CC BY
60
Проблемы экономики и менеджмента
3. Комлацкий Г.В. Стратегия управления инновационным развитием свиноводства [Текст] / Г.В. Комлацкий, М.А. Нестеренко // Проблемы современной экономики. -2010. - № 4 (36).
List of references:
1. Long-term regional target program «Development of the pig breeding base in the Oryol region 20122015 years, based on a breeding and genetic centers» [Electronic resource]. - URL: http://www.orel-region.ru
2. Zvereva G.P. The main trends of the economic development of the domestic pig / G.P. Zvereva // Bulletin OrelGAU. - 2012. - № 5. - P. 140-143.
3. Komlatsky G.V. The management strategy of innovative development of pig breeding / G.V. Komlatsky, M.A. Nesterenko // Problems of the modern economy. - 2010. - № (36).
УДК 336.1:339.923
В. С. Литвинова
магистрант, кафедра экономического анализа, статистики и финансов, ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет»
Е.Б. Федотова
канд. экон. наук, доцент, кафедра экономического анализа, статистики и финансов,
ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет»
МОДЕЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ КОРПОРАЦИИ НА ОСНОВЕ ВЫЧИСЛИМЫХ МОДЕЛЕЙ ОБЩЕГО РАВНОВЕСИЯ
Аннотация. В данной статье освещены основные положения определения понятия «корпорация» как развитой организационной структуры и системы хозяйственных связей. Обоснована актуальность выбранной темы в рамках управления корпоративными финансами, затрагивающими две сферы: корпоративное и бизнес-управление, и финансовой политики, воздействующей на всю систему. Для моделирования рыночного равновесия авторы предполагают возможным применение вычислимых моделей общего равновесия для решения обширного круга задач при помощи нового направления в прикладной экономике.
Ключевые слова: корпорация, финансы, финансовая политика, рыночное равновесие, моделирование, вычислимые модели общего равновесия
V.S. Litvinova, Kuban State University
E.B. Fedotova, Kuban State University
MODELING OF CORPORATE FINANCIAL POLICY ON THE BASE OF COMPUTABLE GENERAL EQUILIBRIUM MODELS
Abstract. In this article main provisions of term «corporation» as a developed organizational sructure and system of economic ties were given. Relevance of the considered theme in the management of corporative finance was proved in two spheres: corporative and business management and financial policy, which influence on the whole system. Authors presume usage of computable general equilibrium models - new direction in the applied economy, which are used in solving of wide range of problems, for market equilibrium modeling.
Keywords: corporation, finance, monetary policy, market equilibrium, computable general equilibrium
models.
№ 12 (16) - 2012
73
Проблемы экономики и менеджмента
По мере развития и усложнения финансовых систем проблемы управления финансами организации приобретают все большую значимость. В последние годы в российской научной и практической литературе получили распространение вопросы управления корпоративными финансами. В существующих изданиях, посвященных этой проблеме, рассматриваются самые разные аспекты финансового управления: долгосрочное или краткосрочное управление, управление активами и пассивами организации и т. д. Все эти аспекты, как правило, имеют отношение к любой коммерческой организации и не отражают специфики корпоративных финансов, взаимосвязи управления корпоративными финансами с корпоративным управлением.
Одним из наиболее важных составных элементов общей политики развития корпорации, которая представляет собой совокупность инвестиционной, инновационной, производственной, кадровой, маркетинговой политики и других, является финансовая политика. Если рассмотреть термин «политика» в более широком смысле, то это действия, которые направлены на достижение поставленной цели. Известно, что достижение любой из задач, которые стоят перед корпорацией, в какой-то мере обязательно связано с финансовыми вопросами: доходами, затратами, денежными потоками, также как принятие любого решения первоначально требует финансового обеспечения. Следовательно, финансовая политика имеет глобальный характер, а не ограничивается только решением обособленных, локальных вопросов и проблем, таких, как анализ ситуации на рынке, подготовка порядка создания и согласования договоров, формирование контроля за производственными процессами.
В настоящее время в российском законодательстве отсутствует понятие корпорации, то есть не имеет легального закрепления и не образует самостоятельного юридического понятия. Для его уточнения необходимо определить ключевые характеристики, выявить объекты в российской экономике, которые имеют похожие черты. В современных источниках экономического и правового характера этот термин присутствует, однако трактуется по-разному.
Анализ зарубежной и российской литературы показал, что имеются различные подходы к определению корпорации.
Джеймс Ван Хорн определяет корпорацию как обезличенное предприятие, созданное законом; оно может владеть имуществом и брать на себя обязательства. По мнению Райзберга Б. А. корпорация представляет совокупность лиц, образующих самостоятельный субъект права - юридическое лицо, которые объединились для исполнения совместной работы и достижения общей цели. Форма акционерного общества наиболее часто встречается среди корпораций. Большая часть акций в частных корпорациях принадлежит одному владельцу, семье или небольшой группе акционеров. С. Росс пишет, что корпорация - это юридическое лицо, отдельное и отличное от своих владельцев, имеющее права, обязанности и привилегии фактического лица. Рябова Т.Ф. описывает корпорацию как форму организации предпринимательской деятельности, часто встречающаяся в тех странах, которые имеют развитую рыночную экономику,
74
№ 12 (16) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
которая предполагает юридический статус, функции управления сконцентрированы в руках работающих по найму профессиональных управляющих, долевую собственность. По словам Глущенко В.В. корпорации - это сложные организационнопроизводственные системы, выполняющие роли по глобализации экономики, интеграции предпринимательства и управления, дифференциации и децентрализации управления, развитию инноваций, продвижению товаров и услуг, расширению или сужению геополитического жизненного пространства нации, расширенному или сужающемуся воспроизводству различных этно-религиозных групп населения, определению социальной структуры общества, ролей по концентрации капитала.
Все эти определения можно свести к нескольким определенным характеристикам: развитая организационная структура, развитая система хозяйственных связей, значительное положение на соответствующем рынке (или обширный диапазон видов деятельности), профессиональные управляющие.
Наиболее близким термину «корпорация» в Гражданском кодексе Российской Федерации является определение акционерного общества, как общества, у которого уставный капитал распределен на конкретное количество акций; участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и не несут убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Также существует более точное определение акционерного общества, в котором говорится, что это коммерческая организация, с разделенным на конкретное число акций капиталом [1]. Сводное определение корпорации представим в таблице 1.
Основной характеристикой акционерного общества является то, что уставный капитал у него может быть распределен на конкретное количество частей, каждая из которых является финансовым инструментом - акцией. Следовательно, акционерное общество являет собой объединение капиталов; приобретенные ценные бумаги - акции предоставляют их владельцам предопределенные права, в то время как имущественные обязанности участников общества ограничиваются стоимостью данных акций; предпринимательский риск акционера определяется стоимостью акции [1].
Таблица 1 - Сводное оп
ределение корпорации
В научной литературе В Гражданском кодексе РФ:
- развитая организационная структура; - развитая система хозяйственных связей; - значительное положение на соответствующем рынке (или обширный диапазон видов деятельности); - профессиональные управляющие; - экономическое объединение с общей целью и единой системой управления - акционерное общество, уставный капитал которого распределен на конкретное количество акций; - в рамках стоимости принадлежащих участникам акционерного общества акций, они не отвечают по его обязательствам и не терпят убытков, которые связаны с деятельностью общества
Управление предприятием или корпорацией разделяется на две сферы: корпора-
№ 12 (16) - 2012
75
Проблемы экономики и менеджмента
тивное и бизнес-управление. Разграничение сфер корпоративного управления и бизнесуправления позволяет четко обозначить основные элементы этих сфер управления, определить проблемы и возможные варианты их решения. Различаются состав участников и цели корпоративного управления и бизнес-управления [5].
Бизнес-управление связано с исполнительной деятельностью на предприятии, направлено на создание стоимости и эффективное использование ресурсов. Корпоративное управление предполагает определенное согласование интересов всех заинтересованных участников, гарантия ответственности и страхования защиты этих интересов [5].
Управление корпоративными финансами затрагивает обе сферы управления предприятием. В сфере управления финансами вопросы бизнес-управления в наибольшей степени пересекаются с вопросами корпоративного управления, так как именно в сфере управления корпоративными финансами решаются проблемы разделения доходов между предприятием и собственниками, привлечения финансовых ресурсов. Следовательно, при оценке эффективности управленческих решений в области финансов следует принимать во внимание специфические аспекты корпоративного управления, связанные с разделением собственности и контроля в корпорации.
Корпоративные финансы имеют общие черты с финансами организаций, и одновременно корпоративные финансы обладают специфическими чертами, которые отличают их от финансов других организаций. К общим чертам относятся базовые характеристики, свойственные финансовым отношениям организации. Например, денежный характер отношений или распределительный характер отношений, основанный на одностороннем движении стоимости, создание и использование финансовых ресурсов преимущественно в фондовой форме. Управление финансами в общем предполагает решение таких проблем, как обеспечение хозяйственной деятельности организации необходимыми финансовыми ресурсами, формирование рациональной системы источников финансовых ресурсов, результативная эксплуатация финансовых ресурсов.
В свою очередь специфические черты корпораций, такие как развитая организационная структура, развитая система хозяйственных связей, значительное положение на соответствующем рынке, профессиональные управляющие, определяют особенности корпоративных финансов. Под влиянием основных характеристик корпорации определяется содержание корпоративных финансов, формируются финансовые потоки.
Для корпорации характерно, что участниками финансовых отношений выступают акционеры, у корпорации возникают финансовые отношения с инвесторами фондового рынка по поводу формирования собственного капитала, возникают также специфические финансовые отношения в рамках самой корпорации в связи с распределением прибыли, принятием инвестиционных решений. Данные аспекты финансовых отношений реализуются в рамках корпоративного управления.
Особенностью отечественного финансового менеджмента является то, что в отличие от западного он развивается в условиях нестабильной экономики, которая харак-
76
№ 12 (16) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
теризуется неустойчивостью, высокой инфляцией, большой налоговой нагрузкой на товаропроизводителей, а также высоким предпринимательским риском.
В условиях быстро изменяющихся внешних и внутренних условий хозяйствования те управленческие условия, которые ранее обеспечивали финансовый успех предприятия, в настоящее время могут привести к обратному результату. Поэтому искусство управления финансами предприятия требует своевременной корректировки его финансовой стратегии и тактики, поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений [3].
Под воздействием внешних экономических условий разрабатывается рыночная стратегия развития бизнеса, которая нацелена на успешную работу компании на эффективных рынках. Привлеченный для обеспечения развития бизнеса капитал направляется на приобретение реальных и финансовых активов, что создает условия для осуществления успешной операционной деятельности. Операционная деятельность позволяет достичь высокого уровня рентабельности инвестированного капитала, превышающего средневзвешенную стоимость капитала. Именно при соблюдении этого условия бизнес создает стоимость, и создаваемая стоимость будет тем больше, чем выше темп роста бизнеса.
Финансовая политика - это целенаправленное применение финансов для достижения различного вида стратегических и тактических задач, которые определены учредительными документами (уставом) корпорации [6]. Методологические взгляды на определение финансовой политики приведем в таблице 2.
Таблица 2 - Методологические взгляды на определение финансовой политики
Автор Определения
Миляков Н.В. Финансовая политика - совокупность действий государства по использованию финансовых отношений, мобилизации финансовых ресурсов, их распределению и применению на основе финансового законодательства
Бочаров В.В. Финансовая политика - целенаправленное оперирование финансами для достижения стратегических и тактических задач, которые определяются учредительными документами (уставом) корпорации
Макаров А.С. Финансовая политика - часть экономической политики корпорации, определяющей целевые установки, условия развития финансово-экономических процессов, задачи, модели, критерии и методы управления финансами корпорации, инструменты выбора и реализации финансово-экономических решений, способы их оценки
Финансовую политику можно представить в виде следующих этапов:
1. Создание оптимальной системы управления финансами, которая создаст условия для выигрышной комбинации высокой прибыльности и обеспечение защиты от коммерческих рисков.
№ 12 (16) - 2012
77
Проблемы экономики и менеджмента
2. Определение основных тенденций в применении финансовых ресурсов на текущий финансовый год.
3. Реализация операций, необходимых для достижения установленных целей и задач, на практике [6].
Финансовая политика должна учитывать различные варианты в управлении финансами для реализации поставленных целей и выполнения задач. В случае если финансовая политика отсутствует, то действия руководствующего состава и персонала становятся недальновидными. Соответственно компания становится очень сильно зависимой от вероятностных событий. От того как построена и реализована данная политика зависят не только цели руководства, но это также характеризует умение планомерно определять и осуществлять задачи, поставленные заинтересованными сторонами управления производственных и финансовых процессов. При несоблюдении теряются динамичность, стабильность, финансовая устойчивость в работе корпорации.
Авторы определяют финансовую политику как совокупность экономических, политических и инвестиционных решений, которые принимаются для достижения поставленных целей в сфере финансового управления.
В качестве объекта любой финансовой политики выступает хозяйственная система корпорации, наряду с любыми направлениями и видами хозяйственной деятельности в их корреляции с финансовым состоянием корпорации и представленными финансовыми результатами. Финансовая политика воздействует на всю систему, которую представляет объект финансовой политики.
Предмет финансовой политики представляет собой элементы, которые составляют объект финансовой политики и с которыми она коррелирует. А именно: внутрифирменные, производственные, межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, которые образуют финансовые потоки и определяют финансовое состояние и финансовые достижения компании, расчетные отношения, инвестиции.
Финансовая политика корпорации непосредственно связана с рыночным равновесием. Так как одной из составляющих финансовой политики является ценовая политика, которая непременно должна быть максимально гибкой, чтобы обеспечить корпорации нишу на рынке, рост объема продаж, максимизацию прибыли и совершенствование финансового положения. В политике ценообразования в качестве индикатора выступает спрос покупателей: чем выше покупательский спрос, тем выше может быть цена на товар при фиксированной себестоимости, и наоборот.
Для моделирования рыночного равновесия авторы предполагают возможным применение вычислимых моделей общего равновесия, так как за последние годы появилось больше возможностей для решения обширного круга задач при помощи широкого распространения по всему миру нового направления в прикладной экономике. В основе данного направления лежит подход, который заключается в моделировании различных экономических процессов при помощи вычислимых моделей общего равновесия, в зарубежных источниках известных как Computable General Equilibrium models
78
№ 12 (16) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
(CGE models).
По существу, все известные вычислимые модели общего равновесия представляют систему нелинейных уравнений, в результате решения которой устанавливается общее экономическое равновесие, в основном сводящееся к процессу уравновешивания спроса и предложения на рынках товаров и услуг, анализируемых в рассматриваемой модели. Достижение равновесия происходит с помощью итеративного пересчета модели посредством специализированных прикладных пакетов [8].
Сущность CGE модели можно сформулировать в трех ключевых аспектах.
1. CGE модели называются общими, потому что все они содержат экономических агентов и их описание, а также описание результатов деятельности данных агентов, которые отражаются во всей экономической системе.
2. CGE модели называются равновесными, так как они представляют собой систему нелинейных уравнений, при решении которой устанавливается равновесие на всех рынках товаров и услуг.
3. CGE модели называются вычислимыми, так как при решении системы нелинейных уравнений они представляют собой количественные результаты.
В соответствии с целями создания и историческим развитием существующие CGE модели могут быть условно разделены на две ключевые группы (рис. 1).
Рисунок 1 - Вычислимые модели общего равновесия
Наиболее целесообразным в современных российских условиях использовать модель RUSEC, основным свойством которой является большая гибкость, которая позволяет без усилий трансформировать математическую часть модели, что позволяет создавать базис для выполнения всевозможных сценарных расчетов. Также, важной особенностью является то, что в модели RUSEC функционируют сразу две системы цен: государственная и рыночная, т.е. она двухслойная [8].
Ниже в общей форме опишем этапы разработки и проектирования CGE моделей согласно рис. 2.
После того, как модель построена, происходит процесс итеративного пересчета
№ 12 (16) - 2012
79
Проблемы экономики и менеджмента
модели, при котором в соответствии с механизмами уравнивания на рынке государственных цен и рыночным механизмом уравнивания спроса и предложения на рынке каждого товара и услуги происходит уравнивание совокупных спроса и предложения.
При механизме уравнивания на рынке с государственными ценами предполагается, что суммарный спрос D на товар не равен суммарному предложению S, т.е. получается равенство D>S, либо D<S.
Концептуальный дизайн модели Определение целей разработки CGE модели
Логический дизайн модели
1. Определение основных агентов и их атрибутов
2. Определение функций агентов
3. Определение связей между агентами
Физический дизайн модели
2. Формализация связей между агентами
3. Определение технологического способа разрешения CGE модели
Рисунок 2 - Этапы разработки CGE моделей
Для того, чтобы устранить дисбаланс вводится корректирующий коэффициент, который называется индикатором дефицитности: I=S/D. С помощью данного индикатора корректируется величина спроса на каждом шаге итерации. Индикатор дефицитности в итерационном процессе всегда стремится к единице.
Механизм рыночного уравнивания спроса и предложения (рис. 3) стандартен и выглядит следующим образом:
P[Q+1]=P[Q]+(D-S)/C, где P - цена товара, Q - шаг итерации, C - положительное число, называемое «константой итерации». Экономическая система наиболее быстро приходит в состояние равновесия при уменьшении константы С, но одновременно с этим возрастает опасность того, что цены уйдут в отрицательную область.
Рисунок 3 - Уравнивание спроса и предложения Разработка модели может происходить как при помощи специализированных
80
№ 12 (16) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
прикладных пакетов, так и при помощи пакета MS Excel.
После того, как все формулы занесены в рабочие листы, наступает этап калибровки модели. Он заключается в подгонке или подборе нескольких неизвестных экзогенных параметров до таких значений, получив которые, можно добиться совпадения совокупных показателей модели с показателями, представленными официальной статистикой. Важно отметить, что при проведении процесса калибровки модифицируются исключительно неизвестные экзогенные переменные, следовательно, чем их больше, тем выше вероятность, что подобранный набор значений изменяемых переменных окажется некорректным. По этой причине необходимо стараться приблизиться к максимальному наполнению модели данными, представленными в официальной статистике, или к уменьшению количества параметров в модели для достижения рационального баланса между известными и калибруемыми переменными в случае отсутствия официальных статистических данных [8].
Для предотвращения ухода экономических агентов с необходимой траектории во время калибровки модели желательно предполагать разнообразные условия. В связи с этим можно задавать условия, которые не позволят ценам оказаться в отрицательной области или удержат допустимые значения интегральных показателей [2].
Переменные в CGE моделях подразделяются на эндогенные и экзогенные. Экзогенные переменные представлены такими заданными переменными как доли бюджета, произведенного продукта, а также переменными экономической политики: долями консолидированного бюджета, идущими на процентные ставки налогов, субсидии и трансферты и т.д.
Пересчет уравнений в экономико-математической модели происходит путем итеративного процесса с использованием соответствующих прикладных программ и пакетов до тех пор, пока не совпадут совокупный спрос и совокупное предложение на рынке каждого из товаров и услуг, которые рассмотрены в модели. Сходимость зависит от конкретной модели и достигается примерно на 10000 шаге итераций.
CGE модель можно представить такими экономическими агентами, как правительство, газовая отрасль, прочие отрасли экономики России, домашние хозяйства, банковский сектор и внешний мир.
Производственные возможности агентов-предприятий задаются с помощью модифицированной производственной функции Кобба-Дугласа. Значение производственной функции показывает добавленную стоимость (конечный продукт), произведенную соответствующим сектором:
YS = 4 * (Kht )а * (цл )а
где а - коэффициент эластичности, а1 +а2 = 1, а > 0,
K t - основные производственные фонды,
Li t - число занятых в отрасли [7].
Вышеперечисленные экономические агенты взаимодействуют между собой на
№ 12 (16) - 2012
81
Проблемы экономики и менеджмента
следующих рынках: рынок труда, капитала, рынок продукции нефтегазовой отрасли, рынок конечных товаров прочих отраслей. На внутренних рынках используются государственный и рыночный механизмы ценообразования. Цены на внешних рынках вводятся в модель экзогенно.
Представим концептуальную схему, отражающую работу модели в общем виде на рис. 5:
Государство - совокупность правительств
Рисунок 5 - Концептуальная схема работы отраслевой CGE модели
Обозначения схемы:
. - экономический агент;
и - рынок, на котором происходит торговля соответствующим товаром между рассматриваемыми в модели экономическими агентами; z’ - рынки промежуточной продукции (/=1.. m);
ex’ - рынки экспортной продукции (/=1.m);
Г - рынки рабочей силы (/=1.m); c - рынок конечных товаров для домашних хозяйств; n - рынок инвестиционных товаров.
Стрелка, «входящая» на рынок указывает, что агент предлагает товар на рынке, а «исходящая» стрелка, что агент покупает товар. Тонкая пунктирная стрелка обозначает действия агентов, которые связаны со спросом и предложением рабочей силы, а жирная пунктирная стрелка - налоговые платежи и субсидии [8].
После того как построена модель и достигнуто равновесие, можно переходить к моделированию эффективной финансовой политики корпорации, которая будет учитывать все выводы, сделанные при построении модели.
Также построение экономико-математической модели поможет оценить влияние показателей нефтегазовой отрасли на макроэкономические параметры и разработать стратегию и тактику поведения корпорации на различных рынках. С помощью численного алгоритма решения разностных уравнений модели можно получить количественные оценки макроэкономических параметров модели от воздействий на экономическую
82
№ 12 (16) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
систему в целом.
Методика расчетов позволяет моделировать, а именно имитировать процесс достижения равновесия. В случае, когда реальные цены неравновесные, данная методика позволяет определить, вследствие чего это происходит, и как близка модель к равновесию. Изучение научной литературы показало, что CGE модели можно легко модифицировать под конкретную задачу, благодаря ее гибкой форме, внесение изменений математическую часть CGE модели, с технической точки зрения, не представляет сложности.
Список литературы:
1. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012) // Собрание законодательства РФ. - 1996. - № 1. - Ст. 1.
2. Бахтизин А.Р. Гибрид агент-ориентированные модели с пятью группами домохозяйств и CGE модели экономики России // Искусственные сообщества. - 2007. - Т. 2, № 2.
3. Бочаров В.В. Корпоративные финансы / Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. - СПб.: Питер, 2004. - 592 с.
4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. - М.: Финансы и статистка, 2003. - 800 с.
5. Глазкова Т.Н. Управление корпоративными финансами: учебное пособие / Глазкова Т.Н., Книга А.С., Чубур О.В.; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова. - Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2008. - 113 с.
6. Кадерова Н.Н. Корпоративные финансы: учебное пособие. - Алматы: Экономика, 2008. - 376 с.
7. Колемаев В.А. Экономико-математическое моделирование. Моделирование макроэкономических процессов и систем. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 295 с.
8. Макаров В. Л. Применение вычислимых моделей в государственном управлении / Макаров В. Л., Бахтизин А.Р., Сулакшин С.С. - М.: Научный эксперт, 2007. - 304 с.
9. Миляков Н.В. Финансы: учебник. - 2-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 543 с.
List of references:
1. Federal Law «Joint Stock Companies» dated 26.12.1995 № 208-FZ
2. Bakhtizin A.R. Hybrid agent-based models with five groups of households and CGE model of the economy of Russia // Artificial Community. - 2007. - T. 2, № 2.
3. Bocharov V.V. Corporate finance / V.V. Bocharov, V.E. Leontyev. - SPb.: Peter, 2004. - 592 p.
4. Van Horn J.K. Fundamentals of financial management. Trans. from English. - Moscow: The finance and statistics, 2003. - 800 p.
5. Glazkova T.N. Corporate finance management: a manual / T.N. Glazkova, A.S. Kniga, O.V. Chubur; Alt. State. tech. Univ. I.I. Polzunov. - Barnaul: Altai State Technical University Publishing House, 2008. - 113 p.
6. Kaderova N.N. Corporate finance: the manual. - Almaty: Economy, 2008. - 376 p.
7. Kolemaev V.A. Economic and mathematical modeling. Modeling of macroeconomic processes and systems. - Moscow: UNITY-DANA, 2005. - 295 p.
8. Makarov V.L. The use of computable models in government / V.L. Makarov, A.R. Bakhtizin, S.S. Sulakshin. - Moscow: Scientific Expert, 2007. - 304 p.
9. Milyakov N.V. Finance: A Textbook. - 2-nd ed. - Moscow: INFRA-M, 2004. - 543 p.
№ 12 (16) - 2012
83
