CC BY
131
П.А. Новицкий, А.М. Ковалева
ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ INTERNET-ТЕХНОЛОГИЙ В СФЕРЕ
ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ БИРЖЕВЫХ УСЛУГ
FEATURES OF DEVELOPMENT AND USE OF INTERNET-TECHNOLOGIES IN THE SPHERE OF
GRANTING OF STOCK EXCHANGE SERVICES
Аннотация. Статья посвящена исследованию актуальных вопросов, связанных с использованием Internet-технологии в сфере предоставления биржевых посреднических услуг. Рассмотрены особенности работы универсальных брокеров и Internet-брокеров. Отдельно выделены технологии доступа к участию в торгах на финансовых рынках. Проанализированы отличительные черты электронных коммуникационных сетей, специфика их использования и разработки. Детально описаны системы брокериджа и субброкериджа.
Abstract. The article deals with topical issues related to the use of Internet-technologies in the sphere of exchange intermediary services. The features of work of universal brokers and Internet- of brokers are considered. Technologies of access are separately distinguished to participating on financial markets. Analyzed the distinctive features of electronic communication networks, the specifics of their use and development. Detailed description of Brokerage and subbrokerage.
Ключевые слова. Финансовый рынок, биржа, брокер, трейдинг, Internet-технологии.
Keywords. Financial market, stock exchange, broker, trading, Internet-technology.
На современном этапе развития рынка ценных бумаг механизм операций на нем определяется сложной структурой сотрудничества его участников - сетью, образованной многими финансовыми учреждениями. Именно поэтому М. Кастельс называет современную экономику «глобальной сетевой экономикой». В основе инфраструктуры «глобальной сетевой экономики» лежат всемирные информационные сети, созданные благодаря развитию информационных технологий, которые обеспечивают возможность быстрого проведения международных финансовых операций, а образование глобальных финансовых сетей (вследствие объединения холдингов) в свою очередь, способствует ускорению движения финансовых потоков [10]. В результате реализации данных процессов функционирование современного рынка невозможно представить без новейших технологий, особенно глобальной сети Интернет. Ведь именно благодаря Интернету сегодня возможен переход традиционного рынка на новый уровень ведения бизнеса - Электронный финансовый рынок. Рынок ценных бумаг сам по себе является информационной средой, информационные технологии имеют на него наибольшее влияние связанное, прежде всего, с существенным упрощением доступа пользователей к финансовым услугам и информации [2].
В связи с усилением глобализации, привлечением дополнительных объемов иностранного капитала в национальные экономики, формированием новых механизмов финансовых рынков, вопросы использования инновационных технологий (ставших следствием научно-технического прогресса, развития информационных сетей и аппаратных средств коммуникации) в процесс торговли ценными бумагами на бирже, приобретают все большее значение. Эти обстоятельства обуславливают актуальность теоретическую и практическую значимость проводимого исследования.
Вопросы развития электронной биржевой торговли в своих работах исследовали такие отечественные и зарубежные ученые как: Т. Бердникова, С. Вайн, А. Грязнова, Е. Жукова, С. Майоров, Д. Дж. Мерфи, П. Пейтел, Е. Пейтел, П. Станьер, М. Фридфертинг и др.
Целью статьи является анализ особенностей реализации и использования инновационных технологических решений в сфере предоставления биржевых посреднических услуг.
Когда в 1980-е начал формироваться качественно новый уровень глобальной системы финансовых рынков, возникла мировая финансовая сеть, связавшая основные финансовые центры (Нью-Йорк, Лондон, Токио, Цюрих, Амстердам, Париж, Гонконг и др.). Создание такой сети стало основой «финансовой революции», как ее называют М.В. Энг, Ф.А. Лес и Л. Дж. Мауэр, поскольку было обеспечено постоянное присутствие на глобальном финансовом рынке ведущих международных финансовых институтов, а это, в свою очередь, значительно ускорило международную финансовую интеграцию и развитие финансовых инноваций [7]. Факторы, обуславливающие развитие Internet-технологии, - это не только причины, но и элементы, которые порождают новые продукты и услуги, или определяют механизм их предоставления.
Для эффективного оказания услуг брокерам важно владеть современными методами исследования рынка и новейшими компьютерными технологиями электронной биржевой торговли. Количество желающих принять участие в биржевых операциях с каждыми днем растет в геометрической прогрессии, а доступность информационных услуг повышает прозрачность рынка. Все это вместе активизировало
© Новицкий П.А., Ковалева А.М., 2012
развитие глобальной сети распределения финансовых рынков и расширило возможности доступа к ним из любой точки планеты при наличии минимальных аппаратных и программных ресурсов.
Internet-технологии стали для биржевой торговли на сегодня единственным мощным средством повышения конкурентоспособности посреднических институтов. В условиях реальной глобализации новейшие достижения электронной торговли заставили пересмотреть традиционные технологии предоставления биржевых посреднических услуг. На мировой арене стали выделяться новые виды посредников, которые постепенно вытесняют классических или заставляют их модифицировать свою политику существования на рынке. Так, если раньше львиную долю брокерских контор представляли так называемые full-services broker (универсальные брокеры), в работе которых предусматривалось предоставление личных консультаций клиентам, то сейчас большую часть в структуре оказания посреднических услуг занимают Internet-брокеры (онлайн-брокеры), которых относят к discount broker (дискаунт-брокерам) [3].
Ускорился процесс создания новых торговых площадок, альтернативных торговых систем, дальнейшее развитие получили новые технологии доступа на рынок индивидуальных инвесторов (retail-рынок) через Internet-брокеров и т.д. Все это привело к внедрению инновационных технологий на финансовых рынках, которые получили название «прямого доступа» (англ. Direct market access - DMA) и означают непосредственную деятельность клиентов на рынке ценных бумаг [S]. Под технологиями доступа понимают программно-технологические средства, обеспечивающие участие в торгах на тех или иных финансовых рынках. Этими технологиями пользуются как профессиональные участники рынков, так и их клиенты, прежде всего, институциональные - страховые, пенсионные и инвестиционные.
С недавнего времени появилась возможность совершать торговые операции на бирже путем механизма прямого электронного доступа. Такой механизм получил название «Internet-трейдинг» или «электронный трейдинг» [9]. Internet-трейдинг - это современная технология заключения сделок с ценными бумагами, которая позволяет компании-брокеру автоматически обслуживать неограниченное число клиентов, направляя информацию об их заявках непосредственно в торговую систему биржи [8].
Различают два типа Internet-трейдинга:
1. деятельность, которая предусматривает работу с ценными бумагами на разнообразных финансовых биржах;
2. деятельность, которая предусматривает онлайн торговлю на международном валютном рынке
FOREX.
Ключевыми элементами электронного биржевого рынка являются:
• Интернет;
• web-сайты фондовых и валютных бирж, брокерских компаний, коммерческих банков, инвестиционных, инновационных и пенсионных фондов, страховых и инвестиционных компаний, агентств недвижимости и т.д.;
• электронные платежные системы (Web Money Transfer, Moneybookers, PayPal, Perfect Money, E-gold, CyberPlat, Яндекс.Деньги, RuPay и т.п.);
• электронные торговые системы, виртуальные банки;
• крупные бизнес-порталы (например, UBS).
Электронные технологии биржевой торговли заставили пересмотреть концепции национальных фондовых и денежных рынков. Появление альтернативных торговых систем (ATS) (Alternative Trading System) удешевило биржевую торговлю на несколько порядков. Такая конкуренция классическим биржам заставила последних переориентироваться на интерактивные услуги. Так, компания Charles Schwab еще несколько лет назад была аутсайдером среди брокеров, но сегодня она лидер в предоставлении брокерских интернет-услуг: количество транзакций составляют около 160 тыс. в день, капитализация превышает аналогичный показатель крупнейшего в мире инвестиционного банка Merrill Lynch вдвое [12]. Ведущие брокерские компании мира инвестируют десятки миллионов долларов каждый день в такие мощные ATS как OptiMark Technologies, Arhipelago Holdings, BRUT [4].
В системе ATS важное место заняли электронные коммуникационные сети (ECN - Electronic Communication Network), представляющие собой средства для обработки и исполнения ордеров, которые не могут быть выполнены на бирже. ECN работают круглосуточно и выставляют ордера в торговой системе с указанием цен, обеспечивая прозрачность торгов и доступ к информации, как для покупателей, так и для продавцов. Брокерские конторы или пользуются услугами уже созданных ECN, или пытаются разработать собственную систему. Среди таких есть ECN Island, которой владеет DATEK, с целью обеспечить доступ своим клиентам к акциям NASDAQ после закрытия официальной торговой сессии, ECN Redi, разработанная NASDAQ т.д.
Интересным нововведением в сфере оказания посреднических услуг стала система брокериджа и субброкериджа. Первая система представляет собой сотрудничество по схеме: клиент-брокер, вторая -клиент-субброкер-брокер. Internet-брокеридж это услуга, предоставляемая инвестиционным посредником, которая позволяет клиенту осуществлять покупку-продажу ценных бумаг или валюты в реальном времени. Сущность субброкериджа заключается в том, что брокер, который обслуживает клиента, становится сам клиентом второго брокер, то есть де-юре субброкера, но предоставляет возможность удаленного доступа, осуществления, проведения операций в режиме он-лайн своих клиентов, их контроля и администрирования.
Т.е. субброкер получает доступ к дополнительным сервисам и услугам брокеров и, прежде всего, доступ к маржинальному кредитованию клиентов. Такая модель позволяет брокеру с увеличением клиентской базы снизить затраты на обслуживание конечных клиентов субброкера. Брокер является при этом провайдером услуг Internet-трейдинга и берет на себя все технические программные проблемы и расходы по поддержанию предлагаемой Internet-технологии. Экономия затрат при работе в такой схеме составляет до $12 тыс. и около $1 тыс. на ежемесячных абонентских платежах [6].
Существует два основных способа предоставления брокерских услуг через Интернет.
• Интернет-брокеридж с сайта компании - Клиент покупает-продает ценные бумаги, составляет свой инвестиционный портфель непосредственно на сайте компании-посредника. Управление инвестиционным портфелем осуществляется через заполнение стандартных веб-форм, причем осуществлять управление активами инвестор может с любого терминала, подключенного к сети Интернет. При этом обязательным является наличие у каждого инвестора своего логина и пароля для входа в систему управления своим портфелем, существование интерфейса, существование раздела сайта, связанного с новостями о финансовых рынках, падением котировок ценных бумаг и др.
• Интернет-брокеридж с использованием клиентского программного обеспечения. Клиент устанавливает на своем компьютере специальное программное обеспечение и с помощью него получает информацию и осуществляет операции на финансовых рынках. Этот способ наиболее эффективен для пользователя, поскольку он может настроить интерфейс под себя, получать только нужную ему информацию. Такой способ, как правило, выбирают профессиональные инвесторы. Для получения услуг интернет-брокериджа клиент должен открыть в банке счет и оформить ряд документов.
В качестве примера клиентского программного обеспечения можно привести систему компании Forex Service. Клиенту предоставляется программа MetaQuotes, предназначенная для проведения технического анализа в режиме реального времени и совершения сделок при торговле на рынке Forex. Ее основными компонентами являются технический анализ, котировки, новости, торговый терминал, интегрированный веб-браузер [11].
Инновационной Internet-технологий в сфере биржевой торговли являются робото-трейдеры. Американская компания IBM прогнозирует сокращение к 2015 году количество трейдеров на LSE на 90%, так как большинство операций будут выполнять робото-трейдеры. Робото-трейдинг представляет собой компьютерные программы, которые самостоятельно принимают решения в процессе биржевых торгов и автоматизируют процесс торговли активами, используя все возможные информационные мощности он-лайн дилеров [1].
Подводя итог проведенному исследованию можно отметить следующее. Биржевой рынок проходит этап активного использования Internet-технологий, без которых в условиях расширения глобализационных процессов, роста международного движения капитала и улучшения финансовой культуры населения дальнейшее развитие представляется невозможным. Internet -трейдинг как новый механизм привлечения инвестиционного капитала частных инвесторов создает условия для роста ликвидности рынка ценных бумаг и внедрения инновационных финансовых инструментов. Он позволяет наблюдать за ситуацией на бирже в режиме он-лайн через соответствующее информационное обеспечение. В результате чего участник торгов имеет возможность принимать адекватные инвестиционные решения. Для улучшения качества обслуживания клиентов необходима непрерывная модернизация программного обеспечения Internet-трейдинга, модификация технического оборудования, переход к высокоэффективным и малозатратным системам обслуживания.
Литература
1. Автоматизация фондового рынка. Трейдеры превращаются в роботов. [Электр. ресурс]: http://www.pbk-spb.ru/docs/03-invest_05.htm.
2. Бабадаева В.М., Рудакова О.В. Тенденции и проблемы развития Интернет-торговли ценными бумагами на российском фондовом рынке // Вестник ОрелГИЭТ. - 2011. - №3. - С. 101-110.
3. Васильев Л.В. Биржевая торговля: оцениваем техническую систему. Новый метод сравнительной оценки технических систем биржевой торговли // Российское предпринимательство. - 2010. - №7-1. - С. 88-91.
4. Побережный А. Биржевые брокеры не останутся без работы // Финансы и банки. [Электр. ресурс]: http://rts.ru.
5. Солодухина Ю.А. Проблемы и методология использования информационных технологий в биржевых торгах в России // Научные записки ОрелГИЭТ. - 2010. - №1. - С. 436-439.
6. Тенденции интернет-трейдинга. Субброкерская модель развития // Экономика и финансы. [Электр. ресурс]: http://money.rin.ru.
7. Фаминский И.П. Мировое хозяйство: динамика, структура производства, мировые товарные рынки (вторая половина XX века - начало XXI в.). - М.: Магистр, 2007.
8. Цхай Т.В. Финансовый рынок - это технологии // ЭКО. - 2011. - №3. - С. 150-159.
9. Шутова Л.А. Биржевое дело. - М.: Экслибрис-Пресс, 2011.
10. Castells M. Semantic Web Technologies for Economic and Financial Information Management // Journal on data semantics. - 2004. - Р. 473-488.
11. MetaQuotes. [Электр. ресурс]: http://www.metaquotes.net/ru.
12. Web Trading [Электр. ресурс]: http://activetrader.schwab.com/trading-tools/overview.aspx.
