CC BY
97
МИРОВАЯ БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА ВО ВРЕМЯ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
О.В. ХМЫЗ,
кандидат экономических наук, доцент Московский государственный институт международных отношений
В статье анализируются некоторые аспекты деятельности банков на современном международном финансовом рынке, отмечается, что во время текущего кризиса необходимо найти причины и каналы распространения инфекции, а также способы минимизации негативного влияния кризиса на глобальную банковскую систему.
Ключевые слова: кризис, банк, система, финансы, токсичные активы.
В настоящее время мировая банковская система переживает тяжелый кризис. Он не является чисто банковским. Начавшись в секторе ипотечного кредитования, кризис стал глобальным финансово-экономическим и продолжается уже почти два года. Показатели инвестиционной, кредитной активности, рентабельности деятельности и капитализации банков резко упали во многих странах. Целый ряд имевших мировое значение крупнейших американских и европейских кредитных институтов, понеся огромные убытки, оказался на грани банкротства. Для стабилизации ситуации государства приняли беспрецедентные по сути и по масштабам меры поддержки национального банковского сектора — крупные инвестиции в капитал банков и национализацию отдельных системообразующих кредитных организаций. Все это изменило структуру глобальной банковской системы, дав основания многим экспертам говорить о начале нового этапа ее развития.
Текущий кризис разразился весной 2007 г. на американском ипотечном рынке в сегменте ипотеки низкого качества ^иЬрйте), предоставлявшейся гражданам с невысокими доходами или небезупречной кредитной историей. Устойчивый рост цен на жилье, повышавший стоимость заложенной недвижимости и снижавший кредитные риски банков даже при работе с проблемными клиентами, способствовал развитию ипотечного рынка в первой половине 2000-х гг. Однако по мере снижения цен
на жилье в конце 2006 г. банки ужесточили условия предоставления ипотечных кредитов, что быстро привело к увеличению неплатежей по ссудам со стороны заемщиков, зачастую не располагавших достаточными средствами для выполнения возросших требований банков (табл. 1).
Банки сокращали выдачу кредитов и требовали от заемщиков раскрытия большей информации; показатели минимального кредитного рейтинга также были повышены1. Но эти меры уже не помогали. Более того, негативные тенденции распространялись на все большее число компаний — игроков на рынке ипотечных ценных бумаг. В мае 2007 г. швейцарский инвестиционный банк UBS AG закрыл фонд Dillon Read Capital Management, убытки которого на рынке высокорисковых ипотечных кредитов достигли 124 млн долл.2. По этим же причинам в июне 2007 г. на грани банкротства оказались два фонда Bear Stearns, для поддержки которых было выделено 3,2 млрд долл.3, а в июле — Deutsche Industriebank4.
Началом финансового кризиса считается 9 августа 2007 г. Именно в тот день французский банк BNP Paribas опубликовал сообщение о приостановке расчета справедливой стоимости активов консолидируемых фондов (Harvest Dynamic ABS, BNP Paribas ABS EURIBOR и BNP Paribas ABS EONIA) в связи с отсутствием ликвидности на определенных сегментах рынка секьюрити-
1 Simon R. Lenders Get Tougher — Qualifying for a Mortgage Becomes Harder, Even for Applicants With Good Credit, as Banks Probe Deeper Into Personal Finances. // The Wall Street Journal. 2007. May, 15.
2 Kelly K. A 'Subprime' Fund Is on the Brink. // The Wall Street Journal. 2007. June, 16.
3 Kelly K., Ng S. Lifeline: Bear Stearns Bails Out Fund With Big Loan — Injection of $3,2 Billion Caps Days of Drama; Subprime Sector Fears. // The Wall Street Journal. 2007. June, 23.
4 Bono C. The financial turmoil of2007. A preliminary assessment and some policy considerations. — Bank for International Settlements. BIS Working Paper № 231. 2008. March. P. 26.
Таблица 1
крупнейшие банки-участники ипотечного рынка сША
№ Заемщик 2006 2005
сумма (млрд долл.) доля, в % сумма (млрд долл.) % измен.
1 HSBC 52,8 8,8 58,6 -9,9
2 New Century Financial 51,6 8,6 52,7 -2,1
3 Countrywide 40,6 6,8 44,6 -9,1
4 CitiGroup 38,0 6,3 20,5 85,5
5 WMC Mortgage 33,2 5,5 31,8 4,3
6 Fremont 32,3 5,4 36,2 -10,9
7 Ameriquest Mortgage 29,5 4,9 75,6 -61,0
8 Option One 28,8 4,8 40,3 -28,6
9 Wells Fargo 27,9 4,6 30,3 -8,1
10 First Franklin 27,7 4,6 29,3 -5,7
Источник: The 2007 Mortgage Market Statistical Annual. — Inside Mortgage Finance. 2007. Р. 74.
зированных инструментов США» 5. Инвесторы фондов не могли изъять свои средства, а субъекты финансового рынка получили доказательства, что убытки от ипотечных проблем в США могут обнаружиться практически у любого банка мира. Так и произошло. Большинство фондовых индексов по всему миру за один день обвалились: S&P 500 почти на 3 %6, Nikkei-225 - на 2,4 %7, РТС - 4,6 %8.
Центральные банки ведущих стран прямыми вливаниями денежных средств в банковскую систему пытались воздействовать на финансовые рынки: 09.08.2007 г. Европейский центральный банк (ЕЦБ) предоставил 94,84 млрд евро (130,85 млрд долл.), Федеральная резервная система (ФРС) — 24 млрд долл., Банк Японии — 1 трлн иен (8,39 млрд долл.) 9, а 10.08.2007 г. ЕЦБ — 61 млрд евро (82,35 млрд долл.), ФРС — 38 млрд долл.10. В результате к 13 августа ставки LIBOR по кредитам «овернайт» практически вернулись к уровням 8 августа11. Банк Англии отказался от вмешательства
5 http://www.bnpparibas.com/en/joumalists/news.asp? Code=LPOI-75W9PV&Key=BNP%20Pmbas%20tavestaenty <20Partaere%20of %2(Wie%20Net%20Asset%20Value%20ofyo 20the%20following%20ftmds%20:%20Parvest%20Dynamic%20BS, %20BNIP20Paribas%20ABS%20EURr00R %20and%20BNP %20-aribas%20ABS %20E0NIA.
6 http://finance.yahoo.com/q/hp?s= %5EGSPC&a=07&b!=8& c=2007&d=07&e=l l&£=2007&g=d.
7 С закрытия торгов 9 августа по закрытие торгов 10 августа http://finance.yahoo.com/q/hp?s= %5EN225&a==07&b=8&c=2 007&d==07&e-l l&f-2007&g=d.
8 С открытия торгов 9 августа по закрытие торгов 10 августа http://finance.yahoo.com/q/hp?s= %RTS. RS&a=07&b=8&c=2 007&d=07&e=lg.
9 Ip G, Perry J. Credit Turmoil Tests Central Banks — As Market Losses Spread, Policy Makers Grapple With Hard-Line Stance. // The Wall Street Journal. 2007. August, 10.
10 Hot Topic: Behind the U. S. Mortgage Mess. // The Wall Street Journal. 2007. August, 11.
11 Например, для кредитов в евро — 4,13250 % 13 августа
против 4,109 % 8 августа. Источник: http://www.bba.org.uk/bba/
jsp/polopoly. jsp?d=141&a=l 1947.
в ситуацию на финансовых рынках и заявил, что «процентные ставки не являются инструментом защиты безграмотных заемщиков от последствий их необдуманных решений» 12.
К сожалению, принятые меры не оказались долгосрочными. Финансовые рынки продолжили испытывать давление рушившихся рынков ипотечного кредитования и недвижимости. Подогреваемый секьюритизацией активов, взаимообеспеченностью предоставляемых кредитов и нестабильностью цен на нефть в дальнейшем кризис неплатежей перешел и на другие сегменты ипотечного рынка США. В том числе — первоклассной ипотеки (prime), приведя к увеличению числа просроченных и дефолтных ссуд13.
Взаимосвязь ипотечного с иными секторами финансового рынка привела к распространению инфекции и на них. В 2008 г. от кризиса пострадали и инвестиционные банки, и коммерческие. Ведь они больше других инвесторов вложились в ипотечные бумаги. Доля инвестиций банковского сектора на мировом рынке ипотечных ценных бумаг составила 47 %, тогда как доля пенсионных/ страховых фондов — 12 %, взаимных фондов — 29 %, хеджевых — 7 %, корпоративного сектора — 1 %, центральных банков и прочих государственных институтов — 4 %14.
По мере ухудшения макроэкономической ситуации в США кризис трансформировался из ипотечного в кредитный. В 2008 г. резко выросли
12 Perry J. Liaises-Faire in the U. K. — Bank of England Chief Relishes 'Boring' Role In Credit-Market Woes. // The Wall Street Journal. 2007. August, 14.
13 По состоянию на начало апреля 2009 г. более 11 % всех ипотечных кредитов в США были просроченными или находились в состоянии судебно-исполнительного производства (оценка Ассоциации ипотечных банков США).
14 Ватсон Р. Создание правового и рыночного фундамента для развития рынка секьюритизации в России. — Рекомендации Европейского форума секьюритизации. 2009. Февраль.
-Просроченная задолженность
— — Списанная задолженность
Источник: данные ФРС США. Рис. 1. Доля просроченной и списанной задолженности по кредитам, выданным банками США в 2000—2008 гг., % к общей сумме задолженности
показатели просроченной и списанной задолженности повеем видам кредитов, выданныхбанками США — торговым, промышленным и потребитель-скимссудам.По данным ФРС, к началу 2009г. (по сравнению с серединой 2007 г.) в кредитном пор-тфелеамериканских банков доля просроченной задолженности выросла почти в три раза, достигнув 5,78 % — максимального за последние 15 лет значения. В 12 раз увеличилась доля списанного долга — до 1,75 %(рекордное значение за весьпериод ведения статистических наблюдений начиная с 1985 г.) (рис. 1).
Основной причиной быстрого разрастания кредитного кризиса в США стал многолетний кредитный бум. Он привел к накоплению американскими банками значительного количества «плохих» долгов — ипотечных и потребительских кредитов гражданам с низкими или нестабильными доходами и займов корпорациям с высокой долговой нагрузкой. Кредитоспособность заемщиков по ним критически зависит от степени благоприятности экономической конъюнктуры. Даже незначительное ухудшение рыночной ситуации может ее резко снизить и спровоцировать рост неплатежей. Так и произошло на рынке ипотеки subprime, где относительно небольшой ценовой коррекции15 оказшюсь достаточно, чтобы вызвать серьезный кризис, дестабилизировавший национальную экономику и запустивший цепную реакцию неплатежей в других сегментах американского кредитного рынка.
Кризис был вызван не только кредитной экспансией, безировавшейся на нааких прпценпных ставках (в 2000 г. - 6,00 %, 2002 - 0,75, 2004 - 3,15,
15Киюню2007 г. ценына жлльевСШнЗ снизились примерно на 4 % относительно максимума, достигнутого в июле 2006 г.
2006 - 6,25, 2007 - 4,83, с ноября 2008 - 1,25%)16. К его возникновению привела сама структура американской экономики — уже ставшая традиционной «жизнь в долг», бурный рост потребления в стране (на 100 долл. производимого ВВП американцы тратят ~105 долл.), избыток ликвидности в национальном финансовом секторе как результат политики «дешевых денег» и массированного притока иностранного капитала, в том числе из развивающихся стран. Конечно, такая ситуация поддерживалась властями, стимулировавшими в стране банковское кредитование, особенно малоимущих слоев населения, депрессивных регионов и отраслей. Бесконечнопродолжаться такая ситуация не могла, экспансии постоянно нужен приток дополнительныхер едств.Новымих источником стало широкое внедрение в банковскую практику вначале 2000-хгг. секьюритизации активов под рефинансирование займов кредитных институтов. Например,в 2006г.в США секыюритизировалось около 75 % ипотечных ссуд subprime, расширяя возможюсти банков развивать это высокорисковое направление деятельности.
В глобэдьном мире кризисне мог не распространиться на другие страны, а центральное положение США в современной мировой экономике способствовало быстрому переносу кризисных явлений с американского кредитного рынка на кредитные рынки других стран, прежде всего, развитых. Уже осенью 2007 г эксперты начали говорить о глобальном финансовом кризисе. Одним из основных инструментов его распространения стал рынок американских корпоративных ценных бумаг - именно в него наиболее активно инвести-ровшшфинан совы е инстит^ы других стран. Так, в 2000—2007 гг. общий объем иностранных вложений в долговые, вт.ч. ипотечные бумаги частных финансовых институтов США вырос в три раза - до 3,3 трлн долл.Инвестиции вам е—иканские акции увеличивались меньшими темпами - в два раза (до 2,8 трлн долл.) .Кредитный кризис в С ША сильно их обесценил, и они превратились в «токсичные» акти-вы,поскольку подорвали финансовую устойчивость многих крупнейших иностранных заемщиков, даже центральных банков, негативно повлияв на стабильность финансовых рынков в этих странах.
^ализируя истокикризиса,можно отметить по крайней мере две причины его появления:
16 ¿fcmouHMtn Internationd Tmancial Statist-- s. Yearbook 2008. — InternationalMonetaryFund.2009.;rntemational Financial Statistics. — International Monetary Fund. 2009, January; Federal Reserve Bulletin. http://www. bankrate. com/rates/interest-rates/federal-discount-rate.aspx.
схема 1. Распространение мирового финансового кризиса
— ошибки государственного регулирования — в современной глобальной экономике традиционный либеральный подход государственного регулирования продемонстрировал свою несостоятельность, а несогласованность действий национальных органов регулирования финансового рынка в международном масштабе способствовала распространению кризиса;
— циклическое развитие экономики — краткосрочный цикл (баланс спроса и предложения) и долгосрочный цикл (связанный с развитием платежеспособного спроса, создававшим на повышательной фазе резерв для глобальной экономики) совпали, воздействуя на валютную сферу.
Осенью 2008 г. глобальный финансовый кризис углубился, охватив практически все сферы международного финансового рынка, ухудшив их состояние:
— в 2008 г. — начале 2009 г. наблюдался устойчивый рост неплатежей по банковским ссудам и корпоративным облигациям — мировой кредитный рынок посыпался вслед за американским, негативные тенденции перешли в большинство других стран (с разным типом экономики);
— сужение ликвидности — сокращение объемов и ухудшение условий кредитования, повышение волатильности ключевых процентных ставок, рост долговых спрэдов, практически полное замораживание IPO, массовый отток капитала из развивающихся стран;
— сокращение капитализации мировых фондовых рынков в 2008 г. на ~50 % (фондовые индексы развитых стран снизились на 40 %, а развивающихся — на 50—60 %);
— повышение волатильности курсов ведущих валют, т. е. дестабилизация глобальных валютных рынков, отразилась девальвациями денежных единиц многих развивающихся стран.
Все это привело к сжатию национальных и международного рынков капитала практически во всех странах. В 2008 г. возросло негативное воздействие кризисных явлений на мировую экономику. Особенно негативно кризис отразился на финансировании корпоративного сектора и населения, вызвав падение инвестиционной активности, потребительского спроса, объемов производства и торговли и пр. В большинстве стран темпы экономического роста замедлились, и государства начали оказывать друг на друга негативное воздействие. В глобальной экономике образовался порочный круг — понеся потери, кредитно-финансовые институты ограничили свою активность, что привело к дальнейшему ухудшению экономической ситуации, обесценению их собственных финансовых вложений и к ослаблению их позиций в целом. В результате, по данным МВФ, в 2008 г. темпы роста мировой экономики в полтора раза отставали от аналогичного показателя 2007 г. и составили всего 3,2 %. Более того, по мнению экспертов Фонда, в 2009 г. произойдет снижение объемов мирового производства на 0,5—1 % — впервые после Второй мировой войны, прежде всего, из-за падения ВВП ведущих стран, в т. ч. США, Японии и зоны евро, где с середины 2008 г. отмечается рецессия. Темпы увеличения внутреннего производства развивающихся государств замедлятся по сравнению с докризисным периодом, но тенденция к росту сохранится. По оптимистическим прогнозам, восстановление мировой экономики начнется не ранее 2010 г.
Кризис выявил несколько ключевых проблем:
— провал теории макроэкономического равновесия (современный рынок в высокой степени турбулентный);
— подтвердились сомнения относительно концепции эффективного рынка (главная проблема — как оценивать активы);
— опровергнута концепция рационального поведения хозяйствующих субъектов (прежде всего это связано с проблемой рисков).
И в то же время кризис подтвердил:
— теорию длинных волн Кондратьева (хозяйственной конъюнктуры);
— теорию асимметричности рыночной информации, от которой в значительной степени пострадали кредитные организации.
Наибольшие убытки понесли банки. Их можно систематизировать в пять групп:
По оценкам, итоговые потери глобальной банковской индустрии от кризиса достигнут 2—2,5 трлн долл. (или 60—70 % общего мирового объема банковского капитала первого уровня19), из них 30—35% — от ипотечных активов, 35—40% — от долговых обязательств нефинансовых корпораций с кредитными рейтингами инвестиционного
— прямые убытки и списания по ипотечным, потребительским и корпоративным проблемным ссудам;
— отрицательная переоценка долговых ценных бумаг, особенно ипотечных облигаций и корпоративных обязательств, рыночная стоимость и ликвидность которых существенно упали во время кризиса;
— убытки от операций с производными финансовыми инструментами (по процентным, валютным, индексным, кредитным дефолтным свопам);
— снижение рыночной стоимости банковских активов, особенно недвижимости, долей участия в аффилированных финансовых институтах, акций нефинансовых компаний;
— увеличение отчислений в резервные фонды, создаваемые для покрытия убытков банков
В большей степени это относится к американским банкам, ведь именно в этой стране зародился глобальный кредитный кризис, и именно американские ипотечные ценные бумаги обесценились в максимальной степени
По данным Bloomberg, к середине февраля 2009 г. общий объем потерь крупнейших банковских групп достиг 710 млрд долл.17. Из них свыше 50% (-376 млрд долл.) потеряли американские институты. Также значительны потери западноевропейских банков — около 300 млрд долл., а других стран — существенно ниже (японские банки — 18, канадские — 12 млрд долл.). Сильнее всех пострадали считавшиеся незыблемыми лидеры глобального банковского бизнеса: Citigroup, UBS, HSBC, Deutsche Bank, ING, Credit Agricole, Fortis, Mizuho Financial Group (табл. 2).
Таблица 2
Банки с наибольшим объемом потерь, млрд долл.18
Убытки Привле-
Название банка Страна и спи- ченный
сания капитал
Wachovia США 97,9 11,0
Citigroup США 84,5 109,3
UBS Швейцария 48,6 32,1
Washington Mutual США 45,6 12,1
Bank of America США 40,2 78,5
HSBC Великобритания 33,1 4,9
JP Morgan Chase США 29,5 44,7
National City США 26,2 8,9
Wells Fargo США 17,3 41,8
Deutsche Bank Германия 15,8 5,9
Royal Bank of Великобритания 14,8 50,1
Scotland
Barclays Великобритания 14,7 27,6
Источник: данные Bloomberg http://www.bloomberg.org.
По всему миру
уровня, 10-15% — корпоративных облигаций с повышенным риском, 5 % — потребительских ссуд. Как видно, столь значительные убытки охватывают разные сферы, что свидетельствует о диверсифицированном характере современного кризиса.
Многие системообразующие банки оказались на грани банкротства, однако их поддержало государство, предоставив финансовую помощь, в т. ч. в виде инвестиций в капитал (табл. 3). В развивающихся странах еще одним источником пополнения капитала банков первого и второго уровня стали средства институциональных инвесторов и суверенных инвестиционных фондов. Российским банкам были выделены субординированные кредиты на 950 млрд руб.2" и облегчено регулирование21.
Таблица 3
Получившие помощь институты22
Дата интервенции Страна Институт
Коммерческие банки
29.09.2008 США Wachovia
29.09.2008 Бельгия/Нидерланды/ Люксембург Fortis
03.10.2008 Бельгия/Нидерланды Fortis
13.10.2008 Великобритания Royal Bank of Scotland, HBOS, LloydsTSB
17 Без учета американских инвестиционных банков.
18 По состоянию на февраль 2009 г.
19 В 2007 г. он составлял 3,4 трлн долл.
20 Без учета Сбербанка, которому дополнительно было предоставлено 500 млрд руб.
21 Россия и мир: 2009 (рук. Дынкин А. А., Барановский В. Г.) — М.: ИМЭМО, ТППРФ, Фонд перспективных исследований и инициатив. 2008. С. 11.
22 По методологии МВФ.
Окончание табл. 3
дата интервенции страна институт
16.10.2008 Швейцария UBS
19.10.2008 Нидерланды ING Group
28.10.2008 США JP Morgan Chase& Co
2810.2008 США Bank of America
11.24.2008 США Citigroup
08.01.2009 Германия Commerzbank
19.01.2009 Великобритания Royal Bank of Scotland
Инвестиционные банки
14.03.2008 США Bear Steams
15.09.2008 США Lehman Brothers
15.09.2008 США Merrill Lynch
28.10.2008 США Goldman Sachs
28.10.2008 США Morgan Stanley
Страховая компания
16.09.2008 США AIG
Источник: Global Financial Stability Report. Responding to the Financial Crisis and Measuring Systemic Risks. — International Monetary Fund. 2009. April. Annex 3.2. P. 37.
Таблица 4
Показатели развития банковского сектора сША
2006 2007 2008
Валовые активы, трлн долл. 12,7 13,0 13,9
Темпы роста активов, % в год 9,0 9,9 6,3
Чистая прибыль банков, млрд долл. 141 103 21
Темпы роста чистой прибыли, % в год 8,5 -27,6 -80,0
Рентабельность активов, % 1,28 0,81 0,12
Рентабельность собственного
капитала, % 12,30 7,75 1,24
Доля неприбыльных институтов, % 7,9 12,1 23,4
Количество проблемных институтов 50 76 252
Количество банкротств 0 3 25
Источник: данные Федеральной корпорации страхования депозитов http://www.fdic.gov.
Все это позволило банкам к середине первого квартала 2009 г. привлечь 766 млрд долл., что несколько выше объявленных потерь от кризиса. По мнению экспертов, столь крупные денежные вливания помогли избежать волны банкротств крупнейших западных банковских групп, которая могла бы обрушить всю мировую финансовую систему, поскольку в современной мировой экономике они все взаимосвязаны.
Во второй половине 2008 г. убытки кредитных организаций по проблемным активам росли. На фоне усиливающейся дестабилизации национальных экономик это привело к падению результатов деятельности банковского сектора в развитых государствах. Темпы прироста совокупных банковских активов в США, странах зоны евро и Великобритании не смогли подстегнуть даже государственные инвестиции, собственный капитал и объемы кредитования снизились вплоть до отрицательных значений. Поэтому, что является особенно интересным, финансовое состояние кредитных организаций ухудшилось в большей степени в развитых, чем в развивающихся государствах. Больше всего количество убыточных и проблемных банков увеличивалось в США — ведущем государстве, ставшем эпицентром кризиса. Впервые со времени прошлого кризиса начала 1990-х гг. американская банковская система зафиксировала чистый убыток, а число банкротств кредитных организаций в 2008 г. достигло рекордного уровня за последние пятнадцать лет (табл. 4).
Все это свидетельствует, что более нельзя ориентироваться на меры регулирования и процедуры деятельности кредитных организаций развитых стран. Более того, в мировой банковской системе практически исчезла целая отрасль — инвестиционные банки (некоторая их часть обанкротилась, другие слились с коммерческими банками или стали банковскими холдингами). Их создание в США и сейчас не запрещено, однако маловероятно, чтобы в ближайшее время такие структуры начали возрождаться.
Поэтому выходить из кризиса, опираясь лишь на средства господдержки23, представляется нецелесообразным. Следует не просто предоставлять деньги банкам, а стимулировать рост внутреннего спроса, как это было проведено в Китае. Китайская экономика, в отличие от экономик других государств, продолжила отмечать экономический рост. Российские банки свернули ипотечное кредитование, а китайские наращивают программы в жилищном секторе, полагая, что «именно строительство способно создать максимальное количество рабочих мест и загрузить смежные отрасли»24, Стимулирование инфраструктурных проектов поможет снизить безработицу. Все это будет способствовать ускорению ин-новационности экономики и реализации программы структурных реформ в Китае до 2011 г. Дополнительные средства (свыше 200 млрд долл.) выделены на социальные антикризисные проекты, что позволит сгладить потенциальное недовольство.
23 Приоритетом отечественной экономической политики 2009 г. названо поддержание ликвидности банковской системы и предотвращение банкротства системообразующих банков, хотя доля банковских кредитов в финансировании инвестиций составляет всего 12 %. Источник: Россия и мир: 2009 (рук. Дын-кин А. А., Барановский В. Г. ) - М.: ИМЭМО, ТПП РФ, Фонд перспективных исследований и инициатив. 2008. С. 13.
24 Никонов В. Подсказка по-пекински. // Известия. 22.04.2009. С. 6.
В 2009 г. ожидается продолжение кризисных явлений в банковском секторе развитых стран. В США и Великобритании темпы роста совокупных активов кредитных институтов сократятся в два-три раза (до 2-4 %), чуть выше будут показатели зоны евро (4-5 %) — если государство продолжит финансовые вливания. Банковский сектор развивающихся стран наиболее пострадал в интегрированных в мировую экономику государствах, поскольку их кредитные институты зависят от капиталопотоков, в т. ч. спекулятивных, развитых стран. Поэтому страны Центральной и Восточной Европы оказались затронуты кризисом сильнее, чем государства Юго-Восточной Азии, особенно Китай, Индия и Бразилия, где в 2008 г. банковский сектор продолжил развиваться. Хотя и на них в конце 2008 г. негативное влияние оказала нестабильность внутренних финансовых рынков, вызванная оттоком иностранного капитала и падением национальных фондовых индексов. Относительно их будущей стабильности мнения экспертов расходятся. Одни считают, что ослабление экономической конъюнктуры приведет к снижению темпов роста, а другие полагают, что банковский сектор государств этой группы быстрее аналогичного сегмента рынков развитых стран выйдет из кризиса.
Остается надеяться, что от кризиса РФ пострадает в меньшей степени, чем другие государства.
список литературы
1. Россия и мир: 2009. (рук. Дынкин А. А., Барановский В. Г. ) М.: ИМЭМО, ТПП РФ, Фонд перспективных исследований и инициатив. 2008. С. 11.
2. Никонов В. Подсказка по-пекински. // Известия. 22.04.2009. С. 6.
3. Ватсон Р. Создание правового и рыночного фундамента для развития рынка секьюритиза-ции в России. - Рекомендации Европейского форума секьюритизации. 2009. Февраль.
4. Bono C. The financial turmoil of2007. A preliminary assessment and some policy considerations. — Bank for International Settlements. 2008. March. BIS Working Paper № 231. P. 26.
5. Global Financial Stability Report. Responding to the Financial Crisis and Measuring Systemic Risks. — International Monetary Fund. 2009. April. Annex 3.2. P. 37.
6. Hot Topic: Behind the U. S. Mortgage Mess. // The Wall Street Journal. 2007. August, 11.
7. International Financial Statistics. — International Monetary Fund. 2009, January.
8. International Financial Statistics. Yearbook 2008. — International Monetary Fund. 2009.
9. Ip G, Perry J. Credit Turmoil Tests Central Banks — As Market Losses Spread, Policy Makers Grapple With Hard-Line Stance. // The Wall Street Journal. 2007. August, 10.
10. Kelly K. A 'Subprime' Fund Is on the Brink. // The Wall Street Journal. 2007. June, 16.
11. Kelly K., Ng S. Lifeline: Bear Stearns Bails Out Fund With Big Loan — Injection of $3,2 Billion Caps Days of Drama; Subprime Sector Fears. // The Wall Street Journal. 2007. June, 23.
12. Perry J. Liaises-Faire in the U. K. — Bank of England Chief Relishes 'Boring' Role In Credit-Market Woes. // The Wall Street Journal. 2007. August, 14.
13. Simon R. Lenders Get Tougher — Qualifying for a Mortgage Becomes Harder, Even for Applicants With Good Credit, as Banks Probe Deeper Into Personal Finances. // The Wall Street Journal. 2007. May, 15.
14. The 2007 Mortgage Market Statistical Annual. -Inside Mortgage Finance. 2007. P. 74.
15. http://finance.yahoo.com.
16. http://www.bankrate.com.
17. http://www.bba.org.uk.
18. http://www.bloomberg.org.
19. http://www.bnpparibas.com.
20. http://www.fdic.gov.
