Инвестиционные проекты в СПГ-индустрии Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Инвестиционные проекты в СПГ-индустрии

Юрченко Наталья Юрьевна

кандидат экономических наук, доцент кафедры «Инновационное предпринимательство», Московский государственный технический университет им. Н.Э. Баумана, [email protected]

Юсифов Тимур Махирович

студент кафедры «Мировая экономика и энергетическая политика», Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина, [email protected]

В современных рыночных условиях инвестиционная деятельность является прекрасным драйвером для роста и развития любой отрасли, а также повышение ее конкурентоспособности. На сегодняшний день одной из самых перспективных отраслей, является СПГ-индустрия. Благодаря таким направлениям как средне- и малотоннажное производство сжиженного природного газа, формируется серьезный фундамент единого газового рынка. Сам процесс инвестиционного проекта состоит из множества этапов. Важной стадией является оценка эффективности инвестиционных проектов, которая позволяет провести сравнительный анализ, учесть риски и выбрать наиболее подходящий вариант. В статье рассматриваются особенности инвестиционных проектов с нефтегазовую отрасль и сектор СПГ в частности, анализируется мировая конъектура отрасли сжиженного природного газа, описывается сложившаяся ситуация в Азии, особое внимание уделяется Китаю, США и России. Оцениваются тенденции и перспективы развития рынка СПГ. Существующий мировой региональный энергобаланс существенно изменится к 2035 году. Наиболее крупным к этому периоду станет рынок АТР, а основным энергоресурсом - СПГ, количество экспортеров которого с каждым годом будет нарастать. Именно поэтому для сохранения за собой статуса энергетической державы, Россия должна включиться в острую конкурентную борьбу, которая характеризуется разработкой и реализацией успешных инвестиционных проектов по всем направлениям отрасли сжиженного природного газа, при формировании и развитие успешного международного сотрудничества. Основными соперниками России станут: США, Австралия и Восточная Африка, но именно в настоящее время, используя грамотную инвестиционную политику, Россия может заложить фундамент своего будущего развития.

Ключевые слова: сжиженный природный газ, мировые рынки СПГ, инвестиции, инвестиционные проекты, нефтегазовый комплекс.

Деятельность любого успешно функционирующего предприятия всегда тесно связана с инвестиционными процессами.

На сегодняшний день с общей точки зрения инвестиционный проект рассматривают в качестве вложения капитала на срок с целью извлечения дохода. В качестве финансового результата подобных проектов чаще всего выделяется прибыль/доход, материально-вещественным результатом - новые или модернизированные основные фонды.

Если говорить о нефтегазовой отрасли, то формируемые, разрабатываемые и модернизируемые объекты представляют собой невероятно сложную систему, работа над которой часто происходит не только в качестве одного проекта, но и множества программ. Однако с каждым годом возможность применения эффективных методов аналитических исследований при разработки инвестиционных проектов в нефтегазовом секторе приобретает все большую значимость, ввиду обоснованности и уровня принимаемых решений.

В качестве основных целей в управлении инвестициями в данном секторе выступает устойчивый рост эффективности деятельности участников, компаний проекта, а также повышение уровня инвестиционной дисциплины и ответственности. Таким образом формируются определенные задачи, которые необходимо решить на пути достижения целей:

1. создание производственными и проектными службами постоянного потока инвестиционных возможностей;

2. создание постоянного и непрерывного процесса оценки эффективности проектов и принятия решения по их реализации;

3. высокое качество подготовки сопровождающей проектной документации и самих проектов;

4. организация коллегиального обсуждения принятия инвестиционного решения по проектам;

5. разработка мероприятий по снижению инвестиционных рисков.

Исходя из мировой практики, этапы, которые проект проходит за рассматриваемый период, называют фазами. Каждая фаза создания и осуществления проекта включает свои цели и задачи. В международном опыте оценки проектов вы-

х

X

о

го А с.

X

го т

о

ю 6

м о

а>

о

см

О!

О Ш

т х

<

т о х

X

деляют 4 периода развития инвестиционного цикла:

1. предынвестиционный;

2. инвестиционный;

3. эксплуатационный;

4. ликвидационный.

Все четыре рассматриваемых периода входят в жизненный цикл проекта, изображенного на рисунке 1.

Рисунок 3 - Инвестиционная фаза жизненного цикла для зарубежного проекта

Дальнейшее разбиение проекта на фазы существенно зависит от специфики проекта.

Следует также отметить, что типология инвестиционных проектов невероятно обширна. Со временем развития как нефтегазовой отрасли, так и инвестиционной деятельности формировались и разрабатывались определенные характеристики, по которым появлялась возможность ранжировать проекты.

На рисунке 4 представлены основные разновидности инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли.

Рисунок 1 - Жизненный цикл инвестиционного проекта в РФ

Одной из самых важных фаз является инвестиционная. На рисунке 2 представлены основные этапы.

Рисунок 2 - Инвестиционная фаза жизненного цикла проекта

Однако на сегодняшний день определение жизненного цикла проекта не имеет единого мирового стандарта, ввиду различия:

1. Уровня отношения к инвестициям;

2. Подходов к бухгалтерскому учету;

3. Экономической ситуации в стране.

Например, у США ввиду вышесказанных факторов, жизненный цикл (Рис 3.) формируется иначе.

Рисунок 4 - Разновидности инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли

Процессу инвестирования в нефтегазовый сектор присуще также следующий вариант различия:

1. Характер капитального инвестирования (CapEx);

2. Характер некапитального инвестирования (RevEx).

Второй тип характеризуется затратами текущего периода, относимые на себестоимость производимой продукции.

Примерами такого вида затрат будут затраты на 2D сейсмические исследования, 3D сейсмические исследования (с целью поиска запасов), гидравлический разрыв пласта, консалтинговые услуги, связанные с реализацией сделки, в том числе на комплексную проверку актива.

Управление инвестициями в нефтегазовом секторе представляет собой целый комплексный процесс, который включает в себя целый ряд этапов:

1. Поиск инвестиционной возможности;

2. Инвестиционное планирование;

3. Анализ инвестиционной стратегии;

4. Экспертиза и согласование инвестиционного проекта;

5. Утверждение и последующий мониторинг.

Технико-экономическое обоснование проекта

является одним из основных проектных документов, так как, благодаря ему, а также экспертных заключений решается вопрос об инвестировании проекта. К нему относится расчет капитальных затрат, составление сметы, необходимый объем оборотных средств, источники привлечение капитала, выбор кредиторов, а также отражается определенная оценка рисков.

С точки зрения управленческих решений для контроля за прямыми инвестициями необходим

анализ показателей эффективности и уровнем рисков.

Эффективность инвестиционного проекта представляет собой целую экономическую категорию, которая отражает соответствие проекта целям и интересам участников.

Таким образом на каждом этапе рассматриваемого периода, моделирование движения денежного потока характеризуется двумя направлениями:

• Притоками денежных средств (поступления );

• Оттоками денежных средств (расходы, платежи).

В структуру денежного потока (рис. 5) входит 3 основных вида деятельности:

1. Инвестиционная;

2. Операционная;

3. Финансовая.

половины прошлого века (Рис. 7). В 1964 году произошла первая международная поставка СПГ.

• Иикстицконнач '-■ч. ; деятмммоь Олерэционнчи деягмьнкт* Финансовая деятельксоь

Притоки аотмээе Вникает ре^едии. лоонке декады 3 ni ни и? IV; отнеш ей w

Опоки 1 Текущее jïipaTw, налоги

Рисунок 6 - Динамика добычи и потребления природного газа в 2007-2017 гг.

".л -W ффг - щкклчсги

Рисунок 5 - Структура денежного потока

Оценку эффективности нефтегазовых проектов целая система коррелирующих показателей:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, чистая приведенная стоимость, NPV - net present value);

2. Индекс доходности (PI - profitability index);

3. Срок окупаемости / дисконтированный срок окупаемости (срок возврата затрат, PP - payback period / DPP);

4. Внутренняя норма дохода (внутренняя норма рентабельности, IRR - internal rate of return).

Инвестиционные проекты разрабатываются и реализуются во всех направлениях ТЭК, и область природного газа не исключение.

Сегодня одним из главных видов углеводородного сырья является природный газ (Рис. 6), который занимает важное место на энергетическом рынке. Множество факторов, таких как активный демографический рост, урбанизация, а также мероприятия, направленные на улучшение экологической ситуации, подтверждают тенденцию роста потребления природного газа, в том числе за счет СПГ.

Такой вид энергоносителя как сниженный природный газ на мировом энергетическом рынке играет важную роль.

Сама международная торговля сжиженным природным газом берет свое начало со второй

40йтк mi su tus irs sus ins lies ms ifis »si îws im 145 ям ms tm jcos m

Рисунок 7 - История технологических революций и прорывов

Уже сейчас, третий год подряд мировая торговля СПГ (Рис. 8) устанавливает рекорд, достигнув порядка 390 млрд. м3 в 2017 г. Это на 36 млрд. м3 или на 10, 3% больше, чем в 2016 году. Это второй по величине скачок за всю историю, после роста на 58 млрд. м3 (+23%) в 2010 году. Доля сжиженного природного газа в мировых торговых потоках достигла 35%.

Рисунок 8 - Динамика торговли природным газом в 20072017 гг.

Рост торговли обусловлен соответствующим увеличением поставок СПГ, вызванным проектами в Австралии и США. Благодаря запущенным

х

X

о го А с.

X

го m

о

ю 6

M

о

to

а>

о

CS

to

Ol

О Ш

m

X

3

<

m о x

X

дополнительным мощностям в СПГ-индустрии Австралии «Australia Pacific LNG», «Gorgon LNG» и более высокой производительности на существующих и работающих заводах данного региона, предложение увеличилось на 16,4 млрд. м3 в 2017 году. Прирост производства в Соединенных Штатах на 14,1 млрд. м3 был полностью обеспечен заводом «Sabine Pass LNG», который добавил в 2017 году две новые очереди.

Азия, в свою очередь, остается драйвером мирового спроса: в Китае он вырос на 17,53 млрд. м3. — это самый большой ежегодный прирост в стране. Это было обусловлено сильной экологической политикой, направленной на содействие переходу с сильно загрязняющего атмосферу угля на газ. Другие ключевые страны, стимулирующие глобальный рост СПГ, включают Южную Корею, Пакистан, Испанию и Турцию на общую сумму 16,43 млрд. м3. Азиатско-Тихоокеанский бассейн, по-прежнему, является ключевым фактором роста торговли, так как торговые потоки внутри Тихого океана достигают рекордных 172,6 млрд. м3., что определяется производством СПГ в Австралии и спросом в Китае.

Сегодня на долю Российской Федерации по объемам производства и торговли СПГ приходиться меньше 10%, учитывая мощности «Сахалина-2» в размере 14,9 млрд. кубический метров, и недавно запущенного «Ямал СПГ» (10,8 миллионов тонн). Однако на серьезной стадии находиться запуск проекта «Арктик СПГ», а также возможность ввода новых производственных линий на «Сахалин-2». За 2017 год Россия экспортировала 15,5 млрд. кубических метров. Это на 6,1% (14,6 млрд. кубических метров) больше, чем за предыдущий год. Темпы прироста объемом производства и торговли сжиженным природным газом у РФ до сих пор остаются на низком уровне по сравнению с международными показателями.

Однако большая часть всех этих объемов торговли происходило относительно условий долгосрочного рынка сниженного природного газа, то есть по долгосрочным контрактам.

Если говорить о краткосрочном и среднесрочном рынке СПГ, то на 2017 год объемы торговли достигли 121,9 млрд. м3. (30% от общего объема торговли СПГ), увеличившись при этом на 22 млрд. м3. Существенное увеличение спотовой торговли в 2017 году можно объяснить растущей эластичностью спроса и предложения СПГ.

Хотя Китай продолжает получать объемы по новым долгосрочным контрактам, масштабы его роста в 2017 году означают, что в стране также значительно увеличился и краткосрочный импорт, а именно на 6,5 млрд. м3. В 2017 году Китай был самым крупным из всех импортеров.

СПГ в перспективе до 2035 года станет одним из основных энергетических ресурсов в межрегиональной торговле.

К 2040 году потребление газа вырастет до 5,3 трлн. м3, что в свою очередь на 60% больше уровня 2010 года. Природный газ будет занимать 25% первичной энергии во всем мире. Основной прирост будет происходить с помощью СПГ, который уже к 2035 превзойдет импорт трубопроводного газа, то есть заменит устойчивую модель, основанную на дорогостоящих и уязвимых трубопроводных проектах, и станет доминирующей формой транспортировки.

Также следует отметить, что к 2030 г. число стран-импортеров увеличится до 50, что сделает рынок сжиженного природного газа поистине глобальным, и таким образом к прогнозируемому периоду в структуре международной торговли природным газом доля СПГ достигнет 51%.

По прогнозу Энергетического центра Московской школы управления Сколково объем торговли СПГ только к 2030 году достигнет 500 млн. тонн, т.е. 690 млрд. м3.

По мнению "Shell" к этому же времени объем СПГ на мировых рынка достигнет 460 млн. тонн в год (Эквивалентно 635 млрд. м3). Это в два раза больше уровня 2014 года.

ИНЭИ РАН утверждает, что к 2040 году объемы торговли СПГ достигнут 591 млрд. м3.

Долгий период времени СПГ-индустрия считалась отраслью с невероятно масштабными капиталовложениями. Ввиду этого создавались целые консорциумы компаний для реализации проекта. В них входили компании стран, которые занимались производством СПГ, а также организации стран, для которых и происходило сжижение. Сюда относиться: Exxon-Mobil, Royal Dutch/Shell, Gazprom, No-vatek, Total, Tokyo Electric, Osaka Gas, Korea Gas.

Однако сейчас при развитие таких направлений как средне- и малотоннажное производство СПГ, газомоторное топлива формируются совершенно новые тенденции, которые могут стать фундаментом для формирования единого газового рынка.

Это происходит благодаря таким факторам как гибкость и скорость. Многие страны благодаря развитию малотоннажного СПГ уже превзошли по уровню загрузки основных игроков.

В Китае за последние три года ежегодный прирост количества установок для небольших объемов СПГ превышает 10%.

Благодаря этому совокупные мощности у страны достигают 25 млн. т. (про уровень загрузке 40%) в 2017 году, что гораздо выше показателя России.

Благодаря малотоннажном установкам многие страны (Китай, Норвегия, США и т.д.) смогли значительно увеличить флот судов на сжиженном природном газе, а также развить все направления инфраструктуры этой отрасли.

Сегодня развитие малотоннажного СПГ стимулирует технологическое развитие, уровень про-

мышленного производства, при этом, не требуя глобального инвестирования, участия государственных организаций, а также является драйвером роста высоквалифицированной рабочей силы.

Рисунок 9 - Установленные мощности и уровень загрузки СПГ мощностей по странам 2017 г.

Что касается сниженного природного газа в качестве газомоторного топлива, то развитие этого направления зависит от создания малотоннажных комплексов. Организация подобного производства может происходить благодаря ГРС (газораспределения станция), автомобильных газонаполнительных компрессорных станциях, а также на автономных комплексах.

На данный момент в рассматриваемой области лидируют Китай и США. На сегодняшний день в Китае насчитывается порядка 170 СПГ-заводов относительно средне -/малотоннажного сегмента, что обеспечивают энергоносителем более 1000 СПГ-заправок. В ближайшей перспективе КНР собирается ввести в эксплуатацию еще около 2000 заправочных комплексов. Стимулом послужили автобусные парки ввиду высокого уровня безопасности СПГ.

В Соединенных Штатах Америки такие компании как «GE», «Dresser Rand», «Gallileo» создают спрос на подобного рода топливо, благодаря увеличению заправочных комплексов СПГ, которых насчитывается уже более 70.

Ведущие мировые производители автомобильной техники либо уже имеют в наличие СПГ машины, либо же запускают программы по развитию газомоторного топлива («MAN», «YUCHAI», «VOLVO», «КАМАЗ», «Daimler»).

Одно из главных стимулов спроса подобной отрасли является существенное снижение топливных расходов (на 30-50%) по сравнению с традиционными видами топлива.

В России 8 малотоннажный установок и 1 заправочный комплекс, однако большинство из них используется не только для газификации удаленных регионов, а для работ по НИОКР, для проведения ремонтных работ на газопроводах, испытаниях техники КАМАЗ.

Следует заметить, что за последний год в Российской Федерации было анонсировано строительство и ввод в эксплуатацию новых малотоннажных установок, как в центральной части страны, так и на дальнем востоке.

Таким образом это позволит использовать добавленные объемы сжиженного природного газа не только для газификации регионов, но и в качестве газомоторного. Этому в свою очередь поспособствует:

1. Наличие обширных запасов природного газа, а также развитие газораспределительных сетей, которые гарантирует своевременную поставку сырья, обеспечивая тем самым стабильность в поставках СПГ.

2. Внедрение энергоносителя, данного вида топлива в транспортную систему, в коммунальную технику.

3. Постоянные развития и модернизация СПГ-технологий.

4. Конкурентная цена на сжиженный природный газ.

Все эти факторы действительно не только отражают ситуацию, но также и стимулируют внедрение, совершенствование всех направлений СПГ-индустрии.

С другой стороны, нельзя забывать, что без международного сотрудничества, как и в РФ, так и в других странах эта отрасль начнет стажировать, то есть пропадет мультипликативный эффект.

Подтверждению этому является тот факт, что с марта 2014 г. поэтапно был введен санкцион-ный режим против России со стороны ЕС, США, Канады, Японии. Наиболее значимые «секторальные» санкции со стороны США и ЕС.

Все это уже сильно отразилось на крупных международных проектах.

Данное положение угрожает сотрудничеству между европейскими и российскими компаниями. Проекты, попадающие в зону риска:

1. «Балтийский СПГ» (Shell и «Газпром»);

2. Расширение завода СПГ «Сахалин-2» (Shell и «Газпром»);

3. Не стабильное положение по поводу «Арк-тик СПГ».

Помимо этого, возникают серьезные проблемы с поставки СПГ как для России, так и для других стран. В трудной геополитической ситуации многим странам необходимо диверсифицировать как корзину поставщиков, так и корзину потребителей.

В качестве последствий рассматривается возможное технологическое отставание из-за ограничения доступа к некоторым ключевым технологиям в нефте- и газодобыче, снижение эффективности экономики из-за приоритетности геополитических соображений. Вынужденное дублирование существующих технических решений, что тормозит развитие экономики.

X X

о го А с.

X

го m

о

ю 6

M

о

to

а>

о

CS

to

Ol

О Ш

m

X

3

<

m о x

X

Таким образом, можно сделать вывод, что для России необходимо увеличить свою долю в СПГ-индустрии как для внутреннего производства, так и для экспортных поставок. Для этого следует включиться в острую конкурентную борьбу, которая характеризуется разработкой и реализацией успешных инвестиционных проектов по всем направлениям отрасли сжиженного природного газа, при формировании и развитие успешного международного сотрудничества.

Литература

1. Крайнова Э.А., Лоповок Г.Б. Технико-экономическое проектирование в нефтяной и газовой промышленности. Учебник. - М. - 2015 -300 с.

2. Богаткина Ю.Г., Понамарева И.А., Еремин Н.А. Применение информационных технологий для экономической оценки нефтегазовых инвестиционных проектов. Учебник. - М. - 2016. - 148 с.

3. Грей К., Ларсен Э. Управление проектами. Пер. с англ. - М.: «Дело и Сервис». 2007. - 608 с.

4. Байбулатов А.М. Инвестиционный климат в российском нефтегазовом секторе / А.М. Байбу-латов // Сборник статей Международной научно -практической конференции «Научные преобразования в эпоху глобализации». - Уфа: Аэтерна, 2017.

5. Аналитическая служба "Нефтегазовой Вертикали", Мировые рынки газа: Конкуренция крепчает // Нефтегазовая Вертикаль, №3-4, 2016 г.

6. ИНЭИ РАН - Аналитический центр при правительстве России. Прогноз развития энергетики мира и России до 2040 года [Электронный ресурс]. URL: http://ac.gov.rU/files/publication/a/2194.pdf

7. Дуглас Б., Развитие глобального сектора СПГ: новые возможности для России? // СПГ Конгресс 2016, 2016 г.

8. Фонд развития инновационного центра Сколково. Возможности и перспективы развития малотоннажного СПГ в России [Электронный ресурс]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/333017352

9. International Gas Union 2018. World LNG Report 27th World Gas Conference Edition [Электронный ресурс]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/333017352

10. BP Statistical Review of World Energy 2018 [Электронный ресурс]. URL: https://www.bp.com

11. DLA PIPER. Global LNG Report 2019: A Review of Demand, Supply, and Financing Issues [Электронный ресурс]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/333017352

12. The Oxford Institute for Energy Studies. LNG Plant Cost Reduction 2014-18 [Электронный ресурс]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/3330173522

Investment projects in LNG-industry

Yurchenko N.Yu., Yusifov T.M.

Moscow State Technical University N.E. Bauman, Russian State University of Oil and Gas (National Research University) named after I.M. Gubkina

In today's market conditions, investment activity is an excellent driver for the growth and development of any industry, as well as enhancing its competitiveness. Today, one of the most promising industries is the LNG industry. Thanks to such areas as medium and low-tonnage production of liquefied natural gas, a serious foundation for a single gas market is being formed. The process of an investment project itself consists of many stages. An important stage is the evaluation of the effectiveness of investment projects, which allows for a comparative analysis, to consider the risks and choose the most suitable option. The article discusses the features of investment projects in the oil and gas industry and the LNG sector in particular, analyzes the global conjuncture of the liquefied natural gas industry, describes the current situation in Asia, and focuses on China, the US and Russia. Evaluated trends and prospects for the development of the LNG market. The existing global regional energy balance will change significantly by 2035. The largest market for this period will be the ATP market, and the main energy source will be LNG, the number of exporters of which will increase each year. That is why, in order to preserve the status of an energy state, Russia must engage in a tough competition, which is characterized by the development and implementation of successful investment projects in all areas of the liquefied natural gas industry, while forming and developing successful international cooperation. The main rivals of Russia will be: the United States, Australia and East Africa, but it is now, using a competent investment policy, Russia can lay the foundation for its future development.

Keywords: liquefied natural gas, global LNG markets, investment, investment projects, oil and gas complex.

References

1. Kraynova E.A., Lopovok G.B. Technical and economic design in

the oil and gas industry. Textbook. - M. - 2015 - 300 p.

2. Bogatkina Yu.G., Ponamareva IA, Eremin N.A. The use of information technology for the economic evaluation of oil and gas investment projects. Textbook. - M. - 2016. - 148 p.

3. Gray, K., Larsen, E. Project Management. Per. from English - M

.: "Business and Service". 2007. 608 p.

4. Baybulatov A.M. Investment climate in the Russian oil and gas

sector / A.M. Baybulatov // Collection of articles of the International Scientific and Practical Conference "Scientific Transformations in the Epoch of Globalization". - Ufa: Aeterna, 2017.

5. Analytical service of the "Oil and Gas Vertical", World gas

markets: Competition is growing stronger // Oil and Gas Vertical, № 3-4, 2016

6. ERI RAS - Analytical Center under the Government of Russia.

Forecast of energy development in the world and Russia until 2040 [Electronic resource]. URL:

http://ac.gov.ru/files/publication/a/2194.pdf

7. Douglas B., The Development of the Global LNG Sector: New

Opportunities for Russia? // LNG Congress 2016, 2016

8. Skolkovo Innovation Center Development Fund. Opportunities

and prospects for the development of low-capacity LNG in Russia [Electronic resource]. URL:

https://docviewer.yandex.ru/view/333017352

9. International Gas Union 2018. World LNG Report 27th World

Gas Conference Edition [Electronic resource]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/333017352

10. BP Statistical Review of World Energy 2018 [Electronic resource]. URL: https://www.bp.com

11. DLA PIPER. Global LNG Report 2019: A Review of Demand, Supply, and Financing Issues [Electronic resource]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/333017352

12. The Oxford Institute for Energy Studies. LNG Plant Cost Reduction 2014-18 [Electronic resource]. URL: https://docviewer.yandex.ru/view/3330173522