CC BY
142
ИНВЕСТИЦИИ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ
Сидоров Михаил Николаевич
доктор экономических наук, профессор кафедры антикризисного управления и корпоративного менеджмента, е-mail: [email protected]
В статье показана взаимосвязь инвестиций и экономического роста. Выделена роль иностранных инвестиций в увеличении импорта, развитии внутреннего рынка и вывоза капитала. Определены направления государственной инвестиционной политики. Обоснована необходимость регулирования ставки рефинансирования и процента за кредит.
Ключевые слова: инвестиции, экономический рост, внешнеторговый оборот, процент за кредит, вывоз капитала, кредитные ресурсы, внешний долг, управление.
INVESTMENT
AND ECONOMIC GROWTH
Sidorov, Mikhail N.
D. Sc. (Economics), Professor of the Department for Anti-crisis and Corporate Management of the Plekhanov Russian University of Economics,
e-mail: [email protected]
The article demonstrates the interconnection between investment and economic growth. The role of foreign investment in import growth, development of domestic market and export of capital are emphasized. Directions of government investment policy are defined. The necessity of discount and interest rates regulation is proved.
Keywords: investment, economic growth, foreign trade turnover, interest rates, export of capital, credit resources, foreign debt, management.
Всегда лучше начинать с определений. Как утверждают физики, об определениях не спорят, о них договариваются. В экономике по этому поводу много бесплодных дискуссий. Чем менеджмент отличается от управления, что такое цена - стоимость, мера полезности, себестоимость плюс (минус) прибыль и т. п. Есть словари экономических терминов, есть законы, где даются определения используемым понятиям. Но нередко в понятия вкладывается различное содержание, и оппоненты окончательно убеждаются в собственных заблуждениях. Или, например, бесконечный спор о роли государства и рыночных механизмов в экономике. Политико-эмоциональное противопоставление этих двух начал в управлении экономикой и обществом закрывает глаза на то, что надо четко определять качественное и количественное взаимодействие государственных параметров управления (налоги, инвестиции, доходы и расходы бюджета, национальные программы) с механизмами рыночного саморегулирования, чтобы добиться эффективного развития экономики в долгосрочной перспективе.
Инвестиции связаны с развитием, реализацией проектов и их окупаемостью. Инвестиции направлены на приращение материальных и нематериальных активов. Увеличение инвестиций ведет к росту валового внутреннего продукта, частью которого они являются. Потребление и накопление - две основные составляющие создаваемого валового продукта. Пропорция между потреблением и накоплением - вечная дилемма и для государства, и для компаний, и для физических лиц. В развитых экономиках 80% валового продукта идет на потребление, остальное - на накопление, в развивающихся странах доля накопления обычно выше.
Иностранные инвестиции - это вложения иностранными инвесторами денежных средств; материальных и иных ценностей для приращения капитала (в данном случае российского капитала). Казалось бы, благо. Помогают, инвестируют, способствуют развитию. Однако есть форма, и есть содержание. Инвестиции, капитал движутся между странами. Открытость экономики способствует развитию, но когда это крепкие экономики. Для слабых экономик, где производится мало конкурентоспособных товаров и услуг иностранные инвестиции ведут к расширению импорта и увеличению внешнего долга. Вместе с тем надо оценивать и масштаб явления. Доля иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в российскую экономику в последние годы находится на уровне 25-30%!. Доля значительная, но посмотрим на структуру иностранных инвестиций. Более 80% иностранных инвестиций - это кредиты, а взносы в капитал не превышают 10%. Причем, кредиты на срок более полугода составляют только треть от всего объема иностранных инвестиций2. Остальное - краткосрочные кредиты. Основная часть иностранных инвестиций связана с добычей полезных ископаемых, металлургией, торговлей и финансовой деятельностью.
В образовании и здравоохранении иностранные инвестиции практически отсутствуют. Незначительна их доля в производстве машин и оборудования. Подавляющая часть иностранных инвестиций, таким образом, закрепляет сырьевую направленность российской экономики и увеличивает ее зависимость от импортных поставок потребительских товаров. Существенная часть иностранных инвестиций, причем, в форме кредитов - это своеобразное возвращение тех денежных средств, которые в недалеком прошлом были «бесплатно» вывезены из России. Иллюстрацией служит тот факт, что поступление иностранных инвестиций из Кипра в два раза превышает поступление из Германии3.
1 Россия в цифрах 2013 / Росстат. - М., 2013. - С. 466.
2 Там же. - С. 480.
3 Там же.
Более половины иностранных инвестиций направляется в Москву. До пяти процентов идет в Московскую область, Санкт-Петербург, Тюменскую область, Сахалинскую область. До двух процентов поступает в Ямало-Ненецкий автономный округ, Красноярский край и Кемеровскую область. Остальные субъекты РФ малоинтересны для них. География распределения иностранных инвестиций связана с превращением крупных городов в крупные и плохо пригодные для жизни мегаполисы, а также с развитием сырьевых отраслей.
Наивно было бы полагать, что мировые компании придут в российскую экономику со своими лучшими технологиями, чтобы производить товары и услуги, которые станут конкурировать с ними на мировых рынках. Технологии надо покупать, а далее разворачивать собственное производство вместе с наукой, экспериментальными, конст-рукторско-технологическими подразделениями, которые будут развивать и совершенствовать закупленные технологии, машины и оборудование, медицинское оборудование и лекарства. Так была построена автомобильная промышленность в Японии и Южной Корее, так поступают сейчас Китай, Бразилия и другие страны, которые не хотят остаться на периферии мирового развития. У нас в стране этот процесс плохо налажен, наука перестала быть престижной профессией, финансовые менеджеры заменили инженеров и конструкторов. Вывоз сырья и ввоз готовой продукции стали самыми прибыльными видами деятельности. Поэтому и иностранные инвестиции находятся в русле той экономической политики, которая осуществляется в стране.
Намечен переход от целевых федеральных и региональных программ к государственным программам. Их сейчас 40 по разным направлениям развития экономики страны. Больше всего средств здесь направляется на развитие транспортной системы и энергетики. А программ с привлечением прямых иностранных инвестиций для превращения экспортно-сырьевой экономики России в диверсифицированную с ориентацией на производство готовой, конечной продукции, очень мало, и средства на них выделяются незначительные по сравнению с продолжением сырьевого направления экспорта. Приоритеты вновь расставляются таким образом, что иностранные инвестиции придут в те отрасли, о которых власть заботится прежде всего.
Вновь отметим, что две трети иностранных инвестиций - это кредиты со сроком до 6 месяцев. Фактически - это торговые кредиты, которые берут торговые сети, банки на закупку и импорт продовольствия и других товаров. Импорт растет быстро: с 2000 по 2013 г. он вырос с 34 до 316 млрд долларов, т. е. почти в 10 раз. При этом импорт возрастал в 7 раз быстрее, чем валовой внутренний продукт, т. е. собственное
производство товаров и услуг1. Иностранные кредиты служат основным фактором стремительного роста импорта и одновременно являются мягким, эластичным средством удушения внутреннего производства. Особенно быстро возрастает ввоз в страну продовольствия, машин и оборудования, оставляя в забвении продовольственную и технологическую, включая военную безопасность. Ввоз машин и оборудования возрос с 2000 по 2013 г. более чем в 15 раз и достиг 160 млрд долларов, что уже начинает превышать собственное производство машин и оборудования. С одной стороны, - новая индустриализация, а с другой, без развития собственной прикладной науки, конструкторских и технологических разработок, которые бы усовершенствовали приобретенные машины и оборудование на базе собственного производства, -просто жесткая зависимость от новых поставок, включая запасные части и сервис. Так, продовольственных товаров в 2000 г. ввезли на сумму 7,4 млрд долларов, а в 2012 г. - более чем на 40 млрд долларов2. Рост впечатляющий - выше чем в 5раз. Продукция собственного сельского хозяйства за этот период увеличилась на 25%3.
Вывод очевиден - неумение управлять экономическим ростом, развитием жизненно важных секторов экономики компенсируется стремительным увеличением импортных закупок за счет иностранных кредитов и притока долларов в страну вследствие также резко возраставшего экспорта нефти, газа, металла, древесины, алмазов и золота. Мировой рынок, а точнее, ведущие мировые государства при отсутствии управления экономическим ростом в стране делают экономику России малопригодной для будущего роста уровня жизни населения.
К тому же быстро увеличиваются импортные цены на ввозимые в страну товары. Тонна мяса в 2000 г. стоила 1145 долларов, а в 2012 г. -уже 3900, тонна рыбы в 2000 г. - 383 долларов, а в 2012 г. цена приблизилась к 3000 долларов. Похожий рост цен на ввозимое масло, цитрусовые, сахар и другие виды продовольствия4. Соответственно и внутренние розничные цены на эти продукты выросли более чем в 3 раза.
Частный торговый бизнес за счет иностранных кредитов формирует импортозависимую российскую экономику, которая накапливает долги, и при внешнем благополучии с товарами явно готовится к будущим кризисам, когда приток нефтедолларов уменьшится, импорт сократится и население, как это было в 1992, 1998, 2008 гг. окончательно осознает эффективность осуществляемой экономической политики.
1 Россия в цифрах 2013 / Росстат. - С. 554, 555.
2 Российский статистический ежегодник 2013 / Росстат. - М., 2013. - С. 547.
3 Там же. - С. 275.
4 Там же. - С. 562.
Государственный российский долг сейчас сравнительно небольшой - 47,8 млрд долларов на начало 2013 г.1 Обычно говорят об этом долге, т. е. долге органов государственного управления. В тени остается долг российских банков и компаний перед зарубежными кредиторами. А он на начало 2013 г. составляет 568 млрд долларов2. Большая часть этого долга - долг банков и компаний с государственным участием. Во время кризиса 2008-2009 гг. из Резервного фонда на спасение банков и компаний было направлено 100 млрд долларов. В противном случае, акции банков и компаний, которые были в залоге у иностранных кредиторов, перешли бы в их собственность. Отсюда недалеко и до полного внешнего управления российской экономикой. Хотя и сейчас доходы бюджета, сумма долга, уровень доходов практически наполовину определяются внешними факторами (мировые цены, объемы закупок экспортируемых товаров). Поэтому и общий внешний долг России в размере более 600 млрд долларов уже чрезмерен, если учесть валютные риски и ожидаемое снижение цен на экспортируемые товары, а также рост издержек на их добычу и транспортировку.
Увеличение иностранных кредитов, сопровождаемое ростом импорта продовольствия, машин, оборудования, лекарств и другой готовой продукции при стагнирующем внутреннем производстве, будет устойчиво вести к росту внешнего и внутреннего долга. Опираться следует на собственные, внутренние инвестиции. Но не следует также противопоставлять иностранные и внутренние инвестиции. Первые нужны, но только для преодоления технологического отставания и при непременном условии развития собственной науки и совершенствования приобретаемых технологий и оборудования. Крупные холдинги в разных секторах экономики с государственным участием должны решать эту проблему.
Те средства, которые торговые сети направляют на закупку импортного продовольствия, необходимо перенаправить в собственное сельское хозяйство, создавая агрохолдинги, где торговля подчинена (экономически и административно) производителям сельскохозяйственной продукции. Иначе, полностью проиграем конкурентную борьбу с иностранными поставщиками, для которых кредиты российским торговым сетям - это как раз способ разделаться с их конкурентами, а именно с российскими производителями готовой продукции. Таким образом, государственная инвестиционная политика должна быть активной и целенаправленной, чтобы иностранные инвестиции способствовали росту и диверсификации российской экономики, а не закрепляли ее сырьевую направленность и не обременяли долгами.
1 Российский статистический ежегодник 2013 / Росстат. - С. 43.
2 Там же. - С. 44.
Вместе с тем присутствие иностранных инвесторов на фондовом рынке, т. е. на рынке акций и долговых обязательств способствует расширению масштабов этого рынка, активизации торгов, но и несет с собой значительные риски. Они связаны с быстрым оттоком инвестиций вследствие кризисных явлений, политических событий, ожиданий и даже слухов. Иностранные инвесторы быстро продают купленные ранее ценные бумаги и выводят конвертируемую валюту с российского фондового рынка. Результат - падение курса акций российских компаний и «перекладывание» внутренних займов, облигации которых иностранные инвесторы быстро продали, на отечественных инвесторов. Это ведет к неустойчивости развивающейся экономики, накапливанию долгов и возрастанию рисков девальвации национальной валюты, что влечет за собой рост цен на импортируемую продукцию и снижение реальных доходов населения.
В последние годы отток капитала из России возрастал. Не только иностранные инвесторы и предприниматели, работающие в нашей стране, репатриируют прибыль в увеличивающихся размерах, но и отечественные предприниматели все в большей степени предпочитают вкладывать средства в экономику других стран. Прибыль, которую предприниматели получают в России, используя ее трудовые и природные ресурсы, в растущих масштабах вывозится за рубеж и не инвестируется в российскую экономику. И не только прибыль, но и активы компании стремятся с помощью офшорных и других схем переводить в другие страны. По данным Центрального банка России, в 2011 г. вывоз капитала из страны составил 80 млрд долларов, в 2012 г. - 83 млрд долларов. Масштабы и тенденции вывоза капитала сохраняются и в настоящее время. В кризисный 2008 г. объемы вывоза капитала составили более 130 млрд долларов1. Очень опасное явление. Не только тормозится экономический рост в стране, но и медленно создаются новые рабочие места, снижаются доходы бюджета, что ведет к сокращению расходов.
Для развитой экономики с высоким уровнем жизни вывоз капитала может укреплять ее позиции на мировом рынке, но для развивающейся страны, где медленно модернизируются предприятия, недостаточно строится жилья, дорог, вывоз капитала замедляет развитие страны и отодвигает решение назревших экономических и социальных проблем на неопределенный период. Передовыми технологиями никто не спешит делиться, везде - это главная коммерческая тайна, что обеспечивает конкурентоспособность компаний и стран.
В последние годы увеличивается отток капитала из страны. Половина оттока капитала - это возврат международных кредитов, осталь-
1 ШЬ: http://ria.ru/economy/20120112/537599843.htmI#13905485373194&message= геэ-ize&relto= Iogin &action=removeCIass&vaIue=registration
ное - бегство капитала из страны. Российская банковская система неконкурентоспособна из-за высоких процентов по кредитам, поэтому многие, особенно крупные компании, кредитуются за рубежом. Сами банки тоже активно занимаются перепродажей денег, занимая в иностранных банках средства за сравнительно низкие проценты и перепродавая их под более высокие проценты российским заемщикам. Пока эту макроэкономическую конструкцию спасает экспорт нефти и газа и приток конвертируемой валюты. Бегство капитала во многом объясняется пониманием этой непрочной конструкции.
Российская банковская система уникальна еще и в том, что очень слабо поддерживает экономическое развитие страны. Доля кредитов банков в общем объеме инвестиций в основной капитал находится на уровне 10%. Остальное - это средства самих предприятий и компаний и бюджетные деньги. Уже почти четверть банковской системы страны - это иностранные банки или банки с иностранным капиталом. Интересы этих банков - в поддержке импорта «своих» товаров и услуг, а не развитие российской экономики. Отечественные банки больше заняты посредническо-спекулятивной деятельностью с кредитами, валютой, облигациями федерального займа.
Кредитные ресурсы российских банков ограничиваются монетарной политикой, т. е. минимизацией рублевой оборотной денежной массы. По данным Всемирного банка, отношение денежной массы (М2) к ВВП в России находится на уровне менее 50%, в Японии - более 200%, в Европейском сообществе - 170%, в США - более 80%. Недостаточно своих кредитных ресурсов, приходят иностранные с растущими импортом и долгами. Сами государственные органы, создавая резервные фонды, предпочитают инвестировать в зарубежную, а не собственную экономику, показывая тем самым частным инвесторам пример. Кроме того, центральные банки других стран не привязывают ставку рефинансирования к инфляции, как правило, она значительно ниже. Цель центральных банков - не прибыль, а устойчивость национальной валюты, ликвидность банковской системы и экономический рост. А для роста нужны доступные кредиты, особенно для высокотехнологичных и обрабатывающих отраслей, где рентабельность находится на уровне 10-12%. Каким образом здесь можно вернуть 15-процентный кредит -загадка сегодняшней экономической политики.
Способы вывоза капитала известны, но они постоянно совершенствуются. Физически лица вывозят валюту, активно переводятся права собственности на российские предприятия за рубеж, покупаются иностранные активы. Могут осуществляться манипуляции с ценами и номенклатурой товаров при их экспорте и импорте, нередки фиктивные сделки, когда валюта из страны уходит, а импорт не осуществляется или осуществляется в меньших объемах, выплачиваются фиктивные
страховые возмещения, фиктивные штрафы, лизинговые сделки. Имеют место кредиты иностранным компаниям, которые выдаются фирмами-однодневками.
«Серый» вывоз капитала оттачивается с помощью офшорных компаний и «отмывочных» банков. Причины вывоза капитала, помимо демонетизации российской экономики, заключаются также в слабом доверии к лицам, принимающим решения, из-за коррупции. До сих пор не ратифицирована 20-я статья Конвенции ООН против коррупции от 31 октября 2003 г. о незаконном обогащении, которая предусматривает уголовное наказание чиновников за то, что его расходы существенно превышают доходы. Отсюда - по цепочке - слабая ответственность ведет к низкой дисциплине и нарушениям.
Мировая практика выработала целую систему мер по предотвращению вывоза капитала и его использованию для экономического роста. Это прямое ограничение вывоза, лицензирование валютных операций (до тех пор, пока национальная валюта не станет свободно конвертируемой), репатриация экспортной выручки предприятий топливно-энергетического комплекса, контроль над транзакциями резидентов и нерезидентов, снижение процента за кредит, ограничение офшорных сделок. Вполне очевиден вывод о том, что без комплекса таких мер, российская экономика будет напоминать корабль, стремящийся быстро плыть вперед, но открытые кингстоны и «управленческие пробоины» будут резко замедлять экономический рост в стране.
Анализ показателей важен для понимания экономической природы явлений, причинно-следственных связей, взаимозависимости экономического роста от инвестиций. Но решения по поводу объемов и направлений инвестирования принимают конкретные люди - бизнесмены и государственные служащие. Расчеты эффективности бизнес-проектов, государственных программ необходимы, но не только они определяют масштабы инвестиций. Перспективы развития экономики страны, хорошие или плохие ожидания людей, принимающих решения, создают благоприятную или неблагоприятную атмосферу для осуществления реальных инвестиций. Даже от времени года это зависит. Если взглянуть на изменение индекса предпринимательской уверенности организаций добывающих и обрабатывающих секторов экономики, то увидим, что ежегодно в четвертом квартале этот индекс самый низкий, а с началом года он повышается, достигая максимального значения во втором и третьем кварталах1. Для большинства предпринимателей - декабрь - время подведения итогов года. Реальность оказывается хуже ожиданий, а вот с началом года и весной деловое настроение улучшается.
1 Россия в цифрах 2013 / Росстат. - С. 217.
Цикличность развития экономики предопределяется не только технологическими и макроэкономическими факторами, но и такими неэкономическими обстоятельствами, как ожидания и уверенность. Отсюда и возможность манипулирования (разновидность управления) сознанием и поступками людей, принимающих решения, включая и решения по инвестициям. Нередко, например, иностранные средства массовой информации изображают Россию как очень рискованное место для инвестиций. За счет чего функционируют газеты, журналы, телевидение? Во многом за счет рекламы крупных компаний. Последние могут использовать средства массовой информации как посредника для борьбы с конкурентами. Объективность и независимость, как правило, зависят от заказчиков и их финансовых ресурсов.
В этом направлении действуют и закрепленные в сознании лиц, принимающих решения, экономические постулаты и мифы. Один из них, который оправдывает высокий процент за кредиты, - это зависимость процента от инфляции. Банковский процент должен включать инфляцию, издержки на содержание банка, его владельцев и служащих, а также плату за риск. В действительности процент по кредитам может быть существенно ниже инфляции, о чем свидетельствует опыт экономически развитых стран. Высокий банковский процент, кстати, и провоцирует инфляцию, так как и производственные, и торговые организации, чтобы вернуть кредит и проценты, включают их в цены реализуемых товаров и услуг. Процент по кредитам зависит прежде всего от цены привлеченных банками денежных ресурсов, от пассивов. Банки - это финансовые посредники, для того, чтобы торговать деньгами, их вначале где-то надо взять. Если ставки по привлеченным средствам, по депозитам невысоки, то и процент по кредитам должен быть невысоким, включая определенную маржу за труд банкиров и риски.
Когда Центральный банк существенно ограничивает финансовые ресурсы банков, они вынуждены привлекать депозиты под высокие проценты, отсюда и высокие проценты по кредитам. Но следует подчеркнуть, что такой разницы между процентом по депозитам и процентом по кредитам - в 2 и более раз - нет в экономически развитых странах. У нас налицо просто нерегламентируемая жадность и завышенные проценты за риски. Нельзя такую политику продолжать. Недостаток денежных ресурсов у банков, особенно средних и небольших, определяемый Центральным банком, имеет следствием широкомасштабные внешние заимствования, ведущие к росту импорта, слабому внутреннему производству. Цена высоких процентов неоправданно велика для инвестиционных возможностей российской экономики.
Обратите внимание на факторы, которые ограничивают деловую активность предприятий, организаций. На третьем месте у всех пред-
принимателей стоит высокий процент коммерческого кредита. Главным фактором, тормозящим развитие, предприниматели называют недостаточный спрос, а на втором месте - высокий уровень налогообложения. Все три фактора тесно взаимосвязаны. Недостаточный спрос объясняется растущим импортом по всей гамме товаров и услуг. Импорт возрастает за счет иностранных инвестиций и масштабных внешних заимствований российских банков и компаний. Государству необходимо для выполнения своих конституционных обязательств наполнять бюджет. Как его наполнять при недостаточном внутреннем производстве - за счет высоких налогов. Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортные пошлины на нефть и газ дают более половины доходов бюджета. Государство в этих условиях волей-неволей заинтересовано в расширении добычи и экспорте невозобновляемых природных ресурсов. По объему добавленной стоимости на одного занятого наша страна находится в конце шестого десятка государств.
Последствия политики высоких процентных ставок по кредитам особенно отчетливо проявляются в настоящее время. Управление экономическим ростом необходимо осуществлять через регулирование ставки рефинансирования Центрального банка и реализацию крупных государственных программ в обрабатывающей промышленности, сельском хозяйстве, транспорте и строительстве. Основа здесь - государственно-частное партнерство, когда долгосрочные цели развития экономически совмещаются с целями эффективного бизнеса.
Список литературы
1. Арутюнов Ю. А. Анализ кризисных явлений в развитии общества на основе цивилизационного подхода // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. - 2012. -№ 4 (54). - С. 28-33.
2. Беляев Ю. К. Развитие стратегического планирования в банковской сфере : монография. - М. : Эдитус , 2013.
3. Козлов В. В. Философия управления : монография. - М. : Па-леотип, 2013.
References
1. Arutunov Yu. A. Analysis of Crisis Phenomena in the Society Development on the Basis of Civilization Approach // Vestnik of Plekhanov Russian University of Economics. - 2012. - N 4 (54). - P. 28-33.
2. Belyaev Yu. K. Development of Strategic Planning in the Banking Sphere : monograph. - M. : Editus, 2013.
3. Kozlov У. У. Philosophy of Management : monograph. - M. : Paleo-type, 2013.
