CC BY
110
Тому у базисному сценарп розвитку подiй на свпл-вих фЫансових ринках МВФ прогнозуе, що в 201112 рр. пщвищення витрат на фiнансування i зростаюча сума нагромадженого державного боргу приведуть до збтьшення державних процентних платежiв в бтьшос-тi краТн з розвиненою економiкою.
Свропейська банкiвська система, обтяжена кредитами корпоративному сектору, ягасть яких знижуеться в умовах кризи, пюля триваючого зниження кредитних рейтинпв держав та провiдних бангав СС знаходиться пiд великим, але слабо контрольованим державними регуляторами ризиком знецЫення бангавських iнвестицiй у суверены цЫы папери проблемних краТн Зони Р!Ю8, якими фiнансуeться дефщит Тхнього державного боргу.
Висновки з даного досл/'дження I перспективи подальших розв/'док у даному напрямку. Тому мож-на зробити висновок, що додаткове податкове наван-таження може виявитися суттевою проблемою для бангав зони Свро, посилить юнук^ протирiччя мiж Велико-британiею, як потужним свтовим фiнансовим центром, та шшими краТнами-членами СС, а також спричиыть у середньостроковiй перспективi вщтк коштiв з европей-ських рингав цiнних паперiв на американськi та азшсьга фондовi та ф'ючерснi бiржi, та призведе до збiльшення частки бангавських транзакцiй на позабiржових ринках у офшорних зонах та Швейцарп, що знаходяться поза регулюванням Свросоюзу. Це знизить базу оподатку-вання фЫансових транзакцiй у межах Сврозони та призведе до неотримання очкуваних Сврога^аею додат-кових надходжень до бюджету СС.
Подальшi HayKOBi розробки у цьому напрямку повинж показати чи доцiльно Укра'ш iмплементyвaти HOBiTHe европейське законодавство щодо оподаткування фЫан-сових трaнзaкцií до втчизняного Бюджетного та Подат-кового кодешв. Якщо тaкi подaтковi новaцií будуть ви-знaнi доцiльними, то необхщно встановити оптимальний перехiдний термiн для адаптацп укра'нсько''' бaнкiвськоí системи до нових умов функцюнування при збереженн конкyрентоспроможностi вiтчизняних бaнкiв та зростання рiвня довiри до бaнкiвськоí системи держави у цтому.
Список використаних джерел
1. Еврокомиссия предложила Европарламенту с 2014 г. ввести налог на финансовые операции во всех 27 странах ЕС // [Електронний ресурс] / Аналитический банковский портал. - 28.09.2011. // Режим доступу до статп: http://www.my-banks.info
2. European Commission financial tax opposed by UK // Режим доступу до статм http://www.bbc.co.uk/news/business-15090761
3. Коляда Т.А., Прозоров Ю.В. Альтернативы Ыституцшш пщходи щодо змш у державному регулюванш дов1ри до фЫансово''' системи: спец1альний банювський зб1р Обами чи податок Тоб1на. // Журнал "Еко-ном1чна теор1я", № 2, 2010. - С. 39-46.
4. Тобин Дж. Это не мой налог // Газета Ведомости. - 20.09.2011.// Режим доступу до статк http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2001/ 09/20/34730
5. Tobin J. The Tobin tax. Coping with Financial Volatility / James Tobin // Edited by Mahbub ul Haq Inge Kaul Isabelle Grunberg. Oxford University Press, New York Oxford, 1996. - 18 p.
6. Доповщь з питань глобально''' фшансовоТ стабтьност // [Електронний ресурс] / МПжнародний валютний фонд. - Квггень 2011. - Режим доступу до статп.: http://iwww.imf.org/ex ternal/russian/pubs/ft/fmu/ 2011/02/0611 r.pdf "
7. Fiscal Exit: From Strategy to Implementation. Fiscal Monitor Update // [Електронний ресурс] / IMF. - November 2010. - Режим доступу до статп.: http://www.imf.org/external/russian/index.htm
Стаття надшшла до редакцп 11.03.13
Т. Коляда, канд. экон. наук, доц., ст. науч. сотр.
Национ. ун-т ГНС Украины, Ирпень,
Ю. Прозоров, науч. сотр.
Ин-т экон. и прогноз. НАН Украины, Киев
ВНЕДРЕНИЕ НАЛОГА ТОБИНА НА ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОМ РЫНКЕ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА ДОВЕРИЯ К БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ ЕВРОЗОНЫ И РОСТА ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФИНАНСОВ
В статье проанализированы аргументы относительно определения целесообразности внедрения налога Тобина на финансово-кредитном рынке в условиях кризиса доверия к банковской системе Еврозоны и роста объемов дефицита государственных финансов, и сделаны прогнозы для адаптации украинской банковской системы к новым условиям функционирования.
Ключевые слова: финансово-кредитный рынок, доходы государства, налог на финансовые операции, уровень доверия к банковской системе.
T. Kolyada, PhD, Associate Professor National State Tax Service University of Ukraine, Irpin, Yu. Prozorov, Institute for Economics and Forecasting Ukrainian National Academy of Sciences, Kyiv
INTRODUCTION OF TAX TOBINA AT THE FINANCIAL AND CREDIT MARKET IN THE CONDITIONS OF CRISIS OF TRUST TO BANKING SYSTEM OF EUROAREA AND GROWTH OF DEFICIT OF STATE FINANCES
In the article arguments are analysed in relation to determination of expedience of introduction of Tobin's tax at the financial and credit market in the conditions of crisis of trust to the banking system of Eurozone and growth of volumes of deficit of state finances, and prognoses are done for adaptation of the Ukrainian banking system to the new operating conditions.
Keywords: financial and credit market, profits of the state, tax on financial operations, level of trust to the banking system.
УДК 336.744
М. Романюк, канд. екон. наук, доц.
КНУ iменi Тараса Шевченка, КиТв, Д. Аманжаев, стажер КНУ iменi Тараса Шевченка, КиТв
1ПОТЕЧНИЙ РИНОК ЯК ЗАС1Б ДОСЯГНЕННЯ МЕТИ ФШАНСОВО1 ПОЛ1ТИКИ ДЕРЖАВИ
В статт/ розглядаються шляхи забезпечення реалпацП' фшансово! пол/тики держави за допомогою ¡потечного ринку: накопичення капталу, розширення житлового буд/'вництва, забезпечення соцального розвитку. Проведений анал'з переваг та недолкв основних заруб/жних моделей ¡потечного ринку та рол/ в них держави.
КлючовI слова: ¡потека, ¡потечний каптал, ¡потечний ринок, житлове будвництво, ощадно-позичкова модель, розширеновдкрита модель, соц1ально-економ1чна полтика, ус!чено-в!дкрита модель.
Постановка проблеми у загальному вигляд1 та и зв'язок ¡з важливими науковими та практичними завданнями. 1потечний ринок e невщ'емною частиною будь-яко' економки: вщ планово' до ринково'. Наряду з Ыструментом полтшення соцiaльно-економiчних умов вЫ ютотно впливае на економiчнy ситуацю в цтому. З
Ышого боку система тотечного ринку е складним меха-ызмом, що включае в себе тага пщсистеми як ринок нерухомост1, фондовий ринок, кредитний ринок та опе-раци сек'юритизацп тотечних активiв тощо (рис. 1). За рахунок тотеки здмснюеться Ывестування реального сектора економки та збтьшення його капралу та вна-© Романюк М., Аманжаев Д., 2013
~ 52 ~ В I С Н И К КиИвського нацюнального унiверситету iменi Тараса Шевченка ¡ЭБЫ 1728-3817
слiдок цього забезпечуеться стабтьне зростання дохо-дiв у рiзних галузях економiки. 1потека також е важли-вим iнструментом нацiональноT системи заощаджень. За рахунок уnравлiння розгалуженими фшансовими потоками держава мае можливють впливати на со^а-льно-економiчнi процеси в краТш.
Аналiз останнiх дослщжень i публiкацiй, у яких започатковано розв'язання даноУ проблеми. Аналь зом питань функцiонування та розвитку тотечного ринку та ролi в ньому держави займались ряд в^чизняних i закордонних учених: В. Д. Базилевич, О. Т. Свтух, О. С. 1вашлов, В. Д. Лагутш, К. В. Паливода, А. В. Разумова, М. В. Ттенков, О. Л. Филипчук i iн.
Так, В. Д. ЛагутЫ розглядае стан тотечного ринку на територп УкраТни, РосiT й Казахстану, визначае основы перспективи розвитку цього ринку. Зокрема, один з на-прямкiв розвитку кредитування ринку нерухомостi вiн вба-чае у впровадженнi обiгу тотечних цiнних паперiв. К.В. Паливода висвтюе концептуальнi основи, етапи розвитку й проблеми тотечного житлового кредитування в Укра-Тш, зазначаючи при цьому, що, всi цi роки в загальшй масi залучень кош^в у iпотеку на юридичних оаб припадало не бiльше 1,5%, решта 98,5% - на фiзичних оаб [8, с. 91]".
Розглядаючи тотеку як певний взаемозв'язок рiзних складових (елемен^в), що забезпечують рух ресурав (цiнностей) з метою одержання доходу (прибутку) i пщ-вищення ефективност Тхнього використання, О.Т. Св-тух увiв ключове поняття "тотечний мехашзм" у насту-пному трактуваннi: тотечний механiзм - це взаемозв'язок рiзних суб'ектiв i об'ектiв ринку на основi певних принципiв, соцiально-економiчних важелiв, методiв, норм i процедур, що забезпечують дохщний рух ресурав при довгостроковому кредитуванш пщ заставу неру-хомостi, що залишаеться в користуваннi в заставника або третьоТ особи [4, с. 74]. Також вш визначае методи управлшня ризиками iпотечного кредитування, аналiзу фшансового стану й професiйноT дiяльностi позичаль-ника при наданнi iпотечного кредиту
Разом з тим дослщження питань, пов'язаних з тоте-чним ринком як засобом реалiзацiT економiчних функцш держави на макрорiвнi продовжуе залишатися актуаль-
ним. ОсобливоТ гостроти воно набувае у зв'язку з тоте-чною кризою в США.
Мета дослщження. Метою статт е аналiз тотечно-го ринку як складовоТ забезпечення реалiзацiT фшансо-воТ пол^ики держави.
Виклад основного матерiалу дослщження з об-фунтуванням отриманих наукових висновкiв. 1поте-чний ринок е одним з складових ринку довгострокового катталу. Вш забезпечуе залучення довгострокових ресурав у реальний сектор економки.
Ринок iпотечного кредитування е складовою части-ною ринку тотечного катталу (рис. 1).
Ва елементи тотечного мехашзму умовно подiленi на двi великi групи. Перша група елемен^в складае "каркас" iпотечного мехашзму - предмети тотеки. До другоТ групи належать елементи, якi сприяють об^у капiталу: соцiально-економiчнi важелi i принципи, нор-мативно-правове та шформацшне забезпечення, методи i процедури роботи тотечного мехашзму.
Суб'екти тотечного мехашзму взаемод^ть iз рiзни-ми ринками. Цей взаемозв'язок за певних умов дае можливють пожвавлення роботи на одному ринку перено-сити на iншi ринки. Таким чином тотека може давати поштовх широкому спектру економки: вщ стимулюван-ня накопичення внутрiшнiх коштiв у державi до пожвавлення та розвитку рiзноманiтних галузей народного господарства. Це досягаеться наявнютю в тотечному механiзмi чiткого взаемозв'язку елементiв, який забезпечуе рацюнальне використання ресурав. Ринок неру-хомостi з допомогою тотечного мехашзму взаемодiе з ринком тотечного катталу, а разом вони створюють ринок тотеки. Злиття двох риншв мае велике значення для економки: по-перше, сприяе пщвищенню катталь зацiT ресурсiв i, насамперед, забезпечуе ефективне використання втьних грошових кош^в; по-друге, роз-ширюе iпотеку вщ схеми "позичальник - кредитор" до схеми "позичальник - кшцевий швестор"; по-трете, дае змогу згладити негативш характеристики ринкiв, неба-жанi для суб'ек^в iпотечного механiзму, i розширити вплив позитивних характеристик.
1потечний ринок
Ринок тотечного катталу
Ринок тотечноТ нерухомост
Ринок iпотечного кредитування
Ринок тотечних цiнних паперiв
Ринок тотечного страхування
Рис. 1. Структура тотечного ринку [2, с. 44]
В економiчнiй лiтературi також уживаеться термш "тотечна система" як сукуnнiсть елемен^в, зв'язаних у едине цiле, як створюють едину структуру inотеки й вза-емодiють за допомогою тотечного мехашзму з метою ефективного розподту ресурав при довгостроковому кредитуванш пщ заставу нерухомого майна [4, с. 31].
Поряд з розглянутими вище термшами в економiчнiй лiтературi розглядаеться також таке поняття як "тотечний каттал" докладно дослщжений i об^рунтований В. Д. Базилевичем i Н. П. Погорельцевою як об'ект вщ-носин на inотечному ринку, характерними рисами якого е [2, с. 704]:
> забезпеченють заставою нерухомост зi збере-женням за тотекодавцем права володiння й користу-вання предметом inотеки;
> довгостроковють;
> функцiонування у формi тотечних креди^в i то-течних цшних nаnерiв;
> особливий механiзм руху, що визначаеться ш-ституцiональною оргашзацею inотечного ринку;
> сnрямованiсть на формування швестицшних мо-тивацiй на ринку нерухомост.
Аналiз функцiонування ринку тотечного катталу свь дчить, що за допомогою ринку вторинних заставних вщ-буваеться розподт дохiдностi i ризикiв його учасникiв.
Вторинний ринок заставних забезпечуе лiквiднiсть капiталу iпотечних кредиторiв, пом'якшуючи при цьому циклiчний потк позичкового катталу, зв'язуе грошову масу, додатково мобозуе кредитнi ресурси, прискорюе ïx oбiг i сприяе переливу в найбтьш рентабельнi галузi господарювання (проекти) i репони.
Отже, iпoтечний ринок - складе явище. В ньому пе-реплп"аються iнтереси банкiв, шенпв, страхових ком-панiй, iнвестицiйниx фoндiв, кредитних спiлoк, забудов-никiв. Уа чинники, яга впливають на роботу тотечного меxанiзму на макрoрiвнi, можна умовно подтити на екoнoмiчнi, пол^ичш, правoвi та iстoрикo-культурнi. Одним з найважпивших фактoрiв, який створюе умови для ефективноТ роботи iпoтечнoгo мехашзму, крiм ринку, е його державне регулювання. Немае жодно'1' краТни в свiтi, де б не спостер^алась участь держави у тотеч-ному ринку. Держава вiдiграе вагому роль в його розвитку, у одних моделях тотечного ринку ïï вплив менший (уачено-вщкрита, розширено-вщкрита), у iншиx - бiльш вагомий (збалансовано-автономна).
Свтэвий дoсвiд сформував наступш oснoвнi види моделей iпoтечнoгo кредитування: уачено-вщкрита (Ан^я, Данiя, lспанiя), збалансовано-автономна (Ыме-ччина), рoзширенo-вiдкрита (США).
Уа'чено-е/'дкрита модель е найбтьш простшою мо-деллю. Надаючи дoвгoстрoкoвi кредити населенню, банк у данiй мoделi залучае ресурси з рiзниx джерел, включаючи мiжбанкiвськi кредити, цiльoвi кредитнi лшп, рахунки й депозити кпiентiв, боргс^ цiннi папери, а та-кож кошти вiд продажу заставних паперiв [5, с. 30].
Збалансовано-автономна або ощадно-позичкова модель тотечного кредитування - це автономна зба-лансована модель тотеки, що базуеться на ощадно-позичковому принципу функцioнування по типу "буфве-льних ощадних кас" [10, с. 92]. Буфвельна ощадна каса, що е замкнутою фтансовою структурою, починае свою дiяльнiсть iз формування статутного катталу й мае на його oснoвi власне джерело кош^в для видачi кредитiв. Всi кошти каси (власш й залученi) використовуються тiльки для ведення статутноТ дiяльнoстi, тобто йдуть на фiнансування буфвництва житла й видачу iпoтечниx креди^в [7, с. 29].
Розширено-едкрита модель припускае використання двoрiвневoï мoделi ринку. Банк видае тотечний кредит позичальнику в обмт на зобов'язання протягом певного строку щомюяця переводити в банк фксовану суму. Це зобов'язання позичальника забезпечено заставою житла, що отримуеться. Банк продае кредит одному з тотечних агентств, передаючи при цьому й зобов'язання по забезпеченню кредиту. Агентства вщшкодовують банку виплачеш позичальнига^ кошти, а банк переводить оде-ржуваш вщ позичальника щомюячш виплати за винятком свого прибутку (марж^ в агентство. Величину щомюяч-них виплат, тобто ставку, по ягай агентство зобов'язуеть-ся купувати iпoтечнi кредити, встановлюе агентство на пщст^ вимог, пропонованих Ывесторами до прибутко-вoстi фтансових iнструментiв [6, с. 54].
1потечний ринок за збалансовано-автономноТ мoделi е oднoрiвневим, а за рoзширенo-вiдкритoï - двoрiвне-вим. Однoрiвнева модель (замкнута) е бтьш консервативною та замкненою на ресурсах (як правило, депози-тних вкладах), що формуються пщ тотечний твести-цiйний кредит. Для двoрiвневoï мoделi (незамкненоТ) притаманна наявнють як первинного, так i вторинного ринку тотеки. Дана модель бтьш ризикована, вона не замкнута на ресурсах, i тотечш кредити надаються за загальноприйнятими стандартами з можливютю Ух на-ступного перепродажу, сек'юритизацп або використання як забезпечення для залучення рефтансування.
Вплив держави на розвиток тотечного ринку може бути вщ прямого - часткова компенса^я вщсоткових ставок за тотечними кредитами з державного бюджету,
до опосередкованого - включення витрат за тотечним кредитом до податкового кредиту позичальника, а от-же, зменшення його оподатковуваного доходу.
Ефективнють роботи тотечного мехашзму на мак-рoрiвнi проявляеться в галькох напрямах: у збтьшенш загальних активiв у краТш, iнвестуваннi реального сектора економки, виникненнi iпoтечнoгo мультиплiкатoра в економщ^ рoзширеннi системи iнвестицiйниx шстру-мен^в у державi i трансфoрмацiï твестицшних пoтoкiв, зрoстаннi багатства всix учаснигав iпoтечнoгo мехашз-му, ствoреннi нацюнальноТ системи заощаджень, ство-реннi умов для подолання кризових явищ у краТш [6, с. 52]. ^м того, безумовно, тотечний ринок, будучи тструментом фтансування будiвництва житла, мае сoцiальнo-екoнoмiчнi прояви.
На рiст багатства сусптьства впливае ефективнiсть функцioнування тотечного мехашзму. ^м пoстiйниx фактoрiв, на роботу тотечного мехашзму також можуть впливати i тимчасoвi фактори, яга проявляються в пев-нiй екoнoмiчнiй ситуацп (iнфляцiя, змiна кон'юнктури ринку та тше). У зв'язку з значним со^альним ефектом вiд розвитку мехашзму тотеки, державi (законодавцю) повинна належати особлива роль в управлшш постй ними i тимчасовими факторами. По-перше, законода-вець повинен сприяти ефективнш рoбoтi всix ринкiв, з якими пов'язана тотечна система. По-друге, вт повинен створити умови для виршення проблем всерединi тотечного мехашзму.
Що стосуеться вдосконалення роботи ринку заставних, то держава повинна вжити заходи, яга передбача-ють гаранти для швест^в i бангав у ïx робот з цшними паперами. Законодавець повинен створити умови для втьного об^у рiзнoманiтниx заставних, якi дають змогу розширити доступ пoзичальникiв й iнвестoрiв до тотек у рiзниx екoнoмiчниx ситуа^ях з одночасним захистом ресурсiв кредитив.
Держава повинна сприяти зниженню тотечного процента за рахунок зниження облковоТ ставки Центрального банку i створювати умови для конкуренцп фтансово-кредитних установ на тотечному ринку. В xoдi конкуренцп' кредитор змушений удосконалювати менеджмент i прагнути до скорочення витрат, яга е складовими вартос-тi кредиту. Покращення розроблення i здмснення кредитной' пoлiтики дае змогу банку ефективнше визначати кредитoспрoмoжнiсть позичальника i керувати ризиками за певним проектом або уам кредитним портфелем.
Розглядаючи мoделi застосування тотеки у серед-ньо-азмських краТнах, можна зазначити, що аналiз схем iпoтечнoгo ринку, що застосовуються у свтэвм практи-щ буде корисним при фoрмуваннi шляxiв впливу на iпoтечний ринок для Туркменютану, адже середне забезпечення житлом в Туркменюташ становить 20 кв. м. на особу, що в три рази менше, шж у розвинутих краТ-нах [1]. Громадяни цих краТн iз середшм достатком змь нюють житло 7-8 разiв протягом життя, звичайно завдя-ки отриманню iпoтечниx кредитiв.
В Туркменюташ роль держави досить вагома у вах сферах економки, i на тотечному ринку зокрема, що е традицмним для середньо-азмських краТн. Проте це можна вважати позитивним фактором, осгальки саме завдяки цьому республка меншою мiрoю була залежна вщ зовш-шнix рингав та майже не зазнала впливу свтэвоТ фЫансо-вo-екoнoмiчнoï кризи. Даний вплив був опосередкований в основному через зниження попиту на нафту та газ. За двадцять рогав реформ Туркменютан зумiв подолати трансформацмний спад та перевищити рiвень економки радянського перioду. Так, у 2009 роц iндекс ВВП Туркменютану склав 156% вiд рiвня 1990 року [1]. Тому е вс пе-редумови для розвитку тотечного ринку як засобу реаль зацп фiнансoвoï пoлiтики держави в цм краïнi.
Свiтoва фiнансoвo-екoнoмiчна криза визначила ба-гато проблем iпoтечнoгo кредитування в УкраТш. Ста-
~ 54 ~ В I С Н И К КИвського нацюнального ушверситету iMeHi Тараса Шевченка ISSN 1728-3817
ном на 2008 р1к кредитування населення на куп1влю житла набуло масового характеру, що, в свою чергу призвело до стр1мкого зростання цн на квартири. Низка комерцйна грамотнють кредитор1в, зростання курсв 1ноземних валют щодо гривн1 та вщсутнють закон1в прямоТ дм на стягнення застави призвели до кризи тотечного кредитування.
По своТй сут кредити на купвлю квартир в УкраТш були I залишаються звичайними комерц1йними кредитами без механ1зм1в сек'юритизаци. Головна ознака вщм1нност1 комерц1йного кредиту в1д 1потеки - це Тх мета й процентна ставка. Комерцшний кредит беруть п1д висок1 в1дсотки, розраховуючи на майбутнш прибуток, що в пдсумку дозволить погасити кредит, в1дсотки по ньому й мати залишок фннансових кошт1в у якост1 при-бутку. Так звану 1потеку в УкраТт видавали й продов-жують видавати по тому ж принципу, тобто як високо-прибутковий комерц1йний продукт. Але тотека - це кредит на покупку нерухомост п1д заставу ц1еТ нерухо-мост1. I вже по своТй цтьовш категор1Т мае на уваз1 ни-зький банквський в1дсоток, тому що тут не передбачена комерцйна д1яльн1сть I одержання прибутку. Така свь това практика й тотека в УкраТн1 жчим не повинна в цьому вщр1знятися. Оск1льки одна 1з ц1лей будь-якоТ держави - забезпечення своТх громадян житлом, то вщсотки на тотеку повинж бути в межах до 4 - 6 вщсо-ткв, що д1ють в б1льшост1 краТн св1ту [9, с. 16].
Проте в УкраТж зам1сть п1дтримки державою даного виду кредитування, склалася ситуаця коли позичальник фактично фннансуе ту ж таки державу. Як вже за-значалося, фактично тотечний кредит в УкраТн1 - це комерцшний кредит на загальних пщставах. Тобто, оплачен! позичальником за кредит кошти в к1нцевому вар1ант1, пюля вирахування вс1х видатк1в банку на об-слуговування кредиту, трансформуються у банквський прибуток, частина якого йде у бюджет держави у ви-гляд1 податк1в. Тому в1д тотечного кредитування отри-мують прибуток I банки I держава.
1потека в УкраТж потребуе державноТ п1дтримки, I найпростша схема надання насправд1 тотечних креди-т1в без збитк1в для держави наступна:
> видача кредитв повинна зд1йснюватись Ощад-ним банком УкраТни. Лопчно, що це повинен бути дер-жавний банк тому що комерцшний банк не може безко-штовно забезпечити всх недорогим житлом;
> в1дсоткова ставка повинна бути не бтьше 1314% у нацюнальнш валют1. Це за умови, що держава повнютю усуваеться вщ ц1еТ проблеми. Ц1 цифри скла-
Н. Романюк, канд.экон. наук, доц. КНУ имени Тараса Шевченко, Киев, Д. Аманджаев, стажер КНУ имени Тараса Шевченко, Киев
даються з розрахунку очкуваноТ' тфляцп в 10-11% плюс оплата послуг банквських ствробтигав по обслугову-ванню кредитв. При розробцi державноТ програми забезпечення житлом малозабезпечених та молодих смей вщсоткова ставка повинна бути в межах 5-8% рiчних. При цьому погашення рiзницi у вщсотках буде провади-тися по окремш статтi державного бюджету.
Висновки. 1потечний ринок активно функцiонуe у розвинених державах св^у i роль держави в ньому до-сить вагома. Це зумовлено деклькома факторами. По-перше, залучення довгострокових коштiв у будвництво житла зменшуе тиск грошовоТ маси на економiку держави, що, в свою чергу, знижуе шфляцшж процеси. Подруге, використання мехажзму тотеки сприяе розв'я-занню житловоТ проблеми як складовоТ соцально-економiчноï полiтики держави. По-трете, тотека - це форма швестицш в реальний сектор економки, що сприяе мультиплкацшним процесам вiдтворення капь талу. По-четверте, тотечний механзм е складовою створення нацiональноï системи заощаджень. Тому тотека е досить дiевим механзмом реалiзацiï фтансо-воТ полiтики держави.
Список використаних джерел
1. Постанова Президента Туркменютану №5801 вщ 29.07.2002 р. "Про реал1зац1ю квартир в шдивщуальних домах пщвищеноТ комфортности i покращеного планування в м. Ашхабад! и велаятських центрах".
2. Базилевич В.Д. 1потечний ринок [Текст]: пщручник / Базилевич В .Д., Погорельцева Н.П. - К.: Знання, 2008. - 715 с.
3. Гончарова Н.М. Удосконалення Ыституцшних основ ринку ¡поте-чного кредитування [текст] / Гончарова Н.М. // 36!рник наукових праць ЧДТУ. Сер1я: Еконогмчш науки. 2010. - С. 29 - 32.
4. бвтух О.Т. 1потека як Ыструмент позабюджетного житлового ^весту-вання [текст] / бвтух О.Т. // Фианси УкраТни. - 1999. - №11. - с. 69-78.
5. 1вантов О.С. 1потечне кредитування у кра'шах ЗахщноТ бвропи, США та УкраТни [текст] / 1вантов О.С., Тiтенкова М. В. // Фiнанси УкраТни. - 2007. - №4. - С.28 - 35.
6. Кручок С.1. 1потечне кредитування: европейська практика та перс-пективи розвитку в УкраТы [текст] / Кручок С.1. - К.: Урожай, 2003. - 207 с.
7. Лимаренко В.А. 1потечне кредитування - шлях до полтшення соцально-економпчних умов? [текст] / Лимаренко В.А. // Вюник Хмель-ницького нацiонального унiверситету 2010,№2, Т.1 - С. 224 - 228.
8. Паливода К. В. Каштальш ^вести^Т (на прикид! житлового будн вництва в УкраТт) [Текст]: монографiя / К. В. Паливода. - К.: Знання, 2009. - 711 с.
9. Петровська Л.М. Необхщнють впровадження цтьовоТ модел1 ¡поточного ринку на теренах вггчизняноТ економки [текст] / Петровська Л.М. // Р1вненський Ыститут в!дкритого мiжнародного унверситету розвитку людини "Укра'ша". - 2010. - С. 15 - 18.
10. Разумова А.В. Анализ моделей ипотечного кредитования, сложившихся в мировой практике, и возможности их применения на ипотечном рынке Украины [текст] / Разумова А.В. // Економ!чний простр. -№20/1, 2008. - С. 90 - 98.
Стаття надшшла до редакцм 12.03.13
ИПОТЕЧНЫЙ РЫНОК КАК СПОСОБ ДОСТИЖЕНИЯ ЦЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА
В статье рассматриваются пути обеспечения с помощью ипотечного рынка финансовой политики государства: в сфере накопления капитала, расширения жилищного строительства, обеспечения социального развития и др. Проведен анализ преимуществ и недостатков основных зарубежных моделей ипотечного рынка и роли в нем государства.
Ключевые слова: ипотека, ипотечный капитал, ипотечный рынок, жилищное строительство, ссудо-сберегательная модель, ра-сширено-открытая модель, социально-экономическая политика, усеченно-открытая модель.
N. Romaniuk, PhD, Associate Professor
Taras Shevchenko National University of Kyiv, Kyiv,
D. Amandzhaev, trainee
Taras Shevchenko National University of Kyiv, Kyiv
MORTGAGE MARKET AS A MEAN OF ACHIEVING THE STATE FINANCIAL POLICIES OBJECTIVE
The article discusses ways to ensure the implementation of financial policies of the state through the mortgage market: capital accumulation, expansion of house construction, providing social development. It is analyzed main advantages and disadvantages of foreign models of the mortgage market and the role of the state in them.
Keywords: mortgage, mortgage capital, mortgage market, housing, loan-economy model, expanded-opened model, socio-economic policy, truncated-opened model.
