CC BY
7DOI: 10.54861/ 27131211_2021_8_42
УДК 330.332
ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В УСЛОВИЯХ
РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
Гао Лупин, магистрант, Казанский приволжский федеральный
университет, г. Казань, Россия
Сабитов Р.А., кандидат технических наук, доцент, Казанский
приволжский федеральный университет, г. Казань, Россия
Аннотация. В настоящее время для каждого из предприятий, которое
занимается инвестиционной деятельностью, включая инвесторов, тема оценки
эффективности проекта с учетом кризисных и посткризисных экономических
условий является достаточно актуальной. С учетом постоянно меняющихся
экономических и политических условий необходимо совершенствовать
подход к оценке инвестиционных проектов и контроль за показателями
эффективности при реализации подобных проектов. В данной статье
авторами осуществляется анализ особенностей оценки эффективности
инвестиционных проектов и обосновывается необходимость внесения
изменений в условиях кризиса. Также проанализированы современные
методы оценки инвестиционных проектов и критерии эффективности,
позволяющие сделать наиболее объективные оценки эффективности
инвестиционного проекта. В данной статье была выявлена проблема
необходимости поддержания инвестиционной деятельности крупных
компаний, являющихся дочерними предприятиями корпораций в период спада
в экономике за счет поиска оптимального механизма привлечения
финансовых ресурсов. Сделан обоснованный вывод о предпочтительности
проектного финансирования в сравнении с традиционными для российского
42
рынка инструментами. Данная статья представляет интерес для
управленческого персонала крупных компаний и исследователей, изучающих
механизм проектного финансирования в условиях кризиса и нестабильности
экономики.
Ключевые слова: инвестиционный проект, оценка эффективности,
ставка дисконтирования, неопределенность, критерии эффективности.
FORMATION OF AN INVESTMENT PROJECT IN RISK AND
UNCERTAINTY CONDITIONS
Gao Lupin, Master's student, Kazan Volga Federal University, Kazan, Russia
Sabitov R.A., Candidate of Technical Sciences, Associate Professor, Kazan
Volga Federal University, Kazan, Russia
Abstract. Currently, for each of the enterprises engaged in investment activities, including investors, the topic of evaluating the effectiveness of the project taking into account the crisis and post-crisis economic conditions is quite relevant.
Taking into account the constantly changing economic and political conditions, it is necessary to improve the approach to evaluating investment projects and monitoring performance indicators for the implementation of such projects. In this article, the authors analyze the features of evaluating the effectiveness of investment projects and substantiate the need to make changes in a crisis. Modern methods of evaluation of investment projects and performance criteria are also analyzed, which make it possible to make the most objective assessments of the effectiveness of an investment project. In this article, the problem of the need to support the investment activities of large companies that are subsidiaries of corporations during a downturn in the economy by searching for the optimal mechanism for attracting financial resources has been identified. A reasonable conclusion is made about the preference of project financing in comparison with traditional instruments for the Russian market. This article is of interest to the management staff of large companies and 43
researchers studying the mechanism of project financing in conditions of crisis and instability of the economy.
Keywords: investment project, efficiency assessment, discount rate, uncertainty, efficiency criteria.
JEL classification: G01, G32, D25.
Для цитирования: Гао Лупин, Сабитов Р.А. Формирование
инвестиционного проекта в условиях риска и неопределенности //
Прогрессивная экономика. 2021. № 8. 42–61.
Введение
В условиях рыночной экономики каждый хозяйствующий субъект
вынужден сохранять и повышать свою конкурентоспособность, что требует не
только уменьшения затрат, но и обнаружения новых источников дохода.
Одним из таких способов получения доходов является инвестиционная
деятельность [5].
Осуществляя свою основную деятельность, предприятие получает
прибыль, которую может направить на личное потребление (например,
дивиденды акционерам), либо вложить в расширение своего производства,
какой-либо другой бизнес, ценные бумаги и увеличить её размер в несколько
раз. Инвестиционная деятельность является не только залогом сохранения
высокой конкурентоспособности предприятия, но также лежит в основе
расширения и обновления производства, служит движущей силой для
разработки и внедрения инноваций [1].
Инвестиционная деятельность представляет собой сложный и
рискованный процесс, что обусловливается возможностью получения
убытков при вложении средств в какой-либо проект. Для того чтобы
инвестиционная деятельность имела положительный результат, на
предприятии разрабатывают собственную инвестиционную политику, которая
44
является методикой эффективного вложения капитала. В инвестиционной
политике закрепляются цели, задачи, формы инвестиционной деятельности,
критерии оценки рискованности и эффективности инвестиционного проекта,
способы борьбы с рисками.
Инвестиционная политика способствует выживанию предприятия в
сложных непредсказуемых условиях рынка, достижению финансовой
устойчивости и стабильности предприятия, созданию условий для его успеха
в будущем. От того, насколько грамотно составлена эта политика, насколько
она хорошо подходит к данному предприятию и специфике его деятельности,
зависит
успешность
проведения
инвестиционной
деятельности,
эффективность деятельности предприятия в целом.
Обзор литературы
Прежде чем приступить к характеристике понятия «инвестиционной
политики» предприятия, необходимо выделить значение термина
«инвестиции». На данный момент отсутствует единообразный подход к
формированию термина, в связи с чем рассмотрим несколько существующих
вариантов.
Современный
экономический
словарь
определяет
понятие
«инвестиции» как «долгосрочные вложения государственного или частного
капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в
предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-
экономические программы, инновационные проекты» [12, с. 167].
Д. Кейнс характеризовал инвестиции как прирост ценности
капитального имущества, невзирая на то, состоит ли оно из оборотного,
ликвидного и основного капитала [7, c. 59].
Д.Е. Линдсей определяет понятие «инвестиции» как увеличение объема
капитала, функционирующего в экономической системе [11, c. 110].
Исследователь Е.Ф. Борисов описывает инвестиции как вложение капитала [2,
c. 44].
45
Так, У. Шарп, Г. Александер и др. полагали, что под инвестициями
следует понимать расходование средств ради получения будущих выгод [15,
c. 238].
В нашем исследовании под инвестициями будем понимать
материальные и нематериальные ресурсы (земля, труд, знания), которые
направляются в ту или иную сферу деятельности для получения
дополнительной прибыли [5].
Инвестиции – это свободные денежные средства компании, создающие
дополнительные средства. Процесс круговорота производства, дохода,
инвестирования и прибыли непрерывно повторяется, создавая всё новую и
новую прибыль, увеличивая размер и значение предприятия. Полученный
доход от вложения инвестиций затем может быть опять вложен в какой-либо
другой проект [3].
Инвестиционная политика должна быть основана на следующих
принципах:
– принцип законности: инвестиционная политика должна быть
осуществлена в рамках закона и должна соблюдать все принятые нормы и
стандарты;
– принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта из
множества альтернатив, который обеспечит наибольшую результативность, в
том числе будет отвечать условию оптимальности использования ресурсов);
– принцип системности (при выборе инвестиционной политики
необходимо проводить анализ условий и возможностей предприятия в целом);
– предприятие может самостоятельно выбрать инвестиционный проект
(принцип независимости) [6; 9].
Инвестиционная политика как бы очерчивает границы инвестиционной
деятельности
предприятия,
прописывает
формы
инвестиционной
деятельности.
В инвестиционной политике также должны быть прописаны критерии,
по которым оценивается результативность инвестиционной деятельности,
46
анализируются достижения и проблемы в реализации данного вида
деятельности [13; 14].
В качестве критериев результативности инвестиционной деятельности
обычно выступают:
– изменение объёма основных средств и его структуры;
– изменение уровня доходности и рентабельности основных средств;
– достижения целей и задач инвестиционной деятельности,
установленных в политике и стратегии;
– полученная прибыль и рост финансов компании;
– повышение ликвидности, финансовой устойчивости, деловой
активности и рентабельности предприятия в целом [3; 4].
Если предприятие эффективно реализует инвестиционную политику, то
увеличивается его конкурентоспособность, растёт стоимость, то есть
инвестиции – это вложения в будущее компании, а инвестиционная политика
– это стандарт организации инвестиционной активности для достижения
запланированных целей.
Грамотно разработанная инвестиционная политика является неким
гарантом возвращения инвестора своих средств и получения прибыли от их
использования. Кроме того, она позволяет распределить ресурсы таким
образом, чтобы получить максимально возможную прибыль. Инвестиционные
решения, разрабатываемые на основе инвестиционной политики, всегда более
обоснованы и продуманны [8].
Таким образом, роль инвестиционной политики на предприятии велика.
От
инвестиционной
политики
зависит
успешность
проведения
инвестиционной деятельности, размер полученной прибыли, финансовые
результаты предприятия в целом. Поэтому в разработке инвестиционной
политики должно принимать участие множество специалистов различных
профилей и экспертов. Также разработка инвестиционной политики
предполагает анализ деятельности предприятия, конкурентов, региона,
страны.
47
Материалы и методы исследования
Материалами исследования выступают труды отечественных и
зарубежных исследователей; данные и показатели компании ООО «Газпром
подземремонт Уренгой», взятые за основу для выявления ключевых проблем
в инвестиционной политике компании и последующей разработке сценариев
изменения инвестиционной привлекательности проекта.
В качестве методов были использованы такие, как анализ, синтез,
обобщение, методы оценки эффективности и критериев оценки проекта.
Результаты
По результатам исследования необходимо выделить ключевые
проблемные аспекты деятельности ООО «Газпром подземремонт Уренгой»
необходимо выделить зависимость компании от основного филиала, который
выступает в качестве значимого подрядчика в рамках проведения работ
исследуемого предприятия. Данная тенденция определяет не только высокий
уровень зависимости компании при осуществлении деятельности, но также и
бюрократизация,
которая
усложняет
управляемость
организации,
соответственно данные препятствия необходимо преодолеть.
На рис. 1 представлена структура расходов ООО «Газпром
подземремонт Уренгой». Увеличение расходов наблюдается сразу по
нескольким направлениям, при этом рост расходов на ведение основной
деятельности подтверждается анализом бухгалтерской отчетности за
несколько лет, что определяет необходимость совершенствования выявленной
проблемы с техническим парком исследуемого предприятия.
Таким образом, необходимо разработать мероприятия для повышения
управляемости основных средств, оптимизации структуры используемых
основных средств, а также внедрение информационной системы для
повышения оборачиваемости основных средств ООО «Газпром подземремонт
Уренгой».
48
Услуги соисполнителей
2219169
Услуги по ТО и ТР
205864
Услуги стороннего транспорта
599651
Прочие расходы
1014529
Капитальный ремонт
37224
Затраты по договорам страхования
286759
Налоги
50281
Аренда основных средств
478638
Амортизация
480405
Взносы в государственные внебюджетные
1457364
фонды
Затраты на оплату труда
5523863
Сырье, материалы, энергия
1799528
0
2000000
4000000
6000000
Рис. 1. Структура расходов ООО «Газпром подземремонт Уренгой» в
2020 г., %
Источник: составлено авторами на основе [10]
Предприятию необходимо обеспечивать материально-техническую базу
через перечень выбранных поставщиков, которые согласуются с ПАО
«Газпром», соотвестветственно значительно сокращаются возможности для
выбора оптимального контрагента для сотрудничества, при этом горизонт
планирования ограничен трехлетним периодом, что также определяется
политикой сотрудничества ПАО «Газпром».
Следующей значимой проблемой компании ООО «Газпром
подземремонт Уренгой» является старение кадров: для молодых компаний
трудоустройство в компании имеет более низкую приоритетность, так как в
добывающих компаниях более высокий уровень оплаты труда и социальная
обеспеченность в сравнении с сервисным предприятием ООО «Газпром
подземремонт Уренгой». Данная тенденция сопровождается кадровым
оттоком высококвалифицированных сотрудников, что также снижается
эффективность ведения деятельности.
49
Несмотря на широкий перечень проблем, необходимых для решения, наиболее значимой является устаревание техники для ведения текущей
деятельности, поскольку средний срок службы составляет 10 лет, некоторые
объект работают более 25 лет, что приводит к росту вероятности наступления
производственных рисков, вызванных ограниченностью парка технических
средств, соответственно необходимо дополнительно привлекать услуги
сторонних организаций для ведения деятельности.
ООО «Газпром подземремонт Уренгой» вынужден обращаться за
помощью в выполнении части работ к другим техническим подрядчикам,
имеющим более современное оборудование. Часть транспорта предприятия
находится в постоянной аренде, что влечет за собой значительные траты и
расходы, увеличивая производственные риски.
Устаревший парк оборудования приводит к многочисленным поломкам
оборудования, приводящим к простоям, увеличению расходов предприятия на
ведение основной деятельности и нанесению ущерба компаниям-заказчикам,
в частности, ПАО «Газпром».
В табл. 1 выделены ключевые проблемы, снижающие эффективность
инвестиционной политики компании.
Таблица 1
Ключевые проблемы в инвестиционной политике компании
№
Проблема
Характеристика
Пути решения
1
Устаревший парк техники
Около 50 % техники устарело, Обновление
парка
что определяет рост затрат на техники
обслуживание техники, а также
возможные
простои
при
ремонте техники
2
Необходимость
в
привлечении Нехватка
машин
для
основных
средств
(буровых реализации текущих проектов
установок, колтюбингов и прочей Некоторые
подрядчики
техники)
указывают, что техника должна
быть не старше 5 лет
3
Необходимость
в
привлечении Нет возможности выполнять Выделение в качестве
субподрядчиков на смежные работы
все
работы
под
ключ, одной
структурной
необходимо
привлекать единицы всего парка
сторонних подрядчиков
специальной техники и
4
Разрозненность управления
Работы
выполняют оптимизация управления
разрозненные
филиалы,
которые
имеют
несообщающиеся структуры,
что
снижает
возможности
50
управления
и
общего
использования парка
Источник: составлено авторами на основе [10]
Таким образом, для решения данных проблем необходимо повысить
эффективность управления имеющимся парком основных средств, а также
обновить парк основных средств для увеличения экономической
эффективности от ведения деятельности.
Обновление парка основных средств позволит достичь следующих
результатов: сокращение расходов на привлечение подрядчиков; снижение
затрат на ведение основной деятельности из-за уменьшения количества
поломок; уменьшение расходов на аренду техники; повышение прибыли
компании ООО «Газпром подземремонт Уренгой», благодаря повышению
ритмичности ведения деятельности и росту прибыльности за счет привлечения
новых заказчиков.
В первую очередь, рассмотрим обновление основных средств компании
ООО «Газпром подземремонт Уренгой», включая стратегию и расходы на
реализацию проекта. Оптимальным шагом для решения проблем является
приобретение собственного подвижного состава в лизинг для выполнения
срочных доставок сырья и оборудования заказчикам по территории РФ.
Представленный парк обеспечит конкурентоспособность деятельности
компании ООО «Газпром подземремонт Уренгой», так как уровень сервиса
является весомым конкурентным преимуществом.
Собственный автопарк позволит выполнять сервисные заказы с
максимальной оперативностью. В данной связи рекомендуется наличие как
минимум нескольких машин для работы с поставщиками и заказчиками
(запасные части для нефтегазового оборудования, детали и прочие материалы
на основе принципа «точно-в-срок».
Следующей значимой проблемой является отсутствие транспортного
или логистического отдела, обеспечивающего выстраивание и соблюдение
цепочек поставок и перемещения техники между объектами для достижения
51
необходимого уровня оборачиваемости с заданным уровнем экономической
эффективности. Выделение отдельного логистического отдела повысит
управляемость техническим парком, максимизацию его использования и
выстраивания логистических потоков.
Отличительной особенностью функционирования предприятия и его
инвестиционной политики является предполагаемое расширение рынка сбыта
и расширение потока заказчиков, поскольку выполнение заказов
исключительно ПАО «Газпром» приводит к возникновению простоев и
ухудшения финансовых показателей предприятия. Формирование отдела
логистики и расширение сети надежных партнеров даст возможность снижать
себестоимость услуг предприятия и действовать в режиме жесткой рыночной
конкуренции.
На рис. 2 представлена организационная структура предлагаемого
подразделения логистики.
Директор отдела
логистики
Транспортный
отдел
Отдел ВЭД
Специалист по
Диспетчер
таможенному
оформлению
Водитель
Специалист по
- 1
закупкам - 1
Водитель
Специалист по
- 2
закупкам - 2
Водитель- 3
Рис. 2. Организационная структура предлагаемого подразделения
логистики ООО «Газпром подземремонт Уренгой»
Источник: составлено авторами на основе [10]
52
Планируется
последовательное
внедрение
подразделения:
первоначально передать в ведение директора отдела логистики подбор и
заключение контрактов с партнёрами по грузоперевозкам и складированию, а
также контроль работы других структурных подразделений отдела.
Следующим этапом реализации будет принятие в штат специалиста по
управлению базой транспорта, поскольку планируется расширение базы
заказчиков, что повлечет за собой увеличение объема работы.
Для оценки эффективности и системы качества обслуживания
сотрудников подразделения логистики необходимо на основании выделенных
целей, задач и полномочий сформировать систему KPI.
Завершающим мероприятием будет внедрением ERP-системы для
оптимизации системы управления парком и существующей материально-
технической базой, который будет включать следующие отдельные этапы:
– прием заявки на реализацию проекта;
– оказание услуг;
– формирование отчетов по результатам проведенных работ.
Позитивными аспектами данной рекомендации являются следующие
направления:
– минимизация издержек для осуществления логистики, так как затраты
на содержание работников в штате будут ниже в сравнении с расходами на
услуги аутсорсинговой компании;
– создание стратегической компетенции компании;
– контроль работы сотрудников.
Данный подход позволит сотрудникам сконцентрироваться на
управлении сырьем и материалами, выстраивании цепочек поставок и
логистических потоков, а также формировании оптимальной стратегии
коммуникации между отдельными подразделениями.
За период 2019-2020 гг. нагрузка на предприятие по его основной
деятельности возросла; увеличившийся объем закупок, а также рост затрат в
процессе обращения с сырьем и материалами требует принятия кардинальных
53
решений. Пандемия COVID-2019 нарушила стандартные цепи поставок, в
2020 году поставщики сырья и материалов были вынуждены приостановить
свою деятельность, ООО «Газпром подземремонт Уренгой» столкнулся с
комплексно обрывающимися связями в поставках, а также нарушением срока
поставок сырья и оборудования, что увеличивает затраты на складскую
логистику и снижает предполагаемый объем прибыли.
Таким образом, были выделены все основные проблемы логистической
деятельности компании, которые можно исправить в текущих условиях.
Представляется, что организация высокоспециализированного отдела
логистики, приобретение транспортных средств и совершенствование
функциональных подсистем компании даст возможность повысить
эффективность деятельности предприятия, снизить издержки и будет
способствовать увеличению прибыли исследуемого предприятия.
Обсуждение
В табл. 2 рассчитаем экономическую эффективность проекта
совершенствования инвестиционной политики компании ООО «Газпром
подземремонт Уренгой».
Таблица 2
Оценка эффективности реализации проекта
Показатель
Ед. изм.
Значение
Чистая прибыль
руб.
34 371 838
Выручка за 3 года работы
руб.
108 377 288
Необходимые инвестиции
руб.
42 943 200
NPV
руб.
9 186 141
IRR месячная
%
3%
IRR годовая
%
40%
Период окупаемости
мес.
24
Дисконтированный период окупаемости
мес.
36
Источник: составлено авторами
54
Изобразим
результаты
реализации
инвестиционного
проекта
графически (рис. 3-4).
Выручка
EBITDA
Прибыль до налогообложения
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
1
3
5
7
9 1 1 1 3 1 5 1 7 1 9 2 1 2 3 2 5 2 7 2 9 3 1 3 3 3 5 3 7 3 9 4 1 4 3 4 5 4 7 4 9 5 1 5 3 5 7 5 9
Рис. 3. Динамика выручки, EBITDA, EBIT на протяжении
эксплуатационной стадии проекта, млн. руб.
Источник: составлено авторами
1200
1000
800
600
400
200
0
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 57 59
Рис. 4. Динамика чистой прибыли проекта на протяжении
эксплуатационной стадии, руб.
Источник: составлено авторами
При расчете NPV ежемесячная ставка дисконтирования принималась на
уровне 3 %, годовая – 40 %. Период планирования – 5 лет. NPV равна 9 186 141
руб.
55
В результате можно сделать следующие выводы (представлены в табл.
3).
Таблица 3
Основные финансовые показатели проекта
NPV
руб.
9 186 141
IRR месячная
%
3%
IRR годовая
%
40 %
Окупаемость проекта
мес.
24
Окупаемость проекта
мес.
(дисконтированная)
36
Источник: составлено авторами
Учитывая заданные риски проекта, чистый приведенный доход
реализации проекта равен 9 186 141 руб., внутренняя норма рентабельности
месячная равна 3 %, годовая 40 %.
Далее проанализируем показатели экономической эффективности и
инвестиционной привлекательности проекта при изменении исходных
данных. Основными влияющими факторами в результаты проведения анализа
рисков инвестиционного проекта являются изменение переменных затрат на
реализацию проекта, изменение инвестиционных вложений в осуществление
инвестиционного проекта и изменение ставки дисконтирования.
При пессимистичном сценарии больше всего от планового значения
отклоняется чистая приведенная стоимость проекта на 59% в сторону
уменьшения. Меньшие, чем ожидалось, денежные потоки привели также и к
снижению месячной внутренней нормы рентабельности на 1% в абсолютном
измерении или же на 31 п. п. в относительном.
Уменьшился также показатель чистой прибыли проекта – на 28, а
выручка – на 12%. Вместе с тем увеличился период окупаемости проекта, что
позволило ему выйти на безубыточность на 3 месяца, позже запланированного
строка.
Далее рассмотрим возможные отклонения от плановых показателей при
воздействии негативных внешних факторов влияния (табл. 4).
56
Таблица 4
Сценарии изменения инвестиционной привлекательности проекта
Реалистичный Пессимистичный
Абсолютное
Относительное
Показатель
сценарий
сценарий
отклонение
отклонение
Чистая прибыль
34 371 838
24 747 723
-9 624 115
-28%
Выручка за 4 года 108 377 288
95 372 013
-13 005 275
-12%
работы
Необходимые
42 943 200
42 943 200
0
0%
инвестиции
NPV
9 186 141
3 766 318
-5 419 823
-59%
IRR месячная
3%
2%
0
-31%
IRR годовая
40%
32,00%
-8
-22%
Период окупаемости
24
27
3
8%
Дисконтированный
36
39
3
11%
период окупаемости
Источник: составлено авторами
Причины отклонения от запланированных показателей:
1)
увеличение непредвиденных затрат – на наем персонала с
частотой, выше за предположенную, а также издержки на поиск новых
партнеров (сюда включаются дополнительные затраты на связь, транспорт,
ведение переговоров).
2)
Снижение предполагаемой выручки от реализации проекта.
Эти причины во многом привели также к тому, что значительно
снизилась годовая внутренняя норма рентабельности – на 9,1%. Хотя значение
этого показателя осталось на допустимом уровне – 32,06%, – так как
превышает ставку дисконта.
Заключение
Инвестиционная политика способствует максимизации прибыли от
осуществления инвестиционных проектов; увеличению объёма производства
и создание высокого уровня спроса; снижению рисков, связанных с
реализацией инвестиционного проекта; росту конкурентоспособности
предприятия и улучшение его деловой репутации; захвату большей доли
рынка; росту эффективности и производительности всего предприятия.
57
Перспективой развития ООО «Газпром подземремонт Уренгой» можно
считать поддержание соответственного уровня качества ремонтных работ,
этому способствуют такие факторы, как: открытие новых мест поставки газа.
Это в дальнейшем приведет к безусловной потребности в устранении
неполадок и совершенствовании скважин; высокая потребность потребления
газа.
Выявленными проблемами предприятия являются устаревший
технический фонд, который влечет за собой увеличение расходов на ведение
основной деятельности, отсутствие транспортного парка, что приводит к
необходимости прибегать к услугам компаний-подрядчиков, а в условиях
пандемии и возможного локдауна это грозит увеличением рисков из-за сбоев
логистических цепочек. Кроме того, на предприятии отсутствует собственная
служба
логистики.
Представляется,
что
организация
высокоспециализированного отдела логистики, приобретение транспортных
средств и совершенствование функциональных подсистем компании даст
возможность повысить эффективность деятельности предприятия, снизить
издержки и будет способствовать увеличению прибыли исследуемого
предприятия. Учитывая заданные риски проекта, чистый приведенный доход
реализации проекта равен 9 186 141 руб., внутренняя норма рентабельности
месячная равна 3 %, годовая 40 %.
При пессимистичном сценарии больше всего от планового значения
отклоняется чистая приведенная стоимость проекта на 59% в сторону
уменьшения. Меньшие, чем ожидалось, денежные потоки привели также и к
снижению месячной внутренней нормы рентабельности на 1% в абсолютном
измерении или же на 31 п. п. в относительном. Уменьшился также показатель
чистой прибыли проекта – на 28, а выручка – на 12%. Вместе с тем увеличился
период окупаемости проекта, что позволило ему выйти на безубыточность на
3 месяца, позже запланированного строка.
Таким
образом,
разработанный
проект
позволит
повысить
инвестиционную привлекательность проекта, соответственно может быть
58
рекомендован для реализации и совершенствования инвестиционной
политики компании ООО «Газпром подземремонт Уренгой».
Литература
1.
Агаева Л.К., Анисимова В.Ю. Инвестиционная деятельность
предприятия. Самара: Изд-во Самарского университета, 2018. 423 с.
2.
Борисов Е.Ф. Экономика. М.: Издательство Юрайт, 2019. 383 с.
3.
Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе /
под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003. 351 с.
4.
Закиров Р.Ш. Управление риском в процессе инвестиционной
деятельности // Экономика и бизнес: теория и практика. 2016. № 3. С. 63–67.
5.
Иваницкая И.П., Яковлев А.Е. Введение в экономику
недвижимости. М.: Палеотип, 2016. 184 с.
6.
Кантор Е.Л., Кантор А.В. К вопросу формирования
инвестиционной политики предприятия // Проблемы и пути социально-
экономического развития: город, регион, страна, мир. Спб., 2016. С. 210–215.
7.
Кейнс Д.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: АСТ,
2013. 402 с.
8.
Лапыгин Ю.Н., Лапыгин Д.Ю., Лачинина Т.А. Стратегическое
развитие организации. М.: Кнорус, 2014. 284 с.
9.
Нецымайло К.В., Стовбыра Т.В. Инвестиционный риск-
менеджмент: виды рисков и методы управления // Казанская наука. 2015. № 2.
С. 72–74.
10.
Официальный сайт ООО «Газпром подземремонт Уренгой»
[Электронный
ресурс].
Режим
доступа:
https://urengoy-
podzemremont.gazprom.ru/ (дата обращения: 04.07.2021).
11.
Рынок: микроэкономическая модель / Д.Е. Линдсей. СПб.:
Печатный Двор, 1992. 496 с.
12.
Современный экономический словарь / Под ред. Б.А, Райзберга, Л.
Ш Лозовского, Е.Б. Стародубцевой. 6-е изд. М: ИНФРА-М, 2008. 512 с.
59
13.
Темирбулатова М.О., Магомедова Э.Г. Методика количественной
оценки инвестиционных рисков // Международный студенческий научный
вестник. 2017. № 4–4. С. 569–571.
14.
Трифонова Ю.В. Проблемы формирования и реализации
эффективной инвестиционной политики предприятия в современных
экономических условиях // Современная экономика: актуальные вопросы,
достижения и инновации. Пенза, 2016. С. 103–107.
15.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции / Пер. А.Н.
Буренина, А.А, Васиной. М.: ИНФРА-М, 2018. 1028 с.
References
1. Agaeva L.K., Anisimova V.Yu. Investitsionnaya deyatel'nost'
predpriyatiya. Samara: Izd-vo Samarskogo universiteta, 2018. 423 s.
2. Borisov E.F. Ekonomika. M.: Izdatel'stvo Yurait, 2019. 383 s.
3. Endovitskii D.A. Investitsionnyi analiz v real'nom sektore / pod red. L.T.
Gilyarovskoi. M.: Finansy i statistika, 2003. 351 s.
4. Zakirov R.Sh. Upravlenie riskom v protsesse investitsionnoi deyatel'nosti
// Ekonomika i biznes: teoriya i praktika. 2016. № 3. S. 63–67.
5. Ivanitskaya I.P., Yakovlev A.E. Vvedenie v ekonomiku nedvizhimosti. M.:
Paleotip, 2016. 184 s.
6. Kantor E.L., Kantor A.V. K voprosu formirovaniya investitsionnoi politiki
predpriyatiya // Problemy i puti sotsial'no-ekonomicheskogo razvitiya: gorod, region, strana, mir. Spb., 2016. S. 210–215.
7. Keins D.M. Obshchaya teoriya zanyatosti, protsenta i deneg. M.: AST, 2013. 402 s.
8. Lapygin Yu.N., Lapygin D.Yu., Lachinina T.A. Strategicheskoe razvitie organizatsii. M.: Knorus, 2014. 284 s.
9. Netsymailo K.V., Stovbyra T.V. Investitsionnyi risk-menedzhment: vidy
riskov i metody upravleniya // Kazanskaya nauka. 2015. № 2. S. 72–74.
60
10. Ofitsial'nyi sait OOO «Gazprom podzemremont Urengoi» [Elektronnyi resurs]. Rezhim dostupa: https://urengoy-podzemremont.gazprom.ru/ (data
obrashcheniya: 04.07.2021).
11. Rynok: mikroekonomicheskaya model' / D.E. Lindsei. SPb.: Pechatnyi
Dvor, 1992. 496 s.
12. Sovremennyi ekonomicheskii slovar' / Pod red. B.A, Raizberga, L. Sh Lozovskogo, E.B. Starodubtsevoi. 6-e izd. M: INFRA-M, 2008. 512 s.
13. Temirbulatova M.O., Magomedova E.G. Metodika kolichestvennoi
otsenki investitsionnykh riskov // Mezhdunarodnyi studencheskii nauchnyi vestnik.
2017. № 4–4. S. 569–571.
14. Trifonova Yu.V. Problemy formirovaniya i realizatsii effektivnoi
investitsionnoi politiki predpriyatiya v sovremennykh ekonomicheskikh usloviyakh
// Sovremennaya ekonomika: aktual'nye voprosy, dostizheniya i innovatsii. Penza, 2016. S. 103–107.
15. Sharp U., Aleksander G., Beili D. Investitsii / Per. A.N. Burenina, A.A,
Vasinoi. M.: INFRA-M, 2018. 1028 s.
61
