CC BY
28
33 (75) - 2011
Банковские технологии
УДК: 657.24
особенности группировки затрат в управленческом учете компании,
реализующей на рынке традиционные
и исламские финансовые продукты
и. в. хорошилова,
начальник планово-бюджетного управления
ОАО «НТВ-ПЛЮС» E-mail: poligris@tochka.ru
Для компании, занимающейся параллельно оказанием услуг в области традиционных и исламских финансов, к задачам, которые решает управленческая отчетность, добавляется задача разделения затрат в соответствии с правилами и принципами, которые действуют в исламских финансах. В рамках статьи рассмотрена возможность адаптации методики управления затратами по центрам финансовой ответственности для применения в компании, реализующей на рынке традиционные и исламские финансовые продукты.
Ключевые слова: детализация, затраты, исламская финансовая система, продукт, классификатор, методика, управление, управленческий учет, финансовая структура, центр ответственности, шариат.
К доброму же делу удастся приступить только посредством знания о способе совершения доброго дела.
Абу Хамид Мухаммед аль-Газали ат-Туси [2]
Введение. Сегодня в мире исламская финансовая система уже не рассматривается как альтернатива традиционной. Исламские финансовые продукты используются параллельно и широко востребованы потребителями независимо от их этнической и религиозной принадлежности.
На восьмом ежегодном саммите Совета исламских финансовых услуг, который прошел в Люксембурге в мае 2011 г., было отмечено, что, несмотря на последствия финансового кризиса, ежегодный
прирост в отрасли исламских финансов составляет 15 % при обороте в 1,2 трлн долл. США. В своем выступлении на саммите директор-распорядитель Всемирного банка Шри Мульяни Индравати (Sri Muliani Indrawati) подчеркнула, что Всемирный банк «официально признает исламскую финансовую отрасль и считает ее одной из приоритетных областей в своей программе финансового сектора» [15].
В настоящее время по всему миру действует более 1 100 компаний, предлагающих исламские финансовые услуги. Международная организация Islamic Financial Services Board предполагает, что к 2012 г. активы отрасли исламских финансов составят около 1,6 трлн долл. Их активный рост обусловлен различными факторами, в том числе спросом на исламские инструменты со стороны немусульманских стран, развитием рынка мусульманских ценных бумаг (сукук), расширением системы исламского страхования (такафул) и ростом популярности инвестиционных фондов [14].
По сообщению агентства Bloomberg, Maybank Investment Bank и CIMB Islamic Bank, специализирующиеся на финансовых услугах по законам шариата, предполагают, что в 2011 г. объем эмиссии исламских облигаций может повторить рекорд, установленный в докризисном 2007 г., и составит 31 млрд долл.
Рост продаж сукук был отмечен еще во второй половине 2010 г. Объем размещений составил в этот период 10,6 млрд долл., что на 62 % выше результата
предыдущих шести месяцев [15]. Сукук — ценные бумаги, подтверждающие права собственности на определенные реальные активы [7].
Примером мировой финансовой корпорации, предлагающей в числе прочего исламские финансовые продукты, может служить группа HSBC. Она оказывает банковские и финансовые услуги в странах Европы, Азиатско-Тихоокеанского региона, Северной и Южной Америк, на Ближнем Востоке и в Африке. Штаб-квартира группы находится в Лондоне. Через международную сеть, включающую более чем 8 000 офисов, расположенных в 87 странах мира, HSBC предоставляет широкий спектр финансовых услуг почти 125 млн клиентов.
В 2010 г. группа открыла в Катаре первое отделение, предоставляющее потребителю исламские продукты и услуги. На церемонии открытия отделения в г. Дохе исполнительный директор HSBC Майкл Джогеген (Michael Geoghegan) сказал: «Как ведущий международный банк на Ближнем Востоке HSBC обладает огромным потенциалом в предоставлении исламских банковских услуг здесь, в Катаре, и во всем регионе. Наш опыт в исламском банкинге в Саудовской Аравии и Малайзии в сочетании с нашим международным охватом соответствует все более и более сложным требованиям исламских банковских клиентов во многих частях мира» [13].
На территории стран СНГ задачу создания регионального центра по исламским финансам успешно реализует Казахстан, где два года назад были приняты изменения в законодательстве, обеспечивающие работу исламских финансовых институтов (ИФИ) в едином правовом поле, работают фонды и банк. В Киргизии успешно работает Экобанк, предоставляющий услуги исламского финансирования. В начале 2011 г. крупнейший банк Азербайджана NIKOIL BANK начал предоставлять услуги исламского банкинга.
Россия находится на этапе реализации пилотных проектов в области исламских финансов. В декабре 2010 г. подписан договор между правительством Татарстана и рядом зарубежных компаний о намерении подготовить первый выпуск исламских облигаций для республики в рамках действующего законодательства РФ. Запланирован объем выпуска на сумму от 100 до 200 млн долл. [4].
Финансовый дом «Амаль» и Товарищество на вере «Юмарт-Финанс и Ко» (оба учреждения — из Татарстана) оказывают населению услуги в соответствии с требованиями шариата. АФ Банк в Башкортостане и филиал «Восток-капитал» ОАО КБ «Эллипс-Банка» в Нижнем Новгороде предлагают услуги
исламского банкинга. На июль 2011 г. было запланировано начало работы паевого инвестиционного фонда (ПИФ) «UFS — Фонд чистых инвестиций». Акции компаний, входящих в ПИФ, одобрены шариатским советом Dow Jones Islamik Market Index [1].
Текущее состояние мировых исламских финансов, степень их устойчивости во время мирового финансового кризиса, инициатива Президента РФ по созданию мирового финансового центра, потребность России в привлечении иностранных инвестиций — эти и другие факторы заставляют задуматься о необходимости внедрения исламских финансовых инструментов.
Базовые условия соответствия финансовой деятельности шариату. Примеры исламских финансовых инструментов.
Базовые условия соответствия финансовой деятельности шариату таковы:
— запрет на использование процента в сделках: прирост на долг (риба насия) и прирост на обмен (риба фадль);
— запрет на сделки с условиями неопределенности (гарар);
— запрет на финансирование определенных секторов экономики: производство свинины, алкогольной продукции, игорный бизнес и т. п.;
— запрет на установление монополии, в том числе удержание поставок товаров и услуг с целью поддержания высоких цен (ихтикяр);
— запрет на излишество в расходовании и потреблении (исраф);
— разделение риска получения прибыли и убытков между исламским финансовым институтом и клиентом по совершаемым сделкам;
— проведение финансовых сделок на основе реальных активов или операций с данными активами;
— ежегодное отчисление доли имущества на социальные цели (закят).
Исламская финансовая система используется как инструмент развития реального сектора экономики, повышения уровня занятости и благосостояния народа.
Остановимся на кратких характеристиках четырех часто применяемых на практике инструментов исламских финансов (табл. 1).
Вне зависимости от того, продукты какой финансовой системы предлагает потребителю предприятие, его управление в современных условиях невозможно без наличия оперативного информационного обеспечения — управленческого учета. В условиях мирового экономического кризиса и посткризисного развития особую роль для много-
*АА0Ш1 — Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений.
Таблица 1
Примеры инструментов, применяемых в исламском финансировании
Инструмент исламского финансирования Краткое описание Область применения Номер по стандартам ЛЛОШ*
Инструменты финансирования, формируемые по принципу партнерства
Мушарака [8] Участие исламского финансового института и клиента в реализации инвестиционного проекта в виде совместного финансирования. Обязательные условия: — прибыль делится между участниками сделки в оговоренных заранее пропорциях; — убыток делится в пропорциях, соответствующих долям участия в партнерстве Финансирование № 12
Мудараба [9] Один из участников доверительного партнерства предоставляет капитал для осуществления конкретного инвестиционного проекта (специального предприятия). Другой участник, именуемый доверенным партнером (мударибом), реализует организацию и управление проектом, обеспечивает управленческую, кадровую и техническую составляющую. Обязательные условия: — прибыль от реализации проекта распределяется между участниками в соответствующих договоренностям, долях; — убыток относится на финансовый результат инвестора Финансирование. Привлечение средств № 13
Инструменты финансирования, формируемые по принципу участия в сделках
Мурабаха [10] Основой сделки являются приобретение ИФИ необходимого клиенту актива и последующая его реализация с наценкой и отсрочкой платежа. Доходом ИФИ является наценка, устанавливаемая им в рамках сделки. Обязательное условие: ИФИ должен стать полноценным собственником перепродаваемого имущества Финансирование № 8
Иджара [11] Предоставление клиенту в пользование (аренду, лизинг) определенного актива. Доходом ИФИ являются арендные платежи. Обязательные условия: — арендодатель владеет правом собственности или правом пользования на предоставляемое в аренду имущество; — выгода, получаемая арендатором от использования арендованного имущества, должна быть законной по шариату Финансирование № 9
функционального финансового предприятия приобретает решение задач управления затратами.
Оптимизация деятельности подразделений и снижение себестоимости продуктов — необходимые мероприятия для поддержания конкурентоспособности на рынке. Корректность оценки доходности подразделения или конкретного продукта зависит от того, насколько точно распределены непрямые затраты.
Основные параметры системы учета затрат по центрам финансовой ответственности. Учет по центрам ответственности — это элемент системы управления, в которой планирование, учет, контроль и анализ финансово-экономических показателей осуществляются не только на уровне предприятия в целом, но и на уровне руководителей, ответственных за достижение установленных показателей.
Система учета по центрам ответственности является основой системы бюджетирования и обеспечивает руководителей информацией о достижении плановых показателей и причинах отклонений от них.
Центр ответственности — структурная и/или организационная единица системы управления экономикой (структурно и технологически обособленное подразделение или процесс), руководитель которой:
• правомочен в принятии решений по использованию ресурсов (материальных, трудовых, финансовых);
• имеет достаточные полномочия для обеспечения достижения поставленных целей;
• несет персональную ответственность за выполнение установленных планов и контрольных
показателей, в том числе — подчиненных ему подразделений (центров ответственности нижестоящего уровня).
Создание системы оценки доходности подразделений и продуктов на базе распределения затрат по центрам ответственности включает в себя следующие обязательные этапы:
1) создание финансовой структуры предприятия с выделением центров финансовой ответственности (ЦФО);
2) описание технологических процессов по производству финансовых продуктов/услуг;
3) создание управленческого классификатора затрат;
4) определение уровня детализации затрат;
5) выбор баз распределения затрат;
6) описание алгоритмов расчетов результатов деятельности ЦФО;
7) описание алгоритмов расчетов себестоимости отдельных финансовых продуктов/операций;
8) определение регламента взаимодействия подразделений в рамках решения данной задачи. Сущность методики управления затратами по
ЦФО состоит в строгом соблюдении последовательности отнесения затрат и определения маржинального дохода для каждого центра:
• затраты, реализация и результаты учитываются по центрам финансовой ответственности;
• затраты, которые можно прямо отнести на ЦФО, распределяются на него прямо, без применения методов косвенного распределения;
• определяется, как правило, несколько маржинальных доходов по мере учета переменных и прямых постоянных затрат. Основными положительными моментами
при использовании системы управления по ЦФО являются:
• возможность оценить результаты деятельности каждого ЦФО;
• возможность оценить доходность финансового продукта/услуги;
• персонализация ответственности руководителей структурных подразделений за доходы и расходы предприятия;
• контроль за формированием затрат на всех уровнях управления.
В удачно разработанной системе учета затрат по ЦФО можно выделить два основных параметра. Первый показывает вклад от конкретных продуктов и услуг в прибыль организации. Второй показывает вклад в прибыль отдельных подразделений предприятия.
Казалось бы, можно подумать, что руководитель предприятия, внедрив данную методику, получает прекрасный инструмент, не имеющий никаких недостатков. К сожалению, это не так. Основными недостатками методики управления по ЦФО являются субъективизм и детализация.
Почему возникает субъективизм? Чтобы ответить на этот вопрос, рассмотрим создание классификатора затрат и их распределения по объектам. Базовый перечень расходов одинаков для всех и отличается только в силу специфики деятельности того или иного предприятия. А вот дальнейшая группировка, определение мест возникновения затрат и допущения при выборе баз распределения напрямую зависят от профессионализма финансовых сотрудников, на чьи плечи возложена эта задача. Ошибки, возникшие на этом уровне, приводят к искажениям результатов деятельности.
Впору избежать проблем при выборе уровня детализации, если учитывать в числе прочего, что:
• стоимость работ не должна превышать их экономического эффекта;
• не все затраты предприятия можно перераспределить на конкретное подразделение или продукт.
Возможность адаптации методики управления затратами по ЦФО для применения в компании, реализующей на рынке традиционные и исламские финансовые продукты. Методика оценки доходности подразделений и продуктов на базе распределения затрат по центрам ответственности является инструментом управленческого учета, который широко применяется на практике.
Развитие данной методики проходило в единой системе координат — традиционной финансовой модели. Но сегодня, когда на финансовом рынке существуют параллельно предложения как традиционных, так и исламских финансовых продуктов, становится насущной необходимостью изучить возможность адаптации данного метода для применения в компании, реализующей на рынке традиционные и исламские финансовые продукты.
Управленческий учет, в том числе и в части управления затратами, являясь обеспечивающей функцией, всегда находится в зависимости от системы управления, ее потребности в информации, от организационных и технологических особенностей предприятия. При производстве традиционных финансовых продуктов/услуг управленческий учет строится на базе международных стандартов финансовой отчетности, национальных стандартов бухгалтерского учета (НСБУ). Какой системой и
какими из принципов руководствоваться, определяет руководство компании.
Все реально действующие в обществе экономические предписания Корана должны находить отражение в учете организации, предлагающей на рынке исламские финансовые продукты. «Следовательно, исламская финансовая отчетность (ИФО) должна быть полезной для оценки использования менеджерами и другими работниками активов компаний согласно шариату, направленному на достижение как целей отдельного предприятия, так и общества в целом. ИФО должна также давать возможность осуществить контроль за распределением полученного дохода в соответствии с правилами и принципами шариата» [5].
При разработке системы выделенного учета производства исламских финансовых продуктов/ услуг одно из обязательных условий — обеспечить соответствие учета базовым принципам, сформулированным в шариате (мусульманском праве). Это приводит к необходимости использования дополнительно стандартов AAOIFI (Accounting and Auditing organization for Islamic financial institutions), отвечающей за разработку и издание стандартов по бухгалтерскому учету, аудиту, этике, управлению в соответствии с нормами шариата.
Издание в рамках традиционного бизнеса подразделений, занимающихся исламскими финансами, выдвигает дополнительные требования к учету затрат.
1. Создание финансовой структуры предприятия с выделением центров финансовой ответственности. Организационная структура предприятия, предлагающего исламские финансовые продукты, включает в себя такие структурные единицы, как шариатский совет и подразделение, осуществляющее внутренний шариатский контроль. Это приводит к изменению финансовой системы предприятия, связанному с образованием новых ЦФО.
2. Описание технологических процессов по производству финансовых продуктов/услуг.
3. Показ алгоритмов для расчетов результатов деятельности ЦФО.
4. Изложение алгоритмов для расчетов себестоимости отдельных финансовых продуктов/операций.
Описание процессов производства исламских финансовых продуктов/услуг, алгоритмы расчетов, технологические карты и другие документы, описывающие действующие на предприятии процедуры, должны помимо прочего являться подтверждением их соответствия требованиям шариата.
Например, денежные ресурсы, взятые предприятием по традиционной кредитной схеме под процент, не могут быть использованы в инвестиционном и любом другом финансовом исламском продукте. «Не допуская возможности купли-продажи денег, мусульманское право отрицает процент как атрибут временного параметра денег, однако признает саму взаимосвязь «время — деньги», если соблюдается фундаментальное условие, когда в основе контракта лежит не ссуда (продажа денег), а товар или услуга» [3]. Следовательно, отсутствие в ресурсном обеспечении продуктов исламских финансов кредитных средств должно быть подтверждено документально.
5. Создание управленческого классификатора затрат. Возможно использование единого классификатора затрат в учете при условии одобрения шариатским советом предприятия.
6. Определение уровня детализации затрат. Степень конкретизации расходов, возникающих в процессе производства исламских финансовых продуктов/услуг и относящихся на их себестоимость, должна обеспечивать выполнение требований шариата.
Например, автопарк предприятия содержит собственные автомобили и автомобили, взятые в лизинг. Согласно политике управленческого учета предприятия амортизационные отчисления проводит лизингополучатель. Если руководствоваться Инструкцией по ведению бухгалтерского учета исламскими банками, утвержденной постановлением правления Национального банка Республики Казахстан № 33 от 27.04.2009 [6], то амортизационные отчисления должен учитывать лизингодатель. Если шариатский совет предприятия будет придерживаться той же позиции, то уровень детализации учета затрат на автопарк должен предоставлять возможность их (затрат) распределения с учетом требований шариата.
7. Выбор баз распределения затрат. Система распределения затрат в целях контроля за объемом потребления продуктов и услуг, создаваемых внутри предприятия, дает возможность выявлять процессы, являющиеся избыточными при формировании добавочной стоимости продукции.
Особенности учета затрат по ЦФО во многом определяются применяемыми методами учета и распределения затрат:
— директ-костинг — метод учета затрат, основан -ный на определении реальной стоимости продукции и услуг вне зависимости от расчетных условно-постоянных и накладных расходов. Это наименее трудоемкий метод;
— стандарт-костинг — учет полных затрат, целесообразен как с точки зрения наличия аналитической информации при формировании цен, так и с точки зрения управления расходами подразделений, бизнес-единиц, направлений деятельности. Однако необходимо помнить, что если руководитель подразделения не влияет на размер косвенных затрат, то они не могут быть включены в его бюджет, в то время как могут быть распределены на себестоимость производимой им продукции при калькулировании;
— АВС (activity based costing) — система учета, измеряющая затраты и их изменения по объектам, процессам и ресурсам. Этот метод является наиболее трудоемким и отличается более точными технологиями распределения косвенных расходов, требующих детального учета рабочего времени и других используемых ресурсов. Способ основан на предположении, что «деятельность потребляет ресурсы, а продукция — деятельность». Появление метода связано с ростом автоматизации процессов и соответствующим увеличением доли постоянных затрат в структуре себестоимости, что вызывает необходимость применения новых методов управления постоянными затратами. Основные критерии для распределения непрямых затрат:
— если затраты формируют добавленную стоимость подразделения или влияют на нее, то они в обязательном порядке должны быть отнесены на затраты подразделения;
— если расходы инициируются подразделением, то они также в обязательном порядке должны быть отнесены на это подразделение.
При применении директ-костинга, когда на объект учета на уровне ЦФО и/или продукта относятся только прямые затраты, особенности отсутствуют. При применении стандарт-костинга или ABC перечень косвенных затрат и системы распределения косвенных затрат на ЦФО, производящие исламские финансовые продукты/услуги, и на себестоимость данных продуктов/услуг должны соответствовать принципам шариата.
Например, на предприятии базой распределения расходов на рекламную кампанию принято количество новых клиентов, заключивших договоры в период ее проведения. Одним из мероприятий общей рекламной кампании предприятия является лотерея с ценными призами среди новых клиентов. По шариату лотерея относится к запретным видам деятельности, так как относится к азартным играм
и характеризуется высокой степенью неопределенности (гарар). Возможность распределения части расходов на ее проведение на ЦФО, производящие исламские продукты/услуги, может определить только шариатский совет. При отсутствии положительного решения все расходы по проведению лотереи должны быть отнесены на другие ЦФО.
8. Определение регламента взаимодействия подразделений в рамках решения данной задачи.
Отчетность предприятия, предоставляющего продукты и услуги исламских финансов, должна соответствовать требованиям шариатского совета и быть детальной, прозрачной.
Управленческий учет, в том числе в части учета затрат, должен предоставлять возможность ведения выделенного учета операций, соответствующих шариату. Причиной являются принципиальные различия НСБУ, международных систем учета и исламского учета.
Необходимость разделения подтверждается на практике. Возьмем, в частности, форму отчета о совокупном доходе, применяемую ОАО «ЭкоБанк» (Киргизия), в которой доходы и расходы процентных операций отделены от доходов и расходов по операциям с исламскими принципами финансирования (табл. 2) [12].
Выводы. Внедрение систем управленческого учета и бюджетирования — процесс сложный и трудоемкий. Однако наличие правильно организованного комплекса управления предоставляет руководству необходимую объективную информацию о деятельности финансовой организации и позволяет принимать на его основе оптимальные управленческие решения.
Использование системы управления затратами по ЦФО в многопрофильной финансовой компании, которая может включать в себя подразделения, производящие исламские финансовые продукты и услуги:
• позволяет разделять риски многопрофильной компании;
• обеспечивает оптимальное распределение капитала между подразделениями;
• служит инструментом анализа эффективности работы подразделений;
• обеспечивает единство технологии корпоративного управления.
Список литературы
1. Абдулин А. Б. и др. / под ред. М. Э. Калимуллиной. Исламские финансовые проекты в России М.: Исламская книга, 2011.
Таблица 2
Форма отчета ОАО «ЭкоБанк» о совокупном доходе за год, завершившийся 31.12.2009
Показатель Примечание 2009 г. 2008 г.
Процентные доходы 5 32,856* 68,451
Процентные расходы 5 (20,914) (39,396)
Чистый процентный доход до (формирования) /восстановления резервов 11,942 29,055
под обесценение активов, по которым начисляются проценты
(Формирование) /восстановление резерва под обесценение активов, 6 3,848 (24,485)
по которым начисляются проценты
Чистый процентный доход 15,790 4,570
Чистый доход по исламским принципам финансирования 7 21,383 36,947
до формирования резервов под обесценение
Формирование резервов под обесценение средств, предоставленных 5 (14,346) (19,969)
клиентам по исламским принципам финансирования
Чистый доход / (убыток) от операций по исламским принципам финансирования 7,037 16,978
Чистый (убыток) /доход по операциям с производными финансовыми инс- (10,533) (1,901)
трументами
Чистый доход от операций с иностранной валютой 8 127,809 148,452
Доходы по услугам и комиссии полученные 9 143,974 212,532
Доходы по услугам и комиссии, полученные по исламским принципам 9 15,246 1,100
Расходы по услугам и комиссии уплаченные 10 (18,041) (16,264)
Расходы по услугам и комиссии, уплаченные по исламским принципам 10 (154) -
(Формирование) /восстановление резервов под обесценение по прочим 6 (45,491) (3,777)
операциям
Формирование резервов под обесценение по гарантиям и прочим внебалансовым обязательствам 6 (539) (50)
Прочие доходы по исламским принципам финансирования 11 111
Прочие доходы 11 4,983 4,530
Чистые непроцентные доходы 217,365 344,622
Операционные доходы 240,192 366,170
Операционные расходы 12 (213,881) (235,962)
Прибыль до налогообложения 26,311 130,208
Расход по налогу на прибыль 13 (7,470) (13,734)
Чистая прибыль за период 18,841 116,474
Прочий совокупный доход - -
Итого совокупный доход за период 18,841 116,474
*Суммы в таблице выражены в тысячах киргизских сомов.
2. АбуХамидМухаммадаль-Газалиат-Туси. Возрождение религиозных наук. М.: Нуруль Иршад, 2007.
3. Журавлёв А. Ю. Принципы функционирования исламских банков / Исламские финансы в современном мире. М.: Умма, 2004.
4. Интервью руководителя Комитета по развитию малого и среднего предпринимательства Республики Татарстан, председателя организационного комитета KAZANSUMMIT Линара Якупова директору бюро России и стран СНГ агентства Франс Пресс Николя Малетичу. URL: http://www. muslimeco. ru.
5. Ларионов А. Л., Аль-Шарарех А. Д. Исламская модель бухгалтерского учета. Исламские финансы в современном мире: экономические и правовые аспекты / под ред. Р. И. Беккина. М.: Ummah, 2004.
6. Об утверждении Инструкции по ведению учета исламскими банками: постановление правления Национального банка Республики Казахстан от 27.04.2009 № 33.
7. Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI). Шариатский стандарт № 17. Сукук. М.: Исламская книга, 2010.
8. Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI). Шариатский стандарт № 12. Мушарака. М.: Исламская книга, 2011.
9. Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI). Шариатский стандарт № 13. Мудараба. М.: Исламская книга, 2011.
10. Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI). Шариатский стандарт № 8. Мурабуха. М.: Исламская книга, 2010.
11. Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI). Шариатский стандарт № 9. Иджара. М.: Исламская книга, 2010.
12. Открытое акционерное общество «ЭкоБанк». Финансовые отчеты, подготовленные в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, и аудиторский отчет от 31.12.2009. ОсОО «Марка Аудит Бишкек».
13. Amanah opens its first dedicated Islamic banking branch in Qatar. NEWHORIZON October - December 2010.
14. URL: http://bankir.ru.
15. URL: http://islamic-finance.ru.
7х"
71
