CC BY
15УДК 338.51:622.323 (100) Л.М. Григорьев, А.А. Курдин1
ДИСБАЛАНС НА МИРОВОМ РЫНКЕ НЕФТИ: ТЕХНОЛОГИИ, ЭКОНОМИКА, ПОЛИТИКА
В статье рассматриваются основные факторы, обусловившие дисбаланс на мировом нефтяном рынке в конце 2014 - начале 2015 годов: экономические, технологические и политические. Авторы оценивают объективные факторы сложившейся ситуации на базе оценок объемов спроса и издержек производства, необходимости финансирования государственных обязательств и позиций групп специальных интересов на нефтяном рынке.
Ключевые слова: цены на нефть, мировой рынок нефти, производство и потребление нефти, обвал цен, бюджеты, инвестиции.
Цены на нефть: экономика против «теорий заговора»
Мировая экономика в целом стала выходить из затяжного изнурительного восстановления в фазу роста, пусть сложного и неравномерного. Главной глобальной экономической проблемой перестала быть макроэкономическая стабилизация, и долговой кризис в еврозоне поутих. Теперь в центр дебатов вышла упавшая цена на нефть вместе со всеми последствиями этого нетривиального события. Естественно, такое развитие ситуации вызывает бурный поток комментариев и теорий, которые на этот раз (в отличие от событий 1998 и 2008 годов) имеют не два, а три основных ракурса. Обычно цена на нефть была предметом дебатов двух школ: экономической и «теории заговоров». Первая обсуждала издержки добычи, налоги, стоимость финансирования гигантских проектов, масштабы необходимых инвестиций, потом (примерно пятнадцать лет назад [2, с. 38-42]) стала брать в расчет еще и фактор балансирования бюджетов стран при растущих социальных и военных расходах. Вторая школа охватывала все виды заговоров: против СССР, против других стран, против компаний, и наконец, зловещую сеть финансовых трейдеров в сговоре с ценовыми агентствами. Отметим, что авторы - экономисты и приемлют «элементы заговоров» только тогда, когда рациональные экономические объяснения становятся явно недостаточными.
В целом к 2015 г. пасьянс теорий нефтяных цен изменился очень заметно. Прежде всего, экономическое направление расщепилось на оптимистов и пессимистов в отношении сланцевой нефти и возобновляемых источников энергии. Исторически все дебаты шли при предположении, что все участники знали два базисных фактора: издержки добычи нефти сейчас и в обозримом будущем на основных мировых месторождениях, а также отдаленность конкурентоспособности и фактической конкуренции новых видов источников энергии, включая ВИЭ, по масштабам необходимых издержек и инвестиций (с поправкой на энергетические субсидии, необходимые соответственно для разработки традиционных ресурсов ископаемого топлива и ВИЭ). Теперь стало ясно, что издержки производства энергоносителей и энергии могут упасть очень быстро (примером стала успешная разработка сланцевого газа, хотя об успехе пока можно говорить лишь применительно к территории Соединенных Штатов и Канады), а стимулы от дорогой энергии сдвинули с места махину развития технологий. В очередной раз в развитии человечества наступает этап, когда талант и нужда в понижении цены дорогого ресурса срабатывают.
Одновременно резко усложняются, ветвятся и «теории заговоров». Одновременно рассматриваются и сговор политических элит США и Саудовской Аравии против России, и ценовая
1 Леонид Маркович Григорьев - ординарный профессор НИУ ВШЭ, главный советник руководителя Аналитического центра при Правительстве РФ, к.э.н.; e-mail: [email protected];
Александр Александрович Курдин - начальник управления по стратегическим исследованиям в энергетике Аналитического центра при Правительстве РФ, заместитель заведующего кафедрой конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ им. Ломоносова, к.э.н. e-mail: [email protected].
160
1-40
120
100
-D
Ш
а. а
(С
ю ц
d
SO
60
40
20
U,lmij спцкШнмаГа Еш ПОТ а
добычи (Utood M^Kiniisj
m О, S fc л а х С Q * х С ^ та ^ v ^ та
2007
s L 200В
Gj Г? С I-* СО CL С Й П С h ¡Й О С Н- Щ Q. С Г- Ш t ■ ш
I^BliEiZO^TIZO^ICIZO^rirQ^JCird^T К ^ 2 Н К в 0 К п В О DlE fl'BIDilE И =IDIIB
m £Х е; ^ di iosmitjitiifos
2009 2010 2011
— Urals —Brent --WTI
2012
2013
2014 2015
Источник: Thomson Reuters, оценки АЦ, Wood Mackenzie.
Рис. 1. Ежемесячные цены на нефть и «оборонительные рубежи» нефтяных цен
борьба Саудовской Аравии против развития добычи сланцевой нефти в США. В этой связи авторы полагают, что основная роль в событиях на рынке нефти принадлежит долгосрочным рациональным экономическим факторам с растущей ролью новых технологий. Но в жизни есть место и заговорам, по крайней мере - краткосрочным.
Прежде чем рассматривать объективные факторы, мы предлагаем подумать о «ширине» конфликта ценовых интересов между основными участниками увлекательной мировой игры (табл. 1). Мы исходим из нескольких важных соображений о целях участников «глобальной нефтяной рулетки»:
Таблица 1
Оценки позиций групп специальных интересов мирового нефтяного рынка по цене на нефть,
долл./баррель
Игроки Бюджет Нефтегазовые компании Остальные компании Население
Арабские страны Персидского залива 80 100 - 100
Другие страны ОПЕК 120 120 - 120
Россия 90 100 50-60 100
Нетто-импортеры нефти* Минимум 50-60 50-60 50-60
США** Минимум 70 50-60 Минимум
ЕС 70-80*** 70 50-60 50-60
Аналитика - для инвестиций 80 50-60 50-60
Источник: оценки авторов.
Примечания: * - при опасении за будущие скачки цен; ** - с учетом нефтегазовых компаний США, добывающих сланцевую нефть; с учетом позиции движения «зеленых» для продвижения ВИЭ.
речь идет о горизонте в 5-10 лет, а не о конъюнктуре года;
- большинство участников сознает, что слишком низкие цены могут привести к их взлету в будущем (50-60 долл./баррель воспринимаются как разумный минимум);
- все игроки действуют рационально, решая долгосрочные проблемы развития и устойчивости, а не ради «чисто политического заговора».
Обвал цен 2014 года: перенасыщение рынка
Снижение нефтяных цен в 2014 г. базировалось на несложной комбинации конъюнктурных факторов. Быстрое наращивание добычи сланцевой нефти в США (примерно 80% от годового прироста), соответственно, небольшой (около 1%) избыток предложения на мировом рынке и ожидания сохранения этого избытка предложения в будущем на фоне снижения темпов закупок нефти Китаем. Следует также добавить рост курса доллара относительно евро после отказа ФРС от очередного продолжения политики количественного ослабления и на фоне ожидания смягчения монетарной политики в еврозоне.
Это на первый взгляд несколько улучшало позиции нефтеэкспортеров, которые продают нефть за доллары, а импортируют товары в значительной мере из стран ЕС. Но на практике укрепление доллара часто вносит вклад в снижение цен на нефть, что имело место и в этот раз.
За падением цен стояли и фундаментальные сдвиги в структуре потребления и добычи нефти между ОЭСР и ОПЕК (рис. 2, 3). Ухудшение конъюнктуры на мировом рынке нефти связано с относительной слабостью спроса при быстром росте предложения. Если в 2013 г. прирост мирового потребления жидкого топлива составил 1,3 млн баррелей/день относительно предыдущего года, то в 2014 г. - лишь 0,6 млн баррелей/день.
В результате во втором полугодии 2014 г. нефтяные цены резко снизились: со 112 долл./баррель в июне 2014 г. до 62 долл./баррель в декабре 2014 г. (нефть Brent, среднемесячные цены) и до примерно 50 долл./баррель в январе 2015 года. Это недалеко от рекордного падения цен второй половины 2008 г. - тогда они снизились со 133 долл./баррель в июле до 40 долл./баррель в декабре.
Изменилось и соотношение цен между основными марками нефти: исчезал на время даже спред между марками WTI и Brent, обычно
55
50
45
■40
35
30
I II III | IV 2003
\ . II III IV I II III ¡IV 2009 2010
I | II | III | IV 2011
I | II III IV I II III IV 2012 2013-
I | II lll:IV 2014
Мир inpaean ось) —ОЭСР ОЭСР
9& 94 92
90 £
о JJ
es
w ю
X С
84 s
82
00
Источник: МЭА.
Рис. 2. Потребление жидкого топлива в мире, странах ОЭСР и вне ОЭСР
60
55
50
S 45
S 40
35
30
I II |III|IV JOOS
I i II ИГ IV
2009
I I II |III|IV 2010
II III IV 2011
I III |III|IV 2012
Мир (правая ось) —Страны вне ОПЕК
I li|llljlV 2013 -■-ОПЕК
I I II Ш|1У 2014
96 94 92
.о
90
>2 <u
SS §
О.
а.
ге
86 » с s
84 82 80
Источник: МЭА (с учетом биотоплива и дополнительных объемов, возникающих при переработке нефти).
Рис. 3. Производство нефтяного сырья в мире, странах ОПЕК и вне ОПЕК
объяснявшийся относительной избыточностью нефти на американском рынке, особенно в отдельных регионах. К концу 2014 г. избыток стал повсеместным. Впрочем, в феврале 2015 г. спред появился вновь, и это может рассматриваться как один из сигналов постепенного возвращения рынков от панического состояния к относительной норме.
Как и в 2008 г., рынок нефтяных фьючерсов оказался в состоянии глубокого контанго: цены контрактов возрастают по мере увеличения срока. По состоянию на 12 марта 2015 г. при цене месячного фьючерса на нефть Brent в 58 долл./ баррель фьючерсы на декабрь 2015 г. продавались на бирже ICE (Intercontinental Exchange) по 63,5 долл./баррель, на декабрь 2016 г. - по 68 долл./баррель.
Потребление жидкого топлива в развитых странах в 2014 г. снизилось на 0,5 млн баррелей/ день. Снижение спроса в Европе и Японии довольно устойчиво в последнее время, но в 2014 г. оно несколько усугубилось, в частности под влиянием макроэкономических проблем. Ранее эта понижательная тенденция компенсировалась ростом спроса в США, но в 2014 г. его не наблюдалось вплоть до четвертого квартала, поскольку в начале года американская экономика также столкнулась с умеренным спадом. В развивающихся странах потребление жидкого топлива в 2014 г.
показало тот же прирост, что и годом ранее - около 1,1 млн баррелей/день. В 2015 г. МЭА ожидает ускорения прироста мирового спроса до 0,9 млн баррелей/день за счет некоторого ускорения роста в развитых странах. Однако общий избыток предложения все же должен сохраниться, хотя оценки его масштабов как со стороны МЭА, так и со стороны ОПЕК снизились на волне смягчения кризисных настроений на рынке и в начале 2015 г. уже находились в пределах 1 млн баррелей/день: 0,6-0,8 млн баррелей/день при условии сохранения квот ОПЕК на прежнем уровне.
В 2014 г. на мировом рынке нефти было отмечено значительное увеличение предложения нефтяного сырья, достигшее 1,9 млн баррелей/день относительно 2013 года. Это не является беспрецедентным приростом: в 2012 г. мировое предложение выросло на 2,2 млн баррелей/день, но при более сильной динамике спроса.
ОПЕК в целом снизила в 2014 г. добычу сырой нефти на 0,2 млн баррелей/день, но это снижение является незначительным по сравнению с 2013 г. (-0,8 млн баррелей/день), поскольку в ряде стран ОПЕК улучшились показатели добычи (в частности, в Иране из-за некоторого ослабления санкций), а сохраняющаяся нестабильность в Ливии и Ираке существенно не ухудшила ситуацию, особенно после частичного восстановления ливийского экспорта во втором полугодии 2014 года.
■г -1-
■ Избыток нефтяного сырья на рынке — Прирост запасов в странах ОЭСР
Источник: МЭА.
Рис. 4. Показатели избытка/дефицита нефтяного сырья на мировом рынке, прирост запасов нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР
Прирост добычи в странах вне ОПЕК почти на 2 млн баррелей/день в 2014 г. объясняется увеличением добычи в США, достигшим 1,5 млн баррелей/день, а также в Бразилии и Канаде. По оценке МЭА, в 2015 г. прирост добычи в США сократится до 0,6 млн баррелей/день, что приведет и к замедлению роста мировой добычи.
Совпадение неблагоприятных для производителей тенденций в 2014 г. оказалось сопоставимым по масштабам проблем с кризисом 20082009 годов и даже превосходящим ту ситуацию по некоторым показателям, в частности по приросту нефтяных запасов в развитых странах и объемам избытка - то есть превышения добычи над потреблением в соответствии с оценками МЭА (рис. 4).
Во время предыдущего кризиса избыток нефти возник только во втором полугодии 2008 г., а в 2009 г. он уже был преодолен за счет сокращения квот ОПЕК примерно в размере 5% мирового нефтяного баланса. В 2014 г. эта ситуация не повторилась, поскольку 27 ноября 2014 г. ОПЕК не приняла решение о сокращении квот. Неравновесие на рынке равно примерно 1% потребления нефти. В феврале 2015 г. сама ОПЕК оценила мировые потребности в сырой нефти собственного производства на 2015 г. в 29,2 млн баррелей/день, что даже несколько ниже аналогичной оценки МЭА (29,4 млн баррелей/день) и
заметно ниже действующей квоты в 30 млн баррелей/день. Вместе с тем и ОПЕК, и МЭА считают, что при сохранении действующей квоты рынок придет практически в равновесие во втором полугодии 2015 года. Так что при огромных финансовых потерях экспортеров рынок (объемы и цены) придет в равновесие примерно за год-два.
Цены и бюджеты
Еще одним принципиальным вопросом для устойчивости нефтяного рынка является возможность государств ОПЕК, контролирующих нефтяную промышленность в своих странах, выдерживать низкие цены на нефть с точки зрения бюджетных расходов. Мы обсуждали эту идею еще в 2002 г. при других ценовых уровнях [2, с. 38-42].
Информация о фактических бюджетных возможностях в ряде случаев имеет ограниченный характер. Это обусловливает наличие разно -образных и порой противоречивых оценок приемлемых для финансирования государственных расходов цен [3, 5, 6].
По нашим оценкам [1, с. 810-835], снижение цены до уровня менее 60 долл./баррель не может устроить в долгосрочном периоде почти никого из крупнейших производителей, а относительно комфортным для ряда стран ОПЕК мог
бы стать уровень 80 долл./баррель. Некоторые страны ОПЕК, вероятнее всего, сохранят позиции «ценовых ястребов», в частности Венесуэла и, возможно, Ирак, поскольку им необходим более высокий уровень нефтяных цен.
Практически можно говорить о том, что только четыре королевства Персидского залива могут выдержать низкие цены на нефть сколько-нибудь длительное время. Оставляя в стороне давление остальных стран ОПЕК в сторону повышения цен, отметим, что ресурсы четырех королевств не безграничны, расходы на социальные нужды, армию и безопасность быстро растут.
Наши предположения (совпадающие с оценками ряда специалистов) о поведении нефтеэкс-портеров исходили из достаточно простой рациональной гипотезы, что страны Персидского залива, обладая возможностями воздействия на предложение, не будут экспортировать себе в убыток, то есть в 2014 г. не допустят снижения
цены до отметок менее уровня балансировки бюджетов в 70-80 долл./баррель [2, с. 38-42]. Но как экономическая, так и политическая ситуация серьезно изменилась. Появились другие цели политики, помимо бюджетных доходов: долгосрочная доля рынка, ограничения наступления сланцевой нефти. Ради этого несколько важных стран готовы экспортировать ниже цены балансировки бюджета, опираясь на накопленные резервы (рис. 5, табл. 2).
Специфика 2014-2015 годов состоит в том, что ожидаемый «заговор» - снижение добычи и выравнивание рынка - оказался невозможным как по политическим соображениям (давление импортеров), так и по соображениям долгосрочных интересов самих экспортеров, не говоря уже об угрозе потери рынка теми странами и компаниями, которые решились бы на одностороннее сокращение добычи. А «глобальный заговор» для снижения добычи нефти всего на 1% действительно трудно себе даже представить.
Таблица 2
Оценка допустимых цен на нефть для стран ОПЕК, исходя из расходов госбюджета и сальдо счета текущих операций, и их бюджетные профициты
Страна Допустимая цена на нефть (по расходам госбюджета), 2013 г., долл./баррель Допустимая цена на нефть (по сальдо счета текущих операций), 2013 г., долл./ баррель Суммарный профицит консолидированного бюджета за 2010-2013 гг., млрд долл.
Катар 70,9 0,0 63,5
Кувейт 65,6 40,5 202,2
ОАЭ 25,2 57,9 146,2
Саудовская Аравия 79,0 65,2 281,0
4 королевства - - 692,9
Алжир 119,0 106,9 -12,0
Ангола 80,9 97,7 17,6
Венесуэла 93,8 95,8 -145,6
Ирак 125,1 110,6 -1,6
Иран 61,0 62,0 8,9
Ливия 185,8 72,0 23,3
Нигерия 80,6 83,1 -23,8
Эквадор 153,2 116,9 -6,3
ОПЕК в целом 71,3 69,8 553,3
Справочно: федеральный бюджет России 97 (2013); 93 (2014); 96 (2015)
Источник: МВФ, ОПЕК, оценка АЦ.
140
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
-Ирак -«-Иран -»-Нигерия -Саудовская Аравия
-ОАЭ —»-Венесуэла — -ОПЕК в среднем -»-Кувейт
Источник: оценка АЦ, МВФ, ОПЕК.
Рис. 5. Допустимые цены на нефть для обеспечения государственных расходов отдельных стран ОПЕК
Последствия снижения цен на инвестиции в отрасль
Мы полагаем, что несколько преждевременно всем сторонам большой игры ликовать по поводу предполагаемого успеха и выполнения ожиданий. Противникам «нефтяных автократий» рано радоваться бюджетным трудностям и спадам в этих странах. Снижение импортного спроса на продукцию обрабатывающей промышленности со стороны нефтеэкспортеров тормозит рост экспорта многих развитых стран и, вероятно, Китая, чей экспорт упал в январе 2015 году. Снижение числа нефтяных буровых установок в США при 50-60 долл./баррель -еще не конец сланцевой нефти. Это может потребовать намного большего времени. Технологический прогресс, раз запущенный в дело и поддержанный серьезными экономическими и политическими интересами, не остановится перед непродолжительными трудностями, а вот затянуть их во времени станет болезненным уже для экспортеров.
Снижение цен на нефть косвенно влияет на цены газа и угля в сторону снижения, что, в свою очередь, ставит под угрозу инвестиции не
только в соответствующие отрасли, но и в становящуюся менее выгодной возобновляемую энергетику.
Одним из важнейших вопросов для перспектив мирового нефтяного рынка является возможность восстановления равновесия за счет снижения добычи, в первую очередь на месторождениях с наиболее высокими издержками. Под сомнение зачастую ставятся перспективы разработки сланцевой нефти. В 2013 г. МЭА оценило суммарные средние издержки ее добычи в 50-100 долл./баррель (для сравнения: средние издержки добычи на Ближнем Востоке составляют 10-25 долл./баррель по тем же оценкам). Это не означает закрытие действующих добывающих мощностей, поскольку средние переменные издержки ниже, и это обусловливает продолжение добычи на действующих месторождениях. Но новое бурение может быть приостановлено, и в январе 2015 г. пошло резкое сокращение бурения (рис. 6), начавшееся в декабре 2014 г., когда компания Baker Hughes зафиксировала снижение числа буровых установок, работающих в нефтяной отрасли США.
Одновременно прошло уже значительное сокращение капиталовложений шести евро-
к о ■л
о
1 300 1 600 1 400 1 200
1 ООО
£ 800
х л m
а
Щ
о
0
1
3"
600 400
200
а: -I
180 160 140 120
100
80
60 40
20
8SS8S8S8000000000000000000000
MJNMJNJNiNiNiNMMfN N (N M N PiiNNNMiNMfjrjniMNNN S. Ч s S. CL ч г CL a i; i Ü а 1; г CiQ-Г Г aaiiaaic о. CL
S SI'S ï 3 äl1? s ÏÏ.I'S S îilï ÎSI^S.I'SS
1 ^ ^ ïe £ 5 * <r 5 * £ § i £ 5 eïs iii
о о о о о о о
-Число буровые ms нефть Шев- ось) Цена WTI 4прав, ось*
--Число буровых на газ {лев< ось}
— Цена Brent [прав, ось}
с с о ч
Источник: Baker Hughes.
Рис. 6. Число буровых установок для добычи нефти и газа в США и цены на нефть
пейских нефтегазовых компаний (ENI, BP, BG group, Total, Statoil, Shell) на 2015 г. с 129 до 115 млрд долларов. Это тоже еще далеко не обвал вложений, но это важный сигнал, что инвестиции вслед за ценами пошли в обратную сторону - вниз.
Теперь же вся отрасль оказалась под действием критерия низких цен. Сокращение добычи на 1-2 млн баррелей/день, позволяющее нивелировать существующий избыток сырой нефти на рынке, отдано на откуп силам рынка и конкуренции.
Теоретически в зоне риска при этом оказываются следующие направления добычи. Прежде всего, это проекты по разработке сверхтяжелой нефти Венесуэлы и нефтеносных песков Канады. Общий объем такой добычи можно оценивать примерно в 2,5 млн баррелей/день, преимущественно в Канаде. Особенность состоит в том, что из издержек производства, составляющих, по оценке МЭА, от 50 до 90 долл./баррель, весьма значительная часть (от 25 до 35 долл./ баррель для сверхтяжелой нефти) приходится именно на операционные издержки добычи - то есть при снижении цен до этого уровня целесообразно будет просто закрыть месторождение и
не использовать его вовсе. Причина - сложная и энергоемкая технология извлечения нефти.
Аналитики Wood Mackenzie в докладе, вышедшем январе 2015 г., также подчеркивают, что при снижении цен наиболее значимые потери выпуска могут быть понесены именно в канадских нефтеносных песках. При этом отмечается, что превышение операционных издержек над ценой появится лишь при снижении цены до уровней менее 40 долл./баррель. По оценке указанного доклада, в общей сложности потери выпуска из-за приостановки добычи на нерентабельных месторождениях при снижении цены до 40 долл./баррель могут составить около 1,5 млн баррелей/день. При этом, помимо нефтеносных песков Канады, уязвимыми оказываются месторождения сверхтяжелой нефти Латинской Америки, истощенные сухопутные месторождения США и старые морские месторождения Великобритании.
Вопрос о скорости, с которой значительное сжатие инвестиций, и даже добычи, могло бы повлиять на цены в большем размере, чем корректировка от 50 до 70 долларов за баррель, остается открытым - это не месяцы, но и не отдаленное будущее.
ЛатииСшл Америка 3749
32 ЭЙ
Ближний
Восток:3229
Развивающаяся Азия:19670
сждучародныч транспорт;45S
ОХР: Америка;
ОЭСР; Азия; 1401
-воет. Европа и Ёыв. СССР i бе s России
Россия;
1 г-01
Источник: [4].
Рис. 7. Оценка глобальной инвестиционной потребности ТЭК на период до 2035 года по регионам, млрд долл. 2012 г.
Ряд перспективных проектов и технологий теряет шансы на окупаемость при нынешнем развитии событий - в первую очередь производство синтетического топлива из угля и природного газа, разработка глубоководного шельфа, наиболее дорогие проекты в Арктике. Однако их роль в современном производстве пока крайне невелика. «Зеленые» в России даже выступили с предложением о моратории на бурение в Арктике с целью обеспечения в будущем адекватной правовой и технологической защиты.
В целом при сохранении действующей ценовой ситуации следует ожидать смены вектора интереса нефтегазовой отрасли к технологиям экономии издержек при разработке углеводородов вместо технологий освоения наиболее сложных и дорогих ресурсов. И на международную политическую повестку дня вновь выходит во-
прос сдерживания высокой волатильности цен на энергоносители для предотвращения угроз стабильному энергоснабжению.
Возвращаясь от экономике к политике отметим, что, на наш взгляд, система обсуждения политических факторов в мире страдает близорукостью в двух важнейших вопросах. Прежде всего - это не просто инвестиции в добычу нефти теми или иными странами и компаниями. Речь должна идти о том, что мир вообще недостаточно вкладывает в энергетику с учетом необходимости сохранения климата, борьбы с энергетической бедностью и обеспечение устойчивого развития стран на пути от бедности к приемлемому, по западным меркам, уровню жизненных стандартов. При падении цен теряются и доходы многих компаний - не только стимулы к вложениям. По сути дела возникает и вопрос, может и должна ли Россия вкладывать в энергетику мира 6% мировых вложений до 2035 г., как это от нее ожидает МЭА (рис. 7). Ведь национальные дебаты по модернизации исходят из важности энергетики, но имеют конечной целью уход от нефтяной иглы.
Второй вопрос огромной важности - социально-экономическая стабильность нефтедобывающих стран, особенно после декады быстрорастущих и высоких цен на нефть. Мы можем критиковать элиты за то, что они не смогли удержаться и стали тратить нефтедоллары вместо создания адекватных рыночных институтов. Однако теперь мы находимся в общей ловушке - дестабилизация нескольких небогатых стран-экспортеров может обернуться не только и не столько падением капиталовложений в этих точках и возвратом высоких цен. Издержки дестабилизации - это конфликты, подрыв экономики, что принесет свои издержки для глобальной стабильности и мирового экономического развития в целом.
ЛИТЕРАТУРА
1. Григорьев Л.М., Курдин А.А. ОПЕК: развитие и регулирующая роль на мировом нефтяном рынке / Мировая экономика в начале XXI века / под ред. Л.М. Григорьева. М.: Директ-Медиа, 2013.
2. Григорьев Л.М., Чаплыгина А.В. Саудовская Аравия - нефть и развитие // Мировая энергетическая политика. 2002. № 7.
3. Aissaoui A. Modeling OPEC Fiscal Breakeven Oil Prices: New Findings and Policy Insights / APICORP Research, Vol. 8 No. 9-10, 2013.
4. IEA. World Energy Investment Outlook 2014. OECD/IEA, 2014.
5. IMF. Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia. IMF, May 2014.
6. Yanagisawa A. A different view to fiscal breakeven oil prices. IEEJ, 2013.
Поступила в редакцию 12.03.2015 г.
L. Grigoriev, A. Kudrin2
WORLD OIL MARKET DISBALANCE: TECHNOLOGIES, ECONOMY AND POLITICS
The paper analyses the main factors which determine the world oil market disbalance in the end of 2014 -early 2015: economic, technological and political. The authors assess the objective factors of the current situation basing on the assessment of demand volume and cost of production, the need of financing state liabilities and positions of interest groups on the oil market.
Key words: oil prices, world oil market, oil production and consumption, price fall, budgets, investments.
2 Leonid M. Grigoriev - Full professor NRUHSE, Chief adviser of Head of Analytical Centre of Government of Russian Federation, PhD in Economics; e-mail: [email protected].
Alexander A. Kudrin - Head of Strategic Energy Research Department of Analytical Centre of Government of Russian Federation, Deputy Head of Competition and Industrial Policy Department of Faculty of Economics, Lomonosov MSU, PhD in Economics. [email protected].
