CC BY
16
m
Предпринимательство и маркетинг
УДК 338:124.4:639.2.05-027.12
Т.В. Терентьева
ОЦЕНКА УСТОЙЧИВОСТИ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР
Устойчивость развития - это процесс постоянного перехода системы под воздействием внешних возмущений из менее эффективного состояния в более эффективное, осуществляемое в прогрессивном направлении, интенсивном режиме и в соответствии со стратегическими целями. Для того чтобы обеспечить предпринимательской структуре устойчивое развитие, необходимо измерить и оценить достигнутые результаты. Логика аналитических процедур базируется на принципах, определяющих общие требования к осуществлению анализа, что совпадает с принципами проведения анализа деятельности предпринимательских структур.
Изучение экономической литературы [1-4, 7] позволило нам выделить экономические принципы оценки устойчивого развития предпринимательских структур (табл. 1).
Важным шагом при оценке устойчивости развития предпринимательской структуры является построение системы показателей, определяющих степень влияния активности инвестиционной деятельности предприятия на устойчивость его развития.
Результатом обобщения полученной нами из [5, 6, 8] информации стала методика оценки устойчивого развития предпринимательской структуры, основанная на системе индикаторов, рассчитанных по данным бухгалтерской отчетности, сформированной в рамках финансового учета*. С точки зрения учетно-аналитической практики активы должны быть оценены по
* Источники данных для расчета: Бухгалтерский баланс (форма № 1)) и Отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
справедливой стоимости, долгосрочные обязательства (строка 590 формы 1) капитализированы. В табл. 2 представлены наиболее важные показатели, позволяющие оценить направленность устойчиво развивающейся предпринимательской структуры.
Основой построения системы показателей являются коэффициенты, которые, по существу, дают экономическую интерпретацию соотношений составляющих их показателей использования ресурсной базы предпринимательской структуры.
Показатели рентабельности - самые важные показатели в системе критериев оценки деятельности компании. Поэтому очень важно управлять базовыми факторами, влияющими на эти показатели. Нами предложена трехфакторная модель, назначение которой - идентифицировать факторы, определяющие эффективность использования инвестиционных ресурсов, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.
В основу анализа положена следующая трехфакторная зависимость:
пглтп- Рп PnS A PnSE + LTD
ROIR — -=---=---,
IR S AIR SA E
где ROIR - рентабельность инвестиционных ресурсов; IR - инвестиционные ресурсы (стр. 490 + + стр. 590 ф. 1); Рп - чистая прибыль компании (стр. 190 ф. 2); S - объем продаж (выручка от реализации) (стр. 010 ф. 2); A - сумма активов компании (баланс - нетто) (стр. 300 ф. 1); LTD -заемный капитал (долгосрочные обязательства) (стр. 590 ф. 1); E - собственный капитал (стр. 490 + + стр. 640).
Таблица 1
Принципы оценки устойчивого развития предпринимательских структур
Принцип Интерпретация
Принцип оптимальности набора показателей Показатели должны позволять оценить масштабность организации. При этом необходимо помнить, что ключевыми индикаторами устойчивого развития организации являются показатели структуры экономических ресурсов и источников их формирования
Принцип адекватности (простоты) расчета Выполняя расчеты, не нужно без нужды привлекать сложные аналитические модели и методы. Выбор аналитических инструментов должен базироваться на идее целесообразности и оправданности
Принцип единства критериев оценки устойчивости развития предприятия Критерии оценки вектора развития организации должны быть едиными для предприятий всех видов деятельности, что даст возможность использовать принцип сравнимости показателей, предприятий, видов деятельности
Принцип целевой ориентированности Собственно анализу должно предшествовать четкое и недвусмысленное формулирование цели, ориентированной на стратегию развития организации
Принцип системности индикаторов Оценка вектора развития организации возможна только с применением системы показателей, позволяющих учесть множество факторов, воздействующих на устойчивость развития организации
Принцип оценки динамики показателей При оценке степени устойчивого развития организации нет необходимости ориентироваться на «эталонное» значение. Необходимо оценить соответствие направленности действия показателя требованиям устойчивости развития
Принцип единого методического подхода к исчислению показателей Единство методики расчета, единая система индикаторов
Таблица 2
Показатели оценки направленности развития предпринимательской структуры
Показатели Интерпретация Методика расчета
Индикаторы оценки структуры активов организации
Доля незавершенного строительства в стоимости внеоборотных активов Рост можно считать положительной тенденцией, если при этом происходит опережающий рост стоимости незавершенного строительства относительно темпов роста стоимости внеоборотных активов Средняя величина незавершенного строительства (стр. 140 ф. 1)
Средняя величина внеоборотных активов (стр. 190)
Соотношение мобильных и иммобилизованных активов Положительно оценивается рост данного показателя в случае опережающих темпов роста стоимости оборотных активов относительно темпов роста стоимости внеоборотных активов Средняя величина оборотных активов (стр. 290)
Средняя величина внеоборотных активов (стр. 190)
Доля основных средств в стоимости имущества организации Стоимость основных средств должна расти быстрее всей суммы активов предприятия. Особенно это актуально для предприятий рыбохо-зяйственного комплекса, где качество продукции, как правило, пропорционально стоимости эксплуатируемого оборудования Стоимость основных средств (стр. 120)
Стоимость имущества (стр. 300)
Доля чистых активов в совокупной их стоимости Рост данного показателя оценивается положительно в случае опережающих темпов роста стоимости чистых активов относительно роста стоимости имущества организации. Это означает, что ресурсы формируются в основном за счет собственных источников финансирования Величина активов (стр. 300 - стр. 590 + 690)
Стоимость имущества (стр. 300)
Окончание табл. 2
Показатели Интерпретация Методика расчета
Индикаторы оценки структуры источников финансирования организации
Коэффициент концентрации долгосрочных источников финансирования Более высокий темп роста долгосрочных источников относительно темпов роста общей величины ресурсов оценивается положительно Долгосрочные источники финансирования (стр. 490 + стр. 590)
Общая величина источников (стр. 700)
Соотношение долгосрочных и краткосрочных источников финансирования Рост показателя в динамике свидетельствует о снижении зависимости от кредиторов, т. е. о некотором повышении устойчивости ресурсной базы предприятия, и наоборот Долгосрочные источники финансирования (стр. 490 + стр. 590)
Краткосрочные источники финансирования (стр. 690)
Коэффициент независимости капитализированных источников Чем выше значение показателя, тем больше доля собственного капитала в структуре капитализированных источников. Положительно оцениваются опережающие темпы роста собственного капитала относительно темпов роста капитализированных источников Собственный капитал (стр. 490)
Долгосрочные источники финансирования (стр. 490 - стр. 590)
Коэффициент финансового левериджа Чем ниже значение показателя, тем более финансово устойчиво предприятие Краткосрочные источники финансирования (стр. 690) + проценты к уплате (стр. 070 ф. 2)
Долгосрочные источники финансирования
Коэффициенты адекватности структуры пассивов и активов
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности Темпы роста дебиторской задолженности должны опережать темы роста кредиторской задолженности Текущая дебиторская задолженность (стр. 240)
Кредиторская задолженность (стр. 620)
Коэффициент покрытия внеоборотных активов долгосрочными источниками финансирования Темпы роста величины долгосрочных источников финансирования должны опережать темпы роста стоимости внеоборотных активов Долгосрочные источники финансирования (стр 490 + стр. 590)
Стоимость внеоборотных активов (стр. 190)
Коэффициент покрытия оборотных активов долгосрочными источниками Темпы роста собственных оборотных средств должны опережать темпы роста оборотных активов Долгосрочные источники финансирования - Внеоборотные активы (стр. ((490 + стр. 590) - стр. 190) : стр. 290
Коэффициенты эффективности деятельности
Рентабельность активов Темпы роста прибыли должны опережать темпы роста среднегодовой стоимости активов Прибыль до налогообложения (стр. 140 ф. 2)
Среднегодовая стоимость активов (стр. 300)
Норма операционной прибыли Темпы роста прибыли должны опережать темпы роста выручки от продажи Прибыль от продаж (стр. 050 ф. 2)
Выручка от продаж ( стр. 010 ф. 2)
Рентабельность инвестиций Темпы роста чистой прибыли должны опережать темпы роста долгосрочных источников финансирования Чистая прибыль (стр. 190 ф. 2)
Долгосрочные источники финансирования (стр. 490 + стр. 590 ф. 1)
Примечание . Последние две графы - для оценки динамики показателей (данные на начало и конец периода) - здесь опущены.
Из формулы видно, что рентабельность инвестиционных ресурсов зависит от трех факторов - рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры долгосрочных источников, авансированных в данное предприятие. Данные факторы обобщают все стороны финансово-хозяйственной жизни, в частности бухгалтерскую отчетность (первый фактор представлен в отчете о прибылых и убытках, второй - актив баланса, третий - пассив баланса). Менеджмент может делать ставку на тот или иной фактор, оказывающий влияние на показатель рентабельности инвестиционных ресурсов. Это зависит от видов деятельности предпринимательской структуры, а также некоторых финансово-хозяйственных условий, сложившихся на данном предприятии.
Все приведенные показатели имеют одинаковое направление действия: чем выше показатель, тем выше потенциал организации, направленный на его устойчивое развитие.
Наличие процесса устойчивого развития приводит к изменениям в состоянии и структуре средств и капитала предпринимательской структуры, объеме производства и реализации, величине затрат и т. д. Эти изменения находят отражение в нарушении предпочтительных («эталонных») соотношений темпов роста перечисленных показателей. Эти показатели упорядочены исходя из требований роста ликвидности, платежеспособности, снижения ресурсной зависимости и эффективности деятельности (рентабельности и отдачи). Комплексная оценка выполнения всех этих требований по существу является оценкой устойчивого развития предпринимательской структуры.
В результате деятельности предприятия соотношение темпов роста показателей постоянно меняется. Предприятию желательно стремиться приводить соотношения показателей к «нормативным», причем движение к такому «эталонному» состоянию ресурсной базы может осуществляться по различным «траекториям». Оценка «траектории» характеризует изменения в ресурсной базе предприятия и поэтому может быть интерпретирована как оценка изменчиво-
сти в динамике развития предпринимательской структуры.
Оценка изменчивости (И) рассчитывается по элементам матрицы В (всей совокупности показателей), в которой отражается направленность изменений соотношений темпов роста показателей:
И =
ХХ4
i = 11 = 1 п п
X X / 4 /
1=11=1
Устойчивому развитию предпринимательской структуры, при условии что все выполненные в предыдущем периоде соотношения выполняются и в данном периоде, соответствует высокий уровень изменчивости (И = 1). Низшая оценка (И = -1) получается в случае, когда все изменения в структуре движения сбалансированных показателей носят негативный характер (уменьшают оценку ресурсной устойчивости). Оценка И = 0 получается в случае, если число инверсий (перестановок) показателей, обеспечивающих улучшение ресурсной базы, совпадает с числом инверсий, ухудшающих ее, или в случае неизменности динамического состояния ресурсной базы предприятия.
Оценки устойчивости и изменчивости являются измерителями, относительно независимыми друг от друга. Ресурсная устойчивость характеризует состояние ресурсной базы предприятия в данном периоде, изменчивость оценивает переход от одного состояния к другому. Единство двух оценок порождает третью - обобщающую оценку устойчивого (стабильного) развития предприятия (С):
2
С = У .
Стабильность - это характеристика развития предприятия в более длительном интервале времени. Оценка стабильности совпадает с оценкой ресурсной устойчивости, если оценка изменчивости равна 1. При уменьшении оценки изменчивости до -1 оценка стабильности уменьшается до 0.
Таким образом, оценка устойчивого развития предпринимательской структуры есть оценка ресурсной устойчивости предприятия, скорректированная на изменчивость динамических характеристик его ресурсной базы. На этой основе можно обозначить ряд методических рекомендаций по организации системы проектного управления, совершенствованию сис-
темы управленческой отчетности, повышению уровня конкурентоспособности и устойчивости ресурсной базы. Также появляется возможность внедрения моделей технологического обновления активов, что является наиболее перспективным направлением развития деятельности предпринимательской структуры.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Баранова, К. С. Оценка финансовой устойчивости предприятия по РСБУ и МСФО [Текст] / К.С. Баранова // Международный бухгалтерский учет. - 2007. - № 10.
2. Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности [Текст] : учебник / О.В. Ефимова, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2005. - 433 с.
3. Ковалев, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 511 с.
4 Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности [Текст] / Г.В. Савицкая. -М.: Инфра-М, 2007. - 384 с.
5 Сазонов, В.Г. Основы формирования и совершенствования систем показателей внутрифирменного планирования [Текст] : моногр. / В.Г. Сазонов. - Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2002. - 296 с.
6. Снитко, А.В. Теоретико-методологические аспекты устойчивого развития в условиях неопределенности рынка [Текст] : автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / А.В. Снитко. - М., 2007. - 23 с.
7. Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа [Текст] / А.Д. Шеремет. - М.: Инфра-М, 2005. - 368 с.
8. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности [Текст] / А.Д. Шеремет. - М.: Инфра-М; Высш. шк., 2006. - 415 с.
УДК 339.37(075.8)
М.Б. Яненко, О.М. Куликова
ЭТАПЫ ОЦЕНКИ ЛОЯЛЬНОСТИ ПОКУПАТЕЛЕЙ К ПРЕДПРИЯТИЯМ СОВРЕМЕННЫХ ФОРМАТОВ
В современных экономических условиях одной из перспективных организационных форм торговли становятся предприятия современного формата (ПСФ), среди которых лидирующую роль играют торговые комплексы. По мнению авторов, именно такой формат торгового предприятия имеет наилучшие предпосылки для формирования лояльности покупателей, а значит, и устойчивого развития благодаря оптимально сформированной материально-технической базе, единой концепции и стилистике оформления, рациональному ассортименту товаров и услуг, укрупнению и кооперированию отдельных предприятий.
Компактное расположение большого количества магазинов в торговых комплексах положительно влияет на увеличение покупательского потока. Однако успех или неудача розничного торгового предприятия прежде всего определяется степенью приверженности к нему потребителей. В этой связи одним из важнейших вопросов для менеджмента ПСФ является формирование лояльности покупателей к ним. Лояльность же зависит от субъективной оценки предприятия покупателями, которая формируется в их сознании.
Таким образом, проблема, связанная с необходимостью изучения понятия «лояльность»,
