CC BY
70
УДК 330.322
ЭКОНОМЕТРИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА И СТИМУЛИРОВАНИЕ ФАКТОРОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УРАЛЬСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ОКРУГ
Решетова Я.М.,
к.э.н,
Институт экономики УрО РАН, г. Екатеринбург E-mail: [email protected]
Шилков Д.Е.,
аспирант, УрФУ, г. Екатеринбург E-mail: [email protected]
Шорохова И.С.,
старший преподавательль, УрФУ, г. Екатеринбург E-mail: [email protected]
Аннотация
В статье рассматриваются факторы стимулирования привлечения прямых иностранных инвестиций в Уральский федеральный округ. Выделяются пять групп факторов привлечения прямых иностранных инвестиций в регионы Российской Федерации: индикаторы социально-экономической среды, инфраструктурные, открытость региона, региональная экономическая политика и инновационная активность. Выявлены основные факторы, влияющие на распределение потоков прямых иностранных инвестиций в Уральский федеральный округ с помощью оценивания эконометрической модели на панельных данных с фиксированными эффектамизами 2007-2012 гг.
Ключевые слова: региональные факторы, прямые иностранные инвестиции, эконо-метрическая оценка.
ECONOMETRIC ESTIMATES AND STIMULATING FACTOR IN ATTRACTING FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN THE URAL FEDERAL DISTRICT
Reshetova Ya.M.,
candidate of economic sciences, Institute of Economics of UB RAS, (Yekaterinburg)
E-mail: [email protected]
Shilkov D.E.,
post-graduate, UrFU, (Yekaterinburg) E-mail: [email protected]
Shorokhova I.S.
Lecturer UrFU, (Yekaterinburg) E-mail: [email protected]
Abstract
The article investigates the model of attracting foreign direct investment into the Ural Federal District. There are five groups of factors attracting foreign direct investment to the regions of Russian Federation: indicators of socio-economic environment, infrastructure, openness of the region, regional economic policy and innovation activity. The article extracts the main factors affecting the distribution of foreign direct investment flows into the Ural Federal District with the help of econometric estimation of panel data with fixed effects for the period 2007-2012.
Keywords: regional factors, foreign direct investment, econometric estimates.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) обеспечивают трансферт продуктовых, процессных и управленческих технологий, обеспечивая повышение инновационной активности и в конечном итоге ускоряя экономический рост.
Объем привлекаемых ПИИ - один из ключевых макроэкономических показателей, характеризующих развитие страны в целом и регионов в частности. ПИИ показывают долгосрочную экономическую заинтересованность иностранных инвесторов в ведении бизнеса на территории региона.
Для того чтобы предложить меры по усовершенствованию механизма привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Уральского федерального округа, для начала нам стоит выяснить, какие же факторы влияют на приток ПИИ в регион, на что стоит обратить внимание в первую очередь.
Нам представляется целесообразным рассмотреть факторы привлечения ПИИ в целом по всем регионам Российской Федерации. Это обусловлено тем, что более широкая выборка сможет дать нам более
адекватные результаты. А уже затем, следуя логике, можно дать рекомендации по стимулированию привлечения ПИИ конкретно для Уральского федерального округа.
Мотивы, которые приводят фирмы к инвестированию за рубеж, в целом являются неоднозначными, как нет единой теории привлечения ПИИ. Фейт (2008) [1, с. 165] отмечает, что хотя нет единой теории ПИИ, но есть разнообразие теоретических моделей, пытающихся объяснить решения транснациональных корпораций (ТНК), при этом многие факторы были предметом эмпирических исследований. Хейтер (1997) [2] определил следующие три группы теорий в качестве руководящих принятием решений о местоположении:
1) неоклассические теории, которые сосредоточены на максимизации прибыли и минимизации затрат как целей ТНК и соответствующих этому факторах их затрат, таких как агломерации экономики, степень близости, человеческий капитал;
2) институциональные теории, предполагающие, что прибыль и издержки опре-
деляются различными типами экономических агентов;
3) поведенческие теории, которые сосредотачиваются на индивидуальных предпочтениях иностранных собственников, в том числе на их предыдущем опыте.
В статье Гончар и Марека (2013) [3], которая фокусируется на поиске ресурсов и рынка для прямых зарубежных инвестиций в российских регионах, в качестве актуальных представлены следующие две теоретические конструкции: неоклассическая теория торговли Хекшера-Олина, согласно которой расположение ПИИ определяется более низкой заработной платой и регионами, богатыми природными ресурсами, с одной стороны, и «новая» теория торговли, которая подчеркивает эффект масштаба и агломерации - с другой.
В своей работе мы опираемся на «эклектическую парадигму» - OLI (владение собственностью - место - интернализа-ция), предложенную Даннингом [4], как на теоретическую основу эмпирического исследования. Эта модель сочетает в себе объяснения решений о прямых иностранных инвестициях, связанны со страной, регионом, отраслью и качествами конкретных фирм. Территория будет иметь местные преимущества для размещения ПИИ, если она предлагает ценовые преимущества на факторы производства, природные ресурсы, доступ к защищенным рынкам, а также приемлемый размер и структуру рынка. В этом контексте регионы, наделенные природными ресурсами, являются привлекательными, поскольку они позволяют транснациональным корпорациям эксплуатировать и экспортировать первичные материалы за счет использования своих возможностей, чтобы превзойти местные компании технологически и координировать их взаимодополняющие активы и иные полномочия. В общей сложности Даннинг признает следующие четыре семейства причин, объясняющих местоположение ПИИ:
- поиск ресурсов (включая не только природные ресурсы, но и трудовые, и инфраструктурные ресурсы);
- поиск рынка (в частности на рынках с торговыми барьерами);
- поиск эффективности (преимущества, связанные с низкой стоимостью);
- поиск стратегического актива (высокоразвитые технологические и R&D компетенции).
В этом контексте рассмотрим далее подробно факторы, используемые в существующей литературе для объяснения местоположения ПИИ применительно к российским регионам. Для этого представим локальные преимущества на уровне региона в виде пяти агрегированных групп, а затем рассмотрим, каким образом факторы каждой из групп могут повлиять на решение инвестора об осуществлении вложений в тот или иной регион.
Первую группу факторов составляют базовые социально-экономические показатели развития регионов. В рамках данной группы мы тестировали ряд переменных, оказывающих влияние на привлечение ПИИ в регионы, характеризующие «внешние эффекты» или условия социально-экономической среды в регионе. В частности, нами рассматривались такие показатели, как уровень ВРП на душу населения, доходы населения, уровень образования, уровень безработицы, уровень преступности и другие индикаторы.
Зарубежные инвесторы, стремящиеся продавать, а также производить на целевом рынке, заинтересованы, в первую очередь, в экономическом потенциале данного региона. Уровень валового регионального продукта данного региона точно отражает этот потенциал. В частности, чем выше уровень ВРП, тем больше потенциал внутреннего спроса и тем более привлекателен регион для потенциальных инвесторов.
Однако потенциальный размер рынка -это только одна сторона экономической конъюнктуры. На решение зарубежных ин-
весторов инвестировать в данный регион или нет, оказывают влияние как стоимость, так и качество факторов производства в данном регионе. Показатели затрат на труд и уровня процентной ставки включены практически во все эмпирические модели, описывающие детерминанты ПИИ в различных странах и регионах мира. Однако среди самых важных факторов производства, специфических для региона, является труд. Как качество, так и стоимость рабочей силы может играть ключевую роль в принятии решения об осуществлении инвестиций.
При этом следует учесть, что относительно высокий уровень средней заработной платы также может являться положительным фактором для иностранных инвесторов, так как территория региона рассматривается потенциальным инвестором не только с позиции размещения производства, но и с точки зрения дополнительного рынка сбыта своей продукции [5, с. 57].
Вторую группу составляют показатели, характеризующие развитость инфраструктуры региона. Уровень развития инфраструктуры показывает, насколько сложно и затратно найти поставщиков и распределить товар между различными рынками. Развитие транспортной сети (плотность автодорог и железнодорожных путей, наличие аэропортов и транспортных узлов) облегчает процесс доставки необходимых ресурсов, а также способствует более быстрому и эффективному распределению произведенной продукции между потребителями [6, с. 435]. Наличие современных средств коммуникации также является неотъемлемым фактором, способствующим притоку ПИИ в регион.
Третья группа факторов - открытость региона внешнеэкономическим отношениям. Степень открытости региона связана, прежде всего, с внешней торговлей. Для иллюстрации этого фактора в эконометри-ческих моделях мы используем показатели доли импорта и экспорта в ВРП.
Региональная экономическая политика
- четвертый фактор, который, предположительно, может играть важную роль в объяснении различий в региональных потоках ПИИ. Объем инвестиций в основной капитал отражает общий инвестиционный климат в регионе. Активность внутренних инвесторов является положительным сигналом для инвесторов иностранных. Также здесь вводится переменная, призванная отразить наличие или отсутствие правовых норм, регулирующих деятельность иностранных инвесторов на территории региона. Под переменной «административные барьеры» мы имеем в виду дамми-перемен-ную, отражающую наличие или отсутствие налоговых и бюджетных норм, регулирующих инвестиционную деятельность зарубежных инвесторов в регионах.
Последняя группа факторов - уровень инновационного развития региона. Для характеристики уровня инновационного развития мы использовали показатели объема инновационной продукции и доли организаций, выполняющих научные исследования и разработки в общем числе организаций.
Перечисленные выше группы факторов формируют сравнительное преимущество региона в процессе привлечения прямых иностранных инвестиций. При этом иностранные инвесторы учитывают региональные факторы не только по отдельности, но и в их совокупности для конкретного региона.
Для привлечения ПИИ в регионы в целях повышения конкурентоспособности отдельных предприятий и экономики в целом требуется определить, как выделенные основные факторы влияют на распределение потоков ПИИ между регионами России. Для этого используем экономет-рические инструменты анализа панельных данных. В качестве информационной основы исследования влияния региональных факторов на привлечение ПИИ нами были использова- ны показатели по 75 регионам за 2007-2013 гг., опубликованные в официальных изданиях [7], а также содержа-
щиеся в базах данных Росстата. Из выборки был исключен ряд регионов по причине отсутствия некоторых необходимых для исследования показателей.
С учетом результатов проведения необходимых тестов на спецификацию нами была использована линейная множественная регрессия на панельных данных с фиксированными эффектами на уровне регионов, что позволило решить проблему эндо-генности. Итоговые результаты экономет-рического исследования значимости вышеперечисленных показателей на притоки ПИИ в российские регионы представлены в таблице.
Как не сложно заметить, в итоговой спецификации имеются статистически значимые показатели из всех выделенных нами пяти групп факторов привлечения ПИИ.
Используя данные, полученные в эконо-метрической модели, ниже будет предложен ряд мер, которые, по нашему мнению, поспособствуют увеличению притока прямых иностранных инвестиций в экономику Уральского федерального округа.
Например, нами выявлено, что объемы
ПИИ, привлеченных в российские регионы, зависят от ВРП на душу населения (один из базовых социально-экономических показателей), что является подтверждением гипотезы о том, что валовой региональный продукт - один из основополагающих факторов, определяющих уровень инвестиционной привлекательности региона для иностранных инвесторов.
В случае уровня безработицы, которая является фактором, характеризующим социально-экономическую стабильность региона, наблюдается обратная зависимость. Это говорит о том, что иностранный инвестор стремится выбрать для себя наиболее благополучную с точки зрения социального развития область для инвестирования.
Еще одним значимым социально-экономическим фактором оказалась доля населения, получившая высшее образование. Скорее всего, это связано с тем, что инвесторов привлекают регионы с высоким уровнем развития человеческого капитала.
Немаловажным фактором для привлечения иностранных инвесторов в регионы оказалась инновационная активность: по-
Таблица 1
Детерминанты прямых иностранных инвестиций в регионах России, 2007-2012 гг.
Показатели Значение коэффициента
ВРП на душу населения 0,7349*
Доля безработных в общей численности населения региона -0.6275*
Доля населения с высшим образованием 0,2982**
Доля экспорта в ВРП 0,6542*
Густота автомобильных дорог общего пользования (км путей на 1000 кв. км территории) 0,0236**
Переменная, показывающая наличие региональных законов об иностранных инвесторах 0,2378**
Переменная, показывающая наличие льгот для иностранных инвесторов 0,8517*
Объем инновационной продукции 1,2475*
Доля организаций, выполняющих научные исследования и разработки в общем числе организаций 0,5877**
R-квадрат 0,7985
Статистическая значимость коэффициентов: * - 5%-ном уровне значимости, ** - на 10%-ном.
казатели объема инновационной продукции и доли организаций, выполняющих научные исследования и разработки, в общем числе организаций имеют положительные коэффициенты в итоговой спецификации эко-нометрической модели.
Достижение роста указанных показателей предполагает перевод экономики Уральского федерального округа на поставку высокотехнологичных товаров, интеллектуальных услуг и товаров с высокой степенью переработки на мировые рынки, а также участие УрФО в решении глобальных проблем с использованием инновационного и технологического потенциала России и зарубежных стран.
Плотность автомобильных дорог - единственный фактор, характеризующий развитость инфраструктуры региона, который вошел в итоговую модель, а это означает, что фактор также является значимым при выборе объекта для инвестирования. Создание современной и эффективной транспортной инфраструктуры позволит обеспечить территориальную целостность Урала, ускорить развитие мультимодальных перевозок, обеспечить выходы к труднодоступным сырьевым базам и обеспечить комплексное освоение северных и восточных районов. Для этого нужно обеспечить развитие существующей транспортной инфраструктуры, обеспечивающей необходимые пропускные способности на основных направлениях перевозок, обновление парка транспортных средств, состава речного и воздушного флота, совершенствование технологических процессов.
Для привлечения иностранных инвесторов регионы используют законодательно предоставленную возможность самостоятельно определять количество и ставки налогов. С 1 января 2014 г. в Свердловской области вступил в силу пакет законов об инвестиционных налоговых льготах, что является шагом в нужную сторону. Также важной мерой стимулирования привлечения ПИИ в Уральский федеральный округ
можно назвать создание особой экономической зоны «Титановая долина». Резиденты ОЭЗ получают преимущества в виде специального налогового режима (с резидентов не взимается налог на землю и имущество в течение 10 лет, снижены ставки по налогу на прибыль), специального таможенного режима (не взимаются таможенные пошлины и налог на добавленную стоимость), ускоренная амортизация. Важным моментом является гарантия льгот на время существования ОЭЗ - 49 лет.
Последняя группа факторов стимулирует привлечение ПИИ, инновационное развитие региона. В Уральском федеральном округе сосредоточен значительный научно-технический и инновационный потенциал. Важнейшими элементами инновационной сферы Уральского федерального округа являются предприятия оборонного комплекса, научные организации Уральского отделения Российской академии наук и высшие учебные заведения.
Важнейшим направлением развития научно-инновационной сферы Уральского федерального округа является создание инновационных региональных комплексов в целях повышения эффективности производств и отраслей внутри региональной специализации и уровня жизни населения округа, в том числе с помощью перевода нерентабельных производств и видов деятельности в рентабельные посредством оптимизации федеральных, региональных и корпоративных интересов.
В настоящее время наиболее актуально формирование таких комплексов, как топливно-энергетический, агропромышленный, лесной и жилищно-коммунальный, а также транспортный и обеспечивающий жизнедеятельность коренных малочисленных народов Севера, Сибири и Дальнего Востока Российской Федерации. В аграрных районах (в первую очередь в Курганской и Тюменской областях) возможно создание аграрных инновационных региональных комплексов.
Механизм привлечения прямых иностранных инвестиций - это комплексы мер, правил и систем, обеспечивающие приток инвестиций. При разработке и реализации мер привлечения прямых иностранных инвестиций необходимо стимули-
ровать факторы, в первую очередь, выявленные в ходе эконометрического моделирования как основные, что позволит регионам Уральского федерального округа привлекать прямые иностранные инвестиции более эффективно.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Faeth I. (2008). Determinants of Foreign Direct Investment: A Tale of Nine Theoretical Models. Journal of Economic Surveys 23.1. Р. 165-196.
2. Hayter R. (1997). The dynamics of industrial location: the factory, the firm, and the production system. Wiley Chichester.
3. Gonchar K. and Ph. Marek (2013). Natural-resource or market-seeking FDI in Russia? An empirical study of locational factors affecting the regional distribution of FDI entries. Discussion paper. No. 3. Halle Institute for Economic Research.
4. John. H. Dunning. International Business and the Future of the Multinational Enterprise, Centre for International Business Studies. Dalhousie University, 1980. Р. 158.
5. Нестерова Д.В., Мариев О.С. Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в российские регионы // Экономика региона. 2005. №4. С. 57-70.
6. Cainelli G., R. Evangelista and M. Savona (2006). Innovation and economic performance in services: a firm-level analysis // Cambridge Journal of Economics. No. 30(3). P. 435-458.
7. Регионы России. Социально-экономические показатели: Стат. сборник. Федеральная служба государственной статистики. 2013. 994 c.
СВЕДЕНИЯ ОБ АВТОРАХ
РЕШЕТОВА Яна Михайловна, кандидат экономических наук, младший научный сотрудник, Институт экономики УрО РАН, г. Екатеринбург.
E-mail: [email protected]
ШИЛКОВ Данил Евгеньевич, аспирант кафедры эконометрики и статистики, Уральский федеральный университет, г. Екатеринбург.
E-mail: [email protected]
ШОРОХОВА Ирина Сергеевна, старший преподаватель кафедры эконометрики и статистики, Уральский федеральный университет, г. Екатеринбург.
E-mail: [email protected]
