Консервативные способы вложения денег Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

pISSN 2071-4688 eISSN 2311-8709

КОНСЕРВАТИВНЫЕ СПОСОБЫ ВЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ Любовь Николаевна ПАРШИНА

Банковская деятельность

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории,

Петербургский государственный университет путей сообщения Императора Александра I,

Санкт-Петербург, Российская Федерация

[email protected]

ORCID: отсутствует

SPIN-код: отсутствует

История статьи:

Получена 15.05.2018 Получена в доработанном виде 23.07.2018 Одобрена 06.08.2018 Доступна онлайн 28.09.2018

УДК 336.7 E21

Ключевые слова:

накопление и сбережения граждан, золото, золотые инвестиционные монеты, недвижимость, вложение денег

Аннотация

Предмет. На протяжении длительного периода времени людей интересуют различные аспекты накопления и сбережения капитала. Проводимая политика количественного смягчения центральных банков по увеличению денежной базы приводит к возрастанию инфляционных рисков. В связи с этим сегодня особо остро стоит вопрос: какие существуют надежные способы вложения денег? Проанализированы такие способы вложения денег, как покупка недвижимости, открытие счета в коммерческом банке и покупка драгоценных металлов, в частности золотых инвестиционных монет. Также рассмотрена стоимость квадратного метра в золоте.

Цели. Исследование различных способов вложения денег.

Методология. Использованы следующие методы научных исследований: экономический анализ, статистико-экономический и системный подход. Результаты. Стоимость квадратных метров растет быстрее, чем доходы граждан. При существующем уровне инфляции процентные ставки вкладов коммерческих банков не позволяют вкладчикам сохранять покупательную способность своих накоплений. Для сохранения своих сбережений гражданам стоит обратить внимание на драгоценные металлы, прежде всего на золото. Золото как товар продается в различных формах, наиболее распространена торговля золотыми слитками и монетами.

Область применения. Результаты исследования могут быть полезны гражданам, которых волнует вопрос, как сохранить покупательную способность своих сбережений.

Выводы. Следует разделять риски и денежные средства распределять поровну на драгоценный металл, валюту (предпочтительно доллар США, так как он является валютой фондирования и все товары номинированы в долларе, включая основные долги) и на российский рубль.

© Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2018

Для цитирования: Паршина Л.Н. Консервативные способы вложения денег // Финансы и кредит. — 2018. —

Т. 24, № 9. — С. 2184 — 2198.

https://doi.org/10.24891/fc.249.2184

На протяжении длительного периода времени людей интересуют различные аспекты накопления и сбережения капитала. Проводимая политика количественного смягчения центральных банков по увеличению денежной базы приводит к возрастанию инфляционных рисков.

В связи с этим сегодня особо остро стоит вопрос: какие существуют надежные способы вложения денег? Ответить на данный вопрос

однозначно невозможно, но попытку мы предпримем.

В целях определения наиболее надежных способов вложения денег были проведены исследования Всероссийским центром изучения общественного мнения на протяжении шести лет с IV квартала 2009 г. по IV квартал 2014 г., результаты которых представлены в табл. 1.

2184

В рамках данной работы мы проанализируем полученные ответы респондентов и попытаемся определить наиболее эффективные способы вложения денежных средств.

Покупка недвижимости — самый популярный ответ респондентов во время всего срока исследования.

Если жилье рассматривать как пассив бюджета граждан, то в нашей стране для многих россиян его приобретение до сих пор остается «дорогим удовольствием». Об этом свидетельствуют данные Федеральной службы государственной статистики, представленные на рис. 1.

Приведенные значения показывают, что с 1999 по 2017 г. стоимость квадратного метра выросла на обоих рынках: на первичном — в 8 раз, а на вторичном — в 8,5 раза. Цены на недвижимость стремительно росли до 2008 г. Стоимость квадратного метра в новых объектах выросла на 750%, на вторичное жилье — на 918%. В 2006 г. был зафиксирован максимальный рост цен, что связано со стабильной экономической ситуацией в стране. В 2009 и 2011 гг. мы наблюдали снижение стоимости квадратных метров в рублях, что объясняется уменьшением совокупного спроса на недвижимость.

Сопоставление среднедушевых доходов населения и цен на рынке жилья показывает:

- стоимость квадратного метра в несколько раз больше, чем доход россиян;

- если ежегодное среднее увеличение цен жилья на первичном рынке составляет 2 625,4 руб. за 1 м2, на вторичное жилье — 2 431,5 руб., то доходы населения в среднем растут всего на 1 569 руб. за год;

- за последние три года зафиксировано снижение цен на вторичном рынке жилья;

- с 2012 г. наблюдается рост цен на первичном рынке жилья, что связано прежде всего с государственной поддержкой субсидирования жилья.

За рассматриваемый период средний доход граждан страны вырос в 18 раз.

Максимальный рост доходов населения мы наблюдали в 2000 г., когда данная величина выросла на 37,5% по сравнению с предыдущим годом. В 2016 г. доход российских граждан вырос всего на 0,9%, что составило минимальное его повышение.

Если же рассматривать покупку недвижимости с позиции доходного актива, с нашей точки зрения, нужно принимать во внимание сопутствующие риски. В покупке недвижимости для сдачи в аренду — две опасности. Во-первых, снижение цены вследствие снижения платежеспособного спроса и увеличения предложения. Во-вторых, рост издержек вследствие роста цен на коммунальные услуги, налога на недвижимость. В итоге для арендодателя доходность падает, а срок окупаемости, если приобретенная недвижимость сдается, увеличивается. Что касается потенциала снижения цен на аренду, то арендодателю приобретенной недвижимости следует учитывать то, что на рынке имеются граждане, получившие аналогичные квартиры бесплатно (в наследство, в подарок, в процессе приватизации и т.п.), которых не волнует вопрос окупаемости, поэтому они могут снижать арендную плату, а в некоторых случаях сдавать в аренду за оплату коммунальных услуг1.

Объем кредитов на жилье, выданных в рублях и иностранной валюте, показан на рис. 2.

Представленные на рис. 2 статистические данные демонстрируют:

• объем выданных кредитов на жилье в рублях в 40 раз больше, чем в иностранной валюте;

• рост ипотечных кредитов в иностранной валюте до 2008 г., а затем его снижение, что было связано с ослаблением курса рубля;

• за анализируемый период величина предоставленных кредитов в иностранной валюте уменьшилась на 96%, минимальный объем которых пришелся на 2017 г.;

1 Паршина Л.Н. Управление сбережениями // Карминские чтения: материалы Всероссийской научной конференции.

СПб.: Петербургский государственный университет путей сообщения Императора Александра I, 2015. С. 273—279.

2185

• объем выданных кредитов в рублях увеличился в 33 раза.

В настоящий момент со стороны государства оказывается активная поддержка по жилищному ипотечному кредитованию. Так, действует Постановление правительства РФ от 30.12.2017 № 1711 «Об утверждении правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским кредитным организациям и акционерному обществу «Агентство ипотечного жилищного кредитования» на возмещение недополученных доходов по выданным (приобретенным) жилищным (ипотечным) кредитам (займам), предоставленным гражданам РФ, имеющим детей». В соответствии с данным нормативно-правовым актом из федерального бюджета до 01.03.2023 будут направлены 600 млрд руб.

Далее рассмотрим второй популярный ответ респондентов: открытие счета в коммерческом банке.

Средние процентные ставки кредитных организаций по различным вкладам физических лиц в рублях представлены на рис. 3.

Также процентные ставки депозитов зависят от того, в какой валюте был открыт вклад. Далее рассмотрим процентные ставки по депозитным вкладам «до года» в рублях, долларах США и евро по годам, показанные на рис. 4.

Представленные статистические данные демонстрируют, что процентные ставки по вкладам в иностранной валюте ниже, чем в рублях. Это объясняется прежде всего валютными рисками.

Анализируя процентные ставки по данному вкладу, мы отмечаем, что если процентные ставки в рублях уменьшились на 10%, то процентные ставки в долларах США — на 67%, а в евро — на 80%.

Теперь сравним предлагаемые кредитными организациями процентные ставки с приростом потребительских цен на товары и услуги в стране, приведенные на рис. 4, и выясним, насколько выгодным является

сотрудничество граждан с кредитными организациями.

Клиентам выгоднее открывать вклады «свыше одного года», по которым предлагаемые процентные ставки выше уровня инфляции. Если рассматривать вклады «до востребования» и «до года», то по ним процентные ставки ниже, чем сама инфляция. Таким образом, при существующем уровне инфляции процентные ставки по приведенным депозитам не позволяют сохранить стоимость своих накоплений. Следовательно, по нашему мнению, данный способ сбережения денежных средств не является достаточно привлекательным.

В сложившейся экономической ситуации для сохранения своих сбережений гражданам стоит обратить внимание на драгоценные металлы, прежде всего на золото. Профессор В.Ю. Катасонов подчеркивает, что в настоящее время резко увеличился спрос на желтый металл [1].

Золото как товар продается в различных формах, наиболее распространена торговля золотыми слитками и монетами [2].

Известный специалист по инвестициям в драгоценные металлы М. Мэлони утверждает, что драгоценные металлы во все времена служили защитой от экономических потрясений [3].

Инструментами инвестирования в драгоценные металлы являются:

• слитки золота, серебра, платины;

• памятные и инвестиционные монеты;

• обезличенный металлический счет в граммах золота, серебра, платины и палладия;

• фьючерсы на драгоценные металлы (золото и серебро);

• инвестиции в акции предприятий, функционирующих в сфере добычи полезных ископаемых;

• приобретение натуральных бриллиантов;

2186

• инвестиции в фонды драгоценных металлов

[4].

Золото — это возможность отложить часть текущих доходов в том, что практически при любых обстоятельствах сохраняет свою стоимость (доходы среднего американца в золоте за 100 лет не изменились). Золото не может приносить прибыль как акции или квадратные метры, но никогда не потребует дополнительных расходов, хотя и менее ликвидно, чем валюта. Но очень часто доходность и надежность находятся в обратно пропорциональной зависимости. Люди, которые интересуются золотом, как правило, деньги уже заработали и теперь хотят свой капитал сберечь. А с учетом обстоятельств оптимизируют свой бизнес и излишний оборотный капитал переводят в сбережения, выбрав объектом для сбережений золото.

Золото применяют в различных сферах. Так, например, больше всего его используют в производстве ювелирных изделий, которое увеличилось в 100 раз по сравнению с 1850 г. [5]. Также золото находит свое применение в промышленности, науке, медицине; является постоянным компонентом электронных приборов, используемых во многих отраслях экономики и при изготовлении различного вида современного оружия [6].

Ученый С.В. Бурцев подчеркивает, что золото — высоколиквидный товарный актив, который можно поменять на любую валюту. Оно в отличие от других денег способно сильно вырасти в цене, что позволит увеличить его запас по стоимости без расширения его объема [7]. Это уже неоднократно происходило в истории.

Специалисты утверждают, что если стоимость валюты снижается относительно золота, начинается инфляция. Если стоимость валюты растет относительно золота, начинается дефляция [8]. Поэтому в сложившейся ситуации возникает необходимость поиска другого способа сохранения своих сбережений. Так, на наш взгляд, привлекательным вариантом сбережения является покупка инвестиционных золотых монет.

Мировым лидером по чеканке золотых монет является Южно-Африканская Республика, с 1967 г. выпустившая более 50 миллионов монет крюгеррэнд.

Также большое количество официальных монет чеканится на монетных дворах Великобритании, Австрии, Мексики, Турции и других стран [9].

Для стабилизации денежной системы еще в советское время было принято решение о чеканке золотых монет. Так, в 1923 г. появились советские золотые монеты, названные «червонцем» [10].

Золотые инвестиционные монеты, выпущенные Банком России, перечислены в табл. 2.

Многие предпочитают приобретать золотые ювелирные украшения, что является следствием ошибочной точки зрения. Приобретая инвестиционные монеты, покупатель платит только за вес золота. Одна и та же масса золота, содержащаяся в слитках или монетах, стоит дешевле, чем в виде украшений. Связано это с тем, что в стоимость ювелирных изделий заложены более высокая наценка и затраты на изготовление.

Если сравнивать монеты со слитками, то инвестиционные монеты более портативны, имеют фиксированный вес и пробу и — самое главное — с ними меньше риска приобрести подделку.

К преимуществам золотых монет также относятся их небольшой вес, они имеют, за исключением редких коллекционных экземпляров, сравнительно умеренную стоимость и потому доступны для лиц с относительно небольшим достатком. Во многих странах золотые монеты при вывозе за границу не облагаются таможенными пошлинами [11]. Золотое сокровище в виде монет легче делить, хранить, транспортировать [12]. Золото почти никогда не исчезает и, будучи неоднократно переплавленным, сохраняет свои свойства в слитках, монетах или ювелирных изделиях [13].

2187

Следует также подчеркнуть роль золота в резервах стран, которая особенно усиливается в условиях экономической нестабильности2.

Теперь проанализируем, насколько эффективным является вложение денег в покупку золота. Мы будем сравнивать цены на этот товар и на жилье, которое, по мнению большинства граждан, является более надежным способом вложения денег.

Цена на мировом рынке золота выражается в американских долларах. Тем не менее для многих важна цена металла в национальной валюте, так как из-за курсовой разницы цены в национальной и американской валютах могут сильно отличаться [14].

Официальная цена на золото в 35 долл. США за одну тройскую унцию была установлена Соединенными Штатами Америки в 1934 г. [15]. К концу 1974 г. официальная цена составляла 42,2 долл. США за одну тройскую унцию [16].

Исследователи О. Алмазова, Л. Дубоносов отмечают, что цена благородного металла зависит от многих факторов. К ним относятся состояние спроса и предложения, местоположение рынка, транспортные и страховые расходы, проба металла, степень вмешательства государственных органов в деятельность рынка и т. д.

Цена за одну тройскую унцию золота показана на рис. 5. За рассматриваемый период она увеличилась в три раза, достигла своего

максимума в 2011 г., когда тройская унция продавалась за 1 900 долл. США.

Для того чтобы понять, насколько эффективным является вложение средств в покупку недвижимости, рассмотрим стоимость квадратного метра в золоте, что представлено на рис. 6.

Как показывают эти данные, квадратный метр рос в золоте до 2007 г. Затем после годовой коррекции рост продолжился до 2009 г. После 2009 г. видно, что квадратный метр неуклонно дешевеет в золоте, что показывает преимущество вложения средств в золото относительно недвижимости. Из этого следует, что золото тоже может быть интересным в плане вложения средств и сохранения сбережений. Не зря его включили в третью часть Базельского соглашения (Базель III) в 2009 г.

Отметим, что однозначного ответа на вопрос о лучшем способе сохранения сбережений не существует, каждый гражданин выбирает способ сохранения сбережений самостоятельно. Как альтернативу недвижимости, можно предложить золотовалютные сбережения, что частично присутствует в практике центральных банков. На наш взгляд, следует разделять риски и денежные средства распределять поровну на драгоценный металл, валюту (предпочтительно доллар США, поскольку он является валютой фондирования и все товары номинированы в долларе, равно как и основные долги) и на российский рубль.

2 Паршина Л.Н. Роль золота в резервах стран // Финансы и кредит. 2016. Т. 22. Вып. 23. С. 2 — 8

2188

Таблица 1

Надежные способы вложения денег по мнению россиян (2009—2014 гг.), %

Tablel

Reliable ways to invest money (according to Russian nationals (2009-2014), percentage

Какие из следующих способов 2009 2010 2011 2012 2013 2014

вложения денег представляются вам сейчас наиболее надежными?

Покупка недвижимости 43 52 46 55 54 50

Открытие счета в Сбербанке 18 24 22 29 25 18

Покупка золота, драгоценностей 22 24 24 24 21 16

Накопление денег в рублях и хранение 14 15 13 15 14 13

их в наличном виде

Покупка иностранной валюты 9 8 7 9 7 10

и хранение ее в наличном виде

Примечание. Был проведен закрытый опрос, респонденты выбирали не более трех ответов. Источник: Всероссийский центр изучения общественного мнения (ВЦИОМ). URL: https://wciom.ru/index.php?id=236&uid=631

Source: Russian Public Opinion Research Center. URL: https://wciom.ru/index.php?id=236&uid=631

2189

Таблица 2

Инвестиционные золотые монеты Банка России

Table 2

Gold bullion coins of the Central Bank of the Russian Federation

Показатель Червонец Георгий Сочи 2014 Сочи 2014

Победоносец Леопард Белый Мишка Зайка Леопард Белый Мишка Зайка

Номинал 10 руб. 50 руб. 50 руб. 50 руб. 50 руб. 100 руб. 100 руб. 100 руб.

Проба 900/1000 999/1000 999/1000 999/1000 999/1000 999/1000 999/1000 999/1000

Содержание 7,742 7,78 7,78 7,78 7,78 15,55 15,55 15,55

чистого

металла, г

Дата 1975 — 01.02.2006 27.12.2011 17.12.2012 02.12.2013 27.12.2011 17.12.2012 02.12.2013

выпуска 1982 09.01.2007 09.01.2008 02.09.2009 11.01.2010 21.01.2013 26.12.2014 24.07.2015

Тираж, 6 565 150 300 300 300 100 100 100

тыс. шт. 500 630 1 500 640 500 300 30

Источник: авторская разработка

Source: Authoring

2190

Рисунок 1

Среднерыночные цены на жилье и доходы населения РФ (1999 — 2017 гг.) Figure 1

Mid-market housing prices and household incomes in the Russian Federation (1999-2017)

Источник: Данные Росстата. URL: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/housmg/tab-hous2.htm; http://www.gks.ru^wps/wcm/connect;/rosstat_main^rosstat/ru^statistics/population/level/#

Source: The Rosstat data. URL: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/housmg/tab-hoiis2.htm; http://www.gks.ru/wps/wcm/connect;/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/level/#

2191

Рисунок 2

Объем кредитов на жилье по РФ (2006 — 2017 гг.) Figure 2

Volume of housing loans in the Russian Federation (2006-2017)

Источник: Банк России. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ipoteka

Source: The Central Bank of the Russian Federation data. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ipoteka

2192

Рисунок 3

Процентные ставки по вкладам физических лиц в РФ (2011 — 2017 гг.) Figure 3

Deposit interest rates for individuals in the Russian Federation (2011-2017)

Источник: Банк России. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtID=int_rat

Source: The Central Bank of the Russian Federation data. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtID=int_rat Рисунок 4

Процентные ставки по вкладу «до года» (2014—2017 гг.) Figure 4

Up to one year deposit interest rates (2014-2017)

Источник: Банк России. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtID=int_rat

Source: The Central Bank of the Russian Federation data. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtID=int_rat

2193

Рисунок 5

Цена на золото по годам (в долларах США за тройскую унцию) (1995 — 2017 гг.)

Figure 5

Gold price by year (USD per Troy Ounce) (1995-2017)

Источник: World Gold Council. Gold price. URL: https://www.gold.org/data/gold-price Source: World Gold Council. Gold price. URL: https://www.gold.org/data/gold-price

2194

Рисунок 6

Стоимость 1 м2 жилья в Москве в золоте (2000 — 2015 гг.) Figure 6

Real estate price per one square meter measured in gold in Moscow (2000-2015)

Источник: авторская разработка Source: Authoring

2195

Список литературы

1. Катасонов В.Ю. Золото в экономике и политике России: монография. М.: Анкил, 2009. 286 с.

2. Современный рынок золота / под ред. В.И. Букато и М.Х. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 2004. 320 с.

3. Мэлони М. Руководство по инвестированию в золото и серебро. Минск: Попурри, 2009. 320 с.

4. Смирнова Н. Как выжить и сохранить свои сбережения во время кризиса? М.: Эксмо, 2009. 176 с.

5. Бернстайн П. Власть золота. История наваждения. М.: Олимп-Бизнес, 2004. 400 с.

6. Бурцев С.В. Золото. Прошлое. Современность. Будущее. СПб.: Петрополис, 2012. 340 с.

7. Бурцев С.В. Демонетизация золота. Проблемы создания новой валютной системы. СПб.: СПбГУЭФ, 2012. 37 с.

8. Льюис Н. Золото: деньги прошлого и будущего. М.: Графика.ру, 2011. 294 с.

9. Аникин А.В. Желтый дьявол. Золото и капитализм. М.: Прогресс, 1982. 280 с.

10. Максимов М.М. Очерк о золоте. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Недра, 1988. 112 с.

11. Борисов С.М. Золото в современном мире. М.: Наука, 2006. 248 с.

12. Джагерсон Дж. Все об инвестировании в золото. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. 248 с.

13. Золото: прошлое и настоящее / под ред. В.И. Букато и М.Х. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 1998. 288 с.

14. Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.: Международные отношения, 1988. 336 с.

15. Борисов С.М. Золото в экономике современного капитализма: монография. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1984. 478 с.

16. Потемкин С.В. Благородный 79-й: Очерк о золоте. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Недра, 1988. 176 с.

Информация о конфликте интересов

Я, автор данной статьи, со всей ответственностью заявляю о частичном и полном отсутствии фактического или потенциального конфликта интересов с какой бы то ни было третьей стороной, который может возникнуть вследствие публикации данной статьи. Настоящее заявление относится к проведению научной работы, сбору и обработке данных, написанию и подготовке статьи, принятию решения о публикации рукописи.

2196

pISSN 2071-4688 Banking

elSSN 2311-8709

CONSERVATIVE METHODS OF INVESTING Lyubov' N. PARSHINA

Emperor Alexander I St. Petersburg State Transport University, St. Petersburg, Russian Federation

[email protected]

ORCID: not available

Article history:

Received 15 May 2018 Received in revised form 23 July 2018 Accepted 6 August 2018 Available online 28 September 2018

JEL classification: E21

Keywords: household savings, gold, gold bullion coin, real estate, money investment

Abstract

Subject The article addresses the safe ways to invest money.

Objectives The purpose is to analyze various methods of investing money, i.e. real property purchase, account opening with a commercial bank, and precious metals purchase, namely, gold bullion coins. The paper also considers prices for one square meter of property measured in gold.

Methods I employ various methods of academic research, like economic analysis, statistical and economic method, and systems approach.

Results The cost per square meter is growing faster than household incomes. With the current rate of inflation, the deposit interest rates of commercial banks make it impossible for depositors to maintain the purchasing power of their savings. To protect their savings, individuals should pay attention to precious metals, gold in particular. Gold as a commodity is sold in various forms. The most common method is gold bullion and gold coin trading. The findings may be useful for individuals concerned about maintaining the purchasing power of their savings.

Conclusions It is crucial to diversify risks and distribute money equally into precious metals, foreign currency (preferably the US dollar, as it is the funding currency, and all goods and major debts are denominated in USD), and the Russian ruble.

© Publishing house FINANCE and CREDIT, 2018

Please cite this article as: Parshina L.N. Conservative Methods of Investing. Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 9, pp. 2184-2198.

https://doi.org/10.24891/fc.249.2184

References

1. Katasonov V.Yu. Zoloto v ekonomike i politike Rossii: monografiya [Gold in the Russian economy and politics: a monograph]. Moscow, Ankil Publ., 2009, 286 p.

2. Bukato V.I., Lapidus M.Kh. (Eds). Sovremennyi rynok zolota [The modern gold market]. Moscow, Finansy i statistika Publ., 2004, 320 p.

3. Maloney M. Rukovodstvo po investirovaniyu v zoloto i serebro [Guide to Investing in Gold and Silver: Protect Your Financial Future]. Minsk, Popurri Publ., 2009, 320 p.

4. Smirnova N. Kak vyzhit' i sokhranit' svoi sberezheniya vo vremya krizisa? [How to survive and retain your savings during the crisis?]. Moscow, Eksmo Publ., 2009, 176 p.

5. Bernstain P. Vlast'zolota. Istoriya navazhdeniya [The Power of Gold: The history of an Obsession]. Moscow, Olimp-Biznes Publ., 2004, 400 p.

6. Burtsev S.V. Zoloto. Proshloe. Sovremennost'. Budushchee [Gold. The past. The present. The future]. St. Petersburg, Petropolis Publ., 2012, 340 p.

2197

7. Burtsev S.V. Demonetizatsiya zolota. Problemy sozdaniya novoi valyutnoi sistemy [Demonetization of gold. Problems of creating a new currency system]. St. Petersburg, SPbSUEF Publ., 2012, 37 p.

8. Lewis N. Zoloto: den'gi proshlogo i budushchego [Gold: The Once and Future Money]. Moscow, Grafika.ru Publ., 2011, 294 p.

9. Anikin A.V. Zheltyi dyavol. Zoloto i kapitalizm [Yellow devil. Gold and capitalism]. Moscow, Progress Publ., 1982, 280 p.

10. Maksimov M.M. Ocherk o zolote [Essay on gold]. Moscow, Nedra Publ., 1988, 112 p.

11. Borisov S.M. Zoloto v sovremennom mire [Gold in the modern world]. Moscow, Nauka Publ., 2006, 248 p.

12. Jagerson J. Vse ob investirovanii v zoloto [All About Investing in Gold]. Moscow, Mann, Ivanov i Ferber Publ., 2013, 248 p.

13. Bukato V.I., Lapidus M.Kh. (Eds). Zoloto: proshloe i nastoyashchee [Gold: The past and the present]. Moscow, Finansy i statistika Publ., 1998, 288 p.

14. Anikin A.V. Zoloto: mezhdunarodnyi ekonomicheskii aspect [Gold: An international economic aspect]. Moscow, Mezhdunarodnye otnosheniya Publ., 1988, 336 p.

15. Borisov S.M. Zoloto v ekonomike sovremennogo kapitalizma: monografiya [Gold in the economy of modern capitalism]. Moscow, Finansy i statistika Publ., 1984, 478 p.

16. Potemkin S.V. Blagorodnyi 79-i: Ocherk o zolote [Distinguished 79: An essay about gold]. Moscow, Nedra Publ., 1988, 176 p.

Conflict-of-interest notification

I, the author of this article, bindingly and explicitly declare of the partial and total lack of actual or

potential conflict of interest with any other third party whatsoever, which may arise as a result of the

publication of this article. This statement relates to the study, data collection and interpretation,

writing and preparation of the article, and the decision to submit the manuscript for publication.

2198