CC BY
45
ПЕРСПЕКТИВНЫЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ И ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ БЕЗОПАСНОСТИ
Н.А. Кузнецова, магистрант Российская таможенная академия (Россия г. Люберцы)
DOI:10.24412/2411-0450-2022-6-1-235-239
Аннотация. В работе рассмотрены понятия и особенности валютного риска и финансового риска; инструменты управления валютными рисками Определены преимущества и недостатки финансовых инструментов хеджирования валютных рисков. Исследованы виды финансового риска и выделены наиболее известные минимизации валютных рисков.
Ключевые слова: риск, финансовая безопасность, валютный риск, минимизация рисков.
На сегодняшней день множественная типизация рисков, вызванная неоднородностью самого этого понятия, и природы его возникновения, привела к появлению и существованию большого числа способов по их анализу и дальнейшим методам по работе с ними, на разных этапах жизненного цикла, начиная с момента появления возможности возникновения до конечного/промежуточно-конечного состояния.
Различные по своим причинам / характеристикам и т.д. риски имеют строго определенные или рекомендованные тактики и стратегии по их обработке. Каждая их таких видов активностей должна содержать в себе один или несколько подходов, любой из которых основан на четком алгоритме. Такие подходы к исследованию явных, скрытых или потенциальных причин рисков принято называть видами анализа рисков.
Валютный риск характеризуется неопределенностью, которая приводит к возникновению возможных финансовых потерь или других негативных последствий для деятельности определенного финансового учреждения из-за неблагоприятных колебаний курсов иностранных валют и цен на банковские металлы.
Экономическая, социальная, политическая ситуации в государстве на протяжении последних лет влекут за собой нестабильность валютной системы из-за колебаний валютных курсов.
Наибольшую актуальность проблема валютного риска приобрела в 80-х гг. Это связано с резким ростом объемов международных торговых и финансовых операций, непредсказуемыми колебаниями валютных курсов, ростом объемов валютных спекуляций, что приводит к резкому увеличению зависимости конечных финансовых результатов от валютного риска [1-2].
Попытки выработать универсальное определение риска, которое бы объединяло как вероятность, так и величину результата действия, предпринимались неоднократно. Однако это оказалось довольно сложным в силу специфики объекта исследования и различий в соответствующих критериев.
Анализируя определения валютного риска, и исходя из сущности валютного риска, можно выделить три основные его составляющие:
- риск изменения валютного курса -риск обесценивания вложений в иностранную валюту вследствие непредвиденного изменения обменного курса;
- риск открытой валютной позиции, возникает в случае несоответствия объемов активов банка и его обязательств в иностранной валюте [3-4].
Исходя из этого представляется логичным выделить три формы проявления валютного риска: положительный риск, нейтральный риск и негативный риск, что, в свою очередь, вызывает необходимость проведения оценки величины соответ-
ствующего риска. Валютный риск надо идентифицировать как производную от любого непредвиденного отклонения (положительного или отрицательного) фактической величины от значения, ожидалось. Положительный риск означает, что в результате благоприятного изменения валютного курса банк может получить дополнительный, не предусмотренный ранее прибыль.
Различают операционный (конверсионный, наличный) трансляционный (бухгалтерский, расчетный) и экономический валютные риски. В экономической литературе не существует общепризнанных определений этих типов рисков, особенно это касается экономического валютного риска.
Управление валютным риском предусматривает тщательный анализ и оценку возможных убытков и других последствий, разработку и выбор конкретного метода предотвращения риска. Управление валютным риском всегда заключается в выборе одной из нескольких альтернативных стратегий.
Наиболее перспективными подходами системы управления валютными рисками составляет набор методов и инструментов, включающий: анализ, методы оценки, методы устранения (минимизации) и прогнозирование валютных рисков [1; 4]. К методам, наиболее часто используемым для оценки валютного риска, относится VaR-методология.
Методология VaR предполагает статистическую оценку, выраженную в денежных единицах базовой валюты, не превышающую ожидаемые максимальные убытки валютного портфеля с заданной вероятностью за соответствующий интервал времени [2, 5,6].
Для определения оценок VaR применяют параметрический метод, метод исторического моделирования и метод Монте-Карло. Однако следует отметить, что методология VaR хорошо применяется на стабильных рынках, однако перестает адекватно отражать величину риска, когда на рынках происходят быстрые или резкие изменения.
Оценку VaR по такому методу будет составлять величина рисковой стоимости валютного портфеля, то есть, определив стоимость валютного портфеля по сложившимся сценариям, можно установить величину потерь со стороны банка из-за колебаний курса валюты.
Метод Монте-Карло считается наиболее точным среди методов определения VaR, однако существенным недостатком является сложность расчетов.
На практике достаточно часто используются следующие методы для уменьшения валютного риска [1, 7]:
- Мэтчинг (т.е. взаимный расчет купле-продажи валют по активам и пассивам);
- Метод «Неттинг» (снижение количества валютных операций с помощью увеличения их объема).
Исследование сведений определенных фирм в режиме «present day». Так, при помощи оценивания различных валютных рисков, гарантируется обнаружение основных способов страхования этих рисков. Хорошим образцом является исключение рискованного управления валютными сделками.
Один из доступных методов избегания риска, основывается на предположении, что если в данный момент курс валюты поднялся на несколько значений, то в будущем он должен упасть и, в конечном счете, обладатель валютных активов выйдет к нулю. Этот способ является неэффективным, особенно когда подписание сделок происходит очень часто в иностранной валюте.
Другая стратегия заключается в снижении степени риска путем диверсификации, самострахования, лимитирования или хеджирования рисков. Последняя стратегия - передача (перенос) риска. Данная стратегия заключается в разделении с другой стороной потери и выгоды от валютного риска. Отметим, что это достаточно сложный метод обработки риска. Здесь участвуют, как минимум, 2 стороны. Обычно выделяют 2 основных варианта передачи риска [8-10]:
- передача в целях регулирования;
- передача в целях финансирования.
В первом случае обычно передаётся возможность наступления благоприятного случайного исхода, а во втором случае наступление случайного убытка остается у передающей стороны. Существуют две зоны риска, а именно области допустимого и чрезмерного его значения.
В результате видно, что передача риска с целью финансирования должна учитывать и компенсацию последствий, стороны, принимающей риск. Принимая решение о передаче риска, должна учитываться и денежная стоимость данного процесса.
В реальной жизни, такие действия оказываются экономически не оправданы, это связано с тем, что в длительном периоде передача риска оказывается, в большинстве случаев, дороже, чем удержание.
Чаще всего используют два метода снижения валютного риска: правильный выбор валюты и регулирования валютной позиции по контрактам.
Метод правильного выбора валюты цены внешнеэкономической сделки заключается в установлении цены в соглашения в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экс-
Учитывая результаты проведенного исследования, считаем, что учет неопределенности в процессе принятия решений в сфере стратегического управления финансами должна базироваться на концепту-
портера такой валютой будет такая валюта, курс которой повышается в течение срока действия соглашения. Для импортера выгодна валюта, курс которой снижается.
Сбалансированность структуры денежных требований и обязательств по сделкам может быть достигнута двумя способами. Первый, это диверсификация валютной структуры (подписание соглашений с использованием различных валют, имеющих тенденцию к противоположному изменению курсов). Второй - это одновременное подписание соглашений на экспорт и импорт, которые заключают в одной валюте и срок выплат по ним совпадает [2].
Управление валютными рисками значительно снижает уровень рискованности валютных операций. Одного наиболее эффективного метода не существует, в разных случаях используются различные способы, а иногда и их комбинации. Управление, основанное на достоверной информации и тщательном анализе, является частичной, а иногда и полной гарантией защиты от валютных рисков (таблица 1).
альных положениях, охарактеризованных ниже:
- операционная среда, в которой функционирует компания, имеет высокий уровень неопределенности по своей природе.
Таблица 1. Ключевые блоки рисков и неопределенностей
Ключевые блоки возникновения валютных рисков Подходы по минимизации валютных рисков
Риски усиления пандемии Covid-19, появления новых мутаций и, как следствие, ухудшения макроэкономической ситуации в России и мире Взвешенная кредитная политика и политика управления операционными рисками, поддержка запаса ликвидности и финансовых ресурсов, регулярное проведение и актуализация антикризисного плана в случае кризиса ликвидности и плана непрерывной деятельности, акцент на поиск долгосрочных источников финансирования
Риск концентрации Поиск альтернативных путей получения прибыли, увеличение доходов доли комиссионных операций, размещение свободных ресурсов в надежные активы
Технологический риск Планомерное увеличение объема финансирования ИТ-гехнологий, построение качественных удаленных каналов клиентских продаж и коммуникаций
Риск перемен на рынке Усовершенствование кредитного процесса, расширение доходного ряда
Риск потери доходности Риск будет уменьшен путем постепенного снижения стоимости фондирования
- процесс стратегического управления финансами имеет сложный каузальный характер, обусловленный дуальной природой неопределенности операционной среды, что имеет объективный (характеристики операционной среды, детерминированы влиянием значительного количества факторов различной природы и направленности, которые не могут быть объективно оценены и учтены в количественном выражении) и субъективный (каждое управленческое решение принимается банковским менеджером, выбирает одну из возможных альтернатив, отвергая при этом другие) аспекты.
Дуальная природа неопределенности переносит акценты в стратегическом управлении финансами на внутренние факторы, а именно количественные и качественные внутренние изменения под влиянием внешних сдвигов. При этом необходимо минимизировать зависимость компании от неопределенности внешней среды на основе обеспечения надлежащего уровня внутренних адаптационных возможностей [5].
В соответствии с указанным, выбор стратегической методологии, политики и стратегии:
- должен осуществляться с учетом фактического и прогнозируемого уровня внутренних адаптационных возможностей и уровня неопределенности операционной среды;
- для оценки неопределенности как объ-
онной среды необходимо максимально учесть все факторы, которые являются источником ее возникновения;
- для уменьшения субъективной неопределенности необходимо использование действенного инструментария сбора информации о состоянии операционной среды и ее аналитической обработки, адекватное потребностям банковских менеджеров.
Современные эксперты выделяют следующий перечень критериев:
- возможность наблюдения ожидаемых показателей;
- перспективы достижения предельно низких и высоких значений по рассмотренным показателям;
- степень дисперсии между ожидаемым, минимальным и предельным показателям [2].
Основным приемом, для снижения уровня неопределенности является получение дополнительной информации. Всего один бит информации уменьшает неопределенность вдвое. Но здесь возникают другие вопросы: во-первых, сколько будет стоить эта информация, а во-вторых, сколько времени потребуется для ее получения. И здесь необходимо соблюдать баланс точность / время и точность / цена. Нет смысла получать очень точную информацию, если она будет стоить больше возможных потерь или до момента получения полной информации момент для принятия решения будет упущен.
ективного свойства проявления операци-
Библиографический список
1. Уваров, К.В. Управление рисками на валютном рынке / К. В. Уваров // Проблемы и перспективы развития банковской системы. 2020. - Т. 9. - С. 51-57.
2. Голуб, Г. Г. Факторы валютных рисков на макроэкономическом уровне / Г. Г. Голуб, Ю. В. Сенейко // соц.- экон. Исследования в переход. период. Фин.-экон. системы: трансформация и евроинтеграция. - 2021. - Вып. 1. - С. 51 - 55.
3. Грищенко, А. И. Возможности использования методологии Value-atRisk для оценки валютных рисков в условиях курсообразования / А. И. Грищенко // Акт. проблемы экономики. - 2021. - № 11. - С. 73 - 80.
4. Донец, Л. И. Экономические риски и методы их измерения: учеб. пособие. для студ. высш. учеб. закл. / Л. И. Донец. - М.: Центр учеб. лит-ры, 2019. - 311 с.
5. Кабанова, Т.С. Теория экономического риска / Т. С. Кабанова; 3-е изд., Перераб. и доп. - М.: ИД «ИНЖЕК», 2021. - 207 с.
6. Качанова Л.С. Повышение эффективности единой хозяйственной политики ФТС в контексте реализации задач по обеспечению экономической безопасности России / Л.С.
Качанова, В.А. Кузминов, Ю.Е. Шабашева // Конкурентоспособность в глобальном мире: экономика, наука, технологии. - 2022. - №2. - С. 37-41.
7. Качанова Л.С. Система управления финансовой безопасностью государства / Л.С. Качанова, А.И. Ветвинская // Столыпинский вестник- 2021. - №4. DOI:10.244122713-1424-2021-10035.
8. Кузминова О.А. Система управления рисками как основа совершенствования таможенного контроля / О.А. Кузминова, Л.С. Качанова, О.Н. Афанасьева, Т.А. Саадулаева // Столыпинский вестник- 2021. - №4. DOI:10.244122713-1424-2021-10036.
9. Качанова Л.С. Повышение финансовой и экономической безопасности государства средствами инструментария снижения инфляционных рисков / Л.С. Качанова, А.И. Ветвинская // Столыпинский вестник- 2021. - №4. DOI:10.244122713-1424-2021-10037.
10. Качанова Л.С. Совершенствование технологической составляющей экономической безопасности государства / А.М. Бондаренко, Л.С. Качанова, О.А. Кузминова, Т.А. Саадулаева // Московский экономический журнал. - 2021. - №10. doi: 10.24411/2413-046Х-2021-10596 URL: https://qje.su/ekonomicheskaya-teoriya/moskovskij -ekonomicheskij -zhurnal-10-2021-18/
PROSPECTIVE APPROACHES TO THE MANAGEMENT OF CURRENCY RISKS AND ENSURING FINANCIAL SECURITY
N.A. Kuznetsova, Graduate Student Russian Customs Academy (Russia, Lyubertsy)
Abstract. The paper considers the concepts and features of currency risk and financial risk; tools for managing currency risks The advantages and disadvantages of financial instruments for hedging currency risks are determined. The types of financial risk are investigated and the most known minimizations of currency risks are highlighted.
Keywords: risk, financial security, currency risk, risk minimization.
