CC BY
81
ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
ПРОБЛЕМЫ ДЕДОЛЛАРИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ
С. К. СЕМЕНОВ, кандидат экономических наук, доцент Астраханского государственного технического университета
Процессы долларизации в мире
На территории России находится большое количество иностранной валюты, особенно наличной, превышающее рублевые денежные агрегаты. Это явление, достаточно распространенное в мире, получило название долларизации, так как доллар США является резервной, наиболее распространенной иностранной валютой в других странах.
Долларизация - вытеснение национальной валюты иностранной валютой (чаще всего — долларом США), применяемой в функциях средства обращения, сбережения, меры стоимости.
Долларизация классифицируется на официальную, полуофициальную и неофициальную.
При официальной (формальной, полной) долларизации страна отказывается от эмиссии национальных денег, а в обороте используется определенная иностранная валюта. Или национальная валюта (иногда одни монеты) используется как второстепенная.
Многие государства, и отнюдь не слаборазвитые, допускали инвалюту во внутренний денеж-нцй оборот. В частности, в тех же США до 1857 г. допускалось использование иностранной валюты.
На середину 2002 г. 15 стран (независимые и зависимые от США и Великобритании) официально применяли доллар США как единственное законное платежное средство: от Эквадора (используется с 2000 г.) с населением 13,2 млн человек до крошечного острова Питкэрн (с начала XIX в.), где проживают 47 человек. Среди наиболее известных государств - Восточный Тимор, Сальвадор, Панама, Пуэрто-Рико.
С образованием зоны евро США стали беспокоиться из-за вероятности утраты долларом положения основной резервной валюты и активизировали работу по расширению долларовой зоны: ожидается присоединение к ней Гватемалы, существует прогноз возможности присоединения в отношении Аргентины, Бразилии, Мек-
сики, других латиноамериканских стран, Индонезии и других государств.
В 17 небольших странах (самая крупная — Черногория) также с режимом официальной девальвации обращались также австралийский доллар, евро, турецкая лира, датская крона, швейцарский франк, новозеландский доллар и английский фунт стерлингов.
При официальной долларизации государство отказывается от проведения самостоятельной денежно-кредитной политики и чаще всего ликвидирует центральный банк, теряет доходы от эмиссии национальных денег (сеньораж - разность между номиналом денег и расходами на их изготовление), оказывается в определенной экономической зависимости от страны-эмитента инвалюты, используемой во внутреннем денежном обороте. Вместе с тем в обороте используется твердая, хоть и чужая, валюта, часто уменьшается инфляция, возрастают иностранные и национальные инвестиции, возвращается вывезенный ранее национальный капитал, страна часто получает экономическую помощь и кредиты от страны-эмитента и международных финансово-кре-дитных организаций.
Долларизация оказывает определенное влияние и на страны-эмитенты инвалюты. В частности, для США это, в основном, связано с практически бесконтрольным использованием долларов за границей. Сокращение контроля уменьшает эффективность осуществляемого Федеральной резервной системой (ФРС) США денежно-кредитного регулирования. Напротив, страны с официальной долларизацией получают возможность в какой-то мере влиять на процентную политику ФРС, а также на экономику США в целом. Например, отказаться от режима официальной девальвации и эмитировать национальную валюту, что может вызвать массовый сброс доллара и значительное уменьшение его валютного курса.
В то же время у официальной долларизации имеются существенные преимущества для страны-эмитента, в частности для США возрастает значение доллара как резервной валюты, увеличиваются доходы от эмиссии (сеньораж), уменьшаются валютные и операционные риски.
Часто официальной долларизации предшествует таргетирование валютного курса национальной денежной единицы (установление целевых ориентиров колебаний курса, например известный «валютный коридор»), или валютное правление (валютный комитет). При валютном правлении центральный банк ликвидируется, а создается специальный орган, который устанавливает жесткую привязку национальной валюты к иностранной и следит за ее неукоснительным соблюдением: национальная валюта эмитируется с учетом фиксированного курса только в объеме, соответствующем золотовалютным резервам страны, или полученной помощи (кредитам).
В 11 странах существует полуофициальная долларизация, которая определяется бивалютной системой, где по методике МВФ инвалюта является вторым легальным средством платежа, т.е. существует параллельное денежное обращение. Иностранная валюта в этих странах достаточно широко и свободно применяется в экономике, но обязательно является второстепенным средством платежа относительно национальных денег. Инвалюта часто используется как деньги банковских депозитов, а оплата труда, уплата налогов, некоторые расходы осуществляются только в национальных деньгах. Продолжает функционировать центральный банк, у которого остается возможность проведения, в определенных рамках, национального денежно-кредитного регулирования. Пример — Таджикистан, где наряду с таджикским рублем обращается российский рубль, разрешено использование других иностранных валют.
Однако наиболее широко распространена неофициальная, или теневая, долларизация, когда национальные деньги обслуживают небольшие сделки и официальные платежи, а иностранная валюта - крупные операции сбережения1.
Долларизация в России
Положение с использованием инвалюты в денежном обороте России не является неофициальной (теневой) долларизацией, хотя и достаточно близко к ней.
Незначительные элементы долларизации наблюдались в СССР и до начала рыночных ре-
1 Моисеев С. Доллар шагает по планете // Вопросы экономики, 2003.-№ 3. С. 81 - 83.
форм. Достаточно вспомнить сеть валютных магазинов «Березка» и валютных баров при гостиницах, где обслуживали за иностранную валюту - официально только иностранцев. Оборот и хранение (сбережение) инвалюты преследовалось уголовно, а субъекты этих незаконных валютных операций именовались «валютчиками».
С началом рыночных реформ началась и валютная либерализация, а затем и долларизация: хозяйствующие субъекты получили самостоятельность осуществления экспортно-импортных операций, граждане - возможность покупки-про-дажи инвалюты банкам, хранения наличной инвалюты, депонирования иностранной валюты в банковские вклады.
Вывоз капитала с начала рыночных реформ, что, думается, также является следствием долларизации, оценивается в 300 млрд дол. США.
Инвалюта, в основном доллар США, стала официально выполнять функции сбережения, а неофициально (государство этого не разрешало) -функции меры стоимости (цены в инвалюте или условных единицах - у.е.), средства обращения (например, оборот между гражданами; между предприятиями, хотя оформлялись эти операции как рублевые; теневой и криминальный оборот). Процессы долларизации стали нарастать, охватив практически все сферы экономики.
Масштабы долларизации впечатляют. На руках население хранит, по исследованию компании American Express, 13,5 млрд дол. США2, по оценкам отечественных экспертов, еще больше -30-70 млрд дол. Эти деньги, в основном, используются как сбережения и частично в функции обращения, вывозе за рубеж при «челночном бизнесе» и туризме.
Всего в России, по оценкам ФРС США. аккумулировано 12% из 650 млрд эмитированных наличных долларов США3; т.е. 78 млрд долларов. Рублевая наличная денежная масса МО в России на 1 января 2003 г. составляла 759 млрд руб.4, что эквивалентно 24 млрд дол. США, т.е. в 3 раза меньше. Однако скорость обращения долларовой наличности в России также в несколько раз меньше, чем наличных рублей, так как наличные доллары больше применяются в функции сбережения, а наличные рубли используются как средство обращения, поэтому денежный оборот наличных долларов и наличных рублей сопоставимы по объему.
2 Ведомости, 2003. - 9 апреля. - С. А1.
3 Ведомости, 2003. 14 мая. - С. А1.
4 Российская экономика: прогнозы и тенденции, 2003. -№ 3. - С. 8.
Вклады граждан в иностранной валюте в банках составили на 1 марта 2003 г. 425,6 млрд руб. (13,5 млрд дол. США) - 38% от общей суммы депозитов - опережающим ростом именно инвалютных вкладов.
Значение инвалюты в экономике России настолько велико, что Банк России ввел специальный денежный агрегат, частично характеризующий объем инвалюты в стране — широкая денежная массы М2Х, равная сумме рублевой денежной массе М2 и остатков средств на инвалютных счетах (по курсу в рублевом эквиваленте). М2Х на 1 января 2002 г. - 1 984,9 млрд руб., из них иностранная валюта- 545,8 млрд руб. (27,5%).
В последнее время модно задавать вопрос: Надо ли было вообще допускать иностранную валюту на внутренний рынок, в частности разрешать покупку-продажу инвалюты населением банкам и депонирование гражданами инвалюты в банковские вклады? Думается, нет, не нйдо. Но что тогда было бы со сбережениями?
Иностранная валюта дезорганизует национальный рынок и денежное обращение России, создавая параллельный денежный оборот в инвалюте; уменьшает доходы от эмиссии национальных денег (сеньораж); сокращает возможности национальной денежно-кредитной политики и т.д.
Граждане России, покупая и складывая наличные доллары в «чулок», обеспечивают эмиссионный доход и осуществляют беспроцентное долгосрочное кредитование США в лице Федеральной резервной системы США, увеличивая о^ъем инвестиций в экономику США, способствуя ее росту и повышению конкурентоспособности, в частности по сравнению с российской.
Следовательно, альтернативы дедолларизации экономики России нет. Тем более, что есть и небольшие успехи: существенно сократился вывоз капитала за границу (за 9 мес. 2002 г. - 3 млрд дол. США, против 16 и 24 млрд. долл. в 2001 и 2000 гг.); с уменьшением инфляции снижается о0ъем цен, номинированных в у.е.; банковские вклады в инвалюте, по некоторым оценкам, все чаще формируются за счет наличной инвалюты, ранее хранимой дома. Сокращается ввоз наличных долларов из-за рубежа. В марте 2003 г., по данным Банка России, отечественные банки ввезли в страну 119 млн дол. США при одновременном вывозе 260 млн дол. США - столько же наличных долларов было отправлено из России за весь 1999 г.5. Однако этих позитивных явлений недостаточно, нужны более решительные,
5 Ведомости, 2003. - 19 мая. - С. Б1.
экономические меры по вытеснению инвалюты из отечественного оборота.
Административный запрет покупки-продажи инвалюты населением банкам и прием инвалюты в банковские вклады от граждан, что иногда предлагается, эффекта не даст, не говоря уже о панике среди населения.
Снижению долларизации могли бы способствовать инвестиции в золото.
Наличную инвалюту в сбережениях населения могли бы заменить (по крайней мере, временно, до достижения рублем полной конвертируемости) золотые мерные слитки, что более надежно из-за наличия соответствующего сертификата, а счета граждан в инвалюте - золотые металлические счета в коммерческих банках.
Однако вложения в золотые слитки сдерживает НДС в размере 18% при покупке слитка в банке, который при продаже слитка не возвращается, что делает вложение экономически не выгодным. В связи с этим считаем необходимым отмену НДС при покупке золотых слитков (отменили же налог на покупку инвалюты!) или возврат суммы НДС при обратной продаже слитков.
При возврате НДС государство все равно получит определенную выгоду — время хранения слитка населением (а это могут быть многие годы) — государство будет использовать сумму полученного НДС как беспроцентную ссуду, учитывая также реальное обесценение этой суммы в процессе инфляции.
Необходимо экономически убедить граждан и агентов экономики в целесообразности отказа использования инвалюты во внутреннем обращении. Необходимо вернуть доверие к отечественным банкам, в частности, обеспечив функционирование системы страхования вкладов; компенсировать вклады, обесцененные в ходе либерализации цен, а возможно, и дефолта 17 августа 1998 г., что повысит уже доверие к государству и его экономической политике.
Дедолларизация и полная конвертируемость рубля
Проблема дедолларизации экономики могла бы быть решена при переходе рубля в режим полной конвертируемости.
Конвертируемость валюты - возможность обмена (конверсии) национальной денежной единицы на иностранные валюты.
Валюты классифицируются на свободно конвертируемые (СКВ), частично конвертируемые и неконвертируемые валюты.
СКВ - валюта, которая неограниченно, свободно, без специальных разрешений обменивается на другие валюты в текущих сделках (внешняя торговля и неторговые платежи, иностранный туризм и другое) и операциях по движению капитала (внешние заимствования и инвестиции).
С отнесением рубля к СКВ потеряет всякий смысл накопление наличной инвалюты, ее внутренний оборот и прочие «атрибуты» долларизации. Агенты экономики России получат возможность торговать за рубли на международных рынках, что само по себе должно увеличить товарооборот, занимать в рублях по низким процентным ставкам на мировых финансовых рынках и другие преимущества.
Немного истории. Свободно конвертируемый рубль Российской империи потерял конвертируемость в октябре 1917 г. Затем российский рубль стал частично конвертируемой валютой в период НЭПа (по оценкам некоторых экономистов, достиг уровня СКВ). Потом опять период неконвертируемости после НЭПа и до распада СССР.
С началом рыночных реформ в России рубль вновь стал частично конвертируемым: была введена конвертация национальной валюты по текущим операциям. При этом, как и в других странах с переходной экономикой, в России сформировался высокий спрос на СКВ, особенно наличный доллар США как инструмент сбережений, что выражалось в резком падении реального и номинального курса и сопровождалось снижением уровня производства и конкурентоспособности большинства отраслей. С оживлением экономики и началом промышленного роста началось и увеличение реального курса
рубля, что является индикатором выздоровления экономики и усиления темпов дедолларизации. Именно изменение и состояние валютного курса определяют готовность экономики к условиям полной конвертируемости национальной денежной единицы.
Поэтому для перехода к полной конвертируемости рубля России будет недостаточно отменить ограничения па капитальные операции -свободная конвертируемость рубля возможна при полном восстановлении и подъеме хозяйства страны, проведении структурных реформ, в частности в монопольном секторе экономики, достижении уровня развитой экономики.
Главное, необходимо усилить рубль, вернуть к нему доверие населения и хозяйствующих субъектов, особенно как к валюте сбережения и накопления; продолжить сокращение инфляции. Именно этот курс взят с начала 2003 г. Банком России после многолетней политики постепенного уменьшения курса рубля к доллару США в угоду экспортерам и производителям неконкурентоспособной продукции.
Сильная валюта делает привлекательными инвестиции, в т.ч. иностранные; удешевляет импорт, включая сложное оборудование для перевооружения экономики.
Усиление рубля, если такая тенденция сохранится, сделает неэффективными сбережения в долларах США в форме банковских вкладов, и особенно в наличном виде, из-за отрицательной доходности сбережений в долларах США; а также расчеты в наличных долларах и установление цен в у.е. в привязке к доллару; усилит и сделает неотвратимыми процессы дедолларизации экономики России.
