CC BY
51
2006.01.024-027
54 -
ДЕНЬГИ. ФИНАНСЫ. КРЕДИТ
2006.01.024-027. НОВАЯ ВОЛНА СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ США. (Сводный реферат).
1. GOEDECKEMEYER K.-H. Growing pressure for consolidation in the U.S. banking sector // Bank. - Köln, 2004. - № 5. - Mode of access: http://www.die-bank.de/printArtikel.
2. Bank of America Business Capital provides $125 million for merger of Bumble Bee. - Mode of access: http: // www.dbusinessnews. com/modules.php.
3. STEMPEL J. Bank of America to buy FleetBoston for $47 billion. -Mode of access: http://www.boston.com/business/articles.
4. SHEERAN Th. J. National City buys Provident. Takeover will give bank a foothold in Cincinnati area. - Mode of access: http://www.courier-journal.com/business/news.
Процесс слияния крупнейших банков США, по мнению независимого финансового аналитика из Франкфурта-на-Майне К.-Х. Годекмайера, ускорил процесс реструктуризации американского банковского сектора (1). В результате объединения «Bank of America» и «FleetBoston Financial» (2003), «Regional Financial» и «Union Planters» (2004), а также «J.P. Morgan Chase» и «Bank One» (2004) лидеры финансового рынка - «Citigroup», «J.P. Morgan Chase» и «Bank of America» - сконцентрировали в своих руках активы на общую сумму в 3200 млрд. долл. Это означает, что отныне в стране существует три банка с рыночной капитализацией свыше 100 млрд. долл. каждый. На мировом рынке только «HSBC Group» может конкурировать с ними по этому показателю.
«Bank of America» является одним из ведущих финансовых учреждений в мире. Банк предоставляет широкий спектр банковских услуг и продуктов индивидуальным потребителям, мелким
бизнесменам и крупным корпорациям, а также занимается инвестиционной деятельностью, управлением активами и рисками и другими операциями. Численность индивидуальных клиентов и мелких предпринимателей, обслуживаемых этим банком в США, превышает 35 млн.; банк имеет около 5700 филиалов и свыше 16 тыс. банкоматов. Кроме того, более 9 млн. индивидуальных клиентов банка получают электронные банковские услуги в режиме онлайн. Министерство по делам мелкого бизнеса считает «Bank of America» «номером один» в сфере кредитования мелких предприятий. Банк работает в 150 странах мира и имеет деловые отношения с 96% компаний, включенных журналом «Fortune» в список 500 ведущих компаний США, и с 82% компаний, входящих в список 500 ведущих компаний мира.
В 2003 г. доходы «Bank of America» достигли рекордного уровня (более 10 млрд. долл. - немногие банки в США имеют такие же доходы). В итоге по прибыльности банк занял пятое место в мире после «ExonMobil», «Citigroup», «General Electric» и «Royal Dutch Shell». В течение последних трех лет среднегодовые доходы (дивиденды) акционеров «Bank of America» составили 25%, притом что у корпораций сопоставимых размеров доходы акционеров равнялись нескольким процентам или составили отрицательную величину.
«Bank of America» приобрел «FleetBoston Financial» за 47 млрд. долл. Это - вторая по величине операция поглощения после сделки 1998 г., когда тот же банк приобрел «NationsBank» за 57 млрд. долл. Объединенный банк имеет теперь более 180 тыс. служащих, контролирует 9,8% американского депозитного рынка и 15% рынка дебетовых карт, управляет активами на сумму в 456 млрд. долл. Он работает в 29 штатах и 34 странах мира. После этой сделки «Bank of America» вышел на второе место, потеснив «J.P. Morgan Chase» (однако занимал он его недолго - до момента объединения «J.P. Morgan Chase» и «Bank One»).
В начале 2004 г. - через три месяца после объявления о сделке «Bank of America» с «FleetBoston Financial» - руководство «J.P. Morgan Chase» обнародовало намерение приобрести розничный банк «Bank One» за 60 млрд. долл. Эта сделка, требующая получения разрешения со стороны регулирующих органов Федеральной резервной системы, стала крупнейшей в банковском секторе за последние пять лет. «Bank One» с активами около 290 млрд. долл.
на момент слияния занимал шестое место в США. «J.P. Morgan Chase» находился по активам на втором месте после «Citigroup». Объединенный банк унаследовал «бренд Chase» и штаб-квартиру «J.P. Morgan Chase» в Нью-Йорке. Активы объединенного банка, по предварительным оценкам, составляют 1,1 трлн. долл.
Объединение с банком «Bank One» приблизило «J.P. Morgan Chase» к лидеру банковского рынка «Citigroup» не только по уровню рыночной капитализации, но также и по структуре доходов. Если в прошлом почти половина доходов «J.P. Morgan Chase» приходилась на достаточно уязвимые операции на рынке капиталов, то отныне в новой группе благодаря стабильному бизнесу «Bank One» в сфере розничных банковских услуг и кредитных карт этот показатель снизился до 1/3 доходов. Такое изменение стратегии было жизненно необходимым, учитывая плачевный итог деятельности банка в 2002 г., когда «J.P. Morgan Chase» был вынужден списать значительную сумму просроченной задолженности по кредитам.
Благодаря поглощению «Bank One» банк «J.P. Morgan Chase» расширил географию своего присутствия - с северо-востока на Средний Запад и юго-запад, но ему не удалось обогнать «Bank of America» по числу филиалов. Последний по-прежнему имеет самую разветвленную сеть филиалов, расположенных по всей стране, и в последние годы он сумел увеличить свою долю на рынке депозитов (с 7,1% в середине 2002 г. до 7,5% в середине 2003 г.).
После объединения «J.P. Morgan Chase», имея 2300 филиалов в 17 штатах, стал контролировать 7-8% депозитного рынка США; он превратился в главного конкурента «Citigroup» на американском рынке кредитных карт (банк эмитировал более 87 млн. кредитных карт). Клиентская база банка включает свыше 11 млн. индивидуальных клиентов, 850 тыс. мелких предприятий и 31 тыс. торговых компаний. Банк проводит операции в 50 странах мира, занимается инвестиционной деятельностью, оказанием финансовых услуг физическим и юридическим лицам, управлением активами, осуществлением финансовых расчетов.
«National City» позиционировал себя как «номер 1» на депозитном рынке штата Огайо в результате сделки по покупке в начале 2004 г. «Provident Financial Group Inc.», материнской компании «Provident Bank» - второго по размеру депозитного банка г. Цин-
циннати. Сделка обошлась ему в 2,1 млрд. долл. Депозиты являются основным источником средств банка, предназначенных на цели кредитования.
В результате сделки 500 тыс. клиентов «Provident» в Огайо и Кентукки стали частью клиентской базы восьмого по размеру банка США с активами в 130 млрд. долл., депозитами на общую сумму в 74 млрд. долл. и более 1200 филиалами в шести штатах Среднего Запада - Огайо, Кентукки, Индиана, Пенсильвания, Мичиган и Иллинойс. «Provident» имеет 59 филиалов в Огайо и семь на севере Кентукки.
Покупка «Provident» принесла «National City» активы в 17 млрд. долл., депозиты на сумму в 10,3 млрд. долл. и 480 банкоматов. Руководство «National City» планирует закрыть некоторые филиалы «Provident», что будет означать увольнение примерно 3200 служащих, а также сократить расходы вновь присоединенного банка на 115 млн. долл.
В апреле 2004 г. антитрестовские органы США дали разрешение на слияние «Regions Financial» и «Union Planters». Эта сделка привела к появлению одного из крупнейших банков на юго-востоке страны с активами более 80 млрд. долл.
«Regions Financial» (штаб-квартира - в Бирмингеме, штат Аляска) занимается предоставлением широкого круга банковских услуг, операциями с ценными бумагами, ипотечным кредитованием и предоставлением страховых услуг. По состоянию на конец 2003 г. активы банка составили 48,6 млрд. долл., а собственный (акционерный) капитал - 4,5 млрд. «Union Planters» (Мемфис, штат Теннеси) с активами в 31,9 млрд. долл. (на конец 2003 г.) является крупнейшей банковской холдинговой компанией в Теннеси и входит в число 30 крупнейших банковских холдингов страны. Банк располагает 717 филиалами, 925 банкоматами. Его акции входят в основные фондовые индексы (Standard and Poor's 500 Index, Standard and Poor's 500 Regional Banks Index, Standard and Poor's 500 Financials Index, NYSE Composite Index, Russell 1000 Index).
Объединенный банк, который стал именоваться «Regions Financial», по оценкам, входит в число 15 крупнейших банковских холдинговых компаний.
Консолидация банковского сектора США в 1980-е годы основывалась, главным образом, на законодательных инициативах по
дерегулированию, а в 1990-е годы - на стремлении банков достичь экономии на масштабе, проникнуть на новые рынки и повысить свою эффективность. В период 1960-1982 гг. в банковском секторе регистрировалось в среднем 190 слияний в год. В 1980-е годы число и масштабы слияний неуклонно росли, достигнув пика к середине десятилетия (1986 и 1987). В период с 1980 по 1994 г. произошло свыше 6300 операций консолидации. Одновременно число американских банковских холдинговых компаний уменьшилось - с 12239 в 1980 г. до 7547 в 1996 г.
В отличие от предшествующей волны слияний, которая стала результатом ослабления нормативно-правовых регламентаций и стремления банков к экономии на масштабе, нынешняя волна основывается на укреплении розничного бизнеса и расширении сети филиалов и отделений.
Несмотря на процесс консолидации американский банковский рынок остается сильно фрагментированным: здесь действуют свыше 8 тыс. частных банка и 1434 сберегательных учреждений, схожих с банками. При этом ни один банк не может заявить, что имеет существенное влияние во всех 50 штатах страны. Действующее нормативно-правовое регулирование построено таким образом, что не допускает, даже за счет поглощений и слияний, захвата отдельным банком более 10% рынка депозитов. По оценкам, на десять крупнейших банков США приходится 62% активов и 47% акционерного капитала.
По мнению экспертов, хотя консолидация позволяет диверсифицировать доходы и получить экономию на масштабе, она не означает создание более крепких и здоровых банковских структур. Так, продажа в 1990 г. «Bank of New England Corp.», испытывавшего серьезные трудности, банку «FleetBoston» не дала желаемого результата. Вновь созданный конгломерат начал наращивать свой кредитный портфель с целью получения дополнительной прибыли на волне наметившегося подъеме на рынке недвижимости. Спустя несколько лет, когда подъем прекратился, конгломерат оказался в еще более сложном положении, чем до объединения, из-за огромных потерь по просроченным кредитам.
В отличие от этого операции по консолидации, в результате которых сформировался мегабанк «Bank of America», являются одним из примеров успешной стратегии. Первоначально руководство
банка поставило задачу расширить свое влияние за пределы штата Северная Каролина, что и было осуществлено за счет покупки банков во Флориде, Южной Каролине и Джорджии. В 1992 г. после более 40 таких операций банк стал «номером 4» в США, а через шесть лет превратился в крупнейший банк страны.
Волна поглощений на уровне крупнейших банков США заставила крупные банки более низкого уровня задуматься о возможностях укрепления своих позиций за счет консолидации. Эксперты считают, что вскоре крупные региональные банки начнут скупать более мелкие банковские учреждения.
В дальнейшем, считают эксперты, процесс консолидации банковского сектора выйдет на мировой уровень, поскольку в условиях глобализации размер банка становится все более важным стратегическим фактором. Однако это не означает, что в будущем крупнейшие банки поделят между собой мировой банковский рынок. Помимо «глобальных игроков», стремящихся к всемирному присутствию, на мировом рынке сохранятся и банки, специализирующиеся на обслуживании определенных регионов и на определенных продуктах и услугах.
Председатель «Bank of America» Ч. Гиффорд полагает, что в ближайшее время усилится межконтинентальная волна банковских слияний - между американскими и европейскими банками. По его мнению, возникновение в результате поглощения «FleetBoston» мегабанка «Bank of America» вызвало беспокойство европейских банков, в частности английских «Royal Bank of Scotland Group Plc» и «HSBC Holdings Plc», которые активно внедряются на американский рынок. Для укрепления своих позиций в США первый из перечисленных английских банков в мае 2004 г. приобрел американский розничный банк «Charter One» (616 филиалов в 9 штатах), а второй - начал расширять деятельность приобретенной в прошлом году американской финансовой компании «Household».
К мнению руководителя американского банка присоединяется председатель немецкого «Commmerbank» К.-П. Мюллер. По его мнению, банковская консолидация в США усиливает давление на европейские и другие международные банки, осуществляющие трансграничные операции. Она вынуждает европейские банки также консолидироваться.
Глава третьего по величине банка Великобритании «Barclays Plc» М. Барретт полагает, что консолидация в банковском секторе Европы может произойти в течение пяти лет, поскольку сейчас сложились условия, которые обеспечивают получение выгод и экономии от консолидации. Ускоряющаяся консолидация банков США, по его мнению, создает существенный стимул для развития диалога между европейскими банками.
Г.В. Семеко
2006.01.028-029. ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ЧАСТНЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ США. (Сводный реферат).
1. La situation financière des fonds de pension américains // Analyses econ. - P., 2004. - № 34. - P. 1-7.
2. Cost Estimate. H.R. 3108 Pension Funding Equity Act of 2003. - Mode of access: http://www.cbo.gov/showdoc.cfm?index=4858&sequence=0&from=7.
Эксперты управления прогнозирования и экономического анализа Министерства экономики, финансов и промышленности Франции анализируют финансовые проблемы, с которыми столкнулись в последние годы частные пенсионные фонды (ЧПФ) в США. По их мнению, существенное падение курсов ценных бумаг в США (на 40% в период с марта 2000 г., когда они достигли максимально высокого уровня, до февраля 2003 г.), ухудшило финансовую ситуацию в системе ЧПФ, активы которых в настоящее время превышают 6 трлн. долл. В управлении этих ЧПФ находится примерно 25% финансовых активов домашних хозяйств страны. Следует отметить, что позитивная роль ЧПФ состоит в том, что они обеспечивают значительную часть финансирования американских компаний. Вместе с тем они усиливают чувствительность экономики страны к колебаниям фондового рынка.
ЧПФ подразделяются на фонды с установленными выплатами (defined benefit - DB-фонды) и фонды с установленными взносами (defined contribution - DC-фонды)1. DB-фонды гарантируют ежемесячные пенсионные выплаты в заранее оговоренном размере. В этих фондах сумма начисленной пенсии зависит от размера зар-
1 В США обычно используется термин «пенсионные планы» (pension plans). - Прим. реф.
