CC BY
0удк 366.64
doi: 10.47576/2949-1886.2025.1.1.027
Кислицына Лариса Викторовна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и финансовых институтов, Байкальский государственный университет, Иркутск, Россия, [email protected]
осуществление финансовой диагностики денежных
потоков компании для целей обеспечения их сбалансированности
Сбалансированность денежных потоков является одной из ключевых целей любой компании. Ее достижение на практике возможно посредством реализации мероприятий в отношении различных объектов финансов. Одними из них являются дебиторская и кредиторская задолженности. Их качество и скорость оборачиваемости в значительной степени предопределяют успешность достижения вышеназванной цели. В свою очередь исследование взаимосвязи дебиторской и кредиторской задолженности позволит повысить эффективность мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости оборотного капитала. Настоящая статья посвящена вопросу финансовой диагностики денежных потоков, осуществляемой для целей обеспечения их сбалансированности в дальнейшем.
Ключевые слова: дебиторская задолженность; кредиторская задолженность; финансовая диагностика; денежные потоки; сбалансированность; устойчивая платежеспособность.
Kislitsyna Larisa V.,
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Finance and Financial Institutions, Baikal State University, Irkutsk, Russia, [email protected]
financial diagnostics of the company's cash flows to ensure their balance
Balancing cash flows is one of the key goals of any company. Its achievement in practice is possible through the implementation of measures in relation to various objects of finance. One of them is receivables and payables. Their quality and speed of turnover largely determine the success of achieving the above goal. In turn, the study of the relationship between receivables and payables will increase the efficiency of measures aimed at accelerating working capital turnover. This article deals with the issue of financial diagnostics of cash flows, carried out in order to ensure their balance in the future.
Keywords: accounts receivable; accounts payable; financial diagnostics; cash flows; balance sheet; sustainable solvency.
Наличие качественной и количественной взаимосвязи между дебиторской и кредиторской задолженностью делает возможным проведение на практике финансовой диагностики этой взаимосвязи. Как известно, от величины задолженности, ее качества и скорости оборачиваемости в значительной степени зависит состояние компании в части ликвидности, возможность обеспечения и поддержания устойчивой платежеспособно-
сти [1-4]. При этом диагностика является информационной базой для принятия решений в отношении мероприятий, направленных на обеспечение сбалансированности денежных потоков [5-7]. Кроме того считаем, что необходимо принимать во внимание специфику деятельности компания, которая в свою очередь предопределяет особенности формирования и отдельных объектов финансов, политику управления ими. Соответственно
актуальными являются любые исследования, направленные на повышение информативности аналитического обеспечения процесса управления денежными потоками, в том числе посредством осуществления финансовой диагностики.
Научная новизна настоящего исследования подразумевает развитие вопросов изучения влияния финансовой диагностики денежных потоков на процессе обеспечения в дальнейшем их сбалансированности.
Целью работы является определение роли и значения осуществления финансовой диагностики денежных потоков для выбора в дальнейшем способов обеспечения их сбалансированности.
Практическая значимость исследования сводится к оценке практических возможностей осуществления финансовой диагностики для разработки в дальнейшем мероприятий, направленных на обеспечение сбалансированности денежных потоков компании.
Материалы и методы. В работе были использованы методы экономического и финансового анализа, а также общеэкономические методы научного исследования.
Аналитическое обеспечение денежных
В представленной таблицы отражены объемы и структура поступлений денежных средств за 2021-2023 гг. До 2023 г. компания показывает благоприятную тенденцию к росту объемов поступлений денежных средств. Основной их статьей (93 % всех по-
потоков играет важную роль в части управления ими. Основной контроль в данном случае обеспечивает финансово-экономическая служба, отдел закупок и бухгалтерия. На практике финансовым отделом раз в квартал формируется сводная ведомость по поставщикам и покупателям. Анализируя ведомость можно наглядно увидеть дебиторскую и кредиторскую задолженность по конкретным договорам и поставщикам. Поступления и списания за определенный период времени. А также уменьшение или увеличение дебиторской и кредиторской задолженности. Для удобства анализа ведомости каждый ответственный сотрудник отдела может сформировать ведомость по своему подразделению, тем самым обеспечивая контроль за выполнением обязательств по договору заключенным от лица конкретного подразделения.
Для примера рассмотрим компанию ООО «Геолог» (название уловное), основной деятельностью которой является осуществление геологоразведочных работ. На первом этапе диагностики денежных потоков компании рассмотрим структуру и объемы ее денежных поступлений и выплат (табл. 1).
ступлений) являются расчеты с покупателями и заказчиками, которые выросли к 2023 г. по сравнению с 2021 г. практически в 9 раз и рост продолжает сохранятся. За этот период компания нарастила базу заказчиков, заключаются долгосрочные контракты. К тому же
Таблица 1 - Состав и структура поступлений денежных средств за 2021-2023 гг.
2023 2022 2021
Вид поступлений денежных средств Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб.
Прочие доходы 647 0,16 % 135 0,05 % 0
Расчеты по аренде 1 045 0,25 % 100 0,04 % 0
Расчеты по долгосрочным кредитам и займам 12 000 2,88 % 0 0,00 % 0
Расчеты по имущественному, личному и добровольному страхованию 8 0,00 % 0 0,00 % 0
Расчеты по краткосрочным кредитам и займам 10 000 2,40 % 22 359 9,01 % 0
Расчеты с персоналом по прочим операциям 250 0,06 % 164 0,07 % 0
Расчеты с покупателями и заказчиками 388 432 93,16 % 219 933 88,66 % 42 480
Расчеты с поставщиками и подрядчиками 4 315 1,04 % 1 645 0,66 % 0
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами 8 0,00 % 462 0,19 % 0
Расчеты с учредителями 100 0,02 % 0 0,00 % 0
Финансовые вложения 141 0,03 % 3 250 1,31 % 1 071
Итого 416 947 100 % 248 051 100 % 43 551
успешно выполненные работы закладывают основу сотрудничества с заказчиками на постоянно основе.
Кроме того, к концу анализируемого периода расширился список источников поступлений. В основном это представлено получением долгосрочных и краткосрочных кредитов. Также появились расчеты поступления от поставщиков и подрядчиков, как правило, выраженных в возвратах излишне уплаченных денежных средств или в связи с возвратом товаров, что неизбежно в деятельности компании. В 2023 г. произошло увеличение уставного капитала, что означает заинтересованность собственников в развитии компании и положительно влияет на ее финансовое состояние.
Аналогичным образом рассмотрим объемы и структуру расходований денежных средств за 2021-2023 г. (табл. 2). Основным направлением расходования денежных средств являются расчеты с поставщиками и подрядчиками (33,06 % от всех расходов в 2023 г. и 55,15 % в 2021 г.). На самом деле,
для выполнения электроразведочных работ компания использует несколько десятков спецтехники, которые передвигаются в труднопроходимых условиях, а двигатели в зимний сезон непрерывно работают в связи с низкими температурами.
По этой причине возникает частая потребность в замене дорогостоящих запчастей. Кроме того, это сопровождается и повышенным расходом топлива. Поэтому денежных средства расходуются по данным направлениями регулярно и в больших объемах.
Следующим крупным направлением затрат является оплата труда (порядка 2024 % в 2022 и 2023 гг. В 2021 г всего 6 % в связи с еще небольшим штатом работников). Сотрудники, работающие в полевых условиях, требуют повышенной оплаты труда, это усугубляется еще и сезонностью их работы, когда в течение года образуются периоды простоя. Поэтому во многих компаниях, где реализуется вахтовый метод работы, оплата труда - крупная статья затрат.
Таблица 2 - Состав и структура расходований денежных средств ООО «ГЕОЛОГ» за 2021-2023 гг.
2023 2022 2021
Вид расходов денежных средств Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, %
Прочие расходы 925 0,22 % 877 0,36 % 197 0,49 %
Расчеты по аренде 55 939 13,59 % 27 130 10,98 % 2 379 5,90 %
Расчеты по страхованию 1 992 0,48 % 639 0,26 % 15 0,04 %
Расчеты по краткосрочным кредитам и займам 11 653 2,83 % 8 149 3,30 % 0 0
Расчеты по налогам и сборам 67 387 16,37 % 32 023 12,96 % 5 618 13,93 %
Расчеты по социальному страхованию и обеспечению 24 237 5,89 % 15 275 6,18 % 628 1,56 %
Расчеты с персоналом по оплате труда 99 369 24,14 % 54 806 22,19 % 2 778 6,89 %
Расчеты с подотчетными лицами (израсходовано) 5 337 1,30 % 5 982 2,42 % 1 914 4,75 %
Расчеты с поставщиками и подрядчиками 136 052 33,05 % 92 771 37,56 % 22 249 55,15 %
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами 989 0,24 % 1 407 0,57 % 0 0
Расчеты с учредителями 7 603 1,85 % 4 650 1,88 % 3 501 8,68 %
Финансовые вложения 150 0,04 % 3 300 1,34 % 1 059 2,63 %
Итого 411 638 100,00 % 247 014 100,00 % 40 343 100,00 %
Достаточно крупной статьей расходования денежных средств являются расчеты по аренде (13,59 % в 2023 г.). Несмотря на посте -пенно формирующийся парк техники ООО «ГЕОЛОГ», в отдельных случаях экономически нецелесообразно осуществлять дорогостоящую перевозку собственных транспорт-
ных средств, а гораздо выгоднее арендовать. Также помимо техники необходимы вагон-дома, емкости для хранения ГСМ и т. д., которые тоже арендуются. В таблице 3 отражены входящие и исходящие денежные потоки за 2021-2023 г. в разрезе видов затрат.
индустриальная экономика • № 1, 2025 183
Статья ДДС Средства, полученные от покупателей и заказчиков 202 приток 388 432 3 г. отток 20: приток 219 933 22 г. отток 202 приток 42 480 г. отток
Получение краткосрочного кредита 13 000 22 359 0
Получение долгосрочного кредита 9 000 0 0
Прочие поступления 6 477 5 628 1 071
Оплата труда 94 673 51 169 2 489
Подрядные услуги 35 305 29 218 8 190
Лизинг 54 156 27 130 2 497
Расчеты по налогам и сборам (прочие) 28 441 21 042 2 312
Расчеты по налогам и сборам (НДС) 42 127 17 474 3 304
Сырье и материалы 28 207 14 206 9 878
Командировочные расходы 7 284 11 005 859
Транспортные услуги (доставка) 11 651 10 820 0
Возврат краткосрочного кредита в банк 11 035 7 947 0
ГСМ 13 254 7 611 0
Аренда (техники, оборудования) 8 281 7 177 0
Расчеты по налогам и сборам (прибыль) 9 789 6 684 0
Запасные части 10 232 4 850 0
ПО 3 837 4 820 1 925
Выплата дивидендов 7 603 4 650 3 501
Госпошлина 10 947 0 0
Приобретение объектов основных средств 4 251 0 628
Прочий расход 30 322 21 722 5 542
Итого 416 909 411 404 247 921 247 532 43 551 41 128
Данные таблицы иллюстрируют, тот факт, что поступления ООО «ГЕОЛОГ» представлены преимущественно денежными средствами, полученными от заказчиков и получением кредитов. Компания осуществляет свою деятельность по большей мере с помощью собственных средств, уровень которых, в большинстве случаев, является достаточным для выполнения текущих договорных обязательств с заказчиками, а также для постепенного наращивания объемов оказываемых услуг. Заемные средства привлекаются для покрытия временных кассовых разрывов, вызванных колебаниями поступлений денежных средств в течение года в связи с сезонностью выполняемых работ.
Основным направлением расходования денежных средств является оплата труда, а именно - зарплата полевых сотрудников. Тяжелые условия работы, нахождение долгое время вдали от благ цивилизации, а также работа практически без выходных обуславливает повышенную ее величину. Кроме того, работники ООО «ГЕОЛОГ» трудятся в основном в северных районах, а значит к их окладу начисляются районные и северные
коэффициенты, что повышает конечную выплату в пользу работника.
Лизинг - еще одна крупная статья расходования денежных средств. Активное его использование началось с 2022 г. (увеличение с 3 млн руб. в 2021 г. до 17 млн руб. к концу 2023 г.), а в 2023 г. выплаты составили уже 54 млн руб. в год, что существенно отражается на финансовом состоянии компании. Как уже было упомянуто, ООО «ГЕОЛОГ» с 2022 г. начала привлекать банковские кредиты и, по нашему прогнозу, данная тенденция будет продолжаться, хотя объемы заемного финансирования могут быть различны. В данном случае, когда кредитная организация будет проводить оценку кредитоспособности компании, платежи по лизингу будут учитываться непосредственно от чистой прибыли, которая в 2023 г. составляла 50 492 тыс. руб. Очевидно, что платежи по лизингу превышают величину чистой прибыли, что расценивается банком как невозможность выдачи кредита. Однако кредитным экспертам известно, что величина чистой прибыли, сформированная методом начисления, в большинстве случае не совпадает с объемами денежных
поступлений. По этой причине анализируются денежные потоки компании и, как видно из таблицы, кредиты одобряются. Несмотря на уже положительный опыт привлечения кредитов, компании всегда необходимо учитывать крупные объемы лизинговых платежей и потенциальные риски в согласовании недостаточных сумм кредита или его полном отказе.
Компания является плательщиком НДС, находится на основной системе налогообложения и уплачивает налог на прибыль, а также к 2023 г. имеет в штате более 120 сотрудников с высокой оплатой труда и широкий парк спецтехники. Все это влияет на крупные размеры налогов, составляющие 38 и 70 млн руб. за 2022 и 2023 гг. соответственно.
Подрядные работы, представляющие собой в основном услуги по расчистке профилей, на которых будут выполняться электроразведочные работы, и обустройству временных дорог. Эти работы с одной стороны необходимы для выполнения полевых работ, а с другой стороны - на данном этапе, невозможны для самостоятельного выполнения, поскольку требуют приобретения буль-
Денежные потоки неоднородны за рассматриваемый период. Основные объемы поступлений денежных средств приходятся на январь, июнь и декабрь. Как раз наибольший объем работ выполняется к концу календарного года и к началу лета, и с учетом двухмесячной отсрочки платежа поступления
дозерной техники, предназначенной только для этих работ. Таким образом, данный вид расхода денежных средств неизбежен практически для любого проекта ООО «ГЕОЛОГ».
Оставшиеся исходящие денежные потоки характерны для геологоразведочной компании (ГСМ, запчасти, материалы).
Поступающие денежных средства практически в полном объеме расходуются и направляются в различные виды активов. Однако чистый денежный поток по всем видам деятельности положителен за период анализа: 3 208 385 руб., 4 038 руб. и 5 308 626 руб. за 2021, 2022 и 2023 гг. соответственно. Низкое его значение в 2022 г. связано с расширением производственной деятельности и еще не сформировавшейся системой финансового планирования и бюджетирования. По этим причинам возникшие кассовые разрывы были не спрогнозированы, что привело к низкой величине чистого денежного потока, однако она осталась положительной.
Для того, чтобы оценить сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков в течение года, рассмотрим помесячные поступления и расходования денежных средств (табл. 4).
денежных средств приходятся в указанный период.
По расходам денежных средств колебания не такие сильные внутри года, как по поступлениям. В основном крупные оттоки приходятся на январь, февраль, март, июль, сентябрь и декабрь. Эта тенденция связана
Таблица 4 - Помесячный приток и отток денежных средств ООО «ГЕОЛОГ» за 2021-2023 г, тыс. руб.
Месяц/год 2023 приток г. отток 20 приток 22 г. отток 202 приток 1 г. отток
январь 123 751 65 399 17 807 6 011 0 864
февраль 26 391 59 084 4 230 13 641 0 548
март 20 794 38 170 13 552 17 107 0 503
апрель 30 272 27 367 11 629 12 650 500 872
май 30 189 24 095 20 352 16 536 1 300 733
июнь 44 223 23 174 3 544 8 295 1 690 1 259
июль 13 807 29 683 54 551 43 282 16 759 11 896
август 26 405 32 925 8 534 18 032 739 3 840
сентябрь 21 527 27 796 34 262 35 133 1 800 2 083
октябрь 14 584, 22 666 16 287 12 508 2 861 5 076
ноябрь 17 160 19 417 25 385 27 507 15 450 6 187
декабрь 52 852 46 671 37 783 36 825 2 450 7 263
Итого 421 959 416 453 247 921 247 532 43 551 41 128
с активным выполнением полевых электроразведочных работ (1 квартал, июль, декабрь) или подготовка к началу очередного сезона (март, сентябрь).
Для оценки сбалансированности денежных потоков рассчитаем размер чистого денежного потока (табл. 5), исключив из него потоки по финансовой деятельности (расчеты по кредитам).
Таблица 5 - Чистый денежный поток ООО «ГЕОЛОГ» за 2021-2023 гг., тыс. руб.
Месяц/год 2023 г. 2022 г. 2021 г.
январь 68 152 11 795 -864
февраль -32 531 -9 411 -548
март -17 221 -3 565 -503
апрель 3 058 -1 061 -372
май 6 247 -1 161 566
июнь 21 203 -5 652 431
июль -15 722 17 247 4 863
август -6 366 -9 496 -3 101
сентябрь -6 115 -868 -283
октябрь -10 433 3 779 -2 215
ноябрь -9 543 -12 855 9 262
декабрь -5 568 -2 622 -4 813
Итого -4 840 -13 870 2 422
Мы можем наблюдать, большую часть года месячный чистый денежный поток отрицательный. Причем наибольшее его влияние на финансовую устойчивость происходит в июле-августе, а также в конце года, т. к. в эти периоды долгое время не приходит крупных поступлений от заказчиков за выполненные работы. Кроме того, годовой чистый денежный поток отрицателен в 2023 и 2022 гг. Отсюда становится очевидно, почему у компании летом и в особенности в конце года возникают кассовые разрывы, приводящие к необходимости привлечения заемных денежных средств.
На объемы и динамику денежных потоков непосредственным образом оказывает существенное влияние оборачиваемость оборотного капитала компании и величина ее производственного, финансового и операционного циклов (табл. 6).
Исходя из полученных расчетов, мы видим, что величина производственного цикла сокращалась за рассматриваемый период и к концу 2023 г. составляла всего 14-15 дней, что очень мало и не отражает реальную действительность. Дело в том, что классический вариант расчет производственного цикла пу-
тем определения периода оборота запасов не подходит для ООО «ГЕОЛОГ», т.к. цикл выполнения геологоразведочных работ напрямую не связан с использованием и преобразованием запасов, они лишь вспомогательный элемент деятельности. Результатом работы компании является информация о месторождении, наличии в нем углеводородов и т. д.
Таблица 6 - Производственный, финансовый и операционный циклы ООО «ГЕОЛОГ» за 2021-2022 гг.
Цикл 2021 2022 2023
Производственный цикл, дни 15,76 6,87 14,40
Финансовый цикл, дни -57,58 9,28 23,50
Операционный цикл, дни 118,62 115,08 163,48
Финансовый цикл компании имеет тенденцию к увеличению за рассматриваемый период: наращение контрактной базы приводит к увеличению объемов дебиторской задолженности, так как период отсрочки платежа практически по всем договорам составляет 60 дней. Однако несмотря на рост финансового цикла, его величина остается некритичной, что отражает нахождение компромиссов компании с поставщиками и подрядчиками по оплате кредиторской задолженности, не нанося вред финансовой устойчивости компании.
Операционный цикл рассматривают как параметр для измерения скорости оборота оборотного капитала. В данном случае, за год оборотный капитал совершает лишь два оборота, однако ускорение вряд ли возможно, т.к. зачастую необходимо получить информацию о недрах в ходе электроразведочных работ с учетом фактора времени и его влияния на наличие и движение углеводородов на месторождении.
В дополнение приведенным циклам проанализируем величину и динамику, затратного, кредитного и чистого цикла компании (табл. 7).
Затратный цикл характеризует период времени, в течение которого капитал связан в текущих активах (всех оборотных активах, за исключением денежных средств). Преимущественно из-за большого периода оборота дебиторской задолженности. В динамике он растет, однако это неизбежно. Крупные заказчики не настроены оплачивать выполнен-
ные работы с меньшей отсрочкой платежа. Величина затратного цикла соответствует действительности работы ООО «ГЕОЛОГ»».
Таблица 7 - Затратный, кредитный и чистый циклы ООО «ГЕОЛОГ» за 2021-2022 гг.
Цикл 2021 2022 2023
Затратный цикл, дни 88,76 115,97 163,10
Кредитный цикл, дни 66,33 85,98 111,85
Чистый цикл, дни 22,42 30,00 51,25
Кредитный цикл представляет собой период оборота текущих обязательств (краткосрочных, за исключением заемных средств). Он характеризует период времени, в течение которого компания для финансирования текущей деятельности использует кредиторскую задолженность. В динамке мы наблюдаем его увеличение, что соответствует росту дебиторской задолженности, отражая их взаимосвязь. Это скорее положительная тенденция, поскольку компании удается поддерживать хорошие деловые взаимоотношения с поставщиками и подрядчиками и не нарушать платежную дисциплину.
Разница между затратным и кредитным циклом представляет собой чистый цикл. Для компании выгодно наименьшее его значение, а лучше отрицательное, поскольку бесплатный источник финансирования в виде кредиторской задолженности будет покрывать не только оборотные активы, но и внеоборотные. Однако в нашем случае это не представляется возможным, а наоборот, мы видим его рост на протяжении анализируемого периода. Это отражает потребность в привлечении заемного финансирования, что и делает ООО «ГЕОЛОГ»».
Проведенная диагностика денежных потоков компании с учетом специфики деятельности позволяет сделать следующий основной вывод. Таким образом, мы видим прямое влияние периода оборота дебиторской задолженности на денежные потоки компании. Кроме того, величина чистого цикла отражает потребность в заемном финансировании, что подтверждается временно возникающими кассовыми разрывами компании. А сле-
довательно, при выборе в дальнейшем направлений сбалансированности денежных потоков, менеджменту компании необходимо уделять этим аспектам особое внимание.
Список источников
1. Сорокина Е. М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации // Известия ИГЭА. 2012. № 2 (82).
2. Тертышник М. И. Оценка уровня использования и проблемы определения потенциальных возможностей предприятий // Baikal Research Journal. 2017. Т. 8, № 2.
3. Тертышник М. И. Система показателей оценки производственного потенциала предприятия // Baikal Research Journal. 2018. Т. 9, № 1.
4. Глызина К. В. Взаимосвязь ликвидности, доходности и риска на примере предприятия региона в состоянии финансового равновесия // Известия БГУ. 2011. № 2.
5. Кислицына Л. В. Бюджетирование на предприятии: прикладные аспекты организации: учеб. пособие. Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2009. 119 с.
6. Кислицына Л. В., Куницына С. Ю., Крикун Е. С. Корпоративное бюджетирование: учеб. пособие. Иркутск : БГУ, 2015. 186 с.
7. Кислицына Л. В., Бакунова Т. Ю. Обеспечение сбалансированности денежных потоков компании с учетом специфики ее деятельности // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2021. Т.10. № 4(37). С. 141-147.
References
1. Sorokina E. M. The theoretical aspect of the analysis of the solvency of the organization. Izvestiya IGEA. 2012. No. 2 (82).
2. Tertyshnik M. I. Assessment of the level of use and problems of determining the potential capabilities of enterprises. Baikal Research Journal. 2017. Vol. 8, No. 2.
3. Tertyshnik M. I. The system of indicators for assessing the production potential of an enterprise. Baikal Research Journal. 2018. Vol. 9, No. 1.
4. Glyzina K. V. Interrelation of liquidity, profitability and risk on the example of a regional enterprise in a state of financial equilibrium. Izvestiya BSU. 2011. № 2.
5. Kislitsyna L. V. Budgeting at the enterprise: applied aspects of the organization: textbook. stipend. Irkutsk : Publishing house of BSUEP, 2009. 119 p.
6. Kislitsyna L. V., Kunitsyna S. Yu., Krikun E. S. Corporate budgeting: textbook. stipend. Irkutsk : BSU, 2015. 186 p.
7. Kislitsyna L. V., Bakunova T. Yu. Ensuring the balance of the company's cash flows, taking into account the specifics of its activities. Azimuth of Scientific Research: economics and Management. 2021. Vol.10. No. 4(37). Pp. 141-147.
