CC BY
70
УДК 338.27 П.А. Вайсеро
ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЕ ГОРНОДОБЫВАЮЩИХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА РАЗНЫХ СТАДИЯХ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЙ ЗОЛОТОДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ
Исследованы типов финансовых потоков на примере предприятий золотодобывающей отрасли.
Ключевые слова: жизненный цикл организации, финансовый поток, горнодобывающее предприятие, геологическая информация, фаза становления, фаза роста, фаза упадка, цена на золото, финансовое состояние.
Горнодобывающая отрасль относится к капиталоемким отраслям с длительным циклом разработки месторождений полезных ископаемых. Как следствие, важной задачей является прогнозирование динамики финансовых и экономических показателей хозяйственной системы горнодобывающего предприятия до начала инвестирования капитала.
Прогнозирование динамики показателей горнодобывающих предприятий -актуальная проблема современной российской экономической науки вследствие высокого удельного веса горнодобывающих отраслей в ВВП РФ1.
В настоящей работе нами рассмотрена динамика финансовых показателей хозяйственных систем трех горнодобывающих предприятий в терминах теории жизненного цикла организации:
- ООО «Маломырский рудник» (2007 - 2009 годы);
- ОАО «Покровский рудник»
(2000 - 2009 годы);
- ОАО «Сусуманзолото» (2003 -2009 годы).
Произведем формализацию стадий жизненного цикла организации применительно к хозяйственной системе горнодобывающих предприятий. С позиции теории жизненного цикла организации, хозяйственная система горнодобывающих предприятий проходит следующие 2
стадии развития :
1. Становление. Период от момента создания горнодобывающего предприятия до момента начала добычи сырьевого товара.
2. Рост. Период от момента начала добычи сырьевого товара до момента полной загрузки основных производственных мощностей.
3. Зрелось. Период от момента полной загрузки основных производственных мощностей до наступления момента экономической неэффективности инвестиций в геологическую информацию на новых месторождениях сырьевого товара.
4. Упадок. Период сокращения геологической информации об объемах запасов сырьевого товара.
I. ООО «Маломырский рудник»
ООО «Маломырский рудник» основано в 2006 году в форме закрытого акционерного общества. В 2009 году предприятие реорганизовано в общество с ограниченной ответственностью. ООО «Маломырский рудник» является дочерней компанией ОАО «Покровский рудник». Основной актив горнодобывающего предприятия - золоторудное месторождение «Маломырское».
Хозяйственная система ООО «Мало-мырский рудник» в течение анализируемого периода (2007 - 2009 годы) находилась в стадии становления. Добыча горнодобывающим предприятием не велась.
Рассмотрим основные финансовые показатели ООО «Маломырский рудник» за период с 2007 по 2009 год.
За период с 2007 по 2009 год активы и пассивы горнодобывающей компании выросли на
3 466 618 тыс. руб. или в 16,1 раза (с 230 042 тыс. руб. до 3 696 660 тыс. руб.).
На основании данных финансовой отчетности нами выделено основное направление финансового потока в ООО «Маломырский рудник»: преобразование источников финансирования, полученных от ОАО «Покровский рудник» в материальные ценности, связанные с разработкой месторождения «Маломыр-ское».
В рамках данной модели ООО «Ма-ломырский рудник» за период с 2007 по 2009 год нарастило:
- объем привлеченных долгосрочных займов на
2 554 805 тыс. руб.;
- объем неоплаченной кредиторской задолженности поставщикам на 961 933 тыс. руб.
По состоянию на 31.12.2009 года удельный вес задолженности ОАО «Покровский рудник» в структуре неопла-
ченной кредиторской задолженности (строка 621 «Поставщики и подрядчики» формы № 1 «Бухгалтерский баланс») составляет 89,9 %.
Привлеченные средства ООО «Ма-ломырский рудник» направило на следующие цели.
А. Строительство и приобретение объектов основных средств:
- объем незавершенного строительства за период 2007-2009 года возрос на 891 885 тыс. руб.,
- остаточная стоимость объектов основных средств за период 2007-2009 года возросла на 392 492 тыс. руб.,
- объем непогашенной дебиторской задолженности за период 20072009 года вырос на 883 670 тыс. руб. (в том числе дебиторская задолженность поставщиков на 610 438 тыс. руб.).
Б. Осуществление геологоразведочных работ:
- объем накопленных расходов будущих периодов за период с 2007 по 2009 год возрос в 7,6 раза или на
1 498 473 тыс. руб.
ООО «Маломырский рудник» является финансово устойчивой компанией. Финансовая устойчивость ООО «Мало-мырский рудник» связана с финансовой устойчивостью ОАО «Покровский рудник», финансирующего работы по разработке месторождения «Маломырское» и строительство золотоизвлекательной фабрики на базе данного месторождения.
В течение периода становления хозяйственная система ООО «Маломыр-ский рудник» характеризовалась следующими основными параметрами:
- добыча сырьевого товара не велась;
- финансирование воспроизводства геологической информации производилось за счет заемного капитала.
Пуск золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Маломырское» осуществлен летом 2010 года3. Как следствие, хозяйственная система ООО «Маломырский рудник» перешла из стадии становления в стадию роста.
II. ОАО «Покровский рудник»
ОАО «Покровский рудник» основано в 1994 году в форме открытого акционерного общества. Общество является основным производственным активом холдинга «Petшpavlovsk р1с». ОАО «Покровский рудник» принадлежит два крупных месторождения - «Покров-ское» и «Пионер»4.
Хозяйственная система ОАО «Покровский рудник» в течение анализируемого периода (2000 - 2009 годы) находилась в стадии роста. В 1999 году был запущен участок кучного выщелачивания на месторождении «Покров-ское», в 2002 году была запущена первая очередь золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Покровское», в
2008 году была запущена первая очередь золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Пионер»5.
Рассмотрим основные финансовые показатели: показатели величины активов, обязательств и капитала, а также доходов и расходов ОАО «Покровский рудник» за период с 2000 по 2009 год.
За период с 2000 по 2009 год активы и пассивы горнодобывающей компании выросли на 20 567 234руб. или в 52,5 раза (с 399 500 тыс. руб. до 20 996 734 тыс. руб.).
На основании данных финансовой отчетности нами выделено два основных финансовых потока в ОАО «Покровский рудник»: конвертация собственного капитала в производственные активы и конвертация финансовых пассивов в финансовые активы.
1. Конвертация собственного капитала в производственные активы характе-
ризует деятельность горнодобывающего предприятия на текущей стадии жизненного цикла.
Конвертация собственного капитала в производственные активы состоит в преобразовании полученной компанией нераспределенной прибыли в материальные активы: основные средства, незавершенное строительство, расходы будущих периодов (расходы на воспроизводство геологической информации).
Так объем нераспределенной прибыли увеличился в 138,6 раза за период с 2001 по 2009 годы (в 2000 г. у компании был непокрытый убыток
123 427 тыс. руб.). В абсолютном выражении рост нераспределенной прибыли с 2000 по 2009 годы составил 10 715 019 тыс. руб.
Подобный рост нераспределенной прибыли позволил увеличить в 2000 -2009 году стоимость:
- объектов основных средств в 49,7 раза или на 5 888 912 тыс. руб.;
- объектов незавершенного строительства в 42,8 раза или на 2 014 374 тыс. руб.;
- расходы будущих периодов в 18 893,4 раза или на 2 418 221 тыс. руб.
2. Конвертация финансовых пассивов в финансовые активы характеризует деятельность горнодобывающего предприятия, как части холдинга «Petropav-lovsk р1с».
Конвертация финансовых пассивов в финансовые активы ОАО «Покровский рудник» состоит из двух звеньев. Первое звено предполагает в аккумулирование денежных средств в форме долгосрочных займов, полученных от материнской компании. Второе звено состоит в передаче полученных денежных средств в форме вкладов в уставный капитал дочерних и зависимых обществ, краткосрочных и долгосрочных займов данным обществам, а также авансирова-
ние дочерних и зависимых обществ в рамках хозяйственных договоров заключенных между ОАО «Покровский рудник» и дочерними и зависимыми обществами.
В течение 2000 - 2009 года ОАО «Покровский рудник» нарастило объем полученных долгосрочных кредитов и займов в 95,0 раз или на
8 906 476 тыс. руб. с 94 717 тыс. руб. до
9 001 193 тыс. руб.
Подобный рост долгосрочных кредитов и займов позволил увеличить в 2000 - 2009 году объем вкладов в уставный капитал и объем выданных займов дочерним и зависимым обществам.
- долгосрочных финансовых вложений в 67,9 раза (за период с 2001 по 2009 год) на 1 858 744 тыс. руб.
- долгосрочной дебиторской задолженности (беспроцентные займы) в 2 610,0 раза или 2 269 852 тыс. руб.
- краткосрочной дебиторской задолженности (авансы, выданные и беспроцентные займы) в 36,5 раза или на
2 909 435 тыс. руб.
- краткосрочных финансовых вложений в 504,3 раза или на
1 228 049 тыс. руб.
Финансовую устойчивость ОАО «Покровский рудник» характеризуют две основные тенденции: высокий
удельный вес долгосрочных пассивов и высокая рентабельность.
- Фактическая структура пассивов компании с 2005 года от 30 до 50 % состоит из собственного капитала, на 45 -60 % из долгосрочных пассивов. Удельный вес краткосрочных обязательств в структуре пассивов незначителен. Подобная структура пассивов характеризует финансовое состояние общества как абсолютно устойчивое.
- Высокие показатели рентабельности обусловлены существенными объемами чистой прибыли в сравнении
с объемом выручки от продаж и размером себестоимости проданной продукции, объемом капитала общества.
Основные причины высокой рентабельности: разработка золотосодержащих руд с высоким содержанием драгоценных металлов и высокие мировые
6
цены на драгоценные металлы .
По состоянию на 2011 год ОАО «Покровский рудник» реализует проект второй очереди золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Пионер». С выходом данного объекта на проектную мощность горнодобывающее предприятие перейдет из стадии роста в стадию зрелости.
III. ОАО «Сусуманзолото»
Сусуманский горно-обогатительный комбинат основан в 1938 году как золотодобывающее подразделение геологического управления государственного главного управления строительства Дальнего Севера (трест «Дальстрой»).
Основным видом деятельности горнодобывающей компании является добыча полезных ископаемых (золото). ОАО «Сусуманзолото» ведет добычу золота собственными силами и с привлечением подрядных организаций на участках недр, используемых на основании соответствующих лицензий. Основная добыча золота горнодобывающей компанией осуществляется путем разработки россыпных месторождениях Магаданской области. По состоянию на
2009 год горнодобывающая компания имеет самый крупный в РФ дражный флот. Комплекс работ, связанных с добычей драгоценных металлов на россыпных месторождениях производится силами подрядчиков. ОАО «Сусуманзо-лото» самостоятельно разрабатывает рудное месторождение «Ветренское»7.
Хозяйственная система ОАО «Сусу-манзолото» в течение анализируемого периода (2003 - 2009 годы) находилась
в стадии упадка. Главный показатель нахождения хозяйственной системы ОАО «Сусуманзолото» в стадии упадка
- систематическое сокращение геологической информации о сырьевом товаре.
Причина сокращения геологической информации - неэффективность инвестиций в получение геологической информации как следствие отсутствия подходящих объектов для инвестирования на территории Магаданской области:
- инвестиции в небольшие объекты не покрывают сокращения запасов на старых объектах;
- инвестиции в крупные объекты, готовые для разведки и добычи осуществляют более крупные компании, имеющие доступ к источникам дешевого финансирования на международных рынках.
Рассмотрим основные финансовые показатели ОАО «Сусуманзолото». Показатели величины активов, обязательств и капитала, а также доходов и расходов ОАО «Сусуманзолото» за период с 2003 по 2009 год.
За период с 2003 по 2009 год активы и пассивы горнодобывающей компании выросли на 1 611 394 руб. или в 2,62 раза (с 992 959 тыс. руб. до
2 604 353 тыс. руб.).
На основании данных финансовой отчетности нами выделено два основных хозяйственных потока в ОАО «Су-суманзолото»: конвертация финансовых пассивов в производственные активы и конвертация производственных активов в финансовые активы.
Конвертация финансовых пассивов в производственные активы является основным финансовым потоком, характеризующим деятельность горнодобывающего предприятия на текущей стадии жизненного цикла.
Конвертация производственных активов в финансовые активы характеризует состояние спекулятивного роста цен на сырьевой товар - химически чистое золото.
1. В течение 2003-2009 годов ОАО «Сусуманзолото» осуществляло привлечение финансовых пассивов (краткосрочных кредитов банка) для финансирования роста производственных активов (запасов и объектов основных средств).
В течение 2003-2009 года компанией увеличен объем привлеченных краткосрочных кредитов банка в 3,89 раза или на 1 006 822 тыс. руб.
За счет данного источника были профинансированы:
- рост запасов в 3,99 раза или на 640 077 тыс. руб.;
- дебиторской задолженности за период 2003-2009 годов в 3,49 раза или на 413 576 тыс. руб.
Рост дебиторской задолженности связан с политикой осуществления инвестиций в основной капитал компании. Половина дебиторской задолженности (49,9 %), сложившейся по состоянию на 31.12.2009 составляют авансы, выданные поставщикам оборудования и материальных запасов.
2. В течение 2003-2009 годов ОАО «Сусуманзолото» осуществляло конвертацию полученной прибыли в финансовые активы в форме акций других предприятий и средства на обезличенном металлическом счете.
В течение 2003-2009 года компанией был обеспечен рост нераспределенной прибыли на 607 536 тыс. руб.
За счет данного источника были профинансированы:
- рост долгосрочных финансовых вложений на 140 467 тыс. руб. или в 2,06 раза;
- рост объема денежных средств на 434 724 тыс. руб. или 14,4 раза.
Необходимо отметить, что рост объема денежных средств связан с отражением в составе показателя строки 260 «Денежные средства» формы № 1 «Бухгалтерский баланс» финансовых вложений в форме золота на обезличенном металлическом счете. По состоянию на 31.12.2009 82,0 % показателя денежных средств составляет объем средств на обезличенном металлическом счете.
Финансовое состояние ОАО «Сусу-манзолото» следует характеризовать как умеренно устойчивое. Для горнодобывающей компании характерны две основные тенденции: высокий удельный вес краткосрочных пассивов и высокая рентабельность.
Фактическая структура пассивов компании с 2003 года от 45 до 65 % состоит из краткосрочного капитала. Высокий удельный вес краткосрочного капитала является источником неустойчивости финансового состояния горнодобывающей компании.
Краткосрочный капитал требуется ОАО «Сусуманзолото» для финансирования текущей операционной деятельности по добыче рассыпного золота в течение промывочного сезона (май -сентябрь). Источником неустойчивости финансового состояния горнодобывающей компании является несоответствие величины краткосрочных пассивов и наиболее ликвидных активов. Так по состоянию на 31.12.2009 для покрытия краткосрочных пассивов ОАО «Сусу-манзолото» потребуется реализовать краткосрочные финансовые активы, добиться погашения дебиторской задолженности контрагентов, а также реализовать часть запасов.
Подобная структура активов и пассивов создает угрозу для текущей операционной деятельности компании.
В то же время необходимо отметить, что обществом на основе высоких показателей рентабельности производится замена долгосрочных обязательств собственным капиталом.
Высокие показатели рентабельности обусловлены существенными объемами чистой прибыли в сравнении с объемом выручки от продаж и размером себестоимости проданной продукции, объемом капитала общества. Основная причина высокой рентабельности - высокие
мировые цены на драгоценные метал-
2
лы .
Умеренное снижение цены на золото способно оказать существенный негативный эффект на финансовые показатели ОАО «Сусуманзолото».
Основные выводы
На основании анализа данных трех горнодобывающих предприятий, работающих в отрасли добычи золота, можно сделать вывод об основных направлениях финансовых потоков горнодобывающих предприятий, находящихся в разных стадиях жизненного цикла.
1. На стадии становления хозяйственной системы горнодобывающего предприятия основное направление финансовых потоков состоит в преобразовании потока акционерного капитала и долгосрочного заемного капитала в геологическую информацию и объекты основных средств.
2. На стадии роста хозяйственной системы горнодобывающего предприятия основное направление финансовых потоков состоит в трансформации потока нераспределенной прибыли в геологическую информацию и объекты основных средств.
3. На стадии упадка хозяйственной системы горнодобывающего предприятия основное направление финансовых потоков состоит в привлечении кратко-
срочного заемного капитала для финан- сирования оборотного капитала.
------------------------------------------------------------------ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. База данных по макроэкономическим параметрам РФ, субъектов РФ. Госкомстат РФ.
Официальный сайт. Центральная база статистических данных. http://www.gks.ru/ dbscripts/Cbsd/DBInet.cgi
2. Мильнер Б. 3. Теория организации. М.:
Инфра-М, 2001, С. 37
3. Мезенцев В. - Территория инновационного развития // Журнал «Эксперт» № 15 (701)
19.04.2010
4. Бизнес П. Хамбро и П. Масловского.
"Прайм-ТАСС Золото" - "Вестник золотопромышленника". [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://gold.prime-tass.ru/
bulletin/reviews/show.asp?id=6316 (21.02.2009)
5. Дементьев В.Е. На Амуре открыт новый золотоизвлекательный комплекс. Журнал «Зо-
— Коротко об авторе ------------------------------------------------------------
Вайсеро Павел Александрович - аспирант, Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Амурский государственный университет, cud@list.ru
--------------------------------------------- ДИССЕРТАЦИИ
ТЕКУЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ЗАЩИТАХ ДИССЕРТАЦИЙ ПО ГОРНОМУ ДЕЛУ И СМЕЖНЫМ ВОПРОСАМ
Автор | Название работы | Специальность | Ученая степень
ВОСТОЧНО-КАЗАХСТАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Д.СЕРИКБАЕВА И ДГП «ИНСТИТУТ ГОРОГО ДЕЛА
ИМ. Д.А.КУНАЕВА__________________________________________________
ТУНГУШБАЕВА Разработка методических основ опе-
Зухра ративного снижения потерь разве- 25.00.22 к.т.н.
Кыдыргазиновна данных запасов при эксплуатации полиметаллических месторождений
лотодобыча», № 117, Август, 2008 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://zolotodb.ru/article s/placer/lixiviation/920 (12.01.2009)
6. База данных по динамике цен на золото на Лондонской бирже металлов. Среднедневные цены за период 01.01.2000 по 01.01.2010 // Всемирный совет по золоту. [Официальный сайт]. http://www.gold.org
7. Каталог: «Сусуманзолото». Электрон-
ный журнал "Ekomik.ru". [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ekomik.ru/
catalogue/Kompanii/Dragotsennye-metally-i-kamni/Susumanzoloto/details.html (21.02.2009)
IÉSrJ=1
