CC BY
6
Зиниша О. С., к. э.н.
доцент
кафедра денежного обращения и кредита
Макарова Т. С. студент 3-го курса экономический факультет ФГБОУВПО «Кубанский государственный
аграрный университет» Россия, г. Краснодар ФОРФЕЙТИНГ В РОССИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО
РАЗВИТИЯ
Аннотация: в статье авторами рассматриваются исторические этапы возникновения и развития форфейтинга в России, преимущества и недостатки его использования; анализируются проблемы, возникающие в ходе проведения форфейтинговых операций, и оцениваются перспективы распространения их развития в условиях экономических реалий в России.
Ключевые слова: форфейтинг, форфейтинговые операции, платежное обязательство, резервная валюта, дисконт, экспортер, импортер, факторинг, финансовый инструмент.
Zinisha O.S., Cand. Econ. Sci., associate professor of Money circulation and credit
Makarova T.S.
student of the 3 course faculty of Economics Federal State-Funded Educational Institution of Higher Professional
Education «Kuban State Agrarian University»
Russia, Krasnodar
FORFAITING IN RUSSIA AND PROSPECTS OF ITS DEVELOPMENT
Abstract: the article discusses the historical stages of the emergence and development of forfeiting in Russia, the advantages and disadvantages of its use; analyzes the problems arising in the course of conducting forfeiting operations, and evaluates the prospects of extending their development in the context of economic realities in Russia.
Keywords: forfeiting, forfeiting operations, payment obligation, reserve currency, discount, exporter, importer, factoring, financial instrument.
В современном мире форфейтинг представляет собой определенный способ со стороны форфейтинговых компаний или банков различных предприятий предоставлять кредиты на длительный период времени.
История форфейтинга начинается после окончания Второй мировой войны, когда некоторые банки Цюриха, специализировавшиеся на финансировании международной торговли, стали использовать этот прием для финансирования закупок зерна странами Западной Европы в США на длительный по тем меркам срок, до 180 дней. Это было связано с
изменением структуры мировой торговли в пользу дорогостоящих товаров с длительным сроком производства [1].
В связи с падением барьеров в международной торговле и увеличением активности африканских, азиатских, а также латиноамериканских стран, западноевропейским предпринимателям все сложнее стало предоставлять кредиты за счет собственных источников, что и побудило их искать новые пути решения этого вопроса. Наибольшее признание форфейтинг получил в странах, где слабо развито государственное кредитование экспорта. Первоначально форфейтирование осуществлялось только коммерческими банками, но по мере распространения этих операций стали создаваться специализированные институты. В настоящее время большая часть форфейтингового бизнеса приходится на такие страны, как Великобритания, Швейцария, также значительная часть сконцентрирована в Германии [2]. Форфейтинг развивается в различных финансовых центрах, где наблюдается значительный ежегодный прирост подобных операций. Тем не менее, из-за недостатка источников финансирования, возрастанием рисков у экспортеров увеличение форфейтинговых сделок не связано с увеличением их центров. Нужно отметить, что форфейтинг обладает значительным преимуществом. Он берет на себя ответственность за все возможные риски. Особенно такие сделки актуальны в странах, которые отказались от фиксированных процентных ставок, где наблюдается хроническая нехватка валюты, для оплаты импортируемых товаров [3].
Суть кредитования по форфейтингу заключается в приобретении кредитных обязательств должника у кредитора. Из-за того, что в ходе этой операции используются исключительно долговые обязательства, которые могут оформляться в виде векселей, дебиторских долгов и т.д., форфейтинг выгодно отличается от других типов кредитования. Форфейтинговый механизм функционирует по двум направлениям совершаемых сделок: финансовый, направлен на быструю реализацию долгосрочных обязательств, и экспортный, заинтересован в незамедлительном поступлении денег экспортеру [2].
Можно выделить следующие особенности форфейтинговых операций:
- экспортер должен быть согласен продлить срок кредита от 6 месяцев до 10 лет;
- согласие экспортера на погашение долга частями;
- возврат долга должен быть гарантирован банком или государственным институтом, если импортер не является международной компанией или государственным агентом;
- дисконт от форфейтера является фиксированным, что позволяет компании-поставщику планировать убытки и прибыль;
- форфейтинговая операция имеет полностью конфиденциальный характер [4].
К преимуществам экспортера, возникающим вследствие использования форфейтинга, можно отнести:
- увеличение объема продаж, так как более дорогой товар даже с отсрочкой платежа будет гарантированно продан, нежели дешевый;
- снятие всех обязательств за несение рисков
- предоставление покупателю кредита улучшает позиции экспортера на рынке [5].
Заинтересованность импортера объясняется тем, что он может планировать график платежей, получать льготы и бонусы от форфейтора, а также фиксировать ставки, что позволяет исключить их дальнейший рост в период процветания экономики [8]. Импортер может получить наличные деньги сразу после поставки предоставления услуг или продукции, что снижает объем банковских займов и положительно отражается на общей ликвидности, дает возможность реинвестировать средства. Вся ответственность по уплате векселя при фотрфейтинговых сделок ложится на гаранта.
К ключевым моментам договора по форфейтинговой сделке относят валюту договора, которая должна быть свободно конвертируемой, юрисдикцию, и конфиденциальность, которая также оговаривается, при желании одной из сторон перепродажи форфейтинговых долговых бумаг на вторичном рынке.
Если говорить об истории форфейтинга в России, то его истоки относятся к началу 60-х годов XX столетия. Это было связано с потребностью стран Восточной и Центральной Европы в западных технологиях и товарах при этом, не имея достаточного объема твердой валюты, для поддержания такого импорта [6].
Банки России долгое время занимались дисконтированием платежных обязательств. После затруднения в совершении этих операций банки стали привлекать средства за счет выпуска собственных векселей. В некоторых случаях векселя играли роль простого механизма фондирования, не связанного с осуществляющимися внешнеторговыми сделками. Именно тогда выпуск и реализация векселей стал ассоциироваться в России с понятием форфейтинговой операции [4].
Форфейтинг, выступая способом долгосрочного финансирования, представляет особый интерес для крупных несырьевых экспортеров, в частности для тех, кто выходит на рискованные рынки. В период существования СССР форфейтинговые операции производились довольно часто, при этом значимым игроком выступал Внешторгбанк СССР [7]. Он вполне успешно обеспечивал российских предпринимателей стабильным потоком денежных средств и даже совершал операции на вторичном рынке форфейтинговых сделок. Российские банки производили дисконтирование платежных обязательств российским компаниям по экспортным контрактам. После вступления в силу закона "О валютном регулировании и валютном
контроле" в октябре 1992 г. и с принятием закона «об операции с платежными обязательствами», выполняющими функцию средства платежа для внешнеторговых контрактов, дисконтирование платежных обязательств было затруднено. Банки стали привлекать средства для финансирования экспортных контрактов своих клиентов путем выпуска собственных векселей под собственное имя. В результате чего реализация векселей российских банков стала ассоциироваться в России с форфейтингом [4].
В России форфейтинговые сделки не распространены, как и в странах бывших союзных республик. В основном они совершаются только с использованием аккредитива, что связано с налоговым законодательством нашей страны. Глава московского представительства London Forfaiting Company Дмитрий Курышев отмечает, что наше налоговое законодательство признает только авансовый платеж, для последующего возмещения НДС экспортеру. Несмотря на мировую практику распространения сделок по форфейтингу, в России 100% сумма сначала зачисляется на счет экспортера, включая и дисконт, а затем сумма дисконта поступает на счет форфейтора при этом, поставщику выплачивается только его чистая выручка [6].
Форфейтингу присущи разные направления развития. При инвестициях в форфейтинговые активы и дальнейшей перепродажи их другому лицу, покупатель выступает форфейтором, а на основе перепродажи долговых векселей возникает вторичный рынок. Условия сделки позволяют форфейтору дробить долг на части с оформлением на каждую часть векселя и перепродавать часть активов. На первичном и вторичном рынках, как правило, действуют юридические лица. Вложения частными лицами практически не встречаются, потому что не каждый распоряжается средствами, позволяющими осуществить сделку при политических и экономических рисках. Несмотря на все трудности, с которыми сталкиваются участники на вторичном рынке, этот рынок все же процветает. Первичный держатель может быть привлечен на вторичный рынок, из-за падения процентных ставок и возможности приобретения на данном рынке бумаг с большим дисконтом, по сравнению с приобретением тех же бумаг на первичном рынке. Для форфейтора вторичный рынок позволяет получить больший доход, чем по обычным ценным бумагам [9].
Еще одно новое направление форфейтинга - это сращивание покупателей форфейтинговых ценных бумаг в синдикаты. Этот процесс сопоставим с тенденцией объединения банков как кредиторов. Первоначально достигается взаимная договоренность форфейторов, о покупке каждой из частей ценных бумаг, однако юридический статус подобных сделок до сих пор не определен, а попадание ценных бумаг на вторичный рынок весьма затруднено. Обязанности покупателей форфейтинговых ценных бумаг на вторичном рынке имеют весьма упрощенный вид, в отличие от лиц, приобретающих ценные активы на первичном рынке, которым необходимо произвести проверку правильности
и законности их оформления, а также проверку гарантий, прилагаемым к бумагам [8].
Распространение форфейтинга является следствием расширения финансирования, предполагающего расчет дисконта на основе плавающей процентной ставки, которое можно отнести к еще одному направлению развития форфейтинга. Это связано с нежеланием банков оформлять сделки по фиксированным ставкам, из-за их непостоянства. С позиции экспортера плавающая процентная ставка снижает доходность продажи активов [4].
В значительной степени сдерживает деловую активность участников форфейтинговых операций нехватка специализированных кадров. Банки проявляют незаинтересованность в исследовании и развитии форфейтинговых операций на практике [10]. Это связано, в первую очередь, с законом «О валютном регулировании и контроле», запрещающим оплачивать экспортные договоры иначе, чем из-за границы, и отсутствие большого объема «длинных» денег. Вследствие чего российские банки могут выступать лишь в роли агента, но никак не собственно форфейтора. который не позволяет оплачивать экспортные контракты, а также отсутствие большого количества денег, наличие сложной схемы форфейтинга.
По словам ведущего экономиста кредитного управления «Оргрэсбанка» Сергея Новикова, большинство клиентов выбирают факторинг, а после предложенного на рассмотрение форфейтинга большинство предпочитают аккредитивную форму управления [11]. Еще одним барьером на пути укрепления форфейтинга выступает специфическая география потребителей российского экспорта.
Отрасли, требующие перевооружения и обновления основных средств являются наиболее привлекательными для инвестиционного вложения с длительным периодом. К ним относятся: медицина и фармацевтика, строительство, деревообработка, полиграфия, горнодобывающая отрасль и сельскохозяйственное производство, информационные сферы услуг. Механизм форфейтинга используется в целях реализации долгосрочных финансовых операций и для оказания помощи в поступлении денежных средств экспортеру, который в свою очередь предоставил кредит российскому импортеру [10].
В настоящее время трудно говорить о том, как будет развиваться форфейтинг в России: слишком много факторов могут повлиять на этот процесс. В ближайшее время ждать широкого предложения форфейтинговых услуг не приходится — сейчас он сохраняется в качестве эксклюзивной банковской услуги, несмотря на долгий срок, его появление на рынке не дало явного качественного скачка. Важное условие при форфейтинге, это длинный горизонт планирования. Только при планировании бизнеса на 3-5 лет он может быть интересен. Этот механизм получит признание лишь, когда власть создаст спокойные условия для работы и предприятий-импортеров, и банков, а также процедуру, которая обеспечивала бы
скорейший доступ к ресурсам международного форфейтингового рынка для российских предприятий [12].
В последние годы при форфетировании все чаще стало применяться синдицирование (объединение) банков-форфейтеров. Образование синдикатов форфейтеров стало, по сути, обязательным при организации крупных сделок, рассчитанных на длительный срок. В рамках синдиката его участники договариваются, какие обязательства, в каком объеме каждый из них приобретает. Этот вариант упрощает процесс форфетирования, но затрудняет вторичное обращение купленных обязательств [9].
Нестабильность на мировых финансовых рынках привело к применению плавающих процентных ставок в расчетах дисконта. Рыночные колебания процентных ставок в течение периода обращения форфетируемых обязательств могут привести к первоначальному рассмотрению обязательств по фиксированной ставке, а окончательное урегулирование финансовых взаимоотношений проводится с учетом последующих колебаний рыночных процентных ставок [12]. При использовании долговых обязательств с короткими сроками обращения, для каждого выпуска рассчитывается своя ставка дисконта.
Тем не менее, банки серьезно подходят к данному виду деятельности, и некоторые из них ведут большую работу в данном направлении. Основные игроки - London Forfaiting Company, имеющая представительство в Москве, германский банк WestLB, у которого в России есть дочерний банк -Промсвязьбанк [8].
Международная Форфейтинговая Ассоциация (МФА) основана в 1999 г. и к настоящему времени объединяет более 140 членов, большинство из которых являются крупнейшими мировыми банками. Задача МФА -содействие в унификации международных правил проведения форфейтинговых операций и создание благоприятной информационной среды для участников внешнеторговых сделок [13].
Форфейтинг в России в ближайшее время, по мнению ведущих экономистов, не в состоянии развиваться быстрыми темпами. Однако специалисты отмечают, что для России форейтинг - перспективное направление развития кредитования, которое только начинает набирать обороты.
Использованные источники:
1. Авагян, Г. Л. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие / Г. Л. Авагян, Ю. Г. Вешкин - М.: Экономистъ, 2005. - 414 с.
2. Виды форфейтинга в России [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL http://poluchenie-kreditov.ru/vidyi-forfeytinga-v-rossii - 05.04.2015
3. Владимир, Е. Мировой рынок факторинга: тенденции и прогнозы [Электронный ресурс] / Е. Владимир генеральный директор ФК «ПОЛИТЕКС» // журнал Факторинг Review [Электронный ресурс] - 2014 г. -№1 - Режим доступа: http://www.factoringpro.ru/index.php/factoring-
review/3470-mirovoy-i-ross-rynok-factoringa-tendentsii-i-prognozy/ - 27.01.2014.
4. Жуков, Е. Ф. Общая теория денег и кредита: учебник / Под ред. Е. Ф. Жукова - М.: ЮНИТИ, 2005. - 469 с.
5. Зиниша, О. С. Форфейтинг, как особая форма среднесрочного коммерческого внешнеторгового кредитования и проблемы его развития в России [Электронный ресурс] / Зиниша О. С., Пермякова О. В. // Экономика и социум: научн. журн. [Электронный ресурс] - 2015 г. -№3(16) - Режим доступа: http://iupr.ru/domains_data/files/zurnal_16/Zinisha.pdf - 26.11.2015
6. Короткевич, А. И. Деньги. Кредит. Банки: учеб. пособие / А.И. Короткевич, И. И. Очкольда. - Минск: ТетраСистемс, 2008. - 159 с.
7. Кравцова, Г. И. Деньги, кредит, банки: учебник для вузов / Под ред. Г.И. Кравцовой. - Мн.: ООО «Мисанта», 1997. - 262 с.
8. Носкова, Н.Я. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие / Н.Я. Носкова. - М.: Издательство МГУ, 1995. - 45 с.
9. Павлов, В. В. Международная валютная система и валютно-расчётные операции во внешней торговле: учеб. пособие / под ред. В. В. Павлова. - М.: "Знание", 1993. - 47с.
10. Пирса, Д.У. Словарь современной экономической теории Макмиллена / Под ред. Д. У. Пирса. - М.: Инфра-М, 1997. - 608 с.
11.Сенчагова, В.К. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. В. К. Сенчагова, А. И. Архипова. - М.: Проспект, 2004. - 377 с.
12.Тавасиев, А. М. Банковское дело. Дополнительные операции для клиентов: учебник / А. М. Тавасиев- М.: Финансы и статистика, 2005. - 416 с.
13. Уткин, Э. А. Справочник банкира / Под ред. проф. Уткина Э.А. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 1998. -416 с.
Зиниша О.С., к. э.н.
доцент
кафедра денежного обращения и кредита
Петрусенко А.Н. студент 3-го курса экономический факультет ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный аграрный университет»
Россия, г. Краснодар МОШЕННИЧЕСТВО В КРЕДИТНОЙ СФЕРЕ И СПОСОБЫ ЕГО
ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ Аннотация: В статье авторами уделяется внимание мошенническим неправомерным действиям в кредитной сфере; рассматриваются проблемы, возникающие по факту мошенничества в процессе кредитной деятельности финансовых институтов; приводятся примеры наиболее распространенных нелегальных способов в кредитовании и формулируются меры по
