CC BY
1АНАЛИЗ ВЗАИМОСВЯЗИ ДИНАМИКИ ГОСДОЛГА И ВВП
Ануреев А.С. студент 3 курса Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия
E-mail: [email protected] Научный руководитель /Богомолов А.И.., доцент Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия
E-mail: [email protected]
Аннотация. На основе эконометрической модели анализируется взаимосвязь динами госдолга и ВВП ряда стран и России. Проверяется гипотеза, что рост госдолга, происходящий параллельно с ростом ВВП, способствует экономическому росту. Определены средние приросты госдолга и средние приросты ВВП по всем странам. Все расчеты были проведены в национальных валютах исследуемых стран с целью исключить влияние скачков валютных курсов на конечный результат. На их основании были вычислены коэффициенты корреляции прироста госдолга и прироста ВВП. Было установлено, что стабильный экономический рост за счет заимствований достигается в среднем при уровне госдолга В 71,6% от ВВП путем построения диаграммы распределения и анализа наибольшей концентрации точек Ключевые слова госдолг, ВВП, корреляция, эконометрическая модель
ANALYZING THE RELATIONSHIP BETWEEN THE DYNAMICS OF
PUBLIC DEBT AND GDP Anureev A.S.
3rd year student Financial University under the Government of the Russian Federation,
E-mail: [email protected]
Research supervisor :Bogomolov A.I., associate professor
Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia
E-mail: [email protected]
Annotation. On the basis of econometric model the interrelation between the dynamics of government debt and GDP of a number of countries and Russia is analyzed. The hypothesis that the growth of public debt, occurring in parallel with the growth of GDP, promotes economic growth is tested. The average growth of government debt and average growth of GDP for all countries were determined. All calculations were carried out in national currencies of the countries under study in order to exclude the influence of exchange rate fluctuations on the final result. On their basis, the correlation coefficients of government debt growth and GDP growth were calculated. It was found that stable economic growth at the expense of borrowings is achieved on average at the level of government debt B 71.6% of GDP by drawing a distribution diagram and analyzing the highest concentration of points Key words government debt, GDP, correlation, econometric model
1. Введение
Цель работы состоит в том, чтобы проанализировать на основе статистических данных, а именно внутреннего валового продукта и государственного долга причинно-следственную связь между динамиками этих двух показателей.
Рассмотрим первую цель более подробно. Выдвигается гипотеза, что рост долга, происходящий параллельно с ростом ВВП, способствует экономическому росту. Для этого будет проведен статистический анализ динамики ВВП и государственного долга по семи ведущим странам мира + России.
Планируется сравнить динамики госдолга и ВВП.Развитием первой цели выступает вторая. Получив коэффициент корреляции по странам, планируется сравнить его со средним уровнем госдолга по отношению к ВВП. Тем самым выяснится, при каких значениях госдолга достигается наибольшая корреляция между приростом ВВП и приростом государственного долга, а также планируется сравнить полученные результаты с принятым в России порогом безопасности по внутреннему долгу в 30% [3] по мнению Шабалина А. из института
экономики РАН и принятому в Европейском союзе порогом в 60% от ВВП. 2. Ключевые термины и определения. .Внутренний валовой продукт - это сумма стоимостей всех конечных продуктов, произведенных внутри страны за календарный год. Данный показатель отражает благополучие страны в экономическом плане.
Для определения государственного долга следует обратиться к Хейфец Б. А.:
"Государственный долг — это общая накопленная сумма всех положительных сальдо бюджетов правительства за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стране. [1]" Это сумма всех непогашенных обязательств государства.
Прирост ВВП = (ВВП за n-й год / ВВП за (п-1)-й год -1)*100%.
Прирост Госдолга = (госдолг за n-й год / госдолг за (n-1)-й год - 1)*100%.
Отношение госдолга к ВПП = госдолг / ВВП.
Фискальный мультипликатор = прирост ВВП / прирост госдолга.
3. Первичный анализ данных.
Первичные данные, а именно номинальный ВВП и государственный долг по исследуемым странам в годичном выражении в динамике за 2001-2017 годы получены с сайтов Всемирного банка [9] и trading economics [10]. Все данные получены в национальных валютах, фактор инфляции не учитывается. На основе первичных данных построены цепные индексы прироста каждого из двух показателей год к году, которые представлены на графиках 1-8. На этих же графиках визуализированы показатели отношения
государственного долга к ВВП в аналогичной динамике.
Графики 1-8
Динамика государственного долга и ВВП по странам
статистический выброс в виде нетипичных показателей за 2008-10 годы, возникших в результате финансового кризиса. По этим показателям будет проведен анализ, а позже из результатов анализа будет исключен выброс, чтобы проверить, как сильно они влияют на результат и изменится ли он из-за исключения сильно нетипичных данных.
Исходя из этих графиков, будут проводиться дальнейшие исследования. В планах вычислить средние приросты ВВП и госдолга по всем странам с целью выявить корреляцию между этими двумя показателями, а так же выяснить степень влияния статистической аномалии в виде мирового финансового кризиса 2008 года и его последствий. Так же для полноты картины будет вычислен и средний коэффициент корреляции для всех стран. Полученное среднебольничное значение даст более общий ответ касательно объекта исследования.
4. Анализ полученных результатов.
В результате проведенных расчетов был получен ряд данных. Были рассчитаны средние приросты госдолга и средние приросты ВВП по всем странам. Все расчеты были проведены в национальных валютах исследуемых стран с целью исключить влияние скачков валютных курсов на конечный результат. На их основании были вычислены коэффициенты корреляции прироста госдолга и прироста ВВП.
Таблица 1
Корреляция прироста ВВП государственного долга по 8 странам
и
При первичном анализе статистических рядов показателей был выявлен
Страна Коэффицнен Размах Размах Среднее
т корреляции прирост прирост сганвшени
а ВВП а долга е долга к
ВВП
США -0,51 -5,84 - -6,57 - 76%
2,87 11,10
Канада -0,53 -9,15 - -4,57 - 78%
2,55 6,08
.Япония -0,08 -6,15 - -4,02 - 150%
3,3 6 7,98
Германия 0,01 -6,36 - -38,53 - 105%
2,63 44,93
Франция 0,26 -5,42 - -38,01 - 115%
2,42 46,64
Великобритани -0,40 -6,44 - -16,84 - 67%
я 2,08 16,05
Игалня 0,34 -5,57 - -19,89 - 136%
2,89 17,34
Россия -0,57 -23,12 - -33,73 - 18%
ч- о, < 26,09
Среднее 1-0,13 -6,42 - -18,35 - 93%
2,68 21,45
Источник: рассчитано автором на основе первичных данных
После проведенного анализа можно сделать несколько выводов по сформулированной гипотезе взаимосвязи между приростом ВВП за счет прироста заимствований:
С помощью теста Голдфелда-Квандта было исключено присутствие в исследуемых значениях остатков гетероскедастичности.
С помощью теста Дарбина-Уотсона также была исключена и автокорреляция.
Изначальная гипотеза неверна: в большинстве случаев мы наблюдаем либо слабую корреляцию, либо ее практически отрицательное значение мультипликатора, с которым придется столкнуться позже на графике; в 38 случаях вместе с ростом ВВП снижается отношение госдолга к ВВП, то есть ВВП растет быстрее госдолга. Это тоже положительный экономический результат.
Для абсолютных значений коэффициент ассоциации Юла получился равен -0,1, а коэффициент контингенции Пирсона -0,02, что свидетельствует о слабой связи между
сайтов worldbank.org и tradingeconomics.com.
полное отсутствие, либо вовсе обратную корреляцию. А усредненное значение дает нам отсутствие корреляции, точнее крайне слабую связь между приростом ВВП и приростом госдолга.
Теперь рассмотрим, насколько часто встречались ситуации, связанные с ростом и падением госдолга и ВВП и сопоставим их.Получены следующие результаты: в 18 случаях удалось добиться снижения госдолга при росте ВВП. При этом, логично, новых заимствований не происходило. Это вызвало
ростом и падением двух исследуемых показателей.
Так же мы видим 20 случаев (95-75), когда ВВП рос быстрее долга.
5. Если бы не было кризиса 2008 года.
Кризис 2008 года был серьезным ударом по всем странам и привел к появлению выбросов в виде резких изгибов на графиках. Поэтому, для чистоты эксперимента,
проведем те же исследования, что и раньше, но исключим из выборки 2008 год и его последствия, которые наиболее сильно рост заимствований) годов и сравним полученные результаты. По факту результат меняется незначительно. Из этого мы делаем вывод что нетипичная ситуация в 2008 году и ее последствия не могут сильно повлиять на ситуацию.
6. Наиболее типичная ситуация.
Теперь переходим ко второй, части исследования, а именно к наиболее эффективному уровню госдолга,
приводящему к максимизации фискального мультипликатора, а, следовательно, и роста ВВП. Для этого возьмем все данные по всем странам и объединим их на точечной диаграмме. По оси X отложим уровень госдолга по отношению к ВВП, а по оси Y фискальный мультипликатор. Область с наибольшим мультипликатором для каждого значения отношения госдолга к ВВП и будет наилучшим значением. По распределению точек можно вычислить самую часто встречающуюся комбинацию из уровней госдолга по отношению к ВВП и бюджетного мультипликатора. Проведем анализ и построим график:
График 9
Значения фискального мультипликатора по приросту государственного долга по 8 странам за 2001-17 годы
ощущались еще 2 года, а именно в течении 2009 (резкое падение ВВП) и 2010 (резкий
Источник: оставлено автором.
Проанализируем график, объясним его значение и сделаем выводы. Первое, что на нем видно, это то, что из-за малого масштаба большая часть точек перекрывает друг друга. Во-вторых, упомянем отрицательные значения. Они все практически поголовно вызваны кризисом 2008 года и связаны с падением ВВП. Теперь пришла пора найти области наибольшего сосредоточения точек. Наибольшее их сосредоточение наблюдается в районе, в котором мультипликатор не больше двух. Всего в выборке встретилось 20 значений из всех 128 значений (по 8 странам за 16 лет) мультипликатора больше одного (столько же, сколько рассчитано по таблице 1). Исходя из полученных данных можно найти средний уровень госдолга, при котором мультипликатор больше единицы. Полученное значение равняется 71,6%.
Россия как аномалия
Россия в полученной выборке представляет из себя статистическую аномалию относительно уровня госдолга по отношению к ВВП: в 2001 он составлял около 50%, но начиная с 2005 упал почти до 15% и больше выше этого значения не поднимался. Так же мы видим, что 4 из 20 мультипликаторов, больших единицы, приходятся на Россию. Это прямо свидетельствует о большем числе положительных мультипликаторов по отношению к среднему из-за низкого уровня долга. Так же 6 из 20 случаев снижения госдолга пришлось на Россию, что свидетельствует об эффективной политике в отношении госдолга.
8. Вывод.
В результате проведенного исследования:
- Гипотеза о корреляции между ростом ВВП и ростом госдолга не подтвердилась: статистика показала коэффициент корреляции в среднем -0,13, что, по шкале
Чеддока, соответствует слабой линейной связи. Возможно, это вызвано использованием заимствований не с целью роста ВВП. Влияние же кризиса 2008 года было исключено путем исключения 2008-10 годов из выборки.
- Было установлено, что стабильный экономический рост за счет заимствований достигается в среднем при уровне госдолга В 71,6% от ВВП путем построения диаграммы распределения и анализа наибольшей концентрации точек.
- Маастрихтский критерий в 60% слишком жесткий: рост может достигаться и при долге в 80% от ВВП. Возможно, это вызвано тем, что процентные ставки в 6-10% по госдолгу, принятые изначально, сейчас упали до 2-3%, что позволяет государствам тратить меньше бюджетных средств на его обслуживание.
- Наиболее часто снижение госдолга приходится на Россию (6) и Германию (5).
Источники
1) Хейфец Б. А. Кризис и новые тенденции в политике управления государственным долгом в России // Россия и современный мир. 2010. № 1.
3) Шабалин А. Динамика и масштабы государственного, корпоративного и частного долга в современной России // Вестник Института экономики Российской академии наук. 2013. № 3. С. 48-59.
4) Звонова Е.А. современные проблемы государственных долгов и суверенных дефолтов в странах Евросоюза // Вестник Финансового университета. 2016. Т. 20. № 4 (94). С. 105-117.
6) Das U. S., Papaioannou M. G., Trebesch C. Sovereign Debt Restructurings 1950-2010 // Literature Survey, Data, and Stylized Facts. IMF. IMF Working Paper WP/12/203. 2012, August, pp. 72-74.
7) Gelos G. R., Sandleris G., Sahay R. Sovereign Borrowing by Developing Countries: What Determines Market Access? // IMF Working Paper 04/221. International Monetary Fund, 2004.
8) International Monetary Fund the World Bank. Guidelines for Public Debt Management: Accompanying Document, November 21, 2002. - URL: http: //treasury.worldbank.org/bdm/pdf/PDM_A ccompanying_Document_Guidelines_fu.pdf
9)
https: //data.worldbank.org/indicator/NY.GDP. MKTP.CN дата обращения - 15.10.2018
10) https://tradingeconomics.com/country-list/government-debt дата обращения -15.10.2018
