CC BY
215
Фетисова Т.В.,
к.э.н., доцент кафедры «Финансы и кредит» Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского E-mail:Fetisova. [email protected] Фетисов В.Д.,
д.э.н., профессор Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского e-mail:Fetisov21 @mail.ru
ФАКТОРЫ, РЕЗУЛЬТАТЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ДИНАМИКИ КУРСА БИТКОИНА В РОССИИ
Исследуются динамика курса биткои-на и ее влияние на финансовое состояние субъектов рыночной экономики. На основе системного метода выявляются причины и факторы изменения курса биткоина в 20172018 годах, определяются проблемы и перспективы его регулирования в России. В заключение даны предложения по совершенствованию политики биткоина в России.
Ключевые слова: денежное обращение, биткоин, финансовый анализ, курс биткоина.
T. V. Fetisova, V.D. Fetisov
FACTORS, RESULTS AND PROSPECTS
OF THE DYNAMICS OF THE EXCHANGE RATE OF BITCOIN IN RUSSIA
The dynamics of the bitcoin exchange rate and its impact on the financial condition of the market economy are studied. On the basis of the system method the causes and factors of bitcoin exchange rate changes in 2017-2018 are identified, the problems and prospects of its regulation in Russia are determined. In conclusion, the proposals to improve the policy of bitcoin in Russia are given.
Keywords: money circulation, bitcoin, financial analysis, bitcoin exchange rate.
Особенностью рыночного общества начала ХХ! века является компьютеризация товарно-денежных отношений. Важное место в ней приобретают электронные
платежные механизмы, в частности, такой как биткоин [1, 2]. С подачи средств массовой информации, деятелей ГГ-индустрии, ряда бизнесменов и высокопоставленных чиновников с июня 2017 г. в систему крип-товалют вовлечены сотни тысяч граждан, организаций и различных должностных лиц России. Максимум стоимости биткоина пришелся на 8-20 декабря 2017 г., когда за монету на мировом рынке давали 18-20 тыс долл. К настоящему времени большинство участников системы биткоина понесли огромные убытки. Что делать дальше? Какова должна быть реакция субъектов на компьютерные платежные новации? Правильное решение этих актуальнейших проблем представляется невозможным без аналитического исследования факторов, тенденций и результатов изменения курса биткоина.
Статья написана на базе фактологических материалов двухлетнего опыта существования биткоина в зарубежных странах и России. В работе использованы эмпирический, системный, аналитический, экономический и другие методы исследования жизнедеятельности субъектов рыночного общества.
За последние годы по тематике крип-товалют и биткоина написано множество специальных [3, 4, 5] и практических работ [6, 7, 8], но мало фундаментальных экономических трудов. Разработки экономистов, как правило, сводятся к различным вариантам и рекомендациям технического анализа курса биткоина. Однако большинство экспертов считают, что рынком биткоина движут информационная пропаганда, нелегальность статуса биткоина и психология людей. По их мнению, криптовалюта не поддается регулированию в силу своих особенностей. Специалисты не могут назвать главный фактор, влияющий на поведение криптовалют. Прогнозировать точную стоимость биткоина практически невозможно хотя бы потому, что привычные аналитические модели к криптовалю-там неприменимы.
Данная точка зрения порождена недостатком и односторонностью современного экономического образования, а по-
этому является ошибочной. Экономисты рассматривают идеальные модели рынка, в которых отсутствуют теневые факторы, начиная с мелкой кражи и незначительных денежных махинаций до рейдерства, финансовых войн и киберпреступности [9, 10]. Напротив, как свидетельствует мировая практика, главную роль в экономике играют не какие-то законы рынка, а субъективные решения людей. Суть положения заключается в том, что цена биткоина выступает следствием взаимодействия целого комплекса политико-правовых и управленческих финансовых решений главных субъектов рынка.
Часто применяемый технический анализ движения цен финансового рынка позволяет получить лишь срез прошедшего и настоящего курса финансовых инструментов [11]. Он не дает ответов на вопросы о причинах резких изменений и их будущем состоянии. Ограниченность техниче-
ского анализа ярко проявилась при попытках прогнозирования динамики курса бит-коина. Все это свидетельствует о необходимости применения системного подхода, охватывающего связи и взаимодействия денежных активов, финансовой политики, финансового права, финансового менеджмента и непосредственно торговли субъектов рыночного общества. Только при аналитике в широком смысле можно выявить истинные причины и факторы движения курса биткоина, соответственно делать выводы, прогнозы и предложения по его учету в денежно-финансовой политике.
Система финансовой среды биткоина складывается из пяти основных блоков: стоимостные активы субъектов; финансовая политика субъектов, финансовое право субъектов, финансовый менеджмент субъектов, торговля биткоинами. Общий механизм взаимосвязей между ними показан на рисунке 1.
Рисунок 1- Система финансовой среды биткоина
Главный субъект рыночного общества - физические лица, выступающие первичным и конечным звеном любой фи-
нансовой системы. Организации и государство являются лишь посредниками, финансовыми инструментами экономиче-
ской деятельности людей. Все члены общества за незначительным исключением на правах собственности обладают той или иной стоимостью финансовых активов. В силу ограниченности личных ресурсов возникает финансовая политика, содержание которой заключается в системе принципов защиты и реализации денежных интересов одних субъектов в противовес аналогичным интересам других [12].
Реальная действительность свидетельствует о том, что субъекты и активы могут быть официальными и неформальными. Это вызвано как способами получения средств, так и методами защиты. Особенностью государственных активов является монополия на выпуск официальной национальной валюты, позволяющей государству получать инфляционный и эмиссионный доходы и осуществлять контроль денежной системы страны.
Физические лица - участники системы биткоина подразделяются на компе-
Положительное влияние на курс могут оказывать законодательные инициативы, регулирующие обращение и утверждающие биткоин в качестве платежного средства, а также крупные покупки на рынке, новости о совершенствовании технологий биткоина. К падению же курса, в первую очередь, могут привести заградительные меры регуляторов.
Система финансовой среды биткоина складывается из макросреды и микросреды. Макросреда охватывает международные и государственные стоимостные потоки, субъекты и фонды. Микросреда биткоина - это майнинг и рынок биткоина.
Специфика взаимодействия биткоина и финансовой среды заключается в особом и порой непосредственном воздействии мегасубъектов на рынок биткоина.
тентных и некомпетентных. К компетентным относятся программисты, организаторы, эксперты и специалисты по криптова-люте. Они обладают профессиональными знаниями и навыками блокчейна. Некомпетентные в 1Т-индустрии - это другие участники, мечтающие о быстром обогащении. Все субъекты стремятся к защите и увеличению своих активов, однако наибольшие риски несут состоятельные некомпетентные граждане.
Политика реализуется в праве, составляющем основу менеджмента субъектов - системы принятия конкретных решений по различным вопросам биткоина. Факторы динамики курса биткоина сводятся к тем или иным политическим, правовым и управленческим решениям различных субъектов финансового рынка и особенно регуляторов и мегарегуляторов. Общая система факторов курса биткоина представлена в таблице 1.
Основная часть богатства состоятельных людей находится в теневой сфере. Согласно последнему отчету международной исследовательской организации Tax Justice Network (TJN), на банковских счетах оффшорных юрисдикций находится от 21 до 32 трлн долларов, что эквивалентно половине мирового валового внутреннего продукта. Состоятельные россияне хранят в оффшорах активы на сумму, равную 3/4 валового национального дохода страны, или свыше 60 трлн рублей. Отток средств из России продолжается: за январь-июль 2018 г., по данным ЦБ РФ, вывезено 21,5 млрд долл или в два раза больше, чем за аналогичный период 2017 г. Десятки теневых миллиардов долларов и триллионы рублей находятся на руках россиян.
Таблица 1 - Общая классификация факторов курса биткоина
Вид факторов по функциональности Уровень действия факто ров
Междуна-родные Националь-ные Частные
Политические + (-)* + (-) + (-)
Правовые + (-) + (-) + (-)
Управленческие + (-) + (-) + (-)
Торговые + (-) + (-) + (-)
* «+» - положительное влияние, «-» - отрицательное влияние
Российская элита столкнулась с серьезными проблемами сохранности и приумножения своего имущества. Положение таково, что национальные валютные системы являются не такими надежными, как декларируется мегарегуляторами. Высказываются серьезные опасения в отношении стабильности доллара, евро, рубля. Ситуация резко осложнилась тем, что международное институциональное сообщество предпринимает меры для обеспечения контролирующих органов любой информацией об активах, банковских счетах и иных данных о состоянии людей. Сохранение конфиденциальности при этом становится невозможным, а при обнаружении подозрений на финансовые правонарушения активы могут быть заморожены и даже конфискованы. Катализатором обострения проблем теневых финансов явилось решение США о начале экспроприации с февраля 2018 г. теневого зарубежного имущества российских олигархов и чиновников. Аналогичные меры приняли многие страны Европейского союза.
Все это обусловило спрос на качественно иные платежные механизмы, главными требованиями к которым являются анонимность, безопасность, независимость от посредников, возможность уклонения от налогообложения и использования в роли спекулятивного финансового инструмента. В качестве такого механизма компьютерная наука начала ХХГ в. предложила «Бит-коин» (ВТС), создатели которого были программистами, но не экономистами. Многие из них не представляли возможные социально-экономические перспективы и последствия, а главное не учитывали роли институциональных факторов и неформальных финансов. Современные сторонники ВТС считают его новым видом денег, выполняющим традиционные денежные функции: средство обращения, средство платежа и средство накопления.
Действительность биткоина оказалась весьма противоречивой и неопределенной [13]:
во-первых, практика ВТС не подтвердила его предполагаемые достоинства;
во-вторых, функционирование современного рыночного общества неотъемлемо требует государственного признания любого денежного инструмента;
в-третьих, биткоин оказался наиболее уязвимым объектом для криминальной и, прежде всего, киберпреступной деятельности;
в-четвертых, обнаружились неизвестные факторы и результаты действия ВТС.
Создание и выпуск в товарно-денежное обращение криптовалют означает покушение на государственную монополию и перераспределение ценностей в пользу их владельцев. При этом стоимость обслуживания трансакций в виде комиссионных сборов также переходит от банков к другим субъектам. Основу криптовалюты составляют неформальные теневые и криминальные ресурсы.
Анализ практики биткоина в 2018 г. убедительно подтверждает вышеприведенные теоретические положения. Все субъекты системы биткоина разделились на выигрывающих и проигрывающих. Постоянно выигрывают производители компьютерного оборудования и обеспечения, учредители и организаторы платежной системы, инсайдеры, биржевые сотрудники, деятели медиа-рынка, хакеры, лидеры теневого рынка; периодически - майнеры, инвесторы и деятели теневого рынка. Проигрывают все другие участники: массовые пользователи, коммерческие организации, банки, многие предприниматели и государства в целом. При этом совокупный выигрыш России от биткоина в 2018 г., по нашей оценке, оказывается значительно меньше общих затрат и убытков пользователей. Основную часть доходов получают зарубежные субъекты. Большинство российских участников системы биткоина несут серьезные убытки. К настоящему времени - это:
1) школьники, студенты, работники различных организаций, вложившие в майнинг личные и заемные средства;
2) предприниматели, бизнесмены, чиновники, менеджеры, инвестировавшие
в декабре 2017 г. - январе 2018 г. средства в покупку биткоинов;
3) криминалитет, вложивший средства в ВТС.
Потери физических лиц и организаций в результате участия в системе биткоина можно подразделить на прямые и косвенные. К прямым относятся хищения электроэнергии, рабочего времени сотрудников, рабочего времени оборудования, различных элементов системы биткоина. Во всем мире майнинг криптовалют в значительном объеме ведется посредством хищений ресурсов компаний, физических лиц и особенно финансово-кредитных и государственных структур [14]. В данном аспекте майнеры России прочно удерживают первое место [15]. Неслучайно компьютерные продукты многих банков, организаций и ведомств страны часто зависают, испытывают сбои и подвержены утечкам, вирусам и успешным взломам хакеров.
Разнообразными и существенными представляются косвенные потери пользователей. Основные из них заключаются в следующем.
1. Значительно возрастают затраты пользователей на техническое, программное, сервисное, антивирусное и прочее обеспечение гаджетов.
2. Независимость и анонимность биткоина имеют относительный характер, поскольку работа интернета определяется действиями сервисных работников, организаций и мегарегуляторов.
3. Повышается стоимость трансакций.
4. Значительное увеличение длительности подтверждения сделок в системе биткоина (с нескольких секунд до нескольких дней) создает серьезные трудности использования ВТС на финансовом рынке.
5. В результате майнинга на рабочих местах компьютерные продукты многих кредитных организаций, компаний и государственных структур нередко зависают, испытывают сбои, что значительно тормозит осуществление основных функций организаций.
6. Возрастают потери от разглашения коммерческой тайны через интернет.
Рост прямых и косвенных издержек ведет к существенному изменению структуры расходов организаций и физических лиц.
Опасность биткоина для государства выражается в следующем:
- появление неофициального денежного средства автоматически сужает сферу действующей платежной системы, что вызывает обесценение государственной валюты и рост цен;
- блокчейновая основа биткоина делает ненужной банковскую платежную систему. По существу каждое домохозяйство получает возможность иметь собственный платежный криптобанк;
- усиливается опасность утраты национального имущества в результате биржевых манипуляций на мировом финансовом рынке;
- повышаются риски разглашения государственной тайны через интернет.
В результате значимость финансовой системы современного государства существенно уменьшается.
Действие описанных факторов и результатов функционирования биткоина обусловили характер движения его курса в 2017-2018 годах. За период с 3.01.2017 г. по 10.09.2018 г. можно выделить три этапа в динамике курса биткоина:
1) этап роста с 3.01. 2017 г. по 17.12.2017 г.;
2) этап падения с 17.12.2017 г. по 6.02.2018 г.;
3) этап относительной стабильности от 6.02.2018 г. до 10.09.2018 г.
На первом этапе (табл. 2) большая часть покупок ВТС осуществлена потребителями, имеющими ненаблюдаемые денежные активы. Эффективным драйвером развития биткоина явилось начало торговли фьючерсами на биткоин на американских баржах 11-20 декабря 2017 г., когда курс ВТС преодолел отметку 20000 долл. Запуск фьючерсов на биткоины означал фактическую легализацию США крипто-валюты в качестве инструмента финансовой системы, а следовательно, его превращение в механизм неформального финансового перераспределения стоимостных
ресурсов субъектов мирового рыночного общества. Бурный рост цены биткоина вызван, с одной стороны, легкой возможностью отмывания теневых активов, а с дру-
гой - гипертрофированным интересом к активу частных и институциональных инвесторов, увидевших в нем редкий шанс быстрого обогащения.
Таблица 2 - Рост курса и капитализации биткоина в 2017 г.
Показатель 3.G1.2G17 1.G6.2G17 8.12.2G17 17.12.2G17
Курс биткоина, долл 1G2G 1785 18247 2GG24
Капитализация биткоина, млрд долл 15 15 272 336
Анализ ситуации с биткоином показывает, что динамика и состояние курса ВТС в 2017 г. в основном определяется политикой экономических субъектов России. Большая часть биржевых покупок декабря 2017 и 2018 годов, по всей вероятности, осуществлена российскими потребителями, в том числе бизнесменами, чиновниками, криминалом. Так, при российской условной доле майнинга в 2%, проекты первичного размещения токенов (ICO) в 2015 - 2017 годах с российскими корнями заняли второе место после США с суммой привлеченных средств в 8,4%. При этом Москва является мировым лидером среди городов по местонахождению руководителей или основателей проектов, вышедших на ICO.
На втором этапе главные субъекты рыночного общества начали понимать экономический смысл биткоина (см. табл. 3). Многие мегарегуляторы, финансовые компании, владельцы монет в целях предотвращения угрозы своим национальным денежным системам, экономикам и личному
благосостоянию предприняли специальные заградительные мероприятия, в том числе:
• установление правительствами Китая, Индии, Кореи и ряда других стран Азии жестких мер по урегулированию биткоина, вплоть до запрещения майнинга и торговали монетами;
• ужесточение государственного контроля за крипторынком в США и ряде других стран;
• решения крупнейших банков США JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, британского Lloyds Bank, немецкого Deutsche Bank, швейцарского HSBC и других о запрещении торговли криптовалютой с помощью кредитных карт и предупреждении клиентов о высоких рисках полной потери бит-коинов;
• запрет рекламы криптовалют на Facebook и Google;
• крупные продажи ВТС отдельными учредителями и организаторами, осознавшими бесперспективность биткоина;
• повсеместное укрепление кибер-безопасности.
Таблица 3 - Спад курса и капитализации биткоина в 2017-2018 гг.
17.12.2G17 22.12.2G17 1.G2.2G18 6.G2.2G18
Курс биткоина, долл. 2GG24 125GG 9181 5996
Капитализация биткоина, млрд долл. 336 21G 156 1G2
Особое место среди факторов падения курса биткоина сыграло проведение политики США на сокращение зарубежных оффшоров, в которых американские компании держат от 2 до 3 трлн долл. Снижение налогов и опасение за свои капиталы вынуждает компании задуматься о переводе зарубежных активов в США.
В результате цена биткоина 22 декабря 2017 г. опускалась до 12,5 тыс долл, а 6 февраля 2018 г. - до 5996 долл. В общей сложности владельцы ВТС вследствие снижения его курса за период с 18.12.2017 г. по 6.02.2018 г. утратили 234 млрд долл. Значительную долю этих потерь понесли граждане России. Инвесторы, которые по-
купали биткоины по 17-20 тыс. долл в декабре, вынуждены продавать их по 7-8 тыс. При этом квартирный, дачный и гаражный майнинг конца 2017 г. и 2018 г. у подавляющего большинства россиян оказался убыточным.
На третьем этапе (табл. 4) стабильность биткоина во многом обеспечивалась
Развитые страны (США, Япония, Китай и др.), крупные финансовые корпорации, банки (Barclays, Goldman Sachs, UBS) внедряют различные способы использования ВТС в качестве финансового инструмента перераспределения мировых стоимостных потоков широких масс необразованных и эмоциональных зарубежных субъектов.
На данный момент биткоины значительно больше продают, чем покупают, поэтому цена ВТС снижается. Это может быть связано с началом расследования Министерства юстиции Соединенных Штатов США, которое проверит, могут ли трейдеры и инвесторы манипулировать стоимостью цифровых денег. Кроме того, стало известно о том, что власти США и Канады начали борьбу с мошенническими ICO и подозрительными криптовалютами.
Сдерживающим фактором биткоина и других криптовалют является беспокойство оффшоров за свои ресурсы. Ряд из них находит выход в создании своих правительственных криптовалют. Так Центральный банк Багамских островов выпустит свои цифровые деньги, которые будут поддерживаться правительством.
В настоящее время многие отечественные специалисты IT-индустрии России продолжают считать биткоин перспективным платежным средством, и настойчиво предлагают приравнять его к иностранной валюте, разрешить банкам открывать счета в основных криптовалютах, их обмен на рубль. Так, Интернет-
финансовой политикой России, Беларуси, Украины, Узбекистана, Киргизии и некоторых других стран по постепенной легализации биткоина в качестве платежного средства и элемента финансовых систем. Российский мегарегулятор принял решение взять под контроль эмиссию, майниг и обращение криптовалют.
омбудсмен РФ Д.Н. Мариничев утверждает, что регулирование биткоина - это хайп. Весь мир живет на эмоциях, ожиданиях, страхах человеческих - они и являются основным двигателем изменения курса любой валюты1. Некоторые экономисты, бизнесмены и чиновники полагают, что биткоин возьмет свое и продолжит рост до 50-100 тыс долл. В результате спонсируемые ими пропаганда и реклама биткоина приобретают агрессивный характер.
Держатели биткоинов, несмотря на огромные потери, делают все, чтобы сохранить, отмыть и увеличить свои активы. Особую активность проявляют сформировавшиеся биткоиновые миллионеры, чиновники, организаторы ГТ-индустрии. Ярким, хоть и косвенным подтверждением широкого участия отечественных чиновников в системе биткоина являются методические рекомендации Министерства труда и социальной защиты РФ о разрешении чиновникам не указывать криптовалю-ты в справке о доходах, расходах и имуществе. Аналогично до последнего времени судебная система России освобождала криптовалюты от включения в конкурсную массу при банкротстве физических лиц. Министерство экономического развития РФ разработало законопроект о создании российских оффшорных зон с целью перевода российских активов из зарубежных оффшоров.
1 URL: http://www.mk.ru/economics/2017/12/11/
internetombudsmen-obyasnil-pochemu-regulirovanie-
bitkoina-eto-khayp.html
Таблица 4 - Стабилизация курса и капитализации биткоина в 2018 г.
Показатели 6.02.2018 1.04.2018 1.06.2018 10.09.2018
Курс биткоина, долл 5996 6805 7270 6323
Капитализация биткоина, млрд долл 102 115 129 109
Реальное исключение из общей массы адептов в России составляет ЦБ РФ, который предчувствуя шаткость рубля, упорно сопротивляется внедрению биткоина в денежную систему страны. Мегаре-гулятор России стал понимать, что использование криптовалюты в качестве официального платежного инструмента неотъемлемо приведет к атрофированию банковской системы страны, обесценению рубля, гиперинфляции и краху государственной финансовой системы.
Из всего вышесказанного следует, что биткоин представляет собой неофициальный спекулятивный денежный инструмент, базирующийся на системе неформальных финансовых активов. Свое конечное выражение ВТС находит в курсе, представляющем показатель скрытой борьбы главных субъектов рыночного общества. Официальное массовое использование биткоина в России приведет к негативным экономическим результатам и нежелательным социальным последствиям, в том числе:
- финансовым потерям многих юридических и физических лиц;
- росту объемов вывода капиталов из страны;
- дополнительному уклонению от налогов;
- ослаблению российского рубля и атрофированию банковской системы страны;
- расширению теневого сектора и повышению киберопасности товарно-денежного обращения;
- замедлению развития и стагнации экономики страны.
В целях обеспечения экономического роста в России представляется целесообразным осуществить следующие мероприятия:
• запретить физическим лицам и государственным организациям пользование биткоинами;
• во всех социальных сетях запретить позитивную рекламу ВТС;
• на всех уровнях профессионального образования провести курсы по криптовалютам с акцентом на их
экономическое содержание и ки-беропасность;
• провести меры по радикальному упрощению и переводу действующего денежного платежного механизма на цифровую адресную систему, используя принципы блокчейна;
• усилить мониторинг неформальных финансов страны и особенно биткоина.
Реализация данных предложений во многом зависит от уровня экономической грамотности всего населения и качества персонального и корпоративного финансового менеджмента, улучшение которых является важнейшим направлением роста экономики в России.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Поппер Н. Цифровое золото. Невероятная история Биткоина или о том, как идеалисты и бизнесмены изобретают деньги заново. М.: Диалектика, 2017. 368 с.
2. Винья П., Кейси М. Эпоха крипто-валют. Как биткоин и блокчейн меняют мировой экономический порядок. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017. 432 с.
3. Мелани С. Блокчейн. Схема новой экономики. М.: Олимп-Бизнес, 2017. 240 с.
4. Arvind Narayanan, Joseph Bonneau, Edward Felten, Andrew Miller, Steven Goldfeder. Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction. Princeton University Press, 2016-07-19. 335 с.
5. Максуров А.А. Криптовалюты и правовое регулирование их обращения. M.: Дашков и K, 2018. 355 с .
6. Антонопулос А. М. Осваиваем биткойн. Программирование блокчейна. М.: ДМК-Пресс, 2018. 428 с.
7. Тапскотт, Дон. Технология блокчейн. М.: Эксмо, 2017. 443 с.
8. Нужно ли регулировать биткоин? // Закон. 2017. № 9. С. 20-33.
9. Сафиуллин М.Р., Ельшин Л.А., Аб-дукаева А.А. Разработка стохастической модели среднесрочного прогнозирования курса криптовалют (на примере биткоина) // Финансы и кредит. 2018. Т. 24. № 5. С. 1046-1060.
10. Михайлов А. Ю. Теория оценки стоимости криптоактивов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2017. Т. 10. № 6. С. 691-700.
11 Швагер Д. Технический анализ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 804 с.
12. Фетисов В.Д., Фетисова Т.В. Финансовый менеджмент физических лиц: научное издание. М. ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 167 с.
13. Фетисов В.Д., Фетисова ТВ. Проблемы использования биткоина и экономическая безопасность России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2018. Т. 14. №3. С. 452-464.
14. Фетисов В.Д. Хищение и финансы в условиях глобализации рыночной экономики // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. №36. С.18-28.
15. Петрова Ю. Как сотрудники добывают криптовалюту на рабочих местах. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.vedomosti.ru/management/article s/2017/12/25/746366-sotrudniki-dobivayut-kriptovalyutu
BIBLIOGRAPHIC LIST
1. Popper N. Digital gold. The incredible story of Bitcoin or how idealists and businessmen reinvent money. M. Dialektika. 2017. 368 p.
2. Vinia P., Keysi M. The age of cryptocurrency. How bitcoin and the blockchain change the world economic order. M.: Mann, Ivanov i Ferber. 2017. 432 p.
3. Melani Svon. Blockchain. New economy scheme. M.: Olimp-Biznes, 2017. 240 p.
4. Arvind Narayanan, Joseph Bonneau, Edward Felten, Andrew Miller, Steven Goldfeder. Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction. Princeton University Press, 2016-07-19. 335 p.
5. Maksurov A.A. Cryptocurrencies and legal regulation of their circulation. M.: Dashkov and K, 2018. 355 p.
6. Antonopoulos A.M. Mastering bitcoin. The programming of the blockchain. M.: DMK-Press, 2018. 428 p.
7. Tapscott, Don. Blockchain technology. Moscow: Eksmo, 2017. 443 p.
8. Does bitcoin need to be regulated? // Law. 2017. No. 9. P. 20-33.
9. Safiullin M.R., Elshin L.A., Abdulaeva A. A. Development of a stochastic model for medium-term forecasting of the course of crypto-currencies (for example bitcoin) // Finance and credit. 2018. Vol. 24. No. 5. P. 1046-1060.
10. Mikhailov A.U. The theory of the valuation of crypto assets // Financial Analytics: problems and solutions. 2017. Vol. 10. No. 6. P. 691-700.
11. Schwager D. Technical analysis. M.: Alpina Business Books, 2009. 804 p.
12. Fetisov V.D., Fetisova T.V. Financial management of individuals: scientific publication. M. UNITY-DANA, 2009. 167 p.
13. Fetisov V.D., Fetisova T.V. Problems of using bitcoin and the economic security of Russia // National interests: priorities and security. 2018. Vol. 14. No. 3. P. 452-464.
14. Fetisov VD. Embezzlement and Finance in the conditions of globalization of market economy // Financial Analytics: problems and solutions. 2014. No. 36. P. 18-28.
15. Petrova U. How employees mine cryptocurrency in the workplace. [Electronic resource.] - Access mode: https://www.vedomosti.ru/management/article s/2017/12/25/746366-sotrudniki-dobivayut-kriptovalyutu
