CC BY
8^ршйш^шр^ш^Ь pm^mpm^mbnLpjmb h^tfbm^mb gnLgmb^2bbp^ ц^Ьшй^щ^ ^PinLftnLpjnLfop 2000-2020 pp.
Lhtfnhjmh U. A.
щЪшшЦшй тЬтЬишд^тш^шЬ hшйшluшp,шйfr тйтЪишйшрЫшт^ЦшЦшй
йЬрпцйЬр шйр^пй^, шищ^ршйш (Ьркшй, <<) levonyansur@gmail.com
^шЬqnLgшpшnhp. ^рш^ш^шр^щфЬ pm^mpm^mbnLpjnLb, rnn^numqpnLjp, фпц^ qmbq^mb, ш^шЬц, qЬшfi
Анализ динамики основных показателей денежно-кредитной политики в 2000-2020 гг.
Левонян С. Р.
Аспирант кафедры Экономико-математические методы АГЭУ (Ереван, РА)
levonyansur@gmail.com
Аннотация. Денежно-кредитная политика оказывает прямое влияние на уровень инфляции, который, в отличие от других экономических политик, является наиболее гибким и эффективным в экономике страны для обеспечения краткосрочной и среднесрочной макроэкономической стабильности. Инструменты денежно-кредитной политики помогают сдерживать инфляцию, обеспечивать финансовую стабильность, а также регулировать денежно-кредитные отношения или, другими словами, страховать экономику от резких колебаний обменного курса. В статье представлен количественный анализ динамики основных монетарных показателей за 2000-2020 годы, в частности, темпов инфляции, структурных различий денежной массы, динамики обменных курсов и процентных ставок по депозитам.
Ключевые слова: Денежно-кредитная политика, процентная ставка, денежная масса, депозит, инфляция.
Analysis of the dynamics of the main monetary policy indicators in 2000-2020
Levonyan S. R.
PHD student at the chair of Economic-Mathematical Methods ASUE (Yerevan, RA)
levonyansur@gmail.com
Abstract. The monetary policy has a direct impact on the level of inflation, which, unlike other economic policies, is the most flexible, effective for ensuring short-term and medium-term macroeconomic stability in the country's economy. Monetary policy tools help to restrain inflation, ensure financial stability, as well as regulate monetary relations or, in other words, insure the economy against sharp fluctuations of exchange rate. The article presents the quantitative analysis of the dynamics of the main monetary indicators for 2000-2020, in particular, the inflation rates, the structural differences in the money aggregates, the dynamics of exchange rates and interest rates on deposits. Keywords: Monetary policy, interest rate, money supply, deposit, inflation.
^ршйш^шрЦщфЬ ршршршЦшЬ^р^Ьр щЬтшр]шЬ тЬтЬишЦшЬ ршршршЦшЬпг^шЬ ршрЦшд^др^ йшиЬ t, прр фшЦйшЬ к рршЦшЬшдйшЬ ЬщштшЦр qbhpp ^mjnLb йш-ЦшрршЦр шщшhn4nLйЬ t, прЬ tl hшйшp4пLй t 2шт ЬрЦрЬЬрр ^Р-hpp qnp&nLbhnLp^b hptf-ЬшЦшЬ шпшЬдрр к ^Ьрррр: %шбр дш&р к ^mjnLb йшЦшрршЦр 2п^ш|шЦшЬ тЬтЬитришЬ щш|йшЬЬЬрпЫ тЬтЬишЦшЬ шбр шщшhn4tfшЬ, рЬш^пгрдшЬ ЦЬЬишйшЦшрршЦр ршр&ршдйшЬ, ЬрЦрр тЬтЬишр]шЬ йшЦрптЬтЬишЦшЬ ^mjnL-Ьш.р)шЬ шщшЬп^йшЬ Цшркпр Ьш^шрр]ш]_ t [7, t? 265]: -^mjmbp t Ьшк, пр ^mjnLb тЬтЬишЦшЬ шбЬ пщЬЦд^пЫ t пр^шЦр дш&р qЬшfin4, ш^рЬрЬ1 qbhpp Цш^ЬшрзшЬ hшиЦшдnLpJшЬ ЬЬррп ЬЬршрр^пЫ t qЬшfiр прп2шЦр рЬшЦшЬпЬ йшЦшрршЦ [2]: %шбр йшЦшрршЦр ^рш пщ-ршЦр шqhqhдnLpJnLЬ nLbp рршЦшЬшд^пр
рршйш^шришфЬ рш^шршЦшЬпьр)пьЬр, прр, р тшррЬрш^ш.Ь тЬтЬишЦшЬ ^lu ршршрш-ЦшЬшри^ЬЬЬрр, шйЬЬшбЦ^ЬЬ t к шрр^-Ьш^Ьтр ЬрЦрр тЬтЬитрд^ЬпЫ Цшрб к йр^Ьш^й^Ьт йшЦрптЬтЬишЦшЬ ^mjnL-Ьшр]шЬ шщшhn4йшЬ hшйшp:
2021 р^ш^шЬр иЦцррЬ, шйрпр? ш2faшphnLtf ЦпрпЬшфр^ир hшйш4шpшЦр 2шрп^ЬшЦ4пр тшрш&йшЬ, ^-тЛ hmщшmhpшqйJшЬ ppnL-Р)шЬ к рршЬд hhmкшЬgn4 итЬр&4ш& шЬ-^mjnLb рршфбшЦр Ьщшит^й t, пр -^-nL^
рЬпки ЬЦшт^^й t дш&р тЬтЬишЦшЬ шЦтр-^nLpjnLb к qЬшfiр ршрйр йшЦшрршЦ: Q-Ьшhшm-t, пр qЬшfiр t шпш^шрЦр qnp&nb-
ЬЬрп^ tfp^qqmjpb 2nL^mjnLtf шpйшЬшqp4ш& qЬшfin4 к рршйр шрбЬярЦйшйр: Сит ^Р-р шпш^рЦш Ьпшйи|шЦЬЬр^й qЬшfiр ЦщшhщшЬ^р ршрйр йшЦшрршЦ^й [3] :
Q-öшщшmЦhpnLÚ ühp^m^g^ö t qüшfi^ Ú^frü mшphЦшü gnLgшü^2П ---nLÚ 2000-2020 p4шUшüühp^ü:
О-йшй^ hшúшp 2007 p^^üühpfrü np^hu йщштшЦщфй t uшhúшü4hl 4 mn^nu
+ i.5 rnn^nu mшmшünLÚühp^ pm-i^mph^ й^ш-^mjgn^ [5] : №^hu hpknLÚ t qöшщшmЦhp^g, dшúшüшЦшhшm4шönLÚ h^h]_ hü qüшfi^ öpшqp4шö úшЦшpp:ш^g фшитшд^
úшЦшpp:ш^ 2шpnLÜшЦшЦшü 2h^nLÚühp: Ujü hшq4шqhщ t qrnü^hi p^pшfaш4np4шö úшЦшp-рш^Ъ uшMшüühpnLÚ, ш^ф 2n^rn шJÜ hphi t öpшqp4шö úшЦшppш^ umnp^ü 2hú^ü Цшй ^hp^ü 2húp qhpшqшügnp m^pnLjpühpnLÚ: 2008 p^^üfrü qpшüg4hl t шúhüшpшpйp qüшfip'l Únm 9 rnn^nu, ^u^ 20i8 p^^üfrg шJÜ Цшphф t hrnimü^hi t pnL]lшmphф mшmшünLÚühp^ й^^шЦш]^^ umnp^ü 2húnLÚ:
110 108 106 104 102 100 98 96 94 92
1. ц^йшй^Цшй ^-mú, %: U^pjnipp" —— ^^fim^mqpm^mü ^nú^rnh
109 107 108.2 107.7
105.8
104.8 104.4 103.1 103.7 102.5
103 _103.4 101
102.6 103 _101.4
101 100.6 101.2
99.2 98.6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
frü^hu hpknLÚ t qöшщшmЦhp^g, 2020 p. u^u^ö hшúш2faшphщфü 2nL^m^nLÚ gügnLÚ-ühpp, Цnpnüш4hpnLup, ^ü^hu üшk ---nLÚ hшJmшpшp4шö nшqúшЦшü ppnLpjnLüp к шJu шúhü^g pfanp fiqüшdшúщфü qnpöpüpшgühpp hüшpш4np t bphi qu^h]_ Цшmшp4шö fapшünp hшpЦшpJnL2hmшJ^ü ^ршЬщ £шpш£шЦшünL-p)шü, uщшnnpühp^ gnLgшphpшö üшfaшqqnL-2шЦшü 4шp2шqö^, щшhшÜ2шp4^ шüЦúшü ^mjtoüühpnLÚ: Sшph4hp2^ü i2-шúuJШ qüшfip щшhщшü4hl t üщшmшЦщфü 2húfrg gшöp" ^qúhin^ i,2 rnn^nu: иш^шф mшp4ш 4hp?frü шum^fiшüшpшp 4hpшЦшüqün^шЦшü uщшunLÚ-ühp^ ühpgn ^P-ü pшpйpшgphg 4hpшф^üшüuш-4npúшü mnЦnuшppnLJ£p i mjünLhhrn 0,25 rnn^n-um^^ü ^hrnn^, früp üщшumhg qüшfi^ ^rnpnL^ pшpйpшgúшüp'l Úшpm^ü ^qúhjn^ 5,8 rnn^nu: O-ürnfi 202 i p^^üfrü ü^m^h t qphph pnpp шщpшü£щфü ^üphpnLÚ, шпш^ prnpàp qpшüg-qüшfi t шpйшüшqp4hl uüüpшúphp£^, n
шlЦnhnlшфü faú^gühp^ hüprnprndbnLÚ [б] :
Q-öшщшmЦhp 2-nLÚ ühpЦшJшg4шö t ppш-úшЦшü шqphqшmühp^ q^ürnú^rnü 2000-2020 p4шЦшüühp^ü: Gp2шüшnnLpJшü Úh^ ^rnüfa^ ppшúp к gщшhшÜ2 ш4шüpühpp ^rnqürn^npnLÚ hü Mi ppшúшЦшü шqphqшmp: Mi-p hrnúrnp-^nLÚ t Фпц^ übp qrnüq^rnö: Cüpqp^nLÚ t pшüЦщфü hшúшЦшpq^ ^firnpúrnü Ú^ngfr qnpöшnnLJp ^pшЦшüшgünp щшpmш4npnLpJnLÜ-ühpp: Mi-^ü ш4hlшgühln4 dшúЦhmщфü ш4шüp-ühpp" Цumшüшüg ppшúшJ^ü qшüq4шöp (M2 pprnúrn^rnü шqphqшmp): ^pшúшJ^ü qшüq4шö^ü ш4hlшgühLn4 шpmшpdnLpщфü ш4шüpühpp" Цumшüшüg ppшúшЦшü qшüq4шöp (M2X) [8]:
Фпц^ qшüq4шöp, ^ü^^hu hp^LÚ t qöшщшmЦhp^g, h^úüшЦшünLÚ ppuknphl t шб^ ú^rnnLÚ: Mi к M2 pprnúrn^rnü qшüq4шöühpp Ü4шqhl hü 2008-2009 p^rnüühpfrü к 20 i5 p4шЦшü^ü, ^ü^p, urn^rnjü, ^^ шpmшgnL4hl M2X ppшúшЦшü qrnüq^rnónLÚ т4)ш! mшp^ühp^ü шpmшpdnLpшJ^ü ш4шüpühp^ ш4hlшgúшü щшшйшпп^:
2. ^ршйшЦшй qшйqtf_шдfl ц^йшй^Цшй ^-тй 2000-2020 рр., Щй цршй:
4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0
^ ^ О"? о^ ^ О^ о?
Цщутрр" « кР, шЦшЬцшфЬ ^щqйщ^hрщnLрJnLfrfrhрfr шйфшф дшдшЬ^2ЬЬр
Цй^ hшйЬйшmшршр дш&р й^т^й Ь ^ЬЬ-дЬ M1 рршйшЦшЬ qшЬq4ш&р, прр 2020 р. 2007р.ф hшйЬйшm шйЬ Ь йпт 2.7 ш^шй: Ь hшйhйшmnLрJnLЬ M2 к M2X шqрЬqшmЬЬрk прпЬ^ hшйшщшmшufaшЬшршр шйЬ]_ ЬЬ 3.9 к 4.9 ш^шй: ЪЦштЬф Ь Ьшк M2X рршйшЦшЬ шqрhqшmnLй M2 шqрЬqшm^ фпрршдтйр, прр Ьш^^Ь 2007 р.ф 81.1 тпЦпи д^дшЬ^2^ hшйЬйшm Ь4шqhl Ь к 2019 р^шЦшЬ^Ь ЦшqйЬl 64,9 тпЦпи: M1, M2 к M2X цршйшЦшЬ шqрЬ-qшmЬЬрр 2020 р^шЦшЬ^Ь Ьш^прц. тшр^ш ЬЦштйшйр шйЬ! ЬЬ 24.06, 14.75 к 8.96 тпЦпи-ЬЬрпф ЦшqйЬln4 hшйшщшmшufaшЬшршр 1236.7, 2183.9, 3362 фрц рршй:
0-&шщштЦЬр 3-^й ЬЬрЦщшд^шй Ь ррш-йшЦшЬ qшЬq4ш&^ Цшп^д^ш&^щфЬ тшррЬр^-
р_)т.ЬЬЬрр 2012 к 2020 рр: SЬmЬunLр)шЬ цщш-ршдЬшдйшЬ ршрйр йшЦшрршЦр 2шт йЬ& п^иЦЬр Ь щшр^ЬшЦ^й: ишиЬш^пршщЬи, щщ. щшршqшJnLй кЬЬтрпЬшЦшЬ ршЬЦр ЦпрдЬ^й Ь шрщ^Ьш^Ьт рршйш^шрЦщфЬ P)nLЬ 4шрЬ^ hЬшрш4nрnLр)nLЬЬЬрp, £шЬ^ пр ррш hЬmкшЬgn4 рпцшЬт.й ЬЬ Ьрш Цп^й^д mЬmЬunLр)шЬЬ тщшрЩп^ шqq:шЦЬЬрр:
ЬЬ^щЬи ЬЦштЬф ^ одшрщфшдйшЬ йш-ЦшрршЦр, прр hш24шрU4Ьl Ь прщЬи шртшр-дтрщфЬ ш^шЬрЬЬр/ рршйшЦшЬ qшЬq4ш& hшршpЬршЦдnLр)шйp, ^Ь^ Ь4шqйшЬ й^т^й: ЬрЬ hшйЬйшmЬЬg 2012 к 2020 р^шЦшЬЬЬр^ рршйшЦшЬ qшЬq4ш&^ Цшп^д^ш&щ, шщш ЦтЬиЬЬЬ^, ПР Цшп^д^ш&^щфЬ рш^шЦшЬ^Ь йЬ& фпфп^тр^ЬЬЬр ЬЬ тЬц^ пьЬЬдЬ];
^йшщшт^Ьр 3. ^ршйшЦшй qшйqtf_шдfl Цшптд^шдрр ^-тй2012 к 2020рр., %
1 Ср^щЬшптр^Ьшй ^шЬ^^^ рршй 1 вщшЬшЬ^ ш^шЬцЬЬр ^ рршйп^ 1 йшй^Ьтш^Ь ш^шЬцЬЬр ^ рршйп^ 1 Цртшрдшдеп^ ш^шЬрЬЬр
1 Ср2шЬшптр]ш_Ьт.й ^шЬ^ф!^ рршй 1 вщшЬшЬ^ ш^шЬрЬЬр ^ рршйп^ 1 ¿-шй^ЬтшфЬ ш^шЬцЬЬр ^ рршйп^ 1 Цртшрдтцрп^ ш^шЬцЬЬр
Цщутрр" кР, qрщйщ4щрUщJ^Ь gш^щgщUщЬпLрJщЬ фfiш^шqрnLрJnLh, фп^^ щqрhqщшЬhр
Ъш^, шúhüшЦшpкnpp qnl_шpшJÜшgúшü úшЦшpqш4p ü^qnLúü t" 45% qшnüшln4 35%: ^бшт^ t üшк ^üfap^ 2P?шüшnnLpJшü úh? qpшúp" ^qúhp^ 19% üшfaЦpü 29% фn^шphü: Сшт ^p^p t üшк dшúЦhmшJpü ш4шüqühpp ш4hlшgnLÚp, npp 2012 p. hшúhúшm qpшúшЦшü qшüq4шönLÚ pp ^2pnp ^^ш^шт^ t: bph unLjü gnLgшüp2Ühpп hшúhúшmhÜ£ 2005 p. ônLgшüp2Ühpp hhrn, шщш ^rnhuühüg, np шJÜ dшúшüшЦ qшüq4шöp qhpшЦ2pn úшuü tpü ^qúnLÜ шpmшpdnLpшJpü ш4шüqühpp к 2P2шüшnnLpJшü úh? ^üfap^ qpшúp" 39^^ü rnn^nuühpn^: Сшт gшöp rnn^nu tp ^qúnLú dшúЦhmшJpü ш4шüqühpp qpшún^ npp ^qúnLú tp únrn 6%: 2020 p. üшfanpq mшp4ш üЦшmúшúp ü^qh t шpmшpdnLpшJpü ш4шüqühpp ^2pnp, npp 2018 p. ^qúnLÜ tp 44%:
Q-öшщшmЦhp 4-nLÚ щшmЦhp4шö t qpшúшЦшü qшüq4шöp mшpphpp qpüшúpЦшü 2000-2020 pp: Q-öшщшmЦhppg hp^LÚ t, np pnpp gnLgшüp2Ühpü ti nLÜhü шбр úpmnLú: "^штЬ^ t, np 2008-2009 pp. fiqüшdшúp ^mjtoüühpnLÚ ^rnpnL^ шб^ t шpmшpdnLJpn4
ш4шüqühpp йш^шщ" 2009 p^^üpü 2008 p^^üp üЦшmúшúp шй^п^ únrn 2.1 шüqшú, pu^ úüшgшö gnLgшüp2ÜhpnLÚ m^q dшúш-üшЦшhшm4шönLÚ ü^m^h t öш4шl_ühpp ^pfirnmnLÚ: "b^sh^p t üшк, np rnúhürngrnóp шбр rnhú^ü nLÜp 2P?шüшnnLpJшü úh? ^rnüfap^ qpшúp, npp 2020 p^rn^rnüp шбр 2007 p^^üp üЦшmúшúp ^rnqúhi t únrn 98%, pu^ rnúhürn-pшpйp шбр rnhú^ü nLÜp d^^hmuijpü ш4шüqühpp -- qpшún^, npp 2007 p^rn^rnüp üЦшmúшúp шб^ t únrn 9,24 rnüqrnú, pu^ шpmшpdnLJpn4 rn^rnüqühpp шб^ hü únrn 9 rnüqrnú: 2020 p. üш^npq mшp4ш ü^rnmúrnúp шpmшpdnLpшJpü ш4шüqühpp ü^qh hü 0.35 rnn^nun^, qpшún4 dшúЦhmшJpü, gщшhшü? rn^rnüqühpp к 2P?шüшnnLpJшü úh? ^üfap^ qprnúp шй^ hü hшúшщшmшu^шüшpшp 4.51, 18.95, 29.09 rnn^nuühpn^" ^qúhin^ 947.16, 588.3, 648.4 úipq qpшú: "b^rnhip t üшк, np 2020 p^^üpü qprnún^ dшúЦhmшJpü ш4шüqühpp йш^шщ pш4шЦшüpü únrnhgh]_ t шpmшpdnLJpn4 ш4шüqühpp йш^шф^ pu^ gщшhшü? ш4шüqühpp öш4шlühpp" ^üfap^pü:
^йшщшт^Ьр 4. Ы^шйцйЬр^ к Цшй^^Ц цршй^ ц^йшй^Цшй 2000-2020pp., tí¡ü цршй
1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0
2000 20012002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20112012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
^^^Gp2rnürnnmp>jnLÜnLÜ ^rnü^pli qprnú ^^^ó^rnhrnü? rn^rnüqühp -- qprnún^
rn^rnüqühp -- qpшtín^ ^^^UpmшpdnLJpn4 ш^шйqühp U^pjnLpp" -- kP, ш4шüqшJpü ^шqúш^hpщnLp)nLÜühpp шúфmф gnLgrnbp2Ühp
UpmшpdnLpшJpü к qpшún4 ш4шЬqühpp üúrnü qpüшúpЦшü nLumLÚüшupphlnL üщшmшЦn4 üшк qpmrnp^hl t qpшún4 к шpmшpdnLJpn4 rn^rnbqkhpp mшphЦшü úp?pü mnЦnuшqpnLJg-ühpp, npnüf ühp^^g^ö hü qöшщшmЦhp 5-nLú: ЪЦшmhlp t, np 2007 p^rn^rnüpg qpшún4 ш4шЬqühpp mnЦnuшqpnLJgühpp шfihl hü" 2015 p^rn^rnüpü Цшqúhln4 14.34 rnn^nu, nppg hhrnn 2шpnLÜшЦшpшp Ü4шqhl_ hü" 2020 p^rn^rnüpü
Цшqúhln4 9.45 rnn^nu: UpmшpdnLJpühpn4 ш4шüqühpp mnЦnuшqpnLJgühpp шúhüшpшpйp úrn^rnpqrn^ü nLÜhghi hü 2000 p4шЦшüpü, pu^ 2004-2007 p4шЦшüühppü nLÜhghi hü rnfip úprnnLú 2009 p4шЦшüpü Цшqúhln4 8.78 rnn^nu, nppg hhrnn 2шpnLÜшЦhl hü ü^rnqhf 2020 p4шЦшüpü Цшqúhln4 4.18 rnn^nu:
5. ^ршйп^ к цщшрп^ ш^шйцйкр^ тшрЩшй тп^пишцрпурйЬрр, %
16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00
2000 20012002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20112012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
цршйп^ Ьр^шршдш^^Ьш ш^шЬцЬЬр^ й^фЬ тп^пишцрпцр ^^»ЦиЪ цпцшрп^ Ьр^шршдш^^Ьт ш^шЬцЬЬр^ й^фЬ шп^тш^-рт^ Цщутрр" -- кР, ^щqйщ^hpщпLр)пLfrfrhpfr шйфпф дтдшЬ^ЬЬр
О-йшщштЦЬр 6-^й ЬЬр^идшд^шй Ь рршй/ рпршр, рршй/ Ь^рп, рршй/ п^рф фп^шрб^Ь^^ цкЬшй^ЦшЬ: ЬЬ^щЬи Ьрк^й Ь q&шщшmЦЬp^д, рршй/ рпршр hшpшрЬpшЦдпLр]пLЬp ^р Ь^ш-qшqпL]Ь йшЦшрршЦ^Ь Ь hшиЬl 2008 р. ЦшqйЬlп4 тшрЬЦшЬ 305.9 рршй, пр^д hЬmп
шб^ тЫщ Ь &Ьп£ рЬрЬ к ^Ьр^Ь тшр^ЬЬр^Ь тштшЬ^^й Ь 480 рршй^ ишМшЬЬЬр^й: Л^рфЬ 2шр^ЬшЦшршр Ь^Ь Ь к 4Ьр?№ тшр^ЬЬр^Ь иЦиЬ! Ь тштшЭДк! 7-8 рршй^ ишМшЬЬЬр^й: ЬЬ фршрЬр^^й Ь ЭДрпфЬ, шщш ш|Ь ^р шпш4hlшqпL)Ь йшЦшррш^Ь Ь hшиhl 2004 р." Цшqtfhlп4 662.2 рршй, пр^д hЬmп ЦЬрщп^ Ь4шqbl Ь й^к 2008 р." hши-ЬЬ]п4 450.2 рршй^: 2019 р. Ьш^прр тшр^ш ЬЦштйшйр Ь4шqbl Ь йпт 5.8%" ЦшqйЬlп4 538 рршй: Ъ2шЬшЦшф шpdhqpЦпLй Ь тЬц^ ^ЬЬдЬ
2014 р. ЬпфйрЬр^Ь, Ьрр рпршр^ ЬЦшйшйр шpdЬqpЦпLйp ЦшqйЬд 4%, Ъфпф" 3.7%, птр^т." 6.2%: Ц|и шpdЬqpЦпLйp h^йЬшЦшЬпLй щш|йшЬш4пр4ш& Ь Л^-^й тЬр^ ^ЬЬдшй шpdпLрщфЬ fiqЬшdщйпф Ьрр Цтр^Ц Ь4шqЬдfrЬ Ьш^р^ hшйш2faшphщфЬ qЬЬpp, ^Ь^щЬи Ьшк Ц^ршп^Ьд^Ь тЬтЬишЦшЬ щштб^й^^пдЬЬр, пр^ щштбшпп^ п^ишЦшЬ п^рфЬ шpdЬqpЩhд шpmшpdпL]рЬhp^ ЬЦштйшйр: -ЬЬд шщ ЬпщЬ dшйшЬшЦ кР-Ь hшJmшpшpпLр)пLЬ тшрш&Ьд, пр^й ши^^й Ьр, пр фп^шpdhg^ fi2qpmпLйp рЬшрр^шй Ь й^2шqqщфЬ ф^ЬшЬишЦшЬ 2^ЦшЬЬр^й тЬц^ ^ЬЬдшй qшpqшдпLйЬЬpпф -- ЦЬЬтрпЬшЦшЬ ршЬЦ^ щшhпLиmЬЬpp фпфЬ рш^шршр ЬЬ ЦшЬ^Ьт. фп^шрЬр^ рппр тЬишЦ^ шphЬиmшЦшЬ тштшЬ^йЬЬрр к шщшhп4ЬlпL ф^ЬшЬишЦшЬ ^ид^Ьтр^Ьр:
^йшщшт^Ьр 6. Ый^шйшЦшй фп^шрЛр^ ц^йшй^Цшй ^-тй 2000-2020рр.:
700 600 500 400 300 200 100 0
25
20
15
10
2000 20012002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20112012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
шЬ^шЬш^шЬ, цршй/ииЪ цпLшp(dшй. й^^^Ь) щЬ4щЬщ^щЬ, рршй/Ь^рп (й^^^Ь) Фп^щpdhp щЬ4щЬщ^щЬ, рршй/Л^ ппLр]Jl (й^^^Ь)
U^PJпLpp" -- кР, S4]ЩlЬhp^ РшЭД
5
Фn^шpdh£p u^uhg ^mpnL^ ш^^
2020 p^^üp hn^mhúphppg иЦишй, pu^ qh^mhúphppü шйишЦшй úp^pü дп1дшйр2п^ ^qúhg 1 qn^pp ррйшд 518.23 qpшú, h^pnjp ррйшд" 630.72, pu^ nnLpjnL qptog" 7 qpшú [1]: Ъйшй ^rnpnL^ шpdhqpЦnLÚp п1йЬдш^ pш4ш-^üpü öшüp hhmкшü£ühp, úшuüш4npшщhu hшüqhgphg ühpünLÖ^nq шщpшÜ£шmhuшЦühpp qüшfip к mümhunLpJшü шЦmp4nLpJшü шйЦйшй: -шJшumшüp mümhunLpJшü qpшúшJÜш-gnLÚp, mjupügü" qpшúшЦшü úp^ngühpn^ (фЦф-qmjpü шЦmp4ühpn4) mürnhu^p^ü шщшhnф 4шönLpJшü шumpfiшüp, npnüg ^pnq hü Цшmшphl_ mjü^pup qnpöшnnLJpühp, pü^hu 2P2шüшnnLpJшü к 4fiшpúшü úp^ngp, npp npn2-
^nLÚ t qpшúшJÜшgúшü qnpöшЦgp oqünLpJшúp, pш4шЦшüpü ^pUnp gnLgшüp2 t: ^pшúшJÜшg-toü úшЦшpqшЦp pphüpg ühp^^gbrnü t qpшúшЦшü irnjü qшüq4шöp к -ЪЦ hшpшphpnL-pjnLüp: GЬqhшünLp шnúшúp, fiqüшdшúpg hhrnn ш-jü nLühghi t шfip úprnnLÜ, ü^qhi t úpmjü 2014 p^^üp^ ^qühp^ 34.7%, üшfanpq mшp4ш 36.1% фn^шphü: Фnpйшqhmühpp ü2nLÚ hü, np qpшúшJÜшgúшü úшЦшpqшЦp mügnLÚm^pü rnürnhunLpjnLü nLühgnq hp^pühpnLÚ ^hrng t Lpühü 60-70%, npp hшuшühlp gnLgшüp2 t --mümhunLpJшü hшúшp ütoü шfip úшЦшpqшЦ щшhщшü4hlnL qh^nLÚ, npp 2020 p^^üpü ^qúhi t 54.4%:
^йшщшт^Ьр T. Чршйш)йшдйшй йшЦшщшЦ^ ц^йшй^Цшй 2000-2020pp., %
6O.O
SO.O
4O.O
30.0
S4.4
46.l
46.4
47.2
ЗЗ.9
З6.8
З4.7
4З.0
29.8
O.O
14.6 14 4 16.З
20.0
14.7 15.6
10.0
O
OO OO
2З о о о о
4 O O
S6 OO
7 O O
89 OO
(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N
U^pjnipp" -- кР, -- Чк, hh^püm^mjpü hm2^mp^bhp
4hpшphp4nLÚ t 4hpшфpüшüuш4npúшü mnЦnuшqpnLJgpü, шщш mjü qpmшpЩnq ^шйш-üшЦшhшm4шönLÚ шnш4hlшqnLJÜ úшЦшpqш4pü t hшuhl 2015 p." hшuühln4 10.5%, npp üщшmшЦü tp ---nLÚ фpüшüuшЦшü 2nL^m^nLÚ шp-
mшpdnLJpp ü^m^úp шpdhqpЦúшü щшт-йшпп^ umhqö^ö Lшp4шönLpJnLÜühpp к 4hpш-^üqühi 4hpшфpüшüuш4npúшü mnЦnuшqpnLJ£p niqqnpqp^ qhpp [4] : кР-pü hш2nq4hl t
qu^h]_ qüшfiшJpü uщшunLÚühpp к 2015 p. hppnpq ^ш^ш^д prn^gü^ qpшúш-^p^mjpü щшJÚшüühpp к ü^qhgühi 4hpшфp-üшüuш4npúшü mnЦnuшqpnLJgp, npp 2019 p. шnш2pü ^шйщшЦ^й hqhi t 5.75%, pu^ 4-pq ^шйщшЦ^й" 5.5%: 2020 p. pnü^^ö fiqüш-dшúp щшJÚшüühpnLÚ ЦhümpnüшЦшü pшüЦp шumpfiшüшpшp p^hgphg 4hpшфpüшüuш4npúшü mnЦnuшqpnLJ£p" uh^mhúphppü hшugühln4 4.25%, nppg hhrnn mшph4hp2pü mnЦnuшqpnLJ£p
pшpйpшg4hg 1 rnn^numjpü ^hrnn^, pu^ 2021 p. mjü 2шpnLÜшЦшpшp pшpйpшg4hg, к ühp^mjnLÚu ^qúnLÜ t 6.5% [9], npp ü^rnrnrn^ nLüp qu^hinL qpшúp шpdhqpЦnLÚp к mümhunLpjrnü шЦmp-4шgúшü pшpйpшgúшüp, pü^pü p щшmшu^шü rnürnhunLpjnLünLÚ шpqhü ü^rnmhjp t qpшúp npn2шЦp шpdкnpnLÚ:
ЩФПФ^п^ Цшmшp4шö ^hpinLÖnLpjnLüp, Цшph|p t фшumhl_, np
• ^üшfip -шJшumшüp -rnüprn^hmnLpjnL-ünLÚ hшq4шqhщ t qrnü^hi ppprnfarn^np^rnö úp2шЦшJgnLÚ, pu^ fiqüшdшúшJpü mшppühppü rnjü pш4шЦшüpü pшpйp gnLgшüp2 t qprnüghi, úшuüш4npшщhu шúhüшpшpйpp hqh]_ t 2008 p." ^rnqúhin^ 9%: 2021 p. u^qppü шJu gnLgшüp2P Цшqúhl t 5.8%, npp purn кР ^rnüfarnmhunLÚühpp qhnкu Цщшhщшü4p pшpйp úшЦшpqшЦnLÚ:
• ^prnúrn^rnü qшü4шöp qpmшpЦ4nq dшúшüшЦш2P2шЬnLÚ qprnügh]_ t шfip úprnnLÜ,
^иЦ Цшп^д^шй^шфЬ фпфп^трд^ЬЬЬрр ц^тшрЦЬфи ЬЦштЬф Ь цшпЬ^й цщшр^-qшд^щф йшЦшрцшЦ^ Ь2шЬшЦшф Ь4шqпLйp, цршйп^ ш^шЬцЬЬр^ шбр к 2р?шЬшпт.р]шЬ йЬ^ шЬЦшЬ^Ц й^пдЬЬр^ шбр (дщшhшЬ2 ш^шЬцЬЬр), прр qpЬрЬ hш4шишp4Ьl Ь ЦшЬ^Ц цршйш2р2шЬшптр шЬр:
• SЬmЬипLрJшЬ йЬ^ цщшр^шд^шф йшЦшрцшЦ^ Ь4шqйшЬp к mЬmЬипLрJшЬ цршйш|ЬшдйшЬр Ьшк ЬщшитЬ]_ Ь цршйп^ к цщшрп^ ш^шЬцЬЬр^ тпЦпишцрпцщЬЬр^ qqшф mшpрЬpпLрJпLЬp, пр^ 2Ьпph^4 тЬшфЬ тЬтЬи^р^ЬЬЬр^ йпт ЬЦшт^Ь Ь цршйп^ dшйЦЬmщфЬ ш^шЬрЬЬр^ йш^шф шб к шpmшpdпL]рп4 ш^шЬцЬЬр^ Ь^ШЦ^^
• рршй/ цпршр hшpшрЬpшЦдпLрJпLЬp ^р Ь4шqшqпLJЬ йшЦшрцшЦ^Ь Ь hшиЬl 2008 р. ЦшqйЬlп4 тшрЬЦшЬ й^^^Ь 305.9 рршй, пр^д hЬmп Цид^Ь шб^ тЬйщ Ь &Ьп£ рЬрЬ к фр^Ь тшр^ЬЬр^Ь тштшЬ^^й Ьр 480 цршй^ ишк йшЬЬЬpпLй, ишЦш|Ь 2020 р. иЦ^яр шпшй ипд^ш]_ тЬтЬишЦшЬ ^Ьц^рЬЬр^ щштбшпп^ ЬЦшт^Ьд цршй^ Цтр^Ц шpdЬqpЦпLй, йшиЬш^пршщЬи рршй/ цщшр hшpшрЬpшЦдпLрJпLЬp тшр^ш иЦдр^Ь qЬpшqшЬдЬд 520 рршйр, пр^Ь ^ щштши^шЬ ЦЬЬтрпЬшЦшЬ ршЬЦр ршр&ршд-рЬд ^Ьршф^ЬшЬиш^прйшЬ тпЦпишцрпщщ" hшидЬЬlп4 6.5 тпЦпи^: Л^рфЬ 2014 р. бqЬш-dшй^д hЬmп 2шр^ЬшЦшршр шЬЦ^й Ь qpшЬдЬl, 2020 р. qpшЬдЬlп4 6.79 рршй дт.дшЬ^2:
Регион и мир, 2021, № 5 0(тш(прй^ш& ((рш^шЬтрциЬ дшВД
1. -- кР, иршшр^Ь hщш4щ&^ фfiщЦщqpпLрJпLfr: Ч-ршф ЬЦшшйшйр прп2 щpdпLJрЬhp^ фп^щpdhgЬhp:
2. -- кР, qЬщfip, фпцр к Ц^тр^ш^й ршЬЦр, фр^т^^Ь Ь)трЬр к hhшщqпшпLрJпLЬЬhp, 2006:
3. -- кР, О-Ьшб^ hщ24bш4пLрJпLЬ (^рш^ш^шр-ЦшфЬ gшдщgщЦщЬпLрJщЬ йршфр I Ьнш^и^шЦ 2021р. Т-ршйш^шрЦифЬ ^^^^й^р^Ь 2020р. IV Ьпшйи)шЦ^ &pщqp^ ЦщшщpйщЬ hщ24bш4пLрJпLЬ), 2021 :
4. -- кР, ^ш^^рЦи^Ь ршцшршЦшЬтрзшЬ &pщqpfr ЦщшщpйщЬ hщ24bш4пLрJпLЬ (2020 р. 2-рр Ьп. - 2021 р. Ьп.), 2021:
5. -- кР, ^ш^^рЦи^Ь gщqщgщЦщЬпLрJщЬ ЬщштшЦЬЬрр, щщ2шпЬщЦщЬ ЦиурЬз:
6. -- ЧfrfiшЦшqpшЦшЬ кпй^шЬ, hpщщщpщЦпLй-ЬЬр, -щJщишщЬ^ -шЬршщЬттр)шЬ ипд^шр твт^ш^Ь фбшЦр 2021 р^шЦшЬ^ hпLЬ4щp-шщр^фЬ:
7. -ицр^ушЬ Ъф, ^ш^ш^р^^Ь ^ш^рш^вт-р)шЬ шрр^ ^йЬш^Ьц^рЬЬрр ---тй, Цр^-^тш^Ь рЬрЬрдтйЬЬр, ЪркшЬ 2016:
8. -- кР, -- ^ш^^рЦи^Ь к ф^ЬщЬищЦщЬ фfiщЦщqpпLрJщfr ЙЬпЬшрЦ, Фп^^ щqphqщш-ЬЬр^ tпLрJпLЬp к Ц^ршпйшЬ Gp2щЬщЦЬhpp:
9. https://www.cba.am/AM/pmessagesannouncements/ Minutes_sshort_15.06.2021.pdf шп 15.06.2021
Сдана/^шйШф1 Г 17.06.2021 Рецензирована/0-рш^пиф1 Г 22.06.2021 Принята/^йцтй^Щ Г 29.06.2021
