CC BY
21
мы, неопределенности прав собственности и нарастающей ПР, в результате которой благосостояние определенной части общества все больше определяется непроизводительной, нетрудовой деятельностью. Потребность в реформе политической системы становится все более насущной, но сложившаяся конфигурация групповых интересов делает такую реформу все более труднореализуемой (034, с. 90-91).
П.М. Мозиас
2012.01.035-036. РЕВАЛЬВАЦИЯ ЮАНЯ: ВОЗМОЖНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ.
2012.01.035. ПЭН ХУНФЭН. Может ли ревальвация юаня уменьшить дефицит в американо-китайской торговле?
ПЭН ХУНФЭН. Жэньминьби шэнчжи нэнфоу цзяньшао мэйчжун маои нича // Гоцзи маои вэньти. - Пекин, 2010. - № 6. - С. 3-10. -Кит. яз.
2012.01.036. ЧЖАН ЦИНЦЗЮНЬ. Может ли ревальвация юаня стимулировать улучшения в товарной структуре экспорта нашей страны?
ЧЖАН ЦИНЦЗЮНЬ. Жэньминьби шэнчжи нэнфоу цуцзинь вого чукоу шанпинь цзегоу дэ гайшань // Там же. - С. 112-120. -Кит. яз.
В течение многих лет официальные лица и эксперты США и других западных стран призывают Китай осуществить крупномасштабную ревальвацию своей валюты. В их трактовке заниженный курс юаня является главной причиной устойчивого дефицита США в торговле с КНР и одной из фундаментальных причин глобальных торгово-экономических дисбалансов, приведших к мировому финансовому кризису. Аргументы «за» и «против» ревальвации активно обсуждают и китайские специалисты. Пэн Хунфэн (факультет экономики и менеджмента Уханьского университета) (035) отмечает, что давление в пользу ревальвации объективно существует ввиду того, что КНР поддерживает крупное положительное сальдо во внешней торговле и быстро накапливает валютные резервы. Для того чтобы разрядить напряжение в отношениях с торговыми партнерами и ослабить ревальвационное давление, КНР с июля 2005 г. перешла к установлению валютного курса на основе «управляемого плавания» по отношению к корзине валют. После
этого курс юаня стал медленно расти, и к концу июля 2008 г. совокупное укрепление его достигло 17% (035, с. 3).
Однако в условиях начавшегося в 2007 г. мирового кризиса китайский экспорт испытал на себе сильное негативное влияние, в восточных провинциях КНР обанкротились многие предприятия, в стране выросла безработица. Как следствие, с июля 2008 г. курс юаня снова был де-факто зафиксирован по отношению к доллару. Со стороны американских законодателей опять стали высказываться требования признать Китай страной, манипулирующей валютным курсом, причиняющей ущерб занятости в американской экономике. Многие считают, что ревальвация юаня должна помочь выправить давно существующий дисбаланс в американо-китайской торговле. Но возможно ли это на самом деле?
В теории по поводу влияния изменений валютного курса на состояние торгового баланса есть разные точки зрения. Одни специалисты считают такое влияние сильным. Другие считают, что в условиях неразвитости финансовых систем в развивающихся странах условие Маршалла-Лернера, при котором девальвация может оказать позитивное влияние на торговый баланс, или не соблюдается вообще, или же соответствующие сигналы со стороны валютного курса не передаются в сферу ценообразования экспортных и импортных товаров1.
Применительно к воздействию валютного курса юаня на торговый баланс Китая мнения тоже расходятся. Одни считают, что эластичность спроса на китайские экспортные товары и поступающий в страну импорт соответствует условию Маршалла-Лернера, и воздействие валютного курса на торговый баланс существенно. Но многие авторы вообще отрицают такое влияние; они, как правило, считают, что состояние китайского торгового баланса определяется в основном соотношением спроса и предложения на внутреннем рынке, а не динамикой валютного курса.
Большинство специалистов считают, что с балансом американо-китайской торговли валютный курс юаня не имеет очевидной связи. Торговый дефицит США определяется прежде всего дефицитом американского государственного бюджета и зависимостью
1 Условие Маршалла-Лернера заключается в том, что спрос на экспортные и импортные товары должен быть эластичен по цене, т.е. при снижении цен должно происходить существенное увеличение объемов продаж. - Прим. реф.
американской экономики от притока иностранного капитала. С помощью изменения валютного курса юаня эти проблемы не решить, ревальвация может дать лишь весьма ограниченный эффект с точки зрения сокращения дефицита США в двусторонней торговле. Некоторые исследователи вообще утверждают, что изменения реального эффективного курса юаня мало отражаются на экспортной деятельности китайских предприятий. Хотя есть и авторы, в том числе и китайские, которые признают, что ревальвация может способствовать выправлению дисбаланса.
Общий недостаток имеющихся исследований заключается в том, что они изучают взаимосвязь между валютным курсом юаня и состоянием торгового баланса в целом, не уделяя внимания специфике товарной структуры американо-китайской торговли. В статье Пэн Хунфэна делается попытка проанализировать возможное влияние ревальвации юаня на торговлю по отдельным группам товаров, а не только по агрегированным показателям.
Влияние валютного курса юаня на состояние двусторонней торговли изучается по отдельным периодам: 1985-1994 гг. - период, когда в КНР существовала система двойного валютного курса; 1994-2005 гг. - период контролируемого валютного курса; с июля 2005 г. - период, когда усилилось влияние рыночных факторов на курсообразование. Используются данные за 1985-2009 гг., причем данные о торговле взяты из американской, а не китайской статистики (035, с. 5).
Результаты расчетов по модели показывают наличие определенной взаимосвязи между валютным курсом и балансом американо-китайской торговли в долгосрочном плане. Правда, ее наличие не подтверждается применительно к первому и второму периодам реформ валютного регулирования в КНР. А вот в третьем периоде (2005-2009) такая связь стала ощущаться, но заключается она, скорее, в том, что баланс двусторонней торговли влияет на динамику курса юаня, а не наоборот. Иными словами, величина курса юаня не является причиной дисбаланса в двусторонней торговле (035, с. 5-6).
Анализ по отдельным товарным группам показывает, что из 10 товарных групп, выделяемых по методологии ООН, США имеют устойчивое положительное сальдо в двусторонней торговле по четырем группам: 1) напитки и табак; 2) непродовольственное сы-
рье за исключением энергоносителей; 3) растительные и животные масла; 4) товары химической промышленности. Китайский профицит в основном формируется по трем группам: 1) сырьевые товары;
2) продукция машиностроения и транспортного машиностроения;
3) товары широкого потребления. Американский профицит в торговле непродовольственным сырьем во многом связан с тем, что для производства таких товаров нужны значительные земельные площади, которые в США в относительном избытке. Напротив, китайский профицит по сырью, продукции машиностроения и товарам народного потребления связан с тем, что это в основном трудоемкие товары, при производстве которых используются преимущества дешевой рабочей силы в Китае.
Эконометрический анализ влияния валютного курса на торговлю по отдельным товарным группам показывает, что такое влияние сильно применительно к торговле животными и растительными маслами; напитками и табаком и непродовольственным сырьем. Ревальвация юаня может способствовать увеличению американского положительного сальдо в торговле такой продукцией. Она может также увеличить американский дефицит в торговле продовольственными товарами. Связано это с тем, что у таких товаров низкая эластичность спроса по цене, ревальвация юаня приведет к увеличению цен на китайские экспортные товары, но американские потребители все равно будут их покупать. К тому же экспорт таких товаров из Китая поддерживается государством за счет возмещения предприятиям-экспортерам налога на добавленную стоимость. В итоге рост цен приведет к увеличению номинальной величины американского импорта по таким товарам.
Что же касается трех товарных групп, по которым США имеют устойчивый дефицит, то это продукция отраслей, которые уже в основном выведены из США в другие страны. Расчеты показывают, что курс юаня не оказывает существенного влияния на торговлю этими товарами, значит, и возможная ревальвация не уменьшит соответствующий американский дефицит.
Анализ данных за период после 2005 г. показывает, что ревальвация действительно способствовала увеличению американского профицита в торговле непродовольственным сырьем. А вот по продовольственным товарам, напиткам и табаку ее влияние на торговые потоки сошло на нет (035, с. 8). Это еще раз доказывает,
что валютный курс юаня не является истинной причиной дисбаланса в американо-китайской торговле.
Реальная причина американского дефицита в двусторонней торговле связана с низкими издержками на оплату труда в Китае, и эта ситуация сравнительного преимущества не может быть изменена ревальвацией юаня. Для выправления дисбаланса США должны наращивать экспорт своих товаров, при производстве которых за-действуются избыточные для американской экономики ресурсы (земля и высокие технологии). Обвинять китайскую сторону в занижении курса юаня как причине торгового дисбаланса, заключает Пэн Хунфэн, безосновательно, и китайским властям не нужно уступать таким претензиям (035, с. 9).
Чжан Цинцзюнь (факультет торговли Бохайского университета) (036) задается вопросом, насколько может быть полезна ревальвация для самой китайской экономики, могут ли в результате ее произойти прогрессивные сдвиги в товарной структуре китайского экспорта.
По поводу возможного влияния изменений валютного курса на структуру внешней торговли в литературе присутствуют разные точки зрения. Ряд исследователей исходят из того, что у различных товаров ценовая эластичность различная, а потому не одинаковы и реакции торговых потоков на колебания валютных курсов. Не одинакова также и степень зависимости производства отдельных товаров от импорта продукции производственного назначения, а она влияет на формирование издержек и цен экспортных товаров. Поэтому изменения валютного курса оказывают на условия торговли разными группами товаров асимметричное влияние, и изменения валютного курса действительно могут повлечь за собой сдвиги в товарной структуре экспорта. Другие экономисты считают, что изменения валютного курса влияют на сравнительную цену капитала, могут способствовать его перетоку из страны в страну, что ведет к изменению структуры факторов производства в той или иной стране и ее сравнительных преимуществ, что и отражается на товарной структуре экспорта (036, с. 112).
На основе данных 1997-2006 гг. Чжан Цинцзюнь исследует кратко- и долгосрочное влияние изменений реального эффективного валютного курса юаня на экспорт отдельных товарных групп. В результате выявлено, что в долгосрочном плане взаимосвязь ме-
жду динамикой курса и изменениями структуры экспорта существует только в группе трудоемких товаров. На структуру экспорта сырьевых и капиталоемких товаров изменения валютного курса воздействия не оказывают, в данном случае передаточный механизм влияния валютного курса на цены не срабатывает.
Но в краткосрочном плане динамика валютного курса оказывает достаточно заметное влияние на структуру экспорта, хотя воздействие различается по отдельным группам товаров. По сырьевым товарам оно осуществляется по траектории кривой типа «J»: влияние ревальвации сначала слабое, затем оно усиливается, и с определенным временным лагом ревальвация приводит к уменьшению экспорта таких товаров. По отношению к трудоемким товарам ревальвация поначалу приводит к увеличению экспорта, а затем к его снижению. Экспорт капиталоемких товаров под влиянием ревальвации сначала замедляется, но затем начинает расти с повышающейся скоростью (036, с. 119).
В целом, воздействие ревальвации на экспорт и экономический рост неблагоприятно. Но ревальвация действительно создает определенные предпосылки для улучшения товарной структуры экспорта, так как она лишает ценовых преимуществ низкорентабельные производства с невысокой добавленной стоимостью, т.е. в основном трудоемкие производства. Тем самым формируются условия для повышения удельного веса капиталоемких товаров в экспорте (036, с. 120).
П.М. Мозиас
2012.01.037. БЕРКОВСКИЙ Ф. ПОЧЕМУ ПАКИСТАН РАЗВИВАЛСЯ МЕДЛЕННЕЕ, ЧЕМ ИНДОНЕЗИЯ? BERKOWSKI F. Dlaczego Pakistan rozwijal si? wolniej niz Indonezja? // Zagadki wzrostu gospodarczego / Ed. by Balcerowicz L., Rzonca A. -W-wa, 2010. - S. 309-333.
В 1965 г. Пакистан и Индонезия имели практически одинаковый показатель ВВП на душу населения, а в 2004 г. подушевой ВВП в Индонезии наполовину превышал пакистанский. Объясняя причины этого явления, автор отмечает, что начало развития было «не в пользу» Индонезии: национализация частных голландских предприятий привела к значительному повышению доли государственной собственности в создании ВВП, которая к 1960 г. возрос-
