Эффективность капиталовложений в техническое перевооружение механического производства предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

1 См.: Прокопов Ф.Т. Безработица и эффективность государственной политики на рынке труда в переходной экономике России. М., 1999; Thuy Ph., Hansen E., Price D. The public employment service in a changing labor market. Geneva, 2001.

2 См.: Policies and Programs for Social and Human Development. Experiences from Developing Countries. A Document of the International Centre of Economic Growth / By A. Sancho. S. Francissco, 1995. P. 25.

3 См.: Auer P., Efendioglu U., Leschke J. Active labor market policies around the world: coping with the consequences of globalization. Geneva, 2005. P. 73 - 74.

4 Четвернина Т.Я. Становление системы защиты от безработицы в современной России. М., 2004. С. 22.

5 См.: Ржаницына Л.С. Планы на трехлетку. Как Правительство представляет себе будущее страны? (социально-гендер-ная экспертиза параметров «Прогноза социально-экономического развития России на 2006 и на период до 2008 г.») // http:// www.owl.ru/rights/discussion2004/4_01.htm.

УДК 658.15

ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ В ТЕХНИЧЕСКОЕ ПЕРЕВООРУЖЕНИЕ МЕХАНИЧЕСКОГО ПРОИЗВОДСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ

Эффективность инвестиций должна рассматриваться с учетом дисконтирования денежных потоков. При этом в качестве критерия эффективности следует использовать реальную прибавочную прибыль, рассчитанную как разница между дополнительным доходом и дополнительными затратами .

Предлагается использовать методику ЮНИДО, которая, не являясь, по сути, догмой, играет роль единой базы, некоего универсального языка, позволяющего общаться между собой специалистам в области инвестиционного проектирования, финансового анализа, менеджерам компаний из различных стран. Согласно ей эффективность капитальных вложений оценивается по следующим интегральным показателям.

1. (Net Present Value) - чистый приведенный эффект, показывающий величину прибыли предприятия за весь период расчета, дисконтированную на величину ставки дисконтирования (т.е. реальную прибыль за вычетом той суммы, которую можно было бы получить, разместив денежные средства под ставку дисконтирования).

2. PI (Profitability Index) - индекс рентабельности инвестиций, которая как относительный показатель отражает дисконтированный доход на каждый рубль, вложенный в проект.

3. PP (Payback Period) - срок окупаемости инвестиций, за который доход от производственной деятельности с учетом дисконтирования покрывает инвестиционные затраты.

4. IRR (Internal Rate of Return) - внутренняя норма прибыли, которая показывает теоретическое значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV обращается в 0. На практике значение этого коэффициента показывает максимально допустимую банковскую ставку по обслуживанию кредита, при которой проект будет рентабелен. Если существующий процент по кредиту больше IRR, проект необходимо отвергнуть.

В основу расчета этих показателей положено сопоставление двух величин, дисконтированных во времени. Это инвестиции (затратные мероприятия - JC), связанные с реализацией конкретного проекта, и чистые денежные поступления (Р), генерируемые в течение прогнозированного срока.

Затратные мероприятия (JCA) определяются как дополнительные затраты, связанные с развитием комплексной подготовки и технического перевооружения данного производства, и содержат две группы затрат. Первая из них включает в себя фактические дополнительные затраты - на материалы и комплектующие; сдельную заработную плату; общие издержки; персонал; приобретение активов; прочие выплаты; налоговые выплаты; прочие издержки подготовительного периода; выплаты по обслужива-

А.В. Слюсарев,

аспирант кафедры экономики и управления ВЭД, СГСЭУ

ВЕСТНИК 2007. № 16(2)

нию займов. Вторая группа содержит упущенные доходы - поступления от продаж, реализации активов и пр.

Денежные поступления (РА) определяются как дополнительные поступления, связанные с развитием комплексной подготовки и технического перевооружения производства, и также содержат две группы поступлений. Первая из них включает в себя фактические дополнительные поступления - от продаж, реализации активов и пр. Вторая группа содержит снижение затрат в результате развития - на материалы и комплектующие; сдельную заработную плату; общие издержки; персонал; приобретение активов; прочие выплаты; налоговые выплаты; прочие издержки подготовительного периода; выплаты на обслуживание займов.

Просуммировав значения данных статей, можно получить значения показателей JCA и РА с разбивкой по календарным периодам (допустим, месяцам, годам), на основании которых и осуществляется расчет интегральных показателей. Для повышения степени объективности оценки прогнозирования перечисленных статей в рамках конкретного инновационного проекта можно использовать расчетный модуль программы «Project Expert 5.0 Professional», разработки отечественной компании « Про-Инвест Консалтинг». Кстати говоря, данная программа полностью соответствует методике расчета интегральных показателей эффективности капитальных вложений ЮНИДО. Кроме того, она учитывает специфику развития отечественной экономики и имеет русский и английский интерфейс.

По логике программы после ввода информации по базовому и расчетному подпроектам конкретного проекта развития комплексной подготовки и технического перевооружения рассматриваемого производства осуществляется расчет, в результате которого генерируются прогнозируемые на данный календарный период времени денежные потоки по затратным и доходным статьям.

Расчет дополнительных затрат (JCA) и дополнительных доходов (РА) нашего проекта выполняется по такой формуле:

Л 9 1 0 3 0 1

JC = Z (JC. - JC. ) + z (P. - P. )

Таблица 1

j=1 J

для всех пар, где:

(JC,1- JC 0) > 0 (P0 - Pi) > 0

и: pЛ = X p -P ) + X (JC - JC )

j =1 J J i=1 i ij

для всех пар, где:

1

0

1

(Pj - PJ) > 0

(JC0 - JCJ) > О

Таблица денежных потоков

Показатель /период Т1 Т2 Тк Тп

JCA JCiA JC2A JCkA JCnA

PA PiA P2A PkA PnA

Полученные данные используются для расчета интегральных показателей эффективности конкретного проекта по следующим формулам:

NPV

= X

k=1

P

JC,

— X-

k k=1 k (1 + r) (1 + r)

где г - коэффициент дисконтирования.

Если NPVA > 0, проект принимается, если менее 0, отклоняется:

P Л n

PVЛ = X —pk—- ; X.

^(1 + r) ^

JC

k

k=1(JT/7 k=1(1 + r)

Если PV > 0, проект отклоняется, если менее 0, принимается :

n n

PPA= min n, при котором XPk > X JCk ■

k=1 k=1

JRRA = r, при котором NPVA = f(r) = 0.

Если JRRA > CC, проект принимается, если менее, отклоняется (CC - цена капитала или соответствующего источника средств).

Расчет RR выполняется с помощью специального финансового калькулятора (например, в программе MS Excel) или же методом линейной аппроксимации:

JRR = r, + {f(r1): \f(r1 - f(r2)] (r2 - r1), где r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1) > 0 (f(r1< 0);

r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2) < 0 (f(r2) > 0.

По данной методике воздействие основных целевых функций, к числу которых мы отнесли качество, себестоимость продукции и сроки ее изготовления, находит следующее отражение. Изменение качества продукции и сроков ее изготовления отражается на величине дополнительной прибыли (дохода) на базе ее прогнозирования. Изменение себестоимости продукции учитывается в расчетной части и отражается на дополнительных затратах через изменение фондо-, трудо-, материалоемкости.

Дееспособность настоящей методики подтверждена многими исследователями, практиками, в том числе нами , при обосновании эффективности капитальных вложений в автоматизацию процессов подготовки и перевооружения рассматриваемого производства на обследуемых предприятиях (табл. 2).

Анализ полученных показателей эффективности инвестиций в мероприятия по автоматизации процессов развития производства исследуемых машиностроительных предприятий свидетельствует о целесообразности капитальных вложений. Подтверждением сделанному выводу служит то, что значение показателя чистого приведенного эффекта является величиной положительной,

Иначе говоря, для каждого периода, если разница расхода по расчетному и базовому проектам более 0, она рассматривается как статья расхода проекта развития (1-я группа расходов), если менее 0 - как статья дохода (2-я группа). Соответственно, если разница дохода по расчетному и базовому проектам более 0, она рассматривается как статья дохода проекта развития (1-я группа), если менее 0, как статья расхода (2-я группа).

На основе рассчитанных данных можно свести таблицу денежных потоков по проекту развития комплексной подготовки и технического перевооружения механосборочного производства предприятия (табл. 1).

Л

Л

= 1

а срок окупаемости находится в пределах нормативного. Кстати говоря, использование этой методики при обосновании данного проекта в производстве железнодорожных подшипников в ОАО «Саратовский подшипниковый завод», предусматривающего увеличение их выпуска в период до 2007 г, также подтвердило ее высокую действенность при разработке соответствующего бизнес-плана, где значение показателей NPV, JRR играло ключевую роль в принятии решений кредитных организаций. Именно точный расчет, а не интуиция позволя -ет принять единственно верное решение по использованию достижений технического прогресса.

Таблица 2

Эффективность капитальных вложений

в автоматизацию процессов

Предприятия Ставка дисконтирования, % Период расчета интегральных показателей, год Интегральные показатели инвестиций

Чистый приведенный эффект (NPV), млн руб. Индекс рентабельности инвестиций (PJ) Внутренняя норма прибыли (JRR), % Срок окупаемости инвестиций (РР), год

ОАО «СПЗ» 33 5 44,2 1,56 178,9 3,4

ОАО «СЭПО» 33 5 31,4 1,39 161,8 3,7

ОАО «Тролза» 33 5 12,1 1,08 123,1 4,1

ОАО «Контраст» 33 5 18,4 1,37 140,0 3,2

Следует отметить, что технический прогресс с точки зрения бизнеса не всегда приводит к высокоэффективным результатам. Нередко техническая эволюция приводит к сложным для среднего потребителя изменениям, которые не всегда трансформируются в прибыль. С точки зрения бизнеса он имеет значение только в той степени, в какой он отражается на конкурентных преимуществах и структуре отрасли.

Известно, что технология производства проникает в цепочку ценностей предприятия. Любой определенный вид технологии важен для конкуренции, если он значительно влияет на устранение конкурентных недостатков и увеличение конкурентных преимуществ. На крупных машиностроительных предприятиях, производящих наукоемкую сложную продукцию, выбор технологии в процессе подготовки и технического перевооружения производства имеет ключевое значение. Этот процесс весь -ма сложен, поскольку требует от технических специалистов глубокого понимания экономических вопросов, а от менеджеров - определенных технических навыков.

С точки зрения системного подхода предприятие должно рассматриваться как совокупность подсистем технологий. Различные технологии в разных видах деятельности предприятий по созданию стоимости должны быть связаны. Именно эта связь и есть главный источник ликвидации конкурентных недостатков и образования преимуществ внутри цепочки ценностей. При этом следует помнить, что организация производства труда, управление также представляют собой своего рода технологии, определяющие конкурентные преимущества.

Базируясь на системной концепции, можно смело утверждать, что выбор технологии на одном из участков цепочки ценностей оказывает влияние на другие цепочки ценностей, причем необязательно в экстремальных случаях, как отмечают некоторые авторы, изменение технологии в одном виде деятельности может потребовать коренного реструктурирования всей цепочки ценностей. Это произойдет обязательно в силу взаимосвязи, и при осуществлении комплексной подготовки производства, принятии конкретного решения по изменению технологии в процессе технического перевооружения нужно осуществлять экономическое обоснование и определять экономический эффект от соответствующей инновации. Поэтому надлежит выполнять комплексный анализ всей цепочки ценностей - от осуществления маркетинговых исследований рынка и поставщиков материалов , комплектующих до конечных потребителей продукции. При этом необходимо добиваться существенного увеличения эффекта, поскольку изменения могут происходить как в ту, так и в другую сторону.

УДК 658.1

МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ КАЧЕСТВА МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЯ

Вопросы повышения конкурентоспособности предприятий, бесспорно, являются объектом национальных экономических интересов, но их глубинная суть лежит не на макроуровне, а на уровне предприятия. В настоящее время среди резервов повышения конкурентоспособности предприятия качество менеджмента остается мало обоснованным и, соответственно, мало востребованным на практике. Исследований, в которых качество менеджмента рассматривалось бы в совокупности с конкурентоспособностью предприятия и были бы предложены методологические подходы к его оценке, адаптированные к российским компаниям, с нашей точки зрения, явно недостает.

Руководство предприятий должно осознавать, что стабильность их бизнеса во многом зависит от того, насколько высокоорганизованно построена система управления, какие инструменты применяются для ее поддерж-

И.П. Степанова,,

аспирантка кафедры экономики инвестиций и менеджмента, СГСЭУ

ВЕСТНИК 2007. № 16(2)