CC BY
33
Фшанси
УДК 330.341.1:655.41
В. М. Кочетков,
доктор економтних наук, G. В. Волошаненко,
астрантка,
Нацюнальний техтннийутверситет Украгни „Кигвський полтехтнний тститут"
ВИЯВЛЕННЯ ЗАГРОЗИ БАНКРУТСТВА ШДПРИСМСТВ ВИДАВНИЧО-ПОЛ1ГРАФ1ЧНО1 ГАЛУЗ1 НА ОСНОВ1 ДИСКРИМ1НАНТНИХ МОДЕЛЕЙ
Трансформатя системи свггового господарства вщбуваеться в умовах низхвдно! стадп великого циклу М. Кондрат'ева, яка розпочалась у 2007 - 2008 рр. i триватиме близъко 25 рошв [3, с. 5], проходячи стадп падiння й депресп. Системна криза охопила всю нацiоналъну економiку, про що свiдчатъ зростання валового державного боргу i неможливiстъ його об-слуговування без подалъших зовтштх i внутрiшнiх запозиченъ - це призвело до погiршення оцiнок, поданих мiжнародними рейтинговими агенствами „Moody's Investors Service", „Fitch IBCA", „Standart & Poor's" щодо спроможност Укра1'ни ввдповвдати сво1'м фiнансовим зобов'язанням i ввднесення И до групи кра1'н з нестабшьними умовами ведення бiзнесу, несприятливим становищем в податковiй, бюджетнiй i фiнансовiй сферах [15].
Зростае питома вага збиткових пiдприeмств: вона коливаеться по галузях вiд 38,5% до 60% [16, с. 88 - 89], наростае розрив в доходах мiж багати-ми i бвдними: так, 15% укра1'нтв живутъ за межею бiдностi, а рiвенъ споживання кожного четвертого громадянина (включаючи здм'1' з дiтъми) нижче про-житкового мшмуму [9]; поширюютъся процеси мо-нополiзацil, згортання конкуренцп i вшьного тдпри-емництва. Вiдповiдно послаблюютъся позицл Украши в мiжнародних рейтингах. Так, з 2007 до 2012 р. на 11 пункпв знизилась li позицiя в „Global Competitiveness Index of World Economic Forum" (82 мюце), який ощнюе стiйкiстъ економiчного розвитку кра1'ни; на 36 пункпв погiршиласъ позицiя Украши в рейтигну „Doing Business Rating" (152 мюце), який ощнюе простоту ведення бiзнесу в 10 областях регулювання тдприемницько! дiялъностi; 163 мюце з 179 кра1'н посiдае Украша в „Index Economic Freedom of Heritage Foundation", який ощнюе 10 свобод: ввд майнових прав до тдприемництва [13 i 14].
Наявнють системно! кризи вимагае постiйного оновлення аналiтичного базису оцiнювання потепцш-но1' загрози банкрутства пiдприемств i зумовлюе гостру необхiднiстъ розвитку теори i практики антикризового управлшня, спрямованого на фшансове оздоровлення дь ялъностi тдприемств, вiдновлення 1х плаюспроможностi i прибутковостт Зростаючий рiвенъ банкрутства впчиз-
няних пiдприемств вимагае кардинального реформуван-ня 1хнъо1 дiялъностi шляхом впровадження адаптащйних стратегiй реструкгуризацц пiдприемств, 1х оргамзащйно! структури, процесiв виробництва i управлшня.
Як правило, розробцi i впровадженню методiв i стратегiй реструктуризацй' придшяеться увага вчених i економiстiв по ввдношенню до стратегiчно важливих для Укра1'ни промислових пiдприемств в металургп, машинобудуваннi, хiмiчнiй i вугiлънiй промисловос-т! На наш погляд, проблеми дiагностики кризового стану пiдприемств видавничо-полiграфiчноl галузi (ВПГ) також потребують глибокого вивчення, аналь зу i пропозицш щодо вiдновлення 1'х життездатностi i розвитку на основi впровадження корпоративних стратегiй економп i реструктуризацй'. Отже, обрана тема представляеться актуальною i важливою.
Питанням оцiнки потенцшно! загрози банкрутства тдприемств присвячет роботи Е. I. Альтмана [1], У Бiвера [11], I. А. Бланка [10], Г. О. Партин [6, 8],
0. П. Зайцево1' [12], Р. М. Скриньковського [5],
1. А. Астраханцево! [21] та ш., у яких розроблено методики i математичнi моделi дiагностики вiро-пдносп настання банкрутства, запропонованi рiзнi способи адаптацл зарубiжних моделей до вггчизняних умов, обгрунтовано роль i значения антикризових корпоративних стратегiй вiдновления i реструкту-ризацл пiдприемств [17, 20 i 21]. Однак недостатньо розроблет прикладт аспекти оцiнки загрози банкрутства тдприемств в галузевому розрiзi, зокрема у видавничо-полiграфiчнiй галузi, i вiдповiдно вiдсутнi пропозицл щодо оздоровлення цих пiдприемств, 1'х реструкгуризацп на корпоративному i бiзнес-рiвиях.
Таким чином, базуючись на життевому циклi розвитку тдприемства, маемо на метi здшснити ощнку потенщйно! загрози банкрутства тдприемств видавничо-полiграфiчноl галузi для виявлення стадп кризи i виходу з не1 через корпоративнi стратеги ввд-новлення i реструктуризацй'.
„Системна криза охопила видавничу справу, ... книга в Укра1ш втратила свою провiдну роль, внаслвдок чого вiдбуваетъся стрiмке зниження рiвия освiченостi, культури, духовностi суспшьства, що призводить до втрати наукового, iителектуалъного
потенщалу краИни", - зазначено в схваленш Урядом Концепцл популяризацл вггчизняно! видавничо! про-дукцл на 2014 - 2018 роки [2, с. 3]. Загальноекономiчнi фактори макроекономiчного рiвня, так як зниження рiвня реальних доходiв населення i монопольно висок цiни, викликанi експанаею росiйських виробнишв, безпосередньо впливають на скорочення попиту на книжкову продукцiю: так, упродовж 2013 року 58% громадян не придбали жодно! книги [2, с. 3]. Застосу-вання iнновацiйноI моделi виявлення кризового стану промислових тдприемств Украши на основi аналiзу фшансового результату вiд звичайно! дiяльностi тд-приемства до оподаткування [16, с. 91 - 93] дозволило дiагностувати попршення фiнансовоI стiйкостi тд-приемств видавничо-полiгpафiчноI галузi й оцiниги цей стан як кризовий.
Трансформацiйний характер впчизняно! еконо-мiки потребуе особливого тдходу до виявлення стадп кризи на рiзних фазах II виникнення, проявлення i розв'язання. Оскшьки виникнення кризи як процесу загострення протирiч зумовлено об'ективними перед-умовами цимчного розвитку пiдприемства, и наслiдки не завжди е руйтвними. Як правило, вони пов'язат з циклiчними потребами модертзаци i реструктуризацiI процесу виробництва i пiдприемства в цшому.
Для ощнювання фiнансового стану тдпри-емств в процес виявлення потенцiйноI загрози 1х банкрутства застосовують дискримiнантний аналiз у формi моделей прогнозування банкрутства, найввдо-мiшими серед яких е моделi Альтмана [1, с. 74 - 89, 10, с. 246 - 248], Спр^ейта [6, с. 298], У. Бiвера [11, с. 117 - 123], О. Зайцево! [12, с. 26 - 32]. Для краш з перехвдною економшою, яка характерна для Украши, використовують наступну чотирьохфакторну модель оцiнки ризику банкрутства [8, с. 216 - 217; 23, с. 36], описану формулою:
R = 0,838 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4 де R - iнгегральний показник ризику банкрутства тдприемства,
К1 - коефщент мобiльностi (оборотний капiтал / вартють активiв);
К2 - ренгабельнiсть власного капiталу (чистий прибуток / власний каттал);
К3 - коефiцiенг оборотной майна (дохiд вiд реалiзацiI продукцл / вартють активiв);
К4 - ствввдношення чистого прибутку i загаль-них витрат.
В табл.1 наведет розрахованi авторами на основi первинних статистичних даних [7] фiнансовi коефщенти (К1 - К4), iнгегральний показник ризику банкрутства тдприемств, як займаються видавни-чо-полiграфiчною дiяльнiстю, торгiвлею, постачан-ням матерiалiв i науково-дослiдними роботами в сферi розробки спецiальних видiв друку (R) i коефiцiенг абсолютное' лiквiдностi (К5). 1з 15 обстежених тдпри-емств, згiдно запропонованих методичних пiдходiв,
ризик банкрутства е мшмальним у 4-х пiдприемств: Прапор, УкрНД1СВД, Укркнига i иМН (значення R > 0,421), низька ймовiрнiсть банкрутства у двох: Глобус i Волинська обласна друкарня (0,420 > R > 0,321), решта - 9 знаходяться в зон високо! i максимальноI ймовiрностi (0,18 > R).
Криза прибутковостi поступово переростае в кризу л^вдносп, що загрожуе повнiй втратi плато-спроможност тдприемств. Так, коефщент абсолютно! лшввдност у жодного з обстежених тдприемств (табл 1.) не ввдповвдае нормi (К5 > 0,2).
Щоб тдтвердити або спростувати отриманi результати розрахунку iнгегрального показника R, оцiнимо загрозу банкрутства на цих пiдприемствах, використавши удосконалену багатофакторну модель Альтмана для тдприемств, акци яких не беруть участь у бiржових котируваннях [21, с. 22 - 23] за формулою:
Ъ = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,420Х4 + 0,998Х5
де Х1 - чистий оборотний каттал / сума активiв, Х2 - резервний каттал + нерозподшений прибуток - збитки / сума активiв,
Х3 - прибуток до оподаткування / сума активiв, Х4 - (кап1тал + резерви) / сума довгострокових i поточних зобов'язань;
Х5 - чистий доход ввд реалiзацiI продукцiI / сума активiв.
В табл. 2 представимо розрахунки iнгегрального показника Ъ п'ятифакторноI моделi Альтмана, згiдно яких для трьох пiдприемств: иМН,
„Укрпол^афпостач" i „Укркнига" - з отнкою Ъ-рахунку > 3, загроза банкрутства е мЫмальною [21, с. 23]; три тдприемства: „Глобус", Волинська обласна друкарня i „Галицька книга" iз Ъ-рахунками вiдповiд-но 1,62; 2,08 i 2,66 знаходяться в зот невизначеностi; решта, 9 тдприемств iз оцiнками в межах ввд -0,67 до 1,15 знаходяться в зот високо! загрози банкрутства. Очевидно, що обидвi модел^ незважаючи на ввд-мiнностi у розрахунках, дають схожi результати, як1 можуть бути використанi для подальшого аналiзу i ви-бору корпоративних i бiзнес-стратегiй на стадiI кризи.
Отнюючи масштаби кризового фiнансового стану обстежених тдприемств за основними iнди-каторами, можна зробити висновок про перехвд вiд стадiI легкоI до гли6око! фiнансовоI кризи: показ-ники прибутковосп е вiд'емними, перетворившись на показники збитковост^; коефiцiенти абсолютноI лiквiдностi меншi за норму в 2 - 100 разiв. Вiдбу-ваеться зниження темтв росту чистого оборотного катталу (ЧОК) за перiод 2007 - 2011 рр. (табл. 3): в середньому на тдприемствах вiн складае 0,42, тобто ЧОК за п'ять рошв зменшився в 2,5 рази, а на окремих п1дприемствах вш досяг вiд'емних значень.
На стадп нестабiльного функцiонування пiд-приемств, а тим бшьше поглиблення кризового стану
Таблиця 1
Bii\i.ini данi для розрахунку iнтегрального показника R, 2011 р.
Коефщенти/ тдприемства К1 К2 К3 К4 R К5
1 2 3 4 5 6 7
Атлас 0,50 -1,27 1,29 -0,289 -0,961 0,001
Киевская Правда 0,12 -0,14 0,52 -0,149 -0,106 0,06
Прапор 0,72 -0,53 0,23 -0,062 0,522 0,039
Глобус 0,51 -0,095 1,11 -0,042 0,366 0,0002
Харкв 0,13 -0,089 0,46 -0,063 0,005 0,004
Волинська обл.друкарня 0,51 -0,054 0,79 -0,043 0,389 0,009
Харквська друкарня №2 0,76 -0,50 0,095 -0,875 -0,408 0,007
Галицька книга 0,17 -0,056 0,50 -0,046 0,083 0,17
УкрНДГСВД 0,28 0.0013 0,04 0,003 0,567 0,10
Укркнига 0,67 0,35 0,027 0,513 1,237 0,02
Льв1вполцрафпо стач 0,29 -0,217 1,26 -0,032 0,112 0,02
Укрполнрафпо стач 0,13 -0,017 0,36 -0,029 0,088 0,02
Полпрафкнига, м. Ки!в 0,197 -0,25 0,28 -0,26 -0,240 0,005
Бшоцерювська книжкова фабрика 0,135 -0,51 0,35 -0,289 -0,556 0,002
имн 0,82 0,94 2,63 0,17 1,877 0,006
Джерело: коефщенти розраховаш авторами на основ1 статистичних даних [7]
Таблиця 2
Розрахунок штегрального показника Z для п1дприемств ВПГ, 2011 р.
Показники/ тдприемства Х, Х, Х3 Х4 Х5 Ъ
Атлас -0,07 -0,51 -0,53 0,93 1,29 -0,45
Кшвська правда 0,015 -0,084 -0,108 0,944 0,52 0,52
Прапор 0,27 -0,017 -0,029 0,56 0,23 0,56
Глобус 0,20 0,04 -0,033 1,06 1,11 1,62
Харк1в -0,34 -0,396 -0,047 1,96 0,46 0,55
Волинська обл.друкарня 0,27 0,095 -0,04 2,72 0,79 2,08
Харк. друкарня № 2 0,29 -0,46 -0,46 2,01 0,10 -0,67
Галицька книга 0,018 -0,25 0 5,63 0,50 2,66
УкрНД1СВД 0,010 -0,009 0,0011 2,64 0,04 1,15
Укркнига 0,42 0,26 0,38 3,53 0,03 3,21
Льв1вполпрафпостач -0,37 -1,86 -0,06 3,37 1,26 0,63
Укрполнрафпостач -0,0096 -0,033 -0,0017 6,41 0,36 3,00
имн 0,21 0,34 0,50 0,62 2,63 4,88
Бшоцерк. книжк. фабр. 0,01 -0,14 -0,14 0,50 0,35 0,017
Полпрафкнига, м.Ктв -0,35 0 0 0,46 0,283 0,223
Джерело: коефщенти розраховаш авторами на основ! статистичних даних [7]
1 високо! в1ропдност банкрутства застосовуються корпоративш стратегИ диверсифшацп, пов'язаш з ввдновленням, економ1ею 1 реструктуризашею портфеля дшово! активност [17, с. 19]. Стратепя ввднов-лення спрямована на в1дродження доч1ршх ф1рм, а не на !х л1кв1дашю, 1 це може бути використано для тдприемств, як входять до складу холдингу „Укрвидавпол1граф1я". Корпоративна стратепя еко-номп передбачае скорочення кшькост тдприемств, зменшення масштабу диверсифшаци 1 концентращю
катталу на найбшьш привабливих сферах д1яль-ност1. Шд реструктуризашею ми розушемо процес стратепчних змш у виробнищш, структур! катталу власност 1 управлшт, який оздоровлюе, стабшзуе д1яльтсть проблемних тдприемств 1 виводить !х на р1вень динам1чного розвитку.
Св1товий досв1д застосування стратеги еконо-ми 1 випереджаючо! реструктуризаци демонструе м1жнародний мед1а-холдинг Руперта Мердока, який поввдомив про продаж сотально! мереж1 „Му Space"
Таблиця 3
Динамжа змш чистого оборотного кашталу на п1дприемствах ВПГ
Показники/ тдприемства Темпи зростання ЧОК в 2011р. / 2007 р.
Атлас 0,29
Кшвська правда н.д.
Прапор 0,62
Глобус 0,62
Харюв 0,046
Волинська обл.друкарня 1,15
Харювська друкарня №2 0,41
Полирафкнига 0,08
Галицька книга 0,11
УкрНДГСВД 0,14
Укркнига 1,05
Льв1впол1графпостач 0,008
Укрполгграфпо стач 0,002
Бшоцерк.книжк.фабрика 0,13
UMH 0,46
В середньому по грут 0,42
i розподiл свое! iMnepii' на двi OKpeMi структури: перша, „21st Century Fox" буде займатися телевiзiйними i KiHO-проектами, а нова структура i3 старою назвою „News corporation" сфокусуе свою дiяльнiсть на видавничому бiзнесi: продукуванню газет The Wall Street Journal, The Times, The Sun i New York Post. На ршент щодо видшення видавничого бiзнесу вiд телевiзiйного та розважального Р. Мердок втратив 1,6 млрд дол. [18], але цей розподш робить компани бiльш привабливими для iнвесторiв за рахунок доско-налого i цiлеспрямованого управлiння.
Корпоративна стратепя реструктуризацп, будучи продовженням життевого циклу пiдприемства [20, с. 193], передбачае перегляд складу i прюртотв в сферах дiяльностi тдприемства. Вона включае придбання нових тдприемств i лiквiдацiю (продаж) старих. Стра-тепю санащйно! реструктуризаци проводить австра-лiйська видавнича компанiя „Fairfax Media" внаслщок рiзкого падiння курса акцш (12% на рiк) i дохода (6% за рш), рацiоналiзуючи свою дальмсть i скоротивши в 2012 р. 2 тис. робочих мюць та закривши 2 типографи в Одне! i Мельбурнi [22]. На впчизняному видавничому ринку „Украшський Медаа-холдинг", застосовуючи стратеги економл i адаптацшно! реструктуризаци, спря-мовано! на подолання негативних тенденцiй на ринку i виживання тдприемств в умовах системно! кризи, у вереснi 2012 р. скоротив кльюсть фiлiалiв компани ЧАО „Комсомольская правда - Украина", яка входить до складу „Украшського Медаа-холдингу" i займаеться видавничою i полiграфiчною дiяльнiстю, в АРК, Хар-ковi, Львовi, Донецьку, Запорiжжi i Дтпропетровську.
На основi застосування двох дискримшантних моделей розраховано iнтегральнi показники оцiнки потенцiйно! загрози банкрутства 15-ти тдприемств ВПГ, бшьшють яких входить до складу холдингу
,Укрвидавполiгpафiя". Здшснено порiвняльний ана-лiз i виявлено розбiжностi в шнцевих результуючих показниках i висновках; оцiнено ваговi коефщенти в моделi, запропоновано! для перехвдних економiк, як так1, що призводять до некоректних результатiв.
Оцiнено вiроriдmсть потенцiйноï загрози банкрутства для 9 тдприемств як надзвичайно високу i наголошено на небезпеку, пов'язану з переходом вiд стадiï легкоï до глибокоï фiнансовоï кризи.
Базуючись на обективносп процесiв циклiчного розвитку пiдприемства, обгрунтовано застосування на стадп кризи корпоративних стратегiй економiï, вщновлення i реструктуризацiï процесiв виробництва, управлiння i тдприемства в цiлому.
Л1тература
1. Altman E. I. Financial Rations. Discriminent Analysis, and the Prediction of Corporate Bankruptcy. Journal of Finance. September 1968. Pp. 123 - 140. 2. Концепщя популярiзацiï вггчизняно1' видавничо1' продукцл та читання на 2014 - 2018 роки // Вюник Книжково1' палати. - 2013. - № 4. - С. 3. 3. Соскш О. I. Роль державного регулювання у формувант сучасно1' економiчноï модели змiна iмператива в умовах хаосу / О. I. Соскш // Економiчний часопис - XXI. - 2013. -№ 1 - 2. - С. 3 - 7. 4. Кочетков В. М. Оргатзатя управлiння фшансовою спйкютю банку в ринкових умовах: монографiя / В. М. Кочетков. - К. : Вид-во Свроп. Ушверситету. - 2003. - 300 с. 5. Скриньков-ський Р. М. Методика ощнювання швестицшно1' привабливостi пiдприемств машинобудування / Р. М. Скриньковський // Актуальт проблеми економь ки. - 2008. - № 7 (85). - С. 228 - 240. 6. Партин Г. О. Фшансовий менеджмент : навч. поаб. / Г. О. Партин, Н. С. Селюченко. - 2-ге вид., перер. i доп. - Л. : Вид-во
Львiвськоl полггехмки. - 348 с. 7. Агенство з розвитку шфраструктури фондового ринку Укра!ни [Електро-нний ресурс]. - Режим доступа : http://smida.gov.ua/ db/participant. 8. Партин Г. О. Фшанси пiдприeмств: навч.посiбник / Г. О. Партин, А. Г. Загороднш. - Л. : ЛБ1 НБУ. - 2003. - 265 с. 9. Прошчева О. 15% укра!н-цiв живуть за межею бiдностi [Електронний ресурс] / О. Прошчева. - Режим доступа : http://ukrainian. vcanews.com/content/op-ukraine-poverty/1528117.html. 10. Бланк И. А. Управление финансовой стабилизацией предприятия / И. А. Бланк // „Энциклопедия финансового менеджера". - Вып. 4. - К. : Ника-Центр, Эльга, 2003. - 496 с. 11. Beaver W. H. Financial Rations and Predictions of Failure. Empirical Research in Accounting Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research. - 1996. - P. 153 - 189.
12. Зайцева О. П. Антикризисный менеджмент в российской фирме / О. П. Зайцева // Аваль (Сибирская финансовая школа). - 1998. - № 11. - C. 26 - 39.
13. Мкце Укра!ни в мiжнародних рейтингах [Електронний ресурс]. - Режим доступу : www.in.gov.ua.
14. IMD World Competitiveness Yearbook 2012, 25. 06. 2012 [Електронний ресурс]. - Режим доступа : www.imd.org. 15. List of countries by credit rating, 24 July 2012 // en. wikipedia. org. 16. Кривов'язюк I. В. 1ннова-щйний тдхвд до ощнювання безпечност функцюну-вання промислових тдприемств / I. В. Кривов'язюк // Актуальн проблеми економши. - 2013. - № 3 (141). -C. 83 - 95. 17. Аронов А. М. Сущность и типы корпоративных стратегий диверсификации / А. М. Аронов. -Спб : Изд-во СПбГУЭФ. - 2001. - 21 c. (Препринт) 18. Компания Р. Мердока News Corp потеряла во втором квартале 2012 г. 1,6 млрд дол [Електронний ресурс] / Р. Компания. - Режим доступа : http://rus. ruvs.ru/news/2013_05_24/Mediaholding-Rupert - назва з екрану. 19. ЧАО „Комсомольская правда - Украина" (Киев), входящее в состав УМХ приняло решение о закрытии 6 филиалов [Електронний ресурс]. - Режим доступа: www.companion.ua/articles/content?id=211090. 20. Пилюшенко А. В. Организационно-экономический механизм реструктуризации предприятия / А. В. Пилюшенко // Менеджер. - 2011. - № 2 (50). -C. 193 - 198. 21. Астраханцева И. А. Финансовая реструктуризация несостоятельных предприятий как стратегия оздоровления в процессе антикризисного управления / И. А. Астраханцева // Антикризисное и внешнее управление, приложение. - 2004. - № 2. -92 с. 22. После списания активов акции компании Fairfax падают до рекордно низкого уровня [Електронний ресурс]. - Режим доступа : http://world-economic. com/ru/news-view-246.html. 23. Головко В. I. Навчаль-но-методичний комплекс з курсу „Економiчний ана-
лiз" / В. I. Головко, I. В. Головко, С. О. Шарманська ; 1нститут тслядипломно! осв^и КНУ iменi Тараса Шевченка. - К., 2007. - 43 с.
Кочетков В. М., Волошаненко С. В. Виявлення загрози банкрутства тдприемств видавнничо-полiграфiчноl r^y3i на основi дискримшантних моделей
У статп розглянуто ознаки системно! кризи на макро i мiкрорiвнях украшського книговидавництва. Здшснено порiвняльний аналiз ощнок потенщйно! загрози банкрутства тдприемств ВПГ на основi двох дискримшантних моделей. Запропоновано застосу-вання корпоративних стратегш ввдновлення, економи i реструктуризаци для подолання кризового стану i ввдродження тдприемств.
Ключовi слова: дiагностика, багатофакторна модель Альтмана, криза, банкрутство, видавничо-полiграфiчна галузь, стратеги реструктуризаци.
Кочетков В. Н., Волошаненко Е. В. Выявление угрозы банкротства предприятий издательско-полиграфической отрасли на основе дискрими-нантных моделей
В статье рассмотрены признаки системного кризиса на макро- i микроуровнях отечественного книгоиздательского бизнеса. Осуществлен сравнительный анализ оценок потенциальной угрозы банкротства предприятий издательско-полиграфической отрасли на основе двух дискриминантных моделей. Предложено внедрение корпоративных стратегий восстановления, экономии и реструктуризации для преодоления кризисного состояния и возрождения предприятий отрасли.
Ключевые слова: диагностика, многофакторная модель Альтмана, кризис, банкротство, издательско-полиграфическая отрасль, стратегии реструктуризации.
Kochetkov V. N., Voloshanenko E. V. Detection Risk of Bankruptcy Publishing-printing Enterprises on the Base of Discriminant Models
This paper considers indications of systemic crises on the macro- and micro- levels Ukrainian publishing business. Comparative analysis of assessment potential risk of bankruptcy 15 publishing-printing enterprises on the base of discriminant models was carried out. Application corporative strategies of renovation, economy and restructuring for overcoming crises and revival enterprises was proposed.
Key words: diagnostics, number-factors model of Altman, crises, bankruptcy, publishing-printing branch, corporative strategy of restructuring.
Стаття надшшла до редакцп 21.12.2013
Прийнято до друку 12.03.2014
EroHOMi4Hrn вюник Донбасу № 1 (35), 2014
