CC BY
64
12(12) - 2008
Зарубежный опыт
модернизация экономик Казахстана
и россии в условиях инфляции
Реформы 90-х годов прошлого столетия по-разному сказались на социально-экономическом и финансовом развитии Казахстана и России. Но было и много общего. Всплеск роста инфляции в Казахстане и России по сути означает, что борьба с инфляцией становится доминантной проблемой ближайших лет.
Макроэкономические условия модернизации казахстанской и российской экономик
Вот уже несколько лет и в Казахстане, и в России продолжается относительно устойчивый экономический рост, достигнута макроэкономическая сбалансированность (табл. 1).
Следуя разработанной стратегии, Республика Казахстан добилась серьезных экономических успехов, что признано мировым сообществом и ООН. Намечается положительная динамика в рос-
С.Т. ИБРАГИМОВ,
доктор экономических наук, депутат Мажилиса Парламента Республики Казахстан
те производства в несырьевом секторе. Казахстан занимает первое место по темпам прироста кредитования реального сектора экономики. Страна переживает инвестиционный бум. Производство ВВП на душу населения в Республике Казахстан является одним из самых высоких на всем постсоветском пространстве. У страны сегодня наиболее либеральный налоговый режим по сравнению с другими государствами СНГ. Создана нормативно-правовая база рыночной инфраструктуры.
Последние годы российская экономика характеризуется закреплением позитивных тенденций в динамике производственной и инвестиционной активности. Темпы прироста ВВП страны в 2007 г. оказались заметно выше прогнозных оценок МЭРТ РФ и международных организаций (МВФ, Всемирный Банк, ОЭСР): 8,1 % против 6,0 - 7,0 %. Устойчиво растут темпы инвестиций в основной капитал, реализуются крупные производственные и инфра-
Таблица 1
динамика ВВП и его основных факторов в постоянных ценах*
Страна 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г.
ВВП (в % к предыдущему году)
Казахстан 109,8 113,5 109,5 109,3 109,6 109,4 110,6 108,7
Россия 110,0 105,1 104,7 107,3 107,2 106,4 106,7 108,1
В % к 2000 г.
Казахстан 100,0 113,5 124,6 136,2 149,3 163,8 181,1 141,3
Россия 100,0 105,1 110,0 118,1 126,6 134,7 143,7 155,3
Норма накопления основного капитала (%)
Казахстан 17,3 23,7 24,0 23,0 23,0 25,1 27,1 27,2
Россия 16,9 18,8 18,0 18,3 18,4 17,8 18,0 17,9
Индекс инвестиций в основной капитал (в % к предыдущему году)
Казахстан 148,5 144,7 110,6 116,6 110,6 128,2 110,6 110,9
Россия 117,4 110,0 102,8 112,5 113,7 110,9 113,7 121,1
* Анализ и прогноз основных макроэкономических показателей стран СНГ / Межгосударственный статистический комитет СНГ. М., авг. 2007. С. 59; Россия в цифрах. 2007: Крат. Стат. сб. / Росстат. М., 2007. С. 36, 167; Есентугелов А. Экономика независимого Казахстана: история рыночных реформ // Под ред. К. К. Еженовой. Алматы: ЦИМЭК, 2007. С. 266.
структурные проекты. В ситуации нестабильности в мировой финансовой системе Россия остается одной из наиболее привлекательных в инвестиционном отношении национальных экономик. Несмотря на ужесточение условий для внешних заимствований, растет чистый ввоз капитала нефинансовым сектором. Валовой объем поступивших в страну прямых иностранных инвестиций, по данным Росстата, в 2 раза выше значений 2006 г. Произошло повышение удельного веса российского ВВП в мировой экономике. Но это лишь количественное выражение достигнутых успехов.
Какие есть предпосылки и тормозящие факторы трансформации этих высоких темпов роста в качественное развитие наших стран?
Наблюдаемые высокие темпы роста ВВП во многом объясняются низкой базой, точкой отсчета. Действительно, в России общее число лет непрерывного спада производства ВВП в трансформационный период составляло 7 лет (1990 — 1996 гг.), а в Казахстане — 5 лет (1991 — 1995 гг.), при этом совокупный спад производства ВВП за годы его непрерывного спада составил 42 и 38 % соответственно1. В 2005 г. объем инвестиций в основной капитал РФ по отношению к 1991 г. составлял 48 %, а в Казахстане — 91 %.
Если до настоящего времени экономический рост и в Казахстане, и в России мог воспроизводиться при условии благоприятной ценовой и спросовой внешнеэкономической конъюнктуры, то в перспективе в случае их негативного изменения и в силу исчерпания внутренних источников развития неизбежно его существенное замедление и спад. Теперь обеим странам предстоит вступить в качественно новый этап своего развития — модернизацию экономики, со стратегической целью войти полноправным участником в ограниченный круг стран с инновационной, конкурентоспособной экономикой. Приоритеты экономической политики Казахстана определяются поставленной Президентом Республики Казахстан Н. А. Назарбаевым целью войти в число 50 наиболее конкурентоспособных стран мира. Для этого предпринимаются меры по диверсификации экономики, развитию несырьевых отраслей экономики.
Начиная с 2003 — 2004 гг. в Казахстане стартовал процесс отраслевых структурных трансформа-
1 Рассчитано по: Российский статистический ежегодник. 2007: Стат. сб. / Росстат. М., 2007. С. 36, 788; Анализ и прогноз основных макроэкономических показателей стран СНГ / Межгосударственный статистический комитет СНГ. М., авг. 2007. С. 49; Есентугелов А. Экономика независимого Казахстана: история рыночных реформ // Под ред. К. К. Еженовой. Алматы: ЦИМЭК, 2007. С. 263.
ций за счет бурного развития сектора современных средств коммуникации. Так, число подключенных абонентов сотовой связи на конец 2000 г. на 100 человек населения составило в Казахстане 0,6 абонентских подключений к сотовой связи, а на конец 2005 г. — 36. В последнее время строительный и финансовый сектора экономики были основными двигателями роста экономики Казахстана.
Быстрый рост этих двух видов деятельности был обеспечен в первую очередь крупными заимствованиями казахстанских банков за рубежом, чему способствовал инвестиционный рейтинг Казахстана, а также стабильный и в целом благоприятный деловой климат в стране. Так, в период с 2004 г. по первое полугодие 2007 г. казахстанские банки активно пользовались низкими ставками на мировых рынках, увеличив объем заимствований с примерно 800 млн долл. США в I кв. 2005 г. до 4,8 млрд долл. США в I кв. 2007 г.
Такое поведение сектора финансовых корпораций Республики Казахстан в целом можно было бы считать соответствующим мировым тенденциям. Так, аналогичным было поведение секторов финансовых корпораций стран «группы семи» в период до 80-х гг. прошлого столетия в части политики сбережений капитала, но в этих странах в эти годы не было такой высокой инфляции, и перед ними не стояла задача глубокой модернизации экономики. До 80-х гг прошлого столетия корпоративный сектор стран «группы семи» (как финансовых, так и нефинансовых корпораций) испытывал потребность чистого заимствования капитала. В последние годы согласно исследованиям поведения корпоративного сектора стран «группы семи», проведенным сотрудниками МВФ2, начиная с 80-х гг. прошлого века корпоративный сектор стран «группы семи» превратился из крупного заемщика средств у других секторов/стран в чистого кредитора других секторов/стран. Страны же экспортеры сырьевых ресурсов, в первую очередь нефти, превратились в крупных накопителей сбережений.
Одним из получателей заимствованных средств в Казахстане стала строительная деятельность. Суммарный объем кредитования строительных компаний пятью крупнейшими коммерческими банками Казахстана, на которые приходится свыше 70 % активов банковской системы (по расчетам компании «АТОН»), повысился более чем в 6,5 раза менее чем за 3 года на конец первого полугодия 2007 г. В результате удельный вес кредитов строи-
2 См.: Перспективы развития мировой экономики / МВФ. М., апрель 2006. С. 135 - 153.
тельным компаниям в кредитном портфеле пяти крупнейших банков страны составляет сейчас примерно одну пятую, что делает этот сектор одним из крупнейших заемщиков в стране и дестабилизирует устойчивость банковской системы страны.
Развитию финансового и строительного секторов способствовала и социально-экономическая политика государства, направленная на диверсификацию экономики и обеспечение населения страны доступным жильем. Одним из ее инструментов является агрессивная и широкая рекламная и пропагандистская деятельность, развернутая в стране, направленная на стимулирование получения долгосрочных ипотечных кредитов населением. Доступное жилье остается одним из важнейших направлений развития социальной сферы стран.
Сочетание доступных дешевых финансовых ресурсов и благоприятного предпринимательского климата привело к росту банковской и строительной деятельности экономики Казахстана, которые последние 3 года сильно опережали по динамике развития все остальные сектора.
Усиление зависимости от внешних заимствований сделало развитие банковской и строительной деятельности крайне чувствительным к колебаниям конъюнктуры цен и соотношения спроса-предложения на сырьевые товары на мировых рынках. Возрастающие проблемы с ликвидностью на мировом уровне оказали серьезное негативное воздействие на возможности казахстанских банков по привлечению финансовых ресурсов.
Сложившаяся ситуация косвенно подтверждает, что финансовый сектор пока слабо выполняет функцию аккумуляции временно свободных средств национальной экономики (нефинансовых корпораций, домашних хозяйств и других институциональных секторов) для их использования в национальном инвестиционном процессе.
Разобщенность и нетрансформируемость собственного и заемного капитала в долгосрочные инвестиции, в первую очередь в инновационные, ограниченность работоспособных активов остаются основными «болевыми точками» банковской системы Казахстана.
В стране имеет место углубляющаяся разба-лансированность воспроизводственного процесса, проявляющегося в подавленности функции сбережения и мотиваций долгосрочного инвестирования у основных хозяйственных агентов.
Экономика уже длительное время функционирует преимущественно в режиме коротких инвестиционных и производственных циклов. Необходим
переход к циклам сбалансированности большей протяженности, перераспределяя ресурсы между краткосрочным и долгосрочным потреблением и накоплением. Сбалансированность циклов различной протяженности означает восстановление способности к устойчивому накоплению и достижение условий для трансформации в новую социально экономическую структуру.
В основе сопряжения во времени коротких циклов с циклами большой протяженности лежит постоянное наращивание инвестиций долговременного характера, рост которых позволит перейти к более широкой технологической модернизации экономики.
Несмотря на противоречия инвестиционного процесса и недостаточный уровень инвестиционной (особенно инновационной) активности, Казахстан в течение прошедшего пятилетия ежегодно обновлял основные фонды в целом по экономике на 12 — 14 % при уровне их изношенности 35 — 37 %, что положительно сказывается на потенциале производства конкурентоспособной продукции и снижении рисков опасности техногенных катастроф и аварий. В России при около 50-процентном коэффициенте изношенности основных фондов обновляемость основных фондов была на уровне 3 — 5 %3.
К 2007 г. и Казахстан, и Россия добились больших успехов в области макроэкономической стабильности. Это во многом облегчает дальнейшее проведение структурных и институциональных реформ в целях совершенствования условий для модернизации экономик, роста ее конкурентоспособности, удержания набранных темпов экономического роста.
Однако с 2007 г. на экономическую сцену как мировую, так и Казахстана и России вновь выходит высокая инфляция. При этом, несмотря на повсеместное проведение политики сдерживания инфляционных процессов в Казахстане и России, они более ярко выражены, чем в мире в целом. Тенденция роста среднегодовой инфляции в Казахстане начала прослеживаться с 2002 г. В 2002 г. она составляла 5,9 %, в 2003 г. — 6,4 %; в 2004 г. — 6,9 %; в 2005 г. — 7,6 %; в 2006 г. — 8,6 %4, 2007 г. — 10,8 %.
3 Статистический анализ и прогнозные оценки основных макроэкономических показателей стран Содружества независимых государств / Статкомитет СНГ. М., март 2007. С. 141 — 142.
4 Есентугелов А. Экономика независимого Казахстана: история рыночных реформ // Под ред. К. К. Еженовой. Алматы: ЦИМЭК, 2007. С. 284; Статистический анализ и прогнозные оценки основных макроэкономических показателей стран Содружества независимых государств / Статкомитет СНГ. М., март 2007. С. 26.
О взаимосвязи экономического роста и уровней инфляции
Как повышательный тренд инфляции может отразиться на темпах экономического роста Казахстана и России?
Ретроспективный анализ темпов экономического роста и уровней инфляции ряда стран мира, проведенный нами за длительный, почти 20-летний временной интервал, в принципе не подтверждает тезис о наличии сколь-либо значимой устойчивой взаимосвязи между ними. Это подтверждается данными, приведенными в табл. 2.
Особенно убедителен пример Китая на первом периоде трансформационных преобразований 1978 — 1995 гг.: среднегодовой прирост ВВП составил 9 % и сохранился примерно на том же уровне вплоть
Среднегодовые показатели прироста ВВП и инфляции (I
до 2008 г., т. е. на протяжении 30 лет. Темпы прироста ВВП Китая существенно (в 2 — 3 раза) превышали среднемировые, а уровень инфляции (по потребительским ценам) был значительно ниже.
В то же время нельзя отрицать косвенного воздействия инфляции на темпы экономического роста через перераспределение доходов. Уровень инфляции, как правило, резко различается по видам экономической деятельности, социальным группам населения и т. д. Это означает, что особенно при высоких темпах инфляции некоторые отрасли производства получают дополнительные финансовые выгоды, которые могут быть направлены на увеличение инвестиций, социальные нужды, другие цели. Эти виды деятельности становятся более привлекательными и для сторонних инвесторов.
Таблица 2
ексы-дефляторы по ВВП и потребительским ценам), %*
Показатель 1988 -1997 гг. 1998 -2005 гг. 1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г.
Страны с развитой экономикой, в том числе
США
Реальный ВВП 3,0 3,2 4,2 4,4 3,7 0,8 1,6 2,7 4,2 3,5 2,9 2,2
Инфляция по ВВП 2,7 2,1 1,1 1,4 2,2 2,4 1,7 2,0 2,6 2,8 2,4
Индекс потребительских цен 3,5 2,6 1,5 2,2 3,4 2,8 1,6 2,3 2,7 3,4 3,2 2,9
Зона евро
Реальный ВВП 2,0 2,8 2,9 3,8 1,9 0,9 0,7 2,1 1,3 2,8 2,6
Инфляция по ВВП 1,9 1,6 0,9 1,5 3,1 2,6 2,0 1,9 1,7 1,9
Индекс потребительских цен 2,0 1,1 1,1 2,1 2,3 2,2 2,1 2,1 2,2 2,1
Китай
Реальный ВВП 9,9 8,9 7,8 7,1 8,4 8,3 9,1 10,0 10,1 9,9 11,6 11,5
Индекс потребительских цен 11,4 0,9 -0,8 -1,4 0,4 0,7 -0,8 1,2 3,9 1,8 1,5 4,8
СНГ
Реальный ВВП -3,5 5,2 9,0 6,3 5,3 7,9 8,4 6,5 7,6 8,1
Индекс потребительских цен 19,7 23,9 69,6 24,6 20,3 13,8 12,0 10,3 12,3 10,4
Россия
Реальный ВВП -5,3 6,3 10,0 5,1 4,7 7,3 7,2 6,4 7,4 8,1
Инфляция по ВВП 14,3 37,6 16,5 15,5 14,0 19,5 19,7
Индекс потребительских цен 21,3 27,7 85,7 20,8 21,5 15,8 13,7 10,9 12,6 9,0 11,9
Казахстан
Реальный ВВП -1,9 2,7 9,8 13,5 9,8 9,3 9,4 9,7 10,7 8,7
Инфляция по ВВП 6,0 17,0 10,0 6,0 12,0 16,0
Индекс потребительских цен 7,3 8,4 13,3 8,4 5,9 6,4 6,9 7,6 8,6 10,8
* Использованы данные Международного валютного фонда, в частности, «Перспективы развития мировой экономики» (глобализация и инфляция), статистические публикации Агентства по статистике Республики Казахстан и Росстата, дифференцированные по следующим группам стран и отдельным странам: основные страны с развитой экономикой, в том числе США и страны зоны евро; Китай, страны СНГ — Казахстан и Россия, Министерства экономического развития и торговли «Экономика России: итоги и перспективы роста».
Естественно, что одновременно инфляция «ударяет» по тем отраслям, производствам и социальным группам населения, у которых издержки производства или личное потребление формируются за счет продукции, характеризующейся опережающими темпами роста цен. При прочих равных условиях такие производства (к их числу относятся многие машиностроительные производства Республики Казахстан) теряют рентабельность, становятся инвестиционно непривлекательными, снижается их конкурентоспособность.
Таким образом, высокие темпы роста и высокий уровень дифференциации инфляции меняют качественную структуру экономического роста, которая в свою очередь влияет на темпы роста ВВП.
Другой важный вывод, к которому пришли экономисты на основе долгосрочных эмпирических исследований, — почти полное отсутствие зависимости между темпами роста инфляции, денежного предложения и ВВП в странах со стабильно низким уровнем инфляции. По мере увеличения темпов инфляции возрастает ее зависимость от темпов роста денежного предложения, усиливается неопределенность внешней среды и, как следствие, снижается устойчивость темпов экономического роста5.
В последние годы сформировались новые глобальные факторы, несколько усиливающие взаимосвязь между темпами экономического роста и инфляцией. В основном это — результат процессов глобализации финансовых и мирохозяйственных связей и отношений.
Все возрастающее (из-за существенных опережающих среднемировых темпов роста экономик Китая и Индии) воздействие импорта этими странами первичных энергоресурсов поддерживает стабильно высокие цены на сырье (углеводородное, металлы, лес и т. д.). Например, к 2006 г. потребление первичных энергоресурсов в Китае практически сравнялось с их потреблением в ЕС (25 стран) — 15,6 и 15,8 % мирового потребления6.
При сохранении высокого денежного спроса на углеводородное сырье как со стороны развитых, так и развивающихся экономик цены на него будут находиться на устойчиво высоком уровне. Этому также способствует практическое отсутствие конкуренции среди производителей углеводородного
5 См., например: Кудрин А. Инфляция: российские и мировые тенденции // Вопросы экономики. 2007, № 10. С. 7, 10, 11.
6 Источник: Анализ и прогноз основных макроэкономических
показателей стран СНГ / Статкомитет СНГ. М., 2007. С. 59. Статистический обзор мировой энергетики, разрабатываемый компанией ВР. Июнь 2007.
сырья и ограниченность ресурсов. Одновременно сырьевые, экспортно ориентированные страны через импорт технологии, машин, продовольствия также импортируют инфляцию из-за устойчивого роста цен на эти продукты по мере роста издержек производства в странах-экспортерах. В полной мере это относится и к Казахстану.
Эта круговая зависимость может быть нарушена при резком падении темпов роста экономики США (вплоть до рецессии), ЕС, а также (во многом как следствие) Китая. Экономика Китая, по мнению международных экспертов, уже «перегрета» или недалека от этого. С этим солидарно и правительство Китая. Впервые за последнее десятилетие в 2007 г. и особенно в 2008 г. (по прогнозной оценке правительства) темпы инфляции кратно усилятся (с примерно 1,5 до 10 %), что во многом связано с чрезвычайно длительными высокими темпами экономического роста, инвестиций и кредитов, приведшими к избыточной ликвидности, а сейчас и высокими инфляционными ожиданиями (в первую очередь из-за набирающего силу роста цен на продукты питания). Методы ужесточения кредитно-денежной политики Банка Китая, позволяющие долгие годы удерживать низкий уровень инфляции, уже не срабатывают столь эффективно, как раньше.
Между факторами, формирующими высокие темпы инфляции в Казахстане и Китае, много общего. И все-таки проводить аналогию между Казахстаном и Китаем по воздействию высоких темпов экономического роста на инфляцию, как это предлагают некоторые экономисты, нельзя. Слишком несопоставимы финансово-экономические и институционально-правовые условия и определяющие инфляцию факторы. В Китае, например, несравнимо более весомый фактор — быстрорастущий внутренний платежеспособный спрос, личные сбережения населения превышают валютные резервы более, чем в 1,5 раза (в Казахстане ситуация прямо противоположная); проводится целенаправленная политика заниженного по отношению к основным валютам мира курса юаня; Китай в большей степени ориентирован на импорт и освоение передовых технологий; производительность труда опережает рост ее оплаты и т. п. Таких и даже более весомых различий множество. На наш взгляд, дело не только и не столько в воздействии темпов инфляции на темпы экономического роста, а в качестве экономического роста. В принципе работает цепочка «высокое качество — относительно низкая инфляция».
Преимущественно сырьевые экспортно ориентированные экономики Казахстана и России «обречены» на функционирование при относительно более высокой инфляции, чем экономики стран с высоким уровнем технологического развития. По оценке Международного валютного фонда, инфляция постоянно выше в низкотехнологичных экономиках (какой пока является экономика Казахстана) и ниже в высокотехнологичных7.
Экономики стран с большой долей отраслей высоких технологий отличаются устойчивостью к инфляции. Почему? Причина в том, что цены на продукцию технологичных производств только на первоначальном этапе определяются высокими затратами на разработку и опытное производство. Зато по мере наращивания объемов выпуска издержки производства и цены динамично снижаются — эффект масштаба. Снижение цены в данном случае— фактор обеспечения конкурентоспособности продукции этих отраслей на мировом рынке, что и предопределяет относительно низкий уровень инфляции в странах с преобладанием высокотехнологичного производства. Наоборот, цены на сырьевые товары объективно растут из-за ухудшения сырьевой базы, условий добычи, выработки высокопродуктивных месторождений и т. д.
Особенность казахстанской экономики — упор на импорт зарубежных машин и технологий при пока явно низком финансировании затрат на технологическую модернизацию, научно-исследовательские и инновационные разработки. В структуре затрат на технологические инновации в промышленности доля затрат на исследования и разработки многократно ниже, чем, например, в Германии, Франции, Швеции и других странах, на приобретение машин и оборудования по импорту — соответственно кратно выше. Предстоит сделать выбор между продолжением устойчиво скудного финансирования прикладных исследований (включая финансирование прорывных технологических проектов) при одновременном расширении импорта машин и технологий или создать более масштабный и действенный механизм финансовой поддержки и реализации (с участием государства — иногда основным) системы технологических инновационных проектов на приоритетных направлениях.
В первом случае — получение быстрой отдачи от импорта зарубежных технологий и усиление дол-
7 То же относится и к процентным ставкам, которые устойчиво более низки в промышленно развитых странах. Их падение с начала 1990-х гг. было характерно для всех стран развитого рынка и для мирового финансового рынка в целом.
говременной импортной зависимости по технике и ее обслуживанию; во втором — хотя результаты более отдаленные, но обеспечивается технологическая и инфляционная устойчивость и устойчивость экономического роста.
Президент Республики Казахстан Н. А. Назарбаев на VI Конгрессе финансистов уже в ноябре 2006 г. обращал внимание на ряд негативных тенденций в развитии финансовой системы (среди них чрезмерно высокие темпы роста кредитования, сопровождаемые ухудшением качества ссудного портфеля и его слабой диверсификацией, дешевые заимствования банков на международных рынках усилили подверженность банковского сектора к страновым и валютным рискам) и подчеркивал, что «если ими не управлять, то может произойти финансовый кризис» 8.
По нашему мнению, национальный банк не до конца использовал данные ему полномочия по своевременному ужесточению денежно-кредитной политики и сдерживанию инфляции. Мировой финансовый кризис усилил негативное воздействие выделенных президентом Республики Казахстан тенденций на качество экономического роста и инфляцию: исчезла возможность получения дешевых международных займов, выросла цена стоимости кредитования и т. д., что в конечном итоге неизбежно отразилось на росте издержек производства и уровне инфляции.
Для экономики Казахстана расширение долгового финансирования деятельности корпораций стало одним из весомых факторов сохранения высоких темпов роста. При этом крупные экспортно ориентированные компании привлекали финансовые средства под инвестиционные нужды почти исключительно с зарубежных финансовых рынков прямо или косвенно через банковскую систему Республики Казахстан.
Примерно с середины 2007 г. мировой кризис ликвидности больно ударил по банковской системе Казахстана. Существенно ухудшились условия и возможности заимствования, выросли кредитные и депозитные ставки, которые стали учитывать также премию за возрастающий риск и рост издержек производства.
В конечном итоге удорожание заемных средств повышает издержки экономики и усиливает инфляцию. Высокая инфляция в свою очередь усиливает неопределенность экономической среды и при прочих равных условиях негативно влияет на темпы
8 Бизнес-книга Казахстана. Финансы. Алматы: Алматинский издательский дом, 2006. С. 9.
экономического роста, снижает возможность и мотивацию привлечения заемных средств на долгосрочной основе для финансирования масштабных проектов, в первую очередь инновационного типа. Во многом это можно объяснить тем, что владельцы денежных средств (как производители, так и потребители товаров и услуг) в условиях высокой инфляции перераспределяют денежные потоки в сторону более надежных активов и видов деятельности с наименьшим экономическим риском, в то время как ценовая стабилизация — фактор, способствующий экономическому росту и его качественному обновлению.
Основные выводы и предложения, направленные на снижение уровня инфляции, могут быть сведены к следующим:
1. Программа, механизм и инструменты сдерживания инфляции должны определяться тем, какие группы факторов имеют наибольшее инфляционное значение в ближайшей и среднесрочной перспективе: монетарные факторы («инфляция спроса») или удорожание издержек производства («инфляция издержек»); внешние факторы (влияние глобализации, изменение мировых цен и спроса на сырье, кредитный кризис на мировом финансовом рынке, повышение инфляции в странах-экспортерах товаров в Казахстан) или внутренние (инфляционное давление со стороны издержек производства, кризис банковской ликвидности, воздействие резкого увеличения внешней задолженности корпораций и банков, рост мировых цен на продовольствие и др.).
Все эти факторы действуют одновременно и во многом взаимообусловленны, но механизм, скорость и сила их воздействия на уровень инфляции различен.
2. В ближайшей и очень вероятно среднесрочной перспективе темпы роста инфляции в экономике Казахстана (и, судя по сложившимся тенденциям, России) будут формироваться главным образом под воздействием внешних факторов. Судя по развитию финансовой ситуации, Казахстану в конечном счете удастся справиться с кризисом ликвидности. При этом набор методов и инструментов, используемых в этих целях Казахстаном и Россией, в целом идентичен. Из-за очень высокого внешнего долга и затрат на его обслуживание (в 2008 г 57,5 % в Казахстане против 17 % в России) 9 их достижение сопровождается снижением объемов кредитования, темпов экономического роста, свертыванием ряда инвестиционных и инновационных программ и т. д.
9 National Business. 2008. № 5. С. 7.
Изменить динамику внешних факторов вряд ли возможно, но необходимо создать работоспособную систему мониторинга мировых финансово-экономических процессов, способных привести к усилению инфляции. С учетом его результатов оперативно принимать адекватные ситуационным изменениям законодательно-правовые и административные решения, направленные на нейтрализацию возможного негативного эффекта.
Одновременно необходимо повысить роль и расширить полномочия Национального Банка Республики Казахстан как оперативного регулятора и как органа, предупреждающего распространение кризисных явлений на мировом финансовом рынке (уже на ранней стадии их возникновения) на финансовую систему Казахстана, ужесточить банковский и финансовый контроль за проведением необоснованно рискованных операций по крупномасштабному наращиванию внешних заимствований, особенно тех, которые идут на приобретение непрофильных активов или в конечном итоге на повышение потребительских расходов узкого круга акционеров.
3. Новые тенденции в процессе глобализации, которые нами оцениваются как устойчивые в долгосрочной перспективе, означают, что стратегия развития казахстанской экономики должна опираться на капитализацию ее естественных конкурентных преимуществ — энергетический, аграрный и транзитный потенциалы. Их реализация — залог снижения возможного инфляционного воздействия на цены продукции отраслей, открытых для внешней конкуренции и импортных цен, финансовый ресурс для формирования конкурентных преимуществ инновационно ориентированных производств.
4. Доминантный фактор долгосрочного антиинфляционного воздействия — диверсификация экономики на основе ее модернизации и повышения уровня инновационности. По оценке МВФ, подтвержденной данными многолетних статистических наблюдений, темпы инфляции постоянно выше в низкотехнологичных экономиках (какой является экономика Казахстана) и ниже в высокотехнологичных.
Казахстан имеет уникальную по сравнению с другими странами возможность полностью избежать инфляционного давления на продовольственные цены со стороны мирового рынка и, наоборот, обеспечить устойчивые дополнительные финансовые поступления за счет увеличения экспорта хлебных злаков, а в дальнейшем, возможно, и альтернативных источников энергии.
5. Среди мер оперативного антиинфляционного регулирования можно выделить:
- повышение качества прогноза темпов инфляции только при условии более тесной координации действий Национального Банка Республики Казахстан, министерств финансов и экономического развития; расчет темпов роста инфляции не только в среднем по населению, но и дифференцированно по социальным группам населения как условия обоснованности, точности и адресности проведения антиинфляционной социальной политики; отход от практики занижения уровня инфляции (как и мировых цен на углеводородное сырье) при формировании планов (прогнозов) социально-экономического развития, что создает «благоприятные» условия для увеличения инфляционной составляющей доходной части бюджета;
- недопущение соглашений (сговора) между конкурирующими компаниями в области ценообразования и сбыта продукции (картельные соглашения). Они высоковероятны, так как в Казахстане добыча и переработка сырья, как правило, контролируются крайне узким числом компаний, которые в свою очередь контролируются очень ограниченным числом физических лиц — владельцев активов, а не широким кругом акционеров. Страны развитого рыночного хозяйства уже давно жестко
пресекают и преследуют ценовой сговор, ограничивают нормы прибыли естественных монополий определенными пределами. Например, принятый весной 2007 г. американским конгрессом закон «о неоправданном повышении цен» установил штрафные санкции до 150 млн долл. США для самих фирм и до 3 лет тюремного заключения для руководителей компаний, в частности, «вздувающих» цены на бензозаправках. Результат — налицо; - переход к более плавной индексации тарифов естественных монополий и ЖХК при реализации политики их сближения с мировым уровнем, что возможно за счет снижения издержек производства энергетическими и коммунальными монополиями.
6. Автор считает, что экономически неоправданно использовать такие принудительно-административные методы «жесткого» сдерживания инфляции, как, например, «замораживание цен». Во-первых, пока финансовые резервы, накопленные экономикой, позволяют поддерживать сектора экономики, наиболее пострадавшие от кризиса (банковский, страховой, строительный). Кроме того, во-вторых, таким способом можно сдерживать рост цен лишь ненадолго, затем (если не последует кардинальных преобразований) рост цен может усилиться, в-третьих, мировой опыт, и в частности России, уже доказал неэффективность этого метода.
Приглашаем к сотрудничеству!
Издательский дом «Финансы и Кредит» оказывает услуги по изданию книг, брошюр, монографий, учебников, учебно-методической и художественной литературы. Издание осуществляется за счет средств автора. Срок изготовления монографий объемом 10 печатных листов в мягкой обложке - от 40 дней.
Тел./факс: (495) 621-69-49, Http:/www.fin-izdat.ru
(495) 621-91-90 e-mail: [email protected]
