CC BY
80
11.3. ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ, КАК ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ИСТОЧНИК ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ СОЗДАНИЯ ИННОВАЦИЙ В РАЗЛИЧНЫХ ОТРАСЛЯХ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
Кашеваров Михаил Александрович, кандидат сельскохозяйственных наук, должность: зам
начальника управления, место работы: ОАО МН «Дружба».
mrom32@rambler. ru Сарнацкий Сергей Сергеевич, аспирант Брянского Государственного Университета имени И. Г. Петровского, индивидуальный предприниматель.
Аннотация: в статье рассматриваются ПИФы, как дополнительный источник инвестиций в инновационную деятельность различных отраслей национальной экономики. Поэтому одной из задач экономической политики является развитие в России рынка сбережений -системы отношений по реализации эффективных инструментов мобилизации сбережений населения и трансформации их в инвестиции для реального сектора экономики. Данная статья содержит ряд рисунков и таблиц, отражающих признаки коллективных инвестиции и динамику развития ПИФов.
Ключевые слова: ПИФы как источник инвестиций в инновации, динамика развития ПИФов, сбережения.
MUTUAL FUNDS, AS AN ADDITIONAL SOURCE OF INVESTMENT RESOURCES TO CREATE INNOVATION IN VARIOUS SECTORS OF THE NATIONAL ECONOMY
Kashevarov Michael Aleksandrovich, candidate of agricultural sciences, Deputy Head, JSC MN «Friendship».
[email protected] Sarnatsky Sergey Sergeevich, Postgraduate Bryansk State University I.G. Petrovsky, individual entrepreneur.
[email protected] Annotation: the article deals with mutual funds, as an additional source of investment in innovation in various sectors of the national economy. So one of the tasks of economic policy is to develop the market in Russia-savings system for implementation of effective instruments for mobilizing savings and transforming them into investments in the real sector of the economy. This article contains a number of figures and tables, reflecting signs of collective investment and the dynamics of mutual funds.
Keywords: mutual funds as an innovative source of investment, the development of mutual funds, savings.
В современных условиях паевые инвестиционные фонды в нашей стране приобретают широкую популярность, как средство сбережения доходов населения, так и для привлечения финансовых средств мелких и средних инвесторов, как дополнительных источников инвестиционных ресурсов.
ПИФы, как одна из форм коллективных инвестиций очень удобна и наименее рискованна для тех, кто хочет сохранить свои деньги, а также приумножить их.
В целях создания условий для эффективного использования сбережений населения, привлечения инвесторов к инвестиционной деятельности, создания новых форм инвестирования согласно Указу Президента РФ от 26 июля 1995 г. №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ» в России было разрешено создание паевых инвестиционных фондов1.
Во исполнение Указа ФКЦБ были разработаны соответствующие документы, в соответствии с которыми данные инвестиционные институты могли осуществлять свою деятельность.
В соответствии с Указом предусматривалось создание паевых инвестиционных фондов как путем приобретения инвесторами паев, выпускаемых управляющей компанией, так и путем реорганизации коммерческих организаций, привлекающих денежные средства физических и юридических лиц, а также путем преобразования ЧИФов в паевые фонды.
Спустя 6 лет после выхода вышеупомянутого Указа -29 ноября 2001 г. был принят Федеральный закон РФ №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», в котором дано определение акционерного инвестиционного фонда и паевого инвестиционного фонда2.
Рисунок 1 - Пр юнак'и форм коллективного инвестирования
При этом под «коллективным инвестированием» понимаются формы аккумуляции средств частных вкладчиков (в основном мелких, но не только) под управлением профессионального управляющего для эффективного использования на фондовом рынке с целью сбережения и получения прибыли3.
В таблице 1 приведена динамика паевых инвестиционных фондов после принятия законодательных актов Российской Федерации.
1 Указ Президента РФ от 26 июля 1995 г. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ»
2 Федеральный закон РФ от 26 ноября 2001 г.№156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»
3 Архипов А.Ю., Шихарев В.В. и др. «Рынок ценных бумаг».
Учебное пособие. - Ростов - на - Дону, Феникс - 2005. С.228-229
Кашеваров М. А., Сарнацкий С. С.
ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ, КАК ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ИСТОЧНИК ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ СОЗДАНИЯ ИННОВАЦИЙ
Таблица 1
Динамика паевых инвестиционных фондов
Дата Кол-во ПИФов Кол-во УК СЧА. млрд. рублей
01.01.1996 0 0 0
01.01.1997 3 3 0,02
01.01.1998 14 9 1,72
01.01.1999 18 11 4.15
01.01.2000 26 13 4,88
01.012001 37 21 5,12
01.012002 51 26 9,05
01.012003 62 30 12,54
01.012004 149 56 53,52
01.012005 270 99 76,97
01.012006 381 133 117,19
01.012007 620 183 253,84
1.012008 946 257 519,58
01.012009 1050 268 337,53
01.012010 1252 328 307,40
01.012011 1251 420 439,55
14.072012 1349 407 482,93
Как видно из таблицы 1 первые паевые инвестиционные фонды в нашей стране начали формироваться в 1996 год и уже к 1 января 1997 года было создано 3 паевых инвестиционных фонда и 3 Управляющих компаний4.
Как известно, предпосылкой появления первых паевых инвестиционных фондов в нашей стране явились законодательные акты Государства Российского. Так, Указом Президента Российской Федерации № 408 от 21 марта 1996 года была принята «Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» В соответствии с этой программой в нашей стране были созданы условия для формирования институтов коллективных инвестиций в форме акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, кредитных потребительских кооперативов (кредитные союзы), негосударственных пенсионных фондов и инвестиционных банков.
В последующем нормативной базой для формирования и успешного функционирования паевых инвестиционных фондов был принят Федеральный закон от 29 ноября 2001 года под №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».
Первоначально были созданы 3 паевых инвестиционных фонда и 3 Управляющие компании, общая сумма чистых активов составила всего 20 миллионов рублей. За 1997 год уже были созданы 14 паевых инвестиционных фондов 9 Управляющих компаний, общая сумма чистых активов превысила миллиард и достигла 1 млрд. 720 миллионов рублей. Первопроходцами, то есть первыми Управляющими компаниями явились «Пионер Первый», «Паллада Эссет Менеджмент» «Тройка Диалог» - дочки всех известных на фондовом рынке России компаний.
Вложение финансовых средств в ПИФ для инвесторов создает определенные преференции в
инновационной деятельности, которые заключаются в следующем.
Надежность, которая выражается в:
- Диверсификации, которая позволяет значительно уменьшить риск полного обесценения вложений.
- Открытость, которая выражается в том, что управляющие компании ПИФов обязаны регулярно опубликовывать и предоставлять всем желающим информацию о деятельности фондов.
- Всесторонний контроль, который заключается в том, что за деятельностью управляющей компании осуществляется контроль не только со стороны государства в лице ФСФР, но и специализированного депозитария.
- Ликвидность: при покупке паёв ЗПИФН Вы всегда можете реализовать их на вторичном рынке и зафиксировать прибыль;
- Прозрачность: структура портфеля фонда является открытой;
- Перспективное будущее: рынок фондов
недвижимости находится в начальной стадии формирования и является одним из самых перспективных.
- Доходность, которая выражается в том, что инвестор получает доход в виде роста стоимости пая, а не в виде процентов или дивидендов.
22 млоддолл.
20.10
20ЭС 2307 2008 2009 2310 2011 год»
Рисунок 2. Совокупный объем (сумма) капитала под управлением всех действующих фондов на Российском рынке Из рисунка 2 прослеживается интенсивный рост стоимости совокупного капитала под управлением всех действующих фондов на Российском рынке в динамике 2006-2011 годов, что, несомненно, отражает привлекательность фондов как источников постоянного увеличения капитала инвесторов5.
В таблице 2 приведена динамика доходности ПИФов под управлением ЗАО УК «Тройка Диалог» на 24.07.2012 г.
4 www.nlu.ru (дата обращения 12.08.2012г.)
5 Российская бизнес-газета, от 17 июля 2012г. №26
Таблица 2
Доходность ПИФов под под управлением ЗАО УК «Тропка Диалог»
Цена Изменения, %
ПИФа пая. руб С начала образования 12мес. 24мес. Збмес.
ОПИФ Акций Добрыня Никитич 6072 0,51 -25,18 -6,24 26Д
Илья Муромец 21184 6,31 7,32 20,16 56,56
Дружина 392 S0 1,97 -13.64 -0,64 36,85
ОПИФ акций Потенциал 2717 4,34 -26,56 -6,56 77,44
ОПИФ акций нефтегазовый сектор 1440 -0Д4 -6,22 1626 82,02
Электроэнергетика 1022 -13,35 -39.56 -40,4 836
Телекоммуникации 1817 -0,54: -13,30 2221 183,4
П отребительский сектор 2055 14,56 -25,58 -5,8 92,54
Федеральный 847 -8,59 -23,8 -1,69 58,48
Рискованные облигации 642 6,69 6.55 20,15 57,1
Финансовый сектор 600 -635 -27,05 -13,88 31,7
Жизнь 841 4,71 -22.96 -12,15 18,1
Фонд денежного рынка 20535 3,44 5,29 10,60 383
Металлургия 897 -І 7,10 -43.34 -33,33 -1,34
Коммерческая недвижимо а ь 244 2,99 5.37 2,36 -9,14
Как видно из таблицы 2, шесть паевых инвестиционных фондов под управлением ЗАО УК «Тройка Диалог» с начала года по июль 2012 года имели отрицательную доходность. Однако по итогам работы за 3 года практически все фонды, кроме 2-х фондов - ОПИФ акций «Тройка Диалог - Металлургия» (-1,34%) и ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» (-9.14%) имеют положительное сальдо. При этом наибольший рост паев пайщикам обеспечили ОПИФ акций «Тройка Диалог-Телекоммуникации» + 183,8%, ОПИФ акций «Тройка Диалог - Потребительский сектор» + 92,54%, ОПИФ акций «Тройка Диалог - Нефтегазовый сектор» + 82,02% и ОПИФ акций «Тройка Диалог-Потенциал» + 77,44%6
Таким образом, подтверждается тезис о том, что в Паевые инвестиционные фонды следует вкладывать свои сбережения на длительный срок, поскольку, как показывают данные таблицы 2 даже за 24 месяца, то есть за 2 года подавляющая часть ПИФов под управлением ЗАО УК «Тройка Диалог» не смогли обеспечить прироста паев своим инвесторам.
Доходы населения не только определяют его материальное положение, но и в значительной мере отображают состояние и эффективность экономики и экономических отношений в обществе. Доход индивидуума домашнего хозяйства, социальной группы -это часть общего дохода, который имеет соответствующую ей стоимость произведенного продукта, полученного в результате их экономической деятельности.
Проблемы сбережений, являющихся источником инвестиций, являются актуальными во всех странах с рыночной экономикой. Сбережения населения активно вовлекаются в экономику и выступают в качестве инвестиции, устойчивых к конъектурным колебаниям. Индивидуальные сбережения в настоящее время рассматриваются как наиболее реальный резерв для наращивания общего объема финансовых ресурсов любого государства, поскольку экономический рост во много связан с уровнем совокупных сбережений; при этом
6 www.troika.ru (дата обращения 3.08.2012г.)
наличие сбережений определяет признак богатства страны.
Общепризнано, что уровень инвестиций определяется во многом уровнем сбережений. Денежные средства, оставшиеся после выплаты всех обязательных платежей (сборов, налогов), после потребления на текущие нужды и отложенные про запас представляют собой неорганизованную форму сбережений населения. Следовательно, неорганизованные сбережения - это часть сбережений, которая представляет собой временно отложенный платежеспособный спрос. То есть временно свободные денежный средства, которые предназначаются их владельцам для выполнения потребительских расходов. Они обычно хранятся на руках населения, как в рублях, так и в иностранной валюте. Сумма таких сбережений в иностранной валюте в нашей стране по различным экспертным оценкам составляет от 20 до 50 миллиардов долларов США.
Таким образом, неорганизованные сбережения населения представляют собой потенциальный инвестиционный ресурс, который можно превратить в реальный источник инвестиций в инновационную деятельность различных отраслей национальной экономики. Такие сбережения обладают всеми характеристиками инвестиционного ресурса -долговременностью, целевым предназначением для получения доходов. В состав этих сбережений обычно включают вложения, связанные с покупкой недвижимости, ценных бумаг, вложениями в паи инвестиционных фондов, покупкой страховых полисов, вложениями в банки на депозитный счёт, передачей средств в негосударственные пенсионные фонды.
Список литературы:
1. Указ Президента РФ от 26 июля 1995 г. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ»
2. Федеральный закон РФ от 26 ноября 2001 г.№156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»
3. Архипов А.Ю., Шихарев В.В. и др. «Рынок ценных бумаг». Учебное пособие. - Ростов - на - Дону, Феникс - 2005. С.228-229
4. www.nlu.ru (дата обращения 12.08.2012г.)
5. Российская бизнес-газета, от 17 июля 2012г. №26
6. www.troika.ru (дата обращения 3.08.2012г.)
Reference list:
1. The decree of the President of the Russian Federation of July 26, 1995. number 765 «on additional measures to increase the effectiveness of the investment politic of the Russian Federation»
2. The Federal law of the Russian Federation of November 26, 2001.№156-FZ «On investment funds»
РЕЦЕНЗИЯ
Научная статья Кашеварова М. А. и Сарнацкого С. С. «Паевые инвестиционные фонды как дополнительный источник инвестиционных ресурсов для создания инноваций в различных отраслях национальной экономики» представляет собой согласованный и логично структурированный материал, раскрывающий место и роль ПИФов в экономическом развитии Российского общества.
В условиях рыночной экономики одним из элементов финансового рынка являются паевые инвестиционные фонды. Популярность паевых инвестиционных фондов, как инновационного источника финансовых инструментов управления сбережениями объясняется тем, что ПИФы обеспечивают большую доходность по сравнению с другими финансовыми инструментами.
Статья Кашеварова М. А. и Сарнацкого С. С. написана на достаточном теоретическом уровне, содержит ряд важных положений в отношении развития рынка паевых инвестиционных фондов. Статья может быть интересна широкому кругу читателей и рекомендуется к опубликованию в печати, в частности, в журнале «Бизнес в законе».
д.э.н., профессор Брянского
Государственного Университета
имени И. Г. Петровского Закиров А. И.
