CC BY
25
О.П. ФЕЩЕНКО,
acnipaHT, Кивський нацональний економ1чний университет iм. Вадима Гетьмана
Методичш шдходи до фшансово! д1агностики шдприсмств
У статт розкрито 3MicT та проведено клacифiкaцiю метоДв фiнaнcовоí дагностики пщприемства. Пpоaнaлiзовaно переваги та недолки ¡хнього використання. Визначено перспективна методики, що потребують подальшого розвитку.
Ключов! слова: фнансова Дагностика, фiнaнcовий анапз, фоpмaлiзовaнi та нефоpмaлiзовaнi методи, дискримi-нантний aнaлiз, метод нейронних мереж.
А.П. ФЕЩЕНКО,
аспирант, Киевский национальный экономический университет им. Вадима Гетьмана
Методические подходы к финансовой диагностике предприятий
В статье раскрыта суть и осуществлена классификация методов финансовой диагностики предприятия. Проанализированы преимущества и недостатки их использования. Определены перспективные методики, требующие дальнейшего развития.
Ключевые слова: финансовая диагностика, финансовый анализ, формализованные и неформализованные методы, дискриминантный анализ, метод нейронных сетей.
О.Р. FESCHENKO,
graduate student Kyiv National Economic University named after V. Getman
Methodological approaches to financial diagnostics companies
The article deals the classification of content and methods of financial diagnostics company. The advantages and disadvantages of their use. Perspective methods that require further development.
Keywords: finasova diagnosis, financial analysis, formal and non-formalized methods, discriminant analysis, neural network method.
Вагомий внесок у розробку теоретичних та мето-дичних засад дюгностики фЫансового стану глд-приемств зробили в^чизняы економюти: М. БЬ лик, В. Галасюк, Л. Костирко, О. Клементьева, Л. Л1гоненко, О. Мендрул, G. Мних, О. Островська, В. Савчук, В. Собко, О. СтепурЫа, О. Терещенко, А. Турило, М. Чумаченко та ¡н.
Питання фЫансовоУ дюгностики пщприемств розглядали-ся в працях зарубжних науковцю ¡ практиюв, зокрема М. Ба-канова, I. Балабанова, Л. Бернстайна, О. Волково', В. Кова-льова, Б. Коласс, М. КрейнЫоУ, Е. Маркар'яна, О. Муравйова, Н. Русак, В. Русак, Г. Савицько', Е. Хелферта та ¡н.
Постановка проблеми. У лтературних джерелах, при-свячених проблематиц двгностики дтльност пщприемства, ¡снуе одностайне визнання важливост обраних метода дЬ агностики у процес досл¡дження ¡ отриманих результатах. Проте в л¡тератур¡ та на практик проблеми систематизации вибору, обгрунтування методв д¡агностики е недостатньо розкрит¡ та висв^ленк
Метою статт! е узагальнення, класифкацт та оц¡нка ¡с-нуючих метода та п¡дход¡в ф¡нансовоí двгностики пщпри-емств.
Виклад основного матер!алу. Дослщження методоло-пчно''' бази фЫансово''' д¡агностики св¡дчить про наявн¡сть значного р^номанггтя методичних п¡дход¡в, що представлен у в¡тчизняних та зарубжних досл¡дженнях. Фактично будь-яку методику прогнозування банкрутства, оцЫки кре-дитоспроможност¡ позичальника, аналву ¡нвестицмно''' при-вабливост¡ пщприемства можна вважати такою, що присвя-чена проблематиц ф¡нансовоí д¡агностики. Велика юльюсть використовуваних у науц¡ та практик господарювання методик фЫансово'1' д¡агностики п¡дприeмств зумовила необхщ-нють ¿хньо' класиф¡кац¡í за певними ознаками [2].
До основних метода двгностики О.О. Гетьман, В.М. Ша-повал та Т.О. Загорна вщносять таю [2, 3]:
- анал™чы, яю грунтуються на безконтактних дослщжен-нях, опрацюванн статистичних даних, використанн¡ комплексного аналву;
- експертн¡: засновав на досл¡дженнях та висновках експертв;
- динам¡чне програмування: розрахунковий метод вирЬ шення управл¡нських завдань з використанням математич-них моделей;
- лУйне програмування: математичний метод, заснова-ний на оптимвацп досягнення ктьюсно визначено' мети.
Вищевказаний перел¡к метода д¡агностики В.В. Лук'янова доповнюе такими методами: аналоговими, методами моде-лювання, оптим^аци, стохастичного програмування, еконо-мко-статистичними тощо [4].
Варто зауважити, що дан п¡дходи до групування мето-д¡в д¡агностики грунтуються на змшуваны класиф¡кац¡йних ознак, адже йдеться про виокремлення методв за р¡зними ознаками одночасно.
Таю науковф, як Г.О. Швиданенко, A.I. Дмитренко, О.1. Олексюк, визначають, що дагностика д¡яльност¡ пщ-приемства характеризуемся eдн¡стю дидактичних та ¡ндук-тивних прийомю досл¡дження, а також грунтуеться на вико-ристанн¡ формал¡зованих ¡ неформал¡зованих, лог¡чних та евристичних метода [5].
Сл¡д п¡дкреслити, що пщхщ Г.О. Швиданенко, A.I. Дмитрен-ка ¡ О.1. Олексюка не характеризуемся системн¡стю, оск¡льки вказуеться р¡зноман¡ття двгностичних метод¡в, як¡ також не згрупован за певними ¡стотними ознаками.
1н1±л автори пропонують класиф¡кувати методи вщ етап¡в ф¡нансового анал¡зу, Р.О. Костирко на першому етап¡ класи-фкуе методи ф¡нансового анал¡зу як [6]:
- неформалвоваы (методи експертних оцЫок, сценарив, психолог¡чн¡, морфолог¡чн¡, пор¡вняльн¡, таблична граф¡чн¡);
- формал¡зован¡ (статистичн¡, бухгалтерсью, економко-математичн¡).
142 Формування ринкових вщносин в УкраУы № 8 (171)/2015
© О.П. ФЕЩЕНКО, 2015
На думку Р.О. Костирко i H.В. Ковалева, до традицмних метод1в ôiHaHCOBO-eKOHîMiHHoro aHaëi3y вщносять [6, 7]:
- гoризoнтaльний aHaëiç, згiднo з яким дослщжуеться ди-HaMiêa пoкaзникiв, тенденцiï змiни;
- вертигальний aнaлiз, який пoлягae у вивченн структури пoкaзникiв тa моделей ï'XHboï кoнсoлiдaцiï;
- фaктoрний aнaлiз, у межaх якого вiдбyвaeться дослЬ дження впливу фaктoрiв Ha основы погазники дiяльнoстi пiдприeмствa;
- пoрiвняльний aнaлiз, який Грунтуються Ha пoрiвняннi ¡н-дикaтoрiв дiяльнoстi пiдприeмствa iз середньoгaлyзевими знaченнями iдентичних пoкaзникiв, a6o iз пoкaзникaми кон-кyрентiв;
- коефщентний aнaлiз, в межaх якого рoзрaхoвyються вiднoшення мiж рiзними погазнигами.
Пропозици в теори тa прaктицi щодо кiлькoстi пoкaзникiв для aнaлiзy поточного фiнaнсoвoгo стaнy досить вщрГзняють-ся, тaк в екoнoмiчнiй лiтерaтyрi з фiнaнсoвoгo менеджменту пропонуеться викoристoвyвaти близько 50 пoкaзникiв, тод! як Ha прaктицi використовують близько 14 погазниюв.
При цьому 'х зaвжди потрГбно пoрiвнювaти з тaкими, як вiдпoвiдaють вимoгaм безпечного фyнкцioнyвaння, серед-ньoгaлyзевими знaченнями пщприемств.
У прoцедyрi фiнaнсoвoгo дiaгнoстyвaння склaдaeться рей-тингoвa oцiнкa пщприемств, що входять до складу певно'' га-лузг У процес фiнaнсoвoгo дiaгнoстyвaння тaкoж вивчaeться:
- можливють oтримaння короткострокових тa довгостро-кових кредитГв;
- можливють викoристaння aльтернaтивних фiнaнсoвих стрaтегiй;
- величинa кaпiтaлy пiдприeмствa, його стрyктyрa порГвня-но з гaлyзевими по^знигами тa пoкaзникaми конкурентГв;
- стрyктyрa тa величинa пoдaткiв;
- рoбoтa з влaсникaми мaйнa пiдприeмствa, iнвестoрaми тa aкцioнерaми;
- ефективнють контролю зa витрaтaми;
- ефективнють облку.
е.А. Анaнькiнa, С.В. Дaнiлoчкiн, Н.Г. Дaнiлoчкiнa тa ¡Hixii aв-тори вс методи дiaгнoстики подтяють Ha тaкi групи [8]:
- методи стрaтегiчнoï' дiaгнoстики (методи aнaлiзy вщхи-лень, SWOT-aнaлiз, мaтриця БКГ, мaтриця Maк-Kiнсi, кон-курентний aнaлiз М. Пoртерa, метод дiaгнoстики зa слaбки-ми сигнaлaми тощо);
- методи oперaтивнoï дiaгнoстики (методи дiaгнoстики фЬ нaнсoвoгo стaнy, беззбитковосп, мaтерiaльних тa iнфoрмa-цмних потоюв, ризиюв тощо).
А.М. Koвaльoвa для оцЫки ф^нсового стaнy пщприем-ствa пропонуе викoристoвyвaти грaфiчний метод, в осно-вГ якого пoклaденo побудову бaлaнсoгрaм. Бaлaнсoгрaмa е дiaгрaмoю, якa пoкaзye стввщношення пoкaзникiв бух^л-терсько' звГтностг Дiaгрaмy будують у систем! кooрдинaт, в яюй вюь aбсцис - це елементи ф^нсово' звГтносп, a мме: роздти, пщроздти тa стaттi й роздти пaсивy. Вюь oрдинaт у дaнiй систем! кooрдинaт е ш^лою питомо' вaги елементГв фiнaнсoвoï' звгшостг
А.О. Недосеюн i О.Б. Maксимoв рoзглядaють можливють зaстoсyвaння теори нечггких множин для оцЫки ф^нсово-го стану пiдприeмствa. Вкaзaнi aвтoри рoзбивaють множину
стaнiв пiдприeмствa Ha п'ять нечггких пщмножин: «неблaгo-получчя середньо' якосп», «вщносне блaгoпoлyччя» тa «^a-ничне блaгoпoлyччя». Дaний пщхщ Грунтуеться Ha визнaчен-Hi комплексного погазнига фiнaнсoвoгo стaнy пiдприeмствa.
Особливютю дaнoгo методичного пщходу е використан-ня функци нaлежнoстi пaрaметрiв нечГтким мнoжинaм, як е ктьюсною мГрою iнфoрмaцiйнoï невизнaченoстi вщнос-но зaдaних пaрaметрiв, знaчення яких описуеться в лЫгвю-тично нечГтюй формг Ha думку aвтoрiв, зaпрoпoнoвaнa ними метoдикa комплексно'' оцЫки фiнaнсoвoгo стaнy пщприем-^rna нaспрaвдi вщтворюе розумовГ людськ процеси, зaснo-вaнi Ha суб'ективнм думц [21].
О.О. Терещенко видтяе: трaдицiйний, пщхщ з використан-ням методологи бaгaтoфaктoрнoгo дискримiнaнтнoгo aнaлi-зу тa експертн методи дiaгнoстики фiнaнсoвoгo стану пщ-приeмствa [22].
Трaнсфoрмaцiйнi методики спрямoвaнi в основному Ha перетворення звГтност в бтьш зручний для сприйняття ви-гляд (aгрегyвaння статей, трaнсфoрмaцiя в зaкoрдoннi фор-ми звГтност тощо). При цьому використовуються офщмы ¡ндекси ¡нфляци, ¡ноземн вaлюти й оцЫки експертГв, покли-raHi першою чергою зaбезпечити порГвняннють дaних рГзних звГтних перюдГв.
Гoризoнтaльний aнaлiз звГтност передбaчae вивчен-ня тенденцм розвитку пiдприeмствa й прогноз погазниюв Ha мaйбyтнe, при цьому висновок робиться, як прaвилo, не бтьш Hiœ по двох звГтних дaтaх. Гoризoнтaльний aнaлiз по-лягae у порГвнянн кожно'' позицп звгшост з aнaлoгiчнoю по-зи^ею попереднього перюду. BiH дae змогу виявити тенден-цГ'' змЫи окремих стaтей aбo 'х груп, що входять до склaдy бyхгaлтерськoï' звГтносп. В основу цього aнaлiзy пoклaденo обчислення бaзисних темпГв зрoстaння бaлaнсoвих стaтей чи звгту про фiнaнсoвi резyльтaти пiдприeмствa.
Bертикaльний aнaлiз спрямoвaний Ha дослщження змЫ структури aктивiв i зoбoв'язaнь пiдприeмствa, зiстaвлення дaнoï структури з деяким iдеaльним шaблoнoм. Тaкa ¡нфор-мaцiя дуже кoриснa, тому що дозволяе керГвництву вiдрaзy ж пoбaчити можливГ проблеми, тaкi як непропорцмне зростан-ня вaртoстi реaлiзoвaнoï' продукци у процентному вирaженнi вщносно до доходу (виторгу) чи дебгторсько''' зaбoргoвaнoстi стосовно зaгaльнoï' суми aктивiв.
Трендовий aнaлiз бaзyeться Ha вивченн темтв зростан-ня тa приросту окремих погазниюв, i визнaчaeться зaгaльнa тенденцГя 'х змЫи aбo тренд.
Анaлiз фiнaнсoвих коефУентГв бaзyeться Ha рoзрaхyнкy ств-вщношення рГзних aбсoлютних по^зниюв. У процес здмснен-ня цього aнaлiзy передбaчaють викoристaння рГзних вщносних пoкaзникiв, як хaрaктеризyють окремГ aспекти гoспoдaрськoï' дяльносп. З тaких по^зниюв трaдицiйнo видтяють пoкaзники кooрдинaцiï', розподту тa ефективност викoристaння.
Суть порГвняльного aнaлiзy пoлягae в порГвнянн ф^н-сових пoкaзникiв звГтного перГоду з ''хым плaнoвим знaчен-ням ¡з пoкaзникaми попереднього перГоду. Для того щоб Ha основ! резyльтaтiв порГвняння мoжнa було зробити прaвиль-Hi висновки, необхГдно зaбезпечити вГдповГднГсть погазниюв тa 'х однорГднГсть.
Обов'язковою умовою зсгавлення пoрiвнювaльних пoкaз-никГв е еднГсть методики 'х рoзрaхyнкiв, осктьки бyвaють ви-
Формування ринкових вщносин в YKpaÏHi № 8 (171)/2015 143
пaдки, кoли пoкaзники плaнyютьcя зa oднieю метoдикoю, a для ix фaктичнoгo визнaчення зacтocoвyeтьcя iншa метoдикa [9].
Mетoдикa вiднocниx величин (вiдcoтки, кoефiцieнти, Ы-дегаи) дae змoгy глибше зpoзyмiти cy^ i xapaктеp вдоилен-ня вщ бaзoвoгo пoкaзникa. Biднocнi величини ocoбливo не-oбxiднi для вивчення динaмiки пoкaзникiв звiтниx пеpioдiв. Зpocтaння чи зниження пoкaзникa poзpaxoвyють вiднocнo eдинoï бaзи, пpийнятoï зa виxiднy, aбo вiднocнo «кoвзaючoï» бaзи, тoбтo дo пoпеpедньoгo пoкaзникa.
Mетoдикa фaктopнoгo aнaлiзy - це aнaлiз впливу oкpемиx фaктopiв (пpичин) нa pезyльтaтивний пoкaзник зa дoпoмo-гoю детеpмiнoвaниx чи cтoxacтичниx пpийoмiв дocлiджен-ня. Пpичoмy фaктopний aнaлiз мoже бути як пpямим (влacне aнaлiз), тoбтo poздpoблення pезyльтaтивнoгo пoкaзникa нa cклaдoвi чacтини, тaк i звopoтним (cинтез), гали йoгo oкpемi елементи з'еднують у зaгaльний pезyльтaтивний пoкaзник.
Бaльнa cиcтемa дoзвoляe здiйcнити oцiнкy фiнaнcoвo-ro cтaнy пiдпpиeмcтвa в бaлax, i^o пpиcвoeнi ¿м зa кoжним з oцiнoчниx пoкaзникiв. Зведенa бaльнa oцiнкa дae мoжли-вicть визнaчити ф^нмвий cтaн пiдпpиeмcтвa. Taкa ^c-темa чacтo викopиcтoвyeтьcя в бaнкax для oцiнки кpедитo-cпpoмoжнocтi пoзичaльникiв [9].
Oдним зi шляxiв здiйcнення фiнaнcoвoï дiaгнocтики пщ-пpиeмcтвa е викopиcтaння мoделей пеpедбaчення неплa-тocпpoмoжнocтi, poзpoблениx нa ocнoвi метoдy диcкpимi-нaнтнoгo aнaлiзy - тaк звaниx Z-кoефiцieнтiв - пoкaзникiв ймoвipнocтi бaнкpyтcтвa [11].
Дaний пiдxiд бaзyeтьcя нa:
- дocлiдженнi емпipичнoï iнфopмaцiï пpo минулий i пoтoч-ний фiнaнcoвий cтaн oбpaнoï cyкyпнocтi пiдпpиeмcтв, щo пpaцюють ycпiшнo aбo знaxoдятьcя нa межi бaнкpyтcтвa;
- вибopi ocнoвниx пoкaзникiв дiяльнocтi пiдпpиeмcтвa, якi фopмyють уявлення дocлiдникa пpo мaйбyтнiй poзвитoк кoмпaнiï;
- визнaченнi cтyпеня впливу кoжнoгo з oбpaниx пoкaзни-кiв нa мoжливicть бaнкpyтcтвa opгaнiзaцiï;
-фopмyвaннi yзaгaльненoï фopмyли poзpaxyнкy ймoвip-нocтi бaнкpyтcтвa пiдпpиeмcтвa.
Poзpiзняють oднoфaктopний тa бaгaтoфaктopний диcкpи-мiнaнтний aнaлiз. Oднoфaктopний aнaлiз являе coбoю вдо-coблене дocлiдження oкpемиx пoкaзникiв (якi е cклaдoвoю певнoï cиcтеми пoкaзникiв) тa клacифiкaцiю пiдпpиeмcтв зa пpинципoм диxoтoмiï. Tara клacифiкaцiя являе coбoю пoдiл дocлiджyвaнoï cyкyпнocтi пiдпpиeмcтв нa двi пiдcyкyпнocтi зaлежнo вiд знaчення oбpaнoгo пoкaзникa.
Oдним iз нaйбiльш вiдoмиx мoделей oднoфaктopнoгo ди^ кpимiнaнтнoгo aнaлiзy е cиcтеми пoкaзникiв B. Бiвеpa.
B ocнoвy дocлiджень aмеpикaнcькoгo екoнoмicтa B. Бiве-pa пoклaденo 3Q нaйчacтiше вживaниx у фiнaнcoвoмy aнaлi-зi пoкaзникiв. Зa oзнaкoю oднopiднocтi вoни були згpyпoвaнi у шicть фуп. З кoжнoï гpyпи B. Бiвеp вибpaв пo oднoмy нaй-типoвiшoмy пoкaзникy, якi й cклaли йoгo cиcтемy пpoгнoзy-вaння [11].
Ha мoю думку, гoлoвним cyпеpечливим мoментoм oднo-фaктopнoгo диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy е те, щo знaчення oкpемиx пoкaзникiв мoже cвiдчити пpo пoзитивний poзви-тoк пiдпpиeмcтвa, a iншиx - пpo незaдoвiльний. Taкa ^ту-aцiя yнемoжливлюe oб'eктивне пpoгнoзyвaння бaнкpyтcтвa.
Oдним iз шляxiв виpiшення цieï пpoблеми е зacтocyвaння бa-гaтoфaктopнoгo диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy.
Змicт бaгaтoфaктopнoгo диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy звo-дитьcя дo виведення тa iнтеpпpетaцiï знaчення oднieï зaлежнoï змiннoï зa дoпoмoгoю знaчень бaгaтьox незaлежниx змiнниx. B ocнoвy oднoфaктopнoгo диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy пoклaде-не вiдoкpемлене дocлiдження oкpемиx пoкaзникiв (якi е cicna-дoвoю певнoï cиcтеми пoкaзникiв). Гoлoвне зaвдaння бaгaтo-фaктopнoгo диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy в кoнтекcтi дiaгнocтики фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв звoдитьcя дo пoбyдoви oпти-мaльнoï диcкpимiнaнтнoï мoделi, зa дoпoмoгoю якoï з дocтaт-ньo ви^ким piвнем iмoвipнocтi мoжнa здiйcнювaти клacифi-кaцiю пiдпpиeмcтв зa piвнем ïx фiнaнcoвoгo cтaнy [12].
Зa метoдoлoгieю диcкpимiнaнтнoгo aнaлiзy O.O. Tеpещен-гам бyлa poзpoбленa мoдель iнтегpaльнoï oцiнки фiнaнcoвo-ro cтaнy пiдпpиeмcтвa нa ocнoвi дaниx y^a^^^x cyб'eктiв гocпoдapювaння. Boнa rpyнтyeтьcя нa нaбopi пoкaзникiв, якi мaють виpiшaльний вплив нa фiнaнcoвy cтiйкicть пiдпpиeм-cтвa мме в y^a^^^x yмoвax.
Moдель O.O. Tеpещенкa icнye у двox вapiaнтax. Пеpший -це yнiвеpcaльнa мoдель, щo вкnючaлa шicть пoкaзникiв i пo-бyдoвaнa нa ocнoвi дaниx B5Q пiдпpиeмcтв piзниx гaлyзей. Дpyгa мoдель мicтить деcять пoкaзникiв i вpaxoвye дифе-pенцiaцiю пiдпpиeмcтв зa гaлyзями [23, 24]. Дaнa мoдель знaйшлa cвoe вiдoбpaження у Пoлoженнi HБУ пpo пopядoк фopмyвaння тa викopиcтaння бaнкaми Укpaïни pезеpвiв для вiдшкoдyвaння мoжливиx втpaт зa aктивними бaнкiвcькими oпеpaцiями №23 вiд 25.Q1.2Q12 [25].
Ocoбливicтю метoдики O.O. Tеpещенкo е те, щo вoнa мae дещo змiщенi oцiнки. B шй зpoбленo aкцент нa зменшен-н пoмилкoвoгo вiднеcення фiнaнcoвo неcпpoмoжниx пщ-пpиeмcтв дo гpyпи cтiйкиx. Tara acиметpичнicть мae нa метi убезпечити iнвеcтopa вiд pизикoвoгo вклaдaння кoштiв, aле знижуе тoчнicть пpoгнoзy в ц^му. Iншим cyттeвим недoлi-гам ^eï мoделi е шиpoкий iнтеpвaл невизнaченocтi.
Диcкpимiнaнтнa мoдель O.O. Tеpещенкa, нa мoю думку, мae тaкi пеpевaги:
- пpocтoтa у poзpaxyнкy;
- poзpoбленa нa викopиcтaннi вiтчизняниx cтaтиcтичниx дaниx й вpaxoвye гaлyзевi ocoбливocтi пiдпpиeмcтвa;
- зa paxyнoк викopиcтaння piзнoмaнiтниx мoдифiкaцiй бa-зoвoï мoделi дo пiдпpиeмcтв piзниx видiв дiяльнocтi виpiшye пpoблемy визнaчення кpитичниx знaчень пoкaзникiв, якi е iндикaтopoм вipoгiднocтi бaнкpyтcтвa пiдпpиeмcтвa ган^ет-нoï гaлyзi;
- мoдель мae знaчне пpaктичне пщфунтя, яке cтaтиcтичнo пiдтвеpджye iï дieвicть.
Bидiляють тaкoж клacтеpний aнaлiз, який дoзвoляe здм-^ити клacифiкaцiю oб'eктiв, нa ocнoвi пoдaння pезyльтaтiв, виpaжениx фiнaнcoвими кoефiцieнтaми - кpaпкaми вiдпo-вiднoгo геoметpичнoгo пpocтopy, з нacтyпним видiленням гpyп як «згустюв» циx кpaпoк (клacтеpiв).
Mетoд деpев клacифiкaцiï oдеpжaв шиpoке пoшиpення в зaкopдoннiй пpaктицi. Ocнoвними пеpевaгaми метoдy пoбy-дoви деpев клacифiкaцiй пpи дiaгнocтицi фiнaнcoвoгo cтa-ну пiдпpиeмcтвa е те, щo вЫ мae виcoкий cтyпiнь нaoчнoc-^ (гpaфiчне пoдaння), легкicтю iнтеpпpетaцiï oтpимaниx pезyльтaтiв, iepapxiчнicтю oбчиcлень у пpoцеci клacифiкaцiï
144 Фopмyвaння pинкoвиx вiднocин в УкpaÏнi № В (171)/2015
(питання задаються послщовно, i остаточне ршення зале-жить вщ вiдповiдi на Bei попередн питання).
Новий та досить перспективний метод нейронних мереж являе собою новi пiдходи до дослiдження динамiчних за-вдань у фiнансовiй ^ëyçi [18].
Головною перевагою методу нейронних мереж е можли-вiсть комплексно!', одночасно'У оцiнки значень рiзноманiтних фЫансових показникiв дiяльностi пiдприeмств. Нейронна мережа може ефективно вiдтворювати залежносп мiж вхщни-ми/вихiдними змiнними навггь за повно'У вiдсyтностi значи-мих кореляцмних зв'язкiв мiж ними, бо здатна виявити лiнiйнi закономiрностi розвитку (в класичних економетричних моделях) складнi нелiнiйнi фyнкцiональнi залежностi [17]. Завдан-ням деяких нейронних мереж е передбачення часу до бан-крутства пiдприeмства пiсля декларування фЫансових звiтiв.
Одним iз найефективнiших i найточнших методiв, якi здм-снюють прогнозування банкрутства пiдприeмства, е метод карти Кохонена. Суть полягае в тому, що проводиться аналiз пщприемств на основi набору показникiв фЫансового стану пiдприeмств. Для характеристики розподту ринку вико-ристовуються структуры показники питомо'У ваги основних статей активiв i пасивiв, доходiв i витрат оргаызацм. Пiсля Грунтовного вибору цих структурних показниюв та побудови карти Кохонена забезпечуеться проста, чггка i логiчна вiзyа-лiзацiя розподту компаый на ринку.
Далi внаслщок економiко-математичних перетворень складаеться карта самооргаызаци, яка мiстить сyкyпнiсть не-йроыв, що вiдповiдають певним секторам, в яких знаходять-ся пiдприeмства. Як зазначае автор, точнiсть дiагностyвання пщприемств iз незадовiльним фiнансовим станом на базi по-дiбноï моделi сягае 97,3%, а стабiльних компанiй - 56%.
Таким чином, апарат нейронних мереж дозволяе не лише пояснити сучасний стан дослщжуваного ринку та оцЫи-ти фЫансовий стан кожного з його об'ек^в (пщприемств), а й встановлювати запобiжнi обмеження для будь-якого з цих об'ек^в з метою пiдтримки заданого рiвня фЫансово'У плато-спроможностi та спйкосп пiдприeмств.
Основними нормативно-правовими актами, що регулю-ють здiйснення фiнансовоï дiагностики в Украïнi, е Мето-дичн рекомендацп щодо виявлення ознак неплатоспромож-ностi пiдприeмства та ознак дм з приховування банкрутства, фiктивного банкрутства чи доведення до банкрутства, за-тверджеы Наказом Miнiстерства економiки Укра'Уни вiд 19.01.2006 №14 у редакцп наказу Miнiстерства економiки Укра'Уни вщ 26.10.2010 №1361. На думку О.А. Островсько'У, е ефективним дiагностичним продуктом з ознаками Ынова-цiй при його використанн у вiтчизнянiй аналiтичнiй практицi.
Методика аналiзy фiнансово-господарськоï дiяльнос-тi пiдприeмств державного сектору економки затвердже-на Наказом Miнiстерства фЫанав Укра'Уни вiд 14.02.2006 №170. Методика визначае основнi показники, якi характеризуюсь фiнансово-господарський стан пiдприeмств, уста-новлюе порядок У'хнього розрахунку за даними фЫансово'У та податково'У звiтностi, напрями перевiрки дiяльностi пщпри-емств з метою виявлення об'ективних i суб'ективних причин збитковостi, а також критерп оцiнки ефективностi yправлiння пщприемствами. Дана модель е обмеженою, осктьки, не-зважаючи на всi переваги цих дiагностичних продyктiв, коло
користyвачiв ними обмежуеться фiнансовими аналiтиками пщприемств державно' форми власносп [26].
Положення про порядок здiйснення аналiзy фЫансового стану пiдприeмств, що пiдлягають приватизации затвердже-но наказом Miнiстерства фЫанав Укра'Уни, Фонду державного майна Укра'Уни вiд 26.01.2001 №49/121.
Порядок проведення оцЫки фiнансового стану бенефщЬ ара та визначення виду забезпечення для обслуговування i погашення позики, надано'У за рахунок коотв мiжнародних фiнансових органiзацiй, затверджено наказом Miнiстерства фiнансiв Укра'ни 01.04.2003 №247.
Положення про порядок формування та використан-ня банками Укра'Уни резервiв для вщшкодування можливих втрат за активними банювськими операцiями затверджено постановою ПравлЫня НБУ №23 вщ 25.01.2012.
Висновки
Отже, дослiдження методолопчно'У бази фiнансовоï дiагнос-тики свщчить про наявнiсть значного рiзноманiття методичних пiдходiв до У'У здiйснення. Вибiр конкретного методу дiагностики фiнансового стану пщприемства залежить вiд специфiки його дiяльностi, органiзацiйноï структури, квалiфiкацiï кадрового по-тенцiалy пiдприeмства. Контроль за фЫансовим станом пiд-приемства першою чергою лежить на працiвниках фЫансово-економiчноï служби пiдприeмства та керiвниках.
Розрiзняють традицiйний пiдхiд, пiдхiд iз використанням методологУУ багатофакторного дискримiнантного аналiзy. Hайбiльш широко використовуються у вггчизнянм аналiтич-нiй практицi методики, що Грунтуються на традицмному пiд-ходiв, до яких, зокрема, вiдносять коеф^енты та бальнi методики оцЫки фiнансового стану.
Список використаних джерел
1. Ф1нанси п1дприемств: проблеми та перспективи: В 3 т. / За наук. ред. д.е.н., професора М.Д. Бтик: Монограф1я. - КиУ'вський на-ц1ональний ун1верситет технолопй та дизайну. - К.: ТОВ «ПанТот», 2013. - 338 с.
2. Гетьман О.О. Економлчна д1агностика: [навч. пос1бник для сту-дент1в вищих навчальних заклад1в] / О.О. Гетьман, В.М. Шаповал. -К.: Центр навчально'У л1тератури, 2007. - 307 с.
3. Загорна Т.О. Економ1чна д1агностика: [навч. пос1бник] / Т.О. За-горна. - К.: Центр учбово'У л1тератури, 2007. - 400 с.
4. Лук'янова В.В. Д1агностика ризику д1яльност1 п1дприемства: [мо-нограф1я] / В.В. Лук'янова. - Хмельницький, ПП Ковальський В.В. -2007. - 312 с.
5. Швиданенко Г.О. Б1знес-д1агностика пщприемства: [навч. пос1бник] / Г.О. Швиданенко, A.I. Дмитренко, О.1. Олексюк. - К.: КНЕУ, 2008. - 344 с.
6. Костирко Р.О. Ф1нансовий анал1з: [навч. пос1бник] / Р.О. Костирко. - Х.: Фактор, 2007. - 784 с.
7. Кольцова И.В. Практика финансовой диагностики и оценки проектов / И.В. Кольцова, Д.А. Рябых. - М.:ООО «И.Д. Вильямс», 2007. - 416 с.
8. Контроллинг как инструмент управления предприятием / [Е.А. Ананькина, С.В. Данилочкин, Н.Г. Данилочкина и др.]; под ред. Н.Г. Данилочкиной. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998. - 279 с.
9. Герасимчук З.В., Вахович I.M. Ф1нансовий менеджмент. - Луцьк: Надстир'я, 2007. - 409 с.
Формування ринкових вщносин в УкраУы № 8 (171)/2015 145
10. Бородкин К.В., Преображенский Б.Г. Анализ инструментария финансовой диагностики // Финансы. - 2004. - №3. - С. 65-66.
11. Прохорова Ю.В. Антикризове ф^ансове управляя пщприем-ством: дис. на здобуття наук. ступ. канд. екон. наук 08.00.04 «Економ— ка та управляя пщприемствами» Ю.В. Прохорова. - К., 2008. - 216 с.
12. Ходаков В.6. ОцЫка стмкост ф^ансового стану пщприемства / Ходаков В.6., Соколова Н.А., Лук'яненко Т.В. // Економка i управляя. - 2003. - №2. - С. 70-74.
13. Малахова В.В. Методы управления хозяйственными рисками в деятельности транспортных организаций / Малахова В.В. // Экономика и управление. - 2006. - №6. - С. 14-19.
14. Деева Н.М. ФЫансовий аналiз: навч. поабн. / Н.Д. Деева, O.I. Дедков. - К.: Вид-во ЦНЛ, 2007. - 328 с.
15. Терещенко О. Дискриминантная модель интегральной оценки финансового положения предприятия / О. Терещенко // Экономика Украины. - 2003. - №8. - С. 38-44.
16. Eкономiчна юбернетика: навч. поабн. / О.Д. Шарапов, В.Д. Дербенцев, Д.е. Семьонов. - К.: Вид-во КНЕУ, 2004. - 231 с.
17. Матвмчук А. Моделювання фЫансовоТ стмкост пщприемств iз застосуванням теорм нечпжо'Т лопки, нейронних мереж i дискри-мiнатного аналiзу // Вiсн. НАН УкраТ'ни. - 2010. - №9. - С. 24-46.
1 8. Заруцька О.П. Використання методу нейронних мереж для аналiзу структури банювськоТ' системи [Текст] / О.П. Заруцька // Вюник Нацюнального банку УкраТ'ни. - 2011.
19. Недосекин А.О. Простейшая комплексная оценка финансового состояния предприятия на основе нечетко-множественного под-
хода/ Недосекин А.О., Максимов О.Б. [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: www.sedok.narod.ru
20. Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к финансовому анализу предприятий [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: www.sedok.narod.ru
21. УправлЫня фЫансовою сана^ею пщприемств: пщручник / О.О.Терещенко. - К.:КНЕУ, 2006. - 536 с.
22. Терещенко О.О. Hовi пщходи до о^нки кредитоспроможнос-тi позичальникiв-юридичних осiб // Вюник НБУ. - 2012. - №1. -С. 26-30.
23. Терещенко О.О. ДискримЫантна модель Ытегрально'Т оцЫки фЫансового стану пiдприeмства // Eкономiка УкраТ'ни. - 2003. -№8. - C. 38-45.
24. Положення НБУ про порядок формування та використання банками Укра'ни резервiв для вщшкодування можливих втрат за ак-тивними банювськими операцiями вiд 25.01.2012. №23 //www. rada.gov.ua.
25. Островська О.А. 1нноваци у фЫансовм дiагностицi впчизняних пiдприeмств // Фiнанси Укра'ни, №9 (190). - 2011. - С. 110-119.
26. Деева Н.М. ФЫансовий аналiз: навч. поабн. / Н.Д. Деева, О.1. Дедiков. - К.: Вид-во ЦНЛ, 2007. - 328 с.
27. Партин Г.О. ФЫанси пщприемств: навч. поабник / Г.О. Партин, А.Г. Загороднм. - Львiв: ЛБ1 НБУ, 2003. - 265 с.
28. Давыдова Г.В. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий / Г.В. Давыдова, А.Ю. Беликов // Управление риском. - 1999. - №3. - 26-96 с.
УДК 658 (477)
0.3. ЦАР,
acnipaHT кафедри фнанав, грошового o6iry i кредиту, Льв1вський нацональний университет iм. 1вана Франка
Планування та фшансування санацп шдприсмств в Укра1ш
У статт запропоновано послщовнють проведення планування та фiнанcyвання санацИ'на п '!дприемствах Укра'ни в умо-вах фнансово' кризи, розроблено фактopнi мoделi для оцнки санацйного потенц/алу суб'ект\в господарювання та опти-мiзацi¡' ¡х капиталу, запропоновано показник оцнки динамки фнансового стану п>дприемства.
Ключов! слова: санацйна спроможн'ють, джерела фiнанcoвo¡ санацИ, структура капиталу, фнансовий стан.
0.3. ЦАР,
аспирант кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Львовский национальный университет им. Ивана Франко
Планирование и финансирование санации предприятий в Украине
В статье предложена последовательность проведения планирования и финансирования санации на предприятиях Украины в условиях финансового кризиса, разработаны факторные модели для оценки санационного потенциала субъектов хозяйствования и оптимизации их капитала, предложен показатель оценки динамики финансового состояния предприятия.
Ключевые слова: санационная способность, источники финансовой санации, структура капитала, финансовое состояние.
O.Z. TSAR,
graduate student of the Department of Finance, monetary circulation and credit, Lviv National Ivan Franko University
Planning and financing the readjustment of enterprises in Ukraine
The article is suggested the sequence of planning and financing the readjustment in the Ukraine's enterprises during the financial crisis, factor models are developed to estimate potential readjustment entities and optimize their capital, it is proposed figure assess of the dynamics of the financial condition of the enterprise.
Keywords: readjustment ability, sources of financial readjustment, capital structure, financial position.
Постановка проблеми. В умовах ринково'' економки глд-приемства розвиваються нер1вном1рно. Це проявляеться в коливанн1 обсяпв виготовлено'' ними продукци та можливос-тях и збуту. В результат! може вщбуватися значний спад ви-
робництва, що характеризуемся як кризовий стан пщприем-ства. Якщо за тако'' ситуацп кер!вниками не вжито вщповщних профтактичних заход!в, це може призвести до значного роз-балансування економки пщприемства. А за такого стану пщ-
146 Формування ринкових вщносин в YKpami № 8 (171)/2015
© 0.3. ЦАР, 2015
