CC BY
71
ство. - 2012. - № 24 (222). - С. 214-221. - Режим доступа: http://www.creati-veconomy.ru/articles/27100/.
3. Цапиева О.К. Экономические проблемы регионов и отраслевых комплексов // Проблемы современной экономики. - 2010. - № 2 (34). - С. 46-49.
4. Борисова УС., Попова Л.Н., Ефимов В.С. Критические ситуации будущего Республики Саха (Якутия): результаты Делфи-опроса // Экономические и гуманитарные науки. - 2013. - № 9 (260). - С. 40-50.
ПЕРСПЕКТИВЫ УКРЕПЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ МИРОВЫХ РЕЗЕРВНЫХ ВАЛЮТ
© Кцоева И.К., Харебов Е.Ю.*
Владикавказский филиал Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, г. Владикавказ
В статье рассматриваются теоретические и практические аспекты развития валютной системы Российской Федерации в условиях глобализации. Теоретико-методологической основой послужили фундаментальные положения классической политической экономии, а также концептуальные исследования современных российских и западных ученых - экономистов. Автор приходит к выводу, что отечественный внутренний валютный рынок должен стать составной частью мирового, который является гарантом действительно свободной конвертируемости национальной валюты.
Ключевые слова мировая валютная система, глобализация, конкурентоспособность, валютное регулирование и контроль, валютный курс, конвертируемость российского рубля.
Задумываясь над всегда актуальным вопросом перспективы укрепления валютных курсов мировых резервных валют, думаю, в первую очередь, надо достаточно ясно понимать сами понятия «валюта», «валютный фонд», «валютный курс», «мировая резервная валюта».
Прежде всего, ответим на вопрос «для чего вообще существует валюта?». Валюты существуют, потому что существуют государства, которые имеют монополию на выпуск денег. Если бы мы могли допустить, чтобы (как это было раньше) в качестве платежного средства принималось, например, золото или серебро, то деньги одной страны отличались бы от денег другой страны лишь внешними факторами: весом, формой, пробой металла и изображениями на сторонах монет. Но на сегодняшний день это не так. Государства способны обеспечить монополию на выпуск, т.е. эмиссию
* Доцент кафедры Экономика и финансы, кандидат экономических наук.
денег только в пределах своей страны, поэтому курсы валют зависят от политики государств-эмитентов и международной торговли [1].
Международное распределение труда стало базой для возникновения международных экономических отношений, включающих международную торговлю и межстрановую миграцию капиталов. Именно она обусловила появление институтов валютных отношений. Немаловажно, что валютные отношения обслуживают международные экономические, политические и культурные отношения, которые отражаются в платежном балансе стран.
Мировая резервная валюта. Становление ее началось с международных экономических отношений и торговли. Экспорт и импорт товаров и услуг определяет валютный курс, т.е. курс национальных денежных единиц по отношению друг к другу. В условиях золотого стандарта, о котором мы уже говорили, когда национальные денежные единицы имели золотое содержание, любую валюту можно было свободно конвертировать в золото. По мере перехода к современной валютной системе и отказа привязки валют к драгоценному металлу, установился режим свободно-плавающих курсов с учетом рыночного спроса и предложения. Задачи резервной валюты в этих условиях - обеспечивать сохранение национального капитала с наименьшей степенью риска. Роль защитного инструмента играет не только сама валюта, но и финансовые инструменты, номинированные в ней.
Несмотря на высокую стоимость Евро, международной резервной валютой, конечно же, остается американский доллар. Это следствие всей финансовой политики США с конца 19 века по сегодняшний день. Участвуя во всех мировых войнах (а сейчас и во всех международных конфликтах), причем исключительно на чужой территории, они выходили из них окрепшими в экономическом плане и навязывали всем мировым странам удобные, в первую очередь, для себя мировые устройства, в том числе и денежные. Именно поэтому США является наиболее развитым в экономическом плане государством, а американский доллар стал резервной мировой валютой. Все основные биржевые товары: нефть, газ, драгоценные металлы и другие торгуются исключительно за американский доллар. В течение последнего десятилетия более 60 % от общего объёма ЗВР стран мира были в долларах США [2].
Может возникнуть мысль, что США навязывает всему миру удобное для них устройство силовыми методами. Но это не так, вернее, силовых методов и не понадобилось. Давайте задумаемся, как выглядела послевоенная Европа? Разруха, голод, прочие неприятности. Все что нужно было для восстановления, можно было получить только у американцев и за американский доллар. Все это прекрасно понимали и соглашались с этим. Америка стала неким «локомотивом», который вытащил Европу из разрухи. Бреттон-Вудское соглашение официально зафиксировало положение дел и создал необходимые финансовые институты. Например, МДФ для работоспособности созданной финансовой системы.
Так возможно ли создание других национальных резервных валют на современном этапе кроме американского доллара?
Думаю, что возможно. Ведь создание Евро является попыткой создания параллельной резервной валюты. Здесь все смешалось: политические амбиции объединенной Европы, попытка оторваться от нестабильности доллара. Как видим, попытка эта удалась - курс Евро постоянно превышает курс доллара. Мировые финансисты, по моим наблюдениям, советуют внимательно приглядеться и к китайскому юаню, т.к., возможно, со временем и он может стать привлекательным инструментом для диверсификации денежных вложений.
Что же касается нашего российского рубля, то он совсем неплохо выглядел в последние годы. Однако события в Украине, последовавшие санкции США и Евросоюза против России направлены на то, чтобы не дать российскому рублю занять лидирующее место среди мировых резервных валют.
Рассмотрим этот вопрос глубже. Отчего же зависит укрепление курса мировых резервных валют?
Валютный курс - это важный элемент международных валютных отношений, являющийся измерителем стоимостного содержания валют. Являясь соотношением между денежными единицами разных стран, определяемым их покупательной способностью, и рядом других факторов, он наблюдаем для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Как и стоимость любого товара, котировки валют определяются балансом спроса и предложения.
Резервная валюта - свободно конвертируемая валюта, т.е валюта, по которой нет никаких ограничений по обращению и которая действительно активно используется в товарообменных операциях, инвестиционных операциях в качестве резерва.
И хоть основная резервная валюта - доллар, мир пришел к моновалютной системе, основанной на долларе и сегодня потихоньку отходит от моновалютного стандарта к двухвалютному, доллар-евро и скорее, в перспективе перейдет к другим стандартам.
Мировой финансовый кризис показал, что, скорее всего понятие основная резервная валюта исчезнет, а ей на смену придет корзина резервных валют, и это связано, с тем, что доллар не справляется с функцией резервной валюты и в одиночку ему сложно решить эту задачу. Проблему может решить корзина резервных валют. Если посмотреть на список резервных валют, то большинство стран - это крупные финансовые рынки. США - это крупнейший финансовый рынок, английский фунт сохраняет этот статус из-за того, что он является вторым мировым финансовым рынком, несмотря на то, что валюта уже не считается резервной валютой. Европа - финансовый рынок, хотя в качестве резервов евро используют как валюту в основном страны Европы. Евро остается пока валютой региональной.
Ряд стран и региональных блоков выражают заинтересованность в продвижении своих валют для использования в качестве мировых резервных валют:
- Россия - ряд политиков, официальных лиц и сотрудников ЦБ России заявляли о заинтересованности в превращении рубля в резервную валюту.
- Совет сотрудничества стран Персидского залива планировал ввести в 2010 году региональную валюту Динар залива, с целью использования в качестве резервной валюты. Позднее введение валюты было перенесено на более поздние сроки (не ранее 2015 года).
- Хотя Китай и не делал официальных заявлений о придании юаню функций резервной валюты, благодаря его всё возрастающей роли в международной торговле роль юаня в мире также растёт. Китай использует юань в расчётах со странами соседями (Россия, Южная Корея и др.).
Рубль может стать одной из валют резервной в перспективе, такие шансы существуют. Но необходимо, чтобы котировались облигации, в нашей стране нет рынка государственных облигаций, пока его не будет, говорить о каком-либо статусе было бы бесполезно. Это главное условие, что бы руль стал одной из резервных валют.
Может ли российский рубль стать международной валютой?
Одним из определяющих факторов для того, что бы российский рубль стал международной валютой, является развитие в России финансового рынка. Защита прав собственности, развитый фондовый и финансовый рынок, крепкая банковская система, корпоративное законодательство - вот тот комплекс мер, которые позволят валюте стать резервной валюте.
Если России удастся, несмотря на сегодняшнее серьезное положение в мировой экономике, сделает все это, то желающих инвестировать в российский рубль будет предостаточно.
Сегодня, в связи с ситуацией в Украине, европейское финансовое сообщество пытается не дать России выйти на должный уровень, задушить нашу экономику. Но в скором времени, как показывает время, многие страны поймут, что без России мировой экономике не выдержать. И в ближайшем будущем, эти страны, прежде всего, будут наши торговые партнеры, соседи. Сейчас они не очень охотно стремятся к такой перспективе. Одной из причин, конечно, является отсутствие финансовых инструментов и недостаточно крепкой валюты. А в странах ближнего зарубежья неофициально рубль стал второй резервной валютой, люди хранят свои сбереженья в российских рублях, наряду с долларом [3].
Государство заинтересовано в дальнейших шагах по ускорению этого процесса. Для этого необходимо формирование здорового инвестиционного климата, при котором будет интересно глобальным инвестором размещать
свои средства. В результате произойдет перераспределение мирового капитала в свою пользу, т.е перераспределение мировых инвестиций.
Объем валюты в обращении зависит от того, насколько интенсивно соответствующее государство ее выпускает, то есть физически печатает бумажные деньги и наращивает количество денег в обращении безналичным способом (например, выдавая кредиты банкам). Разумеется, быстрое наращивание денежной массы способствует росту предложения национальной валюты, и когда предложение «обгоняет» спрос на эту валюту, курс ее снижается.
В качестве примера такого действия я приведу реализацию плана Пол-сона в США. Этот план, принятый Сенатом и Конгрессом США в октябре 2008 года, предусматривал выдачу кредитов американским банкам, выкуп ценных бумаг у финансовых компаний и т.д. Общая сумма, которую предполагалось направить на «антикризисные» меры, сначала составляла 500 млрд. долл., а потом была увеличена до 800 млрд. Снижение курса доллара к основным мировым валютам, которое мы наблюдаем в последние месяцы, в значительной мере результат реализации плана Полсона, хотя и не только.
Проводя интервенции на валютном рынке, государство (центральный банк) может играть против рынка, искусственно поддерживая курс национальной валюты выше или ниже определенного уровня. В этом случае сила влияния на курс валюты зависит от того, на действия какого масштаба готовы пойти денежные власти.
Для укрепления национальной валюты им приходится скупать ее, продавая иностранную валюту из своих запасов. Для ослабления национальной валюты государству приходится увеличивать ее предложение, либо направляя на эти цели часть госбюджета, либо печатая «недостающие» деньги.
Во время кризиса у правительств появляется больше резонов ослаблять национальную валюту своими действиями. Когда объем международной торговли падает, и экспорт многих стран-экспортеров тоже снижается, ослабление национальной валюты улучшает условия для экспортеров, так как затраты их измеряются в национальной валюте, а выручка - в иностранной. Упрочить позиции на мировых рынках «своих» экспортеров правительства могут, ослабляя национальную валюту, например, путем массированной ее эмиссии.
Из-за снижения налоговых и таможенных поступлений образуется и растет дефицит госбюджета. Для покрытия его страны, накопившие золотовалютные резервы, начинают эти резервы тратить. На практике это означает всю ту же эмиссию национальной валюты в количестве, соответствующем объему «потраченных» резервов.
Намереваясь начать любое новое дело, компании планируют капитальные затраты. Если планируется закупать оборудование, технологии и пр. у иностранных партнеров, эти затраты планируются в валюте. В процессе подготовки к реализации инвестпроектов, компании накапливают на своих
счетах запасы соответствующей валюты. Что, в свою очередь, увеличивает спрос на нее и способствует росту ее курса.
Инвестпроекты часто финансируются за счет заемных средств. Если заем совершается у иностранного банка, компания также получает валюту, увеличивая на нее спрос. Поэтому крупные займы компаний у иностранных банков способствуют росту курса валюты займов.
Кроме капитальных затрат, компании планируют также и закупку сырья, продажи своей продукции и т.д., заключая долгосрочные контракты. Заключение долгосрочных контрактов на закупку сырья или поставку услуг из другой страны увеличивает спрос на валюту этой страны.
Займы в валюте делают не только компании, но и население, и государства. Все сказанное выше относится и к ним.
Намереваясь тратить валюту или получать доходы в иностранной валюте, компании стараются защититься от рисков, связанных с изменениями курсов валют. Эта операция называется хеджированием.
Например, российский металлургический комбинат заключает долгосрочный контракт на год на поставку стального листа по фиксированной цене в долларах. Если курс доллара будет падать, выручка комбината в пересчете на рубли сократится, и затраты (которые также в рублях) будут составлять большую долю от выручки, а прибыль упадет.
Компания заключает форвардный контракт на валютном рынке, «противоположный» ее основным валютным операциям. Например, если российская компания-экспортер ожидает получения выручки в долларах, для хеджирования риска падения курса доллара к рублю, она заключает форвардный контракт на продажу долларов за рубли по приемлемому для себя курсу. Если таких компаний много, растет спрос на рубли и падает на доллары. Что способствует укреплению рубля к доллару.
Выбор валюты, на которую заключаются форвардные контракты при хеджировании, определяется и доверием к этой валюте. Валюты, курс которых совершенно непредсказуем, использовать для таких целей неудобно. Соответственно, растет спрос на валюты, которые считаются более надежными.
Частные лица, пытаясь защитить свои сбережения от риска обесценивания, предпочитают по возможности держать их в более надежной валюте. Выбор валюты здесь также, как в случае с компаниями, определяется субъективным доверием к валюте, т.е. они стараются избавиться от валюты, которая, с их точки зрения, будет падать или резко колебаться по отношению к другим, и купить валюту, курс которой будет стабилен. Особенно актуально это в случае долгосрочных сбережений. Чем больше людей хранит свои сбережения в той или иной валюте, тем выше спрос на нее, что способствует росту ее курса.
Аналогично поступают и правительства, создавая золотовалютные резервы. Выбор государством той или иной валюты для хранения в ней своих
резервов - мощный фактор поддержания курса этой валюты. Также и отказ правительств от использования в качестве резервной той или иной валюты способствует снижению ее курса. Так же, как и продажа этой валюты или гособлигаций страны-эмитента ее.
Доверием к валюте также определяется и выбор валюты для заключения крупных сделок или установки цен для крупных покупок, не только долгосрочных, но и единовременных.
Разница в степени доверия людей (частных лиц, владельцев компаний, членов правительств и т.д.) к валютам в значительной мере определяется оценкой устойчивости экономик стран-эмитентов этих валют. В так называемую «большую пятерку» наиболее надежных валют мира входят доллар США, евро, йена, швейцарский франк и фунт стерлингов. Существенную роль также играет история существования валюты. Четыре из пяти валют «большой пятерки» существуют многие десятилетия. Исключение - евро, но эта валюта пришла на смену целой группе европейских валют, среди которых -немецкая марка, валюта, сохранявшая долгое время стабильность.
В последние время популярным стало название «валюта-убежище». Так называют доллар и йену - две валюты, которые сейчас считаются наиболее стабильными. Спрос на них растет, когда инвесторы стараются минимизировать риски, отказываясь от перспектив получения большого дохода. Например, после определенного периода роста фондовых и сырьевых рынков продают бумаги, «перекладываясь» в «валюты-убежища».
Основных факторов, определяющих курс валюты, четыре:
1. внешнеторговый баланс страны-эмитента валюты;
2. действия денежных властей страны-эмитента (в том числе, наращивание выпуска национальной валюты);
3. планы на будущее (инвестиционные проекты компаний и государств, предусматривающие капитальные затраты в той или иной валюте, долгосрочные контракты и т.д.);
4. доверие к валюте (использование ее для хранения сбережений, долгосрочных займов и защиты от рисков, связанных с изменением курсов валют).
Мы должны помнить, что в реальной жизни все четыре фактора действуют одновременно, и сила их влияния непостоянна. Вместе они определяют общее направление динамики курса валюты.
Могут ли какие-либо мелкие финансовые движения серьезно повлиять на регулирование курса валют?
Нет, хотя короткие спекулятивные движения могут быть спровоцированы чем угодно. Начиная от заявлений политиков и заканчивая стихийными бедствиями. Но, если для роста или падения курса валюты нет реальных оснований, спекулятивные движения могут изменить его лишь на короткий срок и, как правило, не очень сильно.
Список литературы:
1. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк.
2. Финансы, денежной обращение и кредит: учеб. / под ред. Л.А. Дро-боздиной. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 435 с.
3. Банковское дело: учеб. / под ред. О.И. Лаврушина. - М.: КНОРУС, 2012. - 768 с.
ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
КАК ИСТОЧНИК ПРЕОДОЛЕНИЯ НЕРАВНОМЕРНОСТИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ РЕГИОНОВ
© Малакшинова М.И.*, Сайбонова Л.Н.*
Восточно-Сибирский государственный университет технологий и управления, г. Улан-Удэ
В статье рассмотрены основные понятия, связанные с исследованием неравномерного развития экономического пространства в экономике регионов России. Показаны основные составляющие интеллектуального потенциала, тенденции его развития, причины усиления неравномерности экономического пространства на примере субъектов Российской Федерации. Проанализированы условия, способствующие сглаживанию пространственной неравномерности социально-экономического развития регионов.
Ключевые слова экономическое пространство, валовой региональный продукт, неравномерность социально-экономического развития, интеллектуальный потенциал, интегральные индексы, экономика региона.
В российском экономическом пространстве в процессе перехода от плановой экономики к рыночной неравномерность социально-экономического развития территорий значительно усилилась. В регионах России в связи с этим наблюдается значительная вариация показателей уровня и темпов социально-экономического развития, территориальной структуры экономики, демографических показателей, формирования потенциала территорий.
На сегодняшний день это обуславливается тем, что в России существуют регионы, испытывающие в полном объеме все происходящие изменения, и регионы, слабо задействованные в трансформационных процессах.
Основным показателем, характеризующим экономическое развитие региона можно рассматривать ВРП (валовой региональный продукт) на душу населения.
* Кафедра «Макроэкономика, экономическая информатика и статистика».
* Кафедра «Макроэкономика, экономическая информатика и статистика».
