CC BY
476
Пiдсумовуючи, зазначимо, що не можливо однозначно ощнити вщоб-раження ролi боргу як чинника економiчного зростання в економiчнiй теорiï. Розглянувши рiзнi теорiï щодо впливу зовнiшнього боргу на економiчне зростання, можна зробити висновок, що виршення проблем економiчного зростання для отримання найкращого результату, з метою запровадження його в реальне економiчне життя, потрiбно ефективно використовувати залучеш кошти, розвивати прюритетш галузi економiки, опиратися на науковi досль дження, вкладати у виробництво.
Лггература
1. Державний борг i його класифшащя. Фшанси - 4. [Електронний ресурс]. - Доступный з: http://www.ukrlib.boom.ru\fîn\fin4.htm.
2. Башинська О.М. Формування та обслуговування державного зовшшнього боргу // Фiнанси Украши. - 2000. - № 12. - 67 с.
3. Козак Ю.Г., Лук'яненко Д.Г. Мжнародна економша : поабник. - 2-ге вид. [пере-роб. та доп.]. - К. : Центр навч. лгг-ри, 2004. - 158 с.
4. Рожко О.Д. Державний борг у забезпеченш економiчного зростання // Фшанси Украши. - 2003. - № 1. - 82 с.
5. Козик В.В., Панкова Л.А. М1жнародш економiчнi вщносини : навч. поаб. - 2-ге вид. - К. : Вид-во "Знання-прес", 2001. - 168 с.
6. 1рина Заверуха: Проблеми розумшня категорп державний борг. [Електронний ресурс]. - Доступний з: http://www.jurisprudentia/ukr.com.
7. Бюджетний дефицит i державний борг. [Електронний ресурс]. - Доступний з: http://www.ua. proua. com. html.
8. Базшевич Д.С. Проблеми врегулювання зовшшньо'1 заборгованостi в деяких краïнах з перехщною економiкою // Вiсник соцiально-економiчних дослiджень. - 2004. - № 16. - 31 с.
9. Софщенко 1.Я. Диверсифiкацiя пiдходiв до управлшня зовнiшнiм боргом Украши // Нау^ працi НДФ1. - 2003. - № 2. - 21 с.
10. Поченчук Г.М. М1сце кредиту в економiчнiй теорп як фактора економiчного зростання // Актуальш проблеми економiки. - 2004. - № 2. - 17 с.
11. [Електронний ресурс]. - Доступний з: http://www.bank.gov.ua/Balance/debt.htm.
12. [Електронний ресурс]. - Доступний з: http://www.otherreferats.allbest.ru/international/ 000089050.html.
УДК 330.37:336 Доц. Г. О. Партин, канд. екон. наук;
магктрант О.Я. Митрухта - НУ "Львiвська полтехшка"
Ф1НАНСОВА СТРАТЕГ1Я У СИСТЕМ1 УПРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСАМИ ШДПРИеМСТВ
Розглянуто сутнють фшансово! стратеги та и основних видiв, зазначено перелш основних чинниюв, що на не! впливають, та обгрунтовано важливiсть формування фшансово! стратеги для устшного функцiонування вiтчизняних тдприемств у конкурентному ринковому середовищь
Assoc. prof. G.O. Partyn; undergraduate O.Ya. Mytrukhina -
NU "L'vivs'kaPolitekhnika"
Financial strategy in system management by finances of enterprises
Essence of financial strategy and it basic kinds are considered in the article, the list of basic factors is marked, which influence on it and grounded importance of forming of financial strategy for the successful functioning of domestic enterprises in a competition market environment.
Науковий вкник НЛТУ УкраТии. - 2009. - Вип. 19.6
Постановка проблеми. Динамжа суспшьних перетворень призводить до певних зрушень в економiцi кожно'' кра'ни, зокрема й у фшансовш сферi. Будь-який суб'ект господарювання також шдпадае пiд дiю таких змш. Тому здатнiсть вчасно та адекватно реагувати на зовшшт подразники в ринковому середовищд, такi як фшансова криза, полiтична нестабiльнiсть у держав^ змь на тарифiв на iмпортно-експортнi операци чи внесення поправок до податко-вого законодавства тощо е запорукою успiшного функцiонування шдприем-ства на ринку. Висока конкурентоспроможшсть, платоспроможшсть, фшан-сова стiйкiсть i прибутковють суб'екта господарювання досягаеться за раху-нок правильного ведення фiнансiв, що охоплюе управлiння активами, витра-тами, швестищями, обiговими коштами, прибутком в короткотермшовому i довготермiновому перiодах, планування основних фiнансово-економiчних показникiв на поточний перюд i на перспективу. Сдшсть цих складникiв ут-ворюе фшансову стратегiю, базис i вiдправну точку управлшня фiнансами пiдприемства.
Аналiз останшх дослiджень та публiкацiй. Над питаннями сутност^ принципiв формування i практично! реашзаци фiнансових стратегiй працюва-ли таю втизняш економiсти, як I.A. Бланк, З.В. Герасимчук, А.В. Гриньов, Ю.В. Лукша, Д.Г. Лук'яненко, Л. Д. Радова, А.В. Череп, В.М. Шелудько, О.М. Ястремська та iн.
Видшення невирiшених ран1ше частин загальноТ проблеми. На сьогодш потреба формування фшансово! стратеги е важливим складником устшного функцiонування будь-якого пiдприемства незалежно вщ розмiру, оргашзацшно-правово' форми та виду дiяльностi. Чимало дослiджень прис-вячено темi фшансово'' стратеги та li реалiзацii на прикладах певних суб'екпв господарювання. Та з причини динамiчностi зовнiшнього середовища постае проблема формування фшансово!' стратеги з урахуванням впливу значно!' кiлькостi чинникiв екзогенного та ендогенного характеру на дiяльнiсть тд-приемств, що потребуе подальшого дослщження.
Метою дослiдження е розкриття сутност фiнансовоi стратеги, ii зна-чення для устшного функцюнування пiдприемств у конкурентному ринковому середовишд та визначення основних чинниюв, якi впливають на формування та вибiр фiнансовоi стратеги укра'нських пiдприемств.
Виклад основного матерiалу. Поняття мфiнансова стратепя" у за-гальному можна визначити як довготермшовий фiнансовий план (програму) розвитку дiяльностi пiдприемства для досягнення певно'' мети. Вона окрес-люе основнi шляхи, за якими потрiбно рухатися суб'екту господарювання, щоб досягнути поставлено'' мети [2, с. 56-57]. Формування фшансово'' стратеги е доволi важким i трудомiстким процесом, оскшьки потребуе значних вит-рат часу, пращ i виконання комплексних розрахунюв. Важливим у здiйсненнi цього процесу е врахування таких чинниюв:
• ор1ентаци фшансово1 стратеги на загальну стратегш розвитку тдприемства на ринку;
• р1вня законодавчого та нормативно-правового регулювання пiдприемницькоi д1яльност1;
• eKOHOMÏHHOÏ та полiтичноï ситуацй' в KpaÏHi;
• типу ринковоï позицл суб'екта господарювання, оскшьки вибiр фiнансовоï стратеги залежить вiд маркетингово1 полiтики суб'екта господарювання, зок-рема вiд того, на яку щльову аудиторiю спрямоване виробництво продукцн (надання послуг), яку частку i тип ринку (втизняний чи м1жнародний) пла-нуе зайняти п1дприемство тощо;
• ресурсного забезпечення п1дприемства, адже на формування фiнансовоï стра-тегiï впливае кiлькiсть та яшсть ресурсiв, таких як чисельтсть та квалiфiка-щя працiвникiв, наявтсть основних фондiв, забезпечетсть власними кошта-ми, можлившть залучення позикових кошпв та iнвестицiй, iнновацiйний потенциал [3, с. 123];
• галузевоï приналежност суб'екта господарювання, оскшьки галузь економь ки, в якш працюе пiдприемство, окреслюе напрям формування його фшансо-воï стратегiï;
• фшансового стану та конкурентних переваг шнуючих та потенщйних тд-приемств-конкуренпв, надшност постачальнишв i покупдiв;
• рiвня ризику фiнансовоï дiяльностi, зумовленого шфляцшними коливаннями, рiзкими стрибками курсу валют, ризиками неплатежiв, ймовiрнiстю настання фiнансовоï кризи тощо [5, с. 131];
• кон'юнктури товарного i фшансового ринюв та ïï змiни.
Головною метою фiнансовоï д1яльност1 тдприемства е максим1защя його ринковоï вартосл та шдвищення р1вня добробуту його власниюв. Вона досягаеться шляхом конкретизацiï цшей з врахуванням завдань та особливос-тей майбутнього фшансового розвитку тдприемства. Система стратепчних фшансових цшей повинна забезпечувати формування достатнього обсягу власних фшансових ресурЫв i високу рентабельшсть використання власного кашталу; оптим1защю структури актив1в i оборотного кашталу; встановлення прийнятного р1вня фшансових ризиюв в процес здшснення виробничо-гос-подарськоï д1яльност1 тдприемства у довготермшовому перюд1 [1, с. 114].
Фшансов1 стратепчш цш мають бути сформоваш ч1тко i коротко та вщображати кожну 1з цшей в конкретних показниках - цшьових стратепчних нормативах. Прикладами таких цшьових стратепчних норматив1в з окремих аспеклв фiнансовоï д1яльност1 тдприемства можуть бути [1, с. 114-115]:
• середньорiчний темп росту власних фшансових ресуршв, сформованих iз внутрiшнiх джерел;
• мiнiмальна частка власного катталу в загальному розмiрi кап1талу, що вико-ристовуеться пiдприемством;
• коефщент рентабельной! власного капiталу;
• ствввдношення обiгових i необiгових активiв;
• мшмальний рiвень грошових кошт!в, що може забезпечити поточну платос-проможтсть пiдприемства;
• граничний рiвень фшансових ризишв у розрiзi основних напрямiв госпо-дарськоï дiяльностi пiдприемства.
Формування фiнансовоï стратегiï передбачае послщовшсть певних ета-тв. По-перше, воно не можливе без збирання iнформацiï про ринкове середо-вище функцюнування тдприемства (конкуреилв, постачальниюв, кшеилв, посередниюв, державш органи та служби, банювсью установи) та ïï детального анал1зу. На цьому еташ фшансов1 менеджери повинш застосовувати вщпо-вщний фшансовий шструментарш: мжроеконом1чне фшансове планування,
Шуствий вкник HЛTУ Укрмни. - 2009. - Вип. l9.6
прогнозування, стратепчний i фiнaнсовий aнaлiз (зокрема СВОТ-анашз, що охоплюе aнaлiз слабких i сильних сторш пiдприeмствa, ризикiв та додаткових шаншв), стaтистичнi методи та економжо-математичне моделювання. Пiсля виконання аналггично1" роботи, здiйснення вiдповiдних розрaхункiв, обгово-рення альтернативних вaрiaнтiв розвитку подш приймаеться упрaвлiнське рь шення щодо вибору фшансово1" стрaтегiï, яку надаш детaлiзують за напряма-ми фшансово1" полiтики та реaлiзовують згiдно з планом. Послщовшсть етaпiв формування фшансово!' стрaтегiï зображено на рис. l.
36ip ¡нформаци про ринкове середовище функцюнування пщприсмства (скономi ч н а ситуащя в к-paÏEii, законодавча база, шформащя про конкурентов, постачалышыв, споживач1в, посередниюв, державт органи та служби, башивсью установи)
A[^aлiз 3i6panoï ¡нформаци. Використання фшансових метод!в: планування, прогнозування, фшансового аиал1зу, статистичних методов, еко и ом Í ко- м ате мат и ч ного моделювання. Здшснення необхцщих розрахунюв
1
Формування фшансовш стратеги на основ! проведеного апа.шзу Í3 врахувакням фактор] в внутр1шнъого i зовшшнього середовища, ресурсного забезпечення та узгодження ïï ¡з загальною стратегию розвитку тдприемства
Реалпащя стратеги за окрсмими пер i ода ми i
Контроль за реал Í за шею фшапсово! cTpaTerií
г —
Виявлення в]дхилснь. Коригування стратеги чи д1яльност] тдприемства
Рис. 1. Основн1 етапи формування ф1нансово1 стратеги тдприемства
Якщо в процесi формування i реашзаци фiнaнсовоï стрaтегiï виявлено певш вiдхилення фактичних значень покaзникiв вщ планових i вiд визначе-них умов дiяльностi пiдприeмствa, то вщбуваеться коригування стрaтегiï на тому еташ, де виявлено вiдхилення.
Для полегшення реaлiзaцiï фiнaнсовоï стрaтегiï доцiльно проводити ïï детaлiзaцiю шляхом складання тактичних плашв. Тактичне планування пок-ликане сформувати мехашзми реaлiзaцiï обрано1' стратеги. Тактичне планування мае два рiзновиди: оперативне та поточне. Поточне планування - це рiзновид управлшсько1" дiяльностi, який спрямований на розроблення пара-метрiв, зaходiв, бюджетiв та адмшстативно-фшансових вaжелiв з метою формування поточних плашв функцюнування конкретних сфер дiяльностi оргaнiзaцiï чи ïï дiяльностi загалом на рiчний перiод у напрямку досягнення завдань обрaноï фiнaнсовоï стрaтегiï. Оперативне планування спрямоване на формування вузьких, детaлiзовaних, короткотермiнових плашв з конкретних питань дiяльностi тдприемства, як формуються шляхом розвитку поточних плашв. Оперативш i поточнi плани не повинш вiдхилятися вiд фiнaнсовоï стрaтегiï пiдприeмствa, а навпаки - детaлiзувaти i доповнювати ïï.
Важливим моментом формування фiнaнсовоï стрaтегiï е врахування стади життевого циклу тдприемства i продукцп, яку воно виробляе, а також
обраноï фiнансовоï та маркетинговоï пол1тики. З огляду на це, можна видши-ти таю типи фшансових стратегш:
• експансшна стратег1я (стратегш розширення) - обирають у тому випадку, коли тдприемство веде так звану агресивну полiтику: плануе придбання (поглинання) iBm^ пiдприемств, розширення виробництва, захоплення знач-ноï частки ринку, вихщ на новi ринки збуту; ïï застосування е доцiльним, як-що продукция суб'екта господарювання перебувае на стади запровадження, становления чи пiднесення i тдприемство мае достатнш трудовий та фшан-
« • • и • • т г _
совий потенщали для здшснення перетчених вище заходiв. У цьому випадку тдприемство активно залучае кредити, здшснюе реальнi i фiнансовi ^ести-ци в iнвестицiйно привабливi об'екти, витрачае значт кошти на рекламу, ско-рочуе розмiр дебiторськоï заборгованост!, зб^шуе обiговiсть капiталу тощо;
• стратег1я поступового розвитку - характерна для бшьшост! промислових пiдприемств. Такий тип стратеги передбачае спрямування суб'екта господарювання на поступове нарощення обсяпв дiяльностi, зростання прибутковос-тi та покращення його основних фiнансових i виробничо-економiчних показ-ниюв й характеристик, забезпечення стабiльного фiнансового стану. Фшансовий аспект та^ стратегiï полягае у визначент оптимального рiвия ств-вiдношення залучених i власних кошт!в для пiдтримки поточноï платоспро-можност п1дприемства на належному рiвнi, зростант рiвия рентабельной! продукцiï за рахунок зниження ïï собiвартостi, збiльшения обгговоста об^о-вих кошт!в тощо;
• захисна стратег1я - передбачае незначне зменшення виробничих потужнос-тей, часткове чи повне згортання iнвестицiйноï та iнновацiйноï д1яльност! задля збереження певного рiвня прибутковост i фiнансовоï стшкост тд-приемства при негативному впливi на його дiяльнiсть ендогенних та екзоген-них факторiв;
• стабШзацтна стратег1я - виникае у разi тимчасовоï втрати пiдприемством платоспроможност!, порушення структури балансу, погiршення показнишв д1яльносп. Фiнансовим менеджерам чи аналiтикам у такому разi потрiбно проаналiзувати виробничо-господарську дiяльнiсть суб'екта господарювання за декшька попереднiх перiодiв, виявити проблемнi мшця i причини ïх ви-никнення, окреслити основнi шляхи ïх виршення й визначити перелiк стабь лiзацiйних заходiв;
• антикризова стратег1я - реалiзовують у випадках, коли тдприемство перебувае у кризовому стат i потребуе санацiï. Передбачае комплекс заходiв, спрямованих на вiдновления платоспроможност (лiквiдностi), кредитоспро-можност!, стабiлiзацiю його фшансового стану. У такому разi фшансовш службi п1дприемства слiд особливу увагу звернути на оптимальне викорис-тання наявних ресурсiв, забезпечення стаб^ного зниження вартост вико-ристовуваного катталу, зменшення дебiторськоï заборгованост!, скорочення матерiальних витрат, продаж або здачу в оренду нерентабельних основних фоидiв тощо [4, с.38]. Шляхами виходу тдприемства з кризового стану мо-жуть також бути повна реорганiзацiя виробництва або злиття з iншим, фшан-сово стшюшим, пiдприемством.
Враховуючи, що основною метою фiнансовоï стратеги е забезпечення максим1зацп ринковоï вартост тдприемства та зростання добробуту його власниюв, до головних ïï завдань можна вщнести [5, с. 132]:
• визначення способiв ефективного використання фшансових можливостей тдприемства у довготермшовому перюда;
Науковий вкник НЛТУ УкраУни. - 2009. - Вип. 19.6
• визначення перспективних напрямiв фiнансових взаемовiдносин тдприемства з iншими суб'ектами господарювання, податковими органами, банками, страховими компатями тощо;
• формування системи ефективного фiнансового забезпечення операщйно^ ш-вестищйно1 та iнновацiйноï дiяльностi п1дприемства;
• визначення системи заходiв щодо забезпечення фiнансовоï стшкост тд-приемства на ринку;
• обгрунтування способiв виходу з кризи й методiв управлшня за умов кризо-вого стану тдприемства тощо.
Оскшьки фшансову стратепю розробляють на тривалий термш (пере-важно, до 3 роюв), то ïï найважлив1шим завданням е визначення обсяпв, дже-рел та форм залучення фшансових ресурЫв для здшснення господар^^ дь яльносл тдприемства. Джерела фшансових ресурЫв можуть бути внутр1шш-ми (власний потенщал тдприемства) та зовшшшми. Отримати фшансов1 ре-сурси 1з зовтштх джерел можна за рахунок банювських позик, комерцшних (товарних) кредштв, кошт1в, швестованих у тдприемство зовшшшми швес-торами, бюджетних дотацш та трансферов, безповоротноï фiнансовоï допо-моги тощо. Вибираючи ту чи шшу форму залучення фшансових ресурЫв, потр1бно враховувати варлсть позикових кошлв та особливосл д1яльносл суб'екта господарювання: р1вень налагодженосл лопстичних зв'язюв, оргаш-защю постачання та збуту, тривалють виробничого циклу, структуру кредитора^ та дебiторськоï заборгованосл, середнш обсяг виручки вщ реал1заци та соб1вартосл продукци, розм1р власного кашталу тощо. 1нод1 "молодим" тдприемствам доцшьшше здшснювати виробничо-господарську д1яльшсть за рахунок залучення позикового кашталу, шж нарощувати власний, вико-ристовуючи ефект фшансового важеля.
Забезпечення достатшми обсягами фшансових ресурЫв е одшею з найважливших умов досягнення цшей та завдань, передбачених фшансовою стратепею тдприемства. Конкретш шляхи досягнення вщповщних цшей визначае фшансова поллика, яка охоплюе поллику управлшня структурою кашталу, цшову поллику, податкову поллику, поллику управлшня доходами, поллику управлшня витратами, поллику управлшня формуванням i ви-користанням прибутку, дивщендну поллику, швестицшну поллику тощо.
Кожен суб'ект господарювання мае своï особливосл, тому визначити единий шдхщ до вибору фiнансовоï поллики чи фiнансовоï стратеги немож-ливо. Кожне тдприемство повинне самостшно визначати, як чинники i яким чином впливатимуть на його д1яльшсть, та формувати таку фшансову стратепю, яка б м1шм1зувала ризики i сприяла збшьшенню його прибутковосл, тд-вищенню конкурентоспроможносл та фiнансовоï стшкосл на ринку.
Висновки. Устшне функцюнування тдприемства в ринкових умовах можливе за рахунок формування i реал1заци виваженоï маркетинговой фшан-совоï та iнвестицiйноï поллики. Фшансова стратепя поеднуе в соб1 щ складо-в1 i за допомогою реал1заци оперативних й поточних плашв дае змогу досяг-нути запланованих цшей. Фшансова стратепя повинна бути члкою, лопч-ною, збалансованою та обгрунтованою.
У процеЫ управлшня д1яльшстю тдприемства довол1 часто виника-ють непередбачуваш проблеми виробничого чи фшансового характеру. Не-
рiдко вони призводять до кризового стану, а то й банкрутства тдприемства. Щоб запоб!гти цьому, фiнансовi менеджери чи пращвники фiнансовоï служби повинш ретельно стежити за процесом ре^заци стратегiï i, в разi вияв-лення вiдхилень, здiйснювати ïï коригування. Якщо ж уникнути кризи не вда-лося, то фiнансова стратепя приймае антикризовий характер, i фшансисти розробляють комплекс санацiйних заходiв, щоб повернути шдприемство до стабiльного фшансового стану. Як бачимо, фшансова стратепя повинна вщ-повiдати ще двом вимогам: гнучюсть i мобiльнiсть, тобто змша формулюван-ня стратегiï в зв'язку з певними обставинами не мае призвести до збоïв у дь яльностi пiдприемства.
Пiдсумовуючи все викладене вище, можна зробити висновок, що фь нансова стратегiя е напрямним вектором управлшня фiнансами тдприемства, i без ïï надежного формування суб'екту господарювання дуже важко оминати фiнансовi проблеми пiд час здшснення виробничо-господарсь^' дь яльностi у сучасному глобалiзованому, динамiчному i конкурентному ринко-вому середовищi.
Л1тература
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - К. : Изд-во "Ника-Центр", 1999. -
528 с.
2. Герасимчук З.В. Ф!нансовий менеджмент : навч. пос!б. / З.В. Герасимчук, 1.М. Вахо-вич. - Луцьк : Вид-во "Надстир'я", 2007. - 409 с.
3. Гриньов А.В., Ястремська О.М. Як!сть формування фшансово!' стратеги тдприемства // Ф!нанси Украши. - 2006. - № 6. - С. 121-128.
4. Колкник М.К., 1льчук П.Г., В1блий П.1. Ф!нансова санац!я i антикризове управл!н-ня п!дприемством : навч. пос!б. - К. : Изд-во "Кондор", 2007. - 272 с.
5. Радова Л.Д., Череп А.В. Фшансова стратегия в систем! управлшня тдприемством // Держава та репони. - 2005. - № 2. - С. 130-135._
УДК 330.117 Здобувач О.Б. Остська - Rbeiecbm КА
ОСНОВН1 ЕТАПИ ФОРМУВАННЯ СОЦ1АЛЬНО-ОР1СНТОВНОГО РИНКУ ЯК ФОРМИ РИНКОВОÏ ЕКОНОМ1КИ
Досл!джено основн! етапи формування соц!адьно-ор!ентованого ринку, визна-чено забезпечувадьн! ц!л! для кожного з них. Проаналiзовано основн! критери соц!-ально ор!ентовано! ринково! економ!ки. Вивчено прогресивний досв!д сучасних европейських соц!альних моделей ринково'1 економ!ки.
Ключов1 слова: соц!ально ор!ентований ринок, забезпечувальн! ц!л!, критери сощальнох модел!, ринкова економ!ка.
Competitor O.B. Osinska -L'viv commercial academy
Main stages of forming of the socially oriented market as forms of market economy
The main stages of forming socially oriented market had been explored and needful aims marked for each of them. The main criteria of the socially oriented market economy are analyzed. Progressive experience of the modern European social models of market economy is studied.
Keywords: socially oriented market, needful aims, criteria of social model, market economy.
