CC BY
194УДК 336
Раздел 4
Финансы, денежное обращение и кредит
ОСОБЕННОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ
ПОЛИТИКИ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
ГУБЕРНЛТОРОВЛ НАТАЛЬЯ НИКОЛАЕВНА
Кандидат экономических наук, доцент, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Калужский филиал, г. Калуга, ул. Чижевского, 17, Россия E-mail: [email protected]
НИКИФОРОВ ДМИТРИЙ КОНСТАНТИНОВИЧ
Заместитель директора по научной работе, кандидат физико-математических наук, доцент, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Калужский филиал, г. Калуга, ул. Чижевского, 17, Россия
E-mail: [email protected]
Аннотация. Вопросы изучения влияния денежно-кредитной политики на конкурентоспособность экономики в настоящее время являются наиболее дискуссионными. Центральный банк России применяет большое количество инструментов регулирования денежно-кредитных отношений, однако целевые показатели, заложенные в основу политики Центробанка при переходе к режиму инфляционного таргетирования, никак не могут быть достигнуты. На это влияют как объективные, так и субъективные причины.
Ключевые слова: денежно-кредитная политика, инструменты регулирования, инфляция, ключевая ставка, банк, санация
THE MAIN DIRECTIONS OF MONETARY-CREDIT POLICY OF RUSSIA AT THE PRESENT STAGE
NATALIA N. GUBERNATOROVA Candidate of Economics, Associate Professor of Finance and Credit Department, Financial University under the Government of the Russian Federation, Kaluga branch,
Kaluga, Chizhevsky St., bld. 17, Russia E-mail: [email protected]
DMITRYK. NIKIFOROV
Candidate of Physico-Mathematical Sciences, Deputy Director on scientific work, Financial University under the Government of the Russian Federation, Kaluga branch,
Kaluga, Chizhevsky St., bld. 17, Russia, E-mail: [email protected]
Abstract. The issues of monetary policy impact on the economic competitiveness are currently under discussions. Central Bank of Russia applies a number of regulatory tools of monetary policy. However, the targets laid down in the policy framework of the Central Bank during the transition to inflation targeting regime, haven't been not be achieved yet. It is influenced by both objective and subjective reasons.
Key words: monetary policy, regulation, inflation, the key rate, Bank, sanitation
В настоящее время вопросы, касающиеся экономической политики государства, являются активно обсуждаемыми как учетными и аналитиками во всем мире, так и непосредственно самими руководителями организаций, производителями и потребителями продукции, работ, услуг. Проблемы регулирования инфляции, валютного курса и последствиями монетарной политики, особенности денежно-кредитной политики России, относятся к наиболее актуальным темам. Данная тема интересна сегодня не только профессиональным участникам экономического пространства государства, но и обычным обывателям, гражданам России.
Особенно много в настоящее время встречается статей и высказываний, касающихся денежно-кредитной политики России последних 5 лет. Весьма актуальным сейчас является вопрос влияния денежно-кредитной политики Центрального банка России на ее конкурентоспособность.
В целом, денежно-кредитная политика государства - это вид финансовой политики, которая направлена на регулирование денежного обращения в стране и обеспечение устойчивости национальной валюты и экономики в целом. Денежно-кредитная политика является важным элементом деятельности государства в регулировании рыночного процесса.
В центре внимания научной и деловой общественности сегодня стоят такие важные вопросы в области денежно-кредитной политики, как:
- высокая стоимость кредитных ресурсов;
- низкий уровень монетизации экономики;
- снижение доверия к банковской системе;
- монополизация банковской системы на фоне проводимой санации банковской сферы;
- крайне высокая закредитованность действующих промышленных и сельскохозяйственных предприятий.
Особый интерес сегодня вызывает факт целесообразности сокращения Центральным банком России количества банков. В настоящее время ликвидированы более 300 банков (таблица 1), что привело к следующим негативным последствиям:
- снижение уровня доверия к банковской системе;
- бегство капиталов за рубеж;
- снижение инвестиционного интереса к банковскому сектору (Россия в последние годы уверенно приобрела статус государства с благоприятным
инвестиционным климатом, поэтому данный фактор болезненно скажется на экономике) [3].
Таблица 1. Динамика численности банков в России
Годы Число банков Годы Число банков
2010 1058 2014 923
2011 1012 2015 834
2012 978 2016 733
2013 956 2017 623
Каждый год Банк России до внесения правительством Российской Федерации в Государственную думу проекта на будущий год составляет документ, который называется «Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики». Данный документ является важнейшим информационным документом, разъясняющим цели и задачи политики государства в области денежно-кредитного регулирования.
На современном этапе действуют «Основные направления государственной денежно-кредитной политики на 2017 и период 2018 и 2019 годов», в котором отражены концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации, а также план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.
На становление денежно-кредитной политики в ближайшие годы будут влиять группы внешних и внутренних факторов:
-темпы роста глобальной экономики;
- конъюнктура международных финансовых и товарных рынков;
- параметры государственной политики;
- структурные характеристики экономики.
Существуют экспертные оценки, касающиеся денежно-кредитной политики, ее элементов и действий Центрального Банка в этом направлении.
К сожалению, на основе опыта регулирования российской экономики, низкая инфляция не является гарантией высоких темпов экономического роста. Стимулирование роста через девальвацию национальной валюты, рост денежной массы и снижение ставок действительно приводит к росту цен.
Критикуя политику Центробанка забывают о следующем существенном моменте: резко снижать величину ключевой ставки опасно для экономики. Ведь если граждане вернутся к модели потребления, благодаря более дешёвым кредитам, инфляция опять поползёт вверх, а главное - повысятся инфляционные
ожидания и, таким образом, будет подорвано доверие к рублю. И это, в конце концов, остановит уже начавшийся экономический рост [2].
Базовый сценарий, основанный на предположении о сохранении конъюнктуры мировых сырьевых рынков в рамках текущих тенденций, а так же средней цены на нефть марки Urals на уровне около 40 долларов США за баррель, считается наиболее вероятным. Банк России разработал еще два сценария: во втором прогноз показателей основывается на снижении цен на нефть до уровня 25 долларов США за баррель и её сохранения на низком уровне до конца 2019 года. Более оптимистический сценарий учитывает цену в 55 долларов США за баррель [1].
Основываясь на разработанных сценариях с вышеперечисленными факторами, Банк России утверждает, что модель экономического роста, которая основана на экспорте сырьевых товаров и стимулировании потребления, практически исчерпана. В связи с этим для перехода к росту экономики необходимо создать внутренние источники развития и стимулы для повышения производительности и эффективности экономической деятельности, формирования сбережений и снижения долговой нагрузки, а также улучшение качества управления на всех уровнях государственного и частного секторов [1].
В сложившейся ситуации Центральный Банк остановил свой выбор на умеренно жесткой денежно-кредитной политике, направленной на постепенное снижение годовой инфляции до 4% (по итогам 2016 года годовой показатель составил 5,4%) и в дальнейшем поддержание её вблизи этого значения, на формирование номинальных процентных ставок на уровне, обеспечивающем положительные реальные ставки процента (ключевая ставка с 18.09.2017 составляет 8,5%) [1]. В ближайшей перспективе этот подход сохранится, что позволит реализовать снижение инфляции и номинальных ставок процента при сохранении их реальных значений в положительной области.
Однако из-за следующих факторов поддерживать инфляцию в Российской Федерации вблизи 4% с помощью одной кредитной политики будет затруднительно:
- слабое развитие рыночных механизмов;
- укрупнения банковской системы;
- монополизация на некоторых рынках;
- моральный износ парка машин и оборудования;
- низкий уровень внедрения передовых технологий;
Учитывая все это, Банк России проводит денежно-кредитную политику, используя режим таргетирования инфляции. Это дает возможность для
обеспечения внутренней экономической стабильности. Использование режима плавающего валютного курса позволит сохранить валютные резервы, защитить экономическую систему от избытка наращивания внешнего долга, накопления дисбалансов, и будет делать её более устойчивой к колебаниям внешнеэкономической конъюнктуры.
Несмотря на существующие разные оценки денежно-кредитной политики, цель Банка России - обеспечить финансовую и целевую стабильность для устойчивости экономического роста и социального благополучия. Для решения многоплановых задач требуется взвешенный и сбалансированный подход, важной частью которого является согласованность решений по всем направлениям деятельности Банка России.
На сегодняшний день многие аналитики и эксперты выступают за кардинальную смену политики ЦБ, требующей возложения на ЦБ ответственности за:
- экономический рост;
- введения процедуры отзыва банковской лицензии через суд;
- ограничения монополизма и льгот госбанков и их специализации;
- регулирования ценообразования на депозиты и кредиты банков.
Таким образом, для замедления инфляции и сохранения ее на целевом уровне примерно равном 4% Банк России направит свои действия на поддержание внутренней экономической стабильности. Стимулирование сбережений домохозяйств, их защита от инфляционного обесценения и создание условий для трансформации сбережений в инвестиции является важной составляющей новой модели роста экономики.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов. URL: http ://www. cbr. ru/ publ/ondkp/on_2017(2018-2019).pdf
2. Собрание Комитета по финансовому рынку на тему: «Влияние денежно-кредитной политики на экономический рост и инфляцию»
3. Губернаторова H.H. Драйверы инвестиционной привлекательности российской экономики. В сборнике: Наука, образование, общество проблемы и перспективы развития: сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции. 2015. С. 41-43.
