CC BY
32
ГЛОБАЛЬНЫЕ ДИСБАЛАНСЫ И КРИЗИСНЫЕ ЯВЛЕНИЯ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
В декабре минувшего года в Институте Европы РАН состоялась конференция на тему: "Глобальные дисбалансы как причина кризисных явлений в мировой экономике". Рассмотрению был подвергнут комплекс вопросов: природа глобальных дисбалансов, их влияние на устойчивость мирового хозяйства, факторы, определяющие глобальную несбалансированность, меры, направленные на её преодоление, влияние дисбалансов на экономическое положение в России.
Во вступительном слове академик Н.П. Шмелёв охарактеризовал глобальные дисбалансы как внутренне присущее современной мировой экономике явление. По его мнению, важнейшим дисбалансом в настоящее время является несоответствие между раздутой до беспрецедентных размеров массы финансовых инструментов и реальной экономикой, имеющей дело с производством и обменом материальных благ и услуг. Эти диспропорции стали одной из причин недавнего мирового экономического кризиса, выход из которого оказался возможен только благодаря прямой накачке экономики деньгами за счёт запуска печатных станков. По мнению Н.П. Шмелёва, такая модель бесперспективна, и человечеству необходим переход на новый этап развития, предполагающий иную форму рыночного социального капитализма.
В докладе г.н.с. Института Европы РАН А.И. Бажана было отмечено, что современное понимание глобальных дисбалансов по сути идентично сформулированному ещё классиками политэкономии положению о диспропорциональности развития капиталистической экономики, которая неизбежно порождает периодические кризисы. Разница с прежним пониманием состоит лишь в видении масштабов явления: мировая экономика сегодня стала единым организмом, а потому национальные дисбалансы были дополнены глобальными. Важнейший из этих дисбалансов - отрыв финансовых рынков от реальной экономики - вкупе со слабым (из-за планомерной либерализации) контролем над этими рынками и трансграничным движением капитала и стали главными причинами нынешнего кризиса. Поскольку кризис подавлялся бюджетными средствами, во многих странах он трансформировался в кризис госдолга. Развитые государства оказались затронуты им гораздо больше, чем многие развивающиеся, благодаря набирающей силу другой глобальной диспропорции - между быстро растущей экономикой стран с формирующимися рынками и всё более отстающими по темпам роста странами "золотого миллиарда". Из-за более низких издержек производства первые всё больше теснят вторых на мировых товарных рынках. В результате многие развивающиеся страны имеют положительное сальдо торгового баланса и счетов текущих операций.
Иная картина в развитых странах: в 2011 году отрицательное сальдо счетов текущих операций стран зоны евро составило 0,8% ВВП, а дефицит в США был равен 600 млрд долл. (почти 4% ВВП). Дефицит США финансируется за счёт двух источников. С одной стороны, это печатный станок, с помощью которого ФРС ин-
вестирует деньги в гособлигации США. С другой, это доходы стран, состоящие из профицитов счетов текущих операций, которые представляют собой доллары, возвращающиеся обратно в США в силу особенностей сложившейся мировой валют-но-финансовой системы. Уже как минимум два десятилетия эта система обеспечивает финансирование сверхпотребления США за счёт других стран. Ограничить власть доллара можно лишь путём более широкого использования в международном обмене других валют. Особые перспективы имеет валюта Китая, который уже сейчас является первым мировым экспортёром товаров, а к 2020 году, видимо, станет и главным мировым производителем.
Эта тема получила развитие в докладе г.н.с. ИМЭМО РАН Д.В. Смыслова, который отметил, что источником нарушения равновесия в мировой экономике служит существование постоянного (с 1970-х годов) дефицита платёжного баланса по текущим операциям США. Этому дефициту противостоит активное сальдо не только ряда развивающихся стран (прежде всего Китая), но и Японии и некоторых государств ЕС. Благодаря привилегированному положению доллара в мировой валютной системе, США имеют возможность покрывать своей национальной валютой дефицит платёжного баланса с другими странами, делая их "кредиторами поневоле". Уникальная роль доллара даёт США также возможность осуществлять независимую от состояния их платёжного баланса внутреннюю экономическую политику, не применяя обременительных для национальной экономики дефляционных мер.
Профессор МГУ М.И. Кулаков подчеркнул, что несмотря на эйфорию создания однополярного мира после распада СССР, США не удалось противостоять действию закона неравномерного развития. Торговая экспансия Китая усиливает государственный долг США. Уже около трети долговых обязательств казначейства США аккумулировано в КНР. США всерьёз обеспокоены этим, но в условиях роста дефицита госбюджета они заинтересованы в притоке китайских инвестиций в свои ценные бумаги. Налицо противоречивая ситуация. С одной стороны, США не хотят усиления долговой зависимости от одной страны, а с другой, финансовые ресурсы в больших объёмах есть у страны, от которой они уже в большой зависимости. При этом США настаивают на ревальвации юаня, что означает снижение курса доллара. Но и здесь заключено противоречие: ни один инвестор не будет вкладывать в номинированные в иностранной валюте активы, если ожидается её обесценение.
Большое внимание на конференции было уделено проблеме дисбалансов и долговому кризису в рамках Еврозоны. А.И. Бажан обосновал положение о том, что внутренняя причина кризисных явлений здесь состоит в неравенстве уровней экономического развития стран-членов, которое в условиях единой валюты привело к быстрому росту госдолга в странах со слабой экономикой. Благодаря единой валюте, ликвидации ограничений на конкуренцию, лидеры еврозоны, имеющие более высокий технологический уровень, всё больше захватывают рынки периферии, обеспечивая себе профицит торгового баланса и порождая дефицит у менее развитых партнёров.
Применяемые здесь меры по предотвращению кризисов направлены на усиление контроля над финансовой системой, повышение прозрачности рынков и снижение зависимости от заёмных средств. Но они не способны устранить дисбалансы мировой экономики, связанные с естественной неравномерностью её развития. Их воздействие противоречиво: снижение расходов, конечно, тормозит рост финансовых дисбалансов, но в то же время уменьшает инвестиции и спрос, что чревато падением темпов роста. Непредсказуемы и результаты мер по снижению госдолга в
еврозоне. Недавно подписанный Договор о стабильности, координации и управлении в экономическом и валютном союзе содержит жёсткие условия по сбалансированности бюджетов и значительные штрафные санкции в случае несоблюдения её условий. Периферийные страны могут в связи с этим выйти из Договора, чтобы не платить штрафы. Однако при этом они будут лишены поддержки в виде займов международных финансовых структур. В итоге, вместо улучшения ситуации с долгами возможно её обострение. Дефицит ликвидности в условиях необходимости выполнения бюджетных обязательств будет подталкивать слабые страны к введению собственных валют.
Дефицитные платёжные балансы периферийных стран еврозоны, полагает г.н.с. Института Европы РАН О.И. Буторина, связаны также с реальным курсом евро: у южных стран он оказался завышенным, а у северных - заниженным. До перехода к евро восстановление равновесия достигалось путём девальвации слабых валют и ревальвации сильных. Теперь такой возможности нет. Исчезновение курсов национальных валют сделало цены внутри еврозоны более прозрачными, возросла мобильность капиталов. Этим воспользовались наиболее сильные игроки. Формирование ёмкого и однородного внутреннего рынка пошло им на пользу, а слабые страны столкнулись с растущей конкуренцией на своих же рынках. Против них действовал и рост инфляции издержек. Как следствие, разница в состоянии платёжных балансов отдельных стран выросла.
ЕС пока не имеет специальных инструментов для решения проблемы платёжных балансов и не планирует их создание в будущем. Вероятно, проблема будет решаться по мере того, как национальные правительства возьмутся за проведение масштабных структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности их производителей. Эффективным средством может стать более жёсткий контроль за динамикой цен в странах еврозоны. Ужесточение бюджетной дисциплины также должно оказать сдерживающее воздействие на госрасходы и инфляцию издержек. Однако результаты этой политики будут видны не раньше, чем через 5-7 лет.
Не обошла своим вниманием конференция и сакраментальный вопрос: что делать? Большинство выступавших поддержало идею академика Н.П. Шмелёва о необходимости кардинальных изменений в экономической системе. Г.н.с. ИМЭМО РАН. Е.С. Хесин высказал мнение, что коррекция глобальных дисбалансов не может ограничиться решением мировых финансовых проблем. Требуется выправление дисбалансов в экономиках отдельных стран. Сделать это будет крайне трудно, так как необходимо изменить модель воспроизводства как в развитых, так и в развивающихся государствах.
В большинстве развитых стран, прежде всего США, создание сбалансированных хозяйств должно в большей мере опираться на сбережения, частные инвестиции и экспорт, на реальный сектор экономики и меньше зависеть от государственных и потребительских расходов и сферы услуг, в первую очередь финансовых, а также от внешнего финансирования. Корректировка дисбалансов здесь требует скорейшего смещения акцентов с антикризисных мер на решение долгосрочных стратегических задач модернизационного характера.
В развивающихся же странах необходима диверсификация источников роста и переориентация экономики с экспорта на внутренние факторы развития. Речь идёт об изменении пропорций между потреблением и сбережениями, прежде всего, о стимулировании потребления населения. Огромное значение имеет создание условий для формирования среднего класса. Одна из основных целей - развитие финан-
сового рынка, способного трансформировать сбережения в инвестиции. Для уменьшения дисбалансов следует также стимулировать производство товаров с высокой добавленной стоимостью.
Проблемам США была посвящена значительная часть выступления академика РАЕН Г.Н. Цаголова. По его мнению, США сейчас необходим экономический эквивалент войны, потому что на самом деле Великую депрессию 30-х годов прошлого века свела на нет только программа широкомасштабных бюджетных расходов для финансирования Второй мировой войны. Современные войны в Ираке и Афганистане, хотя и затратные, всё-таки малы для оказания стимулирующего воздействия на экономику. Госдолг США приближается к 17 трлн долл., и по разным оценкам дефолт может случиться примерно через два года. Но это никому не выгодно, поскольку большая часть мировых резервов накапливается в долларах. С другой стороны, "безопасное" нарастание дисбалансов не может продолжаться бесконечно. Нужны изменения в системе.
Политика рыночного фундаментализма потерпела крах. И надо признать, что зря социализм был похоронен целиком. Нужно было делать капиталистическую присадку и постепенно создавать модель конвергентного общества, где в равновесии два противоположных начала - плановое и рыночное. Именно так сегодня действуют Китай, Вьетнам, Индия, Бразилия и другие конвергентные страны. Сознательное регулирование из единого центра напрашивается и в рамках всей мировой экономики, переживающей сегодня системный кризис - крах спекулятивной модели капитализма.
Той же точки зрения придерживается и главный редактор журнала "Экономист" С.С. Губанов. Он убеждён, что от своих фундаментальных дисбалансов капитализм без глубоких изменений в системе экономических отношений не способен избавится. Что касается финансовых дисбалансов, то здесь противоядие было найдено ещё в 1930-е годы. Тогда в США был принят закон Гласса-Стиголла, перекрывший каналы, по которым банки могли перекачивать деньги из производственного сектора в биржевой. Также пресекался перепад рентабельности в пользу биржевых операций, исключался системный перекос, пагубный для накопления производительного капитала. К 2000 году усилиями нескольких администраций Белого дома биржам вновь было разрешено заниматься спекуляциями за счёт производительного капитала (аналогичная схема применяется и в России, ускоряя её деиндустриализацию). Платой за это стал подрыв воспроизводства рабочих мест: за 20082009 годы США потеряли 7,5 млн рабочих мест, а за три посткризисных года, 2010-2012 годы, восстановили лишь 3,5 млн. Такого не было с 1930-х годов. Поэтому сегодня всё больше американских экономистов говорят о необходимости возврата механизма Гласса-Стиголла.
В целом же эффективная борьба с дисбалансами в современных условиях невозможна, если экономика будет оставаться дерегулируемой, стихийной. Уже и в обзорах МВФ появились пассажи, что дерегулирование - это не совсем хорошо, а снижение госрасходов влияет на сокращение темпов роста.
Нарастание дисбалансов, отметил Д.В. Смыслов, заставляет мир двигаться по направлению к пониманию, что глобализация экономики требует координации национальных экономических политик. Формирование эффективного надгосудар-ственного регулирования мировой экономики является постоянной заботой "Группы 20", которая уже успела разработать обширный инструментарий выявления причин глобальных дисбалансов, а также эффективный арсенал мер противодействия им
посредством согласования национальных макроэкономических политик. Но на практике этим усилиям противостоит "страновой эгоизм", стимулирующий протекционизм, особенно в кризисных ситуациях. Кроме того, надгосударственное регулирование неизбежно затрагивает интересы частного бизнеса, в особенности транснационального капитала, и вызывает его естественное противодействие. На фоне деятельности "Группы 20" нередко обсуждается и вопрос об учреждении некоего "мирового правительства". Но следует помнить, что рекомендации "Группы 20" не являются обязательными и не предусматривают каких-либо санкций за их несоблюдение, кроме морального давления на соответствующую страну. Поэтому пока говорить о возможности создания мирового правительства достаточных оснований нет.
О возможностях России в плане участия в глобальном регулировании финансовой сферы в ближайшей и более отдалённой перспективе говорил г.н.с. Института экономики РАН Б.А. Хейфец. Для России, считает он, весьма важно в настоящее время, вместо наращивания сырьевого экспорта, развивать инвестиционное взаимодействие с другими странами. Следует также привлекать внимание международного сообщества к необходимости роста инвестиций в развивающиеся страны для обеспечения большей сбалансированности мирового развития и ликвидации глобальных диспропорций. Россия также может предложить мировому сообществу ввести ограничения по уровню долговой нагрузки, прежде всего стран, играющих ведущую роль в мировой экономике и несущих особую ответственность за её стабильное развитие.
Одним из важных механизмов поддержания геополитических амбиций РФ в мире становится БРИКС. В настоящее время происходит процесс институционали-зации этой группировки, причём наиболее активно он проходит в валютно-финансовой сфере. Значительный интерес для России имело бы создание Банка международных расчётов стран БРИКС (БМР БРИКС) в связи с хорошим потенциалом роста в мировой валютно-финансовой системе валют этих стран, особенно юаня. Такой банк мог бы проводить многосторонние расчёты и платежи в национальных валютах, а также кредитование временных дефицитов при таких расчётах. БМР БРИКС позволил бы усилить и роль рубля в международных расчётах, ускорить его превращение в региональную валюту.
Трансформации глобальных дисбалансов в перспективе было посвящено выступление директора эндаумент-фонда МГИМО Е.С. Бирюкова. Он считает, что в начале 2020-х годов можно прогнозировать ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры для стран-нефтеэкспортёров в связи с переходом мировой экономики на новый технологический уклад, основанный на нанотехнологиях, биотехнологиях, альтернативных источниках энергии, новой медицине.
Россия может при этом оказаться в сложной ситуации, поскольку этот процесс будет, видимо, сопровождаться относительным снижением цен на энергетические ресурсы. Важно поэтому, чтобы в нашей стране к этому моменту не на словах, а на деле начался масштабный процесс перехода от сырьевой ориентации национальной экономики к специализации на производстве новейшей техники и технологий.
А.И. Бажан, К.Н. Гусев.
