CC BY
1113
ББК 65
Курилов К.Ю.
ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ, ЕГО СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ КОМПОНЕНТЫ
Kurilov K. Y.
FINANCIAL MECHANISM, CONTENT AND BASIC COMPONENTS
Ключевые слова: финансовый механизм, стоимость компании, структура
финансового механизма, элементы финансового механизма.
Key words: financial mechanism, value of company, structure of financial mechanism, elements of financial mechanism.
Аннотация
Существующие понятия финансового механизма рассматривают механизм как на макроуровне, так и на микроуровне. Необходимо разграничивать понятия механизма на обоих уровнях. Также актуально уточнение набора элементов, составляющих структуру финансового механизма. В работе дано определение финансового механизма, уточнен набор составляющих финансового механизма, определена цель финансового механизма -повышение стоимости компании, с точки зрения процессного подхода дано понятие финансового механизма управления.
Annotation
Current concepts of financial mechanism reveal mechanism at macro level and micro level. There is need to distinguish the concepts of mechanism at both levels. It is important to specify the set of elements making up the structure of the financial mechanism. The article gives a definition of the financial mechanism, specifies the set of components of the financial mechanism. The aim of financial mechanism is to increase the value of the company. Ключевые слова: финансовый механизм, стоимость компании, структура финансового механизма, элементы финансового механизма.
Понятие и сущность финансового механизма. Проблема формирования финансового механизма, функционирующего в рыночной экономике, с общетеоретических позиций представляется сложной и многогранной. Необходимо отметить, что в современной экономической литературе отсутствует единое понятие финансового механизма, поэтому являются актуальными систематизация и уточнение понятия финансового механизма, а также его структуры и элементов. Термин «механизм» происходит от греч. «mechana» -машина и первоначально использовался в теории машин и механизмов (ТММ). При этом в теории машин и механизмов под механизмом понималось устройство для передачи и преобразования движений и энергий любого рода [1]. Необходимость классификации и описания макро- и микроэкономических процессов привело к заимствованию термина «механизм» и его широкому использованию для описания экономических процессов.
Существующие определения финансового механизма можно разделить на две большие группы. Определения первой группы рассматривают финансовый механизм на уровне государства, регионов и областей, т.е. на макроуровне. Определения второй группы рассматривают финансовый механизм предприятий, т.е. микроуровень. На наш взгляд, финансовый механизм существует как на макро, так и на микроуровне, в общем виде процесс его функционирования можно представить в виде блок-схемы, показанной на рисунке 1. При этом финансовый механизм можно рассматривать, в том числе как информационную машину, предназначенную для обработки и преобразования входящей информации [1].
Финансовые у
ресурсы, информация
Информация о функционировании механизма
Рисунок 1 - Блок-схема функционирования финансового механизма
Ожидаемый ^ - эффект
Финансовый
-----►
механизм
Исходя из вышесказанного, можно определить финансовый механизм как часть хозяйственного механизма, который представляет собой систему финансовых отношений с использованием методов и инструментов формирования и распределения финансовых ресурсов, функционирующую с определенной целью.
Необходимо отметить, что финансовый механизм на макроуровне оказывает непосредственное влияние на финансовый механизм предприятия на микроуровне, определяя его структуру и взаимосвязь между элементами. Следует отметить и обратное влияние финансовых механизмов предприятий на финансовый механизм на уровне страны (региона, области). Следовательно, финансовый механизм предприятий является одним из элементов, составляющих структуру финансового механизма на макроуровне (государство, регион, область) (рисунок 2).
У правляющие
Финансового механизма
Рисунок 2 - Блок-схема взаимодействия финансового механизма на макро и микроуровне
Структура финансового механизма Б определяется совокупностью элементов М и отношений между ними внутри системы (механизма) Б=(М;Я). Набор элементов и отношения между ними определяется целью функционирования финансового механизма, которая может быть различна для различных уровней финансового механизма [ 1].
Например, на макроуровне цель финансового механизма будет состоять в создании устойчивых и достаточных финансовых ресурсов для нормального функционирования экономики государства (региона, области) в условиях циклично изменяющейся внешней среды, в которой подъемы сменяются депрессиями, кризисами [6]. Элементами финансового механизма на макроуровне будут являться налогообложение,
ценообразование, тарифное регулирование и т. д., а отношения между элементами будут определяться кодексами, законами, постановлениями и пр.
Касательно цели финансового механизма на микроуровне, то, мы считаем, она должна совпадать с целью деятельности предприятия.
По нашему мнению, цель деятельности предприятия, заключающаяся в увеличении стоимости предприятия наиболее объективна, так как для собственников (акционеров) предприятия главным вопросом является прирост их благосостояния. При этом рост благосостояния собственников (акционеров) обеспечивается не мощностью введенных мощностей, ни количеством нанятых сотрудников, ни оборотом предприятия, а приростом стоимости предприятия [7].
Это подтверждает анализ корреляции между показателем рыночной стоимости 5 927 предприятий, акции и АДР которых обращаются на биржах США и показателей, характеризующих их деятельность, таких как выручка, чистая прибыль, кэш-фло и пр (см. таблицу 2). Фактические данные для расчетов были получены с сайта «Дамодаран онлайн» [2].
По результатам корреляционного анализа было выявлено, что два из девяти основных показателей, отражающих деятельность публичных компаний, имеют очень сильную корреляцию с рыночной стоимости предприятия, 6 из 9 - сильную корреляцию, один - среднюю корреляцию.
На основании вышесказанного можно сделать вывод о том, что увеличение стоимости предприятия является целью его деятельности, а также является целью функционирования финансового механизма.
Структура финансового механизма. Структура финансового механизма на микроуровне довольно сложна и описывается авторами по-разному. Ряд авторов включает в структуру финансового механизма следующие основные элементы: финансовые методы, финансовые инструменты, правовое обеспечение, информационно-методическое обеспечение управления финансами [3]. По мнению И.Т. Балабанова, в структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение [4]. На наш взгляд последний подход к структуре финансового механизма заслуживает внимания. Однако, по нашему мнению, правовое и нормативное обеспечение не является элементами системы, так как они не участвуют в непосредственном функционировании финансового механизма. При этом они оказывают существенное влияние на процесс взаимодействия элементов, определяя отношения между ними.
Касательно информационного обеспечения, которое определяется как процесс подбора соответствующих показателей, необходимых для принятия решений в части финансовой деятельности предприятия, следует отметить, что элементом является не информационное обеспечение, а сам набор показателей, преобразующий поступающую в финансовый механизм информацию и делающий ее пригодной для принятия управленческих решений, является элементом финансового механизма. При этом показатели, исходя из выполняемой ими функций, более правильно относить к инструментам, т.е. части финансового механизма, преобразующей поступающую в него информацию.
Финансовые рычаги более правильно рассматривать не как отдельный элемент финансового механизма, а как одну из разновидностей более крупной совокупности элементов финансового механизма - инструментов финансового механизма управления.
При этом под инструментами финансового механизма необходимо понимать часть финансового механизма, которая преобразует поступающие в механизм финансовые ресурсы и информацию для последующей передачи за пределы финансового механизма и/или для других элементов финансового механизма.
Особенность финансовых рычагов как разновидности инструментов финансового механизма заключается в кратном увеличении входящего объема финансовых ресурсов,
мультипликации (от лат. multiplicatio - умножение, увеличение, возрастание и т. д.) финансовых ресурсов. При этом принцип действия рычагов, функционирующих в финансовом механизме, по нашему мнению, отличается от классического понимания операционного, финансового рычагов и налогового щита. При формировании понятия финансового рычага финансового механизма необходимо исходить из классического понимания рычага, где рычаг представляет собой устройство, которое применяется для уравновешивания большей силы меньшей, а также для совершения какой либо работы [1].
По нашему мнению, аналогичный принцип действия у рычага финансового механизма. На одной стороне финансового рычага находятся имеющиеся в распоряжении экономического субъекта финансовые ресурсы. Во взаимодействии с риском, который представляет своеобразный «стержень», эти финансовые ресурсы позволяют получать дополнительный объем финансовых ресурсов, который в п раз превосходит используемые субъектом финансовые ресурсы. Чем выше риск, тем выше величина п, чем ниже риск, тем прирост финансовых ресурсов от использования финансового рычага ниже (рисунок
Основной отличительной особенностью финансового рычага от других инструментов финансового механизма является значительное приращение финансовых ресурсов в процессе его функционирования за счет увеличения риска.
Учитывая описанный выше механизм действия финансового рычага, к финансовым рычагам следует в первую очередь относить производные финансовые инструменты, а также кредит, лизинг, страхование.
В составе элементов финансового механизма также необходимо выделять более крупные составляющие, включающие в себя два и более элемента - механизмы, которые служат для решения ряда задач, способствующих достижению основной цели, увеличению стоимости предприятия. Примером может служить механизм управления прибылью, затратами и пр.
Исходя из вышеизложенного, структура финансового механизма состоит из следующих элементов: финансовые методы, инструменты, а также механизмы, которые служат для решения ряда задач, способствующих достижению главной цели. Набор отношений между ними определяется правовым и нормативным обеспечением элементов финансового механизма.
При этом под методами финансового механизма понимается набор правил и процедур, обеспечивающий достижение цели функционирования финансового механизма
- увеличение стоимости компании.
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает в себя законодательные акты, постановления, приказы и другие правовые документы.
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма - это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания, разъяснения и
Финансовый механизм необходимо также рассматривать с точки зрения процессного подхода. При этом понимается, что хозяйственная деятельность вместе с взаимосвязями и
3).
Приращение
финансовых
ресурсов
Приращение
финансовых
ресурсов
Рисунок 3 - Блок-схема функционирования финансового рычага финансового механизма
др.
взаимодействиями представляет сеть процессов организации. В соответствии с общепризнанным стандартом IDEF0, который был принят в 1993г в качестве федерального стандарта США, процесс изображается в виде функционального блока (прямоугольника), при этом каждая из четырех сторон функционального блока имеет свое значение:
- верхняя имеет значение «Управление» (Control);
- левая имеет значение «Вход» (Input);
- правая имеет значение «Выход» (Output);
- нижняя имеет значение «Механизм» (Mechanism).
Исходя из рисунка 4, можно определить механизм как составляющую процесса, который при помощи управления позволяет реализовать цель процесса преобразования входящей информации и ресурсов.
Учитывая вышесказанное, финансовый механизм необходимо рассматривать через призму управления. В этом случае необходимо говорить не о финансовом механизме, а о финансовом механизме управления, т.е. системе управления финансами предприятия, предназначенной для организации финансовых отношений как внутри предприятия, так и с внешней средой с использованием методов и инструментов формирования и распределения финансовых ресурсов, функционирующей, с целью увеличения стоимости предприятия.
Рисунок 4 - Структура финансового механизма
Управление '
Вход Процесс Выход
Механизм
Рисунок 5 - Блок-схема процесса в соответствии со стандартом ГОEF0 [5]
Оценка структуры финансового механизма управления затратами. Учитывая показанную на рисунке 5 структуру элементов финансового механизма, в общем случае отношения между элементами структуры могут быть представлены соответствующим графом. Подобный подход позволит формализовать исследования инвариантных во времени свойств финансового механизма управления затратами и использовать математический аппарат теории графов, в том числе реализовать алгоритм оценки и
оптимизации элементов и отношений в структуре финансового механизма, например определить диаметр структуры, который позволяет косвенно судить о ряде предельных параметров системы, в частности о ее надежности, длительности задержек сообщений, идущих от висячих вершин к тупиковым, инерционности. При этом значение d определяется по формуле (1).
ё = шахёцЛ е I, ] е I, (1)
где dij - длина минимального пути между висячей вершиной i и тупиковой вершиной ], равная числу ребер, составляющих этот путь;
I и J - множество висячих и тупиковых вершин графа.
Также возможно определение индекса централизации позволяет оценить загрузки элементов финансового механизма управления затратами, описываемый неориентированным графом. Для определения индекса централизации (Р) используется формула (2).
Проведенный анализ существующих понятий финансового механизма позволил определить понятие и роль финансового механизма на макро- и микроуровне. Также был уточнен набор элементов, составляющих структуру финансового механизма, определен и уточнен набор отношений, определяющих эту структуру. При рассмотрении финансового механизма управления с точки зрения процессного подхода и стандарта IDEF0 определено понятие финансового механизма управления. В процессе уточнения набора составляющих финансового механизма управления сделан вывод о наличии в структуре финансового механизма управления составляющих, объединяющих несколько элементов, т.е. механизмов. Среди составляющих механизмов выделен механизм, направленный на управления затратами, - механизм управления затратами, определены составляющие элементы данного механизма. Для оценки и оптимизации элементов и отношений в структуре финансового механизма управления затратами сформирован соответствующий алгоритм.
1. Зиновьев, В.А. Курс теории механизмов и машин [Текст] / В.А. Зиновьева. - М.: Наука, 1972. - C. 10-11.
2. Показатели финансово-хозяйственной деятельности компаний, акции которых обращаются на бирже [Текст] // Дамодаран Онлайн: [сайт]. URL: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ (дата обращения 13.09.11)
3. Колчина, Н.В. Финансовый менеджмент [Текст] / Н.В. Колчина. - М.: Юнити-Дана, 2004. - C. 90.
4. Балабано, И.Т. Основы финансового менеджмента [Текст] / И.Т. Балабано. - М.: Финансы и статистика, 1999. - C. 359.
5. ГОССТАНДАРТ РОССИИ. Методология функционального моделирования IDEF0.
- М. : ИПК Издательство стандартов, 2000.
6. Курилов, К.Ю., Курилова, А.А. Цикличность развития автомобильной отрасли как основа для формирования финансового механизма управления автомобилестроительным предприятием [Текст] / К.Ю. Курилов, А.А, Курилова. - М.: Аудит и финансовый анализ, 2011.-C. 139-145.
ß = {n-1)(2 zmm - гг) / zmax {гг- 2) ^
(2)
где п - число вершин в графе;
I и ] - множество висячих и тупиковых вершин графе;
Библиографический список
7. Курилов, К.Ю., Курилова, А.А. Формирование системы ключевых показателей финансового механизма управления [Текст] / К.Ю. Курилов, А.А, Курилова. - Тольятти: Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева, 2010. - № 20. - С 98-103.
