Научная статья на тему 'Формирование концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде'

Формирование концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
689
71
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ФИНАНСОВЫЙ / УСТОЙЧИВОСТЬ / КОНЦЕПЦИЯ / УПРАВЛЕНИЕ / БЕЗОПАСНОСТЬ / ПОКАЗАТЕЛЬ

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Киров А. В.

В связи с финансово-экономическим кризисом проблема формирования концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде становится особенно актуальной и значимой. В предлагаемой работе проанализирован и сформирован комплексный набор параметров, которым должно удовлетворять предприятие для обеспечения финансовой устойчивости. Сделан вывод о том, в качестве обобщенного критерия эффективности при этом целесообразно использовать максимизацию стоимости предприятия по принципу снижения финансово-экономических рисков.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Формирование концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде»

3(45) - 2011

Финансы предприятия

УДК 336.647/648

формирование концепции управления

финансовой устойчивостью

предприятия в контексте интеграционных процессов

о ___,

в рыночной среде*

А. В. кИРОВ,

кандидат экономических наук, заместитель руководителя Управления Федеральной налоговой службы по Нижегородской области E-mail: [email protected]

В связи с финансово-экономическим кризисом проблема формирования концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде становится особенно актуальной и значимой. В предлагаемой работе проанализирован и сформирован комплексный набор параметров, которым должно удовлетворять предприятие для обеспечения финансовой устойчивости. Сделан вывод о том, что в качестве обобщенного критерия эффективности при этом целесообразно использовать максимизацию стоимости предприятия по принципу снижения финансово-экономических рисков.

Ключевые слова: финансовый, устойчивость, концепция, управление, безопасность, показатель.

В условиях финансово-экономического кризиса вопросы, связанные с управлением финансовой устойчивостью предприятия, приобрели особую актуальность и широко обсуждаются в экономической литературе. Формирование концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде имеет важное теоретическое и практическое

* Статья предоставлена Информационным центром Издательского дома «Финансы и кредит» при Волгоградском государственном университете.

значение, поскольку оказывает непосредственное воздействие на результативность менеджмента.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из важнейших характеристик, определяющих эффективность финансового управления предприятием. Сложность обеспечения финансовой устойчивости обусловливает сложность и неоднозначность трактовки понятия «финансовая устойчивость». Эту категорию О. В. Вишневская рассматривает как «объективное финансовое состояние предприятия, когда собственные средства превышают внеоборотные активы, запасы и затраты». По мнению автора, приведенное определение является слишком жестким и отражает лишь одно из состояний финансовой устойчивости — абсолютную устойчивость, при которой предприятию не угрожает потеря финансовой независимости, а финансовый риск — минимален.

Отечественные экономисты С. М. Бухонова, Ю. А. Дорошенко, О. Б. Бендерская под финансовой устойчивостью понимают «способность предприятия сохранять нормальное финансовое состояние при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней и внешней среды за счет оптимальной структуры капитала и активов, оптимального соотношения между активами и источниками их

формирования, эффективного использования всех видов ресурсов и рациональной реинвестиционной политики. Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться на расширенной основе, определяет его кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность».

Главное свойство финансовой устойчивости в этом определении — сохранение нормального финансового состояния, т. е. умение предприятия возвращаться в нормальное финансовое состояние. Согласимся с мнением Л. Т. Гиляровской, которая считает, что понятие финансовой устойчивости более многогранно в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности предприятия.

На взгляд автора, финансовая устойчивость предприятия представляет собой целостное множество финансовых ресурсов, адекватное определенному уровню системных взаимодействий финансовых потоков, учитывающее их сложные комбинации на определенном уровне, необходимое и достаточное для получения доходов от прироста капитала экономического субъекта.

Финансовая устойчивость предприятия может быть оценена посредством комплекса показателей, что предполагает возможность формулирования заданных требований в виде набора параметров, которым должно удовлетворять предприятие, чтобы быть финансово устойчивым.

Одни экономисты (М. И. Баканов, А. В. Ендо-вицкая, Д. А. Ендовицкий, В. В. Ковалев, А. Д. Шеремет и др.) определяют необходимость применения показателей, которые характеризуют активы и источники их формирования, а также другие стороны деятельности предприятия без группировки по определенному признаку. Другие экономисты (Н. Э. Бабичева, Н. П. Любушин, М. В. Мельник и др.) указывают на целесообразность применения показателей, которые характеризуют различные сочетания динамики производства (продаж), потребляемых ресурсов и величины их отдачи.

Поэтому традиционные подходы оценки финансовой устойчивости предприятия строятся на базе:

— коэффициентного анализа путем разработки отдельных факторов и выявления взаимосвязи между ними с целью отбора определенного комплекса индикаторов финансовой устойчивости предприятия;

— финансово-статистического анализа, в ходе которого показатели финансовой устойчивости, рассчитанные по данным финансовой отчетности

предприятия, сравниваются с нормативными, среднеотраслевым или лучшими значениями;

— рейтингового анализа, предполагающего присвоение частным показателям определенного количества баллов в зависимости от граничных значений и получение посредством суммирования комплексного показателя финансовой устойчивости предприятия;

— конструирования интегральных показателей финансовой устойчивости предприятия, основанных на взаимосвязи частных показателей;

— разработки дискриминантных моделей, основанных на обосновании ряда показателей для определения вероятности потери платежеспособности и банкротства предприятия.

С учетом отмеченного формирование концепции управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте интеграционных процессов в рыночной среде должно проходить на основе следующих положений.

Первое концептуальное положение заключается в том, что в условиях усиления интеграционных процессов усиливается мультипликативный эффект достигнутых результатов, что, в свою очередь, проявляется в усилении эффекта финансового рычага, качественном изменении финансовых отношений и структуры источников финансирования предприятия. Поэтому разработка концепции управления финансовой устойчивостью должна базироваться на удовлетворении финансовых потребностей предприятия, призвана способствовать увеличению инвестиционной стоимости объекта вложения (и, как следствие, увеличению его рыночной стоимости), накоплению финансового потенциала и созданию финансовой безопасности (рис. 1).

Анализ финансовой устойчивости предприятия с позиций эволюционного подхода позволяет выделить второе концептуальное положение: набор элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия и ее природа не зависят от общественно-экономической формации, поэтому единую методологию можно использовать для исследования финансовой устойчивости на всех стадиях исторического развития экономической системы.

Однако структура элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия (удельный вес соответствующих финансовых ресурсов, трансформирующихся в финансовые запасы и формирующих впоследствии эндогенные факторы производства, которые в конечном счете обеспечивают капитализацию активов) определяется уровнем развития группы интегрирующих факто-

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

Финансовые потребности предприятия в соответствии с ожидаемыми результатами

Оценка финансовых возможностей предприятия

Корректировка инансовой полит! предприятия

Моделирование системы управления финансовой устойчивостью предприятия

Источник: составлено автором.

Рис. 1. Взаимосвязь процедур разработки концепции управления финансовой устойчивостью предприятия

ров. Эта группа включает в себя организационный, институциональный и информационный факторы и обусловливает связь предприятия и кредитно-банковской, налоговой сфер, государственных и муниципальных финансов и других экономических субъектов общими финансовыми отношениями по поводу аккумулирования и распределения финансовых ресурсов. Следовательно, структура элементов системы управления финансовой устойчивостью динамична и со временем меняется под воздействием потребности экономических субъектов в инновационном развитии, что проявляется в новых финансовых потребностях и обусловливает поиск новых источников и форм финансирования.

Третье положение концепции управления финансовой устойчивостью на микроуровне экономической системы заключается в том, что, с одной стороны, финансовая устойчивость как состояние экономической системы на микроуровне является необходимым условием обеспечения финансовой безопасности и устойчивого экономического роста на мезо-, макро- и мегауровнях экономических систем. С другой стороны, состояние финансовой среды в названных системах оказывает прямое или косвенное влияние на финансовую устойчивость микроэкономических систем.

Финансовая среда оказывает воздействие на финансовую устойчивость предприятия, а последняя, в свою очередь, влияет на комплекс взаимных многосторонних деловых связей предприятия с субъектами финансовых отношений, количественный и качественный состав финансовых ресурсов. В результате возникают замкнутые петли обратной связи: финансовая среда преобразует уже существующее следствие в причину, которая в рамках отдельного объекта финансирования преобразуется обратно в следствие, поступающее во внешнюю среду в виде определенного объема информации.

Характеризуя современное финансовое состояние и финансовую устойчивость предприятий, можно увидеть замкнутый круг. Предприятия в силу силь-

ного воздействия со стороны экзогенных факторов, препятствующих росту финансовых результатов, испытывают острый дефицит финансовых ресурсов. В то же время вследствие дефицита финансовых ресурсов складывается крайне неблагоприятная для повышения финансовой устойчивости внешняя среда, которая, в свою очередь, выступает причиной ухудшения финансового состояния отдельных хозяйствующих субъектов.

Следовательно, с одной стороны, уровень финансовой устойчивости предприятия во многом обусловлен процессами, происходящими во внешней среде; с другой стороны, накопление финансово устойчивых предприятий обеспечивает открытость экономической системе, которая способна не только реинвестировать собственные денежные средства, но и привлекать внешние финансовые потоки, что в конечном счете создает условия для устойчивого экономического роста.

Таким образом, исследование финансовой устойчивости экономических систем выявляет взаимное влияние различного уровня систем от мега- до микроуровня, высокую чувствительность и открытость к изменениям во внешней среде, что должно учитываться в управлении финансовой устойчивостью экономической системы любого уровня и принятии финансовых решений.

Предприятие и все источники финансирования, которые оно привлекает, представляют собой систему, которая находится в постоянном взаимодействии с внешней средой посредством обмена денежными средствами и другими активами, получаемыми от вложений или затрачиваемыми на них, а также доступа к информации о колебаниях стоимости ценных бумаг и т. д. В этом случае принятие финансовых решений в области управления финансовой устойчивостью должно быть основано на принципах:

— невозможности точного расчета реальной будущей доходности капитала и принятия единственно правильного решения. Всегда существуют альтернативные решения, а правильность выбора будет определяться обратной связью. Для снижения потерь от неправильного финансового решения необходимо изначально спрогнозировать все действия на период получения обратной связи и сформулировать их по принципу «если — то»;

— существенного влияния любого принятого финансового решения на поведение и ожидания

субъектов внешней среды. Отказ от выбранной стратегии даже при неблагоприятном развитии событий может оказаться более убыточным, чем следование ей. Данный факт обусловлен тем, что переход на альтернативную ветвь развития сопровождается, как правило, достаточно значительными затратами;

— корректировки финансового решения в зависимости от текущей ситуации, что, однако, не устранит полностью последствий ранее принятых неправильных решений.

Перечисленные принципы, по мнению автора, должны быть положены в основу методики принятия решений в области управления финансовой устойчивостью предприятия, которая предусматривает в комплексе выбор альтернативного варианта возможного развития событий, оценку ожидаемого результата финансовых операций и времени его достижения, а также обоснование критерия проверки правильности принятого решения. Все это составляет единое финансовое решение, которое должно быть адекватно конкретному рынку, субъекту финансирования.

Предложенная методика принятия финансовых решений позволяет определить финансовую устойчивость предприятия в соответствии с прогнозами рыночной динамики и соотнести ее с общей стратегией развития предприятия.

Четвертое положение предлагаемой концепции устанавливает существование взаимосвязи между результативностью деятельности предприятия и финансовой устойчивостью фирмы1. В этом случае эффективность системы управления финансовой устойчивостью обеспечивается уровнем развития не только интегрирующих факторов производственной функции, но и дифференцирующих факторов, которые вовлечены в производственный и обменные процессы для удовлетворения потребностей людей в товарах и услугах и по своему функциональному назначению относятся к сфере предприятия (человек, техника, технологии и при-родно-материальный фактор).

Данная взаимосвязь и взаимовлияние интегрирующих и дифференцирующих факторов производственной функции позволяет применить к управлению финансовой устойчивостью предприятия положения теории управления по результатам.

В контексте финансовой теории, преломляющей через собственную идеологию положения теории управления по результатам, управление финансовой устойчивостью предприятия строится на основе:

1В данном случае рассматриваются: фирма как внешняя (транс-акционная) оболочка экономического субъекта, а предприятие как его ядро, отвечающее за трансформационные функции.

— спецификации деятельности предприятия с учетом подчинения управления финансовой устойчивостью стратегической цели;

— выбора соответствующих этой цели тактических задач, определяющих показатели результативности, которые необходимо достичь для обеспечения заданного уровня финансовой устойчивости фирмы;

— определения количественных индикаторов выполнения поставленных целей;

— идентификации внешних и внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость фирмы, с выявлением их взаимосвязи и приоритетности;

— выбора количественных показателей, характеризующих факторы финансовой устойчивости фирмы;

— управления факторами финансовой устойчивости фирмы с использованием инструментария теории управления по результатам.

Повышение эффективности деятельности невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств, чтобы увеличить вложения в собственный бизнес и получить большую прибыль.

Наиболее уязвимыми при потере финансовой устойчивости являются малые предприятия, поскольку они имеют ограниченное количество источников финансирования и характеризуются повышенным риском для кредитования. Поэтому отдельные тенденции привлечения заемного капитала по видам экономической деятельности, к примеру предприятий Волгоградской области, целесообразно рассматривать именно на показателях финансовой устойчивости малых предприятий (см. таблицу).

Анализ данных таблицы свидетельствует о том, что многие отрасли народного хозяйства (строительство, оптовая и розничная торговля, транспорт и связь, финансовая деятельность, образование и др.) сталкиваются с проблемами обеспечения финансовой устойчивости. В связи с этим управление формированием заемного капитала — одно из важнейших функциональных направлений регулирования корпоративных финансов.

Проблема обеспечения промышленного предприятия финансовыми ресурсами как долгосрочного, так и краткосрочного характера является актуальной для осуществления процесса расширенного воспроизводства. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы.

ФИНАНСОВАя АНАлИтИкА

проблемы и решения

Динамика показателей финансовой устойчивости малых предприятий Волгоградской области в зависимости от вида экономической деятельности в 2008—2009 гг.

Коэффициент

Вид деятельности финансового левериджа автономии маневренности

2008 2009 2008 2009 2008 2009

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 0,96 0,95 0,51 0,51 0,14 0,09

Рыболовство, рыбоводство 0,62 0,50 0,62 0,67 0,20 0,42

Добыча полезных ископаемых 232,36 -28,67 0,00 -0,04 -60,68 17,51

Обрабатывающие производства 9,75 8,92 0,09 0,10 -1,33 -1,12

Производство и распределение электроэнергии, 0,19 3,39 0,84 0,23 0,88 0,00

газа и воды

Строительство 9,00 11,19 0,10 0,08 -3,05 -3,93

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранс- 8,09 7,28 0,11 0,12 -0,17 -0,09

портных средств, мотоциклов, бытовых изделий и

предметов личного пользования

Гостиницы и рестораны 12,33 5,76 0,08 0,15 -2,97 -2,35

Транспорт и связь 2,97 3,71 0,25 0,21 -0,57 -0,88

Финансовая деятельность 1,96 2,23 0,43 0,31 -0,74 0,04

Операции с недвижимым имуществом, аренда и 4,20 3,88 0,19 0,20 -1,62 -1,43

предоставление услуг

Образование 1,04 3,86 0,49 0,21 0,42 0,27

Здравоохранение и предоставление социальных 0,63 1,49 0,61 0,40 0,55 -0,10

услуг

Предоставление прочих коммунальных, социаль- 1,52 2,46 0,40 0,29 0,19 67,00

ных и персональных услуг

Источник: данные Волгоградстата. URL: http://www.volgastat.ru.

Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной структуры капитала предприятия и обеспечению финансовой устойчивости компании. Поэтому пятое концептуальное положение заключается в следующем: наиболее актуальный способ управления финансовой устойчивостью на микроуровне — это управление формированием заемного капитала предприятия путем создания системы финансовой безопасности, а также анализа стоимости (цены) денежных ресурсов и стоимости капитала; на мезо- и макроуровнях — это развитие кредитно-банковской сферы как составляющей финансовой инфраструктуры.

Придерживаясь ресурсно-управленческого подхода к управлению финансовой устойчивостью предприятия, отмеченного в исследованиях Н. П. Любушина, Н. Э. Бабичевой, А. И. Галушкиной и Л. В. Козловой, можно выделить зависимость эффективности использования заемных средств от качества управления организацией, что позволяет сформировать основы эффективного управления формированием заемного капитала.

На первоначальном этапе необходимо определить источники и объемы привлечения денежных

ресурсов, затем оценить эффективность определенного источника ресурсов и оптимизировать формы его привлечения.

Основными объектами управления при формировании заемного капитала являются его стоимость и структура. Субъектная структура определяется в соответствии с внешними источниками финансирования — различными формами займов и кредитов.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Следует заметить, что на 01.01.2010 около 70 % предприятий той же Волгоградской области, относящихся к субъектам малого предпринимательства, находились в высокой степени зависимости от заемного капитала, при этом только у 59,8 % от общего количества предприятий соотношение заемного и собственного капиталов удовлетворяло нормативному уровню (рис. 2).

Шестое положение концепции управления финансовой устойчивостью предприятия можно сформулировать следующим образом: на уровень устойчивости оказывает существенное влияние налоговое планирование в компании (налоговая оптимизация), что в свою очередь определяет необходимость исследования управления финансовой устойчивостью фирмы в контексте налоговых решений.

В частности, налоговая оптимизация достигается путем снижения базы по налогу на прибыль и на имущество, а также платежей, находящихся «вне

ФИНАНСОВАя АНАлИтИкА

проблемы и решения

1 000 —I—

2 000 —I—

3 000 —I—

4 000

5 000 -1—

6 000 —I—

7 000

н—

8 000 -1—

9 000 -1—

10 000 —I

Всего предприятий Из них:

- имеющих коэффициент маневренности > 0,5

- имеющих коэффициент автономии > 0,6

- имеющих коэффициент соотношения заемных

и собственных средств < 1

100%

- _______________________

н 6 811

76%

8 958

__________ 5 359

1-1 С 2 845

31,8%

F

1

59,8%

% 0

20 40 60

□ % к общему количеству предприятий

80 100

■ Количество предприятий

120

Источник: данные Волгоградстата. URL: http://www.volgastat.ru.

Рис. 2. Показатели финансовой устойчивости предприятий Волгоградской области, относящихся к субъектам малого предпринимательства, по состоянию на 01.01.2010

на различных стадиях производственного и финансового циклов и т. д.

Контрольные функции выступают индикатором эффективности управления финансовой устойчивостью в экономической системе. К ним относятся учет средневзвешенной доходности капитала, финансового рычага; структуры источников финансирования; ликвидности и платежеспособности

себестоимости» и «внутри себестоимости» (единый социальный налог) 2.

В качестве обобщенного критерия эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия согласно предложенным концептуальным положениям целесообразно использовать максимизацию стоимости по фактору снижения финансово-экономических рисков.

Предложенная концепция позволяет предложить модель эффективного управления финансовой устойчивостью предприятия, основанную на двух крупных блоках: управление формированием структуры источников финансирования и их использованием (рис. 3).

Выделенные концептуальные положения и принципы способствуют реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функций управления финансовой устойчивостью предприятия.

Оперативные функции связаны с непосредственным управлением движением денежного потока — управление притоком и оттоком денежных средств в результате финансово-хозяйственных операций.

К координационным функциям относятся: анализ потребностей в финансовых ресурсах и их структурирование по источникам привлечения, установление оптимальной структуры капитала фирмы и «траектории» движения денежных потоков, анализ потенциальной и реальной доходности объекта вложения

2 С 2010 г. проходит переход от уплаты организациями единого социального налога на уплату организациями страховых взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный и территориальные фонды обязательного медицинского страхования Российской Федерации.

7х"

компании; формирование доходов и денежных фондов и их использование.

Регулирующие функции заключаются в разработке мероприятий, направленных на повышение эффективности управления финансовой устойчивостью фирмы, и условий реализации этих мероприятий.

Вместе с тем обязательными условиями формирования эффективной системы управления финансовой устойчивостью предприятия согласно предложенной концепции являются:

— осуществление реализации финансового управления предприятием как единого комплекса, подчиненного единой стратегии;

— наличие здоровой конкуренции среди хозяйствующих субъектов;

—развитие сферы услуг, обеспечивающих организацию движения финансовых потоков, использование информации и качественное совершенствование технико-технологического уровня производства;

— развитие рынка капитала, в рамках которого осуществляется анализ финансово-инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, создается информационная база данных потенциальных объектов вложений и потенциальных кредиторов, инвесторов, их требований и предпочтений. Располагая достоверной информацией, управленческий персонал всегда имеет возможность сделать правильный выбор между альтернативными источниками финансирования и объектами вложений денежных средств без лишних затрат на поиск информации;

— соблюдение синхронности в развитии кре-дитно-банковской инфраструктуры, инфраструктуры фондового рынка и методов управления финансовой устойчивостью предприятия.

73

0

Рис. 3. Модель эффективного управления финансовой устойчивостью предприятия

В итоге соблюдение перечисленных требований при реализации разработанной концепции позволит совершенствовать управление финансовой устойчивостью предприятия путем:

- разработки мероприятий, направленных на создание системы финансовой безопасности, обеспечивающей запас финансовой прочности предприятия и обновление технико-технологической базы общественного производства;

- развития таких элементов управления финансовой устойчивостью предприятия, как постановка стратегических целей финансового управления и подцелей, направленных на обеспечение финансовой устойчивости фирмы; формулирование индикаторов, агрегирующих комплекс конкретных задач по управлению финансовой устойчивостью предприятия; определение факторов финансовой устойчивости предприятия и установление их иерархии; выбор показателей непосредственных и конечных результатов, характеризующих факторы финансовой устойчивости фирмы; практическая деятельность по достижению поставленных целей, оценка результатов, их контроль и корректировка.

Список литературы

1. Бухонова С. М., Дорошенко Ю. А., Бендерская О. Б. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2004. № 7.

2. Вишневская О. В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику // Финансовый менеджмент. 2004. № 3.

3. Гиляровская Л. Т., Вихарева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2003.

4. Гукова А. В. Инвестиционный капитал предприятия: теоретические аспекты управления // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 4.

5. Де СотоЭ. Загадка капитала. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2001.

6. Любушин Н. П., Бабичева Н. Э, Галушкина А. И., Козлова Л. В. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций // Экономический анализ. 2010. № 1.

7. Чернавин Д. А. Система факторных показателей деятельности фирмы в контексте эволюционной экономики. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2007.

8. Черняева И. В. Концепция финансовой устойчивости отечественных товаропроизводителей // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 16.

9. Экономическая безопасность России: общий курс: учебник / под ред. В. К. Сенчагова. М.: Дело, 2005.

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.