CC BY
14
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ГРАНИЦ РОБАСТНОСТИ ДЛЯ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ С ВИДОМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ «СТРОИТЕЛЬСТВО»
В.В. Баусова, студент
Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ»
(Россия, г. Новосибирск)
Аннотация. В данной статье рассматривается актуальная проблема банкротства российских компаний с точки зрения робастности их операционной деятельности. Проводится изучение финансовых показателей, которые входят в модели банкротства различных отечественных и зарубежных авторов, определяются наиболее популярные из них. Исходя из полученных результатов, осуществляется определение границ робастности для российских компаний, занимающихся основной деятельностью «Строительство» по классификатору ОКВЭД.
Ключевые слова: банкротство, робастность, операционная деятельность, модели банкротства, планирование, управление, строительство.
В настоящее время в России проблема обеспечения финансовой устойчивости организаций является остаточно актуальной и приобретает новые аспекты из-за роста обанкротившихся организаций и нахождением достаточно большого количества компаний в предбан-кротном состоянии
От банкротства не защищён ни один бизнес, то есть очевидна необходимость в своевременной и точной оценке вероятности возникновения рисков операционной деятельности, приводящих к банкротству. [1, 53-54].
Конкуренция и постоянно меняющиеся условия деятельности заставляют компании повышать эффективность систем управления для обеспечения финансовой устойчивости. Однако дискретные модели управления деятельностью компаний не позволяют своевременно корректировать управленческие решения для минимизации рисков операционной деятельности.
Можно утверждать, что одной из причин возникновения банкротства является неучтённость в компании роба-стности её деятельности, границы которой каждая компания должна определить для себя самостоятельно, в зависимости от вида деятельности, факторов внешней среды, места расположения и других факторов. [2, 5-12]
В данном исследовании поставим цель определить указанные границы для
отрасли строительства, как для отрасли, которая является лидером по количеству компаний-банкротов.
В экономической литературе представлены достаточно широко различные модели прогнозирования вероятности наступления банкротства, которые были предложены в разное время учёными из разных стран.
Первые исследования по поиску количественных аналитических коэффициентов для предсказания вероятности банкротства компаний стали осуществляться в США в 1932 году. Каждый учёный выделял несколько, наиболее значимых, по его мнению, показателей деятельности компании. Этим показателям присваивался определённый вес (коэффициент) и, в итоге, получалась формула. Подставляя конкретные значения в модель, любая компания может вычислить итоговый коэффициент и понять, насколько она близка к банкротству. Целью финансового планирования, в таком случае, является прогноз значений показателей, входящих в различные модели прогнозирования вероятности банкротства.
Для того чтобы понять, какие показатели являются более популярными, была составлена таблица (Таблица 1). Для её составления были взяты 13 различных моделей прогнозирования вероятности банкротства, по которым было проведено сравнение входящих в состав
финансовых показателей. Исходя из полученных результатов, можно сказать, что чаще других в моделях встречаются такие показатели как:
1. Оборотные активы/Активы (6 моделей из 13),
2. Нераспределенная прибыль/Активы (5 из 13),
3. Прибыль от продаж/Активы (3 из
13),
4. Выручка/Активы (3 из 13),
5. Собственный капитал/Пассивы (3 из 13).
Существуют показатели, для которых установлен норматив их значений, но известно, что одинаковое значение одного показателя для различных компаний может интерпретироваться по-разному в зависимости от различных факторов. Задача финансовой службы компании контролировать их значения, держа руку на пульсе, в том числе, учитывая возможные риски в операционной деятельности.
Для выбранных выше пяти показателей предложим значения для российских предприятий строительной отрасли. Для этого, с помощью СКРИН, отберём компании, ставшие банкротами в 2015 году и возьмём их финансовую отчётность за год до банкротства (2014 г.). Затем рассчитаем для каждой из компаний следующие отношения: оборотные активы к общей сумме активов, нераспределённая прибыль к общей сумме активов, прибыль от продаж к общей сумме активов, выручка к общей
сумме активов и собственный капитал к общей сумме пассивов.
Для удобства значения показателей были отсортированы по возрастанию. Также, используя встроенные в Excel функции, были рассчитаны среднее значение, дисперсия, стандартное отклонение, доверительный интервал и его размах для каждого показателя. Результаты расчётов приведены в таблице 2.
По данным из таблицы 2 можно сказать, что только доверительный интервал по показателю «прибыль от продаж/активы» имеет размер меньше 1 (~0,4), в остальных случаях считаем некорректным указывать данные интервалы как рекомендуемые (для определения возможности банкротства компании).
Таким образом, по результатам проведённого исследования, можно отметить, что при планировании, в компаниях строительной отрасли необходимо особое внимание уделять отношению прибыли от продаж к совокупным активам. Компании следует корректировать свою деятельность таким образом, чтобы данное соотношение не входило в интервал от 0,00143 до 0,39895.
Данный интервал должен являться ориентиром для компаний строительной отрасли, так как именно он определяет границы робастности. Выход за эти границы негативно скажется на компании и может привести к банкротству.
Таблица 1. Показатели, используемые в моделях прогнозирования вероятности банкротства_
Год 'чО 'чО 9 00 'чО 9 00 'чО 9 1972 1977 00 7 9 1979 m 8 9 1984 m 9 9 00 9 9 00 9 9 2007
Модель/ Показатель Бивера Двухфакторная Альтмана Пятифакторная Альтмана Лиса Тафлера-Тишоу Спрингейта Канана-Гольдера Альтмана для частных компаний Фулмера Альтмана для непроизводственных предприятий Беликова-Давыдовой Зайцевой Альтмана-Сабато
Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства + +
Обязательства/Собственный капитал +
Оборотные активы/Активы + + + + + +
Нераспределенная прибыль/ Активы + + + + +
Прибыль от продаж/ Активы + + +
Рыночная стоимость акций/Пассивы +
Выручка/ Активы + + +
Собственный капитал/ Пассивы + + +
Прибыль до вычета налогов и процентов/ Активы + +
Краткосрочные обязательства/Капитал +
Чистая прибыль/ Активы + +
Денежные средства/ Активы +
Прибыль до вычета налогов и процентов/ Проценты к уплате +
Прибыль от реализации/ Краткосрочные обязательства +
Оборотные активы/ Обязательства + +
Краткосрочные обязательства/ Активы + +
Выручка от реализации/ Активы + + +
Чистая прибыль/ Собственный капитал +
Чистая прибыль/ Себестоимость +
Прибыль (убыток) до налогообложения/ Собственный капитал +
Кредиторкая задолженность/Дебиторская задолженность +
Краткосрочные обязательства/Наиболее ликвидные активы +
Прибыль до налогообложения/Выручка +
Заёмный капитал/Собственный капитал +
Активы/Выручка +
Прибыль до налогообложения/Собственный капитал +
Денежные средства/Обязательства +
Заёмные средства/Активы +
Десятичный логарифм от суммы активов +
Прибыль до вычета налогов и процентов/Проценты +
(Прибыль до налогообложения+Проценты к уплате)/Баланс +
Прибыль до налогообложения/Краткосрочные обязательства +
(Чистая прибыль + Амортизация)/Заемный капитал +
Заёмный капитал/Пассивы +
(Денежные средства+дебиторская задолженность)/Баланс +
(Собственный капитал+долгосрочные пассивы)/Баланс +
Заёмный капитал/Выручка от реализации +
Расходы на оплату труда/Чистая прибыль +
Прибыль до налогообложения/Заёмный капитал +
Таблица 2. Анализ показателей для определения вероятности банкротства компа-
ний
Оборотные активы/ Активы Нераспределенная прибыль/Активы Прибыль от продаж/ Активы Выручка/ Активы Собственный капитал /Пассивы
1 0,08381 -22,84459 -2,88263 0 -22,77703
2 0,11173 -8,01177 -2,155 0 -7,85623
3 0,16413 -7,35702 -1,21224 0 -7,34968
4 0,18016 -б,б97 -0,46628 0 -6,69509
5 0,19843 -б,б1931 -0,30444 0 -6,61819
6 0,21395 -3,77331 -0,28066 0 -3,77199
7 0,29856 -3,3бб43 -0,24779 0 -3,36562
8 0,2998 -2,83721 -0,23562 0 -2,82765
9 0,39248 -2,38852 -0,22788 0 -2,081
10 0,4045 -2,12844 -0,16015 0,00606 -2,02652
11 0,45066 -2,08245 -0,14496 0,00789 -1,99918
12 0,47424 -2,02729 -0,12557 0,01642 -0,80908
13 0,59572 -1,09918 -0,11081 0,02748 -0,61835
14 0,63631 -1,07091 -0,07969 0,03093 -0,45727
15 0,6816 -0,8874б -0,06667 0,03237 -0,44396
16 0,70731 -0,8429б -0,05521 0,05124 -0,44253
17 0,74153 -0,49009 -0,04815 0,06188 -0,35434
18 0,7534 -0,44423 -0,03573 0,07318 -0,31648
19 0,76025 -0,442б -0,02707 0,0798 -0,28642
20 0,80523 -0,38904 -0,0263 0,08535 -0,18775
21 0,82592 -0,32171 -0,02593 0,0862 -0,18391
22 0,83261 -0,28б47 -0,01253 0,08886 -0,15631
23 0,83921 -0,18425 -0,01029 0,12102 -0,11142
24 0,84864 -0,1б927 -0,00743 0,1506 -0,04814
25 0,85683 -0,15778 -0,00647 0,1674 -0,03801
26 0,88566 -0,1359б -0,00482 0,38159 -0,02929
27 0,89113 -0,11143 0 0,39876 -0,02483
28 0,96258 -0,091б5 0 0,54301 0,00649
29 1 -0,048б4 0 0,61912 0,05548
30 1 -0,03332 0 0,66207 0,06148
31 1 -0,02948 0 0,73134 0,08924
32 1 -0,02б17 0,0006 0,78526 0,45693
33 1 0,00595 0,01153 0,9905 0,59223
34 1 0,05547 0,0131 1 0,70985
35 1 0,0792б 0,02504 1,71787 0,78724
36 1 0,49457 0,05865 1,98827 1
37 1 1 0,29866 3,88559 1
38 1 2,477б 1 1 4,92635 2,32526
Среднее: 0,68148 -1,9285 -0,19876 0,51885 -1,70505
Дисперсия: 0,0959 17,б2б44 0,39643 1,10011 18,1035
Стандартное отклонение: 0,30968 4,19839 0,62963 1,04886 4,25482
Доверительный интервал с уровнем значимости 95% -0,58302 -0,593б3 0,00143 -0,18537 -0,35224
0,77995 З,2бЗЗ7 0,39895 0,85234 3,05787
Разница между границами доверительного интервала 1,36297 3,857 0,39751 1,03771 3,41011
Библиографический список
1. Баусова В. В. Исследование применимости моделей оценки вероятности банкротства российских компаний строительной отрасли // Economics and management: problems and innovations. - 2018. - 120 с.
2. Белых М. В. и Уланова Н. К. Финансовая стратегия предприятия и механизм ее разработки/Актульные проблемы современной науки: Сб. статей международной научно-практической конференции. -Уфа, Республика БАШКОРТОСТАН, 2013.
THE DEFINITION OF THE BOUNDARIES OF THE ROBUSTNESS OF RUSSIAN COMPANIES BY TYPE OF ACTIVITY "CONSTRUCTION»
V.V. Bausova, student
Novosibirsk state university of economics and management "NINH" (Russia, Novosibirsk)
Abstract. This article deals with the actual problem of bankruptcy of Russian companies in terms of the robustness of their operations. The study of financial indicators that are included in the models of bankruptcy of various domestic and foreign authors, the most popular of them are determined. Based on the results obtained, the boundaries of robustness are determined for Russian companies engaged in the main activity of "Construction" according to the classification of OKVED.
Keywords: bankruptcy, robustness, operational activity, models of bankruptcy, planning, management, construction.
