CC BY
10УДК 658.14.01
Экономическая модель тиражирования объекта «ЭкоКосмоДом» на планете Земля
ЮНИЦКИЙ А.Э., КУШНИРЕНКО A.B. (г. Минск), КУЛИК E.H. (г. Казань)
* «
Раскрыты особенности экономической модели, используемой при оценке инвестиционной привлекательности ЭкоКосмоДома на планете Земля (ЭКД-Земля), а также приведён анализ факторов, влияющих на увеличение его капитализации. Особенность предложенной экономической модели заключается не только в выявлении ключевых факторов и драйверов, воздействующих на рост капитализации объекта, но и в поиске их оптимального соотношения.
Ключевые слова:
капитализация, ключевые драйверы роста, основные факторы роста, модель управления стоимостью бизнеса, ЭкоКосмоДом на планете Земля (ЭКД-Земля).
з
^УкоКосмоДом на планете Земля (ЭКД-Земля) представляет собой объект, имеющий многофункциональное назначение. Он одновременно демонстрирует возможность создания замкнутой биосферы, решает задачи в области научно-прикладного аспекта поддержания и развития жизни человека в ограниченных условиях и в космическом пространстве, помогает сохранить биологическое разнообразие и создать банк живых организмов отдельных климатических зон планеты Земля [1].
Решение вышеназванных задач требует особого внимания к учёту экономического аспекта, поскольку обоснованный проект в научном плане, подкреплённый экономическим смыслом, позволит распространить идею ЭКД-Земля, сделав её инвестиционно привлекательной для бизнес-сообщества.
Рассматриваемая в данной статье концепция изучается с точки зрения инструментов (факторов и драйверов) управления капитализацией в формате экономической модели управления стоимостью активов.
ЭКД-Земля - проект мнофункциональный. Он рассматривается и как отель с рекреационной зоной отдыха, имеющий особую форму здания; и как фермерское хозяйство, обеспечивающее продовольствием его жителей благодаря технологии получения биогумуса; и как замкнутая биосфера, реализующая полный цикл круговорота веществ, энергии и информации для проживания в ней человека, животных и растений; и как научный эксперимент, демонстрирующий возможности создания пространства для проживания человека в любых условиях, в том числе на околоземной орбите, - все эти факторы не дают возможности применить стандартизированный подход к оценке инвестиционной привлекательности проекта.
В решении вопроса оценки экономической целесообразности могут быть использованы различные подходы: функционально-стоимостный анализ, предлагаемый Ю.М. Соболевой, Л.Д. Майлсом, Е.А. Грампом; расчёт окупаемости инвестиционного проекта (оценка ИРУ); оценочные подходы к ведению бизнеса (затратный, доходный, сравнительный). Однако все они имеют своё назначение и не обеспечивают нужный эффект для управления, а лишь решают задачу по оценке инвестиционной привлекательности активов.
Для оценки технико-экономических показателей и возможностей управления капитализацией активов ЭКД-Земля авторы применили новую экономическую модель, которая интегрирует методики в единую систему, что позволяет не только оценивать экономическую эффективность, но и управлять капитализацией активов.
Понятие «управление капитализацией» в данной статье обозначает влияние субъекта управления на изменение стоимости активов (капитала) компании в результате воздействия на факторы стоимости, итог которого можно оценить изменением уровня капитализации, применив для этого соответствующие методы оценки [2].
Особенность построения предлагаемой модели заключается в реализации следующей логики: проект «ЭКД-Земля» является многофункциональным. Значит, можно выделить основные группы факторов, оказывающих влияние на капитализацию (показатель К -капитализация).
Дополнив показатель К показателем «срок окупаемости» (РВР) и показателем «точка безубыточности» (ВЕР), а также выделяя в каждой из функций проекта по 3-4 ключевых драйвера, приводящих к росту капитализации ЭКД-Земля, получим сравнительную повариантную модель, позволяющую не только принимать решения на основе экономической оценки, но и с помощью специального программного обеспечения демонстрировать рост инвестиционной привлекательности через рост капитализации активов ЭКД-Земля в режиме реального времени с использованием объёмной 30-модели в форме кубика. С помощью сформированных на основе оптимизационной модели ключевых драйверов можно разработать и реализовать финансовую стратегию управления капитализацией, запланировав их реализацию на каждом этапе развития проекта.
Как возведение любого дома начинается с фундамента, так и предлагаемая экономическая модель опирается на прочное основание, гарантирующее устойчивое развитие концепции для достижения своего предназначения. На данном этапе построение «прочного основания» для целей управления стоимостью будет взаимодействовать с группой факторов ЭКД-Земля, увязанных с гостиничным комплексом. Поскольку назначение ЭКД-Земля -
демонстрация возможностей самого объекта, а данная возможность финансово обеспечивается в основном благодаря наличию гостиничного комплекса, то именно с него будет формироваться начальная экономическая модель для оценки инвестиционной привлекательности, а в дальнейшем - управления капитализацией.
Построение экономической модели базируется на основе проведения морфологического анализа и выяления ключевых факторов и соответствующих им драйверов, которые могут оказывать наиболее существенное влияние на капитализацию и оценку инвестиционной привлекательности ЭКД-Земля [3]. Определены следующие группы факторов, связанных:
1) с туризмом и гостиничным делом - гостиничные номера с инфраструктурой и инженерными сетями;
2) с отдыхом и зоной рекреации - объекты на территории ЭКД-Земля для отдыха и поддержания здорового образа жизни;
3) с биосферой и фермерским хозяйством - использование внутри ЭКД-Земля почвы, наполнение его пространства растительным и животным миром, выращивание продуктов питания;
4) с технологичностью создания замкнутой экосистемы -конструктивные решения, технологии замкнутого цикла, обеспечивающие круговорот веществ в замкнутой искусственной биосфере, а также переработку различных видов отходов;
5) с научной деятельностью - обучающие программы, научные и прикладные исследования;
6) с адаптацией объекта - мероприятия, обеспечивающие проживание в районах, где велико негативное влияние внешней среды.
Развитие каждого фактора ЭКД-Земля даёт возможность оценивать поэтапный эффект их влияния на капитализацию активов (К), срок окупаемости инвестиций (РВР) и точку безубыточности (ВЕР), а также проводить экспрессную повариантную оценку ранжированных по степени важности управленческих решений (ключевых драйверов роста стоимости), влияющих на рост инвестиционной привлекательности ЭКД-Земля. Кроме того, на этапе проектирования для повышения привлекательности объекта для инвесторов также возможно формирование конструктивных особенностей ЭКД-Земля.
Выбор трёх данных критериев (ВЕР, РВР К) позволяет управлять объектом в оперативном, тактическом и стратегическом планах, формируя и оценивая решения на всём этапе жизненного цикла проекта.
В данной работе на примере одного из факторов (гостиничный комплекс) и группы драйверов рассмотрено влияние на показатель капитализации, срок окупаемости инвестиций и точку безубыточности. Остальные группы факторов, также влияющих на инвестиционную привлекательность ЭКД-Земля, учитываются в модели, но их особенности не отражены в настоящем исследовании.
Для проведения оценки влияния группы факторов, связанных с туризмом и гостиничным делом, выявлены и объединены в четыре основные подгруппы соответствующие драйверы для роста капитализации и ускорения срока окупаемости инвестиционных вложений:
1) физические драйверы. Измеримые величины, которые могут оцениваться в натуральных измерителях: штуках, квадратных метрах, связанных с ограничениями пространства;
2) стоимостные драйверы. Могут иметь стоимостную оценку, связаны с финансовыми ограничениями;
3) персональные драйверы. Связаны с участием человека, влияют на конечную стоимость бизнеса благодаря реализации операционных процессов;
4) временные драйверы. Влияют на капитализацию, связаны с ограничениями временного ресурса использования на всём этапе жизненного цикла реализации проекта.
Данная группировка драйверов авторами видится универсальной, поскольку не противоречит физическим и экономическим законам и позволяет проводить анализ воздействия драйверов для любого типа объектов на любом этапе его жизненного цикла, используя для этого, к примеру, морфологическую матрицу [4]. Формирование матрицы представляет собой процесс того, как, используя отдельные кирпичики и блоки, собирается общая
модель для управления капитализацией и оценки влияния на инвестиционную привлекательность проекта. Пример построения подобной матрицы представлен в таблице 1.
При заполнении матрицы проводилась оценка влияния каждого драйвера на капитализацию, срок окупаемости и точку безубыточности ЭКД-Земля.
Результаты оценки внесены в модель (таблица 2). Данная модель построена на основе дерева целей и представляет собой последовательное расчленение подгруппы
драйверов на элементы, которые позволяют создать систему «взвешенных» связей, чтобы оценить воздействие драйвера на результирующие показатели - капитализация (К), срок окупаемости (РВР) и точку безубыточности (ВЕР).
В данном случае учитываются три степени влияния: значительное (3 балла) - изменение показателя из подгруппы драйверов на 10 % увеличивает капитализацию более чем на 20 %; среднее (2 балла) - изменение показателя из подгруппы драйверов на 10 % увеличивает
Таблица 1 - Морфологическая матрица*
Драйверы роста стоимости бизнес-направления
Факторы бизнес-направления физические Стоимостные Персональные Временные драйверы драйверы драйверы драйверы
1 Ограничения пространства
1.1 Количество одноместных номеров класса «Стандарт», усл. ед. 12
1.2 Количество одноместных номеров класса «Комфорт», усл. ед. 12
1.3 Количество двухместных номеров класса «Семейный», усл. ед. 40
1.4 Количество двухместных номеров класса «Комфорт», усл. ед. 40
£ о с; ш 1.5 Количество номерного фонда класса VIR усл. ед. 5
El £ л 1.6 Количество мест класса «Поход», усл. ед. 12
з- S 2 Финансовые ограничения среды
S 1- о о 2.1 Стоимость проживания, одноместный «Стандарт», USD 46
S £ о 2.2 Стоимость проживания, одноместный «Комфорт», USD 62
£ о S 2.3 Стоимость проживания, двухместный «Семейный», USD 77
>» 1- о 2.4 Стоимость проживания, двухместный «Комфорт», USD 77
>< л 2.5 Стоимость проживания, VIR USD 10 000
го о s 2.6 Стоимость проживания, класс «Поход», USD 24
о со о 3 Операционные ограничения среды
о. 0 1 3.1 Количество административного персонала, чел. 10
■е- <о 3.2 Количество вспомогательного персонала, чел. 20
£г 3.3 Количество коммерческого персонала, чел. 5
4 Ограничения ресурса использования
4.1 Количество ночей в году проживания в гостинице, дней 255,5
4.2 Сезонность спроса, % 70
4.3 Средний процент заполняемости в первый год, % 50
4.4 Годовой темп прироста посетителей гостиницы, % 14
* Указанные данные условны и могут уточняться на этапе проектной проработки и входе дальнейшей эксплуатации.
капитализацию не более чем на 10-20 %; умеренное (1 балл) -изменение показателя из подгруппы драйверов на 10 % увеличивает капитализацию не более чем на 10 %.
При построении экономической модели с точки зрения влияния на капитализацию и срок окупаемости также была проведена оценка таких групп факторов, как факторы, связанные с технологичностью создания замкнутой экосистемы.
По итогам текущей стадии проекта, согласно сформированной экономической модели, получены результаты
оценки влияния двух групп факторов (таблица 3). Проведён анализ чуствительности модели, отражающий результаты при изменении параметра на 10 %.
Как видно из таблиц 2 и 3, наибольшее влияние на капитализацию активов (К) и срок окупаемости (РВР) оказывают группы временных и стоимостных драйверов, особенно явно эта тенденция прослеживается в группе факторов, связанных с туризмом и гостиничным делом.
Учитывая данный факт, можно сделать вывод, что в развитии ЭКД-Земля в направлении, связанном
Таблица 2 - Результаты оценки влияния драйверов на капитализацию (К), срок окупаемости инвестиций (РВР) и точку безубыточности (ВЕР)
Группа факторов Подгруппа драйверов Оценка влияния драйвера в баллах (от 1 до 3) Итого баллов
на капитализацию (К) на срок окупаемости (РВР) на точку безубыточности (ВЕР) по подгруппе драйверов
-Р CD 5- Физические драйверы Значительное - 3 балла Значительное - 3 балла Умеренное -1 балл 7
О со О) О. s CI ^ 3 ш о Ш Стоимостные драйверы Значительное - 3 балла Значительное - 3 балла Умеренное -1 балл 7
х g CD И z = - ? ш о со о Персональные драйверы Умеренное -1 балл Умеренное -1 балл Умеренное -1 балл 3
О ^ Временные драйверы Значительное - 3 балла Среднее - 2 балла Умеренное -1 балл 6
Таблица 3 - Оценка влияния двух групп факторов на капитализацию (К), срок окупаемости (РВР) и точку безубыточности (ВЕР)
Группа драйверов физические драйверы Стоимостные драйверы Персональные Временные драйверы драйверы
РВР
ВЕР
S Ö
РВР
ВЕР
S Ö
РВР
ВЕР
S Ö
РВР
ВЕР
S Ö
* о
* о
* о
* о
Группа факторов
\о
S
\о
\о
S \0
\0
S \0
\0
S \0
о л
О X
Z а>
Е g
2 I
то >■
* £
О к
о а>
= !
£ £ то
g о = ей
* £
О к
о а>
= !
£ £
g о = ей
о л О X
Z
Е g
ff |
ГО >»
S i
О к
о а>
= 1
£ £ то
S О
= ей
о
о л О X
Z 0>
Е g
ff |
ГО >»
^ Л ^ Ü
о z ~ х
ш Ш о о
у fiQ S в<
= ° н °
О. <°0.
!>■ §>■ о
Группа факторов, связанных с туризмом и гостиничным делом, %
+24
+33
-10
-2,7
-4
+2
+5
+24
Группа факторов,
связанных с технологичностью
создания замкнутой экосистемы, %
-7
+6
+2
-7
+6
+2
-2
+3
-2
с гостиничным и туристическим делом, необходимо снижать влияние сезонности, повышая темпы роста посетителей ЭКД-Земля на этапе запуска проекта. Поскольку ЭКД-Земля представляет собой замкнутую экосистему, понятие сезонности может быть сведено к минимуму, а следовательно, данный объект получит значительный потенциал роста капитализации и снижения срока его окупаемости.
Предлагаемая экономичекая модель имеет прикладной аспект. К примеру, она позволяет сделать выводы о влиянии объёма продаж, напрямую связанных с количеством номеров, на капитализацию и срок окупаемости проекта в повариантной модели оценки (рисунок 1). Это находит отражение при реализации бизнес-плана, формирование исходных требований к объекту, которые возможно зафиксировать в задании на проектирование (таблица 4).
В данной оценке при построении экономической модели частично учтены объекты, относящиеся к группам факторов, связанных с технологичностью создания замкнутой экосистемы и биосферы. Отметим, что уточнение
Рисунок 1 - График влияния количества номеров (из группы факторов, связанных с туризмом и гостиничным делом) на срок окупаемости проекта
Отметим, что уточнение модели на каждом этапе жизненного цикла способствует установлению точности оценки конечной стоимости бизнеса ЭКД-Земля и повысить его привлекательность для инвестиций в будущем.
По итогам текущей стадии проекта, согласно сформированной экономической модели, полученные результаты свидетельствуют об инвестиционной привлекательности группы факторов, связанных с туризмом и гостиничным делом, как основы, взятой для построения всей экономической модели.
Разрабатываемый инструмент управления капитализацией с помощью 30-модели наглядно демонстрирует прирост капитализации активов ЭКД-Земля, позволяет повысить инвестиционную привлекательность для любой категории инвесторов, делает проект тиражируемым для различных уголков планеты Земля и не только на ней. Конечная цель создания экономической модели - выявление методом ранжирования и построения оптимизационной модели 20 ключевых драйверов роста, оказывающих наибольшее влияние на капитализацию и срок окупаемости инвестиций ЭКД-Земля.
При реализации оптимизационной модели для формирования 20 ключевых драйверов планируется использовать подход, применённый в модели кубика Рубика, количество комбинаций для сборки которого может доходить до 88 х юг|. Однако есть лишь «20 шагов», названных алгоритмом Бога, позволяющих собрать кубик из любого состояния [5].
Вид модели, построенной на плоскости, показан на рисунке 2.
В данной модели каждая грань представляет собой группу факторов, оказывающих влияние на различные экономические параметры (например, капитализацию, срок окупаемости и точку безубыточности ЭКД-Земля), которые характеризуют инвестиционную привлекательность данного объекта. Объёмный вид модели показан на рисунке 3.
Таблица 4 - Повариантная экспресс-оценка группы факторов, связанных с туризмом и гостиничным делом
Объём продаж, % 70 80 90 100 110 120 130
Дисконтированный срок окупаемости (РВР), лет 9,83 7,95 6,89 6,20 5,70 5,33 5,02
Потребность в инвестициях, млн USD 9,34 9,29 9,24 9,19 9,14 9,09 9,04
Капитализация (К), млн USD 2,58 4,68 6,77 8,86 10,95 13,04 15,12
Группа факторов, связанных с технологичностью создания замкнутой экосистемы
Группа факторов, Группа факторов, Группа факторов, Группа факторов,
связанныхс биосферой связанных с туризмом связанных с научной связанных с адаптацией
и фермерским хозяйством и гостиничным делом деятельностью объекта
Группа факторов,
связанных с отдыхом
и зоной рекреации
Рисунок 2 - Экономическая модельтираживания ЭКД-Земля
В ходе реализации проекта для каждого фактора запланировано выявление и использование 3-4 ключевых драйверов роста капитализации. Отображение данной модели на плоскости даёт возможность в дальнейшем перейти на изображение экономической модели в Зй-объёме в форме куба (рисунок 4).
По мнению авторов, идея проекта «ЭКД-Земля» будет интересна различным категориям лиц - и учёным, и инвесторам, а после построения - и туристам. Например, путешествующие по территории Республики Беларусь отдохнут в экологически чистой биосферной автономии и тем самым примут участие в глобальном проекте.
Кроме этого, возможность создания замкнутой экосистемы полного цикла, в том числе позволяющей снизить
влияние сезонности, открывает перспективы использования ЭКД-Земля не только в местах туристических потоков, но и в экологически или климатически неблагоприятных зонах планеты, таких как пустыни, тундры, области резко континентального климата Сибири, а в дальнейшем -и на околоземной орбите.
Благодаря построенной модели управления стоимостью бизнеса станет возможным проводить оценку эффективности привлекаемых ресурсов и принимаемых решений, эффективно управлять активами, используя интегральный подход, находить наиболее оптимальный путь прироста стоимости объекта [6].
Предлагаемый подход наглядно демонстрирует потенциал тиражирования ЭКД-Земля для инвестирования
Рисунок 3 - Зй-модель шести основных групп факторов ЭКД-Земля, оказывающих влияние на экономические параметры
Рисунок 4 - Экономическая Зй-модель тиражирования ЭКД-Земля
и его распространения, реализуемый через построение сети подобных объектов во всём мире. Сетевая структура, состоящая из сети отелей ЭКД-Земля (на всех континентах, во всех странах и во всех природно-климатических зонах), повышает инвестиционную привлекательность всего биз-нес-направления. При этом снижается влияние временных и стоимостных драйверов благодаря диверсификации рисков и эффекту масштаба, а использование трёх ключевых показателей (капитализация (К), срок окупаемости инвестиций (РВР) и точки безубыточности (ВЕР)) позволяет оценивать проект на этапе его создания, дальнейшей реализации на стратегическом, тактическом и операционном уровнях управления, сочетая рыночный, финансовый и системный подходы.
Литература
1. Юницкий, А.Э. Струнные транспортные системы: на Земле и в Космосе: науч. издание/А.Э. Юницкий. - Силакрогс: ПНБ принт, 2019. - 576 е.: ил.
2. Кушниренко, A.B. Подходы к определению сущности понятия «управление капитализацией»/ A.B. Кушниренко// Всероссийская научная конференция по оценке бизнеса: сб. науч. статей / Казанский гос. финансово-экономич. институт. - Казань, 2008.
3. Кушниренко, A.B., Кушниренко, В.Н. Факторы и драйвера стоимости в управлении компанией / A.B. Кушниренко,
B.Н. Кушниренко // Экономика в промышленности. -2013. - №3. - С. 79-82.
4. Кушниренко, A.B., Кулик, E.H. Использование морфологического анализа в определении факторов управления капитализацией / A.B. Кушниренко, E.H. Кулик // Проблемы современной экономики. - 2010. - №2 (34). -
C. 187-190.
5. Кубик Рубика / Википедия [Электронный ресурс). -Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/Ky6nK_ Рубика/. - Дата доступа: 25.04.2019.
6. Скотт, М.К Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / М.К. Скотт. - М.: Олимп-Бизнес, 2005. - 432 с.
© Юницкий А.Э., 2019 © Кушниренко A.B., 2019 © Кулик E.H., 2019
