CC BY
80
УДК 338.24:330.322
Зимин Вячеслав Александрович
кандидат исторических наук, профессор кафедры гуманитарных наук Самарского
института Восточной экономико-юридической гуманитарной академии
Vyacheslav A. Zimin
candidate of historical sciences,
professor of chair of the humanities of the Samara institute of East economical and legal humanitarian academy [email protected]
ФИНАНСЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ, УПРАВЛЕНИЕ ИМИ FINANCE OF INVESTMENT PROCESSES, MANAGEMENT OF THEM
Аннотация. В статье рассмотрены источники финансирования инвестиционных процессов, дана их краткая характеристика. Назван основной набор финансовых инструментов для управления финансами предприятий. Исследованы основные формы финансовых инвестиций, показана структура инвестиций в основной капитал в Приволжском федеральном округе и Самарской области. Раскрыты шесть этапов процесса управления финансовыми инвестициями. Указаны цели краткосрочного и долгосрочного портфеля финансовых инвестиций. Названы основные критерии для правильного выбора инвестиционных проектов. По исследуемой теме указаны проблемы, сделаны соответствующие выводы и предложения.
Ключевые слова: инвестиционные процессы, финансы, управление, источники, формы финансовых инвестиций, основной капитал, этапы, проекты.
Summary. In article sources of financing of investment processes are considered, their short characteristic is given. The main set of financial instruments for management of finance of the enterprises is called. The main forms of financial investments are investigated, the structure of investments into fixed capital in the Volga federal district and the Samara region is shown. Six stages of management process are opened by financial investments. The purposes of a short-term and long-term portfolio offinancial investments are specified. The main criteria for a right choice of investment projects are called. On a studied subject problems ar specified, the corresponding conclusions and offers are drawn.
Keywords: investment processes, finance, management, sources, odds of financial investments, fixed capital, stages, projects.
Инвестирование является одним из важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия. Система финансирования инвестиционного процесса представляет собой совокупность источников, методов и
форм финансирования инвестиционной деятельности. В нынешних условиях есть значительное число источников финансирования инвестиций. Эти источники подразделяются на бюджетные и внебюджетные. К бюджетным источникам финансирования относятся средства федерального бюджета, средства бюджетов субъектов РФ, средства местных бюджетов и др. Источниками внебюджетного финансирования являются: чистая прибыль предприятия; амортизационные отчисления; внутрихозяйственные резервы организации; средства, полученные от эмиссии ценных бумаг; кредитные ресурсы и др. «Главными инвесторами являются сами производственные предприятия, на долю которых приходится более 60 % всего объёма негосударственных инвестиций, - отмечает известный учёный С. Глазьев. - Удельный вес долгосрочных финансовых вложений в общем объёме финансовых вложений предприятий составляет около 20 %. ... Вместе с тем, финансовые возможности предприятий, на которых лежит основное бремя поддержания инвестиционной активности в экономике, весьма ограничены. Объём амортизационных отчислений, являющихся главным источником финансирования инвестиций, составляет 2,2 % от стоимости основных фондов. Невелики и возможности финансирования инвестиций за счёт прибыли» [1]. Сегодня доля акций, банковских кредитов и эмиссий в инвестиционном процессе страны увеличивается медленно. Фондовый рынок должен выступать важным поставщиком инвестиционных ресурсов в растущие сегменты российской экономики. Для повышения инвестиционной активности необходимо в первую очередь использовать систему государственных банков развития. Основой финансовых инструментов являются ценные бумаги. Есть преимущества финансирования предприятия с помощью акций. Оно заключается «в отсутствии необходимости постоянных обязательств выплат из прибыли: размер дивиденда по обыкновенным акциям может изменяться от нуля (если дела идут плохо и требуют воздержания от уплаты дивидендов, можно направить свободную прибыль на развитие акционерного общества) до значительных размеров при успешной деятельности» [2]. Портфель финансовых инвестиций должен оцениваться по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности. При необходимости в него можно внести соответствующие коррективы.
Эффективность финансовых инструментов инвестирования должна сводиться к оценке реальной их стоимости, обеспечивающей получение ожидаемой нормы инвестиционной прибыли по ним.
Большую долю в объёме инвестиций сегодня занимают вложения в топливную промышленность - 48,9 %. Это объясняется тем, что здесь малый срок окупаемости и высокая рентабельность инвестиций, незначительный риск. Отрасли топливной промышленности и обрабатывающие производства остаются привлекательными и для иностранных инвесторов.
Нехватка средств на финансирование инвестиционных проектов заставляет местные и региональные власти использовать нетрадиционные методы привлечения ресурсов. Сюда относятся муниципальные займы, из которых около половины являются целевыми инвестиционными займами. Они в основном
жилищные и предназначены для осуществления инвестиций в развитие инфраструктуры и промышленных предприятий.
В управлении финансами предприятия есть основной набор финансовых инструментов, к которым следует отнести: финансовый анализ; финансовое планирование; лизинг; факторинг; управление привлечением кредитов; размещение свободных средств; страхование и др. В основе этого управления находится разработка бюджета, который включает в себя доходную и расходную части, а также планирование развития денежного потока и составление баланса организации.
Для эффективного управления финансами инвестиционных процентов следует учитывать цели предприятия и средства их достижения; результаты предыдущих периодов и состояния в настоящий период времени; систему контроля и методы мониторинга за движением денежных средств и сохранением экономических показателей в запланированном диапазоне.
Основными формами финансовых инвестиций являются: вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий; вложение капитала в доходные виды денежных инструментов; вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.
Основной целью вложения капитала в доходные виды фондовых инструментов является получение инвестиционной прибыли. Здесь в ряде случаев вложенный капитал может быть использован и для установления форм финансового влияния на некоторые компании при решении стратегических задач. Для необходимой инвестиционной политики важно правильно использовать капитал в доходные виды денежных инструментов. Эта форма используется и для краткосрочного инвестирования капитала.
Для получения высокой инвестиционной прибыли и обеспечения стабильного формирования операционной прибыли вкладывается капитал в уставные фонды совместных предприятий [3].
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в Приволжском федеральном округе в 2011 году была следующая: собственные средства - 49,8 %; привлеченные средства - 50,2 %, в Самарской области: собственные средства - 64,3 %; привлеченные средства - 35,7 %.
По «Прогнозу долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2030 года», разработанного Минэкономразвития России, будет опережающий рост в основной капитал в форсированном сценарии. Он будет связан с «активным внедрением нового оборудования в производственный процесс, с расширением финансирования разработок перспективных технологий во всех сферах экономики. Инвестиции в основной капитал машиностроительных производств могут увеличиться за 2013-2030 годы в восемь раз против шести в инновационном» [4].
Процесс управления финансовыми инвестициями предприятия проходит шесть этапов. На первом этапе анализируется состояние финансового инвестирования в прошедшем периоде. Здесь изучаются тенденции динамики масштабов, форм и эффективности финансового инвестирования в организации за предшествующий период.
Исследование основных форм финансового инвестирования, их соотношение, а также направленность на решение стратегических задач развития организации происходит на втором этапе.
Состав конкретных финансовых инструментов инвестирования, их динамика и удельный вес в общем объёме финансового инвестирования изучается на третьем этапе.
Оценка уровня доходности ряда финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом происходит на четвертом этапе.
Уровень риска отдельных финансовых инструментов инвестирования и их портфеля в целом рассматривается на пятом этапе.
Оценка уровня ликвидности отдельных финансовых инструментов инвестирования и их портфеля в целом происходит на шестом этапе [5].
«В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования» [6].
Формирование долгосрочного портфеля предприятия происходит на основе финансовых активов, которые используются более одного года. Данный тип портфеля даёт возможность решать стратегические цели инвестиционной деятельности организации и проводить необходимую для неё политику финансового инвестирования.
На основе финансовых активов, которые используются в течение одного года, формируется краткосрочный портфель. Данные финансовые инструменты являются в основном одной из форм страхового запаса денежных активов организации, входящих в состав её оборотного капитала.
От использования свободных денежных средств большая часть организаций финансовые инвестиции осуществляет с целью получения дополнительного инвестиционного дохода.
Для снижения риска инвестиционного портфеля необходимо обеспечить устойчивость его структуры. «Это предполагает необходимость покрытия инвестиционных вложений стабильными источниками их финансирования. Чем выше уровень риска инвестиционных вложений, тем большую долю в структуре пассивов должны занимать стабильные средства» [7].
Сегодня у многих предприятий накопление собственных средств происходит слабо. Это зависит от ряда причин: обесценивание амортизационных фондов и оборотных средств предприятия; высокий уровень инфляции и др. Для повышения экономической самостоятельности предприятий требуется от их финансовых руководителей умение правильно выбирать партнёров, и инвестиционные проекты. Здесь необходим аналитический подход к принятию решений. Для этого следует учитывать такие критерии: имеются ли более выгод-
ные альтернативы; какова рентабельность с учетом дисконтирования; какова сумма инвестиций по отношению к стоимости инвестиционного портфеля; сроки окупаемости затрат; стабильность денежных поступлений; минимизация риска потерь от инфляции. На наш взгляд, необходимо повысить контроль над использованием инвестиций, которые финансируются за счёт федерального бюджета. Следует повышать финансовую грамотность всех работников. С.Нарышкин отмечает, что «основным стимулом для привлечения современных инвесторов (за пределами сырьевого сектора) выступают не налоговые льготы и/или политические гарантии, а шанс на участие в реализации возможностей инновационного потенциала российской экономики. В данной связи ускоренное развитие всех компонентов национальной инновационной системы (НИС) и активный маркетинг ее достижений среди отечественных и зарубежных инвесторов - лучшие способы привлечения отечественных и иностранных инвестиций достаточного объёма и качества для решения задач обновления российской экономики» [8]. Следует создавать благоприятные условия для инвестиционной деятельности всех субъектов хозяйствования. Практику лучших предприятий, регионов по управлению финансами инвестиционных процессов активнее обобщать, изучать и внедрять.
Литература
1. Глазьев С. О стратегии экономического развития России // Вопросы экономики. 2007. № 5. С. 33.
2. Гринева В. М. Характеристика источников инвестиционных процессов [Электронныйресурс] / URL: http://www.uchebnikionline.ru.
3. См.: Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. К. : Ника-Центр, 1999; Формы финансовых инвестиций и особенности управление ими [Электронный ресурс] / URL: http://www.matrix-info.ru.
4. См.: Прогноз долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2030 года (разработанному Минэкономразвития России) [Электронныйресурс] / URL: http://www.consultant.ru.
5. См.: Алексанов Д. С., Кошелев В. М. Экономическая оценка инвестиций. М. : Колос-Пресс, 2002.
6. См.: Маренков Н. Л. Инвестиции. Ростов-н/Д. : Феникс, 2003.
7. Финансовый менеджмент : учебное пособие. 3-е изд. / под общей ред. Н. А. Адамова. М. : ЗАО ИД «Экономическая газета», 2012. С. 329.
8. Нарышкин С. Инновационная составляющая инвестиционных процессов // Вопросы экономики. 2007. № 5. С. 56.
Literature
1 . Glazyev S. About strategy of economic development of Russia//economy Questions. 2007 . No. 5. Page 33.
2 . Grineva V. M. Characteristic of sources of investment processes [Electronic resource] / URL: http://www.uchebnikionline.ru.
3 . See: Form I. A . Bases of financial management. T. 2 . To. : Nick Center, 1999; Forms of financial investments and feature management of them [Electronic resource]/ URL: http://www.matrix-info.ru.
4 . See: The forecast of long-term social and economic development of the Russian Federation for the period till 2030 (the developed Ministry of Economic Development of the Russian Federation) [An electronic resource] / URL: http://www. consultant.ru.
5 . See: Aleksanov D. S., Koshelev V. M. Ekonomicheskaya assessment of investments. M.: Kolos-Press, 2002.
6. See: Marenkov N. L. Investments. Rostov N/@: : Phoenix, 2003.
7. Financial management: manual. 3rd prod. / under the general editorship of N. A. Adamov. M.: JSC ID "Economic newspaper", 2012. Page 329.
8 . Naryshkin S. Innovative component of investment processes//economy Questions. 2007. No. 5. Page 56.
