемой» и не может быть изменена путем совершенствования финансовоэкономической деятельности производителей. Прежде всего, это издержки, связанные с тарифами инфраструктурных монополий (электроэнергия, газ, грузоперевозки). Кроме того, важной составляющей издержек является налоговая нагрузка.
Следует отметить, что рост затрат компаний непосредственным образом связан с динамикой внутренних цен. Они влияют на стоимость сырья и материалов, оплату труда и т. д.
Таким образом, можно предположить, что опережающий рост затрат может уменьшать инвестиционный ресурс в той степени, в какой это происходит в условиях ухудшения ценовой конъюнктуры на внешних рынках.
Сокращение доступных финансовых ресурсов (вследствие либо снижения цен на нефть, либо опережающего роста издержек) неизбежно влечет за собой снижение объема инвестиций в основной капитал.
Отечественные отрасли - экспортеры сырьевых товаров (в особенности в секторах нефте- и газодобычи) отличаются от других секторов экономики тем, что вынуждены постоянно инвестировать часть финансовых ресурсов в поддержание текущих объемов производства. Кроме того, наращивание экспорта энергоресурсов возможно лишь за счет включения в промышленную разработку новых месторождений, расположенных, как правило, в более отдаленных районах страны и требующих существенно больших капиталовложений по сравнению с традиционными районами добычи.
Рост капиталоемкости на фоне роста ключевых видов затрат не означает ничего иного, как снижения инвестиционной привлекательности вложений в развитие экспортно-ориентированных секторов. В этих условиях уменьшение доступных финансовых ресурсов неизбежно должно приводить к уменьшению объемов производства.
Безусловно, любая отрасль обладает определенным уровнем инерции, и описанные взаимодействия будут оказывать влияние на развитие экономики, скорее, в средне- и долгосрочной перспективе. Однако изменение объемов инвестиций неизбежно должно отражаться на динамике производства, особенно в наиболее капиталоемких секторах российской экономики.
Кроме того, следует иметь в виду, что в краткосрочной перспективе на товарные и валютные котировки может действовать множество сиюминутных, конъюнктурных факторов. Однако если рассматривать ситуацию за некоторый период времени (месяц, квартал и год), то их влияние на формирование ценовой динамики можно признать существенно менее значимым по сравнению с фундаментальными факторами, отражающими текущее состояние спроса и предложения на рынках товаров, а также направления ключевых финансовых потоков.
Сокращение выпуска для отраслей-экспортеров при прочих равных условиях (необходимости удовлетворения внутреннего спроса) означает уменьшение экспорта и, следовательно, уменьшение потока валюты на внутренний рынок. В этих условиях значительно повышается вероятность корректировки валютного курса, так как в противном случае Центральному банку придется активно тратить валютные резервы для осуществления интервенций на рынке.
Таким образом, следуя этой логике, несогласованность динамики издержек экспортеров и их рублевых доходов приводит к необходимости изменения валютного курса в целях поиска нового равновесия на рынках. Такой механизм становится тем более актуальным в условиях возможного перехода к политике «плавающего» курса рубля и таргетированию инфляции. В схематичном виде ключевые взаимодействия в рамках согласования сценариев приведены на рис. 1.
Мировая конъюнктура
ВВП крупнейших стран мира Цены на нефть
Курсовые соотношения
Блок расчета внешних сценарных условий
V
Блок расчета внутренних сценарных условий
Производство сырьевых ресурсов
<=■
Курс рубля
Предложение валюты на рынке
Издержки экспортеров
• контролируемые затраты
• неконтролируемые затраты
її
Динамика цен
Внутренние цены на важнейшие виды товаров и услуг
Экзогенные параметры внутреннего рынка
Внутренние факторы
• динамика инфляции
• тарифы естественных монополий
• налоговая нагрузка
Рис.1. Схема взаимодействий в модели формирования сценарных условий
Если исходить из того, что описанный выше механизм довольно точно воспроизводит реальные процессы в российской экономике, то возникают условия для создания инструментария согласования сценарных условий. Такой инструментарий должен включать в себя параметры развития мировой экономики (факторы спроса на сырьевые ресурсы), факторы, отражающие динамику цен на внутреннем рынке (прежде всего, уровень инфляции и динамику тарифов инфраструктурных монополий), финансовые и технологические параметры деятельности экспортеров.
В таком случае экзогенными (управляющими) параметрами модели формирования макроэкономического сценария могли бы стать:
1) динамика ВВП крупнейших экономик мира (потребителей и производителей энергетических ресурсов);
2) уровень инфляции в России;
3) динамика основных видов затрат у экспортеров.
В свою очередь эндогенными (моделируемыми) параметрами такой модели являются:
1) цены на нефть на мировых рынках;
2) соотношения ведущих мировых валют (прежде всего пары евро/доллар);
3) курс рубля;
4) объемы производства и экспорта нефти в России.
Безусловно, представленный подход, как и любые модельные построения, является определенным упрощением. По-видимому, точный прогноз ценовой динамики на сырьевых рынках в настоящий момент практически невозможен. В то же время определение согласованности параметров сценариев развития мировой и российской экономик является важной задачей, и именно с этой целью предлагается использовать описываемый подход.
В наших расчетах введем некоторые допущения, позволяющие сформировать полный цикл взаимодействий. В реальной российской экономике экспорт формируется под воздействием спроса на продукцию многих отраслей. В связи с этим предложение валюты на внутреннем рынке складывается под воздействием мировых цен на различные товары: нефть, газ, металлы, химическую продукцию и т.д.: Однако в фундаментальном плане первоочередное значение для российского экспорта имеют цены на нефть. Экспорт нефти и нефтепродуктов на протяжении последних лет составляет половину стоимостного объема экспорта. В связи с этим для упрощения процедуры расчетов использованы показатели именно нефтяного сектора, исходя из того, что ситуация в этом секторе экономики (занимающего, по нашим оценкам, около 15% в структуре производимого ВВП) является определяющей для формирования показателей торгового баланса и курса рубля. Однако в дальнейшем разработка проблемы построения сценария должна быть направлена на включение в расчеты и других отраслей, являющихся крупными экспортерами (газодобывающая промышленность, металлургия).
На рис. 2 приведены ключевые взаимодействия в блоке расчета внутриэконо-мических показателей сценарных условий (точечной рамкой отмечены управляющие параметры модели).
Рублевая выручка компаний определяется, исходя из объемов экспорта, цен на нефть и курса рубля, и является базой для расчета доступного инвестиционного ресурса.
Из выручки вычитаются основные виды затрат:
- транспортные, зависящие от объемов добычи нефти и тарифов на грузовые перевозки;
- на сырье и материалы, зависящие от объемов добычи нефти и динамики цен;
- на оплату труда, зависящие от уровня инфляции и поправочного коэффициента, отражающего опережающий (либо отстающий) рост заработной платы в секторе по отношению к экономике в целом;
- налоги, зависящие от объемов производства, экспорта нефти, уровня оплаты труда, финансовых результатов и текущей системы налогообложения отрасли.
Полученный финансовый результат распределяется на инвестиции и прочие направления в заданной пропорции (соответствующей фактически сложившимся условиям последних лет). Инвестиции в зависимости от текущего уровня капиталоемкости влияют на объемы добываемой нефти. При этом в модели учитываются инвестиционные лаги, поскольку инвестиции текущего года оказывают воздействие на добычу последующих лет.
Как правило, в перечень показателей внешних условий, используемых аналитиками и МЭР при разработке прогноза развития российской экономики на средне- и долгосрочную перспективу, входят темпы роста мирового ВВП и ВВП крупнейших стран
мира (США, Еврозона, Китай), мировые цены на нефть и природный газ, курс рубля по отношению к доллару США и курс доллара США по отношению к евро.
Рис. 2. Принципиальная схема взаимодействий при формировании внутренних сценарных условий: г_', данные других моделей; □ рассчитываемые параметры; □ экзогенные параметры
Как известно, одним из методов задания сценарных параметров является их экспертная оценка либо заимствование прогноза из авторитетных источников. По-видимому, МЭР в случае разработки гипотезы о динамике мировых цен на нефть исходит из консенсус-прогноза, составленного по прогнозным материалам ведущих мировых аналитических агентств. То же можно предположить относительно формирования таких сценарных параметров, как темпы роста мировой экономики и курсовые соотношения евро/доллар.
Вероятно, данный подход представляет собой надежный способ получения обоснованных оценок ожидаемой динамики, но только для отдельно взятых показателей. Основным недостатком такого подхода является возможная несогласованность отдельно взятых показателей сценарных условий.
Иначе говоря, остается не проясненным вопрос о том, насколько принятый уровень цен на нефть соответствует темпам роста мировой экономики и взаимным курсам ведущих мировых валют. Ведь, если используемый набор параметров внешних условий заведомо не может иметь места в действительности, прогноз, построенный на базе несогласованных внешних условий, нереализуем.
На наш взгляд, темпы роста мировой экономики и темпы роста экономик отдельных стран, мировые цены на нефть и курсовые соотношения ведущих мировых валют тесно связаны между собой. И если взаимосвязь между этими показателями, количественно установленную на фактических данных, реализовать в системе согласованных расчетов, то вполне возможно получить такой набор показателей внешних сценарных условий, который был бы заведомо реализуем.
Стоит оговориться, что разработка согласованного сценария не означает обязательной его реализации, тем не менее вероятность реализации такого сценария априори выше, чем сценария, показатели которого не согласованы между собой.
Если рассматривать такие показатели, как темпы роста мировой экономки, цены на нефть и курсовые соотношения, то для их согласования достаточно экзогенно задать только темпы роста ВВП ведущих стран, которые являются решающим фактором уровня мировых цен на нефть и динамики валютных курсов. В свою очередь разработка гипотезы о темпах роста мировой экономики может основываться на публикациях МВФ, Мирового банка, Европейской комиссии и ОЭСР, которые периодически публикуют прогноз темпов роста ВВП ведущих стран и мировой экономики в целом.
В общем виде предлагаемая логика согласования рассматриваемых параметров состоит в переходе от темпов роста мировой экономики к величине валютных курсов и уровню цен на нефть.
Реализация расчетов, согласно предложенной логике, требует принятия ряда предпосылок.
Так как для любой экономики энергоемкость ВВП является, как правило, величиной, постепенно снижающейся во времени по мере совершенствования производственных технологий, то прогноз удельного потребления первичной энергии (отношение суммарного потребления нефти, газа, угля и первичной энергии, полученной из других источников, к объему ВВП в постоянных ценах) по каждой стране можно получить на основе построения тренда, учитывающего соотношение цен на энергоносители.
Принятие такой предпосылки означает, что мировое потребление энергоресурсов можно прогнозировать в зависимости от темпов экономического роста в отдельных странах, скорости НТП (которая задается на основе построения тренда) и соотношения цен на отдельные виды энергоресурсов.
Наличия прогноза темпов роста ВВП отдельных стран и функции предложения нефти странами-экспортерами достаточно для прогнозирования мировых цен на нефть в среднесрочной перспективе при условии соответствующих производственных мощностей. Взаимодействие спроса и предложения в этом случае предполагается аналогичным классическому графику, на котором кривая спроса является вертикальной линией (спрос почти неэластичен по цене), пересекающей наклонную линию предложения, которая возрастает слева направо (рост объемов предложения происходит при росте цен).
Как было отмечено выше, подобное взаимодействие спроса и предложения можно принять в качестве рабочей гипотезы при выполнении двух условий: наличия достаточного количества производственных мощностей для удовлетворения спроса и неэластичности спроса по цене. Проведенные расчеты по загрузке производственных мощностей стран-экспортеров показывают, что при прогнозируемой потребности крупнейших потребителей в импорте нефти мощности экспортеров в период до 2012 г. будут загружены не более чем на 92%. Для сравнения: в период стремительного роста мировых цен на нефть (2004-2008 гг.) загрузка мощностей экспортеров составляла около 96%. В то же время загрузка добывающих мощностей экспортеров в период 2013-2020 гг., как ожидается, возрастет до 98%, что может повлиять на повышение мировых цен.
Неэластичность спроса по цене в данном случае обусловлена тем, что цена на нефть в модельных расчетах слабо влияет на уровень спроса, так как темпы экономического роста задаются экзогенно. Иными словами, спрос рассчитывается в значительной степени независимо от уровня цены. Таким образом, предполагается, что в прогнозе темпов экономического роста МВФ уже заложена реакция роста экономики на уровень цен на энергоносители.
Кроме того, низкая ценовая эластичность мирового потребления нефти наблюдается и в действительности. Так, например, цена на нефть в 2009 г. упала на 37%, а мировое потребление только на 2%, в США - только на 4%, в ЕС - на 5%, в Японии - на 10% [2].
В соответствии с принятой гипотезой о взаимодействии спроса и предложения увеличение темпов роста мировой экономики и рост мирового потребления нефти приводят к повышению цены на нефть, что, по нашему мнению, отвечает реальному положению дел. На рис. 3 и 4 показано, что за прошедшее десятилетие влияние роста мирового потребления нефти на цены существенно увеличилось.
Долл/барр. Млн. барр./сут.
Рис. 3. Цена на нефть Brent (—) и мировое потребление (------) (правая шкала)
нефти в 2000-2009 гг.
Рис. 4. Коэффициент корреляции цены на нефть Brent и мирового потребления нефти за 1977-2009 гг. по десятилетним периодам
Существенный рост взаимосвязи начиная с 2001 г. между объемами потребления нефти в мире (а значит, и темпами роста мировой экономики) и ценой на нефть обусловлен действием следующих факторов.
Во-первых, ускорение экономического развития и повышение мирового спроса на нефть приводят к тому, что все большие объемы нефти добываются в более тяжелых условиях*, соответственно и с большими издержками, что становится возможным только при росте цен на нефть. В противном случае объемов добываемой нефти на «легких» месторождениях было бы недостаточно для покрытия мирового спроса. Кроме того, поскольку объем задействованных мощностей в мире растет по мере увеличения спроса и добычи нефти, повышаются издержки на поддержание задействованных мощностей, что приводит к увеличению цены нефти.
Например, разработка континентального шельфа Бразилии, где добыча нефти должна осуществляться с глубины в 7 км под уровнем мирового океана.
Во-вторых, согласованные действия стран ОПЕК, доля которых в мировой добыче нефти возросла с 39% в 1994-2003 гг. до 41% в 2004-2009 гг., могут оказывать существенное влияние на уровень цен путем уменьшения или увеличения объемов добычи.
В-третьих, повышение «чувствительности» мировых цен к объемам мирового потребления нефти связано со снижением доли внутреннего производства в удовлетворении потребностей в нефти крупнейших потребителей. Если в 1994-2003 гг. этот показатель составлял 46%, то в 2004-2009 гг. снизился до 43%.
В общем виде переход от темпов роста ВВП к ценам на нефть и курсовым соотношениям происходит в следующей последовательности (рис. 5). На первом этапе экзогенно задаются темпы роста мировой экономики, на основе которых рассчитываются мировое потребление нефти и потребление нефти по отдельным странам. Далее, исходя из темпов экономического роста отдельных стран и объемов потребления нефти, определяется номинальный эффективный курс доллара США. На основе оценок мирового потребления нефти проводится расчет производства нефти в странах-импортерах и определяется спрос на нефть, который соответствует предложению нефти странами-экспортерами.
Рис. 5. Схема согласования параметров внешних условий
Спрос на нефть может превышать возможности стран-экспортеров, при этом главными ограничениями выступает объем внутреннего потребления нефти и наличие производственных мощностей. Оценка изменения этих данных и мирового спроса на нефть показывает, что в среднесрочной перспективе производственных мощностей экспортеров будет достаточно для удовлетворения спроса крупнейших потребителей нефти. Затем в зависимости от курса доллара и необходимого объема предложения нефти моделируется цена на нефть, которая в свою очередь вновь оказывает влияние на уровень валютного курса и мировое потребление нефти, тем самым замыкая модель. Окончательное согласование расчетов проводится итеративным способом.
В качестве источника прогноза темпов экономического роста отдельных стран был выбран ежеквартально публикуемый отчет МВФ (World Economic Outlook) [3].
Также в качестве источников прогноза темпов роста мирового ВВП и ВВП отдельных стран могут использоваться данные: OECD («Economic outlook»); World Bank («Global economic prospects»); European Commission («European economic forecast»).
В таблице приведен результат расчета показателей сценарных условий развития мировой экономики.
Таблица
Ключевые сценарные параметры внешних условий в 2009-2013 гг.
Показатель сценарных условий 2009 г. Прогноз
(отчет) 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Темп роста мировой экономики (суммарный ВВП стран в долларах 2000 г.) -1,9 3,3 3,4 3,5 3,6
Мировое потребление нефти, млн. барр./сут. 84,0 85,7 87,6 89,2 90,9
Цена на нефть Brent, долл./барр. 61,9 78,8 80,9 89,1 100,1
Индекс номинального эффективного курса доллара США 105,9 108,8 99,1 96,5 91,4
Курс евро/доллар 1,4 1,3 1,5 1,5 1,7
Источник: [3], расчеты ИНПРАН.
Разработка сценарных условий описанным способом до сих пор имела в качестве ограничения только динамику развития мировой экономики. Однако, как отмечалось выше, отдельные показатели сценарных условий должны быть согласованы не только с условиями внешней среды, но и с параметрами внутреннего развития экономики. Это обусловлено тем, что цена на нефть сама по себе еще не говорит о величине экспортной выручки, которая может поступить в Россию. Более точным и более подходящим по смыслу показателем в данном случае можно считать стоимостной объем экспорта нефти и нефтепродуктов, т.е. произведение мировой цены на нефть и суммарного количества экспортированных нефти и нефтепродуктов.
В свою очередь, если в расчет принимаются физические объемы экспорта нефти и нефтепродуктов, необходимо учитывать состояние и перспективы развития нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности. Иначе говоря, если текущий и прогнозируемый объемы выручки данных отраслей при определенных условиях (в том числе валютном курсе рубля, мировых ценах на нефть и инфляции внутри страны) позволяют экспортировать необходимое количество нефти и нефтепродуктов для поддержания расчетного курса рубля при заданных ценах на нефть и инфляции, тогда задаваемая на прогнозном периоде динамика валютного курса может считаться согласованной как с внешними экономическими условиями, так и с параметрами внутриэкономической среды.
Для связи между показателями внешней и внутренней среды логичнее использовать внешнеторговый обмен (в данном случае экспорт нефти и нефтепродуктов) (рис. 6).
Жестко заданными условиями, согласно приведенной схеме, остаются мировые цены на нефть, внутренние ценовые и налоговые параметры. В свою очередь валютный курс и физический объем экспорта нефти и нефтепродуктов устанавливаются на таком уровне, который обеспечивает определенную экспортную выручку и необходимую прибыль для инвестиций и развития отрасли.
Суть такого согласования состоит в том, что при повышении уровня инфляции происходит снижение выручки и инвестиций в нефтедобыче и нефтепереработке, соответственно снижается физический и далее стоимостной объем экспорта, что приводит к обесценению рубля.
Рис. 6. Схема согласования показателей сценарных условий, отражающих влияние внешней и внутренней среды (экзогенные переменные выделены точечной рамкой)
Ниже приводится сравнение отдельных показателей сценарных условий, разработанных МЭР и ИНП РАН (рис. 7).
100
90 80 -70 -60 -50
Мировая цена на нефть Urals, долл./ барр.
2009 2010 2011 2012 2013
Год
260 -| 240 220 -200 180 160
Экспорт нефти и нефтепродуктов, млрд. долл.
2009 2010 2011 2012 2013
Год
Рис. 7. Отдельные показатели сценарных условий, разработанных ИНП РАН (-О-) и МЭР (базовый вариант 2Ь) (-Д-) в июне 2010 г.
При проведении расчетов темпы роста мировой экономики и ценовая динамика на внутреннем рынке задавались в соответствии со сценарными условиями МЭР [4].
Согласно сценарию МЭР, в 2010-2013 гг. темп роста мировой экономики снизится с 4,0 до 3,7%. Несомненно, что рост мировой экономики должен сопровождаться расши-
рением мирового спроса на нефть, который при рассматриваемых темпах увеличения мирового ВВП в 2013 г. существенно превысит предкризисный уровень.
Однако, судя по заданной МЭР динамике цены на нефть, в 2010-2013 гг., рост мирового потребления нефти не окажет практически никакого воздействия на уровень цен. В свою очередь, по нашим оценкам, цена на нефть в 2013 г. может увеличиться до 93 долл./барр.
Более высокий уровень мировых цен на нефть по сравнению с базовым сценарием МЭР, обеспечит в 2012-2013 гг. более быстрый рост стоимостного объема экспорта нефти и нефтепродуктов (в данном случае этот показатель равен произведению цены на нефть Urals и физического объема экспорта нефти и нефтепродуктов).
Большим объемам экспорта нефти и нефтепродуктов будет соответствовать больший объем поступлений валютной выручки в страну и соответственно более «крепкий» рубль. Ожидается, что к 2013 г. курс рубля предположительно составит около 26 руб./долл.
Разница в оценке валютного курса в 2010 г. связана с тем, что в модели не учитываются операции Банка России на внутреннем валютном рынке, которые могут оказывать существенное влияние на курс. Так, в январе-июне 2010 г. чистая покупка долларов США Банком России составила 21% стоимостного объема экспорта за тот же период и 47% сальдо торгового баланса [5].
В заключение следует отметить, что рассмотренный подход к формированию показателей сценария, отражающих влияние внешней среды, безусловно, как и любая модель, является упрощением наблюдаемых явлений. Однако, по нашему мнению, представленный подход «проясняет» процедуру разработки сценария и позволяет достигать определенной согласованности параметров сценария, что повышает ценность прогнозных расчетов.
Литература
1. Программа повышения эффективности бюджетных расходов. Министерство финансов РФ, http://www.minfm.ru/common/img/uploaded/library/2010/02/PPEBR_190210.pdf
2. Министерство энергетики США, база данных, Independent statistics and analysis, Energy Information Administration, http://www.eia.doe.gov/emeu/international/contents.html
3. World economic outlook, IMF, April 2010. http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2010/01/index.htm
4. Сценарные условия функционирования экономики Российской Федерации, основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2011 год и Плановый период 2012 и 2013 годов, июнь 2010 г., http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/doc20100604_04
5. Данные по валютным интервенциям Банка России http://www.cbr.ru/hd_base/VALINT.asp
